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A股、拉美新興雙星 抗震2018年02月08日 04:11 工商時報陳欣文�台北報導 近三年來美元指數及新興股債指數 https://goo.gl/CBpQzV 法人分析，世界經濟引擎已由歐美擴散至新興市場，且美元維持低檔有利新興市場資產資金動能，本波修正中，新興市場及原物料價格相對強勢，建議投資人可擁抱A股、拉美「新興雙星基金」，其中，拉丁美洲股市受惠於原物料題材，後市持續可期。 至於A股向來與國際股市連動性低，且有產業題材及大陸內部資金動能支撐，可做為新興市場加碼重點。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，受到美股反彈影響，拉丁美洲龍頭巴西股市6日收盤時大漲近2.5％。 值得注意的是，巴西央行本周召開為期兩天的貨幣政策委員會會議，市場預期可能降息1碼至6.75％，寬鬆的資環境，讓拉丁美洲股票型基金後市持續可期；有市場分析師認為今年年初巴西的官方利率可能介於6.5％到7.0％之間，貨幣寬鬆政策有利經濟與股市的表現。 值此全球股市波動升溫之際，高君逸認為，投資人可放眼拉丁美洲資本市場，掌握智利、秘魯、哥倫比亞等不同國家的利基；世界銀行上月發表的最新報告，也分析拉丁美洲經濟在2015年衰退1.5％後，今年成長率上看2％，明年至2020年更有機會成長2.6％以上。 保德信中國品牌基金經理人許智洋則看好A股基金在亂流中的抗震性，認為A股本周修正，主要是周邊市場高檔震盪，屬於「跟隨性下跌」；考慮到目前A股估值在全球主要股市中相對低，投資者的整體槓桿率不高，加上大陸經濟基本面堅實，市場資金面寬裕，因此堪稱新興市場不容錯過的一顆星。 摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，隨大陸資本開放政策持續放寬，大幅提高外資對A股的布局機會，吸引國際長線資金進駐。 此外，在企業獲利面持續成長下，陸股重拾盈餘上修與獲利成長動能，配合市場看好成長型股票的支持，讓A股持續具備估值重估的機會。魏伯宇強調，陸股目前基期仍低，配合外部全球股市自去年以來輪番改寫新高，預期今年A股補漲續強潛力可期。 鉅亨基金交易平台指出，觀察過去十年來，新興股市第一季多能繳出好成績，不論三大新興市場或整體新興市場指數，首季平均都有七至八成的上漲機率，預期在原物料價格持續攀升、美元短期不易出現反轉下，新興市場仍可維持漲幅，擔心單一區域市場震盪較大的投資人，可透過新興市場股票基金參與經濟復甦的利多。 ---------------下一則--------------- 美股開盤劇烈震盪 全球緊張2018年02月08日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導 歷經連2天跳水崩跌的美股周二在多空激戰下盤勢震盪劇烈，最終多方勝出，並帶動全球股市周三止跌反彈，惟專家警告，跌勢雖已見趨緩，但短線仍難脫衝高殺低的高度震盪格局。 美股周三早盤行情變化依然快速，3大指數跳空開低，道瓊工業指數大跌逾100點或0.5％，但不到5分鐘便又翻紅大漲近百點，至25,000點。 歐股周三早盤跳空開高，德國、英國與法國等主要股市漲幅在0.8到1.1％之間，區域指標Stoxx 600歐股指數大漲逾1％。 亞股受到華爾街股市強勢反攻收漲的激勵，周三也全面跳空開高，只是盤中受到美股期貨盤又轉為下跌的壓制，盤勢越走越低，許多國家股市收盤還逆轉收黑，日經指數從大漲3.4％收盤時僅剩小漲0.2％。 ---------------下一則--------------- 我今年經濟成長 瑞銀喊3％2018年02月08日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導 瑞銀調升主要亞洲經濟體2018年成長 https://goo.gl/dc6HSD 台股近日大幅震盪，並未改變台灣經濟好轉的基本盤。全球最大私人銀行瑞士銀行集團UBS昨（7）日表示，看好全球主要經濟體成長率，將嘉惠台灣今年出口成長率，瑞銀上調2018台灣實質GDP成長率估值，從2.3％上修至3％，2019年也應該有達2.8％的實力。這是第一家外商金融機構樂觀展望台灣今年總體經濟。 瑞銀投資研究高級分析師曾立表示，全球經濟動能相當穩健，瑞銀集團預估全球主要經濟體實質GDP成長率，都有希望大幅上修，包括美國（從2.2％上修至2.8％）、歐元區（從1.9％上修至2.5％）與大陸（從6.4％上修至6.6％）。 歐美市場的全面成長為新興經濟體的出口增加帶來支撐，不僅如此，亞洲普遍在今年出現擴大財政政策，包括台灣、泰國、印尼等，激勵各經濟體的內需成長。 像是台灣近期所得稅調降，加上股市上漲，使得台灣民間部門的消費年成長率，預估可達2.5％，優於2017年2.3％預估值。出口成長因去年以來持續創新記錄，今年會較溫和。 ---------------下一則--------------- 我元月出口 首度破 270億美元2018年02月08日 04:10 工商時報劉懿慧�台北報導 近一年我國出口表現 https://goo.gl/G5aQ7S 全球景氣動能穩健，客戶端因應春節來臨提前備貨，財政部統計處昨（7）日公布1月進出口統計，1月出口規模為273.8億美元，為歷年同期首度突破270億美元，且因工作天數較去年增加4天，年增達15.3％，出口連續16個月正成長。 財政部表示，受限去年基期較高，未來出口年增率，預期將以個位數成長為常態。另受矚目的是，電子零組件1月出口年增率較去年12月下降1成6，與iPhone新機銷售不如預期有關。 財政部統計處長蔡美娜表示，受到工作天數干擾，今年1月年增率較高，但經季節調整，年增率將降到7.6％。若剔除春節連假影響，以今年1月前三周跟去年同期比較，年增率為6.9％，顯示隨著基期增高，出口年增率也逐漸收斂。 在主要出口貨品部分，蔡美娜指出，1月傳統貨品出口表現特好，包括礦產品、化學品與基本金屬，年增皆介於21％∼22％，塑橡膠製品為35％，皆比總出口增幅15.3％高。除了與國際原油、金屬價格持續走高有關外，全球景氣走強及中國大陸去產能、環保限產措施等，皆提升傳統貨品出口動能。 另1月機械出口年增為18.5％，蔡美娜認為，可看出海外投資擴廠需求仍在，加上全球智慧自動化潮流，及大陸買氣持續暢旺所致。 值得注意的是，1月電子零組件年增為11.8％，較總出口增幅來得小，相較去年12月減少1成6，一改以往支撐出口動能角色。蔡美娜指出，主因除1月是手機出口淡季外，iPhone新機銷售不如預期也是一大因素，使電子零組件出口額，由之前連續4個月突破百億美元，滑落到86.9億美元。 在主要出口國家，年增率全面升溫，蔡美娜表示，對大陸、東協、美國出口額皆歷年同期最高，僅歐洲因基期較高，年增降到4.3％。 展望今年，蔡美娜認為，國際貨幣基金（IMF）上調全球經濟成長率，且強調是近七年最高成長水準，同時商品貿易量成長，已連2年高於全球經濟成長。在產業發展上，包括車用電子、物聯網、高效運算與生物辨識等新興運用持續發展，加上看好虛擬貨幣採礦熱潮等，種種有利因素，皆可抵銷全球智慧型手機成長趨緩的疑慮。 雖然出口動能可受到許多有利因素支撐，但蔡美娜表示，受限於去年出口表現亮眼、基期較高，可預期今年出口年增率，將以「個位數成長」為新的常態。 ---------------下一則--------------- 封關前賣壓大 台股紅包已發完2018年02月08日 04:11 工商時報 魏喬怡�台北報導 台股加權指數持續高檔整理，封關前賣壓造成震盪加劇。法人認為，現階段國際資金及類股輪動快速，增添台股操作難度，建議投資人不妨以台股基金來介入，透過專業經理人操作降低選股風險，至於台股基金的選擇上，由於基金訴求長期投資，因此建議投資人可篩選成立時間夠久、規模大且長期績效佳的基金，並在選定基金後，搭配定期定額方式分散擇時風險。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，近日受到美股修正的影響，拖累台股大盤表現，短期仍需視美股何時止跌，不過中長期而言，在景氣擴張態勢未變、企業獲利亦穩健之下，對於台股後市仍不看淡，惟現階段類股輪動快速，因此操作上建議儘量分散持股以降低風險，擇優布局回檔績優股，產業方面建議可持續關注半導體、AI人工智慧、高速傳輸、5G及車用電子等產業趨勢看好之類股，傳產方面，建議可聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。 華頓台灣基金經理人蘇昱霖表示，美股引領全球主要股市大幅修正，主因在於漲幅過高的技術性回調與市場開始擔憂Fed收緊市場流動性的動作可能加快，除非稅改效果顯著、成長動能加快與技術創新持續突破，投資人恐需要一些時間整理情緒，然從中期來看，基本面佳的風險性資產價格仍有走高機會，不過，封關前台股的「紅包」已發完，未來宜謹慎看待後市，可能在區間震盪。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，隨農曆春節封關進入倒數，投資情緒較偏觀望，追價意願不高，漲多個股面臨調節賣壓，但這僅是短期干擾，依舊看好台股年後表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金 逢低可布局2018年02月08日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導 今年以來台股基金表現 https://goo.gl/zNpeoT 市場擔憂美國聯準會（Fed）加速升息，加上美股1月大漲後獲利了結賣盤，美債殖利率續上揚，近期美股劇烈震盪，連帶台股波動度也顯現擴大，短線仍有回檔壓力，但觀察中期全球景氣展望持續向上機率仍高，逢回為短期買進機會，面對風險機會並存，布局台股基金相對有利。 日盛上選基金經理人陳奕豪表示，全球景氣仍在緩步走升階段，趨勢並未反轉，但今年市場更關心的是資金緊縮，1月來美國公債殖利率快速彈升，使得市場緊繃升息的預期，隨Fed換新主席後的政策方向，及油價上漲的通膨預期，都讓市場短期趨緊張；但就實際各國通膨趨勢溫和，加快升息可能性偏低，資金緊縮加快條件紓緩，不必過度擔憂。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，台股一日重挫後回穩，短期仍需關注美股動向，但中長期景氣擴張未變，且企業獲利穩健，後市仍不看淡；現階段類股輪動快速，操作上儘量分散持股降低風險，擇優布局回檔績優股，持續關注半導體、AI人工智慧、高速傳輸、5G及車用電子，傳產聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。 宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，從基本面來看，整體經濟正向走勢並未出現扭轉，利多因素也並未出現鬆動，但台股指數位在相對高檔，指數大行情應難再出現，後續預料上檔或下跌空間應不至於過巨，類股與個股表現好壞分岐將更明顯，操作上選股成為投資績效勝出的關鍵。 ---------------下一則--------------- 亂流過後…低點加碼A股基金2018年02月08日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導 大陸中金公司發布最新報告，來自美國的三大亂流齊發，包括美股短線下挫、美債收益率上升、美國升息預期增溫，恐成為接下來短線全球股市波動加大的主因，亂流過後，預期大中華市場將重拾升勢。投信法人建議，投資人不妨趁近期修正進場撿便宜，分批加碼A股基金。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，上證指數1月來上漲表現優於MSCI世界指數。儘管如此，本益比約17.7倍，與近十年平均水準相當；淨值比則為1.9倍，低於十年平均值，評價沒有過高的問題。 黃筱雲表示，2月因傳統農曆春節的消費買氣熱絡，加上3月兩會行情提前加溫，普遍收紅居多。今年受惠人民幣回穩、國內外經濟溫、供給側改革成效浮現與復甦與企業獲利回升等利多支撐，後市同樣審慎樂觀看待。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，十九大後，大陸成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸的主要出口行業提供理想的支持。新興經濟體的牛市並非曇花一現，而是會持續一段時間。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難困境，並配合製造業資本開支周期回升帶動資金需求。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，陸股具備春節效應，從歷年春節前後行情表現來看，春節前後五個交易日股市上漲概率在80∼90％間，平均漲幅2∼3％左右。產業配置上，全球經濟復甦有利金融股及周期股。農曆春節期間，則為消費股旺季，消費題材將臨來開紅門契機。 ---------------下一則--------------- 川普惱了！執政首年 美貿赤激增12％2018年02月08日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 美國貿易赤字變化 https://goo.gl/wriQDA 金融時報報導，美國總統川普（Donald Trump）上任首年，美國貿易赤字擴增12.1％至5,660億美元，創下2008年來最高水位。這也凸顯川普承諾要重新改寫美國與其他國家貿易關係的努力，迄今依然進展有限。 經濟學家認為，去年美國貿易赤字擴大，主要是受到國內經濟改善，導致美國民眾與企業對進口商品需求攀升所致。 根據商務部發布數據顯示，去年美國出口成長5.4％至2.3兆美元，為有史來第二高；至於進口更攀升至2.9兆美元的歷史新高。 美國貿易赤字自2014年來逐年擴大，但又以去年惡化速度最快。其中美國對中國大陸貿易赤字上升至3,750億美元、寫下歷來新高；對墨西哥赤字也增至710億美元，為有史來第二高紀錄。大陸與墨西哥曾多次遭川普砲轟其貿易政策不公。 雖然川普政府強調將致力減少赤字，但它也提到欲實現該目標無法一蹴可幾，需要透過嚴格執法、重新制定貿易協定與擬定新協定等多管齊下才能奏效。 美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）指稱，他們已對降低赤字進行努力，但要「設立達成的確切期限並不實際」。 白宮發言人也談到，川普政府現今把重心放在「與大陸的不平衡貿易關係」。不過她說美國貿易赤字過去多年處在高點，想要修正這項問題需要一定時間。 經濟學家表示，川普總統近來多項舉動，包括重新協商北美自由貿易協定（NAFTA）等做法，似乎在短期無助縮減貿易赤字。 在此同時，川普的其他經濟政策，例如去年拍板定案的減稅方案等，卻又可能讓赤字再度增加。 雪城大學經濟學家羅維利（Mary Lovely）認為，最新的赤字數據反映美國整體的經濟情勢，其中涵蓋強勁的消費支出。 他補充去年貿易政策改變幅度過小，並無法扭轉赤字上升的趨勢。加上減稅若又提振消費支出與企業投資增加，可預見的是2018年貿易赤字恐又進一步攀升。 ---------------下一則--------------- 川普狂語再起：樂見政府關門2018年02月08日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 美國國會上月緊急批准的短期撥款法案眼看在本周四到期，眾議院周二表決通過最新法案延長撥款時間，可保政府有資金再運作6周。但共和黨主導的這項法案大幅增加國防預算，恐在參院遭到民主黨阻擋，政府關門威脅能否解除仍有變數。 共和黨把持的眾議院，周二以245票贊成對182票反對的投票結果，通過延長這項臨時撥款法案至3月23日，預計參院緊接著於周三進行表決。 眾院共和黨團提案增加國防支出300億美元，總預算擴大為5,840億美元，且撥款時間延長至9月30日，即到本財政年度結束，共和黨聲稱這是配合五角大廈長期計畫所需。 但該法案並未包括修正美國移民法。美國總統川普揚言終止解決非法移民身分問題的「追夢人計畫」，民主黨不滿因而杯葛聯邦預算案，導致上月美國政府運作停擺3日。 在眾院周二表決前，川普總統又語不驚人死不休，他放話若是移民問題不能獲得解決無法強化美國邊境安全，「我樂見政府關門。」白宮稍後澄清表示，白宮不期待兩黨預算協議會涵蓋移民政策相關細節。 民主黨反對擴編國防支出及延長撥款之下，預料參院民主黨議員將擋下眾院版的短期撥款法案，修改後再要求退回眾院重新表決，不過民主黨贊同擴大非國防支出。 共和黨籍的參院多數黨領袖麥康諾與民主黨籍的少數黨領袖舒默皆表示，預算協商已有所進展，接近取得共識的階段，可望提高國防與非國防計畫支出上限。若兩黨達成協議的話，未來2年美國政府支出將多出3,000億美元。 據國會議員與助理透露，預計軍事開支每年提高800億美元，非國防支出每年增加630億美元，但這些數字尚在協商當中。 ---------------下一則--------------- 美股坐雲霄飛車 恐成牛市殺手2018年02月08日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 美股VIX指數走勢 https://goo.gl/4PB2CT 華爾街日報報導，道瓊工業平均指數周一創歷來最大單日跌點後，周二強勁反彈，盤中高低點相差1,167點，上下震幅相當驚人，讓外界憂慮美股又現劇烈震盪走勢恐威脅走了近9年的美股牛市。 美股突然波動劇烈，讓部分被投資人押注股市走勢平穩的ETF滅頂。 野村證券和瑞士信貸周二宣布各自關閉1檔ETF，因為波動幅度突暴增讓其ETF資產價值蒸發逾80％。有同樣遭遇的ETF也在美國暫停交易。 根據FactSet資料，野村的ProShares和瑞信的VelocityShares2檔ETF，過去一年來成功押注VIX持續在低點而獲利倍增。其合計資產價值更從元月22億美元，急增至迄2月2日止逾40億美元。美股周一崩跌讓VIX飆升，這2檔ETF資產價值在周一盤後即損失逾80％。 押注股市大漲是近年來獲利最豐厚的交易之一，因為各國央行大舉向市場挹注資金，和處歷史低檔的利率水準讓投資人對市場風險鬆懈。 美股周一崩跌後，讓有恐慌指數之稱的CBOE波動率指數（VIX）飆升至2年半新高。 除了多檔ETF投資人受害外，不少投資人也因為美股波動突然劇烈而毫無招架能力。專注波動交易策略的LJM Partners董事長卡恩（Tony Caine）周二表示其投資策略導致重大虧損。 Swan全球投資的風險管理部主管候斯曼（Chris Hausman）說，美股突然波動劇烈是早晚會來，但大部分人對股市漲勢太過自信。 全球股市元月來走高，是包括美國減稅、薪資上升和強勁企業獲利等連串正面經濟消息帶動。美銀美林證券指出，全球投資人1月向投資股市的共同基金和ETF合計投入1,020億美元。 Axioma研究部主管布朗（Melissa Brown）說，大部分人不認為熊市再現，結果美股崩跌即嚇倒許多投資人。 ---------------下一則--------------- 股市震盪劇烈 華爾街投銀喜出望外2018年02月08日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 《華爾街日報》報導，本周股市劇烈震盪，反倒令華爾街投銀喜出望外。由於銀行業交易部門業績黯淡無光，歸咎於市場過於平靜，近期股市急跌急漲，帶動交易更為頻繁，業者預料去年銳減的手續費收入將大幅增加。 紐約Academy證券宏觀投資策略師契爾（Peter Tchir）表示，「市場重現波動是好事」。他預期，銀行業接下來幾季的固定收益事業獲利將呈現好轉。 2017年股市大多平靜，未見重大震盪，導致銀行交易營收創下歷史低點，原因在於客戶沒有什麼理由調整手中投資或是購買衍生商品避險。如今，債券殖利率上升以及通膨攀高的預期令股市應聲重挫，在銀行業者、分析師和投資人眼中，反而看見更好的前景。 美國證券金融市場協會（Sifma）資料顯示，1月美國最短期公債平均交易量勁升，創2008年10月以來最高。1月企業債單日平均交易量從去年12月的180億美元大幅躍升至290億美元，股市交易量也衝上7個月新高。 隨著利率預料即將走升，交易商看好避險、交換和其他投資工具的市場需求增加，可藉此保護投資人免受利率波動影響。 倫敦顧問公司Coalition研究部門主管庫茲內佐夫（George Kuznetsov）認為，這次股市大跌並不是牛市的結尾，而只是短暫的修正。他預估市場重現波動將使銀行業今年首季交易收入大增10到15％。 分析師指出，外匯、宏觀交易和信用交易也會是股市震盪的贏家。 不過若市場好得過頭，銀行交易部門仍將面臨風險。一旦股市波動過度劇烈，尤其是資產價格重跌，就可能令投資人交易胃口大減。銀行業與交易商時常持有股票和債券庫存，當市場出現龐大賣壓時，這些資產價值勢必縮水。 銀行業者與分析師表示，近期波動能否使長期收入持續好轉，現在判斷仍言之過早。 ---------------下一則--------------- 全球需求增 油價後市仍樂觀2018年02月08日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導 受到美國原油庫存增加及美國產量大增等影響，再加上近2日美元反彈，股市大波動，使得油價也跟下滑，不過，法人對中長期油價後市仍相對樂觀。 據外電報導，摩根大通日前還大幅上調2018年布蘭特油價預估均價至每桶70美元，高盛最新報告則將12個月原油價格預估上調至75美元。 富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，在全球需求成長、OPEC與產油國減產及原油庫存下滑的情況下，今年油價並不看淡，加上沙特阿美今年IPO，沙烏地阿拉伯有極大誘因維持油價且部分產油國面臨動盪或財政困境，可能影響產能。 中長期來看，只要全球經濟溫和成長，近幾年能源業者投資不足，油價供給增加速度可能無法滿足未來的原油需求，油價區間可望緩步墊高。 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，先前原油的供需趨緊，使得西德州與布蘭特油價一度突每桶65美元與每桶70美元。然而在OPEC與俄羅斯延長減產的支撐下，預期下檔風險應有限，油價在每桶60美元仍有支撐。 保德信全球資源基金經理人楊博翔則認為，就短線而言，市場對美頁岩油產量感到憂心，國際能源署警告，未來12個月美油產量將可能超越沙烏地阿拉伯與蘇俄，然需求預期的增加仍支撐了油價維持高檔，就技術面觀察，油價上周在高檔展開震盪，在油價未跌破62.5美元之前，估計高檔震盪整理後可望持續走高，S&P500能源指數上周在高檔震盪後下殺，若能站上560點反壓區，始具轉強力道再行上攻。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，該投資團隊也樂觀看待天然資源及相關類股後市，該基金近期加碼在爆發力強的能源探勘生產及設備商。 看好原因主要是因全球經濟復甦、需求回升、美國稅改後允許海外盈餘匯回與親商環境將刺激股利配發及資本開支，美國失業率已來到歷史低位，上揚的資本支出可能進一步推升勞動力需求和工資壓力，讓冬眠許久的通膨壓力再度抬頭，有利於大宗商品後市。 ---------------下一則--------------- 美國升息在即 金價漲勢趨緩2018年02月08日 04:11 工商時報黃惠聆�台北報導 法人對未來金價預估值 https://goo.gl/nnbvDW 金價雖維持在每盎司1,345美元高檔震盪，美國3月升息在即，金價卻有漲不動態勢，法人表示，對於金價後市，短期可以維持高檔震盪，法人預估今年金價均價在1,283美元，而且上半年會比下半年佳。 元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，聯準會預期今年通貨膨脹將上升，市場預估3月升息機率高達95％，但上周金價卻未因此而大幅走低，因為聯準會雖說明了通膨升溫的看法，也確定3月升息的理念，並沒有說明全年升息次數，因此通膨預期上升、升息預期不變，實質利率反而將預期有小幅走低空間，使得市場並沒有將聯準會貨幣政策會議結論以利空解讀，讓金價未大幅下挫。 潘昶安也說，2月是黃金需求旺季，主要買盤是來自大陸，目前大陸已是全球最大黃金需求國，2月是農曆新年，在大陸買盤強勁支撐下，根據過去20年的長期統計，1∼2月金價回檔空間有限，即使如此，金價也不致於大漲，因為日前金價強勁上升已提前反應通膨升溫及美元走入空頭的預期。 根據法人對未來四季金價的預估均值，則是上半年高於下半年，今年第一季均值約在1,300美元，到第二季已經降到1,290美元，第三季更下降到1,270美元，第四季才又回到1,283美元，明年第一季則再度站上1,310美元。 由於3∼6月是金價傳統淡季，潘昶安說，黃金將會面臨較大回檔壓力，建議投資人不宜過度積極追高，甚至可考慮逢高檔作黃金反向ETF，為自己的黃金投資部位作好短線避險，待第二季金價回檔後再尋機逢低承接黃金投資部位。 法人對黃金類股和黃金基金未來展望，相對較金價樂觀，富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德指出，儘管金價先前受到經濟增長強勁而承壓，但通膨脹擔憂、全球貿易爭端，中東和北非緊張局勢以及股市波動大等，有助扶助黃金等避險資產走勢。 此外，金礦商的資產負債表結構穩健，持續進行成本結構調整以及債務償還、強健的資本結構有助改善其後續股價表現。 史蒂芬•蘭德則說，金礦類股可作為地緣政治、通膨、美元貶值及市場波動度大幅上揚時的良好避險工具，金礦股和黃金基金還是可作為資產配置的一環。 ---------------下一則--------------- VIX指數暴衝 投資級債、亞債抗震2018年02月08日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導 過去VIX指數飆升期間股債表現 https://goo.gl/9bJcPc 全球股市近期大震盪，美股狂洩後雖止穩，但今年以來報酬已大縮水，VIX指數一度暴衝，但觀察歷史經驗統計，過去15年VIX指數狂飆七次，金融海嘯期間全球股最多大跌近四成，但亞洲美元債表現僅微幅震盪，展現固定資產的防禦力，短線投資級美國公司債、亞債更有利避免資產功虧一簣。 瀚亞投資亞洲債券基金經理人賴永強指出，亞債與其他資產類別相關係數，相關性並不高，可作為資產配置一環。從基本面來看，亞洲國家普遍經濟展望佳、槓桿比率下降、債券違約率仍在低點，整體債信基本面穩固。雖美債殖利率上揚，但亞洲美元債今年預估報酬率仍有4％水準。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，近期市場震盪主因為美債殖利率上行過快，恐慌氣氛增溫，但亞高收債存續期較短，受美債衝擊較小，加上價格修正從去年10月已開始，回檔非基本面問題，對應現在相對便宜的評價面及高收益債息收，預期後續行情將止穩回升。 宏利投信認為，檢視經濟基本面與企業獲利的數字，美歐的消費力道持續增溫，亞洲出口的增幅也持續轉佳，新興市場兩大經濟體的大陸與印度，持續透過政策與市場機制導引，繼續往結構性調整與增進，長期投資仍可視為利多不變。 群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為，新興亞洲國家受惠全球貿易成長需求，內需消費持續擴張、物價上漲壓力不大、經濟仍將穩健增長，且政府預算赤字占GDO比重仍可控制得當，信用狀況不必擔憂，加上利差仍有進一步收斂空間，亞債後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 短線震盪 新興債基本面仍佳2018年02月08日 04:11 工商時報魏喬怡�台北報導 新興債需求自2016年起落底回升 https://goo.gl/JxKtVy 面對美國升息環境的挑戰，以及短線市場動盪，投資人對新興債市的投資價值多有疑慮。法人認為，就基本面來看，新興市場展望樂觀，信用狀況也轉佳，逢低仍舊可布局。 宏利新興市場債券基金經理人劉佳雨指出，新興市場整體GDP成長率自2016年開始，與已開發國家的差距再度拉大，而未來幾年間，根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，此差距將愈形擴大。除了樂觀的基本面，其信用狀況更持續好轉。 劉佳雨指出，許多新興市場國家的信用概況持近年來持續改善，不僅信評獲調升的比例增加，且債券違約率自去年以來已大幅下滑，即使短線因素衝擊新興債市，然而今年新興債市仍是受到基本面較大的拉力影響，即使有價位修正，都可望是相對優勢的布局時點。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球經濟持續復甦，加上新興市場經濟自開始逐步擺脫衰退陰霾，新興債需求明顯自2016年起落底回升。 其中在新興市場公債方面，因新興市場公債收益率相對已開發市場公債具投資吸引力，加上新興市場經濟擴張加速，且有貨幣政策支撐景氣表現，策略上建議低配存續期，後續美國升息拉高收益率，建議以強勢貨幣為核心，並搭配基本面好轉的當地貨幣債做為衛星配置。 新興高收債方面，許家豪表示，目前來看，各區域違約率維持低檔，顯示基本面表現正向，由於新興高收近期偏離合理區間下緣，建議投資人可留意機會，伺機布局。 許家豪表示，中期而言，投資組合仍將提高風險性信用債比重，主要在於穩健經濟與充沛流動性仍是有利信用債券表現的環境，但在券種的選擇上，將以體質較佳或波動度控管相對較好的公司債基金為主，區域上則偏好新興市場。 新興市場債目前兩大利多在於技術面（資金流）以及不斷攀升的油價，顯示成熟國家即使緩步收緊貨幣政策，投資人對於兼具高息與高品質債券的需求仍會驅使資金持續流入新興市場債，有利新興債市後市表現。 ---------------下一則--------------- 新興債吸睛 基金配息水漲船高2018年02月08日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導 2017年新興債市表現亮眼，新興債基金配息也水漲船高，多家基金公司新興債基金元月配息也陸續發放，有的基金年化配息率上看8∼9％，法人表示，對於有配息收益需求者，趁新台幣相對便宜時仍適合逢低承接新興債基金時點。 去年股債齊揚，債券基金組別裡又以新興債基金表現最亮眼，新興債基金平均報酬逾15％。 目前新興市場仍是各家基金公司今年最看好的投資標的，根據EPFR Global的統計，截至2017年12月27日，投資人對於新興市場債券型基金淨流入稱霸各類風險性債券資產，其中以美元計價債券的累計淨流入高達407億美元，當地貨幣計價的累計淨流入近198億美元。 法國巴黎資產管理表示，現今投資人所持有新興市場債券部位對照歷史水位仍低，特別是新興當地貨幣債券，尤其是大型機構法人去年第三季才開如增加新興債部位，對照2010∼2015國際資金大舉流出新興債市，目前才回流兩成，新興債市表現亮眼和投資人持有比重低的情況下，預期國際資金今年持續擁入新興債市的機率很高。 基金業者分析，國際資金持續流入新興債市的趨勢不變，機構法人持續調整投資組合，加上新興國家利率高於成熟國家、加上新興貨幣依舊低估，新興債市可望持續吸引國際資金流入。 分析台灣人偏好新興債基金和2017年新興債基金表現，台灣人持有最多新興債基金以強勢貨幣為主，惟強勢貨幣新興債利差已大幅收斂，新興當地貨幣債市反倒是比較有機會，尤其本地貨幣債利差收斂空間較大，惟新興貨幣升貶容易造成基金淨值波動。
全球股災 台暴跌542點 美蒸發36兆 股民哀號：跌掉半輛阿提斯2018/02/07蘋果日報【財經中心╱台北報導】 台股史上前6大跌點 https://goo.gl/QExb8T 全球主要股市指數周二跌幅 https://goo.gl/yzq2RA 近兩月股市走勢圖 https://goo.gl/AKsEfC 美股周一暴跌逾1100點，創史上最大跌點，投資人陷入恐慌，全球股市倒地不起，小股民昨早收看新聞，簡直不敢相信眼睛，心驚膽顫等台股開盤，果然殺聲隆隆，盤中指數大跌逾640點，在公股行庫進場護盤後，終場下跌542點，為史上單日第6大跌點，成交量飆至2453億元，創8年半最大成交量。台股今年漲幅在2天內全部吐回，心在淌血的小股民資產平均縮水21萬，還有人怨「2天跌掉半輛阿提斯」。 美股昨晚開盤再殺567點，累計3天暴跌逾2300點。小股民昨早上看美股收盤還以為眼睛花，原來市場擔心美國可能加速升息，拖累美股連續暴跌，加上疑似電腦程式交易助長跌勢惡化，道瓊盤中竟暴跌1600點，收盤跌1175.21點、跌幅4.6%至24345.75點，創史上最大跌點紀錄。 國安基金暫不進場 美股市值1天蒸發1.25兆美元（約36.7兆元台幣）。有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）則飆漲115.6%，是史上最大漲幅。 受美股重挫影響，亞歐股市昨全面大跌，日本日經225指數收跌1071.84點或4.73%，從1月23日的高點回跌逾10%；香港恒生指數狂瀉1649.8點或5.12%，英國、法國和德國股市盤中最多跌逾3%。 財金部會首長紛紛喊話，金管會主委顧立雄指，國內經濟情勢並未反轉，上市櫃公司去年獲利穩定成長，外暫不需祭出台股穩定措施或方案。國安基金執行祕書、財政部次長蘇建榮也說，國內經濟不錯，元月出口正成長、外資沒有匯出，不符國安基金進場條件。 「這禮拜恐會續跌」 國安基金小組成員、政大金融系教授殷乃平說，這一波恐慌才開始，沒煞車跡象，這禮拜恐繼續下跌，「國安基金現在進去沒什麼效果，先由四大基金護盤，觸底再來救效果最好」。 外資、投信、自營商等3大法人昨聯手賣超台股，外資在集中市場賣超313.14億元，為台股史上第9高，投信及自營商也分別賣超7.38億及22.7億元。不過在外資將台股當成提款機的同時，公股行庫積極護盤，昨日公股券商買超金額佔大盤成交比重達2.6%，且已連4買。 保德信高成長基金經理人葉獻文表示，在加權指數未跌破10400點支撐點前，仍可偏多看待，盤面焦點將以中小型股個別表現，具業績超乎預期、特殊利基型個股為選股重點。福邦證券最高顧問黃顯華指出：「目前政府積極做多的態度大家都很清楚，市場就算短期休息，之後也會漲回來。」 「過年紅包都泡湯」 昨天全球股災引發網友熱議，網友D.O.A在Mobile01論壇上說兩天跌掉1台55X9300E（Sony 55吋液晶電視，PChome網站售價12萬9900元），網友董鰓康立刻回「跌掉半輛阿提斯（豐田Altis，售價約65.6萬元）都沒再說了，你這電視算啥？」小股民韓小姐驚魂未定：「還以為自己眼花看錯，這樣過年紅包行情都泡湯了。」 ……………………………………… 分析師：台股料1周內反彈 經濟成長率估2.2% 不必過度擔憂2018/02/07蘋果日報【陳俐妏、王立德╱台北報導】 美股昨天暴跌逾1100點，創史上最大跌點，台股昨天跟進暴跌，並爆出2453億元巨量，顯示恐慌中仍有低接買盤進駐，分析師認為台股已超跌，1周內有機會出現報復性反彈。學者則認為，全球經濟基本面展望仍佳，尚不至於受金融市場短線修正影響，台灣今年經濟成長率估計仍有2%以上實力，毋須過度擔憂。 小心恐賣在最低點 第一金投顧董事長陳奕光表示，過去17次大跌重挫500多點後，後續1周內台股將出現報復性反彈，雖然投資人可能依恐慌心理賣股，但要小心可能會賣在最低點，後續觀察台股能否量縮止穩，美國貨幣政策與通膨等動態。 華南投顧董事長儲祥生表示，美股攀上歷史高點，累計賣壓宣洩，雖然基本面還好，不致於導致金融風暴，但恐慌心理擴散，要見到止跌訊號只能看美股和外資臉色。 注意外資資金流動 政大金融系教授朱浩民表示，雖然股市重挫，在學理上確實有可能影響到外資撤出市場，直接波及到匯率，進而對實體經濟造成衝擊，但台灣是出口導向的經濟體，一旦外資匯出導致弱勢台幣反而對出口有利。 台經院景氣預測中心主任孫明德也指出，除非是要遇到如同金融海嘯等級的金融風暴，才有可能大幅衝擊到實體經濟面，估計今年台灣經濟成長率仍有2.2%以上水準。 孫明德分析，金融市場去年本預期美國今年升息3次，明年升息1次，但美國就業市場上周五傳出超乎市場預期的佳音，市場擔憂美國聯準會（Fed）升息步調恐加快，接連帶動日本銀行（BOJ）、歐洲央行（ECB）緊縮現行寬鬆貨幣政策，才造成明明是經濟面的利多，卻引發股市重挫。 至於台灣下半年是否會加入升息行列衝擊台股表現，元大寶華綜合經濟研究院董事長暨院長梁國源分析，台灣與美國不同，支撐升息的條件並不若美國般齊備，即使升息也是緩步升息，對台股帶來負面效應應該有限，反而是現在外資的資金流動，對台股的走勢才是動見觀瞻。 ---------------下一則--------------- 股市修正 多重資產攻守皆宜2018年02月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 投信多重資產基金表現 https://goo.gl/zjgNKL 美股連續大跌拖累全球股市，VIX恐慌指數在周一盤中最高升幅逾一倍以上至37.3，超越近期黑天鵝事件如英國脫歐公投以及美國總統大選的水位，創下2015年9月以來最高紀錄。短線股市大幅震盪，但法人指出，在基本面良好、企業獲利可望持續成長支撐下，近期修正反而是進場時機，建議擔心波動風險者以多重資產型基金介入。 野村亞太收益多重資產基金經理人黃家珍表示，今年以來股市漲幅已高，因此出現獲利了結賣壓並不意外，近期市場的下跌是多頭市場循環中正常的修正整理，雖然短期內波動程度較大，但在樂觀的基本面未變下，反而可逢低逐步布局，以參與未來股市的上漲契機。 黃家珍指出，目前仍維持股優於債的看法，成熟股市偏好基本面強且穩定性較高的美股，新興股市的成長動能更優異且價值面較具吸引力，前景同樣看好；債券部分較偏好利差型的新興市場債券和高收益債券，尤其是亞洲債券。 宏利投信指出，隨著利率的逐步走高，風險性資產的吸引力逐步式微將是不可免的趨勢。 但全球持續呈現穩健成長的格局卻是不爭的事實，從就業到消費，到總體的經濟成長率，因此，解讀股市回檔，若就基本面論述，實無引擎熄火的問題。 短線部分，手上風險性資產持有部位偏高的投資人，建議可以考慮於股市出現反彈時，稍作調節，減持風險性資產，適度增加防禦性資產部位，採取穩健保守的策略以因應目前市場的動盪時期。 第一金投信表示，主要國家經濟仍處於上升軌道，短、中期基本面沒有疑慮，但長期風險略為顯現，投資人應保持居高思危的意識，除了緊密觀察利率、美元指數與新興市場匯率變化帶來的資金挪移現象，更要做好資產配置，分散布局以降低波動度。 另外，考量股市多頭格局尚未改變，策略上，仍以「股優於債」為原則。 元大標普美國500正2基金經理人劉偉正表示，近期重挫偏向於恐慌性賣壓，美國經濟復甦仍朝向穩健發展的格局，中長期投資價值仍存在，故指數急速下跌反而創造買進時機。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，全球景氣增長的此刻，建議投資人可持續多元掌握股息、債息等收益性資產，目前操盤上布局可股多於債。 ---------------下一則--------------- 元月全球股市 巴西漲幅奪冠2018年02月07日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 回顧今年1月主要股市表現，幾乎全數收漲，其中又以巴西、俄羅斯漲逾一成表現最佳，其他漲逾5％的股市還有香港恆生9.92％、美國NASDAQ7.36％、美國道瓊5.79％、美國S&P500的5.62％、印度5.6％以及上海綜合5.25％。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西總體經濟持續改善，而經濟復甦也帶動企業營收成長，且在先前巴西央行連續降息下，也減輕企業利息負擔，多數產業今年仍可望維持兩成以上的獲利成長速度；再者，從資金配置和評價角度來看，現階段海外與巴西國內資金配置巴西股市的比重仍為近幾年低點，而巴西股市未來12個月的預估本益比亦仍處於相對低檔，巴西股市可望續獲市場關注，後市表現仍可期待。 野村巴西基金經理人白芳苹表示，未來仍要留意巴西總統大選及財政改革對股市帶來的波動。另外，預期巴西央行今年將維持寬鬆政策不變，低利環境將持續刺激消費支出，並帶動企業獲利成長，支撐股市長期表現，受惠於降息利多的內需相關族群仍是首要看好標的。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸指出，巴西短線政治風險消弭，評價已從「中立」調整為「加碼」，預料巴西股市還有上漲空間，目前在拉丁美洲國家布局上，除了巴西，也青睞智利、秘魯、阿根廷、哥倫比亞，這些國家的政經風險相對巴西、墨西哥穩定，其中，哥倫比亞股市和油價連動性高，智利則和金屬價格連動性高。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪，巴西1月中IPCA通膨年比0.39％，低於預期的0.43％，現階段巴西經濟仍持續自谷底復甦，IMF上修今、明兩年巴西經濟成長率至1.9％及2.1％，主要原因為全球金融情勢好轉與大宗商品價格上漲，市場氣氛偏向樂觀，有助於巴西金融商品多頭行情延續。 ---------------下一則--------------- 26股災 台股有7冷2018年02月07日 04:10 工商時報陳昱光�台北報導 台股2018年2月6日創七大冷紀錄 https://goo.gl/VVcHTR 天氣寒、股民心裡更冷！台股昨（6）日遭外資提款狂賣313億元，熱錢效應急凍，終場爆量大跌542點，創近10年最大跌點、跌幅4.95％，一根長黑也讓台股吐回今年漲幅，上市櫃單日市值蒸發1.84兆元，約等於33座101大樓造價，八大官股券商買超近63億元、4年來最大，並同步改寫近年最多跌停家數、成交量等7項紀錄。 美股跌勢擴大，引爆全球股市恐慌賣壓，元月以來頻頻加碼的外資率先提「錢」落跑，昨買賣金額高達1,316億元，賣超313.14億元，台股在多殺多連環效應下，資金全面棄守，不僅上市櫃成交量爆出3,005億元天量，1,677檔個股約95％走跌，盤中更有286家亮燈跌停，投資人面對昨天台股崩跌走勢，也只能直嘆「股民心裡苦」。 華南投顧董事長儲祥生表示，美股以憂心升息速度加快為理由，找機會拉回修正，兩天跌8％可看出調節力道相當猛烈，而外資撤出，也讓熱錢明顯降溫，先前受惠資金效應的台股大受衝擊，且指數單日急跌，直接回測年線支撐，也讓許多投資人從回檔找買點的心態一夕轉變，形成尋求解套的賣壓，不利市場信心，預期短線指數將在年線附近整理，待美股止穩後較有機會反彈。 據統計，台股昨日除了成交金額衝出10年半新高外，集中市場下跌542點，為近18年來最大跌點，櫃買指數重挫6.38％，各為史上第6及第3大紀錄；雙王部分，台積電成外資提款目標，大立光又見跌停，下跌金額分別創掛牌以來第5大與次高，整體上市櫃市值一天蒸發1.84兆元，相當於跌掉33座101，皆是近年罕見狀況。 華信投顧總分析師李永年認為，過去5季美股都沒出現明顯修正，近兩日累積壓力大舉宣洩，不過目前尚未見到系統性風險或基本面變化，可視為一次性技術面修正，且外資在選擇權空單回補，減碼力道有縮手跡象，加上政府基金護盤，預期最多再跌一天就有反彈力道顯現，指數封關前可望站回11,000位置。 ---------------下一則--------------- 人民幣強強滾 陸股匯雙收可期 美元弱+習近平3箭 有利股市慢牛2018/02/07蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】 人民幣計價基金今年來績效前十名 https://goo.gl/P9inMh 外匯行情多變，美元指數1月跌幅超過5%，跌破90整數關卡，相較於美元指數的弱勢，今年人民幣1月飆升達3.4%，創3年前811匯改以來的新高。投信法人建議，可運用人民幣計價的基金，或是外匯型ETF來做資產布局，股匯雙收可期。 人民幣匯率回升也增加持有人民幣金融資產的信心，元大投信表示，根據中國央行公布的最新數據，2017年底境外機構和個人持有中國境內人民幣金融資產總量增加至4.28兆元民幣（台幣約19.9兆元），年增達41.3%，為近3年首次淨增長。台灣的人民幣存款金額去年12月達到3222億人民幣（約1.5兆元台幣），也來到過去2年半新高。 降準降息可能性低 安聯中國策略基金經理人許廷全分析，美國稅改加重財政壓力，美元中長期呈弱勢格局，增強中國企業對外負債和主動結匯意願，再加逆周期因子調節作用，對人民幣匯率形成良好支撐。 許廷全進一步指出，人民幣中間價機制調整後，匯率已見穩定，加上資產泡沫抑制等設定目標下，降準降息可能性低，因此預期，人行將透過嚴控金融風險、避免政策方向過度解讀與債市去槓桿等3項政策確保流動性，對於後市持區間震盪看法。 支撐新興貨幣升值 對於人民幣匯率上，凱基新興市場中小基金經理人陳沅易指出，2017年中國經濟成長率6.9%，為近7年來首度加速成長，短期上，春節前剛性結匯需求、購匯盤觀望將使得人民幣存在短線繼續升值空間，中長期隨著中國經濟基本面改善、投資回報率上升，亦看好人民幣匯率有望繼續走強。 在資金流動上，復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一說明，川普推動減稅將讓美國雙赤字惡化，可能讓美元持續弱勢，資金加速流入新興市場，將有利新興貨幣走勢，也將讓新興貨幣有較大的升值空間。目前新興本地債實質利率較高，具有投資吸引力。 第一金人民幣貨幣市場基金經理人劉書銘也說明，中國19大過後，習近平的政治實力趨於穩固，今年起政策重點轉向經濟與資本市場的發展，包括：調結構、強監管與穩經濟為目標，有利股市慢牛走勢。尤其農曆年關前夕，人民幣偏強的可能性高，可望吸引資金流入人民幣債券與股票等相關資產。 近期匯率波動看法 ★美元匯率 美國稅改加重財政壓力，美元中長期可能呈弱勢格局 ★人民幣匯率 春節前結匯需求、購匯盤觀望短線有升值空間，中長期隨著中國經濟基本面改善，人民幣匯率有望繼續走強 資料來源：《蘋果》採訪整理 ---------------下一則--------------- 人民幣計價基金 比人民幣存款好賺2018/02/07蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】 台灣市場對人民幣商品青睞度回溫，人民幣存款也創2015年來新高，近期匯市波動，外匯型ETF和人民幣計價產品也受注目，投信法人指出，人民幣計價的基金獲利率與投資門檻都優於人民幣存款，建議投資人可多留意投資契機。 僅1000元就能入門 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，春節前中國央行定向鬆綁銀行間資金，有利於股市氣氛向上。金融去槓桿仍在進行中，利率區間上移，美國減稅有利美股，新興市場也有正面助益，春節前紅包行情可期。且人民幣除具備易漲抗跌的特性外，更擁有高報酬及低波動度的優勢，在政策及題材面雙重優勢的加持下，還是持續看好人民幣升值潛力。 群益投信也指出，以投資門檻而言，一般銀行人民幣存款承作門檻約2萬人民幣（約10萬元台幣），但基金投資金額只要1000元，較具彈性，人民幣計價基金績效也較有發展空間。 統計投信發行的人民幣計價基金總共298檔，其中，以群益投信發行的類型最多；而以發行檔數來看，前5大投信分別為群益、柏瑞、瀚亞、野村、宏利，其中，群益、柏瑞都有30檔以上，顯示出投信業者也持續看好人民幣後市。 元大投信也說明，以元大中國債3-5ETF來看，不受限每日2萬人民幣的換匯限制，直接可用台幣參與，取得人民幣升值或債券利息報酬後，也可直接於證券市場賣出，免徵證券交易稅。 在操作上，第一金人民幣貨幣市場基金經理人劉書銘建議，投資人可採取母子基金的方式，先將資金投入人民幣貨幣或債券基金，作為母基金，再從中定期定額扣款，投資陸股基金，降低波動風險。 ---------------下一則--------------- 日股重挫 安倍、黑田急喊話2018年02月07日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 被美股帶衰，東京股市周二收盤暴挫近5％，創1年多來最大單日跌幅，挫跌至近4個月低點，與1月高點相比跌掉10％，宣告日股進入修正期。日本首相安倍晉三與央行總裁黑田東彥紛紛向市場信心喊話，強調經濟基本面仍強，日本銀行更駁斥近期內有升息打算的傳言。 日本官員周二試圖安撫市場情緒，致力驅散全球股災恐有害日本復甦的疑慮，強調日本經濟基本面依舊強健。 日本經產大臣茂木敏充周二在記者會上指出：「日本企業獲利創新高，薪資與勞動市場逐漸改善，消費支出回溫。」 即便日股暴跌，日銀總裁黑田東彥對日本經濟及股市仍保持樂觀，他在國會表示：「牽動股價的企業獲利和經濟基本面，無論海內外都很穩健。」 黑田周二排除短期內緊縮貨幣政策的可能性，他告訴國會，在通膨率與央行2％目標始終有段差距下，貿然升息的做法「有欠妥當」。 他說：「日本通膨率甚至連1％都不到，僅僅為了創造未來政策空間，就倉卒讓貨幣政策轉向，這麼做並不恰當。」 日本首相安倍晉三則表明，盼日銀維持當前的超寬鬆政策，繼續努力達成2％通膨目標，他完全信賴總裁黑田處理貨幣政策的能力。 分析師認為，若市場震盪不休，恐讓「安倍經濟學」成效打折扣，也推遲日銀刺激措施退場時程。法國巴黎銀行首席日本經濟學家河野龍太郎指出，「就算日本經濟持續擴張，日銀今年內也很難升息。」 日經225指數周二狂跌逾千點，盤中一度跌深7.1％，為1990年11月以來最慘。終場收跌1,071.84點或4.73％，以21,610.24點作收，寫下2016年11月川普當選總統以來最大單日跌幅。 周二收盤水位與1月觸及的24,129高點相較，跌幅逾10％，代表日股正式進入修正期。三井住友銀行日興證券分析師松野利彥指出，日股正進入「修正階段」，「碰到市場修正很正常，只是速度稍嫌太快」。 ---------------下一則--------------- 政策利多不斷 東協股市可期2018年02月07日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 全球景氣成長、貿易量回升及市場資金動能助益，帶動東協股市走揚，去年印尼、菲律賓、泰國、新加坡都有1成以上甚至2成的報酬，今年以來態勢未變，漲幅仍達3.82∼4.56％，預料東協國家政府致力推動經濟改革政策，強化基礎設施，有助增加就業機會、帶動區域經濟成長，續添股市動能，有利布局東協基金掌握投資契機。 群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協經濟和股市表現向好不僅受惠於全球景氣復甦、帶動東協國家出口回升，及中產階級人口成長，增添內需消費動能，且受惠於政策利多，包括泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞政府都針對經濟升級、基礎建設興建提出計畫，提供股市基本面動能續航。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，馬來西亞央行宣布上調基準利率至3.25％，合乎市場預期；泰國與菲律賓的稅改均有利內需加溫；印尼央行表示印尼盾匯價穩定，信評機構調升信評且經濟基本面良好，使得資金續入印尼股債市，年成長超過1倍，在目前通膨可控下，未有升息打算。 鄭慧文認為，全球股市多頭格局的看法尚未改變，短期漲多回檔視之，續看好東協後市。 宏利投信強調，根據台灣投資者調查顯示，今年續看好股市報酬表現，其中超過46％認為今年股市投資報酬更佳；看好區域市場除以大中華地區居首位、偏好度逾4成外，新興亞洲居次、看好度也近3.5成，以東協、印度相對受青睞。 東協中的馬來西亞，連結星馬兩地的隆新高鐵將動工，規畫2026年開始營運，預估將帶來44萬個工作機會，及逾180億美元經濟產值；高浩偉認為，整體來看，東協股市在基本面表現無虞、政策紅利的支持下，有助經濟及股市發展，投資前景可期，看好基礎建設、消費、金融等類股表現。 ---------------下一則--------------- 暴跌之際網站當機 投資人罵聲連連2018年02月07日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 《華爾街日報》報導，美股周一重跌引發投資人恐慌，券商、共同基金、線上理財顧問網站和行動程式交易量爆增，導致網站當機或運作緩慢，令那些急著登入帳戶線上交易的投資人焦躁不安，在網路上抱怨連連。 周一交易中斷的時間，恰好是美股尾盤暴跌之際。當天道瓊工業指數收盤重挫逾1,170點，創史上單日最大跌點，標普500和那斯達克綜合指數皆收跌約4％。 自動化理財公司Betterment、數位理專公司Wealthfront，以及提供線上交易服務的嘉信理財集團（Charles Schwab）、TD Ameritrade、領航集團（Vanguard）等，都因網路操作中斷，使投資人怨聲載道。 普信（T. Rowe Price）發言人指出，周一部分網頁出現短暫的登入問題，但已經修復，「我們對造成客戶的不便道歉」。 現年25歲、任職於舊金山Gap的索斯諾夫斯基（Alexander Sosnowski）擁有領航投資帳戶，周一他發現股市在尾盤重摔，他說：「看見這麼大的跌幅...就知道這是買進時機」，但他試了20分鐘仍無法登入自己的帳號，最後他試著用電話執行交易，卻兩次斷線。 許多領航集團客戶周一都面臨無法登入帳號問題，有些人在推特或熱門投資論壇bogleheads.org發文抱怨自己在周一午盤無法登入交易。 一些人指出，他們看到帳戶「暫時無法使用」的訊息，或是出現「找不到網頁」。1位投資人在bogleheads.org論壇直言，無法登入「令人有點焦慮不安」。 領航發言人指出，一些客戶出現在網站或電話難以登入事件，現已完全恢復。TD Ameritrade發言人表示，旗下交易應用程式TDAmeritrade Mobile周一午間出現運作緩慢數分鐘情況，但系統並未出現問題。 ---------------下一則--------------- 想賣股先等等 美股中長期仍看俏2018年02月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 美股單日下跌逾4％後股市表現 https://goo.gl/Vv3myF 美股接連重挫，引發全球股市回檔修正，法人指出，檢視過去美股單日下跌超過4％後，後兩周、一個月甚至半年的上漲機率都超過六成，尤其目前全球經濟基本面良好，企業獲利也來到高峰，因此本次下跌後出清持股，未必是最佳選擇。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，以目前美國強勁的勞動市場與持續成長的企業獲利，對於美國股市中長期看法仍樂觀，然而投資人要注意的是，短期股市恐怕仍有波動，建議空手的投資人可等待市場波動降低後再行布局。 宏利投信認為，美歐的消費力道持續增溫，亞洲出口的增幅也持續轉佳，新興市場中，兩大主流經濟體大陸與印度，也透過政策與市場機制導引，繼續往結構性調整與增進中，顯示基本面並未有出現轉壞的情況，整體多頭大軍恐需時間稍作喘息整理後，才可望重整旗鼓後再推進。 第一金投信認為，美股本波拉回為合理漲多修正，並非趨勢改變，但有鑑於今年黑天鵝群舞，投資人應該心存風險意識，建立合適的資產配置，才能抗波動風險。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔建議，投資人著眼於美股來到高點，不妨爭取股利、債息等各類收益，讓投資配置多一點「避風」效果。 ---------------下一則--------------- 美Fed新官上任 金融市場皮繃緊2018年02月07日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）新任主席鮑威爾走馬上任。通常新主席上台後，金融市場短期波動機率增加。投信法人認為，雖然鮑威爾的政策主張一向支持前任主席葉倫，因此不確定性將會降低，但鑑於經驗，仍然建議投資人一定要做好資產配置，可全球布局，以因應可能的波動風險。 歷任Fed主席就職後六個月內，美股漲跌幅差異頗大。以1930年9月梅爾（Eugene Meyer）上任為例，後一個月、三個月和六個月，美股分別重挫17％、30％和21％；而1987年8月葛林斯潘（Alan Greenspan）上任後，美股同樣都是大跌表現，跌幅最大甚至接近三成。 不過，1933年5月布萊克（Eugene Black）、1934年11月艾寇斯（Marriner Eccles）與1978年3月米勒（G.William Miller）上任後，美股均呈現全面上揚表現，最大漲幅超過兩成。 宏利投信認為，由於農曆春節長假在即，且現階段市場波動性也相對較大，手上風險性資產持有部位偏高的投資人，建議可考慮於股市出現反彈時，稍作調節，減持風險性資產，適度增加防禦性資產部位，採取穩健保守的策略以因應目前市場的動盪時期。 野村環球基金經理人白芳苹表示，中長線而言，全球股市擁有經濟成長強勁、企業獲利持續成長、產業革命方興未艾等基本面利多，長多格局不變。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，今年新興市場有望表現領先已開發市場，其中，大陸經濟持續好轉，加上政策扶持，大企業潛在表現好於小企業、新經濟有關企業表現好於舊經濟。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，在全球景氣回暖之際，儘管股優於債，但建議投資人著眼於「抗波動」的角度，可全球股、債、原物料齊抱，藉此掌握股市的多頭行情。 ---------------下一則--------------- 聯合國FDI趨勢報告： 美稅改 料將回流2兆美元現金2018年02月07日 04:10 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 聯合國最新報告指出，美國稅改法案可望使美國跨國企業存放海外的2兆美元現金回流，對全球外商直接投資（FDI）帶來嚴重影響，尤其是荷蘭、英國、盧森堡等海外金融重鎮恐流失大量外資現金。 聯合國貿易發展會議（UNCTAD）周一發表今年全球FDI趨勢報告，內容警告美國稅改將在未來幾年對全球FDI布局帶來重大影響。 UNCTAD投資企業部門主管James Zhan表示，美國稅改將影響「美籍跨國企業及其關係企業」。他估計目前全球FDI庫存約26兆美元，其中將近半數都掌握在美籍跨國企業手裡。 他估計美籍企業目前存放海外的獲利高達3.2兆美元，其中約2兆美元是現金。這2兆美元當中約有四分之一掌握在蘋果、微軟、思科、Alphabet及甲骨文等矽谷科技公司手裡，其餘則在大型製藥公司及工程公司手裡。 UNCTAD投資研究部門主管波文（Richard Bolwijn）表示，雖然美籍企業存放海外的獲利不全然是有形資產，但若這些資金回流美國仍會對海外經濟造成不小衝擊。 UNCTAD估計，美籍企業掌握的FDI庫存有四分之一位在開發中國家，而這些資金在存款有限的開發中國家扮演重要角色。除了開發中國家之外，諸如荷蘭、英國、盧森堡及百慕達等存放美籍企業海外現金的金融重鎮也將受到衝擊。 周一報告預測，各國政府為了因應美國稅改對全球FDI帶來的影響，可能接二連三效法美國推動稅法改革。但對美國而言，稅改法案吸引企業海外現金回流究竟能對國內經濟帶來多大助力仍不得而知。 ---------------下一則--------------- 對沖基金巨頭喊免驚2018年02月07日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導 美股連日崩跌，道瓊工業指數周一更暴跌近1,200點，創史上單日最大跌點紀錄，此時投資人究竟該殺出持股，還是趁拉回進場買股，專家看法呈現兩極。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人兼操盤人戴利歐（Ray Dalio）表示，投資人無須恐慌，這波拉回只是小幅修正，場邊還有龐大現金等著買，可望為跌勢踩煞車。 美股連續2個交易日跳水，尤其周一恐慌性殺低的崩跌走勢讓許多投資人嚇到吃手手，戴利歐向散戶信心喊話，「美股短線急墜跌勢看似驚人，但若從這波大多頭行情觀之，其實只不過是小幅拉回。」 戴利歐進一步說明指出，美股大跌主因為市場擔心聯準會將加快升息，貨幣緊縮會先衝擊市場，接著就是經濟挨打，比較意外的是衝擊比預期提早顯現。不過，戴利歐同時強調，「由於場邊還有一大堆資金等著買，待這些資金進場後，美股就會止跌。」 瑞士信貸投資策略師坦帝亞（Suresh Tantia）也認為這波拉回只是修正，而且為期短暫，他表示：「接下來幾天賣壓可能持續湧現，但基於基本面仍維持強勁，屆時就是進場買股的絕佳時機。」 不過，另一派專家可就沒這麼樂觀，警告美股短線還有得跌，投資人千萬不要急於進場承接。 摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美股策略師威爾森（Michael Wilson）發布最新研究報告指出，「美國預算赤字看增以及聯準會將加速升息不利美股後市，美股這波修正至少會歷時好幾周才會止跌。」 Triogem資產管理公司投資長塞摩爾（Tim Seymour）也表示，「很多投資人對於後市可能太過樂觀，因此打算趁這波拉回就進場承接，但在我看來，盤勢還會再震盪下跌一段時間，之後買點才會出現。 ---------------下一則--------------- 美股震盪收高 道瓊創兩年來最大單日漲幅2018-02-07 07:38經濟日報 記者林奕榮╱即時報導 美國股市周二強勁反彈，道瓊工業指數上漲567點，創兩年來最大漲幅，標普500指數則寫下15個月來最大漲幅，因投資人逢低買進。 道瓊工業指數收漲567.02點或2.33%，報24,912.77點；標普500指數收漲46.20點或1.74%，報2,695.14點；那斯達克指數漲148.36點或2.13%，報7,115.88點。 美股周二開盤延續周一跌勢，道瓊指數開盤再暴跌逾500點；隨後美股在平盤上下大幅震盪。 BNY Mellon Investment Management全球投資策略部門主管Alicia Levine說：「過去幾天市場大跌，但經濟基本面非常強勁，不僅美國，全球經濟都是如此。」 摩根資產管理全球市場策略師David Lebovitz稱，相對於歷史平均水準的估值，前方可能還有更多痛苦，但經濟成長穩健、企業利潤上升，並且央行將逐步收緊貨幣政策，有理由看好美股前景。 美國財政部長米努勤表示，不會過度擔心股市短期賣壓，重申川普政府的政策「對長期經濟成長非常有利」。 ---------------下一則--------------- 8年最冷 去年黃金投資需求 大降23％2018年02月07日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 全球黃金2017整體需求 https://goo.gl/LUYSqm 世界黃金協會（WGC）周二發表報告，2017年全球黃金投資需求下跌23％，創8年新低，主要是美國對金條和金幣的需求量創10年最新低水準，和投資人對黃金ETF需求大減所致。 WGC指出，2017年全球整體黃金需求量下跌7％至4,071.7公噸，創2009年來新低。 黃金ETF、金條和金幣等全球投資需求合計大減23％，從2016年的1,595公噸降至1,232公噸。 其中，2017年金條和金幣的投資需求量，較2016年減少2％至1,029.2公噸。美國需求大減是拉低這方面需求的主因。其2017年的需求量，從2016年的93公噸銳減至39.4公噸，創2007年來最低水準。 另外，2017年全球股市大漲，投資人紛紛把資金轉向股市，以散戶為主力的黃金ETF吸引力大減。2017年全球整體黃金ETF所持有的黃金量，相較2016年的546.8公噸的第2高紀錄，大減63％至202.8公噸。 WGC指出，投資需求急跌的部分原因除了2016年的需求強勁而拉高比較基期外，投資人轉向屢創新高的美股也有關係。光是2017年第4季的金條與金幣投資需求就年跌65％。 WGC市場情報部主管希維特（Alistair Hewitt）說，2017年全球央行的貨幣政策不是持續就是準備朝緊縮方向走，加上股市表現強勁下，導致整體黃金需求下降並不讓人意外。即使如此，2017年的金市表現並不差。 以美元計價的金價，在2017年漲逾13％。今年來漲幅約1.8％。主要是機構投資人為對沖資產價格泡沫和地緣政治不明朗等因素，持續在其投資組合中增持黃金。 WGC指出，2017年全球珠寶業對黃金需求量增加4％至2,135.5公噸，其中來自印度的需求量最高，成長12％，但不足以撐起整體的黃金需求量。 ---------------下一則--------------- 淨流入681億美元 美國ETF元月吸金 創紀錄2018年02月07日 04:10 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 美國掛牌ETF繼去年吸金創紀錄後，今年開春需求更加驚人。今年1月美國ETF市場流入的資金高達681億美元，是史上最高單月淨流入額，使美國ETF資產規模達到3.7兆美元。 1月美國ETF市場平均每天資金淨流入額32.5億美元。分析師估計這般火熱需求若延續下去，今年美國ETF資金淨流入額可望達到8,240億美元，比去年創下的4,761億美元紀錄還高出73％。 1月全球股市漲勢強勁，是炒熱這波ETF投資潮的主因。 在各類ETF當中，股票ETF最受投資人青睞。據FactSet統計，1月美股ETF資金淨流入額高達308億美元，海外股票ETF資金淨流入額也有243億美元。 儘管外界預期聯準會及歐洲央行逐步升息，使債市在1月出現拋售潮，但固定收益ETF依舊吸引需求。今年1月美國及海外固定收益ETF的資金淨流入額合計93億美元。 去年以來最受投資人歡迎的ETF大多是成本低又涵蓋廣泛市場的產品，例如SPDR標普500指數ETF（SPY）就在1月吸引136億美元資金淨流入額，登上美國ETF排行榜榜首。該基金管理的資產規模已突破3,000億美元大關，在1月達到3,057億美元。 其他在1月擠進排行榜前10名的美股ETF還包括安碩核心標普500指數ETF（IVV）及先鋒標普500指數ETF（VOO）。諸如安碩核心MSCI新興市場ETF（IEMG）及安碩MSCI日本ETF（EWJ）等海外股票ETF也上榜。1月唯一上榜的固定收益ETF是安碩摩根新興市場美元債券ETF（EMB）。 ---------------下一則--------------- 美股連日重挫 息收ETF受青睞2018年02月07日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 息收ETF傘型基金組合 https://goo.gl/nwXLcX 美股連兩日重挫，上周五道瓊指數跌666點、周一續挫1175點，創下史上最大單日跌點，全球投資人嚇傻，法人指出，2018年以來不管股、債市都來到相對高點，市場偏安心態濃，也因此訴求固定收益的息收債券ETF基金受到市場歡迎。 國泰投信ETF團隊基金經理人鄭立誠表示，息收ETF擁有穩定配息，波動幅度小的特色，正適合現階段作為「防震」的資產配置。據歷史經驗顯示，信用債市之債息收益占總收益貢獻度介於84％至110％，可以有效平緩價格波動風險，拉長時間來看，債息更是投資總收益之中最大貢獻者。 鄭立誠指出，一般人以為債券表現溫吞，但根據統計，2013年至今，若將投資級、新興債、高收債做一個混合配置再與全球股價指數來比較，發現債券ETF表現比股市還高出10％。 此外，息收ETF同時擁有ETF交易成本低、流動性佳且透明度高的優點。不過，國泰投信提醒，市場上息ETF相關商品陸續推出，建議依個人風險接受度與對未來趨勢的判斷，選擇適合個人需求的投資標的。 ---------------下一則--------------- 美殖利率彈升 多空兼備操作勝2018年02月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 規模前十大債券基金績效表現 https://goo.gl/HfjRNt 今年以來受到通膨壓力、景氣熱絡、政策調整等預期心理齊聚，美國10年期公債殖利率累積的彈升幅度最高超過40個基本點（1個基本點是0.01個百分點），2月5日盤中一度攀抵2.88％高點，引發各類債市的壓力。 債市資金仍明顯靠攏於新興債市，根據EPFR統計今年以來至1月底，全球資金流入新興國家債券型基金的金額達118億美元，流入占所統計的基金合計規模的1.9％。然而高收益債券型基金合計流出2億美元，其中高收益指數型基金ETF流出額達24億美元，流出量占其資產規模4.9％最多。 根據理柏資訊統計台灣核備規模前十大的債券基金總類多元，有包括高收益債、全球債、投資級債、新興市場債券型等。其中，今年以來表現最好的三檔基金，均為同一經理人麥可．哈森泰博所操盤的富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、全球債券總報酬基金及全球債券基金。 麥可．哈森泰博為海內外相當知名的基金得獎常勝經理人，能於全球債市遇到美國公債殖利率上揚時，還保有領先的績效，原因在於很早就有放空美國公債的配置，所操盤的債券型基金也多已出脫工業國公債，而靠攏於新興國家當地公債配置。 哈森泰博表示，新興國家歷經幾次的金融危機後，體質已比過去強健許多，而今除了少數局勢較混亂的國家如委內瑞拉，普遍都能應付海外突發性衝擊。尤其新興國家當地債市的流動性已提高，公債投資買盤主要來自於當地的金融機構或退休基金等，就算外資撤出，國內買盤仍在，又具備有高債息，匯率評價面便宜等優勢。 高盛證券1月25日報告已指出，現階段相當看好新興國家貨幣的表現空間更勝於信用市場，將匯兌收益機會列為優先推薦交易之一。工業國家中的美國、加拿大、英國已步入升息循環，反觀新興市場中的巴西、阿根廷、哥倫比亞等還在降息，締造債券資本利得空間。 ---------------下一則--------------- 公債殖利率飆 債市兩樣情2018年02月07日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 主要債券基金資金流向 https://goo.gl/sBrqaD 全球經濟引擎持續熱轉，通膨預期加溫，拉抬上周全球公債殖利率狂飆，不過觀察上周主要債券基金資金動能，投資級企業債和新興債依舊穩吸金，上周分別再獲52億美元和14億美元的資金挹注，推升全年累計吸金分別來到236億美元和118美元，反映現階段國際資金仍不減對收益的需求。 高收益債則受累於能源債和通訊債表現疲弱，連三周遭到資金調節。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國經濟動能以及企業獲利持續處在高檔，為長端利率帶來上檔壓力，且隨美國聯準會持續收緊貨幣政策，歐洲和日本央行今年亦蠢蠢欲動跟進，導致近期全球公債殖利率驟升，連動投資債券面臨的利率風險不斷走揚，建議投資人布局債券應慎選利率敏感低及利差空間大者，如高收益債、新興市場美元�當地貨幣債，並以多元分散為原則。 皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，不同於成熟國家央行2018年貨幣政策趨於收緊，俄羅斯、巴西和阿根廷等新興國家還在降息循環，加上今年新興市場國家GDP成長率有望來到4.9％，預期與已開發國家間差距將持續擴大，輔以通貨膨脹水準仍偏低以及美元走勢疲弱，看好總體經濟環境將持續有利新興債後市，資金已連12個月大幅回補新興債，預料今年新興市場債券可望延續去年以來的好表現。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，投資級信用債與利率連動較高，信用利差縮減至相對低點，下檔保護薄弱。但基本面穩健，且就技術面觀察，對收益之需求仍支撐投資級債利差表現與需求，且稅改有助降低槓桿與發債量，長期對投資級債利差屬正面影響。 高收益債方面，許家豪表示，根據高盛分析，高收益債的利差在第1季通常會有不錯的季節效應，且近期利差持續下探；但不良債券比例仍在持續上升，反映各產業、各評級之間的債券表現差異逐漸擴大。 後續觀察上，建議投資人可就每周公布的每周初次請領失業金人數作為參考，若請領人數持續往下，代表經濟狀況還是很好；但若相反，那麼高收益利差將會擴大。 許家豪表示，因應近期公債殖利率彈升引起的波動，目前投組以投資級債代替公債作為攻守兼備配置，並進行公債指數期貨避險，以降低投組波動風險。目前在投資級債、新興市場債與高收益債等信用券種分布上，以高收益債與新興市場債為主。
【美股暴跌】道指一度跌近1600點 收跌1175點2018/02/06 05:56蘋果日報 經歷上周的「黑色星期五」之後，美股周一還暫未有站穩跡象。道瓊斯工業平均指數開市再挫逾300點，之後跌幅一度收窄，但尾段再度急瀉，最多跌近1,600點。道指數收跌1,175.28點，創史上最大跌點，等於今年升幅全部還原，跌幅也來到了4.61%，報24345點。標普500指數收跌113.19點，跌幅4.1%，報2648點。納斯達克綜合指數收跌273.42點，跌幅3.78%，報6967點。 白宮就股市波動發表評論，指美國經濟基調穩健。（北美中心�綜合報導） ……………………………………… 【美股黑色星期一】美科技股慘烈 蘋果抗跌僅挫2.5% 2018/02/06 06:46 美國科技股周一慘跌，其中輝達（nVIDIA）收跌8.5%，超微（AMD）收跌逾7%，Google母公司Alphabet收跌逾5%，NETFLIX收跌4.9%，facebook收跌4.7%，微軟（Microsoft）收跌4.1%，英特爾（intel）收跌3.53%，亞馬遜（amazon.com）收跌2.79%，蘋果（Apple）收跌2.5%。 美國企業獲利展望存有疑慮，加上上周五美國就業數據顯示勞工薪資成長恐帶動通膨升溫，市場憂心美國聯準會（Fed）升息幅度將超越預期，美國股市繼上周「黑色星期五」之後，又演出更慘烈的「黑色星期一」股災。 美股道瓊工業指數周一開低走低，盤中一度狂殺近1600點，終場暴跌1175.21點，創下史上最大盤中與收盤跌點紀錄，收在24345.75點，失守25000點大關，2018年漲幅瞬間歸零，並從波段歷史高點拉回逾5%，步入一般定義的技術修正走勢。 S&P 500指數終場也狂跌4.1%，收在2648.94點，創2011年8月以來單日最大跌幅，今年來表現由紅翻黑，並自上月創下的波段歷史高點回跌逾7%，陷入修正；納斯達克指數走盤一度翻紅，但終場仍大跌3.78%，收在6967.53點。 表徵市場恐慌程度，有「恐慌指數」之稱的美股VIX指數收漲115.60%，報37.32，創2015年8月來新高。（財經中心�綜合外電報導） ……………………………………… 【美股黑色星期一】2月短短3個交易日 美股市值蒸發30兆 2018/02/06 06:56 2月開始才3個交易日，美股市值就隨指數暴跌，蒸發超過1兆美元（約30兆台幣）。據CNBC統計，美股S&P 500指數周一盤中市值已較今年1月31日收盤時蒸發超過1兆美元。 美國企業獲利展望存有疑慮，加上上周五美國就業數據顯示勞工薪資成長恐帶動通膨升溫，市場憂心美國聯準會（Fed）升息幅度將超越預期，美國股市繼上周「黑色星期五」之後，又演出更慘烈的「黑色星期一」股災。 美股道瓊工業指數周一開低走低，盤中一度狂殺近1600點，終場暴跌1175.21點，創下史上最大盤中與收盤跌點紀錄，收在24345.75點，失守25000點大關，2018年漲幅瞬間歸零，並從波段歷史高點拉回逾5%，步入一般定義的技術修正走勢。 S&P 500指數終場也狂跌4.1%，收在2648.94點，創2011年8月以來單日最大跌幅，今年來表現由紅翻黑，並自上月創下的波段歷史高點回跌逾7%，陷入修正；納斯達克指數走盤一度翻紅，但終場仍大跌3.78%，收在6967.53點。 表徵市場恐慌程度，有「恐慌指數」之稱的美股VIX指數收漲115.60%，報37.32，創2015年8月來新高。（財經中心�綜合外電報導） ……………………………………… 美股史上跌最多 白宮：總統聚焦長期經濟 2018/02/06 07:47 美國總統川普上任以來，多次在推特吹噓美股大漲是他的經濟政績，但美股道瓊工業指數繼上周五（2日）大跌666點後，本周一（5日）收盤又暴跌1175點，創下史上最大連續兩日跌點，白宮則低調面對，稱總統「聚焦於美國長期經濟基礎」。 白宮發言人珊德斯（Sarah Sanders）發表聲明，稱白宮「向來關切」股巿下滑，「但我們對經濟基本面有信心」，而「總統聚焦於美國長期經濟基礎，而美國長期經濟基礎依舊極為強健」，「總統的減稅與聯邦管制鬆綁改革將進一步鞏固經濟，促進美國人民的富庶生活」。 道瓊工業指數周一大跌1175.21點，收在24345.75點，跌點大幅超越2008年金融危機時創下的單日跌點紀錄777.68點。當時因為投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產，美國國會未通過7000億美元銀行紓困方案，導致美股湧現恐慌性賣壓。 周一創下的4.6%跌幅，也是2011年8月以來的單日最大跌幅。當時標準普爾（Standard & Poor's）首次降低美國債信評級，導致美股經歷「黑色星期一」。 （國際中心�綜合外電報導） ……………………………………… 美股重挫 法人：全球股市進入多殺多技術修正 2018/02/06 09:06 美股爆跌，盤中一度跌跌逼近1600點創史上最大單日跌點，國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，全球市場資金面跟基本面都沒有問題，但由於道瓊指數與季線乖離率超過5%通常會修正，近期指數已經達8%乖離率，所以進行技術性修正，由於美股跌破季線，由於昨台灣ETF也修正2％，今日台股預估也將是季線10765點保衛戰。 蔡明翰表示，市場推論美股昨重挫跟公債殖利率近期攀升有關，但其實昨公債殖利率反而小跌，但恐慌指數上升，美元雖走升但幅度不大，由於資金跟基本面都沒問題，他認為現在全球股市進入多殺多技術面修正，隨美股破季線，台股將面對季線保衛戰。操作上衡量自身持股部位，持股中水位建議忍耐，低水位封關年可逢低佈局，高水位仍宜減碼。（王郁倫�台北報導） ……………………………………… 【全球股災】投資人搶進避險資產 金價飆破1345美元2018/02/06 10:41 投資人在全球股市慘跌之際急忙湧入避險資產，帶動日圓和黃金價格走高。 美股期指今亞洲盤急轉直下，預告今晚美股開盤後恐續跌，激化市場緊張情緒，帶動黃金和日圓雙雙瞬間走強，黃金現貨一度上漲0.5%至每盎司1346.07美元，升破1345美元關卡；日圓兌美元挺升0.5%至108.55日圓，衝破109大關。 日圓和黃金周一都已漲了一波，日圓兌美元周一收盤勁升1%至109.09日圓，突破110大關；現貨金價同日收高0.47%至1339.67美元。（于倩若�綜合外電報導） ---------------下一則--------------- 錢潮澎湃 新興、美股基金熱舞2018年02月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/ymUbgL 全球景氣持續翻揚，激勵國際資金「錢」進股票信心，全球股票基金買氣跟著樂翻天，上周全球股市基金連續第二周呈現全面資金淨流入的盛況，為2009年7月以來首見，其中整體新興市場股票基金再吸引逾79億美元進駐，為有紀錄以來的史上次高單周淨流入（新高為前周的83億美元），美股基金也以108.68億美元的淨流入奪下上周全球吸金王。 若從全年資金動能來看，摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，新興市場和美股最為吸睛，受到全球新興市場基金開年來吸金逾180億美元推升，整體新興市場今年來累計資金淨流入264.74億美元，穩居全球股票吸金霸主；美股基金則以228.96億美元緊追在後，反映現階段資金相對偏好的股票標的。 邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，今年來美國標普500漲幅一度超過6％，超過去年漲幅的三分之一，過度樂觀的市場情緒已令不少投資人感到不安，而觀察MSCI全球及新興市場指數，先前RSI（相對強弱指數）均一度飆升至70以上的股市過熱超買區，而隨近期股市回檔，該技術指標已重回合理區間，看好短線修正反而有助壓抑過分投機的氣氛，而股市在全球景氣續強支撐下有望歇了再上。 摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，近兩周整體新興市場吸金動能強勁，並且罕見全面獲得國際資金進駐，不難看出2018年全球投資風向球明顯轉向至新興市場。雖然近期美股大地震，使得亞股表現也跟著遭逢池魚之殃，但著眼於亞洲企業獲利動能持續強勁，今年預估EPS已連續19個月獲得上調，且盈餘預期獲上調的國家、產業都有進一步擴大趨勢，看好亞股未來還有得漲。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，全球資金上周呈現「股強債弱」的格局，但美國標普500指數上周走勢與道瓊同步未再創新高價，而是自高檔展開修正，投資人仍要靜待是否出現波段向上轉折之訊號，建議投資人此刻宜採取多元配置，藉此降低押寶單一資產的風險，同時掌握股市的成長性。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，美元指數疲弱，創下2010年以來的最長連跌，並接近2014年來新低，帶動新興市場貨幣升勢。此外，美國稅改帶來的企業獲利上修仍未完全反映至股市評價面，中長期看好美國稅改帶來的正向循環。投資方向而言，主要看好美國、新興市場、日本、工業和原物料需求，短期策略則以美國、日本和新興市場擇優布局，現金比例維持低檔。 ---------------下一則--------------- 台股回檔修正 整理後續攻2018年02月06日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 台股回檔修正，法人指出，目前只是漲多整理，台股後市的重點還是上半年全球經濟數據表現，以及美國升息次數和幅度，觀察國際股市波動。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻指出，本月台股宜留心美股走勢，市場對上半年景氣展望雖樂觀，但地緣政治因素和美國縮表後的資金走向，是影響台股中期的方向，選股成為台股基金績效勝敗的關鍵，2月選股以下季業績成長電子股為主軸，增加原料漲價股為選股方向。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲。展望第1季，2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，iPhone銷售低於先前市場預期，加上進入傳統銷售淡季，預期供應鏈相關個股基本面也將進入調整期。不過，在AI人工智慧、電動車、電競PC及虛擬貨幣挖礦機等新興需求支撐下，電子股仍不缺題材，反而是加碼良機。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，在近期國際股市波動較大、及春節長假將至影響，台股部分強勢股漲多拉回，類股輪動快速、大盤走勢震盪，短線來看，台股仍將以震盪格局居多，但中長期在全球景氣擴張態勢未歇下，對台股不看淡。 元大店頭基金經理人謝宓頤指出，今年台股營收與獲利年成長率將持續成長，以基期角度來看，上半年獲利年成長幅度將高於下半年，預估股市上半年表現也將優於下半年，再創高點可期。 ---------------下一則--------------- 台股基金 鎖定SAAG族群2018年02月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 台股封關前後10日表現 https://goo.gl/2ymJBH 統計近八年來，台股農曆年封關與開紅盤後表現，封關前指數維持高檔持穩，新春開紅盤後平均漲幅2∼3％，上漲機率達7∼8成，第1季市場多操作題材，且財報公布空窗期，股市作夢行情，建議逢低加碼題材多的科技股，可鎖定「SAAG」題材，布局台股基金績效可期。 台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，台股資金行情未歇，在傳、金、電輪動，根據全球矽晶圓龍頭大廠SUMCO預估，12吋矽晶圓供不應求狀況嚴重，最快第2季後才有新產能釋出，供需吃緊估計延燒到2019年，半導體族群可望仍是推升大盤的主力舵手。 今年科技股仍有許多題材，建議鎖定「SAAG」主題，即半導體、人工智慧、車用電子、5G，布局相關台股科技基金獲利可期。 日盛上選基金經理人陳奕豪指出，台股農曆年前觀察產業需求面，漲價題材能否延續年後，就看年前積極備貨態勢。區塊鏈或AI、汽車電子化與電動車、工業自動化的趨勢讓半導體用量大幅成長，將是引領未來科技電子的重要趨勢。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股在整體經濟正向走勢未扭轉下，利多因素並無鬆動，後續走勢預料可能會形成上有調節賣壓，下有基本面支撐走勢，指數上檔與下跌空間可能不大，但類股與個股表現好壞分岐將更為明顯，操作選股主導投資績效。 群益長安基金經理人陳煌仁強調，近日台股呈現高檔整理行情，但經濟成長持續，搭配當沖降稅延長三年，市場資金行情可望延續，大盤應續為震盪走高。 操作上宜選股不選市，持續看好績優龍頭股、營收表現與展望俱佳的成長型公司表現，建議續關注半導體、AI人工智慧、高速傳輸、5G及車用電子等產業趨勢看好之類股；傳產聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。 ---------------下一則--------------- 澳洲證交所發願 拚當亞太那斯達克2018年02月06日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 澳洲證交所掛牌科技公司家數 https://goo.gl/DwKBq8 以礦業股與銀行股為主的澳洲證券交易所（ASX），力拚成為「亞太那斯達克」（Nasdaq of the Asia Pacific）。5年來赴ASX掛牌的科技股增加近1倍，迄今在ASX上市的科技公司有224家，總市值達690億澳元（550億美元）。 《金融時報》報導，已有數十家海外科技業者在ASX掛牌，包括市值45億澳元的Xero，這家紐西蘭最大線上會計軟體公司周一自紐國股市下市，把股份合併到ASX。 ASX的IPO（首次公開發行）執行總經理康寧漢（Max Cunningham）受訪指出：「科技與新創公司相繼來我們這裡落腳，但顯然像那斯達克這類科技股為主的證交所，在亞太地區付之闕如。ASX憑藉單軌制、強勢品牌、大型資本市場及超過200家科技公司掛牌等優勢，逐漸發展成亞太區科技業IPO的大本營。」 不過ASX也面臨香港與新加坡證交所的強力競爭，港交所與新交所近2個月來積極招攬科技股，宣布開放採取同股不同權（weighted voting rights）架構的公司IPO，此架構正投谷歌、阿里巴巴等科技巨擘所好。 反觀ASX不允許這類雙重股權制（Dual Class Share），導致澳洲本土最大科技公司Atlassian跳過ASX，2015年12月直奔美國那斯達克股市掛牌上市。 投資研究機構晨星分析師胡啟泰（Michael Wu）指出，儘管過去5年來，選擇澳洲證交所IPO的科技業者增多，但相較其他競爭對手，規模仍嫌小。 該分析師還說，ASX打算向小型科技公司招手，香港和新加坡證交所也鎖定同樣的目標，與ASX正面較勁的意味濃厚。 ASX主要瞄準市值在10億澳元以下的中小型科技公司，已吸引愛爾蘭、紐西蘭、以色列、德國、新加坡、馬來西亞、美國及本土的科技業者前來掛牌。 目前在新交所掛牌的科技公司有76家（包括通訊科技業），總市值620億美元。港交所則有137家IT公司及16家電信公司掛牌，總市值逾9,060億美元。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 外資鍾愛台、印2018年02月06日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 在連續五周買超後，外資上周反手賣超新興亞股，金額達21億美元，並以賣超南韓股市最多、逾18億美元，資金仍持續流向印度及台灣，買超金額則分別縮小至2.5、1.4億美元。統計至1月底，台股受資金追捧，成為外資今年最鍾愛的亞股。 中國信託投信表示，美國上周公布多項經濟數據亮眼，但市場擔憂聯準會加速升息，引發美股上周五大跌，美國10年公債殖利率彈升至2.84％，美元指數回升至89.2，VIX指數到17.2。不過S&P500企業目前已有一半公布2017年第4季財報結果，獲利優於預期比例逾八成，若財報能持續傳佳音，仍可支撐美股表現。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，儘管台股5日受美股大跌拖累而出現較大幅度的回檔，但觀察外資期貨仍維持淨多單，另從技術面來看，由於短線正乖離過大，且日KD指標來到高檔超買區，近幾個交易日出現高檔震盪格局，台股在具備獲利成長預期及高殖利率題材加持下，仍具樂觀期待。 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，目前景氣基本面和資金面表現正向，盤勢仍處在多頭格局。在匯市部分，市場對於美元指數走勢可能帶來的潛在影響，並未太過在意，關注焦點仍多在企業本業表現上，顯示出市場信心仍相對為強。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，目前市場資金充沛，大陸企業獲利預測上調，反映企業的長期基本因素穩健。從宏觀角度來看，國際投資者對大中華股票的配置偏低，然在大陸經濟保持穩定成長，以及香港交易所開放「同股不同權」可望吸引資金流入，加上台灣科技業持續受惠利多題材下，今年行情展望持續樂觀。 ---------------下一則--------------- 升息陰霾 歐美股驚魂未定2018年02月06日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導 慘遇「黑色星期五」空襲的歐美股市進入新的一周並未改運，在空單滿天飛籠罩下持續大跌，歐股周一盤中重挫逾1％，今年1月的長紅漲幅已全數吐光光，美股開盤兩腿再度發軟，道瓊工業指數大跌逾300點或1％。 歐股周一跳空開低後一路走低，接近中午時英國股市大跌1.3％，法國股市重挫1.4％，區域股市指標Stoxx 600歐股指數重摔1.5％，今年年線由紅翻黑。美股3大指數同樣開低，道瓊大跌302點或1.1％，來到25,219點。 最先開盤的亞股也是一片慘綠，香港恆生指數盤中一度暴跌2.7％，之後雖出現拉尾盤，但終場仍大跌1.1％，日股日經指數摜破2萬3千點大關，收盤重挫2.5％，創1年多來單日最大跌幅。 這波全球股災的導火線為美國通膨升溫，引發債市殖利率狂飆，投資人擔心美國聯準會（Fed）加快升息腳步，加上股市早有過熱訊號，獲利了結與逢高放空的空單聯手，讓1月份急漲股市瞬間變盤跳水。 資本集團駐倫敦投資研究部門主管勞勒（Jasper Lawler）表示：「異常暴跌的隔日，一直都是測試市場支撐力道的重要觀察指標，美股周一跌幅一旦達到2％，市場風險趨避潮時間恐怕會進一步拉長。」 安本標準投資管理公司基金經理人希克摩（Luke Hickmore）指出：「市場對於美國利率預期有一番重新調整，投資人認真檢視Fed更趨鷹派所代表的意涵。」 根據CME集團的聯邦基金利率期貨報價顯示，市場認為Fed在3月升息的機率已逼近8成，高於一周前的7成左右。 ---------------下一則--------------- 鮑爾入主Fed 面臨4大挑戰2018年02月06日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導 鮑爾入主Fed 面臨4大挑戰 https://goo.gl/xhmRMP 鮑爾（Jerome Powell）周一宣誓職正式入主美國聯準會（Fed），《華爾街日報》報導，鮑爾上任正值美股重挫，剛好凸顯其接掌Fed後面臨的4大挑戰。 報導指出，鮑爾面臨的頭號難題是如果經濟過熱，Fed要如何因應？經濟過熱的訊號包括薪資增長過快與資產價格進一步飆升，如果股市持續大跌，將引發投資人恐慌，並導致行情更加動盪。 美國最近2次經濟榮景全都葬送在資產泡沫破滅，並引發2001與2007年陷入衰退。曾任職於華爾街的鮑爾想必對這2次歷史教訓記憶深刻。 研調機構TS Lombard首席美國經濟學家布里茲（Steven Blitz）表示：「他（鮑爾）明白寬鬆的銀根對市場會有多大的影響力，2006、07年Fed官員就因只盯消費端的通膨而未適時掌握資產泡沫，鮑爾絕不會重蹈覆轍。」 第2個挑戰是川普推出1.5兆美元的減稅方案後，Fed政策應該如何調整。短期而言，減稅將刺激需求，長期並將拉高經濟成長潛能。 不論是從短期還是長期的經濟影響角度，Fed升息的速度恐都比原先預期要來得快。問題是Fed預估美國可以持久的長期失業率為4.6％，但目前失業率已來到4.1％，過去當失業率過低時，Fed出手升息讓經濟軟著陸的戰績並不佳。 第3個挑戰是通膨率過低或超過其政策目標時，Fed該如何應對？ 近來美債殖利率飆升凸顯市場預期通膨升溫將帶動Fed加快升息腳步，Fed也預估通膨今年看升，但法國興業銀行發布研究報告表示，美國CPI年增率今年上半年將上揚至2.4％，但9月時受到房價下滑拖累，CPI年增率將滑落到1.6％，通膨轉疲不僅會打亂Fed的升息計畫，同時也會挫及Fed的威信。 最後一道難題是萬一經濟由盛轉衰，Fed有何應對之計？特別是與過去的不景氣相較，Fed可用來救經濟的降息子彈確實少了很多。 Fed內部最近有一派聲音主張重新檢討2％的通膨率目標，其理由是希望在2020年時將基準利率升到約3％，此一水準與歷史相較仍偏低，最近幾次不景氣，為了刺激經濟Fed至少都降息4個百分點。 ---------------下一則--------------- 美銀行業 加速關閉實體分行2018年02月06日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 美國銀行業正用數十年來最快速度關閉實體分行。此舉有助銀行業撙節人事成本，並進而為獲利帶來提振。 根據《華爾街日報》針對聯邦政府提供的資料進行分析，到去年6月為止的12個月期間，全美有超過1,700家銀行分行關門，創有史來最高紀錄。然而到了去年下半分行縮減行動仍在持續當中。 在大都市與附近郊區的分行遭到關閉，主要是顧客流量減少。至於其它在鄉鎮的分行被迫關門，則是因為一些大型金融機構選擇從鄉鎮撤出的結果。 金融海嘯時期，美國銀行業遭遇重創，導致花旗集團與美國銀行等開始縮減分行。至於地區性銀行則是在最近才加速關門腳步。從2012年中到2017年中的這段期間，Capital One金融公司已縮減32％的分行、SunTrust銀行減少22％，以及Regions金融公司的12％。 銀行表示透過檢視存款水平與距離最近地區分行的通勤時間，來做為關閉分行的評估標準。Capital One發言人表示，「我們持續讓分行網絡發揮極大化效果，確保銀行運作能獲得最高效率。」 過去數十年來，美國銀行業不斷增加分行來拓展業務成長，這也促使美國銀行分行數目在2009年達到顛峰。不過在金融海嘯後，部分銀行已開始減少分行來撙節支出。 然而透過如此作法，銀行發現在數位世界中即使分行數目下滑，它們仍可維持一定存款水平，這主要歸功於顧客可利用銀行提供的行動app與提款機來進行存款。 這樣策略轉變也帶動部分銀行獲利創下紀錄新高。 例如美國銀行去年全年獲利經調整後達到有史來最高紀錄。該銀行自2009年來陸續關閉或出售逾1,500家分行。此舉令美銀可節省租金與人事成本，並進而壓低整體營運費用。 ---------------下一則--------------- 組合平衡基金 無畏市場動盪2018年02月06日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 10檔連續3年正報酬的組合平衡基金 https://goo.gl/afK54V 全球金融環境變化瞬間，維持正報酬是投資最大目標，受美股2日創近兩年來最大跌幅影響，全球股市處於震盪態勢。投信法人表示，要謹慎小心提防短線市場暗流的發生，可以股債平衡、多重資產組合投資策略因應為宜。統計投信發行的海外組合股債平衡基金中，有10檔基金連續3年都正報酬。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，現階段全球景氣仍在擴張軌道上運行，風險性資產仍有表現機會，不過同時國際市場亦面臨如地緣政治干擾、主要國家政策動向等不確定性，加上下半年需留意核心通膨壓力升高，主要國家央行可能加速貨幣緊縮，不排除為股債帶來波動，建議穩健型投資人不妨以多元資產配置策略因應，平衡布局股、債、REITs等資產，以兼顧報酬和波動管理，達到進可攻、退可守的投資效果。 第一金投信表示，美股已經走了8年大多頭走勢，居高思危的心理下，建議投資人增持收益型資產，以息收做為保護，提前做好防範措施。 第一金全球大四喜收益組合基金經理人許豑勻認為，目前經濟成長仍處於上升軌道，短中期內無下行疑慮，只是長期風險略微顯現，所以股票配置上，不妨加碼高股息族群，並留意近期因殖利率變化而面臨修正的REITs；債券部分，高收益債受升息影響有限、新興市場本地貨幣計價債券利差具有收斂空間，都應著量布局。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利相關；有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業進一步提升利潤。 儘管市場持續討論美國和歐洲央行的收緊措施，但全球政策利率仍處於非常低的水平，貨幣狀況可能會在一段時間內維持寬鬆。踏入2018年，貨幣狀況的寬鬆程度可能會逐漸減弱，但即使如此，預料不會達到緊縮的水平。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，實際觀察各國通膨的趨勢，其實加快升息的可能性仍偏低，只要通膨溫和，資金緊縮要加快的條件就會舒緩，全球景氣暢旺，但擔心漲多投資人，建議可透過組合基金，使投資具有分散效益，更能適時提升抗震力。 ---------------下一則--------------- 跨國組合型基金 追漲抗跌效果佳2018年02月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 跨國組合其它類型基金今年以來績效表現 https://goo.gl/GTevPW 全球股市1月甫迎接創新高行情，美股上周五旋即重挫2∼3％，10年期公債殖利率應聲升破2.8％並觸抵2014年來最高水準，引發市場投資人謹慎情緒，近來罕見的市場波動似乎有捲土重來的跡象，分析師表示，儘管強勁的就業報告加深市場對通膨復熾與美國聯準會（Fed）升息步伐加快的疑慮，但全球經濟復甦穩健，只要做好資產配置和風險管理，仍可從容應對，不被短線市場波動干擾。 鑑於長期低利率與景氣復甦環境交錯，過去關聯性較低的股債資產近年呈現齊漲齊跌的表現，不僅股債匯市波動拉大，資金板塊移動更是迅速，增加操作難度，因此訴求多元投資、穩定核心資產表現的理財商品愈來愈受重視，過去一年包括富蘭克林華美投信、保德信投信、安聯投信等均推出此類解決方案的跨國組合型基金，以因應當前的投資環境。 即便1月以來金融市場波動加劇，但觀察過去一個月其它跨國組合型基金的表現均相對穩健，其中表現最好的基金，報酬率更可達3.5％以上，顯示訴求多元投資策略、強調風險管理與資產配置穩定性的組合型基金確實可達到追漲抗跌、平衡波動的投資效果。 理財專家表示，此類跨國組合型基金投資標的涵蓋股、債、ETF、及商品原物料，操作策略更優先考量風險管理。以富蘭克林華美3檔目標組合基金為例，採用風險預測模型-GARCH及風險管理技術-VaR模型，進行雙重風險控管，事先預測金融資產波動度與各資產間的相關性，以提早因應風險，在本波新台幣漲升趨勢下，同步布局與新台幣連動度高的新加坡股市，降低匯率對報酬率的影響。 有別於一般基金容易受投資標的與市場波動影響短期績效表現，富蘭克林華美3檔目標日期基金以10年、20年、30年的為規劃，提供不同的風險屬性與相對應的期望報酬機會，較不被短線市場波動干擾。 理財專家建議，今年風險性資產仍有表現機會，不過現階段股市位居高檔、通膨壓力升高與貨幣政策趨於緊縮下，可選擇以多元投資策略為訴求、強調核心配置穩定性的跨國組合型基金，以因應股、債、匯市波動升高的市場環境，進而追求投資收益。 ---------------下一則--------------- 基本面樂觀 新興債市潛力高2018年02月06日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 新興VS.已開發市場─經濟成長率差距 https://goo.gl/iCx52J 儘管美國已緩步升息，但全球仍處低利率環境，在「尋求收益」需求的驅使下，固定收益投資人愈來愈重視基本面樂觀、信評持續改善且報酬潛力相對較高的新興債市投資。 以全球GDP來看，新興經濟體的占比相當可觀且不斷成長；以名目GDP成長率計算，新興市場占全球GDP的占比自1990年以來成長了約一倍，至2016年達40％，而以購買力平價計算，則至2016年占比達約60％，說明新興市場對於全球經濟舉足輕重。 相較於已開發國家，許多新興市場國家的的債務占GDP比重較低，並且處於經濟擴張期。宏利新興市場債券基金經理人劉佳雨指出，新興市場整體GDP成長率自2016年開始，與已開發國家的差距再度拉大；而未來幾年間，根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，此差距將愈形擴大。 新興市場擁有樂觀的基本面，信用狀況更持續好轉，劉佳雨指出，許多新興市場國家的信用概況持近年來持續改善，不僅信評獲調升的比例增加，且其債券違約率自去年以來已大幅下滑。 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）更預期2018年新興市場債券發行人違約率為1.8％，其中拉丁美洲為2.9％、亞洲為1.7％、歐非中東則為0.6％，而美國高收益債券違約率預期則為2.3％。 劉佳雨認為，這主要因為部分新興國家，如巴西、阿根廷等國家落實與刺激經濟增長、鞏固經濟發展軌跡有關的關鍵政府政策，效益發揮轉化為信用評等的提升。 至於美國升息，是新興債市難以避免的關鍵影響因素，劉佳雨指出，現今新興債市的狀況與2013年時的狀況已不同，當時美國聯準會在未與市場充分溝通下釋出有意結束量化寬鬆的訊息，且許多新興市場經濟體基本面欠佳，導致大筆資金由新興市場債市撤出，造成新興市場債市被嚴重衝擊。 但目前新興市場的基本面好轉、違約率仍低，尤其像拉美的巴西、阿根廷等經濟成長率轉正後加速，面對美國升息等衝擊的抵禦力拉高，可望降低相關市場波動。 況且，美國升息步調維持和緩，對新興債市的價格影響力將不如新興市場基本面樂觀與信評改善的正向拉力，根據Morgan Stanley在2017年第4季的預測，今年全年仍可望有6∼7％的報酬率，在今年美債殖利率將逐步攀升下，新興債市仍相對具有投資吸引力。 儘管新興債市逐漸受到固定收益投資人重視，然而目前全球主要機構投資人對新興債市的配置比例仍低，預期資金可望持續流入下，對新興債市將有堅實支撐。
基金級別 前收後收差很大 前收型為市場大宗 後收型留意分銷費成本2018/02/05蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 基金級別收費型態比較 https://goo.gl/ESydpb 收費方式 投資人選擇基金時，除了最基本的選品牌、市場外，還要多留意同1檔基金可能因為屬於不同基金級別，而有不同的投資成本，目前基金有前收、後收，以及符合零售分銷審查制度（RDR）的基金級別，各類基金在名稱表現上只有一個英文字的差別，但收費方式與項目卻大不同。 投資人在查詢基金的時候，應該經常看到基金名稱後跟著一個英文字，可能是代表配息或累積型基金，也可能代表是前收、後收或是RDR級別基金，由於配不配息、手續費怎麼收都會影響投資報酬表現，因此投資人不應該忽略檢視這項細節。 分銷費由淨值扣取 以目前台灣市場上不同基金級別收取手續費型態的差異來看，大致可分為一般型（前收型）、境內後收型、境外後收型與RDR級別。市場上最大宗的就是一般型，也就是前收型基金，投資人在買進基金的一開始就要先繳手續費，通常因為買進的管道、金額不同，而有不同的折扣。 而後收型基金，許多理專在銷售的時候都會強調「免收手續費」，但事實上，後收型基金雖在投資人申購時不收手續費，到投資人申請買回時，就會依持有期間，收取「遞延銷售手續費」，只有持有期間超過約定年限，才無須支付手續費，類似電信費率「綁約」的概念。 此外，多數境外後收型基金甚至還會出現一筆約1%的「分銷費」，所謂的分銷費就是給通路、銀行的佣金，但由於分銷費是直接從基金淨值內扣取，多數投資人在不知不覺中就多付出了這項成本。境外後收型基金級別因業者不同有別，其中只有駿利的V級別基金為後收且不收分銷費。 而在境內後收型基金的部分，因為法令規定不得收取分銷費，目前包括：柏瑞、第一金、群益、瀚亞皆有推出境內後收型基金，前3家以N級別標記，瀚亞則以S級別標記。 RDR費用透明化 2016年安本投顧引進台灣首檔RDR基金，安本總經理馬文玲指出，一般境外基金零售級別的「管理費」中含有2種費用，1是基金公司收取的管理收入，2是提供給中介機構的各項分潤，但英國RDR法案規定基金必須將管理費的這2部分拆開來，基金管理費只保留基金公司實際收取的部分，支付給中介機構的各項分潤必須分拆出來，由中介機構自行向投資人收取，讓費用透明化，而符合費用透明化的基金就是RDR級別基金。 ……………………………………… 後收型投資到期 才能享免手續費2018/02/05蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 達人教戰 對於購買基金所需付出的成本，基金達人羅際夫說，投資人一定要做好功課，境外後收型基金因為隱含分銷費成本，可能侵蝕基金報酬表現，但因同公司的後收型基金轉換零費用，較適合頻繁變動基金持有標的投資人。 許多理專介紹後收型基金主打「免手續費」，但事實上，投資人必須投資到期才能享受免手續費的優惠，且境外後收型基金還會多出1筆「分銷費」的成本，目前市場分銷費行情大約為1~1.5%，長期間累積下來也是一筆可觀的成本。 同公司不收轉換費 瑞銀投信總經理焦訢建議，投資人在買基金時必須想清楚適合自己的持有天期，如果這筆錢可以久放，才考慮買後收型基金，像是投資3~5年的債券或平衡型基金，若是喜歡殺進殺出的投資人，要思考自己提前出場的機會是否太高。 投資後收型基金，羅際夫說自己有過慘痛的經驗：「我曾經買過1檔基金，因為選擇後收級別，10年下來績效落後前收級別約20%，中間的差別就是分銷費成本。」 基金業者表示，後收型基金費用普遍來說比一般型高，但同時間享有同公司後收型基金轉換不需費用的優惠，在市場有巨大變動時，投資人可將部位由股市轉移到債市，或其他更保守產品，所以如果有頻繁轉換基金需求的投資人，不妨參考買入後收型基金，但建議向產品線較齊全的業者買，轉換起來選擇較多。 安本投顧總經理馬文玲表示，各種級別基金成本組成相當複雜，對投資人來說，最簡單的方法就是在買進基金前詳閱「投資人須知」，其中有一項「總費用率」，能讓投資人了解買進基金的所有成本。 後收型基金優缺點 優點： ◎同公司轉換後收型基金無須支付額外費用 ◎持有至約定期間可免手續費 缺點： ◎贖回時間有限制，提前贖回成本恐高於前收型基金 ◎分銷費直接由基金淨值扣除，小心隱形成本 資料來源：《蘋果》採訪整理 ---------------下一則--------------- 歐元新興市場貨幣升勢可期2018/02/04蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 市場普遍預期美國聯準會將升息2 ~3次，但外銀預估今年美元走勢偏中性，即使美元指數短期有反彈空間，但幅度有限，較看好歐元、新興市場貨幣。 瑞銀財富管理投資總監辦公室董事及股票分析師陳彥甫分析，美國有「財政和貿易」雙赤字，赤字壓力下，美元很難走強，且貨幣多半是在升息前會走強，美國已啟動升息腳步，今年有望再升息3次。 美元走勢偏中性 今年瑞銀認為美元仍相對弱勢，但不會像去年那麼弱，看好加幣和歐元有上漲空間，還有新興市場貨幣。 ?豐銀預測，聯準會今年會升息2次，分別在 3 月和 9 月，每次 1 碼（0.25個百點），到明年3月將再升息1次，而受惠全球經濟和中國經濟復甦雙利多支撐，今年美元走勢偏中性。 渣打銀行財管負責人傅敏儀說，縱使各方認為美國稅務改革發酵，美元可能走強，但「強中有強」，歐元區經濟表現佳、通膨穩定、失業率持續下跌，看好歐元比美元更強；另歐元將引領新興市場貨幣同步走揚，其中以韓元居領頭羊。 星展銀投資總監侯偉福指出，今年在聯準會還會升息3次預期下，美元上半年就可望回升，惟幅度不會太大。 ---------------下一則--------------- 通膨若加速 將支撐美元走勢2018年02月05日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 法人對美元指數(DXY)預估值 https://goo.gl/831gLN 美元自今年以來延續去年的弱勢，今年來主要貨幣兌美元也全面升值，美元指數近期更跌破90大關，法人表示，儘管短線仍有貶值壓力，通膨若加速，將支持美元走勢，預期長線美元大跌空間有限，建議可分批布局美元。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，短期美元仍承壓，主要因市場投資氣氛尚樂觀，今年來全球股市96個主要股市指數中，只有三個出現下跌，而大陸、義大利、俄羅斯、希臘及越南等股市的漲幅更超過10％，強勁表現吸引更多資金流入，進一步推升各國匯率，由於新興市場股市強吸金，讓美元暫時呈相對走弱。 朱挺豪認為，美元指數另一走弱的原因是來自於歐元及日圓兌美元轉強。由於歐洲及日本經濟數據轉佳，投資人預期歐洲及日本央行貨幣政策將轉趨鷹派，並帶動貨幣升值，但分析機構預估，今年美國聯邦利率預計將升高0.7％，歐洲及日本央行政策利率的預估升幅分別只有0％及0.1％，持續擴大的利率差距可望成為美元止跌原因。 富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，今年以來美元延續去年的弱勢，儘管美元近期在市場預期全球央行可望追隨美國聯準會的腳步，邁入貨幣正常化的階段，進而降低雙邊的利差下，美元出現一波明顯的跌勢，但不可諱言的歐元兌美元已陸續反映歐洲經濟的強勁，且歐元區通膨仍未達2％目標，歐洲央行應不樂見過強的歐元。 羅尤美指出，以籌碼面來看，市場持續作空美元，以CFTC投機性空倉來看，已來到2014年以來次高點，未來反向平倉力道可能帶動美元的回補力道。長線來看，美國的就業及經濟數據佳，通膨若加速，仍將支撐美元走勢。 朱挺豪指出，無論從放空部位、資金流向或央行政策角度，美元指數繼續下跌空間都有限，但考量到投資人的羊群效應及趨勢難以短時間翻轉，美元指數短期仍有繼續下跌壓力，建議投資人可逢低分批買進美元，積極者可投入以美元資產為核心的股票型基金，保守者則可配置於美國公債型基金。 ---------------下一則--------------- 美股暴跌 台股憂崩盤 法人：別嚇自己 「金融風暴言之過早」 建議封關前調整持股2018/02/05蘋果日報【陳俐妏、林文彬╱台北報導】 賣壓龐大 美股上周五龐大賣壓出籠，加速升息和通膨增溫，道瓊指數大跌665點，跌幅2.6%，創美股史上第6大跌點。市場擔憂，美股重挫將牽動台股農曆年封關行情，引發崩盤疑慮。但法人分析，基本面支撐，不用太悲觀，對台股影響頂多上半周，觀察低檔承接力道。 台股上周五開低，但在蘋概股支撐下，跌幅收斂，終場下跌34.02點，收在11126.23點，成交值1200億元。但晚間美股重跌2.5%，雖然過往台股封關前5日及10日看漲機率6~8成，台股本周恐受影響。 市場擔憂是否為崩盤警訊？騰旭投資投資長程正樺表示，1月道瓊才大漲5.7%，這次美股修正2.5%幅度是不小，但是否金融風暴再現，還言之過早，暫時還不需要自己嚇自己，不用太悲觀。 比特幣泡沫讓人心驚 程正樺分析，讓台積電今年業績上修的比特幣近期出現大崩盤，因此嚇到不少投資人，加密貨幣的修正導致短期電子業的疑慮，但1月底、2月初公布的企業獲利仍然持續上修，加上零組件缺貨，基本面熱絡，且新任聯準會主席應不會樂見任內第1周開始崩盤，不必太過擔憂，建議投資人短期調整持股並做好避險。 台新投顧副總黃文清說明，考量美股與台股連動性，周一至上半周影響最顯著，可能引發獲利賣壓出籠。但台股這波從去年12月低點來，迄今漲幅逾1成，只是順勢漲多回檔，還不至於出現崩盤。 黃文清：留5成現金 不過，黃文清說，封關後逢農曆長假，國際盤變數的影響將更顯著，因此還是建議投資人調整持股水位，現金部位宜留5成。 蘋果上季財報顯示iPhone銷量低於預期，財務長馬斯特里（Luca Maestri）預測iPhone本季平均售價將下降，顯示iPhone X未大受歡迎。瑞銀分析師米魯諾維奇（Steve Milunovich）表示，iPhone X點燃的iPhone超級周期才剛開始就宣告「死亡」。 米魯諾維奇指出，蘋果正在調整策略，轉而聚焦服務大量裝置用戶及從這些用戶賺更多錢的方法，而非每年賣出更多手機。 蘋果正試圖販售更多服務、配件和相關裝置，該公司服務營收去年第4季成長18%，AirPods等其他產品銷售大增36%。 台股農曆年封關前多空因素 ◎利多： *近5年農曆年封關前10日表現，僅2014年下跌，其餘年度均上揚 *國內大型上市陸續舉辦法說會，對今年展望偏向樂觀 *景氣基本面及資金面正向，盤勢仍處在多頭格局 *國際經濟良好，美元走勢有利資金走向，外資持續買超 ◎利空： *美股道瓊指數上周五暴跌665餘點，台股近日將受影響 *國際股市不穩，台股長假變盤疑慮升高，恐有獲利了結賣壓力 *電子業進入傳統淡季，且台股位在高檔區，有技術性修正壓力 ◎近5年封關前10日台股行情： 2013年+2.1%、2014年-1.21%、2015年+1.79%、2016年+5.21%、2017年+1.05% 資料來源：記者整理 ---------------下一則--------------- 道瓊暴跌打亂 台股紅包行情2018年02月05日 04:10 工商時報 劉家熙、簡威瑟�台北報導 美國十年期公債殖利率大升，美股驚爆「黑色星期五」；法人指出，台股多頭格局尚未反轉，儘管夜盤台期指率先跌破11,000點，但無礙台股中多格局，最後六天的紅包行情不宜看淡。 美債殖利率飆升啟動程式交易機制，大舉拋售債券及股票。導致美股道瓊、那斯達克、S&P 500、費城半導體四大指數上周全數回檔，跌幅介於1.96∼2.74％之間，四大指數均創下2016年9月以來最大回檔。 其中，道瓊指數上周五更一舉重挫665點創下史上第六大跌點，引發市場恐慌，VIX指數單日更是大漲28.51％。 國內外法人對紅包行情的看法持續樂觀，法人指出，金雞年封關在即，有沒有紅包行情要注意四大要素，一、美聯準會新主席上任，不易出現崩盤走勢，其政策方向將逐步明朗；二、原物料、被動元件、矽晶圓等缺貨情況仍在，基本面持續熱絡；三、本次股市走揚的「本益比」行情，與2000年網路泡沫及2008年金融危機的模式不同；四、台股龍頭台積電ADR上周五跌幅僅2.09％，跌幅不重，對台股影響降低。 富邦投顧總經理蕭乾祥表示，美道瓊指數元月上揚5.7％，並在連續七天內大漲千點，短線乖離過大；隨上周10年期美公債殖利率竄升至四年高點2.85％引發獲利了結賣壓，這種技術性修正的現象符合多頭市場緩漲急跌的格局，隨台積電等企業對全年景氣持續樂觀，在基本面加持下，紅包行情仍不宜過分悲觀。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，就股市波動度觀察，去年全球股市出現指數一直漲、波動度卻很低的罕見狀況，然進入2018年，因為全球主要央行貨幣政策陸續正常化，資產會出現輪動表現，市場波動性不會再像去年那麼低，上周五美股重挫，代表波動度大增將是今年的常態。 ---------------下一則--------------- 2�13日公布 MSCI季度調整 台股拚3連升2018年02月05日 04:10 工商時報簡威瑟�台北報導 台股去年在MSCI季度調整權重變化 https://goo.gl/xquPsu 台股金雞年將於12日封關，然僅隔一日MSCI（明晟）指數公司將公布2018年第一次的權重調整，若台股再獲調升，將成為金狗年開紅盤行情重要關鍵。 外資表示，MSCI本次調整預估以微幅調高或持平機率較高，主要在於企業獲利前景支撐，具調升空間，但仍要提防MSCI新興市場指數年中納入上証A股的潛在影響。 回顧台股過去MSCI調整狀況，去年11月台股罕見在全球新興市場指數、MSCI亞洲除日本指數、MSCI全球指數的權重全面獲得調升，創下2013年第3季以來首見。且台股在全球新興市場及亞洲除日本外的二項指數的權重亦出現「連二升」的難得現象。 本次台股挾指數走揚、企業獲利前景穩健成長的優勢，能否三連霸，市場寄予厚望。 美系外資券商高階主管指出，MSCI新興市場指數納入上証A股，長遠固然會產生一些資金排擠效應，但全球資金量為動態變化，並非是一個簡單的算術遊戲而已。舉例來說，當陸股在全球金融市場崛起，重要度提升，在獲MSCI納進指數範圍後，過往部分不太在意新興股市布局的基金，現在也不能忽略新興市場在資產組合的重要性。 外資表示，既然要搭上「A股入摩」順風車，資金自然就得盡量照著MSCI新興市場分配的權重配置，換言之，未來有機會看到台股權重遭微降，但進軍台股之國際資金量能反而變多的情況。 有趣的是，過去二年時間以來，MSCI權重調整出現一弔詭現象：台股無論權重升降，影響都輕微且短線，隨後更都繼續走漲。法人分析，最重要的理由在於，全世界的資金實在太浮濫，海量資金找不到比股市更好的投資標的，當然繼續投入股市，推升行情。 不過，量化寬鬆的浮濫資金行情推升多頭，其實是金融海嘯後才有的狀況，若美聯準會（Fed）今年起升息的步調加快、幅度加大，資金動能退潮時，調降權重的負面影響恐怕會較為嚴重。 ---------------下一則--------------- 專家看台股 本周先下後上 紅包行情仍在2018年02月05日 04:10 工商時報林燦澤�台北報導 兩投資專家看本周台股行情 https://goo.gl/yqL8P5 美股上周黑色星期五風暴，勢將衝擊台股盤勢，投資專家建議，紅包行情效應仍在，本周盤勢有望先下後上，看好金融、高殖利率、原物料及低基期股等走勢。 第一金投顧董事長陳奕光指出，美國經濟數據表現優於預期（包含薪資成長率及就業人數），且10年期公債殖利率飆高到2.84％，引發美國FED升息速度加快、加高的疑應，造成美國道瓊、那斯達克、S&P500及費城半導體四大指數周五全面下跌。 陳奕光表示，上周五台積電ADR下跌2.07％，友達ADR也跌1.91％，跌幅低於預期，研判台股今日開盤儘管將受美股重挫影響開低，但無礙資金行情持續發酵，本周指數將以先下後上的走勢居多。 統一投顧董事長黎方國表示，美股道瓊指數過去25年有九次跌逾600點，主要發生在2000-2001年網路泡沫及2008年雷曼兄弟事件，而重挫隔日約有65％比率出現反彈，且一周內上揚機率更高達七成。 黎方國說，研判台股周一開低震盪拉回，但將留下影線，周二即可能反彈，短期月線不會被有效跌破，季線更具強力支撐，在盤勢走弱過程不殺低，建議多看少做，看好防禦型股票如高殖利率的傳產龍頭股、電信股及金融股。 黎方國表示，2月13日MSCI將公告最新權重資訊，台股去年11月才被調升權重，但以台股去年底到今年走一波漲升行情，且獲得國際資金流入與買超，看好台股權重將再獲調升；至於MSCI指數成分股方面，5G網通智邦、AI電動車致茂、內需消費美食-KY、以及矽晶圓台勝科等，有機會獲新納入成分股；而亞太電、潤泰全及中裕等，則可能被剔除，將影響相關個股表現。 ---------------下一則--------------- 春節熱潮＋兩會加溫 陸股2月紅光滿面2018年02月05日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2000年來陸股2月漲跌表現 https://goo.gl/pjPTmv 時序進入2月，根據統計，2000年來，全球股市以陸股2月「漲」相最佳，平均漲幅2.85％、上漲機率78％，均領先各主要股市。投信法人表示，受惠於傳統農曆春節消費熱潮，以及3月兩會登場，陸股短中期多頭氣勢不墜，投資人可伺機進場。 上證指數元月開紅盤以來，累計上漲7.59％，為2016年3月來單月漲幅之冠。隨著時序進入2月，多頭行情能否延續。根據統計，2000年以來，陸股於2月的平均漲幅達2.85％居冠，其次是俄羅斯和巴西，漲幅各為2.7％和1.87％；不過，如果以上漲機率來看，陸股達78％，俄羅斯、巴西分別只有61％、67％。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，陸股過去都有「2月紅」效應，主要是受惠於農曆春節期間的消費買氣與資金熱潮帶動，以及3月人大、政協兩會行情加溫，因此普遍收紅居多。今年受惠於國內外經濟穩步復甦、流動性穩定、人民幣升值、十九大後重要經濟政策出爐，對後市行情同樣審慎樂觀看待。 黃筱雲強調，十九大確立大陸經濟結構轉型方向，消費占比持續提升，新經濟行業的資本支出大幅增加；另一部分，供給側改革續行，為傳統經濟托底，讓經濟增長更有韌性，提振市場風險偏好。同時，輔以常態化的金融監管、利率緩慢上行，減少「錢荒」的風險事件，有利資本市場正向發展。 未來養老金、職業年金等基礎制度深化改革，以及A股納入MSCI新興市場指數生效等，都將帶來更多長期穩定的資金。黃筱雲認為，雖然元月來陸股漲幅已超越去年全年，但上證指數本益比17.9倍，僅略高於近10年16.9倍平均值，仍具有一定的吸引力，投資人可定期定額進場或逢回伺機加碼布局。 ---------------下一則--------------- 2月勝率高 A股低接正逢時2018年02月05日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 大中華及A股基金今年績效10強 https://goo.gl/wYSmE9 上證綜合指數今年1月強勢上漲逾5％，但2月的第一個交易日轉為震盪，法人認為，農曆年前觀望氣氛濃厚，讓市場陷入短線修正，這並無損於大陸資本市場的「慢牛」行情，根據統計，2000年以來，上證綜合指數2月的上漲機率達78％，預料今年仍有高點可期。 建議鎖定白馬股、龍頭股為主的A股基金，修正5％左右即可分批低接。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，滬指來到相對高點，波動隨之加劇，在人行定向降準後，流動性呈現改善趨勢，但A股也面臨春節效應帶來的市場擾動，最近大陸企業財報預告出現一些公司業績顯著低預期，散戶風險偏好受到壓抑，但機構投資者、海外資金的資金對A股仍有強大的支撐作用。 許智洋強調，從經驗來看，每年春季行情都有「春節」和「兩會」兩大重要的題材，分別來自資金面改善和政策面催化；去年大陸經濟韌性超乎預期，全球經濟復甦下，出口明顯回暖，企業獲利增長下，製造業投資增速跟著升溫，均對基本面提供支撐。 元大上證50ETF經理人陳重銓表示，大陸經濟成長速度與過去相比雖然有所放緩，但體質結構正在改善，境外機構投資者最關切的債務風險，逐漸獲得控制，加上中央政府大力推動的供給側改革，產業結構調整開始展現效益。 陳重銓表示，加強金融監管協調、擴大金融對外開放，深化人民幣匯率形成機制改革、推動大陸國企改革，預期對大陸資本市場帶來結構性的轉變，將對A股市場提供新一輪的成長機會。因此儘管2017年中陸股已有不錯表現，但大陸和香港股市的展望仍持續樂觀。 安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，股市連續上漲後回檔屬正常的技術性調整，多頭格局是否續行得觀察更多面向。目前基本面和資金面沒有太大改變，經濟環境穩定、企業獲利持續成長，農曆春節過後緊接著將召開兩會，政策因素將支撐盤勢，A股前景依然樂觀。 ---------------下一則--------------- 亞幣走升 亞股資產好吸金2018年02月05日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 今年來亞洲貨幣兌美元升貶值 https://goo.gl/SvkwmP 去年來亞洲貨幣持續走強，增添亞股資產的投資吸引力，投信法人指出，今年來亞幣維持漲勢，在美元指數轉為相對弱勢趨勢下，幾乎所有亞幣全數升值，帶動亞股多頭行情不墜。 摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，貨幣強勢有助於提升資金對於該股市的關注度，進而創造股匯雙升行情，統計今年以來亞幣兌美元走勢，以泰銖升值4％最強，其次為馬幣的3.8％與人民幣的3.46％，而這幾個亞股元月行情表現也相當亮眼，分別有4.17％、3.99％與5.25％的漲幅。 郭為熹表示，根據摩根資產管理預估，在新興亞洲6.4％的成長推動下，2018年整體新興市場經濟成長率將達到4.9％，在全球投資人風險偏好仍舊強勁下，預料亞洲資產將持續獲得資金青睞，並由新興亞洲引領整體新興市場國家經濟成長。 郭為熹認為，接下來亞洲不少國家還有消費題材待發酵，包括之前十九大聚焦由消費引領長期增長，以及印度、印尼與菲律賓稅制改革有利民間消費，預期今年亞洲增長驅動可望由內需消費擔綱主軸，因此建議投資人若要搭上消費題材，不妨加碼亞洲金融、循環消費產業的投資比重。 元大環球投資部協理王文宏表示，去年全球需求復甦，出口成長成為推動亞洲經濟成長的主力，而今年成長引擎將傳導至內需、投資，亞洲多數內需大國將受惠，包括印尼去年幾次降息將提振支出、泰國受惠於低利率及強勁匯率提升購買力、新加坡則在房地產市場出現回升。 根據高盛預估今年新興亞洲企業獲利成長將達14％，雖通膨將開始升溫，但亞洲各國經濟正要起步、政府改革政策也一步步推出，相對於聯準會升息三次的目標，預估亞洲貨幣政策將相對溫和。在聯準會溫和升息，亞洲央行未有大動作下，市場資金偏好風險資產，將持續青睞收益高、基本面好轉之新興亞洲國家。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，全球新興市場基本面改善趨勢未變，貨幣仍具重估空間；而亞股的基本面、企業獲利持續正向表現，建議投資人應掌握亞洲資產的投資趨勢。 ---------------下一則--------------- 亞洲景氣加速 投資好時機2018年02月05日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 亞洲股票入息型基金績效 https://goo.gl/fyLAe9 2017亞太指數表現強勁，2018年亞股是否能延續去年的多頭漲勢不停歇，法人指出，亞洲的經濟成長已來到擴張加速的景氣循環，在亞洲景氣發展加速的情況下，未來兩年企業獲利將會持續上升、提供更高的利率環境，現在正是投資亞洲股票型商品的最好時機。 先機環球投資亞洲股票團隊主管關睿博（Josh Crabb）表示，2018年預期亞洲市場將會有更好的表現，亞洲企業的獲利能力及股東權益報酬率（ROE）將進一步提升，亞洲股市上漲空間相較於成熟市場股市更大，股價淨值比僅有1.9倍，仍略低於十年平均值。 2018年投資重點在於選對產業和主題，2018年亞股有機會複製2017年的表現。其中陸股2017年表現強勁，關睿博認為大陸在2018年依舊會有強勁的表現，大陸經濟成長穩定向上，最重要的是，大陸股票指數的本益比不到10倍，仍在非常低的水位，預料2018年大陸金融產業及和環保議題相關的產業將會有非常好的表現。 關睿博認為，亞洲股市另一關注焦點為「南北韓地緣政治風險」，南北韓間的政治風險依然存在，若風險擴大，便有可能發展成軍事行動，然而，事實上美國方面也不願因為演變成軍事行動而殃及無辜人民，且北韓也不願因為遭受美國制裁，使得現行的金氏獨裁政權在第三代終止。 安聯中國東協基金經理人許志偉表示，近一周包括大陸、印度及東協市場表現明顯來得強勁。就基本面展望而言，在大陸市場方面，料在政策扶持引領下，新經濟和國企改革調整產能將可望為經濟挹注新成長動能；印度和印尼經濟展望可望受惠於新政府改革和經濟振興題材。 從各區域來看，東協各國民間消費支出仍未回升到前波位置，預料在2018年會逐漸加溫，挹注消費市場成長新動能。 ---------------下一則--------------- 外資力挺 新興亞股後市俏2018年02月05日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 亞洲新興國家因為寬鬆貨幣政策、內需轉強與出口增溫，為股市醞釀上漲動能，成為全球基金經理人普遍看好的市場。今年來，外資資金大量湧入，帶動MSCI亞太指數上漲。投信法人指出，伴隨各國經濟穩步擴張與企業獲利成長，新興亞股中長期表現值得期待。 第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，儘管美國升息態勢不變，但亞洲各國包括印度、印尼、台灣、南韓等，仍以寬鬆貨幣政策為主，搭配擴大基礎建設、減稅等財政措施，用以刺激經濟表現，將帶來區域投資與信貸增長，進一步支撐就業率與薪資調漲，提振內需消費。 楊慈珍表示，去年MSCI亞太指數上漲28％，超越美股S&P 500指數19％的漲幅。儘管如此，亞太股市目前平均本益比僅16.9倍，遠低於S&P 500指數的23.4倍，同時，兩者差距是13年來最大，顯示亞股投資價值遭到低估，預料後市具補漲空間。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於周期上漲的中段，並且在各國結構改革的支持下具備穩固的基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。 野村亞太收益多重資產基金經理人黃家珍表示，預期今年亞股企業獲利仍有不錯的表現，再加上過去一段時間的修正後投資價值浮現，未來將持續增持股票部位。 元大亞太成長基金經理人楊寶杉表示，新興亞洲經濟將延續2017年復甦動能，在出口成長強勁、資金持續流入及貨幣政策溫和下，亞洲股市仍有可為，其中特別看好大陸、印度這兩個國家基本面表現維持擴張。由內需成長主導的東協國家股市也同步看好，包括印尼、泰國、菲律賓等，預估印尼和泰國將由政府支出、私人投資帶動，菲律賓則維持6％以上的年經濟成長。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊資深副總裁伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）指出，大陸近年服務業已取代製造業，成為佔比最高且成長最快速、驅動經濟發展的主力，而市場引領期盼的A股納入MSCI新興市場指數成分股，預期將增加A股資金動能。 ---------------下一則--------------- 企業獲利回神 印度基金帶勁2018年02月05日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 印度股票基金近1年績效 https://goo.gl/RLDcRr 隨印度企業陸續公布財報，券商預估，印度企業上季銷售年增率約8％、獲利年增率11.4％，連續兩季呈現成長，顯示在GST法案的不確定性淡化後，印度企業重回成長軌道，加上經濟表現、投資效能及財政狀況持續改善，且對外資投資法令鬆綁，有助吸引資金關注，後市看好，布局印度基金有利掌握投資契機。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，受到國際金融情勢帶動，今年來印度股市延續去年漲勢，然短期雖面臨獲利了結壓力，整體來看，目前市場預估印度企業獲利在今、明兩年分別有近20％和25％的成長，經濟面上也擺脫GST甫上路時的適應期，重拾成長動能。 加上內外資持續流入印度股市，也為股市帶來支撐，政府持續進行經濟改革，有助經濟和股市發展，短線逢回即是布局契機。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，IIMF將印度今明兩年GDP定在7.4％及7.8％，為全球經濟成長最快經濟體，印度總理在WEF上發表演說對印度前景看法樂觀，表示經濟將於未來七年增加一倍的目標，總產值上看5兆美元，且近期主要企業公布財報表現優於預期基本面良好，預期第1季包含印度在內的亞股將有機會延續多頭格局。 宏利投信認為，今年亞洲股市預估續表現良好，雖然基期較高，但亞洲處於周期性上漲中段，各國結構改革支持下，具備穩固基礎，投資報酬將可期；新興亞洲看好國家或地區，除大中華出色，印度、東協也同樣亮眼。 觀察印度產業表現，林光佑強調，今年度有8個邦要進行選舉，加上明年度接著舉行大選，政府料將持續釋出增加農村收入、刺激經濟、基礎建設興建等利多政策，可望帶動相關產業和類股表現，還有利基型產業的科技、醫藥和大型低估值銀行族群，也可多加留意。 ---------------下一則--------------- 英國央行料轉鷹 5月利率升勢大2018年02月05日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 英鎊兌美元過去3個月走勢 https://goo.gl/sV63T6 本周全球至少有英國、澳洲與紐西蘭等多家重要央行召開決策會議，其中又以英格蘭銀行（英國央行）最受矚目。雖然該央行可望繼續維持利率不動，不過外界預測英國央行行會後將釋出鷹派訊息，為5月升息進行鋪路。 根據CNBC報導，英國去年第4季經濟成長季增0.5％，高出外界預期的0.4％增幅。MUFG外匯分析師哈德曼（Lee Hardman）發布報告指出，「經濟前景好轉將激勵英國央行加速貨幣緊縮腳步」。他還補充除非英國脫歐進程出現新的負面衝擊，否則英國今年經濟成長估值預料將會向上調升。 哈德曼說，英國5月升息於否將繫於周三的英國央行決策會議。他說以過去慣例，若該央行考慮在5月調高利率，預料它在本周會議將對外釋出較鷹派的貨幣政策訊息。 在同時，英鎊也享有自2016年英國脫歐公投後的最大升勢，它在上周五曾一度升抵1.43美元，主要歸功於市場認為英國可避免硬脫歐已愈來愈有信心。 紐約梅隆銀行外匯分析師德瑞克指出，目前國內政治紛擾與英國脫歐的潛在問題，似乎都無法打擊英磅多頭走勢。他說英國央行釋出的任何利多訊息，都有助英鎊兌美元升勢。 目前多名分析師均看好英鎊在今年將持續走強。BMO資本市場公司最近上修英鎊兌美元的12個月匯價估值至1.52美元，Berenberg也看好年底英鎊將上看至1.45美元。雖然英鎊走強將對出口競爭力造成傷害，不過對英國經濟走勢而言，該發展卻對英國有利。 哈德曼解釋，「不像其他央行態度，英國央行對強勢英鎊反持歡迎態度，因為它有助通膨回到目標」。 許多觀察家過去不斷疾呼英國央行應調高利率以壓低通膨至英國政府設定的2％目標水準。英國去年11月通膨率升至3.1％的6年高點，至於12月雖然略為回跌，仍在3％水準。 ---------------下一則--------------- 法人投資首選 今年俄股逆轉勝2018年02月05日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 俄羅斯在法人認同下，資金不停湧入，俄羅斯RTS美元指數今年來持續走高，法人表示，俄股本益比低、估值便宜，就技術面分析，俄股還有續漲一成的潛力。 法銀巴黎投顧表示，俄股今年來大漲的原因有二，一是俄羅斯股市落後補漲，俄股在去年時是新興市場股市中漲幅最小的；二是全球經理人近期更將俄羅斯列為投資首選，使得國際資金不斷湧入俄羅斯金融市場，除股市大漲，盧布兌美元也升值，出現現股、匯同漲格局。 對於俄羅斯股市後市展望，法銀巴黎投顧說，根據高盛證券調查，全球經理人以俄羅斯股市作為2018年新興市場的投資首選，其次則為印度、巴西、土耳其及印尼，儘管歐盟仍對俄羅斯的經濟制裁延長至2018年7月底，但實體經濟面早已走出制裁當下的負面衝擊。 加上市場估計俄羅斯企業於2018年的獲利年增率超過3成、且企業股利率仍有5-6％以上居全球主要股市之冠。 由於俄羅斯股市距離下一道壓力點1,400點仍有一些空間，因此，在今年3月18日的總統大選行情激勵下，俄羅斯股市仍有高點可以期待。 百達投顧指出，原油盧布價格近歷史高檔、財政政策將釋利多，讓俄羅斯上漲空間領先新興市場。根據法人技術線圖分析，俄羅斯RTS指數未來12個月上漲空間有12％，高於南非的11％、土耳其的10％以及大陸的7％。 百達投顧指出，目前油價價位不是最高，但相對過去幾年水準比較已居於高檔，對俄羅斯原油生產商有利；事實上，Sberbank CIB指出，若是油價可以維持在當前位置，接下來將看見企業獲利上調熱潮，目前股價尚未反映油價走高效應。 油價回升下，不僅對產油的企業有利，也會持續改善俄羅斯內需環境，因此也看好俄羅斯內需產業的投資機會，包含受惠景氣回升的金融股、受惠降息刺激的房地產以及就業改善與盧布趨穩帶動的必需消費產業。 ---------------下一則--------------- 黑色星期五…道指暴跌666點 單周市值蒸發1兆美元2018年02月04日 04:09 工商時報蕭美惠�綜合外電報導 道瓊今年來走勢 https://goo.gl/gUDJt5 科技與能源大廠財報令人失望，加上通膨壓力加劇升息隱憂，美股籠罩黑色星期五。道瓊工業指數周五暴跌666點，為史上第6大單日跌點，並創9年最大周跌點，全周市值蒸發近1兆美元。 據統計， 道瓊指數史上只有9次出現單日跌逾600點，一半發生在2008年金融危機期間，上一次則是在2016年6月24日英國脫歐公投的翌日。周五道瓊指數下跌665.75點收在25520.96點；以跌點來看甚至超過1987年10月19日的「黑色星期一」，當時下跌507.99點。不過，當時跌幅深達22.61％，這次跌幅則「僅」2.54％。 以全周來看，道瓊工業指數累計跌逾千點，為9年最大周跌點；跌幅也高達達4.1％，為2年來最大周跌幅。科技股雲集的那斯達克綜合指數上周五也重挫2％，收在7,240.95點，周跌幅3.5％亦為2年來最大。 標普道瓊斯指數公司資深指數分析師席維布拉特（Howard Silverblatt）表示，標普500指數上周累計下挫3.85％，市值流失9,450億美元，單是周五便失血5,110億美元。 席維布拉特表示，大家一致同意美股需要拉回整理，才能奠定更紮實的基礎，問題是上周是修正的開端、抑或是牛市的結尾？他指出，標普指數自2009年3月9日迄今，已累計大漲308％。 周五美股重挫的主因之一，政府報告顯示元月薪資成長締造8年來最強勁，必將促使通膨壓力升高。美國10年期公債殖利率由周四的2.773％，跳升至2.852％的4年高峰；近來債券利率猛增對股市極為不利，一來墊高企業發債成本，二來可能由股市吸引資金流向債市。 ---------------下一則--------------- 美股三大逆風 威脅多頭翻空2018年02月05日 04:10 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 金融時報報導，美股上周五暴跌令外界更加確信美股正面臨公債殖利率、通膨率及經濟成長率齊升等三大利空；甚至有分析師警告，這三大指標若同時升到3％，聯準會升息步調恐將加快並終結過去一年來的美股漲勢。 State Street全球顧問公司首席投資策略師艾羅尼（Michael Arone）表示：「近來市場流傳一套關於數字3的推論，那就是在美國10年期公債殖利率、通膨率及經濟成長率都達3％的情況下，交互作用將使聯準會升息步調加快，終結眼前這波經濟成長。」 根據過去經驗，貨幣政策緊縮步調過快往往阻礙經濟成長，連帶打擊股市。 過去10年，推動美股上漲的主力除了企業獲利之外，10年期公債殖利率偏低也扮演重要角色。然而，年初以來10年期公債殖利率已從2.41％漲至上周五的2.84％，估計不久就會觸及3％關卡，創下4年來首例。 素有「債券天王」稱號的葛洛斯（Bill Gross）及DoubleLine資本公司創辦人岡拉克（Jeffrey Gundlach）都在近日預警，公債殖利率將持續上漲。 研究機構DataTrek創辦人柯拉斯（Nicholas Colas）表示：「在利率攀升的情況下，國內經濟與企業獲利必須維持強勁成長才能支撐股市。」 根據FactSet統計，目前標普500指數本益比高達18倍，已超越近5年及近10年平均值。儘管瑞士信貸預期美國稅改將使今年標普500大企業獲利較去年成長17.4％，締造2010年以來最大成長率，但The Leuthold Group首席投資策略師波森（Jim Paulsen）認為企業獲利前景早已反映在先前這波美股漲勢中。波森表示：「目前還剩10年期公債殖利率增至3％，以及通膨率增至3％這兩大因素尚未反映到股市。」 投資機構Federated Investors首席股市策略師奧蘭多（Phil Orlando）則認為，即便10年期公債殖利率逐漸攀升，美股目前仍處於「甜蜜點」。他在近日將今年標普500指數目標從3,000點上修至3,100點。 ---------------下一則--------------- 上升趨勢不變 美股基金可期2018年02月05日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 S&P500企業2017年第四季獲利成長與預估值 美國債務上限議題延長至2月8日，美政府暫免關門，市場預期稅改將改善企業獲利及對財報的樂觀預期，美股長線應可維持多頭走勢，法人指出，美股因經濟面及企業基本面支撐成長動能，就算短線拉回，美股基金績效後市依舊可期。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，近月市場關注焦點在美股企業財報，整體財報表現良好，且對今年獲利預期上修，帶動美股續創新高；目前正值新舊Fed主席交接期，貨幣政策都持續延續葉倫後期模式，市場更願意買入風險性資產，預料美股上半年持續多頭格局，下半年需觀察市場對實質資金緊縮反應的看法不變。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，根據Factset評估，去年S&P500成分股，資訊科技獲利或營收均雙位數成長，今年可望維持1成左右力道；觀察企業財務體質，前五大科技巨頭目前現金餘額是科技泡沫時期的七倍，顯示企業有足夠的現金維持營運，整體營運體質仍穩健。 加上科技產業創新題材不絕，產業中長期發展前景看好，若短期逢回不失為進場布局契機。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯強調，隨數位化、消費者黏著度增加、雲端技術及人工智能更具競爭力，科技浪潮未來將持續擁有堅實的成長，並為經濟增長帶來新的力量。 ---------------下一則--------------- 高盛調升油價預測 業界最樂觀2018年02月03日 04:09 工商時報鄭勝得�綜合外電報導 布蘭特原油近月期貨價格走勢 https://goo.gl/r5bNcg 投資銀行高盛集團（Goldman Sachs）周四調升今年油價預測，預估倫敦布蘭特原油在未來6個月內每桶價格將超過80美元，這也是同業當中最樂觀的預估。 倫敦布蘭特4月期油周五盤中小跌0.83％，報每桶69.07美元，而美國西德州3月期油則下跌0.32％，報每桶65.59美元。 高盛指出，受惠於全球原油需求增長強勁、石油輸出國家組織（OPEC）發揮減產成效，加上美國頁岩油業者無法因應不斷成長的能源需求，因此可望支撐油價上漲。 高盛將布蘭特原油未來3個月的價格預測，從先前估計的每桶62美元上修至75美元，而6個月與12個月的油價預測則分別調升至82.5與75美元。 高盛的這番預估明顯較同業樂觀。摩根大通上周預測，布蘭特原油今年均價約為每桶70美元，而上半年可望升至78美元。而美銀美林集團近來則將布蘭特原油今年均價上修至每桶64美元。布蘭特原油上周一度達到每桶71.28美元，攀抵3年新高。 高盛認為，供應過剩的原油市場已開始「重新平衡」，時間比預期提早6個月，主因是原油需求增長強勁、OPEC成員國與俄羅斯等非成員國堅守減產協議，加上深陷經濟危機的產油國委內瑞拉近來大幅減產，因此得以加快原油庫存消化速度。 高盛認為這些因素在今年將持續發酵，可望帶動原油需求大幅增長。高盛最近調升今年原油需求增長預估，從原先預估的每日173萬桶調高至186萬桶。而周四更公布2019年的原油需求增長預估，預測每日為160萬桶，但高盛指出，隨著全球經濟不斷成長，此數字可能還會上修。 此外，高盛認為，即使OPEC達成減產協議目標，令原油庫存恢復至5年均值，他們可能還是會繼續減產。而全球石油需求增長快速，則令美國頁岩油業者難以趕上這股龐大需求。 ---------------下一則--------------- 大陸亞太供應鏈 布局科技亮點2018年02月05日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 今年來美、日股納斯達克及費城半導體等指標科技指數持續引領市場多頭走勢，投信法人認為，隨接連不斷的新產品與創新應用問世，推升科技股獲利成長動能仍強，預估除了領頭的美國外，近年崛起的大陸及亞太科技供應鏈，也將成為布局全球科技產業不可或缺的投資標的。 復華亞太神龍科技基金經理人林子欽表示，人工智慧等諸多科技新應用使半導體及部分電子零組件供不求，帶動企業進入新的投資周期，也往往提供獲利及股價動能，建議投資人可透過區域布局的亞太科技基金掌握投資契機。 林子欽指出，世界銀行最新公布的經濟成長預測，亞洲經濟體仍是驅動2018年全球經濟復甦的領頭羊，其中，東亞太平洋經濟成長率皆超過6％，明顯優於其他地區，預估領頭的大陸及去年引領市場多頭的科技股仍具投資價值優勢。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，研究機構Statista預估未來五至十年全球人工智慧的年複合成長率達52％，衍生商機超過3兆美元，例如人工智慧結合交通產業，創造ADAS等主動式安全系統、電動車、無人機，減少交通事故機率、縮短運輸時間和降低成本，帶來更多便利性。 駿利亨德森投資環球科技股票策略投資組合經理人Richard Clode指出，今年持續看好科技產業，將鎖定長期趨勢主題，以合理價格投資高成長個股，主要看好長期趨勢，也就是人口結構的改變，加上科技股相對評價具吸引力，且受惠於海外盈餘匯回法案，因此長期看好科技產業。 元大標普500基金經理人盧永祥表示，美國景氣基本面穩定，加以弱勢美元對於出口企業又有益評價，預估企業將獲利保持10％以上增長。美國總統川普於國情咨文演說對政策大放利多，在科技股股價持續創高，CES消費電子展展現最新科技趨勢等加持下，投資人積極買入美國科技股，美股後市漲幅仍可期待。 ---------------下一則--------------- 分散布局高股息 降低波動風險2018年02月05日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 CNN股市氛圍指數 https://goo.gl/Zj9jkJ 全球股市先前牛氣爆棚，但也引發高盛、摩根士丹利、美銀美林等投資大咖示警股市存在修正可能。投信法人提醒，今年投資策略強調「股優於債」，投資人仍需做好資產配置，分散布局在股票和收益型資產，降低可能的波動風險。 美銀美林證券指出，股市已達「全面多頭」，提示高檔風險浮現；摩根士丹利、高盛證券同樣擔心市場過熱跡象，前者甚至建議減碼漲幅已大的美股。 第一金投信表示，主要國家經濟仍處於上升軌道，短、中期基本面沒有疑慮，但長期風險略為顯現，投資人應保持居高思危的意識，除了緊密觀察利率、美元指數與新興市場匯率變化帶來的資金挪移現象，更要做好資產配置，分散布局以降低波動度。 考量股市多頭格局尚未改變，策略上，仍以「股優於債」為原則，但可將部分資金轉向高股息股票。 宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，股票方面，看好美國、日本和亞洲多於歐洲、英國和亞洲以外的新興市場。此外，調減企業稅率將可令大部分美國公司受惠。銀行業是美國稅收最高的行業之一，該行業將因而獲得重大的助益。對眾多公司來說，第二個潛在利益是投資支出等經常性支出。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，全球景氣增長的此刻，建議投資人可持續多元掌握股息、債息等收益性資產，目前在操盤上布局股多於債。 野村環球基金經理人白芳苹表示，中長線而言，全球股市擁有經濟成長強勁、企業獲利持續成長、產業革命方興未艾等基本面利多，長多格局不變。 元大歐洲50基金經理人盧永祥指出，IMF上調世界經濟展望最新預測，對已開發國家經濟前景正面。市場預測歐元區企業盈餘仍延續前兩年的大幅增長，2018年增率可達9％以上，表彰歐元區龍頭股的EURO STOXX50指數，今年以來上漲3.67％，在德、法等國創新高下，有望挑戰2014年歷史高點。 ---------------下一則--------------- 大陸債市 長期投資價值浮現2018年02月05日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 中資美元債與美國企業債殖利率變化 https://goo.gl/TcRSF3 大陸境內外債市表現大不相同，法人看好投資價值。甫得到第二屆BENCHMARK指標台灣年度基金大獎人民幣固定收益類別「同級最佳」獎項的宏利投信指出，大陸境內債市在歷經2017年修正過低的殖利率水準後，今年投資價值浮現；但監管政策持續趨嚴，利率將較長時間在高檔震盪。 宏利投信指出，宏利投信是人民幣計價投資領域的先驅，也是台灣首家於2013年5月發行人民幣計價共同基金的投信公司。宏利投信人民幣固定收益策略的旗艦基金為宏利中國高收益債券基金，主要投資於大陸高收益債券。 針對目前大陸債市的投資方向，宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫指出，大陸境內外債市表現大不相同。其中，境內債市在歷經2017年修正過低的殖利率水準後，今年投資價值浮現；但監管政策持續趨嚴，利率將較長時間在高檔震盪。 至於境外人民幣債券，點心債部分，新發券較少，供給缺乏使得點心債價格波動低，但殖利率下滑空間有限，債息將為主要報酬來源。 中資美元債部分，陳培倫指出，因為大陸境內低借貸成本的優勢不再，加上較多債券於今年到期以及企業提前為2019年上半年到期債券再融資，預期今年中資美元債券發行量會增加，加上中資企業債信改善且其企業債券利差仍比美國企業債券大，對投資者吸引力仍在，利差保持區間波動甚至小幅收窄，有資本利得獲利空間。 長期來看，陳培倫指出，去年7月大陸實施「債券通」，讓外國投資者可投資大陸債市，預期大陸債市有機會最快在今年被納入主要全球債券收益指數，增加資本大規模流入的可能性，也加速推動人民幣國際化。 陳培倫建議，無論是投資人民幣計價的大陸債券共同基金或是類全委保單，都有獲取不錯報酬的機會。 ---------------下一則--------------- 憂升息 30年期美債殖利率升破3％ 2018年02月03日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 憂心聯準會（Fed）升息速度將加快，美國公債周四再度遭遇空頭襲擊，導致30年期公債殖利率升破3％至去年5月15日來最高水位。指標性10年期公債殖利率在周五也逼近2.8％大關。 30年期美國公債殖利率周四收盤衝破3％至3.005％，為去年5月15日來最高紀錄，周五繼續挺升至3.04％。10年期美債殖利率也同步走高，周五更攀升至2.797％、逼近2.8％大關，再度刷新4年高位紀錄。 分析師指出，隨著美國經濟成長與通膨不斷加快，外界預期Fed可能會採取更積極升息方式因應，勢必讓債市賣壓更加沉重。 National Alliance國際固定收益負責人班納（Andrew Brenner）表示，目前美債正出現「完美風暴」，包括Fed的領導階層將進行換血、刺激措施上路與美債供給將增多等。 R.W.Pressprich公司政府與機構交易部門執行董事麥斯坦（Larry Milstein）認為，在Fed新當家上任後，部分投資者預期政策將「趨於鷹派」，這對市場氣氛將帶來改變。 花旗亞太交易策略部門負責人亞帕艾（Mohammed Apabhai）指出，本周來美債賣壓加速是肇因於「對通膨、薪資成長增強的憂心」。他說市場對於債市已邁入熊市有不少討論。受經濟成長加快與多國央行逐漸縮減貨幣刺激，美債殖利率從年初以來節節走揚，這也導致10年期美債殖利率在1月創下2016年11月以來最大單月漲幅。 在此同時，美國將擴大公債發行規模，讓原本已飽受沉重賣壓的美債更是雪上加霜。美國財政部周三宣布將從4月起增加公債標售，以資助美國總統川普推行1.5兆美元減稅方案所需的資金。 WisdomTree固定收益策略師法蘭岡（Kevin Flanagan）聲稱，財政部選在Fed縮減購債規模之際加發公債，料將影響美債殖利率走向。
春節題材加持 台、陸股市添好運2018年02月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 隨著農曆新年即將來到，春節行情備受期待，特別是2月向來碰到農曆新年，台、陸股市春節行情鮮明，據統計，2007年以來每年2月亞股表現，可發現進榜股市幾乎以台股與陸股為大宗，台灣OTC指數甚至是歷年2月亞股漲幅之最，高達5.46％，陸股市則以深圳A股平均大漲5.44％名列第二。 摩根中國A股基金產品經理張致寧表示，歷年2月大陸股市表現常令投資人驚豔，光是大陸相關股市，就有高達六個擠進亞股漲幅前10強排名，其中，深圳A股與深圳綜合表現最好，都有逾5％漲幅，其次是上海B股、深圳成分、滬深300，與深圳B股。 台股因為受惠春節行情發威，同期加權指數歷年2月也平均隨之上漲逾3％，漲勢搶眼。 張致寧指出，在春節題材加持下，包括大陸、台灣、東協等亞洲股市不僅漲幅可期，上漲機率也相當高，幾乎都有七至九成的漲升勝率，投資人若有意搶搭年後的多頭行情，不妨近期以逢低分批方式，布局陸股或亞洲相關資產。 根據EPFR統計，自2017年2月以來，海外資金雖持續流入大陸股市，但全球投資者對其仍處於低配置狀態，目前亞太除日本區的基金配置幅度僅為6.4％，新興市場基金配置幅度則為3.4％，均低於歷史均值。凱基亞洲四金磚基金經理人黃廷偉表示，預期資金流入A股將只是開端。 黃廷偉表示，大陸經濟穩定復甦，股市的上漲伴隨著成交量的放大，顯示市場進入者眾，且長線資金持續買入，除了社保、基金、保險、券商、QFII、匯金與證金等七大機構持倉股數持續上揚，北上資金亦不斷淨流入，看好今年陸股將有落後補漲空間，其中包括新能源車供應鏈、消費升級趨勢、大型醫藥股以及受惠供給側改革的原物料等都是可以留意的產業。 ---------------下一則--------------- 封關前後漲相佳 台股基金俏2018年02月02日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 近1年台股基金績效前10強 https://goo.gl/iypjec 儘管台股高檔震盪，但距農曆年封關愈來愈近，期待一波紅包行情，統計過去五年台股封關前後上漲居多，勝率高達八成之上，封關前五日平均漲0.57％、勝率八成，封關後五日平均漲1.04％、勝率也是八成，時間拉長至封關後20日，平均漲幅達3.09％、勝率百分百，但因應漲高及類股輪動快速，透過台股基金參與行情，有利降低選股不確定性。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，部分獲利了結出籠，近日台股呈現高檔區間震盪，但整體上因基本面未見反轉，及市場資金流動性佳，台股大盤下檔仍有支撐，多頭架構未變；短期適度修正仍屬良性，考量現階段類股輪動快速，建議宜選股不選市，以營收表現和產業前景俱佳之個股為主，並透過基金分散布局，降低投資風險。 日盛日盛基金經理人張亞瑋指出，台股突破11,100點後，盤勢震盪加劇，市場擔心電子第1季財報匯損及毛利率壓縮問題，連帶影響股市表現，但目前觀察到產業面營運仍佳，整體經濟面無虞，年前盤勢震盪整理後，有助年後指數整理後上攻力道。資金面未見大量匯出，短期回檔屬良性修正，逢低仍可擇優布局。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股基本面走勢未出現扭轉，利多並沒有出現鬆動，指數位在相對高點，難再出現雞犬升天齊漲走勢，應是上有調節賣壓、下有基本面支撐；即指數上檔與下跌空間可能不太大，類股與個股表現好壞分岐則更明顯，操作選股將主導投資績效勝出。 ---------------下一則--------------- 陸、港股紅不讓 大中華基金續強2018年02月02日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 淨值創新高大中華基金近1年績效前10名 https://goo.gl/mMChvR 新年以來全球主要股市連袂走高，亞股更是全數上漲，居月、季、年線之上，就漲幅來看，以陸、港股表現最強勁，連帶激勵大中華基金績效水漲船高，24檔淨值創新高，其中近一年來績效表現較佳超過五成，亮眼成績續航可期。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，全球經濟持續朝向正面復甦下，今年大陸經濟與政治風險不大，加上官方改革政策助攻，經濟增長的情況較過往更加健康，慢牛行情可望延續。 看好低估值及業績具長期提升的類股，續為市場資金偏好，隨大陸去產能轉為注重消費升級和製造業升級政策環境，包括新興消費、先進製造等產業前景續好。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫指出，十九大之後，提供區域市場一項重要的穩定因素，今年持續優於預期的全球增長，也將為大陸主要出口行業提供理想的支持。大陸國內生產總值增長有所放緩，但仍將繼續在全球範圍內提振信心，牛市將持續一段時間，經歷多年寒冬後回暖的資產類別，將是外資機構布局重點。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修認為，新年以來陸股漲勢迅猛，A股、H股市場不斷創出新高，牢牢站穩在3,500點關口上方，回補熔斷缺口，再創兩年多新高，南下資金不斷挹注港股上漲動力，顯示地位愈來愈重要。 IMF在1月22日最新公布的世界經濟展望，上修大陸今年經濟增速預期至6.6％，在經濟力看好支持下，大中華股市可望續旺。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛強調，市場風險偏好逐步改善，總體經濟表現穩健，企業盈利回暖，加上A股國際化趨勢，中長期投資前景看好；港股在中資銀行、保險、地產等類股強勢拉抬下，指數續創歷史新高，後市仍可望維持相對強勢的表現。 ---------------下一則--------------- 亞股前五強 陸、港股占四名2018年02月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 美元走弱激勵全球資金湧入亞洲，帶動股市上漲，統計今年以來亞洲股市漲幅前五大分別為恆生國企指數、韓國Kospi指數、香港恆生指數、滬深300指數及上海綜合指數，其中陸、港股市就占了四個。 兆豐國際大中華平衡經理人葉貴榕表示，景氣持續回升加上大陸央行全面實施對普惠金融的定向降准，提升市場投資信心，大型藍籌股持續盤堅，預期今年A股慢牛行情不看淡。 隨著深港通、滬港通先後開通，以及A股今年加入MSCI新興市場，外資增量資金將持續投入A股市場，預計將吸引150∼200億美元流入，至2018年末預估外資占A股流通市值比從目前的2.3％提升至3.4％。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續五年下滑的走勢。由於PPI是衡量產業狀況的領先指標，PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。此外，大陸逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪的周期循環。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，去年A股主軸為「龍頭漲、白馬漲、以大為美」，今年有機會延續此一態勢，建議投資人可鎖定藍籌股布局A股概念基金。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，滬深股市長線上仍持續看多，預料通膨將成為主導後續行情的核心動力。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，在基本面和獲利面持穩向好下，加上官方改革政策延續，陸股後市行情仍值得期待。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊資深副總裁伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）指出，大陸近年來服務業已取代製造業，成為占比最高且成長最為快速、驅動經濟發展的主力，而市場引領期盼的A股納入MSCI新興市場指數成分股，預期將增加A股資金動能。 ---------------下一則--------------- 陸1月財新製造業PMI 51.5 2018年02月02日 04:09 工商時報 黃欣�綜合報導 財新昨（1）日公布1月份大陸製造業採購經理人指數（PMI）持平於上月的51.5，連續8個月擴張。其中，新業務總量與新出口訂單雖有所回落，但仍保持50之上，顯示製造業整體情況仍屬穩定。不過分析指出，在官方嚴控風險的基調下，後續仍需關注需求端的穩定性。 華爾街日報報導，財新數據顯示，1月大陸製造業產出穩步加速增長，並創2016年12月以來最強勁增速。此外，在生產需求方面有所上升，廠商相應增加採購，用工收縮率也放緩至將近3年來最低。 不過產能壓力仍然存在，積壓工作量出現2011年初以來最高增幅。價格數據顯示，投入成本的漲幅則放緩至5個月來最低，製造業產品出廠價格也僅有輕微升幅，顯示成本壓力並未攀升。 財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鍾正生指出，1月PMI指數與前1個月持平，表明製造業整體情況繼續溫和增長，產出和就業分項指數繼續上升，則反映出生產條件的改善。 鍾正生指出，總體而言，新業務和新出口訂單的增長速度較前一個月有所放緩，表明需求略有放緩。隨著投入成本和產出價格雙雙大幅放緩，工業產品價格彈升的壓力明顯減輕。他並強調，未來應密切關注需求的穩定性。 展望未來一年產出增長前景，數據顯示，業界認為在市場前景改善、新產品發布、促銷活動等因素下，帶動信心指數回升至4個月以來的高點。 不過值得關注的是，財新和官方的1月份PMI數據再度出現分化走勢，主要在於官方製造業PMI多關注在大型企業、財新中國反映的是中小企業情況。官方近日公布1月份製造業PMI小幅滑落0.3個百分點至51.3，主要受出口指數大幅下跌拖累。這顯示出人民幣兌美元自去年底以來快速升值，對出口和經濟的影響逐漸浮現。 ---------------下一則--------------- 陸股漲多調節 拉回再攻2018年02月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 開年以來陸、港股延續去年漲勢，多頭氣勢強勁。法人認為，經過年初以來連續上漲，漲多的金融、地產、消費、原物料等權值股拉回修正，為正常調節，基本面並無太大改變，指數震盪向上趨勢不變。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁分析，本周以來，滬深300指數與上證指數分別下跌3％與2％，跌幅較大的板塊為電信、必需性消費、非必需性消費。本波拉回為漲多個股良性調節，為農曆年後行情提供布局良機，投資人可分批買進。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，在去年12月的中央經濟工作會議指導下，大陸正揮別過去粗放式的投資，進入拼質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。建議投資人今年應採取定期定額、逢回加碼策略，分批布局陸股基金。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，大陸消費力道能持續增長，就有利大陸經濟穩定成長，對股市帶來正面助益。 保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，自去年起，大陸政府開始轉向「高質量發展」，因此若看到官方政策對環保、科技、創新等高質量產業更多的支持，有望帶動相關企業獲利提升，目前若出現小幅修正，皆是投資人進場的好時機。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，隨著大陸政府未來經濟發展方向著重「質」的成長，大陸經濟可望維持穩健擴張步調，服務業占GDP比重快速提升，在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點。 ---------------下一則--------------- FOMC給定心丸 亞股全走揚2018年02月02日 04:09 工商時報黃鳳丹�台北報導 亞洲股市表現 https://goo.gl/E9jruU 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）維持短期利率不變，嗅不出「預期3月升息」會有什麼改變，市場吃下定心丸，2月第一個交易日，日韓台股市均走揚。法人指出，不確定性因素消除，有助台股封關倒數驚驚漲。 由於通膨、就業表現與美國3月升息預期未變，全球股市才剛演完亮眼的元月行情，昨天亞股再度紛紛開高慶祝，包含日股勁揚1.68％，韓股上漲0.08％，台股也受惠外資持續買超13.78億元，由台積電再登高一呼，上漲56點收11,160點，重返所有均線之上。 第一金投顧董事長陳奕光指出，美國10年期公債殖利率已衝上2.7％關卡，意味著多數資金拋債轉股，當前現象與歷史經驗符合，至於愈來愈多人擔憂何時泡沫會發生，並認為行情純粹因熱錢所推升，並不完全正確，因為當前的確有2017年企業獲利的亮眼財報與2018年的穩定成長帶動。 但不可否認的是，今年將是波動度大增的一年，統一期貨分析師李宗霖指出，隨著價格驚驚漲，若以多頭格局為前提，「因為隨時的回檔，都能創造長期買盤的進場點位」，就會吸引逢高賣出的誘因。 國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，由熱錢流竄引發的匯率大戰、各國央行貨幣政策，是目前唯一的不確定因素，因而每次的周期性會議就必須發作一次，尤其愈靠近美國利率會議，市場就會預先反映，唯有會後符合預期才能穩定軍心。 蔡明翰指出，對非美貨幣市場而言，升息3次是普遍預期，超過這個次數，資金抽離所帶來的不利影響，才可能大過企業獲利的基本面利多，但這是目前還沒見到的。 法人認為，2018年景氣維持復甦，在看不到系統性風險的環境中，全球資金追逐風險性資產，以原物料、新興股市優先，其次才是成熟市場與債券，加上美國透過降稅、基礎建設，擴大財政支出等多種手段，以求維繫經濟成長的目標，有全球最大經濟體引領市場表現，讓機構投資人得以維持審慎樂觀的態度。 ---------------下一則--------------- 出口強勁、通膨低迷 韓升息趨保留2018年02月02日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 韓CPI近1年走勢 https://goo.gl/j56gFb 韓國年初以來經濟成長不均，其中出口持續強勁，但通膨卻意外呈現低迷，外界預料成長不均現象將使該國央行對於緊縮貨幣政策抱持謹慎立場。 由於1月通膨不振，凸顯韓國內需消費呈現疲弱，引發市場預期韓國央行短期間不會調升利率。荷蘭銀行已把韓國央行今年升息次數，從先前預估的2次調降為1次。 韓國政府周四公布數據顯示，1月出口年增22.2％至492.1億美元，大致符合市場預期，這也是韓國出口連續第15個月出現增長。 上月出口激增主要受惠於海外對韓國產品，包括智慧手機、電腦晶片與其他電子產品的需求持續攀升。另外1月工作天數比去年同期增加，也有助拉抬出口成長。 韓國科技大廠三星電子日前公布上季業績，獲利為連續第3季締造紀錄新高，它將獲利強勁歸功於海外對於記憶晶片的需求強勁。 IHS Markit經濟學家海斯（Joe Hayes）也認為，韓國製造業一掃去年12月低迷陰霾，在1月重回擴張領域。 至於韓國1月進口也勁增20.9％至454.9億美元，這也使得上月貿易順差從前月55.4億美元縮減到37.2億美元。總計韓國2017年出口較前1年大增15.8％至創紀錄的5,740億美元。 鑒於出口表現活絡，韓國央行曾在去年11月進行6年來首次升息。 不過內需消費疲弱卻導致通膨不振，並對韓國經濟造成影響。韓國政府同一天公布1月消費者物價指數（CPI）年增1％，除了遜於市場預期，並創2016年8月以來最低紀錄。 扣除波動性高的能源與食品價格，1月核心CPI年增1.1％。韓國央行總裁李柱烈過去曾說過，在制定貨幣政策時，核心通膨率更具意義，部分官員對核心通膨率上漲放緩感到擔心。 韓國去年通膨率平均為1.9％，高出前年的1％。目前該國央行預估今年通膨率將減緩至1.7％，不過明年可望彈升至2％的官方設定目標。 ---------------下一則--------------- 歐美製造業PMI 維持高檔2018年02月02日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 IHS Markit周四公布歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI）終值，雖然從去年12月新高回落，但下跌幅度不大，顯示歐元區製造業景氣今年依然有一個強勁的開始。美國製造業PMI終值報55.5點，創34個月最高。 歐元區1月製造業PMI終值跟初值一樣保持59.6點，為3個月低點。儘管製造業的產出和新訂單較12月回落，但仍處於1997年開始這項調查以來最高水準附近。 指數高於50臨界點即顯示景氣擴張。1月PMI終值反映歐元區製造業過去55個月來保持擴張。 1月製造業PMI還顯示，消費、加工和投資財等製造領域景氣穩定成長，尤其後兩者的成長幅度最大。 歐元區19個成員國裡，荷蘭1月製造業PMI達62.5點持續創新高。義大利和希臘分別為59點和55.2點，各自創83個月和123個月新高。 德國、奧地利和愛爾蘭分別下降至61.1點、61.3點和57.6點，各自創3個月低點，但這3國指數仍接近其歷史高點。 法國下降至58.4點創2個月低點，仍接近其17年高點。西班牙下降至55.2點創4個月低點，接近其10年高點。 歐元區整體製造業景氣穩健增長，主要是生產和新訂單繼續強勁，對企業信心帶來正面影響。 IHS Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）說1月歐元區製造業景氣繼續全面成長。像當中製造業雇用指數連續41個月上升，顯示市場需求持續上升而讓企業擴大產量。 但他警告油價近期大幅上漲會進一步增加物價上漲壓力，當廠商把增加的成本轉嫁給消費者後，未來通膨有可能上升。 美國1月製造業PMI終值，從去年12月的55.1點上升至55.5至點 ，創34個月新高。其中製造業產出指數從12月的55.9點，上升至56.2點，創12個月新高。 ---------------下一則--------------- 歐元區銀行業 面臨史上最嚴壓力測試2018年02月02日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 據英國《金融時報》周四報導，歐盟銀行業今年將面臨史上最嚴苛的壓力測試，藉以辨別銀行能否抵擋英國脫歐的各種潛在不利結果，其中最嚴峻的情況包括歐元區經濟成長率恐較原先預期的陡降8.3％。 歐洲銀行管理局（EBA）周三公布歐盟27國的48家大型銀行的壓力測試情境，測試結果預計在11月初公布。雖然本次的壓力測試號稱史上最嚴格，但沒有通過與否的問題。 EBA提出最嚴峻的情況包括經濟嚴重衰退，歐元區的國內生產毛額（GDP）可能在2020年前較歐洲央行（ECB）最新預測大減8.3％，並讓房價在2020年前暴跌27.7％，以及失業率揚升3.3個百分點。 英國預計在2019年正式退出歐盟，EBA的模型暗示歐元區2019年經濟可能萎縮2.2％，2020年雖能回復成長，但擴張幅度只有0.7％。 脫歐支持者主張，脫歐談判「沒有協議」對歐盟的衝擊不亞於英國，因為歐盟將被阻擋在倫敦金融區之外，此舉將削弱歐陸的金融穩定性。 壓力測試的情境並不包含預測，目的是確保銀行能抵禦潛在動盪，避免銀行業在金融危機時期需要政府紓困的情事重演。 雖然英國央行直言，脫歐對歐盟金融穩定性的影響可能與英國相去無幾，不過歐盟當局在這方面著墨不多。EBA是首個公開提出英國脫歐可能讓歐盟面臨嚴峻挑戰的歐盟金融主管機關。 EBA在文件中指出，「不利情境包含可能隨著英國脫歐而來的一連串總體經濟風險。」 EBA口中最嚴峻的情境結合歐洲央行和歐盟系統風險理事會的資料。 EBA的壓力測試以歐洲央行去年12月公布的歐元區經濟成長預測為基準，歐洲央行預估歐元區2019年經濟可望擴張1.9％，2020年成長1.8％。 ---------------下一則--------------- 葉奶奶告別秀 暗示３月要升息2018年02月02日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席葉倫周三發布她任內最後一次貨幣決策聲明，一如預料讓利率停留原地，但調高通膨展望，且強調經濟前景樂觀，就業市場維持熱度，被外界解讀為是在替3月升息鋪路。不過，Fed前主席葛林史班股債泡沫評論發酵，歐美股市聞訊變臉翻綠。 通膨率看升意謂著貨幣緊縮步調將加快，債市殖利率續升更增添市場此一疑慮，歐股周四午盤過後翻黑，英國股市大跌0.6％，德國股市更重挫1.4％，華爾街股市跟著開低，道瓊工業指數開盤大跌逾百點或0.4％，標普5百與那斯達克指數也分別挫低0.2％與0.3％。 CNBC報導，葛林史班接受彭博電視專訪時預期美國通膨與利率將走高，並警告股市、債市都已呈現泡沫，今年以來陸續有多位專家表示股債市過熱，市場恐慌情緒也有大幅竄升之勢。 聯邦公開市場委員會（FOMC）台北時間周四凌晨公布會後聲明，聯邦基金利率維持在1.25％到1.5％的目標區間不變，但對美國近來的經濟表現給予正面評價，重申未來「進一步」升息的計畫。 FOMC調升近期的通膨展望，樂觀預期通膨年率「會在今年走升」，中期內可望持穩在2％理想目標附近。 Fed聲明指出：「就業、家庭支出及企業固定投資穩健增長，失業率保持在低檔」。Fed也維持先前看法，認為威脅經濟前景的風險仍「大致平衡」。 由此最新聲明可見，Fed官員對美國經濟展望更添信心，且看好通膨率在2018年會向上走高，無異是暗示Fed今年可能傾向升息3次以上。 繼去年3度調升短期利率後，市場交易員普遍預期Fed在3月的例會將再次出手升息。據聯邦基金利率期貨報價顯示，3月升息1碼的機率是75％，另有不少人預測6月會再升1次。 即將於本月3日告別聯準會的葉倫，2014年接替前主席伯南克，成為Fed史上首位女主席。在她任內共升息5次，最近一回是在去年12月，10月亦啟動縮減超過4兆美元的資產負債表。 波士頓聯準銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）受訪指出：「她帶領我們貫徹退場策略，我們是全球唯一成功展開縮減債券投資組合的央行」。 葉倫接棒擔任主席後的頭3年，每年都面臨批評聲浪，警告她升息步調太慢的話，恐使通膨失控，保守謹慎的Fed只於2015年和2016年各升息1次。然而當葉倫加快升息腳步，又有人批評此舉，恐讓斷斷續續的經濟擴張火力熄滅。迄今上述兩個噩夢都未成真，足證葉倫領導有方。 ---------------下一則--------------- 新聯準會主席 鮑爾就職後的險阻考驗...2018年02月02日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）新任主席鮑爾（Jerome Powell）下周一（5日）宣誓就職，儘管他承接的是經濟擴張及低失業率的榮景，但正式上任後依舊有難關考驗著他，亦即政策該如何拿捏？才能在通膨偏低與經濟過熱之間取得平衡。 《金融時報》報導，即將於下周走馬上任的鮑爾，是在3大利多環境包圍下上台，包括美國失業率降至2000年來最低點、全球經濟出現10年來最廣泛的復甦、美國股市與房市欣欣向榮。 這顯然比葉倫2014年接棒時要好得多，當年迎接葉倫的是逾380萬人失業、薪資成長低迷、利率凍結在空前低點。 有Fed官員在葉倫本周主持任內最後一次例會前夕，就不諱言指出，鮑爾時代開啟後面臨的險阻，那就是通膨持續偏低，而美國經濟搶搶滾，以及股市恐過熱之下，該如何取得平衡。尤其川普透過減稅與擴大財政支出手段，來增強刺激經濟力道，資產價格也開始浮現高估跡象，鮑爾領導的聯準會，勢將面對該不該更積極緊縮貨幣的疑問。 瑞銀集團首席美國經濟學家卡朋特（Seth Carpenter）指出：「眼看就要大舉減稅，聯邦支出也將暴增，但失業率已很低，通膨率亦見走升，你卻繼續讓金融環境保持寬鬆，景氣循環到這個階段，是貨幣決策官員最難掌控的。」 ---------------下一則--------------- 美就業數據 好壞參半2018年02月02日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 美國周四公布兩項與就業市場相關的指標。其中上周初領失業救濟金人數較前周減少1千人，凸顯美國就業市場持續吃緊。另外人力資源機構Challenger, Gray and Christmas發布調查指出，今年1月企業裁員人數較前月激增近4成。 勞工部指出，到1月27日截止當周，初領失業救濟金人數經季調後達23萬人，比前周減少1千人。原先市場預期為23.5萬人。 若以較能反映就業市場真實面貌的4周移動平均人數來看，它在上周則是減少5千人至23萬4,500人。此外前周（到1月20日止）續領失業救濟人數則是增加到195.3萬人。 Pantheon Macroeconomics首席經濟學家薛佛森（Ian Shepherdson）表示，雖然最近幾周初領失業救濟人數波動極大，不過經人口成長調整後，其趨勢仍然非常接近歷史低點。這項數據約有3年時間都在30萬人門檻以下，締造1970年代以來最長紀錄。 MFR經濟學家薛皮羅（Joshua Shapiro）也指稱，初領失業救濟人數是失業率的領先指標，就周四數據來看，美國失業率可望進一步下滑。 人力資源機構Challenger, Gray and Christmas也在同一天公布調查，1月美國企業宣布裁員人數月增37.7％至4萬4,653人。不過與去年同期相比則是減少2.8％。 上月零售業宣布裁員人數為1萬5,378人，約占總裁員人數的34.4％，高居各產業之冠。其次是消費產品業、裁減人數為7,158人。醫療照護業以6,531人排名第三。 Challenger表示，零售、消費產品與服務業目前都朝向自動化邁進，雖然短期間可能導致這些產業的工作機會減少，但就長遠來看，卻有助創造出發展前景更好與待遇更佳的工作。 另外在該調查也發現，迄今有7家企業宣布將增聘員工、人數累計將超過3萬7千人。其中包括蘋果宣布將創造2萬個工作機會，以及星巴克承諾將新增8千5百名員工。 ---------------下一則--------------- 美國加碼發債 殖利率續飆2018年02月02日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 美10年期公債殖利率走勢 https://goo.gl/ySBUkB 美國財政部周三宣布，下一季透過定期標售公債方式擴大公債發行規模，發債重點在短期公債。聯準會縮減買債規模和川普減稅等因素，讓外界預期政府會增加舉債需求而讓聯邦預算赤字繼續增加。受此影響，美債殖利率持續飆升，短期公債殖利率更創10年新高。 受財政部集中擴大短債發行規模影響，美國2年期公債殖利率周四盤中攀升至3.6個基點至2.185％，創2008年9月來新高。3年期公債殖利率盤中上升4.5個基點至2.331％，創2007年12月來新高。 至於10年期公債殖利率盤中也上升4.4個基點至2.749％。儘管如此，元旦以來，美國短期和長期公債殖利率差距持續縮小。 像2年債殖利率在元月初僅1.9％。殖利率上升即表示債券價格下跌。 財政部宣布下一季將標售420億美元新公債。每月標售的2年和3年期公債規模各自增加20億美元。5年、7年、10年和30年期公債標售規模，則分別增加10億美元，符合預期。 RBC資本市場利率策略師柯洛赫提（Michael Cloherty）說，財政部舉動最讓外界意外的是，其擴大發行2年和3年期公債規模超過市場預期，讓殖利率曲線本能地繼續走平。 專家普遍預期財政部在年底前，會繼續擴大其標售公債的規模。 研究機構Wrightson Icap首席經濟師坎達爾（Lou Crandall）認為財政部在未來幾季裡將繼續增加公債標售，因為目前的發債規模根本不可能滿足其資金需求。預算赤字是財政部目前要面對的最大問題。 聯準會繼續減少其持有公債到期後再投入債市的規模，加上政府減稅和可能擴大基建支出，外界認為財政部將必須增加發債規模。 外界預期在經濟不斷增長和通膨增溫同時，全球央行政府正由寬鬆轉向緊縮，只會讓公債價格承受壓力而推升其殖利率。 ---------------下一則--------------- 高殖利率優勢 亞太高收債吸睛2018年02月02日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 亞洲強勢貨幣債券基金表現 https://goo.gl/4aSUPU 近期美國公債殖利率節節走高，10年美債殖利率已來到2.7％的水準，債市面臨不小壓力。不過，亞洲債市在高票息以及強勁基本面帶動下，今年以來仍持續有相對突出表現，後市展望樂觀，而亞太高收益債受惠於高殖利率優勢，可望持續吸睛。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，亞洲高收益債具備三大優勢：高殖利率、低存續期間以及較高報酬風險比，因此長期以來相當受到投資人青睞，相對於亞股，亞洲高收益債券指數波動度較低，長期累積表現勝出，更適合做為參與亞洲經濟成長的投資工具。 截至去年底，亞洲高收益債違約率僅1.64％，長期處於偏低水準，也低於其他區域高收益債，更具投資吸引力。 范鈺琦指出，大陸2016及2017年落後亞債平均及印尼，因此，看好2018年落後補漲的潛力。 美盛旗下子公司西方資產基金經理人符雲杰（Desmond Fu）指出，亞洲債券目前看好印度、印尼、菲律賓、泰國債券，特別看好政府債券，建議亞洲投資人可以鎖定一半美元債券、一半亞洲當地貨幣債券，鎖定較高評級、較短年期的債券，短年期債因利率及信用風險皆較低，且對美公債殖利率波動較不敏感。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，目前新興市場的基本面好轉、違約率下調，面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高，短期震盪不需太過負面看待，未來三至五年的全球經濟仍會持續增長，有利帶動新興市場發展且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率的環境，在此環境下，高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，大陸政策金融債與大陸國債的利差有機會大幅收斂，因此投資大陸政策金融債所得到的報酬將有機會高過國債。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率揚 多元資產抗震2018年02月02日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 各類資產歷史波動度 https://goo.gl/B7BvCi 隨著債券利差來到低點，加上各國貨幣政策將由分歧逐漸走向收斂，美債利率走高可能導致波動度開始上升，法人分析，美國10年期國債殖利率來到四年最高水平，因企業財報季、美國利率決策、美國總統國情咨文和主要經濟數據公布前夕，市場觀望情緒濃厚，引發多數資產類出現修正，建議投資人可擁抱多元收益型基金。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔表示，資產輪動可能愈來愈快，投資人並不容易自行做好資產配置，分散布局各類資產，方能成功降低波動，舉例來說，若建構一個投資組合，採用45％美國債券、10％全球高收益債券、10％新興市場債券、35％全球高股息股票，股債兼備下，2010年來平均波動度僅比美債高2.34個百分點，卻比全球高收益債、新興市場債、高股息股票大幅降低2.88∼10.15個百分點。 方奕翔認為，儘管股票波動大，針對債券殖利率預期，2019年利率趨勢雖往上走，但仍在歷史低位，因此在多元收益操盤上，會以投資等級債券建立核心部位，再輔以高股息資產，力求在低利率環境下創造收益機會，目前股票投資區域偏好新興市場股票，相對成熟國家，新興國家處於景氣復甦前期，後續上漲空間大；成熟國家則加碼日股、歐洲小型股，主要鑒於其評價面較便宜與成長性較佳。 群益多重資產組合基金經理人劉佳奇表示，在全球景氣擴張態勢可望延續下，現階段股票相對債券仍有表現優勢，包括歐美日等成熟國家、新興市場如大陸、東協、印度等後市仍看好，但考量接下來市場仍可能面臨諸多不確定性，如歐美央行貨幣政策調整、中美貿易關係變化、歐洲及東北亞地緣政治議題等，建議穩健型投資人不妨採取多元配置的投資策略，一來分散投資風險，有效控制投資組合波動度，二來也增加投資組合彈性，把握不同資產上漲契機，提升投資效率。 ---------------下一則--------------- 景氣走升 風險性債不看淡2018年02月02日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 美國聯準會和歐洲央行漸從量化寬鬆走向中性貨幣政策，法人表示，聯準會若再啟動升息循環，美債會續走空，新興債和高收益債等風險性債券則受惠景氣走揚，較不看淡。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，觀察2004∼2006年美國升息期間，政策利率雖由1％升至5.25％，使部分債券資產產生資本損失，但債券提供的利息收益在同時也發揮了資產保護效果，使債券在升息期間的總報酬仍為正。 展望後市，隨著聯準會逐步升息與量化寬鬆政策退場，殖利率將趨於平坦，然而，經濟轉佳有利企業體質改善，加上信用債收益率較高，利率風險緩衝空間較大。 許家豪表示，就基本面觀察，目前高收益債信用狀況持續好轉，預期美國稅改法案上路後，對於多數高收益發債公司與總體經濟都有所提振。 新興市場債的部分，新興市場債違約率也處於低檔，目前的兩大利多在於資金挹注與持續上揚的油價，顯示成熟國家即使緩步收緊貨幣政策，投資人對於兼具高息與高品質債券的需求，仍會驅使資金持續流入新興市場債。 高收債的部份，野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，高收益信用債票息較高，也較不易受利率環境影響，當全球景氣成長強勁，企業違約率降低，高收益債券通常都有良好表現。從這方面來看，許多高收益債投資人傾向將高收益債視為一項類股票的資產，因為高收益債與股票市場的關聯度比較高，與利率變動的關聯度反而較低。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，高收益債信用利差相對歷史平均偏緊，但這些情況可能持續一段時間，在過去的經濟循環中，如果條件允許，利差將能夠保持偏緊的水平，甚至進一步收窄，因此，各企業債仍然有合理的風險調整機會，包括投資級債、高收益債以及浮動利率貸款。 ---------------下一則--------------- 搶賺高息匯差 雙印基金夯 主打高收債新興市場債 比美債有賺頭2018/02/02蘋果日報【王郁倫╱台北報導】 美債殖利率走升時類資產表現 https://goo.gl/WCq4nM 利多簇擁 美國升息趨勢明確，高收益債及新興市場債因息收保護力較強，相對有利，成為市場看好商品，元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，印尼有匯率及高息收雙優勢，與印度是兩大新興市場中看好區域，建議可觀察匯率逢貶值時趁機布局。 林培珣表示，印尼今年主權債券表現強勢，主要受到幾個利多簇擁，包括穆迪可能於2018年調高印度信評評等，其次彭博的巴克萊債券指數預計2月將把印尼納入，加上2019年印尼將總統大選，機場捷運剛開通等等建設利多，今年印尼GDP預估將達5.2∼5.6%，優於去年，明年將接近6%。 價位便宜利差高 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪提醒，投資人常犯的錯誤是：把新興市場債券與美國公債劃上等號，對此林培珣解釋，一般債的利率約3%，但高收益債及新興市場債的利率約6~7%，所以當市場資金因升息而撤出美國債券市場時，會有部分流向此類債券。 林培珣指出，投資債券基金的收益來自兩方面，一方面是上述所說的配息利差，一方面則是匯差利益。他指出，美元走弱時，通常新興市場貨幣會比較強，低利資金會轉往高利產品，進行「利差交易」。 林培珣說在美國量化寬鬆政策結束後，資金緊縮，使美國高利債券交易價格近年走高，2013年之後新興市場債券因資金緊縮政策影響，價格也出現2~3成修正，縮表之後新興市場債券價位相對便宜。 另一個是看好匯差空間，部分資金會投資息收差一點的泰國或菲律賓債券，其實主要是看好匯差，預期匯率將升值對基金帶來額外收益，這也是泰菲短天期債券近期熱度頗高，林培珣解釋，泰債基金投資人可以領1%利息，但贖回時可獲得5%匯差，等於賺6%。 泰債贖回可賺6% 印尼是少數有匯差空間且債券價格持續上漲者，所以成為新興市場債券熱門標的。一般新興市場債有不少是風險等級RR4以上，不過元大新興印尼機會債券基金則是RR3等級，林培珣表示，主要是因都投資政府公債，相對無違約風險。 新興市場債跟美債關係為何？為何市場近期棄美債而看好新興市場債券表現？對此林培珣說新興市場仍要以各國利率區分，台、泰、星、韓的債券利率較低，但印度跟印尼利率較高，10年期公債來說印度約7%，印尼也有6%，一般而言美國升息會預期新興市場國家也有跟進升息風險，市場會拋售，高利收債券可以抵禦美國升息衝擊，加上QE緊縮衝擊今年也逐漸淡化，所以印尼印度相對看好。 除看新興市場各國利率，林培珣也建議看各國通膨狀況，若一般通膨率約2.5~4.5%屬於溫和，就不會升息，印尼今年就無升息風險，可以穩健收息。 ---------------下一則--------------- 高收債年息達6% 至少抱半年 2018/02/02蘋果日報【王郁倫/台北報導】 債券收益來源 https://goo.gl/X1kPme 專家解析 由於債券比股票穩健，並且穩定配息，專家建議理財配置時，常建議消費者應該做資產配置，股債均有，元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，核心部位一般適合穩健類標的，而衛星部位則可波段操作，投資人者投資債券應該抱持長期心態，至少持有半年到1年時間。 趁匯率大貶買進 林培珣表示，債券會配息，若不領出，可以利滾利擴大投資效益，但債券價格相對平穩，不會如股票短短時間就能獲利3~5%，因此一般而言，債券利息收益應該至少有半年到1年投資時間心理準備。 林培珣說，一般而言投資等級BBB以上債券都有3%收益，高收益債更有機會1年有5~6%收益，頗適合穩健投資人，而由於債券基金多是月配息、季配息、年配息，若投資人不領回，就會再滾入投資，適合退休人士規劃。 而由於國際政經變化很大，消費者如何掌握新興市場債的投資時機呢？對此林培珣建議，可以觀察該國匯率動作，一般而言各國央行都會希望匯率在相對平穩中，若投資人看國際新聞發現該國貨幣突然大貶，隨後又逐漸緩升回到正常軌道，則可趁該震盪時機布局。 而美債殖利率近期連續上漲，創下了9個月來的最大升幅，鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，從去年9月高點以來，美國長期公債價格已下跌4.1%，已有專家預言美國公債價格的跌勢才剛開始。 不過朱挺豪也指出，根據歷史經驗，當美國10年公債殖利率近5個月升幅超過0.4%時，則未來半年新興市場主權債及美國股票平均上漲6.1%及4.9%，未來1年更平均上漲13.3%及12.2%，不少專家反而建議棄美債轉入美股或新興市場債。 ---------------下一則--------------- 元大績效 獲指標7獎項肯定2018年02月02日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 https://goo.gl/zUWm1Z 香港指標台灣年度基金大獎1月31日舉行頒獎典禮，元大投信獲七項大獎，包含ETF年度品牌大獎、最佳ETF投資人教育大獎、最佳ETF產品創新大獎，此外元大上證50、元大日經225、元大中國平衡及元大卓越四檔基金獲得同級最佳獎項，從產品創新、投資人教育、品牌深耕及基金績效都獲得肯定。 根據投信投顧公會統計，元大投信2017年底公募基金規模接近3,500億元，旗下ETF規模超過2千億元，規模位居業界第一。 元大投信以全方位理財方案提供者為目標，規畫產品線一向緊跟國際潮流，領先同業，目前是國內資產管理同業中唯一橫跨海內外股權、債券、商品、外匯、槓桿反向ETF產品業界龍頭。 在主動型基金領域，元大投信2015年獨家推出專注於印尼債券的基金、2018年再度率先發行國內第一檔專注實質資產概念有價證券多重資產基金。 針對FinTech專利布局，元大投信也搶占機先，獲得「貨幣基金交易系統」新型專利，並已成功開發產品化為基金貨幣通App，方便投資人彈指之間就有機會實現台幣現金增益、賺取利差與匯差可能。此外「基金消費方法與系統」更進一步取發明專利，預期未來有機會將基金單位數轉成支付交易工具。 元大投信積極運用FinTech於生活理財，繼成為同業第一家推出電子開戶後，2017年再度推出「薪豐理財」，投資人得以台幣貨幣市場基金取代銀行帳戶，透過簡單系統設定達到輕鬆管理生活支出兼顧現金增益目標。 2017年並已上線ETF AI智能平台，是目前國內唯一對接國際潮流，提供ETF多元投資組合具差異化服務的投資平台。 此次得獎的四檔基金，其中元大日經225ETF是二度獲獎，追蹤日股最具代表性指數，並納入外匯避險策略以降低匯率波動對報酬率影響；而元大上證50ETF直接投資A股優質龍頭企業，是指數化投資掌握大陸市場趨勢的理想選擇。 至於追求絕對報酬的元大中國平衡基金再度獲獎，投資策略上以債券部位嚴控風險，選股上重視現金流與股東權益表現，達到長期穩健報酬目標，適合退休規畫；元大卓越基金成立逾20年，是國內少數淨值50元以上的台股基金，追求長期穩健表現。
定期定額溫度指數 創兩年半新高2018年02月01日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 未來三個月定期定額投資人最想加碼前五名基金 https://goo.gl/muvLUu 「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2017年第4季定期定額溫度連續三季走揚，本次再上升2度至63度，改寫兩年半（自2015年第3季）來新高，而國人每月平均定期定額扣款金額也改寫歷史新高，連兩季回升至7,634元，反映市場現階段樂觀的投資氣氛。 摩根投信最新調查也顯示，隨著全球股市持續漲翻天，股票基金買氣居高不下，投資人未來最想加碼的前五大基金中，除第三位為平衡型基金，其餘清一色為股票型基金，中國股票基金更是連三度蟬聯投資人加碼首選，不難看出國人現階段對陸股的青睞有加；東協基金也以11.2％重返定期定額加碼熱榜的亞軍之位。 摩根投信執行董事劉玲君表示，伴隨全球經濟基本面回溫至金融海嘯以來的最佳狀態，投資人對風險性資產後市的信心也備受提振，吸引更多投資人願意透過定期定額扣款參與市場睽違已久的多頭盛世，帶動「定期定額人數」和「定期定額金額」兩項指標雙雙強勁反彈，並扮演引領整體指數連三季回溫的主力。 根據投信投顧公會資料，去年第4季台灣投資人定期定額總扣款人數來到144萬人，為六季新高，值此之際，定期定額總扣款金額也同步突破百億元大關至110.05億元，為2016年來的八季新高；人氣和買氣同步增溫下，每人平均每月扣款金額也攀升至7,634元，一舉創下歷史新高。 鉅亨基金平台總經理朱挺豪表示，投資市場熱度仍高，儘管短線出現回檔，由於全球經濟基本面無虞，加上利率環境仍偏寬鬆，預期今年仍會是股優於債的一年。 就投資方式來看，由於去年以來股市一路墊高，擔心追高的投資人多透過定期定額方式進場，不僅分散投資風險，也可降低波動，在全球主要資產多在相對高點下，定期定額仍可視為當前不錯的投資方式。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，今年以來A股在短線累積較高漲幅下，類股輪動快速，使得部分投資人選擇獲利了結，不過整體來看，大陸股市在先前反覆築底後，市場風險偏好修復，加上基本面及獲利面表現持穩向好，且大陸資本市場對外開放進程持續推動下，可望吸引更多外資入市，有利股市表現延續。 ---------------下一則--------------- 美元元月行情 創31年來最差2018年02月01日 04:09 工商時報林國賓�綜合外電報導 美元指數 https://goo.gl/xrrwkT 美國總統川普發表國情咨文救援失敗，美元指數周三持續走貶，逼近逾3年新低，元月累計大跌逾3％，很可能創近2年來月線最大跌幅，並寫下1987年以來最差開年表現的難堪紀錄。 追蹤兌6大對手貨幣表現的美元指數在川普發表國情咨文後越走越低，歐洲匯市時段跌破89點大關，來到88.86點，跌幅0.33％，直逼上周創下88.43點的逾3年新低。 周三為1月最後一個交易日，美元指數本月月線累計重貶3.5％，將創2016年3月以來單月最大貶幅，同時是1987年以來貶最慘的元月行情。 德國商業銀行貨幣策略師雷契特（Esther Reichelt）表示：「美元又出現新一波跌勢，主因可能是市場出現風險趨避。」 美股波動率指數（VIX）周二一度飆至15.39點的近半年最高，從本月的歷史低點起算，短短不到一個月已經暴漲快1倍，顯示市場恐慌情緒有蠢動之勢。 美元今年開年加速下跌是因為全球經濟成長加溫，尤其是歐洲與日本等已開發國家，市場並預期在經濟增強下，央行寬鬆措施可望提早退場，同時熱錢又大舉押注歐股，因而增添美元賣壓。 為壓制公債殖利率升勢，日銀周三宣布將加碼購買中期公債額度，美元兌日圓一度因此受惠走強並升破109日圓，但之後還是不敵市場看空後市的賣壓，又回跌至108.68日圓。 市場接下來將聚焦聯準會（Fed）周三稍後出爐的決策聲明，以及周五的非農業就業報告，藉以觀察美元後市可能走向。 Fed本周決策料將按兵不動，市場同時預期Fed對於經濟與通膨展望也不會有重大的調整，今年全年估計將再升息3次，下一次升息應是在3月，所以美元短期內恐難擺脫弱勢格局。 ---------------下一則--------------- 台股讚 元月漲460點 14年來最棒2018年02月01日 04:09 工商時報 黃鳳丹�台北報導 台股元月大漲460.93點、月線收長紅，為近14年來最亮眼的元月行情。法人認為，「Party（派對）尚未結束，好戲還在後頭，雖有人先離場，但後市仍精彩可期」。 金雞年倒數8個交易日封關，第一金投顧董事長陳奕光表示，短線型資金的賣壓最晚在下周一結束，長線型資金可望接續進駐，持續唱旺金雞年封關行情。 台新投顧研究部副總黃文清指出，外資單月大舉買超755.2億元，加碼台積電13.56萬張不手軟，為開年台股創造驚奇表現，昨天收盤11,103.79點，單月大漲460.93點，距離上一次的超漂亮元月行情，已是2004年來睽違14年首見，主因全球資金行情、景氣復甦後的樂觀情緒仍在，多頭格局在拉回後往往能重返軌道。 陳奕光說，主力丙種結帳及法人少部分持股為創造盈餘，近期也有調節，但預估這類短線型資金的賣壓，最快本周、最晚下周一全部結束，真正愈接近2月12日封關日之時，「有實力的、中長線波段型資金，就會進駐優質題材股」。 因此，近期在多空夾擊，台股最大特色就是盤中波動劇烈，昨高低點相差逾150點，低點11,007點幾乎觸及下方「一萬一防守關卡」。 隨後台積電回神帶領下，午盤過後多方奮起，向上挑戰11,158點，但尾盤爆出142億元大量踹一腳，聯電、鴻海等最後一盤敲出上萬張大量下殺，終場仍受制於短均線的反壓。 陳奕光指出，此時應關注4個重點，美債殖利率、美元指數、新台幣匯率及台積電現金殖利率，來研判台股的位階高低，綜觀來看，資金行情方興未艾，外資期貨淨多單穩定增加，去年企業第4季獲利可望續創新高，台商今年仍走在泛AI商機的浪頭上，這都使得台股還有走揚的空間。 ---------------下一則--------------- 景氣旺 上季經濟成長 創11季新高2018年02月01日 04:09 工商時報于國欽�台北報導 2017年亞洲主要國家經濟成長 https://goo.gl/3cwPrt 行政院主計總處昨（31）日發布去年經濟成長概估，在出口、民間消費優於預期下，第4季經濟成長達3.28％、為近11季最高。併計前三季，去年經濟成長2.84％也創近3年最高，預期今年經濟復甦力道仍將持續增強。 雖然民間投資動能減弱，但由於出口、消費、來台旅客優於預期，因此經濟表現還是較預測來得好。 主計總處官員說，第4季來台旅客成長一成，海關出口也比預測高出30億美元，這使得第4季實質商品及服務輸出成長率達6.01％，遠遠優於原預測2.74％。 除了出口優於預期，受股市熱絡，就業改善及薪資穩健增長的影響，第4季民間消費成長率2.92％，也比原預測2.02％為佳。 值得注意的是，民間投資動能明顯不足，綜合統計處專門委員黃偉傑表示，第4季資本形成年減4.78％，比預測跌的更多，雖如此，主計總處看法並不悲觀。他說：「上週半導體龍頭廠商5奈米的晶圓廠開始動土，預期將會帶動相關供應鏈廠商在國內擴大投資，因此主計總處認為今年投資仍是不錯的。」 ---------------下一則--------------- 陸官方製造業PMI 連18月擴張2018年02月01日 04:09 工商時報吳孟翰�綜合報導 大陸1年來官方PMI變化 https://goo.gl/EQcmWS 大陸國家統計局昨（31）日公布今年1月的製造業採購經理人指數（PMI）為51.3，連續18個月處於50榮枯線上方，服務業PMI為55.3，為4個月高點，顯示大陸經濟仍保持在平穩成長狀態。 另外，本次國家統計局並首度公布綜合PMI產出指數為54.6，與上月持平，反映大陸1月全行業企業生產經營活動總體繼續保持平穩較快發展趨勢。但值得注意的是，專家指出，大陸1月製造業PMI受到春節前缺工及人民幣升值影響，放緩至8個月新低，或將加重大陸首季經濟成長率的下滑壓力。 路透報導，大陸國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，大陸1月製造業繼續保持平穩擴張趨勢，但部分行業進入生產淡季，供需兩端呈現穩中趨緩；另受到春節假日臨近等因素影響，消費品製造業成長加快，主要原材料購進價格和出廠價格漲幅再現回跌，進出口有所放緩。 數據顯示，大陸1月製造業PMI由2017年12月的51.6下降至51.3，低於外界預期，並創下8個月低點。分項數據方面，生產、新訂單、主要原材料購進價格、出廠價格及新出口訂單等5項指數均較上個月下滑。 趙慶河並指出，隨著春節將近，有越來越多企業表示製造業勞動力供應不足。同時，認為人民幣匯率波動給生產經營帶來不利影響的出口企業，亦較上月增加。 恒豐銀行研究院宏觀團隊的蔡浩和李海靜表示，綜合來看，1月官方製造業PMI受春節、天氣及人民幣升值的影響而放緩。 此外，由於今年春節在2月下旬才結束，工人多在3月上旬才會陸續返工，大陸今年第1季的經濟成長率或弱於去年同期6.9％的成長表現。另在大陸「去槓桿」的背景下，許多商業銀行存在「惜貸」行為，其對經濟可能產生的影響有待觀察。 九州證券經濟學家鄧海清表示，總體來看，在出口面臨高基期、基建投資受財政約束、房地產投資下滑明顯、社會消費透支的情況下，大陸這一輪經濟復甦的成長高點已過，目前經濟下滑壓力處於高位。 海通證券宏觀團隊姜超、于博則認為，在官方去槓桿、防風險的背景下，2018年大陸經濟成長雖有下滑壓力，但經濟品質將明顯提升。 ---------------下一則--------------- 陸股發威 人民幣計價基金夯2018年02月01日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 近三年投信人民幣計價基金統計 https://goo.gl/EHYRn9 隨陸股投資熱潮增溫，人民幣計價基金商品去年起成為投信業者主推商品之一，且持續看好今年逐季增溫的趨勢。統計投信發行的人民幣計價基金總共298檔，每年新增檔數雖然從2015年的高峰55檔到去年略減為38檔，但在基金規模上卻有增無減，去年的基金規模增至754.9億，年成長率高達62.46％，顯示出人民幣計價基金還是深受投資人青睞。 鉅亨基金平台總經理朱挺豪表示，去年以大陸相關指數表現強勁，恆生國企股指數自去年以來大漲43.6％，目前指數距離2015年中的波段高點僅差7.3％，MSCI中國指數同一時間更有70％的漲幅。 就結構上來看，恆生國企股權重最大為金融，比重超過七成，MSCI中國則由資訊科技占比超過四成居冠，在投資大陸上，受到大陸新經濟的消費升級題材持續發酵，布局上以資訊科技類股為投資核心的中國基金，才是投資首選。 基金業者強調，人民幣計價基金優勢包括在中長期的投資效益上較1年期人民幣存款利率約3.2％的水準勝出許多，雖相對波動度和風險也較高，但若是透過定期定額和長期持有，例如近一年來人民幣計價基金表現最佳報酬率高達52％，表現不盡理想的都至少有15％左右。 投信業者強調，搭上大陸經濟成長題材，此時人民幣計價基金有其投資優勢，勢必成為今年投資的新潮流，也將陸續促銷人民幣計價的相關基金商品。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，大陸今年景氣復甦力道相對仍強勁，且人民幣除具備易漲抗跌的特性外，更擁有高報酬及低波動度的優勢，在政策及題材面雙重優勢的加持下，還是持續看好人民幣升值潛力，對應到大陸股市投資，金融、地產、航空等藍籌類股相對受益於人民幣升值，可以留意。 ---------------下一則--------------- 擁有高報酬、低波動度優勢 美元弱勢 人民幣商品變熱門2018年02月01日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 市場預期弱勢美元將成常態，人民幣升值預期逐步走強，觀察銀行人民幣存款餘額創2015年來新高，人民幣計價基金熱度也不減，人民幣計價基金獲利率與投資門檻，都優於人民幣存款，投信建議留意相關投資契機。 統計投信發行的人民幣計價基金共298檔，發行檔數前五大投信分別為群益、柏瑞、瀚亞、野村、宏利，其中群益、柏瑞都有30檔以上，代表持續看好人民幣後市。 投信業者指出，發行人民幣計價基金優勢眾多，首先是投資門檻，最低只要新台幣1千元，投資更具彈性，其次為投資報酬率，存款利率較低，人民幣計價基金績效也較有發展空間。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，春節前人行定向鬆綁銀行間資金，有利於股市氣氛向上，金融去槓桿仍進行中，利率區間上移，美國減稅利好美股，新興市場也有正面助益，春節前紅包行情可期。 就產業觀察，大陸持續強化去產能和環保要求提高，預期影響原物料價格，油價上揚化工類股受惠，而經濟轉型可望帶動利基產業持復甦。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，陸股整體盤勢強者恆強、個股表現優於大盤，展望營收持續增長個股，仍將持續獲得市場追捧，就算遇回檔修正或小幅調節，還是值得常抱。 隨舊經濟改革成效浮現，未來整體布局方向，包括科技、環保、EV、教育相關題材，去產能，以及金融保險等板塊，均可多加留意。 大陸今年GDP預估仍有約6.6％強勁成長，相較其他已開發經濟體，復甦力道更顯強勁；洪玉婷認為，即使目前貨幣政策處在降息循環，但相對美國利差仍具備絕對優勢，且人民幣除具備易漲抗跌的特性，更擁有高報酬及低波動度的優勢，在政策及題材面雙重優勢的加持下，還是持續看好人民幣升值潛力。 ---------------下一則--------------- 喜迎資金活水 A股牛市可期2018年02月01日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 受到經濟回溫以及A股成功納摩激勵，陸股自去年下半年來一路走高，帶動相關基金績效表現大好，投信法人分析，在境內外資金大舉回流挹注下，觀察陸股去年一整年漲勢主要集中於下半年，而隨著陸股急起直追，相關股票基金績效也一飛衝天，近半年績效前十強報酬率至少25％起跳。 摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，不同於MSCI全球指數於突破2007年前波高點後持續創新高，其他亞股也陸續改寫新高價位，然而，A股現階段距離2007年前波高點仍有約27％差距，補漲潛力可期，且隨A股今年納入MSCI指數，預估未來5∼10年外資持有A股比例可望升至10％，強勁資金流入效應有望引領A股複製台、韓經驗。 魏伯宇強調，看好能穩健配發較高股息、業績與營運穩定、品質良好的股票。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續五年下滑的走勢。PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。此外，大陸逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪的周期循環。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，十九大後，大陸成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸的主要出口行業提供理想的支持。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，目前已披露去年業績預告的近1,500家公司中，接近8成公司業績預喜，企業獲利狀況表現不俗。整體來看，在基本面和獲利面持穩向好下，加上官方改革政策延續，陸股後市行情仍值得期待。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難的困境，並配合製造業資本開支周期回升，帶動資金需求。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，建議投資人本季可進場擁抱高純度的A股基金，參與牛市行情。 ---------------下一則--------------- 不會提早退場！ 日銀用行動說話2018年02月01日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 日本銀（央）行周三增加3到5年期日債購買規模，並向市場喊話，強調貨幣政策將繼續保持超級寬鬆。日銀希望透過具體行動，澆熄外界對日本貨幣寬鬆政策可能提早退場的傳言。 日銀總裁黑田東彥周三在國會聽證上重申，為了儘快實現2％通膨目標，日銀仍須堅持貨幣寬鬆政策。 另外日銀副總裁岩田規久男在日本九州大分縣的會議上也談到，由於通膨距離2％目標尚遠，因此日銀將持續「強有力」的貨幣寬鬆。 岩田規久男還補充，如果日本經濟情勢有所改變，日銀將會適時調整日債殖利率目標。不過他表示日本目前尚未到達調整目標水準的時候，且預料短期間也不會有任何改變。 岩田規久男被外界視為是日銀推行質化量化貨幣寬鬆政策（QQE）的主要推手，其旨是要消除瀰漫在日本社會的濃厚通縮心態。 基於日本經濟復甦前景光明，市場針對日銀是否將追隨美歐央行盡行縮減貨幣寬鬆等傳言甚囂塵上。 事實上日銀發布的1月會議紀錄摘要，也可看出已有少數官員認為，隨著經濟增強，日銀有必要針對現行貨幣政策重新檢討。 但基於通膨依然疲弱不振，使得日銀陷入進退兩難困境。為刺激通膨上升，日銀必須持續激進貨幣寬鬆措施，雖然深諳此舉將使借貸利率抑制在超低水平，導致銀行獲利將受侵蝕。 根據日銀周三發布的1月會議紀錄摘要顯示，某位官員指出，市場預期日銀立即退出貨幣寬鬆的想法是「不切實際」。 此外，針對近來全球債券拋售賣壓不斷，帶動殖利率大舉攀升，為避免日債殖利率也跟著上揚，日銀周三宣布在例行市場操作增加3到5年期的日債購買規模。日銀做法曾一度帶動美元兌日圓升至109.095日圓的當日盤中高點，但歐美盤間，又回跌到108.85日圓。 ---------------下一則--------------- 錢進亞洲 東協蓄勢補漲2018年02月01日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 IMF和OECD報告均看好新興亞洲中長期展望穩固，且經濟主要驅動力將由去年的出口轉向內需消費加溫，觀察東南亞國家如泰國與菲律賓的稅改均有利內需加溫，使得2018年東協增長趨勢可望延續，搭配今年東協獲利預估多優於明年，伴隨企業獲利上修趨勢穩固，東協股市落後補漲行情蓄勢待發，投資人可以留意。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，隨銀行信貸調整周期與強勢美元均逐步進入尾聲，東協今年EPS預估於去年11月起已出現明顯上調，其中又以新加坡與印尼成長趨勢最明顯，今年東協企業獲利預估將優於去年。 東協官方啟動結構性改革，促使其基礎建設大躍進，也有助其內需消費動能再登高，黃寶麗（Pauline Ng）說，印尼、泰國、菲律賓於2017∼2021年基礎建設投資總額高達3,290億美元，而官方大興土木有助於刺激消費加溫，市場預估東協中產階級2021年將躍升至1,900萬人，帶動整體內需消費增至1.5兆美元。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，根據統計，今年亞洲企業獲利成長率預估為8.6％，若區分產業別，科技業獲利年增率上看18.4％，居各產業之冠。 黃筱雲指出，亞洲地區為全球科技業製造重鎮，特別是台灣、大陸、日本與南韓，在半導體、手機、面板、記憶體、精密零組件與各種材料、設備，占據上游重要供應鏈角色，因此，是外資「錢」進亞洲的首要停靠站。 元大亞太成長基金經理人楊寶杉表示，新興亞洲經濟將延續2017年復甦動能，在出口成長強勁、資金持續流入及貨幣政策溫和下，亞洲股市仍有可為，其中特別看好大陸、印度基本面表現維持擴張。由內需成長主導的東協國家股市也同步看好，包括印尼、泰國、菲律賓等。 ---------------下一則--------------- 5族群力捧 美股基金放閃2018年02月01日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 投信發行美股基金和生技基金表現 https://goo.gl/GVuaEf 美股延續去年的漲勢，開春以來三大指數氣勢如虹、屢創歷史新高，以S&P500指數為代表，觀察各類股表現，又以醫療保健、資訊科技、金融、非必須消費、能源類股表現最佳，漲幅介在6.8∼9.5％不等，表現亮眼，也帶動投信發行美股基金績效跟著水漲船高。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，企業對於景氣持續保持樂觀，企業獲利方面，受惠於稅改降低企業成本，市場預估今、明兩年S&P500企業盈餘將分別有14％和10％、超過一成的成長幅度，因此在基本面和獲利面前景相對樂觀下，有利美股表現延續，產業方面，看好、金融、能源、消費等類股表現。 第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，金融科技發展，再加上美國升息、稅改、計畫鬆綁金融法規等政策，讓金融科技產業長期看好。資料顯示，富時客製化全球金融科技指數股去年的平均每股盈餘預估為47.2美元，今年將更上層樓，每股盈餘上看61美元，年成長率約30％。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利相關，有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業提升利潤。 駿利亨德森投資環球科技股票策略投資組合經理人Richard Clode指出，今年持續看好科技產業，將鎖定長期趨勢主題，以合理的價格投資高成長個股，主要看好長期趨勢，也就是人口結構的改變，加上科技股相對評價具吸引力，且受惠於海外盈餘匯回法案，因此長期看好科技產業。 康和投顧產品研究部主管黃詣庭表示，全球經濟擴張仍將延續，且可望維持穩定但不至於過熱的態勢，全球股市多頭可望延續，除了過去兩年表現強勁的科技類股，受惠於創新型藥品及療法持續上市且併購消息頻傳的生技醫療類股也值得投資。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，預期美國未來就業市場持續缺工下，將緩步推升工資，加上消費者與企業信心良好，也將挹注內需消費，經濟不斷升溫終將引導物價上升。 ---------------下一則--------------- 平均勝率7成 新興市場Q1漲相佳2018年02月01日 04:09 工商時報 陳欣文�台北報導 經濟持續復甦，美元續弱，新興市場延續去年的好表現，MSCI新興市場指數今年以來已上漲9.9％，創下近年1月最好表現。觀察過去十年來，新興股市第1季多能繳出好成績，不論三大新興市場或整體新興市場指數，首季平均都有七至八成的上漲機率，預期在原物料價格持續攀升、美元短期不易出現反轉下，新興市場仍可維持漲幅。 鉅亨基金交易平台指出，由於美元的走弱，資金湧入新興股市，帶動新興市場指數再創波段新高，不僅今年來漲幅逼近一成，距離歷史高點也僅剩5％的空間，統計美元指數去年以來下跌約12.7％，同一時間新興市場指數上漲47.6％，若美元未出現大幅度的反轉，輔以全球經濟的持續復甦，新興股市有望延續這波攻勢。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，新興市場不僅基本面佳，企業獲利也持續好轉，分析師進一步預估新興市場企業今年每股盈餘成長可達兩成以上，加上國際資金的持續湧入，三大新興市場各具投資潛力，也建議投資人可跟隨國際資金的腳步，投資正處於景氣擴張期的新興市場股票基金。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，新興市場今年依舊看俏，大陸股市年至今表現領先其他亞股，除了落後補漲的預期，市場聚焦今年MSCI納入A股議題；俄羅斯股市年至今表現隨油價上漲；因投資人對巴西政經前景感到樂觀，BOVESPA指數今年初也突破8萬點大關。 凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，雖然新興市場股市今年已漲逾30％，從股價淨值比（P/B）來看，目前新興市場僅1.8倍，相對成熟市場仍折價26％，且新興市場的席勒本益比只有14.6倍，相對美股的31倍，明顯極具投資吸引力，隨美國稅改政策塵埃落定，加上基本面及評價面的利多，看好新興市場仍將持續吸引資金流入。 統一投信強調，2018年投資關鍵字是「成長」，只要企業保持獲利成長，在資本市場的評價就有提升空間，持續看好股市優於債市。依經驗，全球經濟增長、貿易量增加及大宗商品價格上升，加上美元中期走弱與溫和的通膨環境，有利資金流入新興市場。 ---------------下一則--------------- 3大題材發酵 生技吸金動能續強2018年02月01日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 年底交易平淡 指標分數不變 https://goo.gl/LCgVhj 2018年以來，受到市場樂觀氣氛及併購消息帶動，生技指數自年初以來表現穩健，技術面轉強，NBI生技指數今年以來累積漲幅逾8％，近一年漲幅接近一成。安聯1月生技觀測指數躍升至8分的陰天區，基本面保持正向看法，技術面指數呈多頭排列，評級轉為正向。 瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理黃婉珍表示，隨著美國稅改法案終於過關，對生技產業將是一項利多。由於今年美國將面臨期中選舉，預期美國總統川普可能將短期的施政重點放在基礎建設、移民等政策上，因此醫改延至2019年以後機率大為升高，今年政策投資焦點可望聚焦於稅改法案實施產生的正面效應。 據摩根大通證券調查，2018年基金經理人最關切的生技產業焦點有三：產業併購、新藥研發、FDA監管放鬆。 黃婉珍表示，觀察稅改法案進展及FDA主席Scott Gottlieb近期發言，這些題材今年極有可能順利發酵。此外，目前生技類股投資評價極具吸引力，大型生技股平均本益比約12倍，相較美股大盤已逼近20倍，折價幅度達四成，顯示在美國稅改引領的多頭列車下，生技股可望成為吸引資金回流的最佳標的。 安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，政策對新藥研發支持，有利產業基本面；且免疫學療法、基因療法等癌症創新持續發展，可望帶動成長動能。 許志偉表示，稅改法案過關，推升產業資本動能，生技併購持續。近日美國生技大廠陸續傳出宣布收購和併購消息，估計可在未來數周內敲定協議，顯示稅改題材和競爭壓力驅使大型生技公司更積極尋找併購標的。 許志偉表示，本次美國稅改將企業稅率由35％降到21％，而針對海外一次性匯回，現金稅率為15.5％、非現金稅率為8％，均提供相當大的吸引力；根據預估，將有2.6兆美元的潛在資金可望匯回美國。 他進一步指出，回顧布希時代美國實施海外稅務假期後三年，有高達75％的資金做為併購和收購股權活動，因此預期，2018年併購動能可期。 ---------------下一則--------------- 投資人明燈 指標2017年基金大獎出爐2018年02月01日 04:09 工商時報 魏喬怡、孫彬訓�台北報導 又到了基金獎旺季，今年由BENCHMARK「指標」與本報合辦的指標年度台灣基金大獎揭開序幕。2017年BENCHMARK《指標》台灣年度基金大獎主辦單位，《指標》雜誌行政總裁兼發行人鮑婉玲昨（31）日宣布第二屆BENCHMARK《指標》台灣年度基金大獎的獲獎名單，共有36家業者在57個類別裡贏得獎項，「年度基金公司大獎」則由安聯投信獲得。 工商時報副總編輯曾上才表示，台灣基金投資人比重不高，但會投資基金的人多為工商時報的讀者，且對基金界報導最多、最專業即是指標基金獎選擇工商時報的主因。 鮑婉玲致詞時表示，這些獎項除彰顯基金的績效穩健卓著外，也表彰基金業者對風險管理、關照投資人權益、品牌維護、善盡企業社會責任（ESG）等方面的努力，她指出，非常樂見今年本土業者參與度也相當高，代表本土業者也積極與國際接軌。 BENCHMARK《指標》台灣年度基金大獎，金管會也相當支持。金管會副主委鄭貞茂致詞時指出，金管會目前希望將銀行銷售基金的佣金計算方式，由現行基金銷售量，改為一段時間客戶受管理資產（AUM），現已有部分銀行願意主動改以AUM方式計佣，只要有人起頭，成效好，那麼未來的基金銷售方式就可能改變。 證期局副局長周惠美也到場頒獎致詞，她指出，為提升國內資產管理業競爭力及健全投信投顧事業經營，已修正「證券投資信託及顧問法」放寬私募投信基金應募人人數上限、開放投信投顧事業得以自己名義為投資人申購基金以推展基金網路銷售平台業務模式、簡化投信事業投資交易之作業規範、放寬全權委託投資業務規範以利爭取國際專業投資機構等客戶，且昨日已經總統府公告後實施。 鮑婉玲表示，今年最大不同就是新增實力大獎，期望大家共同深耕台灣財富管理市場，基金業者透過專業基金獎項選拔 ，除精益求精外，更重要是為投資人營造一個更好的投資環境。 最令人引頸期待的是BENCHMARK《指標》台灣年度基金大獎的最大獎項 ─「年度基金公司大獎」，入圍角逐的業者有富蘭克林投顧、安聯投信、景順投信、路博邁投信和駿利亨德森投資五家，最後由安聯投信勝出，贏得「年度基金公司大獎」。
台股聚焦DANCE五大創新主軸2018年01月31日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 台股五大創新主軸「DANCE」 https://goo.gl/AqKpQL 施羅德投信展望2018年，預期經濟成長會優於2017，也會是2011年以來全球成長最強勁的一年，為投資好時機。惟股債市就價格面來看已在高點，且大環境仍有通膨、資金退場以及政治風險等可能風險，因此需慎選仍具成長空間的投資標的，最看好價值股，歐洲、日本市場都可望續揚。 另外，台股、新興市場在基本面支撐下，同樣具有「漲相」，要提醒的是，台股應聚焦於中小型股並轉向「DANCE」五大創新主軸；而新興市場股債則可望延續2017年漲勢，以多元布局為上策。 施羅德投信多元資產團隊投資長莊志祥認為，依施羅德多元資產團隊的評估，相較於成熟國家進入景氣循環的擴張階段、新興市場才從衰退期進入復甦期，因此可望2018年能延續2017年的表現，股債市都有上揚空間。 施羅德投信投資長陳朝燈認為，預估2018年台灣上市櫃公司獲利成長可達9％，台股也因此可望有續揚空間，建議以基本面以及價值遭低估者優先布局。 陳朝燈強調，台股目前在高點水位，應排除指數迷思、而要聚焦在個別公司表現，才能讓投資持續「跳舞」。以此為出發，建議瞄準歸類在「DANCE」五大創新主軸的相關產業。 「DANCE」的「D」指的是大數據（Big Data）、伺服器（Data Center）以及高殖利率股（Dividend）。「A」指蘋果（Apple）供應鏈、工業4.0內含的自動化（Automation）、汽車電子（ADAS）相關產業以及AI人工智慧（Artificial Intelligence），值得注意的是，AI的廣泛運用使得半導體製造需求回溫。 「N」指平台（Network Impacting）、新藥（New Drug）。「C」則是原物料（Commodity）、雲端運算（Cloud Computing）及目前當紅的加密貨幣與區塊鏈（Cryptocurrency）。「E」主要指電動汽車（Electronic Vehicle）還有電商（E-commerce）。 ---------------下一則--------------- 陸股超火熱 A50年漲逾30％ 由50大A股組成 專家：進可攻退可守2018/01/31蘋果日報【蕭文康╱台北報導】 2017年1月迄今A50期貨走勢 https://goo.gl/xVHx1G SGX A50小檔案 https://goo.gl/NpQJzK 近期陸股表現強勁，若想參與中國股市行情的投資人，可透過複委託、陸股ETF或SGX A50指數期貨。其中又以新加坡交易所（SGX）推出的A50指數期貨的表現最受投資人關注，由於A50指數期貨是由總市值最大的50家A股上市公司所組成，該指數成分股中有40檔掛牌上海證交所，10檔在深圳證交所，受惠於股票市場自由流通，其流通性也高，可代表中國股票市場的走勢，提供投資人另一個參與中國金融市場的管道。 元大期貨研究部協理陳昱宏指出，綜觀2017年A50指數表現，累積上漲超過30%，30天期平均波動率也達到12.3%，行情相當火熱，而步入2018年，投資人熱情依舊不減，A股迎來11連紅引爆躁動行情。 投資人大增近50% 於1月9日當周，中國證券市場新增投資人數量較前周大增近50%，扭轉了11月中旬以來的下降趨勢。根據中國證券投資人保護基金的證券市場投資人信心調查分析報告顯示，2017年12月中國證券市場投資者信心指數為55.6，月升6.5%，顯示投資人對中國整體經濟和政府施政的信心穩健，有利鞏固A50繼續上行。 陳昱宏進一步說明，除此之外，市場融資餘額數據也暗示多頭強勢，截至1月16日，上交所融資餘額達6259.93億元人民幣，深交所融資餘額達4247.96億元人民幣，兩市合計1兆507.88億元人民幣，攀上近2年來高點。 中國經濟穩定成長 中國將加快實施創新驅動戰略，新興行業可望繼續快速成長，新動能持續增強，同時受政策扶持力度加大、消費非物質化加快等的促進，服務業也將繼續快速發展，配合補短板力度加強，政府在扶貧、農村、環保等領域將繼續增加投入，對於推進經濟的政策力度也為A50前景增添色彩。 元大期貨總經理周筱玲分析，目前中國經濟穩定成長，2018年國內生產毛額預估在6.7%左右，且2017年12月消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）數據符合預期，使得市場對因通膨造成的政策性收緊的擔憂解除，中國人行日前也宣布在春節前將挹注流動性，決定建立臨時準備金動用安排，在現金投放中佔比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可使用不超過兩個百分點的法定存款準備金。 國泰期貨顧問處協理簡伯儀也認為，由於MSCI納入中國A股加上新興市場中中國大型股佔近一半，被動式資金流入中國股市，再加上先前中國股市漲幅不若其他地區，因此今年像A50可說是進可攻退可守的投資標的。 ……………………………………… 操作A50 2大心法很簡單2018/01/31蘋果日報【蕭文康╱台北報導】 達人教戰 回顧新加坡交易所中國A50期指近年來的表現，最大的特性就是趨勢相對穩健，配合中國景氣在2017年逐步轉佳，甚至超過市場原先的期待，因此操作策略就宜簡不宜難。元大期貨顧問事業部協理張林忠指出，投資人可透過在中國事件操作法及均線投資法來掌握A50期指進出場交易的時機。 入摩十九大是買點 張林忠表示，以2017年1月迄今A50期貨走勢進一步說明，1.中國事件操作法，主要利用中國股市相對政策領盤的特性，且市場氛圍正向下，事件解讀就會相對樂觀，例如一帶一路高峰會，A股入摩，十九大會議等事件，往往能提供該指數期貨很好的趨勢性，也是很好的介入時機。 在走勢圖裡面：2017年05月14~15日的中國一帶一路高峰會至A股正式入摩（約600點行情），圖中2017年6月21日的A股正式入摩至中國十九大會議（約1200點行情），圖中2017年10月18~24日十九大會議至2017年底（約800點行情）以現階段A50期指保證金一口為660美元計算，其中1點為1美元，因此這3個事件總獲利逾2600點（即約2600美元），平均有866美元，在利用1倍的保證金下，報酬率將會達到131%，然而2倍保證金的報酬率亦有逾65%，說明事件因素有利投資人伺機操作。 2.均線投資法：投資人也可利用相對熟悉的2條均線（均線理論），來簡易劃分行情的多空，其中藍線為10日均線（短期），然而綠線為60日均線(長期，也稱季線），利用兩者之間的斜率擴大（俗稱的黃金交叉）來伺機介入。 ---------------下一則--------------- 歐美股頻創高 工業國基金吃香2018年01月31日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 今年來全球股市延續去年漲勢，主要歐、美股市的德國、英國、NASDAQ、S&P 500紛創新高，連帶歐美股持股比例高基金績效也跟著吃香，統計歐、美股持股比重80％以上68檔基金績效亮眼，成熟工業國熱度不減，投信建議適度納入資產組合，掌握發放高股息企業的股利下檔保護收益機會。 群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，歐美工業國景氣能見度較佳，美股在基本面及企業獲利的加持下，若有回檔不難再有表現，整體來看，短期間美股依舊存在資金動能，加上美歐企業體質佳，債務比逐年下降，同時美國企業獲利占GDP比例攀升，都讓工業國更有能力配發現金回饋股東。 成熟股市中估值仍便宜的高股息股票，可獲股價成長性與股利保護的雙重優勢；陳建彰認為，後市升息循環下，預期金融類股可望受惠，公用事業類股，考量到具有穩定增長的配息，也是擇優布局的方向。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，美國去年第4季景氣維持高位，預期GDP成長率3％可期，為連續第3季達3％；歐洲第4季景氣續創新高，ECB與市場預期皆調升2018年展望，GDP成長可望達2.2％。美、歐通膨溫和且仍低於央行目標，美製造業擴張加速、消費支出也被帶動，整體支持經濟強勁成長的運作鏈結順暢，且通膨合宜、生產力上升，景氣熱，企業獲利因生產力提升更強，股市續往正向發展。 ---------------下一則--------------- 獲利強勁 日小型股投資價值增2018年01月31日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 日本在經濟持續好轉下，物價提升讓通膨增溫，而弱勢美元也讓日圓今年來升值3.3％。強勢日圓雖然讓投資人擔心以出口為導向的日股，但復甦的經濟卻激勵以內需為主的中小型股，加上小型股受日圓升值的波及較輕，且獲利成長預估也遠優於大型股，都讓小型股成為投資日股基金的優選。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，日本的經濟與台灣相似，皆仰賴出口，因此匯率對出口的影響更是關鍵。當日圓貶值時，除了出口商品用外幣計價價格下跌，企業海外獲利換回日圓也受益於日圓貶值而增加，出口為主的大企業獲利自然更亮眼，反之則受拖累。 朱挺豪指出，經歷過90年代的大跌不起後，投資人往往對日股印象不佳。但從高點的1989年12月以來，日本小型類股不僅突破新高，且累積上漲98.3％，遠優於大型類股的負34.8％，建議看好日本經濟及安倍經濟學的投資人，可以日本小型類股基金為投資日本的第一選擇。 野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，以經濟層面來看，近期各項指標確如日銀評估所言正在復甦軌道，日股在全球經濟復甦及企業獲利良好下仍可望有所表現，若有較可觀回檔可逢低承接。今年日股觀察重點仍為美國政策，其次為日銀政策，雖然距離通膨目標仍遠，日銀寬鬆尚看不到縮手可能。 ---------------下一則--------------- 歐去年GDP成長率 10年新高2018年01月31日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 歐盟統計局周二公布，歐元區去年國內生產毛額（GDP）增幅創2007年來最高，且連續第2年超越美國，主要是法國企業恢復投資所帶動。顯示英國脫歐所帶來的不明確因素，並沒有影響到歐洲的經濟復甦。 歐元區19個成員國去年整體GDP成長2.5％，超過2016年的成長1.8％。歐盟去年GDP也成長2.5％。歐洲數據進一步顯示全球經濟已同步成長。美國和大陸去年GDP分別成長2.3％和6.9％。 IMF上周預期今明兩年全球經濟都將成長3.9％，主要是先進國家經濟持續穩定和同步成長，是金融危機以來所未見過的現象。 歐洲央行看好今年歐元區經濟前景，因為已有跡象顯示區內經濟已從金融危機後的復甦，逐步走向正常化的經濟增長。 《華爾街日報》指數，多項企業調查顯示歐元區經濟自元月來就有強勁表現，但仍要面對幾個潛在阻礙，包括歐洲央行有意讓撤回金融危機時實施的振興經濟措施，和美國可能著手減少其對歐元區的貿易赤字。 歐元區今明兩年的經濟前景可能要依賴法國和義大利等表現。歐元區經濟自2013年底開始復甦以來，這2國表現就落後其他成員國，因此有很大表現空間。 尤其法國去年經濟成長1.9％，是2011年來表現最強的一年，顯示其可望結束過去5年來表現不振的局面，不再拖累歐元區的整體復甦，甚至有抵銷西班牙經濟經過近幾年急速增長後，開始出現持續降溫對歐元區整體經濟的不良影響。 外界對法國總統馬克宏開始削減財政赤字和減稅的做法表示認同。去年法國非金融業投資增加4.3％，為10年來最大增幅。馬克宏計劃今年推出更多經濟革新，為中小企業發展移除障礙和加強出口競爭力。 ---------------下一則--------------- 葉倫告別Fed決策會議 聲明恐偏鷹2018年01月31日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 即將在2月初卸任的美國聯準會（Fed）主席葉倫，本周將主持她任內最後一次貨幣決策會議，鑑於美國經濟增強及通膨預期升高，華爾街分析師預料立場向來偏鴿的葉倫，在周三的告別秀可能發表偏鷹的言論。 美國財經媒體CNBC報導，聯邦公開市場委員會（FOMC）本周二、三召開例會，周三下午2時（台北時間周四凌晨3時）發布決策聲明，本周五是葉倫執掌Fed的最後一天。 Fed本周集會料按兵不動，市場普遍預期下次升息時間落在3月，Fed去年底預告過今年擬升息3次，但在新任主席鮑爾上台後也可能出現變數，儘管一般預料鮑爾會延續葉倫政策。 美國投行傑富瑞（Jefferies）首席貨幣市場經濟學家西蒙斯（Tom Simons）預期，Fed決策官員此次不會調升利率，但他們至少會呼應市場對3月升息的期待。 西蒙斯表示：「Fed的聲明若是讓人感受到絲毫鴿派論調，無益是降低3月升息的機率。Fed料在聲明中發表對經濟更樂觀的評論，或許還將調升通膨預期。」 Grant Thornton首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）指出：「我認為Fed官員不得不承認，經濟日益增強下，恐有通膨升速超乎預期之虞，當然他們需要更多數據佐證，才能明確表達鷹派立場。」 摩根大通經濟學家預測，Fed會從樂觀角度描述當前經濟，聲明中將拿掉颶風災情重創經濟的措辭。Fed恐在聲明中夾帶鷹派口吻，補上一句「寬鬆金融環境」支撐成長前景，但改變通膨預期的可能性不大。 債券市場老早釋出Fed將更加偏鷹的訊息，Fed這麼做也是對其他央行可能更積極緊縮貨幣的回應。傑富瑞的西蒙斯表示，即便Fed偏好的通膨指標個人消費支出（PCE）僅年漲1.5％，通膨依然有升溫跡象。 西蒙斯說，大宗商品價格走揚，抗通膨債券（TIPS）也反映出，通膨預期來到4年高點，製造業與服務業價格指數處於高檔，在在顯示通膨走升。 ---------------下一則--------------- 美股修正逼近？恐慌指數飆新高2018年01月31日 04:09 工商時報林國賓�綜合外電報導 VIX指數 https://goo.gl/4LHTQo 美股周二持續全面大跌，道瓊工業指數重挫逾200點，引發市場對盤勢短線過熱即將面臨修正的疑慮，投資人恐慌情緒瞬間飆高，有美股「恐慌指數」之稱的CBOE波動率指數（VIX）觸及5個月最高。 美股周二大跌的主因之一是亞馬遜、柏克夏海瑟威以及摩根大通將合組一家新公司，以改善員工醫療照護，造成醫療保健類股全面下挫。 VIX指數周一大漲18％，周二盤中又再攀升5.27％，來到14.57點，創2017年8月18日以來最高；VIX幾個月前一度跌破9點，創歷史新低。 讓投資人對盤勢感到緊張的主要原因包括美股連破新高後早有過熱訊號，以及美國10年公債殖利率升破2.71％，加上美國總統川普將發表國情咨文與聯準會將公布決策結果，諸多變數交加更增添大盤回檔修正的可能性。 高盛周一即發表研究報告，警告投資人勿一頭熱追高，因為美股接下來幾個月行情進行修正的可能性很高。 高盛首席全球股票策略師歐本海默（Peter Oppenheimer）表示：「不管觸發的因素為何，美股未來幾個月看來有相當高的可能會進行修正。我們公司的多空市場指標正值高檔水位，由於物價情勢仍維持低通膨，且貨幣政策環境保持寬鬆，因此行情不至於轉入空頭，比較可能會進行修正整理。」 歐本海默進一步說明指出，標普5百指數未出現5％幅度拉回的時間已創下1929年以來最長紀錄，這也是另一個預告大盤接下來將出現修正的訊號。 他表示，多頭市場行情回檔10％以上算是常見，過去牛市4個月內平均會回跌13％，然後再花4個月收復修正的失土。 不過，儘管認為美股即將進行修正，高盛仍建議投資人做好大盤拉回進場承接的準備。 歐本海默在研究報告中寫道：「我們操作上仍維持加碼的策略，主要就是基於大盤轉入空頭的機率偏低。整體總經展望偏強，但投資人需切記的是，當市場所有消息都是利多而股價高檔時絕對不是進場的時點，反而應選在利空籠罩股價壓低時才買進。」 ---------------下一則--------------- 企業撐腰 美股科技基金讚2018年01月31日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 受惠全球景氣持續擴張，市場情緒樂觀，激勵美股今年以來延續上漲動能，史坦普500改寫歷史新高，根據Factset統計，史坦普500大企業去年第4季獲利年增率預估10.5％，為過去4季中第3度出現2位數增幅，今年獲利預估將從9.5％加速至13.1％，企業獲利成長強勁有利美股延續多頭格局，尤其創新產業的科技，將續為布局首選。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，隨著企業試圖透過數位轉型來開拓新的收入來源，藉由雲端及人工智慧技術來提升生產力，提供市場看好科技產業前景的理由。 投資配置建議側重結構性成長題材，精選具優異數年成長前景及商業模式的個股，看好網路平台、電子商務、雲端運算及人工智能趨勢的未來發展。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰指出，根據Factset的評估，S&P500成分股中，資訊科技類股，除了去年獲利或營收成長都有雙位數水準，今年預估將可望維持1成左右的成長力道，整體表現穩健向好。 進一步觀察企業財務體質可發現，目前的前五大科技巨頭，現金餘額是科技泡沫時期的7倍之多，顯示企業有足夠的現金維持營運，整體營運體質仍穩健；加上科技產業創新題材不絕，產業中長期發展前景看好，如果短期逢回不失為進場布局的好契機。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮認為，觀察美股產業，金融類股如預期的受惠升息趨勢，但接下來將集中於科技跟內需相關類股公布財報，預期科技類股因弱勢美元，海外資金匯回減稅優惠對於美國產業帶來利多，其中即以科技產業相對明顯。 根據IBES報告，今年全球IT產業EPS成長預估，美、歐及新興市場分別有13.7％、12.5％、18.1％，科技產業獲益依然亮眼，預期上半年美股科技可望維持多頭格局。 ---------------下一則--------------- 旅蛙商機 智能運動基金搶搭2018年01月31日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 「你的青蛙回家了嗎？」成為近期最夯的打招呼方式。一款去年11月才在日本上市的手機遊戲「旅蛙」掀起的「全民養蛙」風潮正席捲手遊市場，不僅在大陸爆紅，就連台灣藝人也淪陷加入PO網曬蛙行列。投信法人指出，深入人心的行動遊戲及電子競技，已成為各玩家的日常生活，同時也有助帶動周邊商機題材發酵，運動智能產業成長前景持續看好。 中國信託投信智能運動基金經理人張晨瑋表示，隨著智慧型手機的普及，行動遊戲市場也快速成長，像是「憤怒鳥」、「Candy Crush」到「寶可夢」，甚至是近期的「旅蛙」，每每都能掀起一波話題，也能帶動周邊商機。據國外遊戲市調公司Superdata Research資料顯示，2017年全球遊戲產業及周邊的營收將突破1,000億美元。 張晨瑋接著提到，不僅手遊夯，電競市場在2017年也大幅擴張，並促進產業鏈的高速發展，從遊戲軟體到周邊產品，都成投資焦點，電競也將在2022年杭州亞洲運動會成為正式比賽項目。荷蘭市場研究機構Newzoo預估全球電競市場持續成長，到2020年時市值將達近15億美元，觀賞人數未來三年也將出現1.5倍成長。 雖然全球股市已處高檔，法人認為，具未來發展性及獲利成長性的產業仍是最有商機的投資標的，建議可透過定時定額或分批布局方式投資運動智能基金，參與電競商機的中長線行情。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，現階段科技創新處於10年一大循環的轉折點，包括電競遊戲、人工智慧、物聯網、車用電子等趨勢商機看好。 人工智慧方面，根據市調機構IDC的預估，全球人工智慧投資規模預估將以每年54％的成長力道增加，預計在2020年時，全球AI投資規模將達460億美元，商機超過3,000億美元，產業前景看俏；此外，在智慧城市、智製造流等趨勢引導下，物聯網相關類股也值得關注。 ---------------下一則--------------- 經濟擴張期 新興債後市樂觀2018年01月31日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 新興市場採購經理人指數(PMI) https://goo.gl/QLnVDa 全球經濟成長趨於穩固，加上新興市場處於經濟擴張期，新興市場主要國家的製造業PMI過去18個月持續維持在50以上，形成對新興債市有利的環境。隨著新興市場與已開發市場的經濟成長差距持續拉大，此有利環境將延續至2018年。 至於市場高度關注的美國升息議題，宏利新興市場高收益債券基金經理人劉佳雨指出，自美國聯準會於2016年12月開始以循序漸進的方式緩步升息以來，市場波動幅度一直下降，情況與2003∼2006年期間類似；若聯準會此後繼續充分傳達收緊貨幣政策的訊息，而且其與市場波動的相關性維持不變，則市場波動應會在聯準會停止升息、市場受地緣政治或其他信評事件衝擊之前，維持於相當低的水準。 在市場展望樂觀的基調下，新興市場債市展現不少投資機會。劉佳雨指出，南美洲方面，巴西經濟恢復成長，由於政府可望繼續推行有利經濟成長的改革措施，特別是備受期待的養老金改革，則2018年的經濟成長力道將更強勁。 阿根廷已就落實改革方案作好準備，雖然可能需要一段時間才能看出效益，即使當地通膨狀況亦備受關注，但阿根廷正朝著正確的方向邁進，展望屬正面。東南亞方面，印尼債市仍具投資吸引力，預期印尼的利差會逐步貼近菲律賓的水準。 市場資金結構方面也有變化值得留意。劉佳雨指出，近年包括大陸與日本等向來相對以本土市場為重心的投資者，逐步將新興市場債市納入投資焦點；隨著這些經濟體的人口結構惡化，退休金體系對於提高投資組合之收益水準的需求將會持續增加。 在聯準會和歐洲央行貨幣政策仍相對寬鬆，殖利率水準偏低而市場流動資金充裕下，追求收益率的需求增加，投資人可望進一步增加風險性資產部位。 劉佳雨也提醒投資人留意風險。短期有全球地緣政局發展（朝鮮半島、中東和美俄羅關係）日趨複雜的變數，以及今年將有21個新興經濟體舉行大選，包括最具爭議性的墨西哥與巴西總統選舉，都將持續帶來不確定性，引發市場短期波動。 地緣政治因素外，「北美自由貿易協定」談判結果，以及美國期中選舉都是觀察重點，兩者都有可能為市場帶來政策風險。 ---------------下一則--------------- 油價助攻 高收債後市俏2018年01月31日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 全球經濟持續溫和上揚 https://goo.gl/edB8W4 在OPEC聯合俄羅斯減產原油產出及全球經濟持續成長帶動下，有助支撐國際油價走高，近期加上美元走勢疲軟，進一步推升油價走勢。瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長表示，原油價格走升有利拉動能源類債券走勢，連帶也將讓全球高收益債券跟著受惠；預期在油價可望持續走升下，全球高收益債券基金亦可望獲得支撐。 鍾君長指出，OPEC限制油價產量的能力，出乎市場意料之外，加上全球經濟溫和成長，尤其美國經濟表現仍優異，新興市場經濟亦增長，推升能源價格維持在高檔價位的區間內，這將激勵能源類債券表現，因此間接將推升美國高收益債市，以及全球高收益債市的前景表現；近期全球高收益債券走勢若遇有回檔，是進場布局的時機。 但鍾君長也強調，對債券投資人來說，全球高收益債券基金是一個波動度相對略高的產品，但同時也較能掌握經濟向上成長的趨勢；只是在掌握成長的過程中，還是應該要留心投資風險。 為了達到平衡風險的目的，即將於2月1日展開募集的瑞銀全方位高收益債券基金，除了投資在全球的高收益債券市場外，還擴大可投資的債券標的，包括投資等級債、新興市場美元債、新興市場當地債，以及美國高收益債、亞洲高收益債、歐洲高收益債等，都是可投資的範圍，全方位掌握債券市場的多頭契機，但也不用透過投資等級債券以平衡可能的波動，提高投資彈性。 鍾君長表示，在全球經濟持續增溫下，除有利於高收益債券市場走勢，也有助新興市場債券的表現，尤其是巴西與俄羅斯等新興市場國家，在通膨持續改善下，這些國家的央行擁有更多的降息空間用以推升經濟，加上能源與原物料回升至良性水位，帶動這些經濟反彈走強，繼而改善信用狀況，自然拉抬了新興市場債券的走勢。 至於在產業面部分，鍾君長表示，現階段除了看好能源產業，也看好金融以及通訊等產業。在金融產業部分，目前則是看好美國金融業，主要是美國處在升息循環下，金融股的獲利能力可望優化。通訊產業部分，則因為擁有穩定性相對較高的現金流而較看好。
月月紅基金 穩健投資好標的2018年01月30日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 近1年績效月月紅的股票基金近1月前10名 https://goo.gl/EEHZBt 2018開春以來，全球金融市場投資氣氛持續熱絡，強者恆強趨勢不變，統計至18日，共有包括印度、印尼、香港、NASDAQ指數、S&P 500指數、泰國、道瓊指數、巴西、英國、菲律賓、瑞士、紐西蘭、加拿大13個股市創下新高，市場法人表示，居高思危又想投資股票基金，可選擇近一年月月績效都是正報酬的基金。 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，亞洲國家在經濟表現持穩、政策加持以及投資題材多元等，特別獲市場青睞，今年的投資策略還是強者恆強為主軸，預期美國今年升息速度與幅度有限下，建議以東協、印度為主的新興亞股基金可以定期定額或分批逢低進場酌量布局。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，去年東北亞的台、韓股市漲勢大幅領先東協，主要受惠出口增長與科技新品題材，隨資金輪動至內需消費題材，看好具備長期人口紅利優勢，盈餘增長由谷底翻轉的東協股市今年將更具補漲優勢。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，亞股中，港股的全流通試點政策登場，國企股表現強勁，經濟體質在改善，印度在經歷連續幾年疲弱增長，預期今年企業獲利重回增長軌道，整體而言，新興亞洲企業獲利持穩，基本面良好，預期第1季將有機會延續多頭格局。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，亞洲地區為全球科技業製造重鎮，特別是台灣、大陸、日本與南韓，在半導體、手機、面板、記憶體、精密零組件與各種材料、設備，占據上游重要供應鏈角色，因此，是外資「錢」進亞洲的首要停靠站。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於周期性上漲的中段，並且在各國結構改革的支持下具備穩固的基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。 野村亞太收益多重資產基金經理人黃家珍表示，預期今年亞股企業獲利仍有不錯的表現，再加上過去一段時間的修正後投資價值浮現，未來將持續增持股票部位。 ---------------下一則--------------- 全球股市牛氣沖天 專家籲居高思危2018年01月30日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導 全球股市大多頭行情越燒越旺，今年開年至今又大漲近7％，可望締造30年來最佳元月行情。然而，隨著指數越墊越高，股市本益比同樣來到歷史高檔，部份投資專家因此建議投資人應居高思危。 去年大漲的全球股市今年開年全面噴出，美股標普5百指數元月以來已飆高7.5％，創1987年以來最佳開年表現；中國上證指數勁漲7.6％，香港恆生指數更暴走11％，僅2個交易日收低；歐洲的德國與法國股市漲幅至少都逾3.3％。 不過，行情燒不停也讓投資專家對後市越來越憂心，投資機構Leuthold集團首席投資策略師鮑森（Jim Paulsen）上周即警告，「美股大盤本益比已創下歷史新高，自從底部反彈走多以來，美股依據本益比首度呈現太貴的訊號。」 券商Mirabaud亞洲地區交易部門主管克拉克（Andrew Clarke）指出：「我是預期股市2018年還是續漲，但沒料到開年前幾周就有全年的漲幅。」 總部在洛杉磯的橡樹資產管理公司共同創辦人馬克斯（Howard Marks）也提出警告，要投資人「別被漲勢沖昏頭，操盤策略應以守代攻。」 馬克斯表示：「美股大多數股價衡量指標要不是已創新高，不然就是來到歷史高檔，根據過去經驗，大盤接下來通常都會翻空。」 不過全球股市資金動能的確相當強勁，根據美銀美林證券的統計，在截至1月17日止的4周期間，全球股票與ETF基金總共吸金580億美元，創2002年同期最高吸金紀錄。 新興市場股市後市仍偏多，美銀美林證全球新興市場策略暨亞太地區主管卡波（Ajay Kapur）指出，新興市場總經基本面正值20年來最強，在美元貶值與和已開發股市相較股價仍偏低的利多刺激下，明晟（MSCI)新興市場股市指數2年內估計可大漲1倍。 ---------------下一則--------------- 雙利多加持 英鎊後市看俏2018年01月30日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導 《金融時報》報導，受惠於英國脫歐談判有重大進展與美國政策出現疑慮，英鎊後市看漲的刺激，炒作匯市的熱錢大軍湧進英鎊，推升英鎊淨多頭部位已衝至至3年半新高。 根據商品期貨交易委員會（CFTC）公布的資料，截至1月23日止英鎊淨多頭部位已達3.3萬口，創2014年7月以來最高。 去年11月中時專業炒手的英鎊部位一度還轉為淨空頭，之後操作逐漸翻多，與去年底相較，淨多頭部位更已大增逾1倍。 市場做多英鎊力道增強主要是基於英國脫歐談判談成軟脫歐的可能性大增，此舉有利英國企業與整體經濟，因而帶動英鎊走高。 美銀美林證券貨幣策略師夏瑪（Kamal Sharma）表示：「談判結果朝軟脫歐的方向發展，這是今年初支撐英鎊續漲的頭號利多。」 法國興業銀行貨幣策略師約克斯（Kit Juckes）則指出，「英鎊走勢相當強勁，由於市場預期英國央行下次升息有可能提早，對於行情也推了一把。」 美元方面，政策面則傳出一連串負面的發展，包括美國財長上周還發表美元走貶對美國有利的評論，引發美元急跌並破底，直至美國總統川普出面滅火並重申支持強勢美元，美元才得以止跌。 英鎊今年以來已大漲4.5％，上周最高一度觸及1.4344美元的脫歐公投以來新高，過去一年累計漲幅則超過12％。 英鎊周一拉回，歐洲匯市時段報1.4064美元，大跌0.7％，主要利空為首相梅伊又面臨黨內的領導挑戰。 三菱東京日聯銀行策略師哈德曼（Lee Hardman）表示，英鎊回貶是因為市場又盛傳梅伊的領導地位可能不保。 英國當地媒體報導，保守黨下議院「1922委員會」主席布雷迪（Graham Brady）又開始陸續收到議員對梅伊提不信任案的要求，一旦達到48人連署，則不信任案就會成案，恐危及梅伊的領導權。 ---------------下一則--------------- 美投資人變心 加速美元跌勢2018年01月30日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 《華爾街日報》周一報導，即便美股屢創新高，但投資人認為全球經濟復甦將讓美國以外市場擁有更大的投資機會，紛紛將資金轉進海外市場。專家表示，此舉恐加速美元刷新逾3年低點。 據基金追蹤基構EPFR統計，自2017年初至上周二止，投資人自美股基金撤資約200億美元，同時對歐股基金注資420億美元，以及對日股基金投資550億美元。 部分流出美國股市的資金亦轉進開發中國家。據凱投宏觀（Capital Economics）數據，2017年新興市場債券和股票的資金淨流入達6,500億美元，創下歷史新高。截至1月24日止的當周，新興市場股市的資金淨流入創下史上次高紀錄。 國際金融協會（IIF）指出，美股占全球投資組合比重已回降至近2016年初的低點。據IIF數據顯示，新興市場股票在全球投資人股票投資組合約占13％，此為2015年6月以來最高水準，新興市場債占債券投資組合比重約為11.8％，創下2014年以來最高。 過去12個月歐元兌美元勁升17％，日圓兌美元上漲5％。這段期間美國聯準會（Fed）3度調升短期利率，並暗示若經濟維持穩健，今年可望再升息3次。 法國興業銀行全球資產配置部門主管波柯薩（Alain Bokobza）表示，自2008年全球金融危機以來，全球投資一直以美國為中心，如今美國經濟復甦可能已經觸頂，加上全球成長展望強勁和美元疲軟，促使資金流出美國市場。 許多投資人表示，海外股市的估值比美國更誘人。標普500指數以未來12個月獲利計算的本益比現為18.5倍，高於2017年初的16.8倍，不論與歷史水準或與全球其他股市相比都處在高位。同期泛歐Stoxx 600指數本益比由14.9倍升至15.2倍，而日經指數由17.5倍升至17.6倍。 ---------------下一則--------------- 台股助攻 消費者信心創3年新高2018年01月30日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 台股熱滾滾，投資信心衝高，中央大學台灣經濟發展研究中心昨（29）日發布最新消費者信心指數（CCI）調查總數為87.69點，較前一月上升1.64點至三年高點，六大指標全面上揚；其中「未來半年投資股票時機」更衝高至107.00點史上次高紀錄，僅略低於2015年4月的109.7點，顯示民眾對台股上攻續強的信心不變。 中央大學台經中心研究員吳大任指出，這次CCI調查結果，「未來半年投資股票時機」月增2.8點，為六項指標中月增幅度最大者。觀察台股大盤目前來到11,000點之上，這波強勁上攻，主要是出口表現佳，相關出口產業類股表現亮眼，同時使得家庭所得同步增加，刺激消費內需的表現，如果沒有新的負面因素，預料將延續好轉。 其他五項指標也全部走揚，升幅第2為「未來半年家庭經濟狀況」的87.2點、上升2.25點；升幅第3是「未來半年國內經濟景氣」的81.75點、上升2.05點；第4為「未來半年購買耐久性財貨時機」91.6點、上升1.4點；「 未來半年國內就業機會」上升0.9點；「未來半年國內物價水準」上升0.45點。 調查也顯示，民眾對「未來半年家庭經濟狀況」看好，連帶使得「未來半年國內就業機會」指標分數上揚。 台北醫學大學大數據研究中心及管理學院院長謝邦昌則說，「未來半年國內物價水準」上揚，應是軍公教及企業加薪產生效應，家庭經濟好轉，進而對物價滿意度升高，成為未來1∼2年經濟成長主軸。 ---------------下一則--------------- 人民幣登高 A股紅不讓2018年01月30日 04:09 工商時報黃欣�綜合報導 人民幣、上證指數今年以來走勢 https://goo.gl/1br3UT 人民幣今年以飆漲逾2,000個基點，快速升值也帶動資金效應，A股今年以來屢創新高，截至昨（29）日累計漲幅高達7.6％。分析師指出，人民幣啟動這波升值周期將讓大陸資產價值面臨重估，其中受惠最大的將是A股。 華爾街見聞報導，上證綜指昨挑戰3,600點未果，創下3,587.03點的階段新高後大幅回落，午後持續震盪跌幅擴大，最終收跌0.99％報在3,523點。而深成指受此影響亦是全天低迷，收跌1.77％報在11,352.72點；創業板指收跌0.94％報1,799.77點，跌回1,800點下方。 儘管上證指數昨未站上3,600點，但今年以來已累計走升250點，升幅高達7.6％，表現相當搶眼。 報導指出，國泰君安證券研究所固定收益研究員覃漢分析，今年以來這波匯率升值將推動資產價格上揚，最直接的影響是境外熱錢將會流入，形成增量資金。覃漢認為，隨著人民幣貶值週期結束，國內資產價值將面臨重估，各類資產中最看好A股，其次是地產，最後是債券。 人民幣兌美元中間價昨報在6.3267元，較上一交易日大漲169個基點。今年以來已累計飆升2,075個基點，漲幅高達3.28％，漲勢凌厲。 覃漢分析，匯率升值最直接的影響在於帶動境外熱錢流入，形成大陸國內資本市場的增量資金，將會助漲本幣計價的資產價格。在過去一輪的人民幣貶值周期中，股、債、房地產均經歷了擠泡沫的過程。此刻人民幣進入到升值周期，先前下跌的資產價值也可望出現彈升。 除了人民幣升值的利多之外，覃漢指出還有兩大因素將驅動A股步入長期慢牛行情。首先是大陸經濟從投資驅動走向消費驅動，居民消費對公司盈利貢獻凸顯。據官方統計，2017年大陸社會消費品零售總額達到36.6兆元人民（下同），增幅達10.2％。其中消費對經濟增長的貢獻率為58.8％，連續第4年成為拉動經濟增長的第一驅動力。 其次則是企業盈利將重新分配，對上市公司將是一大利多。 在當前多數行業重塑的過程中，市場由先前的「做大蛋糕」演變為「如何切分蛋糕」的問題。 ---------------下一則--------------- 新興亞股受寵 台股今年買超居冠2018年01月30日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 國際資金持續挺進新興亞洲，連續吸金5周，上周資金淨流入新興亞股逾20億美元，印度、台灣買氣最旺，分列亞股吸金冠亞軍，其中台股買氣持續，今年累計買超金額為新興亞股之冠。 中國信託投信表示，全球股市維持強勢多頭，美國國會22日通過臨時撥款案，暫時結束美國政府關門3天的窘境。美國三大指數持續飆新高，今年以來已多次同步創歷史新高，但美元卻是持續疲軟，美元指數上周跌破90美元關卡，為2014年底以來首次。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，過去一周外資連買台股五日，態度明顯趨多。距離農曆封關日僅剩二周，不排除將延續過往農曆年前的紅包行情，惟加權指數已來到11,000高位，高檔難免震盪，後續仍宜觀察美元走勢及外資資金動向。 安聯中國東協基金經理人許志偉表示，近一周包括大陸、印度及東協市場表現明顯來得相對強勁。基本面展望而言，在大陸市場方面，料在政策扶持引領下，新經濟和國企改革調整產能將可望為大陸經濟挹注新成長動能。 印度和印尼經濟展望可望受惠新政府改革和經濟振興題材；另外東協各個主要市場方面，可望由內需消費持續帶動經濟成長。 群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，全球景氣復甦態勢未變、貿易量回升下，帶動新興亞洲出口恢復，加上內需支持，今年來資金依舊青睞新興亞股，MSCI新興亞洲指數年至今上漲9.34％，表現優於其他新興市場區域。 展望後市，在基本面表現無虞、企業獲利持續改善，以及政府政策的支持，有助帶動經濟和產業發展，並為股市增添上行動能，因此中長期投資前景仍看好。 ---------------下一則--------------- 企業獲利強力助攻 亞股飆歷史新高2018年01月30日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 亞洲各產業EPS年成長率 https://goo.gl/oBJpr5 受惠經濟數據亮眼，搭配全球投資氣氛向好，亞股在2018開年續飆歷史新高，投信法人指出，亞洲企業今年盈餘成長已連19個月獲上調，其中又以循環消費、醫療保健與資訊科技等新經濟板塊動能最為強勁，堪稱「有基」之漲，看好亞股牛市有望再延燒，只要市場具成長潛力，就值得進場投資，建議可留意新經濟產業落後補漲行情。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，全球經濟好轉，亞洲經濟數據頻報喜，看好亞股景氣翻揚，外資加碼按讚不手軟，買盤即便進入2018年依舊火熱，引領股匯資產強勢雙漲，亞股更在這波資金行情簇擁下牛氣逼人，突破十年區間刷新歷史新高，進入獲利拉動的主升波段，看好亞股資金行情在經濟穩健、企業獲利上修和多元投資題材加持下有望續航，建議投資人想掌握亞股新牛市就趁現在。 經驗顯示，進入2、3月亞股還有紅包行情可以期待，回顧自2010年以來，MSCI亞太（不含日本）指數在2、3月期間漲多跌少，除了2013年以下跌作收，其它年度全數上漲，平均漲幅達4.51％，且勝率高達87％，顯示亞股接下來還有得漲。 統一亞太基金經理人黃柏章表示，儘管部份亞股股價創新高，但在全球景氣明確復甦的帶動下，今明兩年企業獲利動能穩健，使得本益比並未過高，仍具投資價值，相對看好低基期且有長線資金流入的A股、港股，科技產業具全球優勢的日本，以及有政策改革紅利的印度。 黃柏章指出，MSCI亞太指數2017年漲幅29％，為2009年以來最佳年度表現，而股市強勁上漲動能，主要來自於企業獲利創新高，以2017年底該指數本益比15.9倍來看，不僅未超越2009年的36.9倍，且仍低於近十年平均值17.2倍，評價並未過高。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，展望2018年，全球經濟持續成長的基礎下，新興亞洲將維持獲利成長的態勢。全球通膨溫和，預期貨幣政策將維持中性，因此預期資金充沛環境下將持續挹注風險性資產，而新興亞洲國家仍有改革題材紅利可期。 ---------------下一則--------------- 美企資本支出 估年增8％ 2018年01月30日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 美國《巴倫》周刊（Barron's）報導，美國經濟擴張雖然已進入第9年，不過企業資本支出才開始加速成長。而且有跡象顯示今年支出將持續強勁。 高盛集團預測，標普500企業今年資本支出將達6,600億美元，比去年的6,100億美元增加8％。富國證券也看好今年企業資本支出可望成長8.2％。 花旗研究公司則表示，在半導體設備、網路軟體及服務等投資費用激增帶動，資訊科技業的資本支出在今年料將攀升16％至876億美元。軟體與資料處理設備是企業設備的主要兩大領域，占總額約3分之2。 Leuthold投資策略師鮑森（Jim Paulsen）將資本支出增加歸因於以下幾項因素，包括強勁的自由現金流、對資本財的需求上揚與全球經濟同步增長等。 另外他還補充，若美國就業市場持續緊俏、推升勞工成本大幅增加，預料將使企業擴大資本支出在可協助提高產能的設備上。 摩根士丹利首席美國經濟學家桑納（Ellen Zentner）表示：「資本支出周期才剛開始，有助延長這波景氣擴張最終階段。」 她說企業不只就廠房設備汰舊換新，另外包括航空與物流、電腦、營建、貨櫃及電子商務等產業還進行「資本深化」，提供勞工更多、更好的設備。 美國政府去年底通過稅改，也強化企業提高資本支出的意願。 ---------------下一則--------------- 美上月個人支出、所得 雙升2018年01月30日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 去年12月美國消費者支出、所得雙雙揚升，人民儲蓄率創下2005年最低，顯示資產價格不斷攀高以及降稅的利多心理，帶動消費者增加支出，減少儲蓄。 通膨溫和的情況，也使外界預期聯準會本周二、周三召開決策會議時，會讓基準利率維持不變。 美商務部周一公布，拜服務與商品需求旺盛所賜，去年12月的個人消費支出經季節調整後月增0.4％。 至於反映美國人民稅前薪資、投資等收入的個人所得，繼去年11月增長0.3％後，12月續升0.4％。 華爾街日報調查經濟學家看法，原估12月個人支出、個人所得各增0.5％、0.3％。 低失業率、預期降稅的心理加上節節攀升的房價與股價，都令近月美國人民對財務情況更具信心，願意提高消費額。去年11月的個人支出增幅由原先的0.6％上修至0.8％。 去年12月的美國人民儲蓄率創下2005年9月以來最低，從11月修正後的2.5％降至2.4％。個人儲蓄額由11月的3,651億美元減少至3,516億美元，寫下2007年12月以來最低。2017年儲蓄率也由前年的4.9％下滑至3.4％，創2007年以來低點。 消費者支出占美國經濟產出的逾3分之2，周一商務部公布的數據，顯示2017年底美國人民消費力道強勁，成為經濟成長的一大推手。 ---------------下一則--------------- 資金派對續攤 新興市場狂歡2018年01月30日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/LKubCo 全球資金狂潮來勢洶洶，引領全球股票基金在暌違近九年後上周再度全面資金淨流入，其中以新興市場資金行情最為發燙，今年來周周吸金的全球新興市場基金和亞洲（不含日本）基金上周再分別以54.8億美元和25.44億美元，創下2016年7月和2015年6月以來最大單周淨流入；推升整體新興市場基金上周合計總吸金來到83億美元，改寫有紀錄以來的歷史新高水位。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球景氣前景看俏，拉抬企業財報數據亮眼，除了連動新興市場資金動能強勁，歐美日等成熟市場亦已連續三周同步吸金，其中歐股基金不僅已連四周吸金，上周爆出的46.77億美元大量，更是自2015年7月以來的最大單周淨流入。 施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球經濟2018年有望維持高於歷史平均水準的步伐復甦，而新興市場向來與全球經濟復甦連動度高，加上全球商品價格攀升以及美元走勢偏弱，均有助於新興市場經濟表現持續向好。 由於新興市場此波經濟復甦周期尚處於初升段，另股息率也具競爭力，吸引國際資金開年以來積極布局新興市場和亞股，資金大舉進駐也推升整體新興市場基金上周以83億美元的淨流入改寫歷史新高紀錄。 凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，海外資金雖然持續流入新興股市，但是全球投資者對於新興市場基金仍然處於低配置狀態，看好資金的流入將只是開端。 目前新興市場股市席勒本益比約14.6倍，仍較十年均值的16倍便宜，在基本面、資金面及評價面都具優勢下，持續看多後市，其中俄羅斯、土耳其、巴西、波蘭、印尼及馬來西亞等區域，因股市評價低於歷史均值，相對具落後補漲空間。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，海外資金近一周來加速流入新興股市，債市資金腳步則放緩，針對新興市場，目前持續看好拉丁美洲，以龍頭「巴西」來說，上周受前總統魯拉判決結果激勵，當日指數大漲3.72％，匯市亦強漲2.8％，市場普遍認為年底總統大選魯拉將無法參選，MSCI拉美指數上周續創波段高點，繼前周突破2017年高點3030點後，短線漲升力道仍然維持強勁，建議投資人可伺機跟進布局。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，展望後市，目前全球仍在風險偏好的投資情緒，美國稅改帶來的企業獲利上修仍未完全反映至股市評價面，中長期看好美國稅改帶來的正向循環。 ---------------下一則--------------- 資金動能充沛 新興市場續強2018年01月30日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 全球股市延續去年的強勢，開年的第一個月，全球96個國家股市中，就有92個上漲，觀察表現強勢的股市發現，其企業獲利也同步受到調升，顯示本波漲勢具基本面支撐，而非不理性的上漲。其中以大陸（境外）、俄羅斯每股盈餘調升幅度在2∼4成最多，對應在股市上也都有1成以上的漲幅，表現最吸睛。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，受到油價走強激勵的俄羅斯股市，近期表現不俗，今年來累積上漲11％，而俄羅斯企業獲利受調升的幅度也超過2成。觀察全球原油供需平衡將更快到來，可望進一步推升油價，俄羅斯股市與油價關聯度高，而目前俄股表現與油價漲幅間的差距較大，預期未來俄股仍有較大補漲空間。 朱挺豪認為，今年投資市場預期仍維持股優於債的表現，而股市方面可瞄準受惠經濟、貨幣同步走升的新興市場。尤其在新興市場基本面持續轉強下，企業獲利同步提升，有望吸引資金持續流入。 百達投顧指出，在未來兩年俄羅斯最重要的利多是通膨回落至央行目標區間，以及隨之而來的貨幣寬鬆政策空間。隨著利率走降，預期將帶動龐大的消費成長潛力。俄羅斯實質消費可支配所得剛剛翻正，相較於其他新興國家，俄羅斯的銀行體系舉債狀況仍低，房貸占GDP比重是全球最低的國家之一，民間也尚無舉債現象。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，根據統計，今年亞洲企業獲利成長率預估為8.6％，若區分產業別，科技業獲利年增率上看18.4％，居各產業之冠。 ---------------下一則--------------- 美原油庫存劇減 成油價走高推手2018年01月30日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 CNNMoney網站報導，根據美國能源資訊局（EIA）最新數據顯示，美國去年10月原油日均出口量為170萬桶，改寫歷史新高，約是2015年解除原油出口禁令前的4倍。由於美國原油出口攀升、庫存減少，加上石油輸出國家組織（OPEC）減產協議延長，導致油價不斷上漲。 美國國會於2015年12月解除長達40年的原油出口禁令，令德州、奧克拉荷馬州與北達科他州生產的石油得以出口至海外。 全球原油先前一度供過於求，導致價格暴跌至一桶26美元。油價資訊服務公司（OPIS）能源分析全球主管克洛薩（Tom Kloza）表示，美國解除原油出口禁令帶來極大改變，令美國原油庫存量大幅減少。 EIA指出，美國原油庫存量過去一年來劇減15％。而美國原油庫存已連續10周下降，庫存量創下2015年2月以來新低。 美國原油出口增加導致庫存量減少，因此推升油價攀高。原油價格今年以來已大漲9％，上周四更一度達到每桶66.66美元的3年新高。 此外，OPEC與俄羅斯為首的非油國組織日前達成協議，同意延續減產至今年年底甚至更久，使得原油產量獲得控制。 而全球經濟成長強勁，帶動石油需求增加，加上美元走弱，同樣有利原油價格走高。 隨著油價走高，美國國內油商如今更加速生產原油的速度，尤其是位於西德州與新墨西哥州二疊紀盆地（Permian Basin）一帶的頁岩油業者。 而這些石油生產商亦將原油出口至海外市場。根據能源研究公司ClipperData數據顯示，美國原油出口前4名國家分別是加拿大、大陸、英國與荷蘭。 美國國內原油產量飆升，使得來自中東與委內瑞拉的原油進口量得以降低。雖然美國原油進口量仍大於出口量，但兩者差距正在縮小。 ---------------下一則--------------- 美元走低 金價沾光2018年01月30日 04:09 工商時報陳穎芃�綜合外電報導 黃金現貨價格 https://goo.gl/3p9kUv 《華爾街日報》報導，拜近來美元匯率下滑之賜，金價在上周漲至2016年8月以來高點，而分析師認為美國總統川普（Donald Trump）的貿易政策將激勵今年金價續漲，但仍須提防聯準會加快升息腳步對金價後市帶來的可能影響。 紐約商品交易所1月黃金期貨價自去年12月低點以來已上漲9.1％，於上周五收盤達到每盎司1,351.60美元，主因是全球經濟加速成長且各國央行寬鬆政策陸續退場，使美國升息對美元的拉抬作用減弱，而美元疲軟相對助長黃金及其他美元計價的商品需求。 黃金現貨周一盤中受美元止跌影響，小跌0.2％，每盎司1,347美元。 上周三美國財長穆欽（Steven Mnuchin）在達沃斯世界經濟論壇（WEF）公開表示，弱勢美元有助美國貿易成長。這番言論更使美元指數跌至3年低點，令更多投資人看好金價後市。 儘管川普近日宣稱美元匯率將反彈，但分析師認為只要川普繼續堅守「美國優先」的貿易政策，美元匯率就會繼續偏低。 道富環球全球總經策略部門副總裁韋利斯（John Velis）表示：「眼前市場焦點放在弱勢美元，且大家擔心北美自由貿易協定（NAFTA）協商破裂，或是美國整體對外貿易關係惡化。」 美國政府近日宣布對進口洗衣機及太陽能面板課重稅，無疑是衝著亞洲國家而來。韋利斯表示一旦大陸反擊或北美自由貿易協定協商破裂，終將衝擊美股基本面，連帶打擊美元匯率。 但分析師提醒投資人在看好金價後市之餘，仍須留意美國通膨發展，因為在借貸成本攀升的情況下，黃金需求往往不敵美國公債需求。 聯準會目前預測今年將升息3次，但芝加哥商品交易所集團調查的交易員當中，只有40％認為今年聯準會升息次數低於3次，也就是說聯準會升息步調很可能比預期更快。 匯豐銀行首席貴金屬分析師史提爾（James Steel）表示：「我們認為今年金價將面臨更多升息風險。」 ---------------下一則--------------- 債券混搭 長抱表現優於股2018年01月30日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 一般人以為債券表現溫吞，但法人統計，2013年至今，若將投資級、新興債、高收債混合配置再與全球股價指數來比較，發現債券ETF表現比股市還高出10％。 甫熱募52億元的國泰投信募集的息收ETF傘型基金，近期已報請成立。國泰投信ETF團隊基金經理人鄭立誠表示，息收ETF擁有穩定配息，波動幅度小的特色，國泰息收ETF是傘型基金，旗下有三檔分別訴求不同年期及類型的信用債，掛牌後的證券簡稱分別是國泰投資級公司債（00725B）、國泰5Y+新興債（00726B）、國泰1-5Y高收債。息收ETF同時擁有ETF交易成本低、流動性佳且透明度高的優點。 安聯收益成長基金產品經理胡韡耀表示，美國聯邦政府在經過三天的短暫停擺後，兩黨領袖取得一致，將恢復聯邦政府運轉至2月8日。而企業財報續傳佳音，推升美股再創新高，S&P500指數上周上漲2.23％，道瓊工業指數同步上漲2.09％，Nasdaq指數則是上漲2.31％。 胡韡耀表示，近期美元走勢隨政府官員言論而震盪，財政部長努欽先表態支持美元走軟，認為美元下跌對美國經濟有好處，引發美元跌勢。隨後努欽又再針對日前的美元貶值言論做出澄清，並補充支持自由和浮動匯率的貨幣。總統川普也表示，隨著美國經濟繼續成長，美元會繼續走強，最終希望能看到強勢美元。 展望後市，胡韡耀表示，美國企業財報表現良好，將可持續帶動美股表現，但高檔波動難免，為降低波動，建議投資人應透過以「收益」輔助「成長」的方式，投資於結合股債的收益成長組合，貼著美國大行情走。他說明，廣納債券、股息、資本利得等三大收益來源，能減少股票等成長型資產在市場震盪時的震盪幅度，一邊獲得收益一邊伺機而動，透過同時降低投資風險，追求收益目標與長期資本增值。 ---------------下一則--------------- 債市空頭警報響 美德英公債價格摔 殖利率攀抵波段高點2018年01月30日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 美國10年期公債殖利率 https://goo.gl/wH64D1 《金融時報》報導，受近來公債市場拋售潮加劇影響，導致美、德、英等主要國家政府債券價格持續走跌，並推升與價格呈反向走勢的債券殖利率攀升至波段高點。 周一盤中，美國10年期公債殖利率升抵2.71％，創下近4年來高點。 德國5年期公債殖利率也走揚到0.013％，為2015年底來首次轉正。至於該國10年期公債殖利率也攀升至0.688％，同樣寫下2015年底最高紀錄。 美、德債券殖利率攀漲也對其他公債造成影響。英國10年期公債殖利率周一走高至1.467％，為1年來最高水準。 這些跡象也再度為全球債市從多轉空增添新的明證。隨著全球經濟成長不斷增強，似乎正讓持續將近30年的債市多頭畫下句點。 本月稍早，債市兩大天王相繼宣布固定收益投資已邁向新的階段！有債券天王之稱的葛洛斯（Bill Gross）聲稱他管理的基金已經做空美債。至於DoubleLine資本公司創辦人岡拉克（Jeffrey Gundlach）也表示，全球主要央行的貨幣政策已進入量化緊縮階段。 至於Macroscope基金經理人哈瑪哈傑尼（Manoj Hemrajani）對於債市前景也抱持悲觀看法。他說未來數月債市空頭將大舉壓境，因此他建議投資人應盡快將資金從債市撤離，轉而投入股市。 在以往，債券殖利率走高有時候會伴隨高風險資產例如股票下跌。不過興業銀行策略師盧克斯（Kit Juckes）周一表示，基於最近債券殖利率呈現緩慢爬升，直到目前為止，尚未對其他市場造成威脅。 瑞銀總經策略部門負責人康托普拉斯（Yianos Kontopoulos）也認為，最近帶動殖利率走高與通膨預期升溫的因素多屬正面，像是全球經濟成長增強的預期，因此投資人不用太過緊張。 ---------------下一則--------------- 公債殖利率反彈 投資級企業債 吸金力道縮水2018年01月30日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 主要債券基金資金流向 https://goo.gl/EyGkJX 全球景氣維持強勁復甦，引領成熟國家公債殖利率明顯反彈，美國10年期公債殖利率持續盤旋於2.6％之上，德國10年期公債也回升至兩年來新高，導致2018年開年以來債券基金買氣大不如前，投資級企業債吸金力道周周縮水，新興債基金單周吸金也進一步滑落至16億美元，高收益債更是連兩周都失血25億美元。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，2018年全球成長動能將延續優於長期趨勢的表現，整體新興市場國家經濟成長率在新興亞洲的高檔轉速加持下可望達到4.9％，優於成熟國家，加上新興市場經濟向好、通貨膨脹水準仍偏低以及美元走勢疲弱，均有利新興市場債表現，預料今年新興市場債券可望延續去年以來的好表現。 皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，美國聯準會（Fed）本周可望維持利率不變，然而市場普遍預估Fed今年將有三次左右的升息機會，使得美國10年期公債殖利率有機會上揚至2.75∼3.25％區間，但預期未來公債殖利率僅會緩步攀升，對新興市場債後市的威脅不大。此外，新興市場債券利差空間相對寬裕，仍是目前相對較佳的債券投資標的。 元大實質多重資產基金擬任經理人王翔慧表示，隨著全球經濟普遍復甦、通膨議題抬頭，1月份美國10年期公債殖利率就上拋超過25個基本點、突破2.6％關卡，收益概念型資產首當其衝，美國公債、投資級債、特別股、公用事業都呈現負報酬，高收益債及REIT總收益甚至不到1％。 反之，與景氣連動度高的非消費必需品、金融、原物料與能源等產業聚集了資金目光，低估值的特性在面對利率上揚的環境，具有更高的防禦能力，投資人宜特別留意今年收益型資產的趨勢轉變。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，在高收益債方面，根據高盛回測自1986年以來的數據，發現高收益債的利差在第1季通常會有不錯的季節效應，1∼3月平均利差都會收斂10點上下，且在4月達到收斂高峰的30點。此外，目前高收益債信用狀況無虞，因此建議投資人仍可把握第1季的季節行情，續抱高收益債。 ---------------下一則--------------- 避險策略運用有助降低潛在損失 https://goo.gl/HBLFrN2018年01月30日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 全高收投資 首重避險機制 全球經濟好轉，成熟國家與新興市場國家經濟向上攀升，對全球高收益債券市場提供有力支撐；但物價攀升結果，不可避免會帶動通膨蠢動，因此許多成熟國家的貨幣政策已經出現反轉，包括升息或是緊縮量化寬鬆的政策以為因應。 法人指出，在全球高收益債券投資中加入適度的避險機制尤為重要，因為投資最重要的是要注意控制風險。 瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長解釋，在債券型基金中，高收益債券基金屬於波動度相對較大，如何透過有效機制達到平衡投資風險，顯得特別重要，所以在本基金的操作上，也適度運用如信用違約交換指數（CDX）等工具，來達到控制可能的潛在風險。 一般來說，區域型或國家型債券，因區域集中，風險自然也較集中；當市場風險上升時，調整彈性相對較低。而全球高收益債市因布局全球，具有區域風險分散優勢，加上可供選擇投資標的也更廣泛，自然較有助分散風險。除透過投資區域配置達到自然分散風險外，亦可透過投資工具的運用來達到控制風險的效果。 鍾君長表示，據瑞銀投信針對2010∼2015年期間共發生過的六次風險事件分析發現，當市場出現預料之外的重大風險事件時，亦造成股、債市場波動，如果能運用適當的避險工具，確實有助達到降低波動的效果。 舉例來說，從2010年到現在為止，市場經歷過歐債危機、美國降評、二次歐債危機、美國QE退場、美國升息疑慮及陸股崩跌，和美國升息與能源違約風險等六次風險；風險發生期間，美股下跌6∼18％不等，而美林全球高收益債指數指數則是下跌2.5∼9.9％不等，平均跌幅約為5％。 但如果有透過避險工具，例如信用違約交換指數（CDX）進行一半的避險，則同一期間的美林全球高收益債指數指數，跌幅則是降到1.4∼4.4％，平均跌幅已降至2.78％；若全部執行避險，則跌幅更僅剩0.6％。
新興市場再起 亞洲拉美看俏 印度股市企業獲利成長 今年衝22%最猛2018/01/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 2017年新興市場基金前十強 https://goo.gl/qiVvU1 2017年全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/x7uRTZ 2018亮點 2017年下半年以來，新興市場企業獲利步步高，加上亞股洲股市領頭上攻，帶動新興市場重回主場，展望2018年，亞洲及拉美更是當仁不讓，讓新興市場成為今年基金投資亮點。 摩根投信指出，新興市場自去年來改頭換面，指數向上突破趨勢，MSCI新興市場指數2017年度大漲36.93%，優於MSCI世界指數的23.29%，另外，MSCI亞洲（除日本）指數漲幅更是達41.24%，超越整體新興市場表現，也凸顯今年新興市場投資宜聚焦新興亞洲市場。 中菲台韓成長強勁 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，回顧2017年全球主要基金資金流向，再度由全球新興市場勝出，全年吸金569.29億美元，不僅大幅勝出美股基金的21.76億美元，也比起最獲資金青睞的成熟股市日股基金415.98億美元高，更是2016年吸金金額的2倍之多。 新興市場去年表現大放異彩，主要來自企業獲利成長貢獻，據估計，2018年新興市場企業EPS（每股純益）成長率預估仍亮眼，可望達12.7%，較美國11.8%更高。加上美元走勢不如過往強勢，有助於新興市場表現超越成熟市場。 新興市場今年企業獲利與基本面，亞洲將是主要投資焦點，摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，展望2018與2019年，不少亞洲股市EPS可望維持雙位數成長，尤其以印度、中國、印尼、菲律賓、台灣與韓國的增長最為強勁。後市展望最佳的印度股市，今年EPS有機會上看22%的高速成長，中國股市今年EPS成長可望繳出14.5%成績，明年甚至可加速來到15.4%，激勵整體亞洲市場同步暢旺。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，2018年開年至今A股日日漲，為整體走勢奠定良好基礎，他也研判，今年A股「慢牛」機率高，目前A股藍籌股（大型股）本益比仍低於全球主要市場，考量今年中MSCI納入A股，外資提前卡位，投資人本季不妨跟著布局相關概念基金。 拉美資金動能充沛 至於拉美股市，保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，老大哥巴西帶頭降息，包括哥倫比亞、秘魯等多國相繼採取寬鬆貨幣政策，讓拉美股市資金動能更加充沛。且拉丁美洲的天然資源豐富，受惠於鐵礦砂、銅、鋁、鋰等原物料價格上升，今年將迎來更強的經濟成長。 ---------------下一則--------------- 新興市場3大塊 專家：當然選亞洲2018/01/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 新興市場是2018年基金投資亮點，富蘭克林坦伯頓金磚4國基金暨新興國家基金經理人伽坦．賽加爾表示，相較成熟市場，新興市場的人均GDP仍有很大成長空間，加上人口結構優勢，成長性優於成熟市場，貿易佔全球比重也日益增加，展望2018年新興市場企業獲利成長率預估仍有雙位數水準，可望持續提供股市走揚動能。 中國經濟調整見效 基金達人羅際夫表示，新興市場的表現今年仍持續看好，原因就是新興市場去年才開始漲，而新興市場主要分成3塊，就是亞洲、拉美與東歐，亞洲一般來說較為整齊與穩定，所以投資首選當然是亞洲。 中國從去年下半年開始，經濟經調整之後已有成效，雖然不明顯，但像去產能與解決債務的問題等，都有一定的成效，這對中國市場而言是一利多。加上今年全球景氣仍在復甦，因此中國基本上也跟復甦，如此穩定的表現是不錯的跡象，因此投資的首選還是中國。至於印度，羅際夫也十分看好，他說，印度經濟成長率很好，通膨及匯率也都控制得很好，吸引很多外資進入投資。 但是，這2個市場有漲多風險，如果是空手者等一下也無妨，等跌下來再投資也是可以的，如果手中有投資的人，則可以持續投資不用急著出來。 至於拉美，巴西的問題在於政治，其經濟基本面今年有機會比去年更好，因為原物料價格一直在漲，巴西是原物料出口國，今年基本面仍佳，但政治還是最大干擾變數。 東歐以俄羅斯為主，石油是關鍵，由於今年石油價格上漲，有機會帶動俄羅斯股市上漲，也會帶動東歐整體市場表現，但是俄羅斯銀行問題與政治不確定因素，是值得注意的問題。 ---------------下一則--------------- 2017特別股特吸金2018年01月29日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 特別股2017年「特吸金」，統計特別股資金動向顯示，美國特別股共同基金去年全年淨流入約35.7億美元，且連續12個月淨流入，創歷年新高，顯示特別股去年特別受青睞，成為市場新吸金王，面對2018年全球股市頻創新高，掌握收益並降低投組波動風險，特別股基金將是中長期穩健投資首選。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，近期特別股指數呈回檔修正態勢，主要受到美債殖利率彈升與籌碼面變動所致，其中美國10年期公債殖利率在去年底美國稅改順利過關的情況下，一舉從2.4％以下大幅攀揚至近期2.5％之上的相對高位，連帶特別股表現也受壓抑；但中長期因高股息、低波動特性，漲勢下獲取資本利得，修正時相對抗跌，有助達到風險和報酬兼顧的投資目標。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，今年來全球主要股市延續去年出色表現，但市場漲多難免擔心出現獲利了結賣壓，居高思危考量，投資採多元配置是必要的策略；具有股利具下檔保護的特別股與高股息基金，即便在面臨市場波動時也能展現較強的抵禦能力，多元布局時亦可將特別股基金納入。 宏利投信認為，全球增長加速及同步的趨勢在2018年有可能延續，獲利增長將更強勁，面對貨幣政策可能轉為緊縮，但全球政策利率仍維持在歷史低水準，環境寬鬆不變。雖然油價回升趨勢，通膨及通膨預期可能溫和上升，其中新興市場和全球風險資產續具支持。 特別股配息相對穩定，且多為現金配息，蔡詠裕強調，過往即使金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，即使市場反轉，投資人仍能保有收益來源，納入配置中有助降低資產波動度，不失為穩健投資的最佳標的。 ---------------下一則--------------- 本周大漲3.29角 新台幣衝28元前踩煞車2018年01月27日 04:09 工商時報呂清郎、魏喬怡�台北報導 主要亞幣對美元升貶幅 https://goo.gl/zQPMZa 新台幣連日狂飆，直衝29元大關，但美國總統川普出面澄清並喊強美元後，新台幣終於踩煞車，在28元價位前止步，反轉小幅走弱，收29.101元兌1美元，貶值3.2分，成交量也降至11.99億美元，但本周還是大漲3.29角。 外匯交易員表示，新台幣匯率由於從19日開始遭到熱錢突襲，逆勢大幅升值，逼得老大（央行）不得已出手護盤，但熱錢攻勢不止，使得新台幣連闖3關來到29.2元價位，加上美國財政部長公開喊貶美元，再補一槍，新台幣直接衝向29元大關；「如果不是川普出來喊話美元應該要強，一定會到28元價位」，結果在美元止跌下，主要亞幣漲勢也趨緩，甚至轉弱走貶。 根據金管會統計，外資1月以來至24日止，累計匯入44.43億美元，其中24日單日匯5.54億美元，目前累計匯入2,124.97億美元；外交易員指出，19日以來至25日，單日匯入金額至少都在5億美元上下，較高達6、7億美元，由於累積量能不小，昨日外資也偏向退場觀望，新台幣也偏向弱勢整理。 根據匯銀統計，主要亞幣漲跌互見，包括馬來幣、泰銖、人民幣、星幣續上揚，但升幅趨緩和，僅在0.06∼0.61％之間，其他日圓、新台幣、印尼盾、韓元轉貶0.01∼0.50％；但本周累計下來，主要亞幣則是全面大漲，以泰銖勁揚1.69％最多，其次是馬來幣強升1.67％，日圓也衝高1.51％，包括人民幣、新台幣、星幣均漲逾1.00％，其他印尼盾及韓元相對弱勢，僅小升0.15％及0.19％。 其實市場對於川普出面澄清，改口美元會強之說，還暫抱觀望態度，靜待後續發展，因為「他講話常常都變來變去的」；外匯交易員認為，反而是月底加農曆年關已近，出口商作帳拋匯需求是無法等的，「就只能含淚賣美元，不然年終要怎麼發」，因此預料短線還是需面對失守29元大關、站上28元價位的挑戰。 ---------------下一則--------------- 外銀提醒 別把美元看太空2018年01月27日 04:09 工商時報 陳碧芬、呂清郎�台北報導 美元連周弱勢到歐元、英鎊及新興貨幣大幅翻揚，即使川普挺身說話，連日急升的非美貨幣26日僅是小煞車。然而，外銀財管策略分析師紛紛提醒，美元才是資產管理的主要貨幣，星展財管部門甚至認為，美元在去年跌出一大波後，今年走升的機會大過於一直貶下去。 瑞銀財管部門亦認為，與2017年初相比，如今美元已不再過度高估，尤其是相對於其他10國（G10）貨幣，考慮到今明兩年美國經濟很可能加速成長，且實現完全就業，因此調整了對亞洲貨幣的匯率預測，預計12個月內亞洲貨幣兌美元，僅約在2％∼4％的升值空間。 外資匯市交易商指出，今年以來的弱勢美元，很快就會因為美國強健的經濟數據受到激勵，顯然市場上有一群趕在經濟數據公布之前，投機搶短的美元「空軍」。星展銀行財富管理首席投資總監侯偉福分析，美國經濟穩健成長的環境下，美國聯準會（Fed）將維持漸進式的升息步調，星展預期2018年將升息三次，2019年則會升息兩次，而經濟穩健回溫對於2017年大貶的美元，就技術線圖來看，「空出一大個空間」能在2018年回升。 渣打銀行財管負責人傅敏儀提醒，任何資產管理配置，美元才是真正有價值的貨幣，若用美元部位投資美股、股票基金，以目前牛市的多頭氣勢，股票獲利肯定超過匯差，更何況投資人如果沒有把美元換成其他外幣，就不會有匯兌損失。 新台幣走強，國人趁勢大買美元，首家開辦「外幣數位帳戶」的台新Richart數位銀行，開放申請巧遇美元續貶，首三日申請人就已破萬，足見國人對趁便宜補進美元意意願仍極高。 瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外匯分析師陳得能認為，過去兩個月來，亞太區貨幣普遍大幅升值，兌美元平均上漲2.4％，「主要是來自於美元疲軟，而非亞太貨幣本身強勢所致」，近日美元的跌勢，大家以為2017年的貶值走勢正在重現，但瑞銀認為，這種情況的可能性不大。 ---------------下一則--------------- 美元看弱...匯市元月罕見爆巨量2018年01月29日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 《金融時報》報導，今年元月國際匯市出現罕見交易活動暴增的情形，主要是元旦以來美元急貶，對其他主要國際貨幣的每天交易量擴大。報導指出，去年美元意外重貶讓交易商措手不及，決心要好好掌握今年的空頭走勢。 匯市交易出現巨大變化主因，是許多交易商都押注美元繼續走弱，這情況在元月變得更為激烈，令美元指數在去年全年下跌13％後，元旦以來再下跌3.7％。 隨著交易商不斷意識到美元繼續弱勢和貿易的關係不斷緊張，匯市篤定將成為他們利用波動劇烈的資產來獲利的最重要金融市場。 外匯交易商湯森路透交易部主管朋尼（Neill Penney）說，該公司在元月間曾出現一天外匯的現貨與衍生性商品等交易量逾5,000億美元，這是相當罕見。 其對手芝加哥期權交易所（CBOE）上周四單日外匯業務的交易量就高達684億美元創新高，主要是川普當天在達沃斯論壇表示他喜歡強勢美元，讓美元盤中從3年低點展開強勁反彈。 朋尼認為元旦以來外匯交投熱絡似乎是業界普遍現象，因為大家的外匯業務都呈現投資人情緒高漲。 專家認為造成匯市交易熾熱是大家在去年飽嚐2大教訓所致。首先，許多押注美元持續升值的投資人，未料到美元在去年初上升至高峰後，即扭轉走勢往下跌，全年跌幅逾10％。 另外，去年匯市持續多個月的波動幅度低和交易量持續萎縮，讓投資人難以從匯市獲利。 滿地可銀行（BMO）外匯策略部主管加洛（Stephen Gallo）說，這讓交易商在去年底開始決定改變策略，以確保自己不會錯過市場大舉放空美元的行情。 他指出，在匯市投資人自元旦以來不斷放空美元之下，更不斷驅使交易商投入這股趨勢之中。 ---------------下一則--------------- 12月景氣轉弱 掉黃藍燈2018年01月27日 04:09 工商時報陳鷖人�台北報導 近1年來景氣對策信號變化 https://goo.gl/3soi5Z 景氣燈號終止連4綠燈。國發會昨（26）發布去年12月景氣概況，雖11月景氣燈號上修為綠燈，惟12月因基期因素加上匯率影響，燈號又退回「轉向趨弱」黃藍燈。不過，景氣領先指標仍持續第7個月回升，顯示景氣持續復甦，展望未來仍審慎樂觀。 12月「景氣綜合判斷分數」為22分，燈號轉為黃藍燈，主因是9項指標中的「機械及電機設備進口值」由綠燈轉黃藍燈，其餘指標燈號則並未改變。 國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，12月機械及電機設備進口值若以美元計價年增1.1％，經季調和考量匯率因素後年增由正轉負，年減5.2％；由於指標是以新台幣計價，近期新台幣表現強勢12月新台幣升值6.8％，增幅會較美元計價減少。 吳明蕙分析，整體經濟情勢仍是穩定向上復甦，全球經濟復甦帶動下，當前國內景氣仍維持復甦，可望持續溫和成長，出現黃藍燈比較屬於景氣擴張期中的小波動。 至於11月景氣燈號上修為綠燈，是因為預測值「製造業銷售量指數」，經修正後燈號改亮綠燈。 國發會昨日同時公布景氣領先指標、同時指標，12月的領先指標上揚0.34％，同時指標上揚0.35％，皆是連續第7個月回升。 統計顯示，景氣領先指標累計升幅由上月1.33％擴大至1.84％。吳明蕙指出，增幅仍不大，顯示景氣雖持續復甦，「但動能還是偏弱。」不過，增幅逐漸擴大是好現象，代表復甦動能增強。 展望未來，吳明蕙表示，各大國際機構都認為今年全球經濟情勢優於去年，今年第1季我國外銷表現仍樂觀，另外，內需部分，像是台積電新廠昨日動土，投資、消費都可樂觀看待。 ---------------下一則--------------- 上月景氣黃藍燈 復甦動能偏弱2018/01/27蘋果日報【林海╱台北報導】 國發會昨發布去年12月景氣燈號，亮出代表景氣轉向的黃藍燈，綜合判斷分數較上月修正後的23分減少1分至22分。國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，景氣領先、同時指標仍持續上升，國內景氣仍維持復甦。 去年11月改為綠燈 去年11月景氣燈號原亮黃藍燈，綜合判斷分數22分，但由於製造業銷售指數上修後跨越門檻，因此11月燈號改為代表景氣平穩的綠燈，吳明蕙表示，製造業銷售量指數是預測值，因此會調整，燈號當然也可能修正。但她強調，「分數波動使燈號改變很正常，景氣是要看趨勢，不要執著有幾個綠燈。」 對今年景氣走勢，吳明蕙表示，主要預測機構都調高台灣經濟成長率預測值，顯示景氣往復甦方向穩定前進。 但吳明蕙也坦言，領先與同時指標雖連7個月上升，但累計增幅不大，因此景氣雖持續復甦，動能仍偏弱。 ---------------下一則--------------- 去年Q4經濟成長率上看3％ 2018年01月28日 04:09 工商時報 于國欽�台北報導 行政院主計總處將於周三公布去年第4季GDP概估統計，在出口優於預測、觀光客成長及零售回溫的帶動下，第4季經濟成長率上看3％，而去年全年經濟成長也將優於預測數2.58％。 主計總處過去總在季終後的第2個月發布前一季GDP初步統計，即2月、5月、8月、11月，為讓外界盡早掌握經濟情勢，自100年起提前於每年1月、4月、7月、10月就所蒐集的資料先行編算GDP概估統計，本周三所要公布的就是「概估統計」。 GDP係消費、投資、出口及進口的加總，GDP的實質成長率即經濟成長率。在概估階段，主計總處係根據出進口、零售、來台旅客等資料進行編算。 去年第4季出口總額達859億美元，比預測數829億美元高出30億美元，折合台幣有900億元之多，僅此一項即足以讓第4季經濟成長率提升1個百分點。 另依經濟部估計，去年第4季我國零售業營收也有3.6％的成長，比前幾季來得好，零售業營收回升代表民間消費、外來旅客在台消費（服務輸出）已漸改善。 而根據交通部統計，去年第4季出國人數成長12％，來台觀光旅客也成長10％，這兩項數字證實民間消費、服務輸出至少不會拖累去年第4季的經濟表現。 但值得注意的是，第4季資本設備進口成長趨緩，其中進口的半導體設備更較上年同期下滑兩成，顯見民間投資成長力道有限，第4季民間投資能否達到原預測2％的成長，仍待觀察。 綜合這些數據研判，去年第4季經濟成長率將優於原預測2.30％，並且超過3％的機率非常高，而受此影響，去年經濟成長率也會優於預測數2.58％。而究竟會比原預測高出多少？由於相關數據仍需經物價指數平減，待周三公布後才會明朗。 ---------------下一則--------------- 消費者信心指數 兩岸比一比2018年01月28日 04:09 工商時報 陳碧芬�台北報導 中央大學台灣經濟發展研究中心中明（29）日將公布107年1月份消費者信心指數（CCI）調查成果，在近日經濟景氣溫和展現，台股、台幣匯率鏘鏘滾下，可以預估將是一片熱絡，再創多項新高記錄。 台灣經濟1月來的金融市場熱鬧滾滾，台股再現活動、台幣兌美元匯率衝出5年來新高，快速逼近28元，最直接受益的是進口商品、外國網購，民眾經換算貨幣，都會驚訝於「哇，有便宜！」。 負責調查統計的台北醫學大學大數據研究中心及管理學院長謝邦昌表示，愈接近農曆年，今年最令民眾興奮的調薪潮，愈讓人興奮，適逢台股在停滯一陣子後，大盤指數上周再展雄風，這些都會反映在調查的「家庭經濟狀況」、「投資股市時機」，對CCI總數分數具有拉檯效果。 謝邦昌指出，周一的公布中，也同時會有年度的「海西金融旅遊消費信心指數」公布，該指標調查範圍是中國東南沿海浙江、福建等的21個城市，藉由調查當地民眾在旅遊、金融投資或借貸的信心等，了解當地的內需市場，由廈門大學數據挖掘中心暨管理學院主任朱建平負責報告。 據調查結果，海西民眾偏好旅遊，在這部份的消費信心一直很高；台灣的調查，長期來看到台灣人習慣的投資選項，除了買股票，就是房地產，現在北醫大學正在研究增加「健康指標」，這是消費行為從「量」進入「質」的進步。 ---------------下一則--------------- 漲聲響起 台股基金表現精彩2018年01月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 今年以來台股基金績效前10名 https://goo.gl/EScRqa 美國稅改挹注經濟表現正向，IMF上調全球經濟增速，加上財報訊息佳，推動亞股表現，台股也續衝高，激勵台股基金績效紅，統計142檔台股基金中有37檔表現勝大盤，分別為一般型、上櫃型、中小型、科技型基金，反映通膨向上與資金輪動，均衡布局將是後市主軸，隨台股第1季挑戰新高，台股基金也將受惠亮眼。 日盛日盛基金經理人張亞瑋指出，美製造業指數後續看法樂觀，就業穩定增加，景氣維持熱度，EPFR機構數據顯示，資金湧向股市，過去4周累計資金創歷年同期新高，反映市場全面看好股市行情；美國稅改成股市上攻助力，企業財報開始公布普遍優於預期，基本面正面訊息持續傳出，帶動台股震盪走高。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，近期台股表現相對強勢，且量能未有失控跡象，加上國際股市亦頻創新高，市場投資氣氛熱絡，短線來看，若外資持續站在買方，指數大幅回檔的疑慮低，仍可望持續向上挑戰。 至於投資布局，持續看好績優龍頭股、營收表現與展望俱佳的成長型公司表現，產業部分建議可持續關注半導體、IC設計、被動元件、利基型傳產等的表現。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股因整體經濟正向走勢，基本面未出現扭轉，利多因素也沒有出現鬆動，指數位在相對高檔，儘管後續指數大爆發表現難再現，甚至形成調節賣壓，但因為下有基本面支撐，預料指數上檔、下跌空間都不大，類股與個股表現好壞分岐更明顯，操作選股將主導勝負。 張亞瑋建議，因應盤勢震盪走高，包括工業、汽車、HPC等需求，仍將使第1季半導體產業維持淡季不淡，電子類股仍為今年佈局主流，操作上可採平衡布局策略，看好漲價效應產業、高速傳輸、雲端sever、塑化業等。 ---------------下一則--------------- 驚奇指數翻正 陸股多頭訊號浮現2018年01月29日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2010年來花旗陸經濟驚奇指數翻正期間陸股表現 https://goo.gl/UpdDpH 花旗中國經濟驚奇指數自去年12月中旬轉正後，迄今連續一個半月站穩零軸之上，同期間上證指數累計上漲約5％。法人表示，從PMI、PPI與GDP等各項總經數據均顯示，大陸正逐步走出2011年以來的結構性調整，今年進入新一輪的周期循環，有助於股市慢牛穩步向上。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，花旗中國經濟驚奇指數於去年9月底翻落零軸之下，歷經近3個月的整理後，終於在去年12月中轉正，至今仍站穩零軸之上，反映去年第4季GDP成長率優於市場預期的事實，帶動上證指數同步上漲約5％。 根據統計，自2010年起，花旗中國經濟驚奇指數翻正期間，陸股上漲機率達67％，且期間平均漲幅為7.35％，顯示本波春季行情還有值得期待的空間。 黃筱雲指出，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續5年下滑的走勢。由於PPI是衡量產業狀況的領先指標，PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。 雖然大陸今年經濟成長率仍存在下滑壓力，黃筱雲認為，大陸經濟體質可望進一步改善，由消費帶來的貢獻率提升、高污染和技術落後的製造業比重降低，逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪的周期循環。 黃筱雲表示，藉由新舊經濟動能交替，讓大陸經濟長期增長保有一定的韌性，在經濟與企業結構轉型下，預料資金也將往新經濟靠攏，包括消費、醫藥、旅遊、半導體、新能源、金融科技等，發展潛力大，建議投資人應把握轉型契機，布局陸股基金卡位。 ---------------下一則--------------- 新經濟＋新資金 陸股有看頭2018年01月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 近半月中國A股基金表現 https://goo.gl/oaSqqd 中國人行進行公開市場操作，持續挹注市場資金，融資餘額緩升至破兆人民幣以上，上證指數在資金推動下持續攀高，香港恆生指數更創下歷史新高，惟指數見高後震盪難免，法人認為，上證指數3,500∼3,600點可視為短線目標區，指數短線衝高若有震盪，應是加碼良機。 上證指數1月15日小幅回檔後，短短5天即攻克3,500點大關，帶動A股基金近周表現亮眼，平均績效1.9％，表現最好的富蘭克林華美中國A股基金單周績效達2.5％。 富蘭克林華美中國A股基金經理人陳蓓娟指出，現階段要把握陸股「新經濟」與「新資金」兩大投資機會，新經濟即大陸轉型商機，從高質量經濟發展政策思考，提升生活品質是明確趨勢，消費升級帶動食品飲料基本面向上；此外，企業負債率下降，系統性風險解除，有利銀行、保險等金融業表現，大金融板塊評價相對偏低，也吸引投資目光。 新資金則是指資金穩定南下，推升港股續創新高動能，陳蓓娟指出，香港經濟好轉，今年將維持在復甦軌道，GDP增長率上看3.5％，在市場交易熱絡下，港股評價持續修復，但於主要國家股市中仍屬偏低，恆生國企P/E在均值附近震盪，仍有上檔空間；恆生指數P/E來到高檔，也僅約14倍，具有投資吸引力。 銀行財富管理中心建議，考量權值股評價面偏低，易獲資金青睞與配置，成長股受益大陸經濟轉型，具表現契機，未來投資策略宜以權值股為主、成長股為輔，可挑選直接受惠創高行情的A股基金。 陳蓓娟強調，陸、港股短線雖面臨漲多拉回壓力，但整體第1季格局保持上行，尤其3月初召開人大、政協兩會，市場預期政策試點利多將浮出水面。統計過去兩會前後，陸股上漲機率超過57％，召開前兩周及後20日上漲機率甚至超過71％，陸股第1季震盪向上機率高，建議逢震盪可布局或加碼。 ---------------下一則--------------- 日QE不排除退場 日圓衝4個月高點2018年01月28日 04:09 工商時報吳慧珍、蕭麗君�綜合外電報導 近1年日圓兌美元走勢 https://goo.gl/FdsmVL 日本銀(央)行總裁黑田東彥上周五出席世界經濟論壇時，指稱日本通膨終於接近央行設定的2％目標。他的這番談話立即引發外界預期日銀量化寬鬆貨幣政策(QE)可能準備退場。受此影響，日圓兌美元衝上108.70日圓的4個月高點。 黑田表示，儘管想要扭轉日本長達十多年的通縮心態是項耗時艱困的任務，不過他強調日本通膨終將升抵2％的目標。日本經濟成長力道近來大幅增強，截至去年第3季為止已連續7個季度擴張，引發外界對於日銀可能在今年內緊縮貨幣或甚至是升息的揣測。 巴克萊首席日本經濟學家徹文山川（Tetsufumi Yamakawa）表示，日本政府可能年中宣布通縮結束，這也將揭開日銀逐步回收寬鬆措施的序幕。 他預期隨著宣告通縮畫下句點，日銀在第3季（7-9月）就會將控制殖利率曲線的目標，由10年期公債轉向5年期公債。但鑑於回收寬鬆措施恐對股價造成壓力，尤其恰逢今年執政自民黨舉行總裁選舉的政治敏感時刻，日銀可能仍將持續收購ETF資產一段時間。 此外摩根士丹利MUFG證券經濟學家也預測，當日本核心核心通膨率（core-core CPI）升至1％時，日銀才會調升10年期公債殖利率目標。不過為了避免日圓走強，影響製造業的加薪意願，日銀調升10年期日債殖利率目標應在今年第3季發生。 不過根據日本政府發布的最新數據顯示，日本通膨距離達陣仍有一段距離。總務省在同一天公布去年12月核心消費者物價指數年升0.9％，幅度與11月一致，符合《日經新聞》訪調經濟學家的預測。另一個日銀偏好用來衡量基準通膨情況的指標─核心核心CPI（排除生鮮食品與能源不計），在去年12月年升0.3％，幅度也與前月相符。 ---------------下一則--------------- 減緩國內政經風險 泰企海外併購 動作頻頻2018年01月28日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 金融時報報導，泰國企業近來併購海外企業的動作頻頻，範圍涵蓋紡織、水泥、食品與銀行等領域。這些企業試圖藉由海外收購提升自家競爭力，讓旗下資產更加多元，並減緩泰國國內政治帶來的經濟風險。 泰國美諾酒店集團（Minor Hotel Group）日前宣布，該公司以5,700萬英鎊的代價從私募股權集團Graphite Capital手中取得英國餐飲集團Corbin & King的多數股權。Corbin & King名下資產包括Delaunay餐廳與博蒙特酒店（Beaumont）。 此消息傳出同一天，泰國釀酒業鉅子蘇旭明（Charoen Sirivadhanabhakdi）名下泰國釀酒（Thai Beverage）與越南合夥人亦宣布共同出資48億美元，成功收購越南最大啤酒製造商Sabeco的53％股權。 泰國曼谷法政大學商學院（Thammasat Business School）副教授帕那諾（Pavida Pananond）表示：「我認為國內市場已無法滿足泰國企業，所以向國際市場擴張是必然的策略。」 ---------------下一則--------------- 難甩脫歐衝擊 英去年經濟成長5年最慢2018年01月27日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 英國官方周五公布2017年經濟成長率為1.8％，創下5年來最慢，凸顯英國受制於脫歐不確定性影響，導致它無法在全球經濟成長增強環境下受惠。 英國國家統計局周五公布去年第4季國內生產毛額，比前1季增長0.5％，折合成年率為成長2％，季增率除了創下去年全年來最高，也超出分析師預期的0.4％增幅。不過2017年全年經濟則僅成長1.8％，為2012年以來最低紀錄。 英國經濟成長放緩，恰巧適逢全球主要經濟體享有過去少見的同步成長榮景。國際貨幣基金（IMF）預估美國2017年經濟成長加速至2.3％、歐元區經濟成長也加快至2.4％。 不過受惠於消費者支出意外強勁與製造業的復甦，使得英國去年經濟成長仍高出經濟學家與英國央行的預估。在英國2016年舉辦脫歐公投後，當時該央行曾預估英國經濟在2017年只增長0.8％。 至於英國今年經濟前景，外界則是喜憂參半。英國央行總裁卡尼（Mark Carney）先前表示，英國與其最大貿易伙伴歐盟之間關係的不確定性，已對英國企業投資造成傷害。 另外身為英國經濟成長主要引擎的消費支出，也因為通膨升溫而開始遭到侵蝕。今年1月，英國百貨公司Debenhams表示去年第4季營收銳減2.6％，導致股價出現重挫。此外零售業者Carpetright也因發布獲利預警，使該公司市值幾乎腰斬近半。 不過，英國財長哈蒙德（Philip Hammond）稍早曾指出，通膨預料將在未來數月逐漸降溫，可望對消費者的壓力降低。 英國預定將在2019年3月正式脫離歐盟，結束它與歐盟逾40年來的經濟與政治整合關係。英國執政保守黨聲稱，一旦離開歐盟，英國將能減少不必要法規，並與歐盟締造新的貿易協定，就如同與其他國家一般。 ---------------下一則--------------- 歐股後市看好 中小型股更旺2018年01月29日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 小型股與大型股之營收分布 https://goo.gl/cVGSWb 日銀決議維持寬鬆政策不變，市場目前聚焦在ECB的利率會議，法人認為，即使近期歐元表現強勁，ECB態度應該不會因此有太大改變，建議投資人選擇營收主要來自歐洲本土的歐洲中小型基金，做為中長線布局歐股核心部位。 野村歐洲中小成長基金經理人蘇聖峰表示，近期因德國政局利多與脫歐進展使得歐元與英鎊雙雙走強，儘管ECB對於前瞻性指引的調整機會降低，但預期ECB政策不會因為歐元波動而有過大轉變。展望後市，強勢歐元仍壓抑整體歐股漲勢，挾基本面與價值面雙利多，短線整理後仍具上檔空間，營收分布近6成來自於歐陸本土的中小型股可望相對受惠。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利相關，有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業進一步提升利潤。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，歐洲景氣無虞，低利率環境可望延續至2018年9月購債計劃終止以後，經濟數據與財報利多激勵，近來一直被歐元升值壓制的歐股也開始轉強，德國股市創新高，因受經濟數據表現良好支撐，1月ZEW經濟信心指數上升至20.4點，超出市場經濟學家預期的17.5點。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，選擇歐股時，建議避開出口導向企業，以內需企業為優選，目前景氣循環階段，投資小型股可獲較佳報酬，且小型企業多以內需為獲利主要來源，受匯率影響小，因此在操盤上，加碼歐股以小型股基金為主。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，由於歐洲勞動市場與消費者信心轉佳，顯示內需增強，從更廣泛層面來看，花旗歐洲驚奇指數維持上升趨勢，代表大部分經濟指數表現均優於預期，歐洲股市前景樂觀，內需為主的中小型股表現可望更優於大型股。 ---------------下一則--------------- 川普強調 美國好全球也會好2018年01月27日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 美國總統川普（Donald Trump）周五在達沃斯為世界經濟論壇發表壓軸演說。他聲稱美國不再容忍不公平貿易，並還強調他所追求的美國優先政策並不代表美國獨善其身，因為強勁的美國經濟成長，也將帶動其他國家因而受惠。 川普向在場的政商領袖表示，他今天在此是代表美國民眾的利益，並確保美國能與其他貿易夥伴國家聯手、建立更好的世界。他並化身美國最佳推銷員，表示此時是企業投資美國的最好時刻。 他說自從他上任後，政府積極鬆綁多項金融法規，加上美國稅改案在去年底過關，都使美國「變得更具競爭力」。 不過川普在同時也重申美國先前對「公平貿易」的要求。他警告「美國將不再對不公平的貿易行為視而不見」。 川普對在場人士強調，若有某些國家利用貿易制度「剝削」他國，美國將無法獲得公平與開放的貿易。不過他也企圖向在場人士保證，「美國優先並不意味美國獨善其身（American alone）」，因為強勁的美國經濟也將使得其他國家因而受惠。 ---------------下一則--------------- 成長率縮小 美GDP上季增2.6％ 2018年01月27日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 美國經濟成長率近年走勢 https://goo.gl/BKvMGB 美國商務部周五公布去年第4季國內生產毛額（GDP）經通膨修正後季增年率為2.6％，顯示美國經濟穩健成長，但跟第3季的3.2％明顯縮小，並低於市場預估的3％。去年12月耐久財訂單成長幅則遠超過市場預期。 由於去年12月耐久財訂單表現強勁，加上企業財報普遍優於預期，美股周五早盤開小高盤，道瓊工業與標普5百指數均漲0.3％，續創歷史新高。 商務部表示，去年第4季企業庫存價值持續下降，大減293億美元，是拖累GDP成長表現的主因之一。另外，第4季進口季增13.9％，是出口季增6.9％的2倍，讓貿易赤字擴大也影響到GDP表現。 儘管如此，做為美國經濟成長重要引擎的消費者支出第4季強勁成長3.8％，創近2年來最大季度增幅，為支撐經濟增長的主力。 數據顯示，美國民眾對進口產品需求大。 新屋投資與企業設備投資各自增長11.6％和11.4％，都推動經濟成長。 聯準會傾向用來衡量通膨變化的個人消費支出（PCE）物價指數年增2.8％，是2011年來最高；扣除食物和能源後的核心PCE物價指數年增率為1.9％。 與2016年同期相比，第4季GDP成長2.5％。 2017年全年GDP成長2.7％，為2014年來美國經濟表現最強勁的一年，也是2009年來表現第4強的年份。自2010年來，美國每年GDP的平均增長幅度略高於2％。 許多經濟學家看好美國今年經濟維持其成長動能不變，主要是因為強勁增長的趨勢不變外，更重要是美國國會去年底通過1.5兆美元的減稅案，可望為經濟注入一股強大的增長動能。 去年12月耐久財訂單月增2.9％至2,494.5億美元，為去年6月來最大月增幅，並遠超過市場預估的月增0.7％。 主要是軍用飛機訂單大增55.3％和民用飛機上升15.9％所帶動。但被視為反映企業投資設備狀況的扣除飛機後非國防資本財新訂單月跌0.3％。 2017年全年整體耐久財訂單成長5.8％，反映企業投資設備狀況新訂單成長5.3％。 ---------------下一則--------------- 美股連4紅 3大指數全攻頂2018年01月28日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 道瓊指數近1年走勢 https://goo.gl/4Soj31 美國去年第4季GDP增幅不到3％令人失望，但無礙美股氣勢，受惠英特爾等企業財報亮眼加持，加上美元續弱嘉惠跨國企業，上周五美股三大指數同創收盤新高，連續4周收紅也寫下2016年以來最佳紀錄。 道瓊工業指數終場大漲223.92點或0.85％，以26,616.71點作收；標普500指數收漲33.62點或1.18％，報2,872.87點；那斯達克指數收盤漲94.61點或1.28％，收在7,505.77點。三大指數周線也全面大漲，道指、標指和那指分別周漲2.08％、2.22％及2.31％，周線聯袂連4紅為2016年來最佳。 儘管周五出爐的美國第4季GDP受進口激增拖累，季增年率僅2.6％不如預期，所幸晶片龍頭英特爾、製藥大廠艾伯維（AbbVie）財報亮麗，股價跟著水漲船高，帶動美股繼續上攻。 周五英特爾股價大漲到50.15美元，攀抵2000年10月來新高，最後收漲10.55％、報50.08美元。艾伯維看好美國稅改效益調高今年財測，激勵股價跳漲13.77％，在艾伯維、輝瑞（Pfizer）股價勁漲拉抬下，標普健保類指數上漲2.17％，創2016年11月來最大單日漲幅，在標普指數11大類股中表現最搶眼。 據《湯森路透》調查預估，標普500企業去年第4季平均獲利成長13.2％，料高於今年首季的12％增幅。迄上周五為止，已有133家標普500企業發布Q4業績，其中79.7％獲利超出預期。 此外美元續弱，也有利於美國大型跨國企業，周五美元兌一籃子主要貨幣跌0.34％。受美國官員上周表態支持弱勢美元，美元指數也寫下去年5月來最大單周跌幅。 投資人持續追捧股票，造成資金大舉流入股票基金。據基金追蹤基構EPFR統計，截至本月24日當周，全球股票基金淨流入逾330億美元。美國股票基金尤其是這波股票投資熱的受益者，過去3周共吸金近200億美元。 ---------------下一則--------------- Fed開決策會議 估維持利率不變2018年01月28日 04:09 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 美國聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）預定周二（1月30日）召開1月份決策會議，並於周三宣布最新利率決策。外界普遍預期聯準會將維持利率不變，估計要到第2季才會再度升息。 聯準會去年一共升息3次，最後一次是在去年12月。當時聯準會官員發表的預測顯示，今年聯準會可望升息3次，明年升息1次。 荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家奈特利（James Knightley）於1月23日報告中表示：「我們預期今年第1季聯準會將維持利率不變，因為近期數據顯示1月各地暴風雪可能影響國內經濟活動，且核心通膨率在4月之前可能低於2％，估計新任聯準會主席鮑爾（Jay Powell）會等到國內經濟前景較為明朗後，自第2季再開始每季各升息1次。」 聯準會即將在2月進行高層異動，由現任聯準會理事鮑爾接替4年任期屆滿的聯準會主席葉倫（Janet Yellen），因此奈特利預期人事異動期間聯準會將不會宣布重大利率決策。 然而，可望接任聯準會副主席的舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）近日表示，「今年美國經濟成長可望超乎預期」，屆時若通膨快速升溫，不排除聯準會今年將升息4次，且最快會在3月宣布升息1碼。 ING報告中也提到，美國日前通過的稅改法案將助長國內需求，而美元相對弱勢也有助美國出口額成長，因此預期今年美國國內生產毛額（GDP）成長3％。 奈特利表示：「先前壓低通膨率的行動電話上網吃到飽降價活動影響力逐漸消退，再加上國內經濟蓬勃發展、商品價格上漲、勞工薪資成長速度逐漸加快，都將對物價形成拉抬作用。我們預期通膨率將在今年夏天達到3％，核心通膨率也即將突破2％。」 ---------------下一則--------------- 川普周二國情咨文 美股心驚驚2018年01月29日 04:09 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導 美國總統川普（Donald Trump）周二將發表任內首度國情咨文（State of the Union），官員透露演講主題將是「建立安全、強壯和驕傲的美國」，聚焦5項主要政綱：就業與經濟，基礎建設，移民，貿易和國家安全。 分析師表示，由於稅制改革已經通過，川普這次演說可能無法大幅提振股市，投資人反而擔心他的發言可能造成衝擊。 去年2月川普向國會發表演說的當天，標普500指數大漲1.4％，因為向來口無遮攔的川普措詞謹慎，增強投資人樂觀情緒。但在今年，由於稅改已經過關，川普預料將吹噓這項立法勝利。這可能無法再鼓舞投資人，因為企業稅調降的利多已推動指該數在去年大漲逾19％，今年進一步上升7％。 康乃狄克州券商JonesTrading首席市場策略師歐勞奇（Michael O'Rourke）指出，沒有什麼事情可以超越稅改。他預期川普總統將誇讚自己的政績，股市的反應可能是失望性賣出。 歐勞奇說，今年以來標普500指數只有4天下跌，如果在周二美東晚間9點國情咨文發表之前，美股沒有稍事休息的話，周三下跌的機率還會更高。 假如川普就移民、貿易等政策發表強烈的措詞，投資人將更加動搖。尤其是貿易政策，包括北美自由貿易協定（NAFTA），JonesTrading首席市場策略師歐勞奇指出，任何保護主義對股市都是不利的。 分析師並表示，除非川普說出對大陸貿易戰、退出NAFTA或對北韓核衝突等傻話，投資人不太可能受到影響，而會把注意力放在企業獲利及全球經濟好轉。 川普可提振市場信心的是基礎建設重建計畫。上周三他允諾未來10年投資1.7兆美元。但工業及原物料類股的上檔空間可能有限。 ---------------下一則--------------- 美企獲利強勁 多元收益防波動2018年01月29日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 S&P 500指數EPS預估 https://goo.gl/ba1jvH 美國企業獲利不停歇，投信法人建議，投資人宜採取多元配置，同時掌握股利、債息等收益型資產，藉此降低波動，強化成長性。保德信投信分析，美國官方祭出減稅，可望讓民眾可支配所得上升、增進企業投資等直接、間接效果帶動經濟成長，經估算，每年約可對美國名目GDP產生0.4個百分點的貢獻，讓成長性再加乘。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，目前在操盤上，加碼股票部位，因包括全球景氣增長、主要央行以漸進的步伐緊縮貨幣政策、企業獲利增長；股票投資區域上，考量成長動能與評價面，持平看待來到高點的美股，歐股、日股、主要新興國家（如巴西、印度）上漲空間可期；從產業別來看，資訊科技業仍是焦點，金融業則可望因升息、法規鬆綁而受激勵。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，現階段全球景氣仍在擴張軌道上運行，風險性資產仍有表現機會，不過同時國際市場亦面臨如地緣政治干擾、主要國家政策動向等不確定性，不排除為股債帶來波動，因此建議不妨以多元資產配置因應，平衡布局股、債、REITs等資產，以兼顧報酬和波動管理。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，從全球主要經濟體經濟及金融指標數據研判，大陸、新興東歐及歐元區位於景氣位階的復甦區，基本面持續改善，具投資價值，現階段資產價格多數已反應全球景氣同步成長的榮景與美國通過1986年來最大減稅規模的稅改案下，市場將聚焦成長可期的企業獲利與未來展望，以及可能面臨的通俄門洩密案、北韓與中東政治不確定性，可採多元投資策略。 ---------------下一則--------------- 弱美元捧貿易 商品指數強漲2年新高2018年01月27日 04:09 工商時報陳怡均�綜合外電報導 CRB商品指數近年走勢 https://goo.gl/CDKLn5 由於美元重貶及投資人預期全球經濟持續走強，帶動商品價格節節上揚，周四CRB商品指數最高升抵204.54，創2年新高。 美國財長穆欽（Steven Mnuchin）日前提出「美元貶值對美國貿易有利」的說法，令原物料市場信心為之一振，原油、黃金和其他金屬價格應聲漲至數年高點。樂觀的情緒在商品市場不斷蔓延，就連近年價格疲弱的農業商品也隨即上揚。 美元指數已跌至2014年12月以來最低水準。Petromatrix能源分析師傑柯（Olivier Jakob）表示，「美國財長為提振本國貿易而再度掀起貨幣戰的概念，我們將密切關注美元。」 因全球經濟成長已讓近期商品價格揚升，美元走貶又為原物料買氣再添助力。 法國巴黎銀行股票與衍生商品策略師辛恩（Edmund Shing）指出，全球製造業強勁的動能，是商品價格上漲的一大推手，尤其基礎金屬」。他認為整體商品指數也受到美國酷寒氣候的帶動。 全球油價衝上3年高點，布蘭特原油周四飆破每桶71美元，創2014年底以來首見，周五報70.50美元，在平盤之上。布蘭特原油價格受到石油輸出國家組織（OPEC）與俄羅斯減產影響，自2017年中以來飆漲近50％。 周五美國西德州中級原油小升0.2％，報每桶65.64美元。 市場人士對於油價上漲仍存有疑慮，擔憂可能引發美國頁岩油業者增產，但沙烏地阿拉伯油長法里本周在達沃斯世界經濟論壇（WEF）駁斥這項說法，表示外界聚焦美國頁岩油產量成長對油市的影響，但實際上不會造成衝擊。 金價周四突破每盎司1,366美元，創2016年8月來最高，周五維持在1,354.9美元的高檔。 自去年12月中以來，金價累漲逾10％。ING分析師指出，「美元疲弱也讓投機資金再度湧入貴金屬。」 包含6種金屬的倫敦金屬交易所（LME）工業金屬指數大漲2.5％，寫下5年新高。周四鎳價升抵2015年5月以來高點，報每噸13,715美元，周五續漲至13,785美元。周五銅價漲至每噸7,140.5美元。 ---------------下一則--------------- 擁3利多 金融股基金看漲2018年01月29日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 在稅改計畫獲得勝利、金融管制可望放寬及聯準會啟動升息循環的利多刺激下，金融股漲聲響起，近月來，不少金融股基金漲幅都逾5％，法人持續看好並持續加碼。 進入2018年，全球金融市場狀況良好，許多國家維持寬鬆的貨幣政策、財政政策轉趨擴張、失業率下滑、經濟成長動能活躍並出現全球齊步成長的態勢，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，在通膨維持溫和，企業獲利健康與資產價格強勁。 根據經驗顯示，在外力出現之前全球股市多頭將會繼續運行，因此在沒有外部衝擊的情況下，目前金髮經濟環境對2018年的全球股市將是一大順風，受惠利率上揚、信貸需求改善及評價面仍便宜的銀行股，是今年看好主要產業之一。 凱基銀髮商機基金經理人劉大平表示，美國金融股的股價淨值比約1.5倍，不及美股的一半，預估今年的獲利年增率可達雙位數，資金也將持續向美國金融股輪動。目前又以美國資產管理、銀行及保險公司等較具投資利基。 劉大平表示，美國進入升息循環，利率上升將是未來趨勢，長期殖利率的上升與股市上漲有利於保險業利差益增加，保險業獲利將提升，銀行業則可拉大存放款利差。現階段資產管理業者繳納稅率多在30％左右，較其他產業偏高，而減稅方案也同步帶動美股上揚，有助於資產管理規模增值，並提升所管理基金的績效。 劉大平認為，除了企業稅調降帶來的裨益，未來也看好資產管理公司可望因個人減稅措施、最低稅負制（AMT）及遺產稅法規的調整而受惠。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，金融股受惠升息帶動，該類股前景樂觀。另一方面，景氣好轉、企業獲利上升，違約率也降低，預期銀行提列的損失也可減少，加上息差擴大，貸款金額上升，都有利於金融股的獲利。 根據統計，金融股未來一年的每股盈餘年增率可達23.4％，在標普500十大類股中位居第二，僅低於能源類股的55.7％，獲利成長力道不容小覷。 ---------------下一則--------------- 法人：ETF今年仍不會退燒2018年01月29日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 全球股市今年元月開紅盤之後幾乎一路長紅，對於以追蹤指數的ETF後市是否也會面臨到上漲的壓力及泡沫化，法人表示，由於ETF標的及種類相當多且多空皆有，因此，被動式管理基金並不會退燒，也不會泡沫化。 貝萊德集團（BlackRock）日前宣布，2017年全球iShares ETF業務以近年來最快速度擴張，去年全球淨流入高達2,460億美元。iShares ETF業務成長來自所有客戶群，包含使用ETF來建立核心投資組合的投資人以及尋求特定投資利基的投資人。 貝萊德集團副董事長畢諾薇（Barbara G. Novick）表示，指數投資為資本市場注入活力，而且現在的ETF投資選擇不再侷限於與市值成比例的股票等傳統股票指數，目前已擴大到一系列根據不同方法編制的動態指數，這些指數可用於建構滿足各式各樣需求的投資產品，例如能夠追蹤如價值型或優質股票這些具有某種特定投資風格的指數產品。 畢諾薇說，儘管指數投資的趨勢目前無可匹敵，其投資規模仍然相對有限，整體來看，指數投資佔全球股票市場的比例還不足兩成。指數基金和ETF僅占美國股票市場逾12％，占全球股票市場只有7％。指數投資目前的成長速度的確比主動投資為快，然而主動投資和指數管理之間的平衡仍在自我調節。正因為許多主動投資策略表現欠佳，所以才讓指數投資策略具吸引力。 元大投信ETF產品經理周芯瑋指出，近期ETF投資可採取金豬投資策略法，包括Profit（獲利）、Inflation（通膨）、Growth（成長），三個字的縮寫正是「P．I．G」，也就是「投資企業獲利、買通膨情緒」。 周芯瑋說，當前經濟基本面持續擴張，但通貨膨脹上揚趨勢緩慢，處於金髮女孩經濟環境，各主要央行採取溫和緊縮政策。是以在營收擴增但融資成本緩慢上升的前提下，企業獲利有望保持穩健成長步伐，股市仍是不可或缺的布局重點。 法人指出，2017下半年以來國際原物料價格大漲，帶動市場對通貨膨脹預期的升溫，投資布局宜以通膨概念標的為主，因此目前可以多留意和原物料相關的ETF。
年終獎金3分法 喜迎富狗年 先理債再理財 預留支出後 考慮投資2018/01/26蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】 狗年投資理財建議 https://goo.gl/DpyyLi 資金規劃 上班族辛苦了一整年，終於迎來企業發放年終獎金的旺季，對於這筆錢用途，摩根投信副總經理姜愛苓建議，上班族拿到年終獎金後不妨利用資金3分法，並投資多重收益基金，聰明善用資金喜迎富狗年。 姜愛苓指出，不管年終獎金領多少，都該好好將這筆錢，拿來作最適當的規劃，資金3分法是較保險的做法，也就是在扣除支應年關必要的花費後，把資金分成3等分，第1分拿來償還利率較高的負債，第2分預留下來做為繳稅等彈性運用，第3分則可拿來做中長期投資。 長抱多重收益基金 姜愛苓表示，先理債再理財，理財的第1步是做好資金運用規劃，領到年終後，應詳細列出過年以及必要開銷的支出，小至返鄉過年的交通費，給長輩與晚輩的紅包以及過年開銷等，大至個人的保險、信用卡費、及2月要繳的綜所稅款等。 此外，有子女的家庭年後還有小孩的學雜費、房貸、保險費等繳費壓力，這些開支都應一併納入規劃。年終獎金扣除上述開支後，若還有餘額，就可以考慮來做中長期投資。 在富狗年的投資配置上，姜愛苓分析，2018年全球經濟基本面有望延續去年的利多環境，並持續為風險性資產提供一定的支撐，雖然不排除金融市場將隨市場雜音而出現波動，但平心而論，不論新興市場與成熟國家，皆有投資機會可尋，也是啟動長期投資的好時機。 挑新興市場高收債 不過，姜愛苓提醒，美國升息與縮表，而新興市場卻有不少國家還在降息，有鑑於各國央行貨幣政策不同調，加上部分資產估值偏高，皆恐為市場波動再添波動，建議投資布局應留意風險控管，並擴大收益來源來積極管理資產，如果只買1檔基金，就選擇股債兼具的摩根多重收益基金。 理財專家林奇芬則看好3項適合今年的投資標的，讓民眾們可以善用年終獎金投資，首先是具有落後補漲的新興市場，第2是新興市場高收益債券，第3是呈現多頭價格的黃金，建議買進黃金ETF。 林奇芬表示，比起歐美等成熟市場的債券利率約2~3%，新興市場債券利率都高達5~6%，所獲得的債息收入就相對較高，不過要提醒投資人留意，利率高的另一個特性就是波動較大，要有投資風險的概念，隨即進行部位的調整。 ---------------下一則--------------- 李雪雯�投資人佈局 2018年該注意的4大主題！（上篇） https://fund.udn.com/fund/story/7488/2950142 ---------------下一則--------------- 景氣增溫 全球股票基金受寵2018年01月26日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 淨值新高海外股票基金今年來績效前10名 https://goo.gl/JcnyCZ IMF最新全球經濟展望報告，上調今明年全球經濟成長率預估達3.9％，顯示景氣繁榮態勢不變且更加成長，統計至1月22日380檔海外股票基金淨值新高102檔，今年來平均績效4.77％，在全球經濟持續成長趨勢不變下，全球股市將續熱，可留意全球股票基金投資契機。 群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，美股持續創新高，成熟工業國股市投資熱度不減，獲利增長、基本面表現穩健，市場風險偏好未減，美股後市表現仍可期待，現階段仍看好科技股表現，主要是著眼於長期獲利成長穩健，產業具備創新動能，軟硬體次產業健康輪動，加上評價合理，建議納入核心部位。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪指出，今年來全球主要股市延續去年出色表現，但漲多難免擔心獲利了結賣壓，居高思危下，採多元配置是必要策略，或股利具下檔保護的特別股與高股息基金，面臨市場波動展現較強抵禦力，應是布局重點考量。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫認為，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利息息相關，有利總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供一個良好環境，使企業進一步提升利潤，較理想的增長通常會對盈利產生較大影響。不論新興市場和成熟市場獲利預測已全面提升，其中新興市場更有望進一步受惠全球增長週期，區域上以大中華地區最被看好，印度及東協也備受青睞。 全球主要經濟體的美、歐、大陸及印度，PMI都超過50，代表製造業擴張，景氣熱絡支撐市場投資氣氛，帶動美、歐、亞等主要股市續創新高；陳建彰強調，整體發放高股息企業營運相對穩健、財務結構健全，股利具下檔保護機會高，面臨市場波動時能展現較強抵禦能力，可適度納入股利潛力的全球股票基金。 ---------------下一則--------------- 美元止跌 須看亞洲央行臉色2018年01月26日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 美元沉重賣壓周四不見減緩，美元指數失守89關卡、美元兌日圓也跌破109價位。MarketWatch報導指出，美元跌勢何時停止？很大程度須視亞洲央行態度而定，因為這些亞洲國家貨幣對美元的升貶，仍牢牢掌控在這些亞洲央行手中。 受美國財長穆欽發表樂見美元走貶的談話持續影響，美元指數周四盤中曾續探至88.8，美元兌日圓也進一步走跌至108.73日圓。 就貿易觀點來看，美元疲弱讓美國產品在海外更具競爭力，有助提振美國出口。不過在美元貶值同時，貿易夥伴國的貨幣也將走升。 主張美國優先的總統川普（Donald Trump），為了改善美國貿易逆差問題，頻頻將砲火轉向亞洲，要求亞洲國家應採取行動解決這項問題。在亞洲、多國央行透過密切關注與調控本國貨幣走勢，確保出口引擎能持續帶動經濟成長。 德意志銀行總經策略師魯斯金（Alan Ruskin）表示，如果大陸不在貿易議題升高戰火，它所面臨的貿易風險應該還好，美元對多數貨幣也會進一步走弱。不過大陸的反應若促使風險攀升，除了新興市場開始受創，美元貶值也將集中在10大工業國（G10）貨幣。 值得注意的是，大陸為美國政府公債最大持有國之一，因此美元貶值，也恐令大陸蒙受損失。 其它亞洲出口國家，例如台灣與韓國，則沒採釘住某種貨幣的匯制。但市場人士指出，台韓央行過去曾干預匯市以穩定本國貨幣走勢。以韓元為例，通常美元貶到近1,100韓元，該國就會出手干預。 ---------------下一則--------------- ECB貨幣政策不變 歐元升破1.25美元 2018年01月26日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 歐元兌美元走勢 https://goo.gl/2rQzzk 歐洲央行（ECB）周四召開決策會議後，一如市場預期繼續維持貨幣政策不變。ECB總裁德拉吉（Mario Draghi）在會後記者上還對歐洲經濟表現感到樂觀，聲稱強勁的擴張速度已經超出預期，這番談話也激勵歐元續漲，一舉衝破1.25美元大關。 周四歐元兌美元衝高至1.2513美元，再度刷新2014年12月以來高點，繼前日之後又大漲約1％。歐元兌英鎊也升值0.2％至0.8732英鎊；另外兌日圓則走高0.3％至135.92日圓。 德拉吉表示，根據近來多項數據，顯示歐洲經濟擴張速度已經超越2017年下半年的預期。不過在同時，整體物價壓力依然低迷，並未出現有持續上升的跡象。 但他也補充，強勁的經濟成長動能、經濟產能過剩持續下滑、以及產能利用率不斷增加，都強化他們對於通膨最終將逐漸朝2％目標邁進的信心。 雖然歐洲經濟已明顯好轉，德拉吉認為大規模的貨幣刺激仍有其必要，除了有助通膨壓力持續增加，並能為中期的整體通膨發展帶來支撐。 德拉吉還認為，現今歐元區成長前景的風險經評估後已逐漸趨向平衡。他說，一方面，強勁的景氣循環動能，有助在短期增強經濟持續向上。另一方面，下檔風險繼續圍繞在與全球相關的因素，其中包括外匯市場的近來發展。 最近幾周，歐元兌美元持續飆升，除了某種程度反映歐洲經濟走強，但卻也引發部份決策者的不安，擔憂強勢歐元會拖累歐元區出口、經濟成長與通膨等。 德拉吉對此表達他的看法，他說匯市波動加劇代表的是另外一種不確定的來源，將需要ECB密切關注，特別是針對它在中期可能對物價穩定造成的影響。 ---------------下一則--------------- 強勢台幣 恐衝擊今年經濟2018年01月26日 04:09 工商時報 陳碧芬�台北報導 外資持續湧入推升台灣股、匯市，台幣匯率昨（25）日出現5年新高，台灣經濟研究院正好宣布上修2018年台灣實質GDP成長率為2.34％，較2017年11月預測上修0.04個百分點，是國內經濟研究機構第一家採取上修GDP的動作。 台經院景氣預測中心主任孫明德表示，雖然僅上修0.04個百分點，但重要的是「表態」台經院對於今年情勢稍為樂觀。根據國際機構數據觀察，「今年上半年的景氣，萬里無雲！」但因現在的股市高、匯率高，要續高的可能性機率降低，接著要擔心的是全球的貿易戰和貨幣戰，台灣都得謹慎因應。 台幣近來升值超乎快、又強勁，孫明德提醒，很多出口廠商都抱怨來不及應變，出口廠商對台灣GDP的貢獻很大；且保險公司匯損部位持續擴大，均會衝擊台灣企業原有獲利水準，更會是今年GDP成長的不確定因素之一。 台經院所長吳孟道分析，台幣兌美元近期走升，有兩項因素需要考量，一是美元弱勢，另一項因素，是年關將近時，廠商因實質面有拋匯需求，預估新台幣強勢態勢短期不變。 ---------------下一則--------------- 陸、港股雙牛 大中華基金得利2018年01月26日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2016年來大陸GDP增速變化 https://goo.gl/R1YsqN 大陸官方日前公布去年GDP增長6.9％，經濟增速在連續6年下滑後，首次回升，且不僅服務業快速發展，工業企業利潤也向上成長，法人認為，A股一步步收復失土，頗有慢牛的味道，香港恒生指數最近突破2007年創下的盤中最高紀錄，創歷史最高點，建議投資人可布局大中華股票型基金，同時掌握陸、港雙牛。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，目前A股有兩大訊號，讓不少法人看好其處於牛市醞釀期，首先，大陸證券市場上周新增投資者26.64萬，較前期增加近50％，除了新增投資者數量大增，最新發布的《中國證券市場投資者信心調查分析報告》也顯示，去年12月A股投資人信心指數為55.6，終結了先前回落調整走勢。 除了散戶回歸，陳舜津指出，大陸官方也在資金面頗為給力，根據歷史經驗，農曆春節前，大陸居民大量提領現鈔，這是大陸銀行體系流動性面臨的最大考驗，但人行先前發布了「臨時準備金動用安排」，再加上「定向降準」釋放3,000億人民幣左右資金，春節前流動性風險將得到有效控制。 陳舜津認為，目前國際資金持續看好大陸經濟復甦，企業獲利回溫，放眼大中華，以A股來說，相對看好具創新能力的資訊科技產業、消費升級題材，台股則看好半導體及iPhone概念股，港股則看好網際網絡題材，投資人透過大中華股票型基金，將可同時掌握中港台三地的科技亮點。 復華投信表示，大中華基金布局兩岸三地分散單一市場風險，表現通常會較純台股基金及Ａ股基金穩健，投資人若擔心震盪，建議可透過區域型標的掌握大中華市場成長機會。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，後續大陸股市可持續留意新興科技如新能源車、自動駕駛、智慧手機功能升級、人工智慧、大數據等產業，以及供給側改革受惠標的。高盛則建議可增持中資銀行壽險及券商等金融股，同時亦看好中資醫療護理股。 富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江表示，多數券商預期2018年大中華與東南亞市場企業獲利上修至一成以上，增添農曆年關前後趁籌碼調節時，逐步加碼布局或分批進場亞太市場之機會。今年來大中華地區股市連袂走揚，對多頭格局有顯著貢獻，後勢展望仍正面；隨著陸股進入年報反應期，就目前估計2017年報預告佳的個股占比約七、八成，若後續年報預估佳的受惠股有所表現，將更進一度挹注大中華地區的漲勢。 ---------------下一則--------------- 陸消費熱 2月春季行情啟動2018年01月26日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 中証消費服務領先指數月表現 https://goo.gl/3HMwkg 統計近10年中証消費服務領先指數每月表現，2月平均漲幅達3.27％、勝率70％，居全年之冠，顯示大陸消費「紅2月」實至名歸，人行去年底實施限定版降準，銀行間短期利率下滑，加上今年陸港通北上資金持續增加，且偏愛消費股，今年估外資淨流入將達3,000億人民幣，加上6月A股納入MSCI指數效應，陸股消費族群表現空間大，大中華基金受惠看俏。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，大陸內需消費主要受惠富裕階層崛起，及匯率與中美貿易摩擦的利空因素較無關聯，以去年最火的茅台為例，雖今年茅台在歷時5年首度漲價18％，卻不影響買氣，甚至投研機構估算至2020年前，茅台供需仍非常緊俏。高單價奢侈品需求提高，三、四線城市購買力大幅增加下，內需成長空間大。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，全球經濟續朝正面復甦，今年大陸經濟與政治風險不大，官方改革政策助攻下，慢牛行情可望延續。投資布局看好低估值及業績具長期提升類股，仍將為市場資金偏好，隨去產能轉為注重消費升級與製造業升級的政策環境，包括新興消費、先進製造等產業前景持續看好。 宏利投信認為，陸股今年指數空間或許不大，但精挑個股，將為致勝關鍵，關注題材與區塊包括科技的Internet及雲端、汽車的零組件與電動車（EV）題材、金融的保險業、去產能相關的原物料、消費升級的教育與線上消費、環保的相關主題。 從資金面來看，葉宇真強調，2017年投資消費龍頭主力軍是外資與保險，這些機構投資人青睞有實際業績成長的「白馬股」，外資部分，預估2017、2018年分別淨流入2,277億、3,000億人民幣，對龍頭消費股是一大助力。 ---------------下一則--------------- 韓去年Q4經濟 意外萎縮2018年01月26日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 韓國去年第4季國內生產毛額（GDP）意外季減0.2％，主要受累於汽車出口與工業生產難以延續去年第3季旺盛的成長力道，這也寫下2008年全球金融危機以來，韓國經濟首次較前1季萎縮。 GDP意外疲軟也讓市場預期韓國央行升息態度可能轉趨保守，因此刺激韓股大漲，周四Kospi指數收盤勁揚1％，並創歷史新高。 與2016年第4季相較，韓去年第4季經濟年增3.0％，也遜於前1季成長3.8％的表現，並低於經濟學家預估的3.2％。就2017全年來看，韓國經濟擴張3.1％，略低於政府設定的3.2％目標，但優於2016年的2.8％。 專家認為，最新1季經濟表現，可能稍微澆熄近期對該國經濟前景的樂觀氣氛，使韓國央行延後今年升息的時間。 韓國央行去年11月宣布上調基準利率0.25個百分點，寫下逾6年來首度升息。 本月稍早央行召開的決策會議，對今年經濟前景樂觀，將今年經濟成長預測由原先的2.9％上調至3％，但仍維持基準利率在1.50％。 去年第4季經濟季減0.2％，反映韓國難以維持第3季旺盛的表現。凱投宏觀的經濟學家Krystal Tan表示，「去年第3季季增1.5％，創7年來最高記錄。以如此高的基期來看，上季呈現拉回是不可避免的結果。」 分析師指出，去年第4季工作天數較少，是經濟數據走疲的另一原因。值得一提的是，家庭支出提高，成為上季經濟數據的一大亮點。 ING亞太首席經濟學家卡奈爾（Rob Carnell）表示，「消費者支出上季勁揚1.1％，寫下2015年第4季以來最快速的增長，意味韓國政府提高薪資與改善福利的政策，對經濟已帶來正面效應。」 上季出口表現依舊強勁，主要受惠於全球對韓國商品的需求，包括智慧型手機、記憶體晶片、面板等其他電子產品。 ---------------下一則--------------- 莫迪：印度未來7年 經濟成長倍增 總產值上看5兆美元2018年01月26日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 印度總理莫迪（Narendra Modi）在達沃斯世界經濟論壇（WEF）發表開幕演說，向全球發表他對印度前景的樂觀看法，喊出該國經濟未來7年增加1倍的目標，總產值上看5兆美元。 在瑞士達沃斯舉辦的WEF論壇冠蓋雲集，吸引全球菁英齊聚一堂，而各國領袖皆扮演超級業務員，向世界推銷本國優勢，莫迪當然也不例外。 莫迪向與會的跨國企業高層和金融業人士強調，印度已「去除官僚作風」，並且為投資人「鋪上紅地毯」表示歡迎，他宣稱該國經濟規模到2025年將達5兆美元。 莫迪指出，「在印度投資、在印度旅遊、以及在印度從事製造，都比過去容易許多。」 根據國際貨幣基金（IMF）在達沃斯發布的資料，2018年印度經濟將擴張7.4％，意味該國經濟正向莫迪設定的目標前進。 印度政府近期放寬部分產業的外資限制，包括房地產仲介以及零售業。不過莫迪的一些政策卻導致企業動盪不安，也使他自許為經濟改革者的名聲蒙上陰影，最著名的案例就是「廢鈔事件」，印度政府強制廢止多達3分之1的在外流通紙鈔。 另外，莫迪表達自己捍衛全球開放秩序的信念，反對新形式的關稅或其他非關稅障礙興起。 他認為，「全球化已逐漸失去光采。對抗全球化的保護主義勢力再度抬頭。」 這位印度總理捍衛全球化的論點，被視為在間接指責美國總統川普與其「美國優先」政策。川普將於周五發表WEF閉幕演說。 另一方面，莫迪在演講中強調氣候變遷帶來的危害，這也與川普政府向來質疑對此議題的態度形成強烈對比。 莫迪是1997年以來首位在WEF發表演說的印度總理。此次莫迪、川普、法國總統馬克宏都會在WEF大會發聲，凸顯該全球論壇的重要性再度大增。 ---------------下一則--------------- 政治風險減 拉丁美洲基金喊衝2018年01月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 巴西上訴法庭24日一致同意維持對前總統魯拉貪汙及洗錢罪名成立的判決，恐讓民調領先的魯拉無緣今年的大選，投信法人分析，由於魯拉偏向左派，從全球化角度來看，較不被市場歡迎，右派勢力可能會崛起，短線上，巴西政治未爆彈解除，國際資金可能加碼進駐巴西，但考量巴西仍有「年金改革」尚待推進，建議投資人放眼拉丁美洲股票型基金，擁抱行情。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸指出，操盤上，巴西短線政治風險消弭，評價已從「中立」調整為「加碼」；巴西另一問題是年金改革，兩黨協調陷入膠著，如果拍板定案，股市還有上漲空間；目前在國家布局上，青睞智利、秘魯、阿根廷、哥倫比亞，這些國家政經風險相對巴西、墨西哥穩定，其中，哥倫比亞股市和油價連動性高，而智利則和金屬價格連動性高，後市可期。 高君逸認為，MSCI拉美指數走出谷底，不想追高的投資人此時布局拉美基金堪稱「得時」。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪，現階段巴西經濟持續自谷底復甦，IMF於22日上修今、明2年巴西經濟成長率至1.9％及2.1％，主要為全球金融情勢好轉與大宗商品價格上漲，資金今年仍持續湧入巴西，加上弱勢美元環境，市場氣氛偏向樂觀，有助巴西金融商品多頭行情延續。 宏利資產管理指出，經濟力量從已發展市場轉移至新興市場，有利全球股票投資組合策略性重整，以顯著增加新興市場股市的比重，而主要基準指數目前對新興市場的配置甚低。 第一金全球大趨勢基金經理人唐祖蔭表示，全球經濟、企業獲利成長與資金動能依舊充沛，股市未見泡沫化跡象，在通膨未見大幅飆升的前題下，股市多頭將碎步前行，並吸引更多資金流入跨國型股票基金，因此，投資策略應維持「股優於債」。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊資深副總裁伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）指出，受新興市場經濟逐步轉佳已邁入第三年，基本面也不再只倚賴傳統的出口與商品價格表現，新興市場指數的組成來看，原物料類股與能源類股一步步交棒給科技類股，為新興市場帶來更多投資機會。 ---------------下一則--------------- 科技股具錢景 法人續加碼2018年01月26日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 科技基金今年來績效 https://goo.gl/XNePju 即使科技股的本益比已略高於歷史均值，但距離極端值仍有相當差距，尤其科技創新可帶來非常獲利，法人表示，具創新技術的科技股評價尚有提升空間，可以續加碼。 在元月的美林經理人調查中，科技類股是法人本月份加碼最多的產業，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯表示，隨著科技越來越廣泛的應用在非科技產業，未來幾年科技產業將發生重大變化。技術轉型將在未來幾年逐漸整合到未來幾年的日常生活中，預期人工智能（AI）和機器學習將在2018年出現大幅增長。人工智能和機器學習在過去幾年中已經取得長足的進展，也替數據處理、供應鏈的企業創造了機會。 他表示，預期整個數據鏈（數據儲存、處理和分析）終將受惠這項發展，特別是擁有獨特數據庫的公司，也是富蘭克林投資團隊加碼的方向。 凱基雲端趨勢基金經理人徐煒庠表示，去年科技股可說是撐起全球股市屢創新高的推手，漲勢較高的指數主要都是科技占比較高，目前科技業正在走新的路，在人工智慧、物聯網、醫療科技、金融科技等驅動下，不僅應用更廣泛，也提供新的獲利成長動能。 徐煒庠表示，今年科技股走勢雖可能會受到地緣政治風險、升息、縮表及技術面壓力因素影響而拉回修正，然全球經濟景氣持續復甦、利率仍低，其多頭主流地位未變，投資人可把握逢低買進機會。 即使有不少法人持續喊進科技股，但是法人圈也提醒投資留意投資風險。保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，從技術面來看美國科技股，Nasdaq指數維持上攻，突破去年8月以來之通道上緣，短線走勢仍然未見弱勢，後續可觀察能守穩7,100點高檔支撐區，若能則上攻力道仍存，否則將轉入高檔震盪整理；至於費城半導體指數上周自高檔壓回測試1,300點大關，短線雖有反彈然力道，卻相對弱勢，建議投資人此刻宜同時擁抱各類資產，降低承受的波動風險。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，若害怕承受太高投資風險以及波動的投資人，建議投資人應減少單一類股基金的配置，改以整體美股基金為投資標的，藉此分散單一類股下跌的風險，儘管景氣持續好轉，科技類股目前本益比仍偏高，未來一年企業盈餘年增率約13％，獲利成長率在類股中表現相對落後，個別股獲利差異大，表現也會不同，如不知道該如何擇股，最好避免單押一產業基金。 ---------------下一則--------------- 金融科技發燒 長線有看頭2018年01月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 全球金融科技積極發展，歐盟本月開放第三方業者，只要取得客戶授權，即可與銀行、支付公司共享資料，開啟市場大門。投信法人指出，去年富時客製化全球金融科技指數成份股的平均每股盈餘預估為47.2美元，在法規、政策支持下，今年將再接再厲，獲利成長率可望達30％，帶動指數持續攀高。 第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，全球金融科技使用率快速發展，市場滲透率從2015年的15.5％，倍增到33.2％。其中，英國、澳洲、美國等地，同步翻倍到3成以上，也就是每10個人中，有3個人使用過金融科技相關服務。 唐祖蔭表示，金融科技發展，再加上美國升息、稅改、計畫鬆綁金融法規等政策，讓金融科技產業長期看好。資料顯示，富時客製化全球金融科技指數股去年的平均每股盈餘預估為47.2美元，今年將更上層樓，每股盈餘上看61美元，年成長率約30％。 元大高科技基金經理人吳宛芳表示，美國消費強勁、企業獲利增長均有利支撐美國經濟成長，消費需求增加有利於科技股表現。2018年科技股看好AI、高速運算、高速傳輸、3D sensing、網通�物聯網等族群。2018年適逢NVIDIA每隔二年大改款，繪圖卡效能提升明顯，預期將可帶動電競NB恢復兩位數以上成長表現。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利息息相關。有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供了一個良好的環境，因而有利企業提升利潤。其中，新興市場有望進一步受惠於全球增長周期。 駿利亨德森投資環球科技股票策略投資組合經理人Richard Clode指出，今年持續看好科技產業，將鎖定長期趨勢主題，以合理價格投資高成長個股，主要看好長期趨勢，也就是人口結構的改變，加上科技股相對評價具吸引力，且受惠於海外盈餘匯回法案，因此長期看好科技產業。 ---------------下一則--------------- 基本面有撐 消費類股續看好2018年01月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 隨著全球景氣復甦，消費意願增加，消費類股近期表現相當出色，其中與景氣循環關聯度高的非必需消費類股漲勢更強，近一個月上漲7.03％，近一年更上漲逾25％，預期在基本面持續良好支撐下，消費類股仍將有持續成長空間。 野村全球品牌基金經理人呂丹嵐表示，全球消費趨勢有結構性改變，首先，新興市場財富增加帶動消費升級，全球服務業占GDP比重逐年攀升，製造業則是呈下降趨勢，而隨著大陸景氣復甦加上結構調整，消費升級趨勢更為明顯。 其次，全球化競爭與媒體自由促使消費品公司得以直接接觸消費者，近年來網購盛行即為最佳例證；此外，過去四年體驗型奢侈消費成長遠高於個人奢侈用品。因此，未來投資方向也會從這些趨勢中，尋找具備領先地位的優質企業。 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，新興市場在經濟恢復增速，內需消費動能增溫，以及企業獲利均優於市場預期，且當前全球景氣回溫亦有助帶動新興國家出口表現，再加上部分新興國家還具有人口紅利及改革政策加持，因此有助持續吸引資金進駐，股市可望維持相對強勢的格局，中長期投資潛力仍值得期待。 保德信全球消費商機基金經理人楊博翔分析，從基本面來看，消費類股上半年頗具上漲機會，背後有利多支撐，全球經濟加速成長、美歐耶誕假期銷售表現優於預期，美國房市火熱與重建商機刺激居家修繕需求，稅改方案相對有利於消費類股財報表現，建議投資人可持續擁抱消費題材基金。 元大標普500基金經理人盧永祥表示，美國景氣基本面穩定，預估企業獲利保持10％以上增長，偏多看待美國股市。在強勁就業市場與消費者充滿信心下，帶動美國零售業績拉出長紅，成長率創2011年來最佳。今年截至19日，S&P500指數11大產業中，就以非核心消費類指數漲幅最多，達7.07％。 ---------------下一則--------------- 黃金展望轉佳 ETF好入手2018/01/26蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】 原油 黃金ETF今年表現 https://goo.gl/PA7aPw 投資永遠不嫌晚，現在要找的就是具有落後補漲以及具有上漲潛力的標的，理財專家林奇芬點名黃金是投資人可以留意的標的，元大黃金期信基金經理人潘昶安也表示，進入第2季之後，黃金展望將轉佳。 緊盯美元走勢 林奇芬認為，今年原物料股的表現有機會優於科技股，主要是全球科技股的波段漲幅很大，漲多就是風險，而近來原物料價格開始上漲，展開多頭格局，以黃金為例，建議每盎司回測到1250美元附近就可以介入，也可以對照美元指數走勢，只要美元指數來到90點附近的話，都是承接黃金的好買點。 林奇芬建議買黃金ETF，對一般的投資人來說會比較容易好入手，她自己也是投資黃金ETF，當成避險以及賺波動行情的理財工具。 元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，實質利率是黃金中長期評價最重要的因素，現階段實質利率仍將持平整理一段時間，因此影響金價波動的因子，將轉往其他次要因素，例如美元指數。 潘昶安進一步說明，近期美元指數震盪破底，反應到黃金市場則是持續挺升，就歷史經驗觀察，每逢聯準會主席更動的年度，美元匯率的波動性都會上升，因此18年黃金投資者不得不緊盯美元走勢。 目前金價來到相對高檔、而美元指數則落於相對低檔，且鮑威爾將於2月就任聯準會主席，不排除帶動美元短線走強，因此建議投資人稍安勿躁，留意短線追高風險。 不過，時間拉長來看，第2季起應該就可以慢慢感受到原物料價格上揚帶動的通膨蠢蠢欲動，黃金展望將可轉佳，此外，雖然鮑威爾於2月就任聯準會主席將使上半年美元強弱存有雜音，但全年走弱趨勢已定，亦有助於黃金走升。 ---------------下一則--------------- 亞洲平衡基金 跟漲抗跌優選2018年01月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 今年全球投資氣氛熱絡，統計今年來全球主要股市表現10強，其中亞股就佔6席，香港、印度還頻創歷史新高。投信法人表示，市場接下來的投資主軸還是強者恆強，不過穩健型的投資人若以居高思危的角度來看，以股債為投資標的的亞股平衡基金跟漲抗跌，不失為進可攻退可守的投資選擇。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達表示，今年來亞洲市場在資金回流下，包括印尼、南韓、印度、菲律賓、台灣等國家的股、債市皆為外資買超，也帶動股市和債市表現，後市來看，在基本面、獲利面、政策面等條件兼具之下，仍看好亞洲市場後市表現，此外，全球經濟逐步回升，亞洲出口恢復，加上強勁內需帶動，基本面看好，因此建議穩中求勝投資，就以股債彈性配置的亞太平衡基金為主軸，掌握亞洲資產全面增值契機，同時有效降低投資風險。 第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，儘管美國升息態勢不變，但亞洲各國包括：印度、印尼、台灣、南韓等，仍以寬鬆貨幣政策為主，搭配擴大基礎建設、減稅等財政措施，用以刺激經濟表現，將帶來區域投資與信貸增長，進一步支撐就業率與薪資調漲，提振內需消費。此外，亞太股市目前平均本益比僅16.9倍，遠低於S&P 500指數的23.4倍，同時，兩者差距是13年來最大，顯示亞股投資價值遭到低估，預料後市具補漲空間。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於週期性上漲的中段，並且在各國結構改革的支持下具備穩固的基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。 至於亞洲債市，亦有樂觀的投資機會。宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨表示，亞洲的持續增長以及穩定的通貨膨脹，為2018年的亞洲債券創造了有利的環境。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，今年亞股仍然延續去年的好表現，日本此波景氣復甦伴隨可支配所得增加是關鍵，轉強的經濟動能以及復甦的內需給予投資人更多的信心，預期小型股力將優於大型股。針對新興亞股，中國大陸經濟數據好轉激勵股市走強，而在政策扶持之下，大型企業的潛在表現將會優於小型企業。 ---------------下一則--------------- 美股大漲 美高收債沾光2018年01月26日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 華爾街日報報導，美國高收益債券（俗稱垃圾債）與美國公債殖利率利差已下降至逾10年來最低，表示垃圾價格隨美股創新高而上漲，證明美國經濟復甦又到另一個里程碑。 根據彭博巴克萊資料，經發債公司必須在到期日前贖回債券的期權修正後，垃圾債與美國公債之間殖利率差距，周一下降至3.16個百分點，創2007年7月來新低。 垃圾債與美債之間的利差縮小，表示投資人對垃圾債需求增加。這反映投資人相信美國經濟將繼續穩定擴張，讓發行垃圾債的公司有足夠能力去償還債務。 這觀點跟市場看好企業獲利增長能支撐其高漲的股價，從而推升美股屢創新高的看法一樣。 專家指出在特定情況下，股債之間能互相帶動彼此上升。像市場資金極度豐沛會不斷支撐債券價格上漲，這讓債券殖利率因此下降而降低企業融資成本，這環境同樣有利股市上漲。 儘管這行情背後的動力對企業和投資人有利，但也同時讓人愈來愈擔心行情由漲轉跌時會引發嚴重賣壓。 Calamos固定收益策略部主管弗倫德（Matt Freund）認為目前行情正處上升浪潮中。當企業市值已跟債務一樣或兩者相當接近時，通常有利債券價格上漲。 去年秋季信評淪為垃圾級的網飛（Netflix），雖然其債務不斷增加而導致去年自由現金流負20億美元，但公司預期繼續投資下，負自由現金流只會進一步擴大。 網飛繼續大量投資而成為快速成長的公司，讓股價在去年12月以來飆漲逾80％，市值周二首度突破1,000億美元，讓公司有條件擴大舉債。 網飛高層強調公司的做法是正確選擇，透過投資去提高公司的估值，這最終才能為公司的債務提供保證。 穆迪指出去年美國垃圾債違約率，從1月的5.8％下降至12月的3.3％。
景氣難捉摸 多重收益護體2018年01月25日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 投資人和理專對2018年投資決策的五大關心重點 https://goo.gl/38NT5N 國內投信業者針對旗下逾兩千名客戶進行景氣大調查，結果發現在去年全球股債噴發後，約3成投資人（30.86％）對今年景氣採持平看法，另有3成投資人（32.94％）認為今年景氣難以捉摸，投資人在強漲格局後，亟欲了解下一步的投資方向。 此外投資人進行投資決策時，最關心三個因素，分別是新興市場的景氣復甦速度、美元和新興貨幣走勢以及國際資金流向。摩根投信建議，面對新的一年，受惠全球經濟復甦，投資可以股優於債為主軸，但考量市場可能出現高檔震盪，建議透過多重收益基金，建構穩健成長投資組合。 摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，開年之後在美股頻創新高中，投資氣氛仍然偏多，但超過3成投資人卻對今年景氣感到「難以捉摸」，建議投資人找出相對受惠產品和市場，例如多重收益基金、高息股基金和高收益債券基金等三大類具備收益特質的基金類型，好比投資安全帶，能幫助投資人度過潛在市場亂流，並同步掌握資本增值機會。 群益多重資產組合基金經理人劉佳奇表示，在全球景氣擴張態勢可望延續下，現階段股票相對債券仍有表現優勢，包括歐美日等成熟國家、新興市場如中國、東協、印度等後市仍看好，惟考量接下來市場仍可能面臨諸多不確定性，如歐美央行貨幣政策調整、中美貿易關係變化、歐洲及東北亞地緣政治議題等等，建議穩健型投資人採取多元配置的投資策略，一來分散投資風險，有效控制投資組合波動度，二來也增加投資組合彈性，把握不同資產上漲契機，提升投資效率。 展望2018年，投信法人強調，全球總體經濟有望延續今年穩健復甦，有助風險性資產續有表現，但應留意市場波動風險正悄悄攀升，建議投資人可透過多重資產策略跨足投資全球，掌握各地收益機會，不只參與美股表現，更能捕捉歐洲及日本等美國以外成熟股市補漲機會，及擇優參與新興市場回升契機。 ---------------下一則--------------- 39檔台股基金淨值 創高2018年01月25日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 台股今年來氣勢如虹，投信167檔台股基金中，總計有39檔台股基金淨值創新高，10.5萬投資人荷包都賺錢。投信法人表示，台股現階段處於高檔，成交量能已放大至千億水準，在投資難度提高，在風險機會並存下，建議投資人以台股基金介入為宜。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，展望台股後市，隨著全球景氣穩步復甦，行動裝置新品及物聯網等新興應用商機持續發酵，可望推升出口動能，但仍須注意美國貨幣政策正常化的進程、東北亞地緣政治情勢的變化、台灣GDP是否因基期墊高而放緩。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍然有機會再接再厲。展望第一季，2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 元大店頭基金經理人謝宓頤指出，今年台股營收與獲利年成長率仍將持續成長，以基期角度來看，上半年獲利年成長幅度將高於下半年，預估股市上半年表現也將優於下半年，再創高點可期待。另一方面，由於指數位於高檔，而個股差異拉大，預期今年台股主動式基金表現將較佳。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，現階段的布局重點包括科技趨勢如AI、大數據與雲端等，記憶體、車用電子、物聯網等需求帶動半導體供應鏈表現，電子材料中的電池、MLCC與矽晶圓相關廠商多加注意。 台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，大盤走向仍待市場對電子股財報利空的反應，不過，半導體龍頭預期出現淡季不淡，加上全球熱錢仍然偏好風險性資產，預料大盤仍有表現機會，建議投資人可以逢低布局。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，目前相對看好半導體的反彈契機，以及網通、記憶體、MLCC等漲價題材；非電子類股則看好電動車、景氣循環股。 ---------------下一則--------------- 藍籌股齊漲 大中華基金犀利2018年01月25日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 近3個月來大中華基金七雄漲逾10% https://goo.gl/qRfNUF 2018年A股將納入MSCI成分，在現今國際市場強勢ETF投資主導下，高權重、藍籌股（龍頭品牌企業）等指數成分股將率先受益，由於資金簇擁陸、港股當中的藍籌股，今年來大中華股票型基金表現出色，最近三個月來，大中華股票型基金表現出色，37檔平均上漲6.1％，打敗上證綜合指數，展現主動式基金的爆發力。 保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，A股投資者結構持續改變，過去題材炒作及本夢比情況將會逐漸的淡化，外資式的投資組合管理將主導市場，在投資風格上，外資多半青睞兼具品牌知名度、股價穩健的藍籌股。 另外，雖A股已經漲一波了，但許智洋表示，相較於國際主要市場，大陸資本市場的龍頭公司估值仍相對便宜，除國際資金外，大陸內部的資金也蠢蠢欲動。 元大全球ETF成長組合基金經理人陳品橋指出，至去年底上證50指數本益比為11.7倍、市價淨值比為1.37倍，雙雙遠低於全球主要指數。再配合MSCI新興市場指數即將納入A股題材，今年上證50指數仍有機會成為上漲領頭羊，可以正面看待。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續5年下滑的走勢。由於PPI是衡量產業狀況的領先指標，PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。此外，大陸逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪的周期循環。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，中國召開第十九次全國代表大會後，大陸成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸的主要出口行業提供理想的支持。新興經濟體的牛市並非曇花一現，而是會持續一段時間。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難的困境，並配合製造業資本開支周期回升帶動資金需求。 ---------------下一則--------------- 新興氣盛 陸股旺2018年01月25日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導 2018年來境內外基金績效前10強基金類型 https://goo.gl/UTdM3M 全球股市近期頻頻改寫歷史新高或創波段新高，元月以來近1,800檔境內外基金績效最佳的前10名基金類型，通通為股票型基金，且有高達7類為新興市場基金，其中又以陸股相關基金相對吸睛。 2018年開春，市場風險偏好持續增溫，金融市場延續去年強勁漲勢，根據摩根投信統計，共同基金績效前10名中，有7檔為新興市場基金，績效排名第一是義大利股票基金、第二名是俄羅斯基金，而第三、四名則是由中國和香港股包辦，元月績效前十名中，中國、香港和大中華基金紛上榜且吸睛。 大中華股市開春以來多頭報喜，中港台指數至大漲5至10％不等，在內外資合力加持下，法人持續看好中國大陸、香港以及大中華股市後市。 摩根投信表示，若從兩岸三地股市比較，法人更看好A股未來上漲潛力，因為從投資價值面來看，陸股的股價淨值比尚不到長期平均水準，相較台港股更具投資吸引力。 中國A股基金經理人魏伯宇表示，上證在睽違兩年多後重新攻上重要指數關卡，無疑為陸股後市注入一劑強心針，加上中國企業近期財報頻捎喜訊，基本面表現強勁，加上官方經濟結構轉型所帶動的消費升級趨勢將有利內需消費產業，像是白色家電、影視動漫等相關類股近期表現都相對強勢，未來相對看好內需消費產業如食品飲料的乳業、家電與傳媒等產業。 德信中國品牌基金經理人許智洋也表示，2018年開年至今，A股牛氣十足，截至元月23日收盤為止，上海綜合指數今年以來漲幅已過7.5％甚至已超過去年一整年漲幅（6.56％）頗有複製港股「牛市」的味道。 ---------------下一則--------------- 景氣加持 日股後市看俏2018年01月25日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 日本股市延續去年度上漲近2成的態勢，開春以來日本股市累計漲幅逾4.5％，在全球主要股市中漲勢居前，近日更再度刷新逾26年的新高價位，法人表示，日本在經濟持續復甦、企業獲利改善，以及整體貨幣環境仍未明顯緊縮之下，仍看好日股後市表現，建議投資人不妨適度透過基金布局來建立日股部位。 統計投信發行419檔跨國投資股票型基金的持股概況，持有日股比重超過3成的基金共有7檔，在日股上攻的貢獻之下，今年來績效表現不俗，表現依序分別為摩根新興日本5.7％、群益東方盛世5.5％、摩根絕對日本5.45％、野村日本領先5.25％、摩根東方科技3.87％、華頓全球時尚精品3.35％，以及元大亞太成長2.89％。 群益東方盛世基金經理人向思穎表示，受到美國經濟數據穩健、聯準會可望維持漸進升息步調，歐美股市持續走高，也帶動亞洲股市表現亮眼，其中日本日經225指數不僅續創逾26年來新高，累積漲幅更已超過4.5％，在亞股當中表現僅次於港股。 從基本面來看，日本上月製造業PMI指數終值為54，創近4年來新高，從企業營收和利潤成長幅度來看，以製造業與外部需求寶向的企業表現較佳，整體基本面趨勢向上，加上兩年後將迎來東京奧運，場館及周邊設施的興建也有利於日本經濟走勢。 富蘭克林日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，預計日股在強勁的企業獲利和全球經濟復甦提振下，後市有望越墊越高，預計日本經濟將會在資本支出，出口和工業增長的推動下穩健增長。日本企業盈餘成長可望進一步推動家戶所得及消費者支出。投資團隊加碼在企業展望堅實及營收數據良好的工業，並受惠升息、通膨及薪資上揚環境及估值面便宜的金融業。主要風險因素考量包括全球經濟增長意外放緩，央行貨幣政策轉變和北韓和中東地緣政治風險。 ---------------下一則--------------- 歐綜合PMI 創12年新高2018年01月25日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 IHS Markit周三公布歐元區的綜合採購經理人指數（PMI）初值，結果高於市場預期並創近12年新高。在經濟活動持續加快增長下，外界看好歐元區今年經濟成長率會創10年新高，但也同時顯示區內的通膨壓力已開始增溫。美國1月綜合PMI則走跌，並創8個月最低。 美國1月綜合PMI初值從12月終值的54.1點，下跌至53.8點，創8個月低點。但1月製造業PMI初值，從12月終值55.1點，上升至55.5至點，創34個月新高。其中製造業產出指數從12月的55.9點，上升至56.2點，創12個月新高。 1月服務業PMI初值從12月終值53.7點，下降至53.3點，創9個月低點。 歐元區1月綜合PMI初值，從12月終值的58.1點，上升至58.6點，高於市場預估的57.9點。指數高於50臨界點即顯示景氣在成長。 其中，1月製造業PMI初值，從12月終值60.6點，下降至59.6點，低於市場預估的60.3點。1月服務業PMI初值，從12月終值56.6點，上升至57.6點，高於預估的56點。 國際貨幣基金周一把今年歐元區經濟成長率，從去年10月時預估的1.9％，調升至2.2％。 有專家擔心外界可能再次低估歐元區經濟成長力度。因為自去年初開始，大部份經濟學家都預期歐元區的經濟放緩，但事實上歐元區的經濟是持續成長當中。 由於歐元區去年經濟強勁成長而讓人意外，歐洲央行已從今年1月開始，把其每月買債規模減少一半至300億歐元。 因有跡象顯示歐元區經濟加快成長，已不可能讓貨幣政策繼續寬鬆下去，已有部份ECB官員開始提出加快QE退場速度。目前只有通膨率仍未達ECB的2％目標。 ---------------下一則--------------- 美元指數摜破90 油金價驚漲2018年01月25日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 美元指數走勢 https://goo.gl/9wjy42 美國總統川普（Donald Trump）再度點燃貿易保護主義戰火，加上美國財長穆欽公開表示樂見匯率貶值，導致年初來陷入空頭壓力的美元指數周三跌勢加劇、並摜破90點重大心理關卡，美元對主要貨幣均改寫波段新低。向來與美元反向連動的油、金價格則連袂走堅。 美元兌一籃子貨幣的美元指數周三盤中失守90大關至89.7，是2014年底以來首次失守90點大關。美元對主要貨幣也兵敗山倒，對歐元貶至1.2345美元，創3年新低；對英鎊更貶破1.41關卡，至1.4118美元，創2016年英國脫歐公投以來新低；對日圓也是近5個月來首次貶破110大關至109.64日圓。 美元疲弱也帶動油金價格走堅，紐約商交所黃金現貨價格漲至每盎司1,353.3美元，創4個月來新高，累計從去年12月中旬迄今，金價已強漲逾9％；布蘭特油價周三雖回跌至每桶69.91美元，但仍在3年高點附近徘徊，紐約油價則漲至64.65美元。 三菱東京日聯銀行外匯策略師哈德曼（Lee Hardman）並指出，今年以來美元貶勢在外界擔憂美國貿易政策將轉向保護主義下而不斷加重。 他還補充，美國總統川普周五在達沃斯的演說將會受到密切檢視。先前白宮首席經濟顧問柯恩（Gary Cohn）與財長穆欽（Steven Mnuchin）均暗示，川普在該演說將強調「美國優先政策」，穆欽甚至表示樂見美元貶值。 德國商業銀行也警告，若川普繼續鼓吹保護主義，在憂心貿易戰可能一觸即發，美元將繼續受壓。 美元今年來空頭氣燄高漲，除了川普的保護主義有升溫跡象，全球央行政策轉彎也引發美元這波空頭走勢。基於美國以外的全球主要央行逐漸從寬鬆貨幣政策退場，導致美元強勢不再。英國與加拿大央行已從去年起開始調升利率。 此外，歐洲經濟成長增強也促使歐洲央行在最近1年著手縮減購債規模，並支撐歐元兌美元過去12個月飆漲14％。在美元指數中，歐元占權重超過一半，這也說明美元指數為何在最近跌勢明顯加重。 ---------------下一則--------------- 併購行情助攻 生技基金錢景佳2018年01月25日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 2017年底至2018年，生技產業併購金額逼近千億美元，在眾多併購訊息的激勵下，也使得生技醫療類股出現明顯的漲勢，NBI指數年初至今上漲9.52％，重回3,600點大關之上，並創下兩年多來新高，連帶投信發行的生技基金績效近期也跟著水漲船高，13檔基金近一月平均績效為4.8％，表現亮眼。 群益投信指出，生技醫療產業併購熱潮不斷，今年以來已有兩大國際藥廠賽諾菲（Sanofi SA）以及賽基（Celgene）分別宣布重大併購案，兩大併購案金額合併逾200億美元，若將時間延伸至去年12月，當時還有美國藥品連鎖店CVS宣布以690億美元收購美國醫療保險企業安泰保險，以及聯合健康集團United Health斥資49億美元收購DaVita旗下透析中心等併購訊息。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，在產業競爭壓力下促使生技醫療企業尋求併購機會以提升競爭力外，受惠於美國稅改的紅利，具有高海外現金部位的美國生技醫療企業將能以更低的成本進行海外資金匯回，亦可望持續投入研發或進行併購來拓展產品線和提升未來營收，此外，去年新上任的FDA局長致力於研擬新的監管措施，鼓勵基因檢測的發展、減輕消費者負擔，並加速藥證與醫材審核，在當前人口老化趨勢持續推升藥物需求下，料將進一步推動相關企業營運增溫及股價表現。 安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，開年以來，受到市場樂觀氣氛的帶動以及併購消息趨動，生技指數技術面轉強，推升那斯達克生技指數自年初以來已上漲近1成。在美國稅改，以及生技產業競爭加劇下，今年併購動能將會更為強勁，後市不看淡。
3境外基金 2017吸金千億2018年01月24日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 2017年資金淨流入最高的5檔基金 https://goo.gl/VFbo7y 根據晨星基金統計，2017年最吸金的前十大境外基金前3名分別是安聯收益成長、富蘭克林新興市場固定收益以及歐義銳榮靈活入息基金，3檔基金或因為採高配息或因投資績效符合投資人預期，不僅在台熱銷，在海外也是，總計在國內外吸金逾千億元台幣。 安聯收益成長基金雖然在去年10月有下調配息率，元月份配息年化配息率仍在8％以上，至於富蘭克林新興市場固定收益基金2017年配息率為9.16％，有些月份配息金額可能侵蝕到本金，但是投資人卻樂於享受高配息的感覺，使得兩檔基金在去年在各大銷售平台上熱銷。安聯收益成長基金去年一整年淨流入1,855億元台幣、富蘭克林新興市場固定收益基金則吸金1,314億元台幣，至於歐義銳榮靈活入息基金也有千億元資金流入。 晨星基金如表示，安聯是去年資金淨流入第二名的基金品牌，旗下最受青睞的基金則為安聯收益成長基金，為連續17個月的淨流入，且淨流入金額較2016年增加，也是讓該公司品牌的資金淨流入名列前二名主要原因。 除了上述3檔之外，聯博全球高收益債基金、摩根JPM多重收益基金等去年也都有逾8百億元資金流入，而且在前十名熱銷基金中有8檔都是屬於高配息固定收益基金，不難看出「高配息」依然是基金銷售利器。 今年投資展望，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博認為，許多因素將引發美國公債殖利率上揚，投資策略上將「轉守為攻」，例如放空美國公債、日圓，並布局新興國家當地債市，以降低風險。 ---------------下一則--------------- 美預期升息3次 美股亞股展望佳2018年01月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 S&P500指數走勢與企業營收 https://goo.gl/W4sUa3 美國聯邦政府再度關門，股債表現不同調，2018年市場仍充滿波動與投資機會。安聯環球投資上周於香港舉行2018年度展望記者會，安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）指出，全球央行政策仍為主導市場走勢的要素之一，在目前全球央行政策出現分歧的環境下，投資人應關注流動性不足與波動度提升所引起的風險，並留意通膨走勢，建議透過主動式管理，掌握投資契機。 杜納恩表示，受惠於稅改的美國與估值偏低、企業營收動能強勁的亞洲都具有投資價值，亞洲國家中，特別看好今年將納入MSCI的中國A股。 杜納恩分析，過去十年各國央行對市場有主導性的影響，今年應也不例外。美國聯準會今年預料最多升息三次，歐央行正著力減慢買債計畫，日央行則已開始縮減每月資產購買規模，全球央行政策出現分歧。然而，即使貨幣政策方向逆轉，但腳步預計十分緩慢，全球利率仍維持低檔。 杜納恩認為，今年在全球經濟基本面穩健下，股市表現仍可期，尤其看好AI人工智慧的大趨勢，包括自駕車、機器人理財等等。這也是此次安聯環球投資以AI為主題的原因，會中還有時下最夯的Pepper機器人出場。 安聯收益成長基金經理人傅道格（Doug Forsyth）表示，儘管更多的財政刺激政策可能引發利率進一步上漲，然隨著美國稅務改革法案在今年生效，相關的稅收減免將有助於提高企業營收以及消費者和企業的支出。 就企業基本面來看，傅道格表示，獲利持續成長，且未出現逆轉跡象，美國資產2018年表現仍一片光明。隨著減稅法案的實行，投資機會可能會擴展至更多產業，包含銀行、國防、航太，以及科技產業，並預期今年美股將可提供中位數至高位數的投資報酬。當然，高檔震盪難免，因此建議，藉由結合高收益債、美國股票與可轉債等多元資產的投組，仍能為投資人在今年帶來低波動與具有吸引力的收益。 傅道格指出，收益成長基金的投資策略採「多元」布局，因此，儘管超過三分之二的企業在低利環境中進行重新發債與財務結構重整，導致債券的配息下降，利差也出現縮減，但目前美國股市仍由企業營收成長帶動，儘管通膨與美國聯準會的利率政策可能牽動美股表現，且減稅法案對於企業的個別影響也值得留意，但目前來看，美國整體經濟狀況良好，並未出現熊市跡象，持續看好美國資產。 在高收益債部分，傅道格表示，隨著美國公債殖利率溫和上升，預期利差將會縮減，今年高收益債券可為投資人提供中位數（4％到6％）的票息收入。而就違約率來看，目前美國高收益債違約率位於低位，今年全年也可望維持如此。 ---------------下一則--------------- 熱錢流竄 台、亞股超牛2018年01月24日 04:09 工商時報劉家熙、黃鳳丹�台北報導 外資連七日買超台股 https://goo.gl/Z7Krkq 2018年來全球股市表現 https://goo.gl/8UHhha 美債殖利率直直飆，通膨預期增溫，亞太區股匯市近期「雙漲」跡象明顯。台北股匯市昨（23）日雙升，指數11,253點、匯率29.402元，分別創下近28年及5年新高，且外資連7買，單日買超擴大至51.62億元。 全球經濟成長趨強，加上10年期美債殖利率跳升至2.66％，通膨隱憂增溫。據統計，元旦開紅盤來，外資全面湧向新興亞洲股市，累計流入金額達63億美元，並以南韓、台灣流入最多皆達21億美元，其次是印度、馬來西亞。 韓國因計劃課微資本利得稅，引發外資疑慮，買盤集中在大中華區塊遊走。特別的是，新興亞洲股市重要指標明晟（MSCI）亞太股市指數（不含日本）今年已上漲5.81％，與美國的6％相當，而香港亦上揚10％、陸股上證7.24％、台灣5.73％，三大股市高居新興亞洲市場漲幅前三大。 外資認錯行情持續加溫，迄昨日為止，連7天合計買超逾421.9億元，為今年以來最長的買超天數。台股昨也衝上11,253點，亦創下1990年3月22日以來近28年來新高。 此外權值王台積電昨日同創新猷並以266元收盤，市值以6.89兆元刷新歷史紀錄，超越英特爾2,141億美元（約6.3兆元）的水準。 第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，亞洲國家印度、印尼、台灣等，仍以寬鬆貨幣政策為主，搭配擴大基礎建設、減稅等財政措施，刺激區域投資與信貸增長，以支撐就業率、薪資調漲，提振內需消費，增添國際法人看好亞洲經濟前景的誘因。 統一投顧董事長黎方國指出，全球股市持續創高，再加上台幣升值及資金持續匯入等加持，搭配美股企業財報、台股年報及法說會三大指標，亞太股市技術面呈現多頭格局。他表示，台股更搭配股東會軋空行情啟動，伴隨著類股輪動（矽晶圓、被動元件、3D感測及比特幣等）題材，儘管台股短線指數漲多，或有拉回修正，但台股仍有上看12,000點高點可期。 台新投顧總經理李鎮宇指出，過去1年全球股市漲翻天，投資人「憋很久，忍不住了」，貪婪慾望被撩起來，強勁多頭繼續讓資金擁抱風險性資產，台股今年第3季突破12,682點歷史紀錄，指日可待。 ---------------下一則--------------- 資誠調查：全球57％CEO 樂觀看今年景氣 創歷年最多2018年01月24日 04:09 工商時報 劉懿慧�台北報導 資誠聯合會計師事務所昨（23）日發布《第21屆全球企業領袖調查報告》，對於未來一年全球景氣，高達全球57％的CEO樂觀看待，相較去年29％，成長幅度近一倍，創下歷年新高。未來一年影響全球企業成長的三個最重要國家，依序為美、中、德。 調查發現，全球有42％CEO對於自身企業未來一年的營收成長很有信心、年增4％，資誠聯合會計師事務所所長周建宏分析，全球總體經濟逐步復甦，各國家地區的經濟狀況也逐步好轉，各主要國家也預測未來的GDP將成長，包括巴西有80％的CEO看好未來一年景氣、加拿大與大陸的CEO，也有7成偏向樂觀。 美國因川普積極透過「減稅」與「放鬆監管」來刺激美國經濟成長，過去一年美股屢創新高，為美企業帶來高度信心及低失業率，也讓59％的美國CEO樂觀看待未來一年全球景氣，比去年24％高出許多。 就個別產業來看，科技業、商業服務業和生技醫藥業的CEO，對未來一年其企業成長最為看好，比例約46％；而全球CEO的成長策略，仍是以自身成長、降低成本、策略聯盟和併購為主，不過，「與創業家或新創企業合作」比例，今年成長到33％，比去年增加5％。 至於CEO眼中未來一年影響企業成長最重要的國家，調查結果顯示，美國仍以46％排第一，大陸排第二（33％），接著是德國（20％）與英國（15％），上述前四名的排名與去年相同，但美國和大陸的差距持續拉大，去年相差10％，今年拉大到12％。 美國的重要性提升有三大原因，一是資本市場有利於企業籌資；二為機器人技術成熟，可降低對人力成本的嚴格限制；其次是美國優良的製造技術；另外，美國對企業減稅也預期可加速國外投資。 本調查在2017年8至11月進行，共自有來自85國1,293名CEO受訪，其中40％的公司營收逾10億美元，35％介於1∼10億美元之間，20％低於1億美元。 ---------------下一則--------------- 上證攻克3,500點大關 大中華基金 後市看俏2018年01月24日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 上證指數站上3,500點大關，為熔斷以來首次突破，並創2年新高，深圳綜合指數也同為漲勢，受惠全球經濟持續朝向正面復甦發展，整體來看今年大陸經濟與政治風險不大，加上官方改革政策助攻，經濟增長較過往更健康，慢牛行情可望延續，提供布局大中華基金佳機，後市績效續看俏。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，新公布的大陸2017年GDP表現較同期增長6.9％，增速7年來首度回升，出口復甦扶助經濟成長提速，也打消工業和信貸限制將損害經濟擴張憂慮，激勵市場氣氛偏多；近期逢企業年報公布時期，目前已披露預告公司，約8成業績報喜，企業獲利狀況表現不俗，整體基本面和獲利面持穩向好，官方改革政策延續，陸股後市行情值得期待。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，大陸新年來定向降準正式實施，銀行流動性得以釋放，緩解年底資金面緊張局面。陸股第1季大多有春季躁動行情，進、出口數據好轉，經濟成長預期穩健，貨幣政策維穩中性，資金面與金融監管相對寬鬆外，還有農曆春節紅包行情，及兩會召開政策題材，中長期持續吸引外資流入，將推升陸股多頭延續。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫認為，大陸十九大之後，為亞洲資產提供穩定支持，今年全球增長預測向上趨勢，為大陸主要出口業提供理想支持，將持續在全球範圍內提振信心，牛市非曇花一現，預料會持續一段時間。 陸股投資布局方面，洪玉婷建議，低估值及業績具長期提升類股，依舊是資金偏好的選擇，隨大陸去產能轉為注重消費升級和製造業升級，包括新興消費、先進製造等產業前景持續看好，另藥品優先審評制度確立，大幅提升創新藥品的估值，政策面加持下，醫藥類股也可多加留意。 ---------------下一則--------------- 企業報喜 陸股續揚可期2018年01月24日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 經濟數據持穩向好、資金持續挹注，以及市場整體投資偏好未減之下，陸股持續上揚。 投信法人表示，統計至19日止，市場已經有1,536家上市公司披露2017年業績預告，其中業績報喜的公司家數達1,211家，占比近8成，後市來看，在基本面持穩以及年報行情帶動下，可望持續為大陸股市增添動能，後市表現仍然值得期待。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，今年來在人行實施定向降準，多個銀行流動性得以釋放，加上近日在家電、釀酒、互聯網金融等題材相對活躍之下，吸引資金持續挹注，也為大盤帶來漲升動能。整體來看，大陸經濟面表現持穩，官方亦持續推動經濟改革和轉型政策，加上隨著大陸資本市場對外開放進程持續推動下，可望吸引更多外資入市，有利股市表現延續。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續5年下滑的走勢。PPI是衡量產業狀況的領先指標，PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。此外，中國大陸逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪周期循環。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，中國共產黨第十九次全國代表大會召開後，大陸成一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸主要出口行業提供理想的支持。新興經濟體的牛市並非曇花一現，而會持續一段時間。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難的困境，並配合製造業資本開支周期回升帶動資金需求。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，年初以來A股走勢延續去年底以來「二八分化」的格局，意即占上市企業公司數目2成的藍籌股主導股市表現，政策面、資金面等多重力量齊發之下，主流資金針對藍籌股做文章，權重板塊輪動，推升指數挺進，建議投資人本季可進場擁抱高純度的A股基金，參與牛市行情。 ---------------下一則--------------- 企業獲利強勁 亞股牛氣衝天2018年01月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 各資產類別配息狀況 https://goo.gl/5Yf31G 針對亞洲股市，安聯投資亞太區股票首席總監陳致強（Raymond Chan）表示，亞洲目前的表現已經與以往大不相同，回顧2017年，亞洲（日本除外）股市表現明顯優於其他區域，他認為，2018年亞洲企業營收貢獻強勁，創新能力令人驚艷，已不再是單純受到全球景氣拉抬而出現的牛市。 陳致強表示，中國為亞洲市場中，最值得長期布局的市場。隨著中國十九大的會議結束，習近平地位更加確立，將實施的五年計畫可望為陸股帶來長線的投資契機。此外，今年A股可望被納入MSCI指數當中，外資的挹注也將為目前估值偏低的A股帶來可期成長。 陳致強認為，中國通過一帶一路發展計畫以及超大型科技企業，在地緣政治和經濟方面的影響力可望持續提升。且相對於中國經濟目前的影響力，A股仍然被低估，但預期情況將有所改變。 針對亞洲其他市場，陳致強表示，印度廣大人口凝聚的消費能力，也將成下一個值得留意的焦點；而日本股市自去年以來持續有亮眼表現，儘管總體經濟面仍有諸多挑戰，但已經連續五年優於歐股的表現。此外，日股的企業營收為帶動股市表現的主要因素，但觀察目前日股的本益比，仍然與五年前相同，代表著評價仍偏低，提供著投資人布局的機會。 ---------------下一則--------------- 企業獲利看俏 亞股多頭衝鋒 全球經濟回暖 MSCI亞太指數今年漲勢領先2018/01/24蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】 今年來亞股市場漲幅 https://goo.gl/puQKJR 投信發行亞股基金今年來績效前十強 https://goo.gl/qeoKzY 亞股市場今年衝鋒！全球經濟持續回暖挹注，推升亞股走高。根據彭博資訊顯示，以MSCI指數為例，MSCI新興亞洲年初迄今漲幅逾5%，表現與新興市場相當、更領先其他成熟市場。世界銀行發布的經濟展望，預估今年全球經濟成長率達3.1%，優於去年，又以東亞和太平洋地區增長幅度最大，平均達6.2%，為全球經濟增長的主要推手。 與其他重要市場指數比較，MSCI亞太指數今年來漲勢勝過MSCI AC全球指數的4.33%、美股標普500指數的4.21%。 亞洲科技股料再向上 第一金投信從價值面評估，去年亞洲科技類股漲幅達54%，漲幅雖大，企業獲利毫不遜色，達71%。今年因為基期因素，獲利成長率預估為18%，仍舊是近5年次高。加上，目前本益比不到20倍，若與納斯達克科技類股指數43倍相比，顯然未有高估問題，預料還有向上表現的空間。 統一投信統計，整體投信發行78檔亞股基金今年來績效只有1檔是負報酬，77檔為正報酬，全體平均績效為2.54%，前10強基金績效有4%以上。前5強績效都有贏過MSCI亞太指數的4.74%漲幅。 統一投信認為，2018年亞股有機會延續多頭格局，相較其他區域更值得配置較高比重，主要利基為總體經濟成長表現多優於預期，且股市評價，以及企業獲利成長動能俱佳。 安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，新興股市首選新興亞洲，因其盈餘展望最佳、估值相對較低，經濟基本面最好，且政局較穩定。亞股不但有基本面成長動能做支撐，而且還有資金面的力道，年初以來，在外資買超下，多數亞股呈現上漲格局，呼應全球景氣復甦延續去年多頭的氣勢。 創新衍生新需求爆發 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲指出，2018年全球經濟換檔提速，經貿活動更熱絡，有助於亞洲外貿出口表現。尤其是科技業，受惠創新衍生的新需求大爆發等利多，正迎來睽違已久的成長動能，並以領頭的台灣、中國、南韓、日本等，最受看好。 復華亞太神龍科技基金經理人林子欽表示，根據世界銀行最新公布的經濟成長預測，亞洲經濟體仍是驅動2018年全球經濟復甦的領頭羊，其中東亞太平洋、南亞地區經濟成長率皆超過6%，明顯優於其他地區，也將提供布局亞股的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 黑田力守鴿派 日股飆上26年新高2018年01月24日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 日經225指數走勢 https://goo.gl/6aSyW7 日本央行（簡稱日銀）周二在貨幣政策議後宣布，維持目前大規模寬鬆貨幣政策不變符合外界預期。總裁黑田東彥重申將維持寬鬆貨幣環境，直到通膨率穩定在2％為止，來為最近市場揣測日銀要緊縮貨幣政策的預期降溫。 黑田重申將維持超寬鬆貨幣政策很長一段時間的評論，刺激日經225指數周二大漲1.3％，收24,124.15點，為1991年11月來首度收盤站上24,000點。 雖然日圓兌美元匯率周二盤中也因黑田言論而貶值0.4％，報111.17日圓，但隨後就轉為升值0.4％，報110.48日圓。 日圓匯率由貶轉升，除了匯市參與者繼續觀察黑田未來言行是否一致外，市場認為這跟日銀會後公布季度展望裡，改變形容通膨預期的措詞有關。日銀從去年12月時使用的「處持續疲弱階段」轉為「變化不大」。 日銀宣布維持其短期政策利率在負0.1％不變，和讓日本10年期公債殖利率目標繼續在0％附近。 黑田在會後記者會上說，目前仍未到日銀應該討論退場的地步，因為目前通膨率仍遠低於日銀的2％目標，以降低最近因為市場揣測而導致日圓快速升值的預期。 日銀1月9日宣布縮減例行性長債購債規模，引發市場揣測質化量化寬鬆政策（QQE）最快今年退場，並可能調高其利率目標，刺激日圓兌美元匯率急速升值。 專家認為任何暗示貨幣政策正常化都可能讓日圓進一步升值，增加日銀達成其通膨率目標的難度。 黑田表示通膨預期有所改善會加強目前寬鬆措施的效果，但並不表示日銀有必要立即調升利率目標。他還強調目前不會考慮讓QQE退場。 日銀在季度展望裡預期扣除新鮮食物價格後的核心消費者物價，在2018年度和2019年度將分別上升1.4％和1.8％，符合其原先預期。日銀預計2019年度會邁向其通膨率目標。 ---------------下一則--------------- 希臘即將結束紓困歲月2018年01月24日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 歐元區財長周一批准希臘紓困檢討報告，對其執行大部份必要改革措施表示歡迎，同意未來幾周內向希臘撥出下一筆紓困金。隨著紓困已到最後階段，希臘將可望結束其依賴外國紓困的日子。 希臘國會上周在歐元區財長開會前，投票通過數十項包括財政、勞工和能源等各方面改革。這讓歐元區財長們滿意，同意在2月初到春季間撥出第3輪餘下尚未交給希臘的67億歐元紓困。 希臘過去8年三度需要紓困，2015年得到第3輪紓困金860億歐元。希臘政府和歐元區積極要讓希臘擺脫外界紓困之後，希臘準備8月退出紓困計劃的目標已愈來愈接近完成。歐元區財長們在聲明中表示，歐元集團將把其焦點轉向歐洲穩定機制（ESM）的最後階段。ESM預計在8月結束。 因此未來幾個月將決定希臘是否真的能退出紓困計劃，或希臘與國際債權人之間就紓困結束後的安排達成何種協定，以避免希臘重演之前的主權債務危機。 歐洲與國際債權人可能會堅持要緊密控制希臘財政預算若干年，和督促其繼續進行必要的改革，來不斷解決其僵化的經濟。 未來希臘任何要減緩債務負擔的措施，都會跟經濟發展的強弱連結在一起。即其經濟成長疲弱時，就要強化執行減緩債務壓力的措施；當經濟成長強勁時，可放鬆執行措施的壓力。 下一筆撥出的紓困金將幫助希臘履行其上半年到期的債務，以降低其積欠的負債，來讓希臘在8月紓困計劃結束後，能建立現金部位來緩衝債務到期的壓力，而不必再向國際債權人尋求協助。 希臘將利用餘下沒用完的紓困金，和計劃在8月前透過國際債市再發行2或3次公債來籌措現金，以建立約180億到190億歐元的現金緩衡。希臘去年7月進行3年來首度在國際債市發債。 ---------------下一則--------------- 科技股成長力道強 原物料股隨油價看漲2018/01/24蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】 亞股在經濟展望佳、企業獲利支撐下，投信看好今年有望表現，投信法人聚焦台灣、中國、南韓、日本、印度，具備大選題材的印尼、馬來西亞市場也受青睞，而科技類股、原物料族群各擁話題。 統一投信預期亞股市場裡中國A股、港股、印度及印尼等應有表現。題材面上，建議聚焦於產業成長力道最強勁的科技類股，以及受惠於原油商品價格持續看漲的原物料類股。 統一投信說明，A股預定今年兩階段納入MSCI指數，全球追蹤指數的基金將跟進配置，海外資金流入規模將持續加。印度今年預估經濟成長率居全球之冠，且明年即將大選，看好執政黨持續加速放寬外資投資限制、推動基礎建設。推薦精選基金布局上，可留意大中華區產業龍頭股的統一強漢基金，聚焦中國及雙印的統一亞洲大金磚基金，以新科技、新能源為核心的統一新亞洲科技能源基金。 大馬泰國印尼將大選 復華東協世紀基金經理人許家?指出，東協市場隨全球經濟持續復甦帶動出口好轉，同步帶動內需消費、投資及企業獲利率改善，有利股市評價回升，由於馬來西亞、泰國、印尼這兩年將陸續舉行大選，財政政策、基礎建設將加速進行，可望維持景氣不墜，投資人可藉由區域型布局的東協基金掌握各市場成長契機。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲說明，台灣在半導體與蘋果供應鏈佔優勢；中國在硬體製造、電子商務居主導地位；南韓在面板、記憶體和手機獨霸一方；而日本則在精密零組件、材料和設備領先群雄，亞洲各國科技業各自形成強大供應鏈的群聚效應，為吸引外資進場布局的關鍵因素。 ---------------下一則--------------- 新興債硬挺 奪債市吸金王2018年01月24日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 主要債券基金資金流向 https://goo.gl/TsrAaU 全球股市勁揚，引領市場風險性偏好增溫，卻也衝擊公債買氣，美國十年期公債殖利率上周強升一度觸及2.65％，來到2014年以來的逾三年新高，拖累上周整體債券基金買氣，儘管投資級企業債連續吸金周數進入第56周，但上周資金淨流入明顯從前一周的81億美元大幅縮水至30億美元，新興債基金則小幅從36億元回落至33億美元，高收益債則轉失血25億美元。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，全球經濟成長趨強，連動全球股市勁揚和通膨預期增溫，加上美國政府面臨五年來首次關門危機，推升美國十年期公債殖利率連二個交易日站上2.6％重要心理防線關卡，拖累整體債券基金上周資金動能也跟著轉疲，投資級企業債上周資金淨流入量不到前一周一半，高收益債甚至轉失血，惟新興債吸金動能相對硬挺，上周以33億美元奪下全球主要債市吸金王寶座，反映現階段資金對新興債格外情有獨鍾。 皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，伴隨全球經濟動能維持穩健向上，根據摩根資產管理預估，在新興亞洲6.4％的成長推動之下，今年整體新興市場經濟成長率將達到4.9％，與已開發國家間的差距將拉大至2.8％，眼見全球投資人風險偏好仍舊強勁，加上整體通貨膨脹壓力溫和受控，預料主要央行貨幣政策將會延續目前漸進調整的步伐，總體經濟環境仍然有利新興債表現，看好新興債市將會持續獲得資金青睞。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，今年存在許多引發美國公債殖利率上揚的因素，相較於美國公債，新興國家債市存在許多具投資吸引力的機會；過去兩年新興國家貨幣反彈，但仍比金融海嘯最慘烈時還要便宜，且當已開發國家公債殖利率還多有負殖利率時，國際資金自然會想趁新興國家匯價便宜而前進當地公債找尋高息機會。拉丁美洲是目前最看好的區域，投資題材相當豐富多元。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，展望後市，經濟轉佳有利企業體質改善，加上信用債收益率較高，利率風險緩衝空間較大，故布局仍以具利差優勢的信用債為主，在券種的選擇上，將以體質較佳或波動度控管相對較好的標的。除了收益率較佳的高收益與新興市場債之外，也將利用投資級債來取代部分公債的保護效果。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 2018持續吸睛2018年01月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 新興市場債與高收債近10年美元表現 https://goo.gl/peu7gf 雖然美國聯準會強烈暗示美國升息循環已經展開，但全球投資人對於固定收益仍有強烈需求，尤其是新興市場債券基金。根據投信投顧公會資料統計到去年11月底，與2016年底相比，國人持有境外新興市場債券基金成長了101％，規模達新台幣3,970億元，是境外基金規模唯一倍增的類型。 過去一年新興市場債券相關基金成了市場當紅炸子雞，成為追求穩定收益者的首選標的，儘管有人認為新興債可能有過熱跡象，然景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，以平均利差水準來看，自2008年金融危機以來，目前整體信用評價雖相對高一些，但全球經濟成長強勁，基本面及低通膨狀況，都可望為新興債市提供良好支撐。 景順投信表示，現階段投資新興市場債券仍具優勢。首先，投資於新興市場債券可有效分散風險與報酬來源，且新興市場主權債指數成分國家多達60個，對於經理人而言有較大的彈性，於各國間進行中、長期戰略性與短期戰術性的投資配置。 第二，相較於高收益債券，新興市場債券投資效率較高。根據統計資料從2008年初至2017年8月底新興市場債與高收益債券各年度美元表現，可以發現新興市場債券表現較高收益債平穩、夏普指數高。 第三，可提供更吸引人的收益水準。目前全球經濟成長仍然普遍趨緩，然而，新興市場債券資產比同等級的已開發國家債券提供更高的孳息水準，因此未來對升息的趨勢更有抵禦力。 景順投信表示，投資人面對低利率、市場震盪加劇，對收益需求若渴的情況下，若想要搭乘新興市場債券利多的投資人，不妨以「目標到期策略」布局來掌握收益、達成投資目標。相較一般傳統債券型基金，目標到期債券基金的操作優勢，在投資人因無法短進短出，經理人可維持操盤一貫性，避開短期價格波動；只要所持有的債券不違約，按時繳息，至債券到期日就能順利拿回本金與利息，堪稱是追求穩定收益的保守型投資人，面對市場波動的絕佳解決方案。 ---------------下一則--------------- 升息環境 新興公司債表現突出2018年01月24日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 美升息環境新興公司債靱性表現 https://goo.gl/1dZPsN 儘管美國聯準會縮表對市場的影響至今微乎其微，但如果全球經濟持續擴張，各國央行料將採取貨幣緊縮政策，未來波動性可能增加，安本標準表示，當市場波動大時，新興市場公司債、印度債以及邊境市場債反而是資金避風港，因為外資持有這些債券比重低且收益率佳。 2018年來全球股市持續延續去年多頭走勢，不過，安本標準新興市場資深經濟學家吳安瀾（Alexander Wolf）認為，市場仍存在著市場著投資風險，如當世界各地對全球化的熱情逐漸被貿易保護主義的聲浪澆熄，政治因素對貿易構成愈來愈大的威脅時，中美關係的演變可能是左右 2018 年市場格局的關鍵。 另外，量化寬鬆退場的步調比預期更快以及中國大陸持續去槓桿等，都會影響到全球經濟成長。因此，今年在作資產配置時除了持有股票之外，也幫投資繫上「安全帶」。 亞洲主權債券團隊主管艾肯斯（Kenneth Akintewe）即表示，新興市場債券近兩年來表現強勁趨勢有望延續至 2018 年，主要因大多數新興市場經濟體不但成長步調穩健且通膨受控，加上政府債務水平低，使得新興市場當地貨幣主權債券的收益率相較成熟市場更為誘人。 艾肯斯說，萬一出現市場風險時，如美國聯準會升息速度和幅度比預期快且多，或者中美之間出現政治風險時，新興市場債具有下檔保護，尤其新興市場債中的新興市場公司債、印度債以及邊境市場債。 他說，新興市場公司債有2兆美元規模，其大過於美國高收益債，且是歐洲高收益債規模的4倍，新興場公司債信用評等大部份都是投資等級債，投資評等遠高於高收益債。在美國聯準會上次升息時（2013年），新興市場公司債表現相對抗跌。另外，印度債在新興市債中也是相對看好標的之一，因印度基於經濟改革正面，加上其債市與主要資產類別相關係數低的特性，外資持有比率相對低，且2014年至2017年皆交出正總報酬的亮眼成績單，為新興市場中值得注意的資產類別。 前緣主權債就是一般所稱的邊境國家主權債，不但投資人較少留意，連外資持有比率不高，艾肯斯說，如一般規模較大基金或者法人即較無法配置在如斯里蘭卡債主權債等，但這類型標的殖利率卻比核心新興市場債更誘人，當市場出現系統性風險時，反而可以提供投資人可以分散整體投資組合風險的選擇。
進化版多重資產 入手正當時2018年01月23日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 模擬投組與其他資產過去五年投資效率 https://goo.gl/NvYAAn 全球股市頻創高點，投資風險和操作難度都越來越高，為因應市場多變，在多重資產投資策略上，投資人需要新思維。柏瑞投信表示，隨著全球經濟復甦力道持續增強，企業財務體質普遍改善，加上利率水準仍處歷史相對低檔，擁有相對較高利率的資產仍將受到青睞。在均衡分散收益來源和風險因子，以及降低投組風險和提高投資效益的考量下，現在入手進化版的多重資產產品正是時候。 同時擁有境內最大規模債券型基金、最大規模股票型基金的柏瑞投信，獨創「特別收益」策略，利用特別股與收益資產百搭特性，創新開發出收益相對好、波動相對低的投資策略，於2018年1月發行境內首檔採用「特別收益」策略的多重資產型基金，注入特別收益DNA，以收益為目標，精選包括特別股、高收益債、投資級永續債等資產。 柏瑞投信表示，所謂的「多重資產再進化」意指在收益為導向的目標下，由各類資產中挑選出能創造較佳收益的資產，主要以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」，再加上投資級債中的「投資級永續債」，透過4/3/3的均衡比例配置分散風險，建構出一個有機會達到較高效益的多重資產投資組合，和市面上多重資產型產品以所有金融資產為標的之作法大不相同。 為什麼要再搭配投資級永續債？柏瑞投信表示，一般來說投資級永續債可扮演強化收益來源的「神隊友」角色，因為通常信用良好公司所發行的投資級永續債，是一種符合「投資等級」且「無到期日」的債券，由於無到期日，所以相較於一般的投資等級債，不但波動度更低、收益卻相對較高。 如果以特別股搭配高收益債和投資級永續債等收益型資產，因為所承受的風險因子各異，可以增加收益來源又能降低投組風險，適合長期持有。 柏瑞多重資產特別收益基金基金經理人黃鈺惠表示，全球利率水準雖有轉趨中性跡象，但目前仍處在相對低利率和緩升息的環境，而投資人對退休規劃日益重視，因此對於收益型產品的需求仍然強勁。 此外，金融市場已來到相對高水位，但國際金融政經局勢變數仍多，若有任何風吹草動都可能造成劇烈波動，如果要避免投資組合經常大起大落、獲得長期相對較佳的收益機會，進化版的多重資產特別收益策略是分散風險、降低波動、提高效益的優選之一。 遇到不論是油價大跌或政治風險，模擬投組於近年遭遇這類風險事件時的波動相對較小，亦顯示此策略的應對風險能力強。以2016年發生英國脫歐黑天鵝事件為例，模擬投組波段下跌1.1％，但同一時期全球高收益債市下跌2.5％，而美國S&P 500指數跌幅達5.3％。 此外，模擬投組的長期平均報酬與正報酬機率皆有出色的表現，持有3年平均報酬率為19.7％（年化6.2％），正報酬機率為100％，顯示此策略適合長期持有，且隨時都可買進，不須苦候進場時點。 ---------------下一則--------------- 全球股市揚 美股蟬聯吸金寶座2018年01月23日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 國際資金派對進入2018年後越演越烈，錢進風險性資產的步伐也加速，在全球股票基金流向上，美股基金上周再以66.64億美元蟬聯全球股票基金吸金霸主；歐日基金也持續吸金；整體新興市場上周買氣也增溫，特別是全球新興市場基金已連四周獲資金青睞，推升整體新興市場基金上周以43.29億美元的資金淨流入，改寫自2016年8月以來單周新高。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，觀察近期漲升氣勢如虹的市場，背後確實有強勁基本面支撐，經濟合作暨發展組織（OECD）及國際貨幣基金（IMF）均紛紛調升2018年景氣成長率預估值，預估2018年全球景氣可望維持成長步伐，GDP年增率預估值3.2％，看好這場資金盛宴短線還看不到結束跡象，而流動性豐富有助於風險性資產表現，未來上揚空間能仍值得期待。 邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，近期全球企業EPS修正值明顯向上，使得後續企業獲利預估值獲上修的機率攀升，由於企業獲利引擎向來是股價表現的櫥窗，也是未來股市走勢的重要觀察指標，看好全球股市今年依舊有好光景，並且又以新興市場表現最值得期待，反映資金流向上，國際資金回補新興市場力道私毫不手軟，看資金行情有望支撐新興市場未來股價持續走高。 安聯收益成長基金產品經理胡韡耀表示，美國企業財報表現良好，將可持續帶動美股表現。然而，位於高檔波動難免，為降低波動，建議投資人應透過以「收益」輔助「成長」的方式，投資於結合股債的收益成長組合，貼著美國大行情走。他認為，廣納債券、股息、資本利得等三大收益來源，能減少股票等成長型資產在市場震盪時的震盪幅度，一邊獲得收益一邊伺機而動，透過同時降低投資風險，追求收益目標與長期資本增值。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，過去一周全球股市依然吸引大幅資金流入，美、歐、日、新興市場同步流入，資金流入規模雖較前周小幅降低，但整體流入態勢仍強勁，以MSCI世界指數而言，上周持續高檔震盪緩推升，近期可觀察2,050點支撐，能守穩仍屬多方結構，目前資產配置上看好股優於債，建議投資人可兼納各類資產，降低在股市高點所承受的波動風險。 ---------------下一則--------------- 負利率國家 歐日匯價不同調2018年01月23日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 華爾街日報報導，日本與歐元區均實行負利率政策，而且經濟在近來也都出現好轉，不過過去1年兩者貨幣走勢卻背道而馳，而且該分歧趨勢預料還會持續。 過去1年，歐元兌美元累漲14％，日圓兌美元漲幅卻不到2％。在該期間，日圓兌一籃子貨幣的貿易加權匯率甚至還出現下跌。 分析師指出，導致歐元與日圓走勢大相逕庭的因素之一，是市場預期歐元區利率上升速度將快於日本。 貨幣走強將影響到更廣泛的市場與整體經濟。它可能會抑制出口、拖累股市和降低通膨壓力。舉例來說，歐股表現落後日股與美股，其主要原因就是憂心歐元升值恐對當地出口業者造成打擊。 歐洲央行與日本銀（央）行都將在本周召開決策會議，它們在會上可能對利率政策發出暗示，並將進一步影響其貨幣走勢。 東方匯理資產公司全球外匯部門負責人主管柯尼格（Andreas Koenig）指出，「利率正常化的預期顯然對歐元是一大支撐，並影響歐元走勢。」東方匯理是歐洲最大資產管理公司。 不過他說，日銀在推動利率正常化的央行名單上卻樂於成為最後一名。 用來衡量利率預期的3年期歐元隔夜指數交換利率，自去年初來已上升0.23個百分點，意味投資者預期未來3年歐洲央行升息次數將比他們先前預期多出1次。 ---------------下一則--------------- 企業獲利上調 大中華股市樂觀2018年01月23日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 全球充電池電動車銷售滲透率 https://goo.gl/XAttzx 由於全球經濟持續增長，加上結構性改革，2017年大中華股市交出亮眼成績；衡量中國與香港股市的MSCI中華指數（MSCI Zhong Hua Index），以美元計在去年全年上漲了49.35％，而台灣加權指數全年亦有超越15％的漲幅，指數創下28年來的高點。 法人認為，企業獲利持續上調、國際資金可望再流入等因素下，國際投資者將有調高大中華股市配置比重的空間，2018年行情展望持續樂觀。 宏利精選中華基金經理人游清翔觀察，南下資金維持動能，繼續提供流動性，而中國企業獲利預測上調，也反映企業的長期基本因素穩健。從宏觀角度來看，國際投資者對大中華股票的配置偏低，然在中國經濟保持穩定成長，以及香港交易所開放「同股不同權」可望吸引資金流入，加上台灣科技業持續受惠利多題材下，國際投資者將有調高大中華股市配置比重的空間，今年行情展望持續樂觀。 •政策面推動 環保相關題材 是投資焦點之一 游清翔指出，有三大投資亮點值得留意，首先是依循中國政策方向的環境保護主題。環保是中國十九大的重點，衍生出來的政策如針對減少空氣污染的「煤改氣」能源轉換計畫，規定華北地區試點城市在入冬後不准燃煤取暖，改用天然氣。預料未來兩、三年燃氣的使用量可望顯著增加，燃氣分銷商會是政策的受惠者。電動車也是在相同概念下成為十九大重點發展及推廣的產業之一，電動車及相關供應鏈，包括電動車充電池及相關應用設備、輕量化及先進駕駛輔助系統的需求增加帶動投資潛力。 此外，游清翔指出，中國致力擺脫昔日世界工廠的定位，加強研發及創新，為建設現代化經濟體系鋪路，相關投資主題亦不容忽視，包括人工智慧、生產自動化與高附加價值製造業等。而受惠於社群媒體與網路直播普及趨勢的雲端運算、伺服器升級等，亦是投資焦點。在台股市場，則有智慧手機相關零組件供應鏈，如雙鏡頭、3D感測等展現潛力。 •適合理財步調積極者 作為投資重點配置 第三個則是國企改革相關。游清翔認為，經過中國中央一輪整合後，現時只剩下不足一百間國有企業，預料國企數目將持續減少。部分國企已開始享受混合所有制改革的好處，包括核心業務表現提升、改善公司治理及簡化內部運作，相關投資機會將可望陸續浮現。 針對投資人今年的資產配置，游清翔建議，即便大中華股市2018年投資機會明確，仍需將油價急升可能影響全球最大石油進口國之一的中國成長表現，以及全球經濟成長放緩可能衝擊香港和台灣等出口導向型經濟等潛在風險納入考量，適合理財步調較為積極、理解且承擔風險程度較高的投資人作為重點配置。 ---------------下一則--------------- 亞股月漲逾8％ 基金可期2018年01月23日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 MSCI新興亞洲及成熟市場指數表現 https://goo.gl/FFTi8Z 根據最新公布美銀美林證1月經理人調查結果，多數經理人認為股市多頭可望續航至少1年，其中新興亞洲強市多，包括大陸、香港、印度、印尼、台灣等，均受惠經濟數據佳、消費力道強、企業獲利成長激勵，尤其最近港股大發威，MSCI新興亞洲指數近月漲逾8％，後續亞洲股市吸金力不減，亞股基金績效續亮眼可期。 富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江表示，今年大中華及亞洲不乏政經題材亮點，尤其大陸經濟增速維持6∼7％之上，及第1季將兩會議題，第2季A股納入MSCI成分股，政策紅利題材持續加溫，搭配滬港通與深港通資金續航，及港股發威上攻，對大中華貢獻良多；印度則是今、明年陸續有選舉議題，政策利多不減，可望帶動股市中、長期表現。建議調節亞股布局，拉高大中華部位占比。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，全球景氣持續上調，資金續入國際股票基金，港股全流通試點啟動，提升相關公司流動性，活絡港股市場；及陸股第1季多有春季躁動行情；日股因經濟持續好轉，企業未來展望樂觀；印度考慮提高外國人投資銀行股上限，銀行股領漲Sensex創新高，亞股第1季續讚期待。 宏利投信股票投資部主管游清翔認為，今年亞股預料有好表現，儘管基期較高，潛在收益可能不會像去可觀，但亞洲仍處於周期性上漲中段，各國結構改革支持穩固基礎，如大陸、韓國、印尼，使得亞股實現結構性經濟增長，繼續獨領風騷。 群益亞太中小基金經理人李忠翰強調，亞股企業獲利成長動能延續，預估今年大陸、南韓、印度、印尼等企業EPS成長率有望達1成之上、甚至2成水準，且整體亞股本益比仍低於成熟市場，在基本面、獲利面和評價面兼具下，中、長期投資價值潛力足。 ---------------下一則--------------- 俄股、港國企股 績效亮眼2018年01月23日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 新興市場股票基金近6個月前10強 https://goo.gl/SWLBGz 新年以來全球金融市場表現銳不可擋，成熟與新興股市不少均續創新高，尤其1月剛進入下旬，香港國企股與俄羅斯RTS今年來報酬率已連袂突破10％，表現氣勢如虹，觀察低本益比、高股利率，為俄、港股共通特色，大陸去年經濟成長率高達6.9％，創2010年以來首度加速成長，加乘香港國企股基本面支撐，俄股則受惠國際油價上漲，激勵企業獲利前景。 市場法人表示，香港國企股相對A股仍明顯折價具補漲空間，加以國企股、港股具低本益比、高股利率優勢，在大陸經濟持穩、企業獲利回升前提下，預期香港市場可望持續獲得來自中國本地與外資資金挹注；成熟歐洲經濟復甦刺激新興歐洲經濟表現，特別是俄羅斯受惠央行降息循環與薪資成長帶動消費動能提升，尤其國際油價走揚，更為俄國經濟與企業利多支撐，俄羅斯股市低本益比、高股利率的優勢將更為彰顯。 對照基金表現，45檔全球新興市場股票型基金中，富蘭克林坦伯頓金磚四國基金以半年21.28％、1年40.02％的新台幣計價報酬，穩居同類型基金之冠。市場法人指出，這檔基金國家配置以大陸為重點，約46％透過香港國企股或美國上市的ADR布局大陸，另印度、俄羅斯與巴西股市分別有10∼20％不等布局，產業面側重大陸電子商務相關科技類股、約佔基金3成配置，包含阿里巴巴、京東、騰訊等主要持股，漲勢皆驚人。 原受到國際貿易衰退與能源原物料商品價格下滑影響，金磚四國相關基金績效落後，顯得波動度高、績效偏差；但市場法人強調，金磚各國家目前皆處於經濟復甦或結構轉型時期，企業獲利則是呈現同步復甦態勢，加以各國產業結構與資源具備多元與互補性，其實是相當適合作為重返新興市場，掌握新興國家股市輪動行情，同時降低重押單一市場區域風險不錯的投資標的。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率看升 拋售時機點到2018年01月23日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 美國公債殖利率淡理季表現 https://goo.gl/e1XjD9 華爾街日報報導，市場向來有5月賣股票的說法，因為美股6月到9月間夏季行情通常是全年最弱。但對美國公債的投資人來說，年初可能就是一年中最佳的出脫時點。 這是因為證諸歷史，美國公債表現有明顯淡旺季之分，美債殖利率在每年1月到5月間會呈現上揚，而6到12月則會呈現下跌。債券殖利率上升即表示其價格下跌。 1998年來美國10年期公債殖利率在歷年1月到5月間平均上升0.017個百分點，6到12月平均下跌0.215個百分點。部份投資人十分看重這先知先覺的季節性走勢模式，做為交易策略指引。 也有投資人利用類似的季節性走勢來釐定策略，像股票報酬率和孟加拉牛油價格的相關性，或美式足球超級盃指標等。 美國10年債殖利率上周創2014年來新高，讓市場特別關注美債殖利率的季節性走勢。 許多分析師紛紛探討殖利率上揚可能透露的訊息，包括債殖利率攀升是否顯示債市賣壓持續湧現、或反映經濟成長已減緩全球投資人憂慮而降低美債需求、或債市自元旦以來走勢僅是回檔整理，美債牛市仍繼續走下去。 巴克萊全球通膨連結研究部主管方特（Michael Fond）說，一個技術性現象會一直存在，是因為大家都相信它一定會發生。儘管有時候跟自我應驗預言有關，但投資人還是要注意這種現象。 他說債市在1月到5月的季節性現象，跟通膨向來在這段期間上升有關，像構成消費者物價指數（CPI）重要成份的能源等項目偏向在冬季和春季期上漲。通膨上升會威脅公債的價值。 也有專家認為這跟美國4月15日前申報個人所得稅，和政府要增加短期借貸利率來發新債以償還舊債等因素有關。 根據華爾街日報的訪調，美國10年債殖利率在1月30日前將上升至2.74％，在年底前上升至2.98％。 ---------------下一則--------------- 高收債認購過熱 浮現警訊2018年01月23日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 金融時報報導，今年來美股一再創新高，讓規模1.3兆美元的高收益債券（俗稱垃圾債）市場也受惠。但有投資大戶對垃圾債市場跟美股同步大漲而發出警訊。 全球公債殖利率近期大漲，顯示資金持續退出公債市場，但投資人仍超額認購垃圾債。 美國媒體Meredith和速食店Arby's發債，即吸引數十億美元超額認購。 根據Dealogic資料，今年來信評垃圾級企業透過美國債市籌措約150億美元，較去年同期增加32％，為2014年來同期最高。 全球經濟加速成長和美國通過稅改案，讓投資人看好美國企業把上千億美元從海外匯回美國，將提高企業獲利，刺激企業增加配發股息和擴大買回自家股票規模。 柏瑞（PineBridge）高收益投資部主管約瓦洛維（John Yovanovic）擔心發行垃圾債企業的資產不斷被重新估值後，會讓垃圾債跟美國10年期公債之間的利差擴大。 知情人士透露，Meredith為併購時代雜誌而發行14億美元垃圾債，獲得投資人達80億美元超額認購。其發行8年期公司債票面利率6.875％。市場對Arby's發行4.85億美元垃圾債的需求同樣強烈。其票面利率6.75％，發行後債價在二級市場大漲。 今年來美國垃圾債市場的風險溢價已創金融危機來最低，垃圾債投資人獲得的報酬率，僅較同年期美債高335個基點。 經歷史虧損率修正後，Guggenheim Investments估計垃圾債投資人1年報酬率，較美國10年債少70個基點。 Guggenheim投資研究部主管史梅特萊（Brian Smedley）說，「我們目前正處這個經濟擴張期的最後階段。當衰退重臨時，高槓桿企業將會有問題。」 ---------------下一則--------------- 瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長：Fed緩步升息 有利高收債表現2018年01月23日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 美國2017年12月物價年增率為1.8％，高於市場預期的1.7％，使得美國聯準會（Fed）升息的預期再起。根據瑞銀財富管理的預期，2018年Fed可能升息兩次。瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長表示，Fed採取緩步升息的作法，有利全球高收益債券市場表現，加上投資人的風險偏好仍高，對於高收債市場表現提供支撐。 鍾君長指出，目前全球新興市場國家經濟明顯好轉，成熟國家經濟也同步回暖下，全球高收益債券違約率持續下探，因此儘管美國進入升息循環，但全球高收益債券在波動有機會走低下，持續吸引國際資金加碼。 鍾君長解釋，儘管美國目前處於升息循環，導致美國長短天期利率開始緩步上升，在這種環境下，全球美元高收益債市的確不免受到基準利率墊高的影響，但同時高收益債市的信用利差受信用狀況改善而持續收縮，因此預期整體市場收益率將保持相對穩定的水位，支撐2018年全球高收益債券市場的多頭表現。 鍾君長舉例，若觀察美國聯準會前一次升息循環與本次的表現，可發現高收益債券表現都比預期的好。就以美林全球高收益債券指數來觀察，在上一波的升息循環中（2004年3月∼2006年10月），該指數共上漲23.6％。 而觀察這本次的升息循環，若從升息前三個月（2015年9月）開始至2017年10月底止，全高收債券指數上漲則是23.1％。鍾君長認為，在升息循環中，儘管利率會上升，但同時良好的經濟環境，一般也有助於公司營運並改善信用狀況，帶動信用利差收窄，抵銷利率上揚的衝擊。 鍾君長強調，全球經濟成長力道持續增溫的現象，反映到高收益債市信用面來看，便是見到全球高收益債市中，不論是已開發國家債市或新興市場債市，違約率都持續下行到低點水位，鍾君長指出，高收益債市信用面持續優化，將支撐高收益債市未來的表現。
全球瘋買 股票基金迎錢潮2018年01月20日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 《金融時報》報導，世界經濟展現強勁成長動能展望看俏，帶動全球股市迭創新高，投資人受此鼓舞，大舉「錢」進全球股票基金，股票基金淨流入金額，可望寫下5年來最佳開年成績。 據基金追蹤機構EPFR Global估計，繼前周淨流入244億美元，創7個月來最佳單周紀錄後，全球股票基金在迄至本周四當周，又被投資人海灌238億美元。 今年以來，股票基金的吸金總額已逼近500億美元，是至少自2013年以來最強開年紀錄，也助使全球ETF的資產總額創新高點，突破5兆美元。全球經濟普遍擴張的態勢令投資人振奮，掀起資金湧入全球股市的熱潮。今年才開年不久，就有美國標普500指數與英國富時100指數（FTSE 100）等，傳出締造新高的捷報，美股道瓊指數更是有史以來首度飛越25,000點。 迄至本周四當周，股票基金與債券基金雙雙吸金超過30億美元，新興市場股票基金的單周淨流入金額，更創下16個月來新高。自去年12月以來，新興市場基金便維持淨流入至今。投資人追捧新興市場基金的原因有二。一是新興市場的估值，相對於美國等已開發市場更吸引人；二是美元走軟，對近年狂發美元債券的新興國家有利。 Pacific Life Fund Advisors資產配置主管高曼（Max Gokhman），鑑於新興市場的國內生產毛額（GDP）占全球34％，新興市場在全球股票市值的占比達23％，看好新興市場基金仍大有可為。 相較下，全球債券基金受投資人冷落，吸金功力遜於股票基金，在迄至本周四當周，淨流入金額大幅下滑到51億美元，遠不及前周的137億美元。高收益債券（垃圾債）基金，更是從前周的淨流入14.6億美元，變成淨流出25億美元，淨贖回金額創4周來之最。 ---------------下一則--------------- 歐洲、日本央行預料維持政策不變2018年01月21日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）和日本銀行（央行）將於本周召開貨幣政策會議，雖兩大央行立場出現鷹派跡象，市場人士認為，歐洲央行本次例會將維持購債承諾，日銀將保持貨幣政策不變。 歐洲央行公布去年12月會議記錄顯示，歐洲央行可能考慮在2018年初調整前瞻指引。投資人預期歐洲央行可能將升息時間提前至2018年12月，將是2011年以來首度調升利率。 路透社引述3名熟知內情人士透露，歐洲央行本周調整前瞻指引的可能性不大，決策官員需要更多時間和數據來評估經濟和歐元的前景。 日銀宣布縮減購債規模，市場揣測日銀為量化寬鬆退場鋪路。專家預期日銀不會在本周例會調整，市場將轉向日銀總裁黑田東彥談話和最新季度經濟預測，尋找量化寬鬆退場時機。 ---------------下一則--------------- 12月景氣燈號 拚重返綠燈2018年01月21日 04:09 工商時報于國欽�台北報導 國發會將於週五發布去年12月景氣燈號，依已公布的數據，綜合判斷分數將續降，有可能續呈黃藍燈，不過，如果未來幾天所公布的工業生產、製造業銷售量、營業氣候測驗點有好的表現，仍有機會重返綠燈。 國發會每月彙整海關出口、工業生產、股價等九項指標，編製景氣綜合判斷分數，並以之對映燈號，景氣由冷至熱依序是藍、黃藍、綠、黃紅、紅五種燈號。去年燈號上上下下，於11月降至22分，又跌回黃藍燈。 12月的情況如何？股價指數年增率13.6％，依新台幣計價的出口年增率7.0％，這兩項較前一個月不會減分，但也不會增分，而衡量民間投資的機械及電機設備進口年增率-5.1％，可能會減1分。 依已公布的這三項指標，12月綜合判斷分數不增反減，可能續呈黃藍燈。然而，燈號是由九項指標決定的，近日即將公布另六項指標為關鍵所在，只要兩項好轉，有機會重返綠燈。 其中最值得關注的是工業生產，只要季調後的年增率能達3.5％，即可加1分；其次，製造業銷售量只要不負成長，也可加1分；另外，製造業營業氣候測驗點能再升個1.5點，也可再加1分，以此看來，綠燈仍可樂觀期待。 我國自100年3月以來，將近7年未亮過紅燈、黃紅燈，前國發會主委陳添枝曾形容上一波擴張期（101年1月∼103年10月）是「後勁不足，半途而廢」的復甦，預期這一波復甦將會看到紅燈，不過目前看來紅燈仍遠。 周五除了燈號，還會公布「景氣領先指標」，迄去年11月領先指標已連升6個月，然而升幅僅0.27％，累計升幅也僅1.33％，國發會曾表示這一波復甦的態勢雖然沒變，但復甦的動能真的不夠強。12月領先指標是否連續第7個月回升，升幅是否擴大，皆是觀察重點。 ---------------下一則--------------- 人民幣計價基金 後市火熱2018年01月21日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 近3年投信人民幣計價基金統計 https://goo.gl/yWvFB4 人民幣存款金額創2015年來新高，而投信發行的人民幣計價基金熱度也不減，觀察人民幣計價基金每年新增檔數雖從2015年高峰55檔到去年減為38檔，但基金規模卻有增無減，去年基金規模增至754.9億元、年成長率高達62.46％。投信業者預估，今年人民幣投資風潮可望再起，相關基金商品將成為吸金焦點。 根據統計，目前投信發行的人民幣計價基金共298檔，其中，以群益投信發行資產配置、股票、固定收益、另類投資、貨幣市場5大類型最多，再以發行檔數來看，前五大投信分別為群益、柏瑞、瀚亞、野村、宏利，其中群益、柏瑞都有30檔以上，顯示投信業持續看好人民幣後市。 投信業者指出，人民幣計價基金的優勢不輸其他人民幣商品，以投資門檻而言，一般銀行人民幣存款承作門檻約2萬人民幣、約為10萬新台幣；而基金投資金額只要新台幣1,000元即可，投資較具彈性。再從投資報酬率來看，人民幣存款利率較低，目前12個月人民幣存款利率約3.2％∼3.85％，人民幣計價基金績效較有發展空間。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，中國預估今年GDP仍有約6.6％成長，相較其他已開發經濟體而言，景氣復甦力道相對強勁，加上即使貨幣政策處在降息循環，惟相對美國利差仍具絕對優勢，且人民幣易漲抗跌，更擁有高報酬及低波動度的優勢。 瀚亞投資表示，人民幣在過去雖然歷經過中國資本外流的衝擊導致匯率損失，但透過不同的收益型基金，反而可幫助投資人抵抗匯損，譬如過去高收益債券的年化殖利率達6.5％時，投資人對高收益債基金人民幣計價級別的需求就急速增加；就連比較保守的債券組合型基金，也會有高資產客戶以人民幣計價方式導入，可見有人民幣在手的投資人，亟需人民幣去化的金融商品，這也是人民幣級別基金在規模上可以不斷增加的主因，預期今年整體人民幣投資風潮可望再起。 ---------------下一則--------------- 歷史經驗 ...美股未現拋售潮2018年01月21日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 歷來美國政府關門時期的美股表現 https://goo.gl/YuZSU4 美國參議院否決臨時支出法案，政府機構關門噩夢重演，讓被美國北韓緊張對峙和通俄門事件搞得心神不寧的投資人，擔憂股市因政治不確定性再添一樁而波動。不過從過往經驗來看，美國政府關門多未引發美股拋售潮。 美國財經媒體《MarketWatch》報導，據美國知名金融經紀商LPL Financial的資料顯示，美國政府關門期間，股市頂多小幅走弱，標普500指數平均跌幅僅0.6％。 上次美國政府關門要回溯到2013年，當時共和黨議員為杯葛歐巴馬總統的健保法案，刻意將支出法案與健保法案綁在一起，導致政府關門停擺16天，但這段期間標指上漲3.1％，是LPL Financial追蹤歷來政府關門後的美股行情中，報酬率最好的一次。 富國銀行投資策略分析師霍克（Craig Holke）在去年12月的報告寫道：「政府關門這類重大事件，照理會加劇市場震盪，可是歷史經驗證明，並未明顯對股市造成持續性衝擊。」 即便美國政府關門成定局，從美股三大指數迭創新高的表現來看，其實投資人毋須過度擔憂。美國經濟數據增強，企業獲利成長，加上主打調降企業稅的川普政府稅改法案在國會過關，都對美股形成有力支撐。 儘管0.6％的跌幅看似不痛不癢，應該不致於讓股市淪為重災區，但上任才剛滿1周年的川普政府面臨關門窘境，加上今日的投資環境，意味股市的波動程度可能超乎尋常。 衡量市場波動性的恐慌指數，目前在歷史低檔附近徘徊；標普指數未見拉回修正5％幅度的持續時間，即將再創新紀錄。這顯示投資人相信，當前市場瀰漫的多頭氣勢。 ---------------下一則--------------- 不甩政府關門利空 美股續創新高2018年01月21日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 標普500過去1年走勢 https://goo.gl/yY5Mfs 儘管美國政府關門的威脅籠罩市場，投資人信心未被動搖，周五美股在消費類股勁揚帶動下全面收紅，標普500與那斯達克指數更雙創收盤新高。但美國政府關門陰影仍衝擊美元及美債，美元指數跌至3年低點附近，10年期美債殖利率則攀升到3年多高點。 在分析師調高目標價的激勵下，運動用品龍頭耐吉（Nike）、菸草巨頭菲利普莫里斯國際（Philip Morris International）和全球最大居家修繕零售商家得寶（Home Depot），周五漲幅在1.5％到4.8％不等，拉抬標普指數再創新高。反觀科技大廠IBM因下修獲利預測，周五股價重摔4％，為去年7月來最大單日跌幅；美國運通驚見26年來首次季度虧損，並宣布未來6個月中止股票回購，股價重挫1.8％。IBM與美國運通股價摔得鼻青臉腫，連帶遏止道瓊指數漲勢。 周五標普指數收漲0.44％報2,810.3點；那斯達克指數終場漲0.55％以7,336.38點作收，聯袂再創收盤新高。道瓊指數則收漲0.21％報26,071.72點。三大指數周線也全面收紅，道指、標指與那指分別周漲1.04％、0.86％和1.04％。 明尼蘇達州E-Valuator Funds執行長米勒（Kevin Miller）指出：「美國政府關門的陰霾，令投資人多少感到不安。不過從長遠角度來看，企業獲利依舊強勁，我們還將因稅改受惠。」 本就因聯準會持續緊縮貨幣而承壓的美債市場，現又有美國政府被迫關門的利空，周五尾盤湧現拋售潮，10年期公債殖利率揚升4個基點來到2.66％，觸及2014年7月來最高水位，也寫下1個月來最大單周升幅。長債部分，30年期公債殖利率上揚個3個基點達2.93％。 衡量美元兌其他主要貨幣的美元指數，周五下挫0.3％跌至90.23點，接近上周觸抵的3年低點。今年以來，美元指數已累跌2％，持續一年多的弱勢美元趨勢仍未扭轉。 ---------------下一則--------------- 美今年油產量超越沙國2018年01月20日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 西德州中級原油期貨走勢 https://goo.gl/jumvJB 國際能源總署（IEA）周五發表月報指出，美國今年原油產量持續攀升，預計每天產油量將超過1,000萬桶，分別超過沙烏地阿伯和俄羅斯的產量。 受IEA報告影響，倫敦布蘭特原油3月期貨價周五盤中下跌0.6％，每桶報68.91美元。紐約西德州2月期油下跌0.7％，報63.50美元。 近期油價大漲而激勵頁岩油業者恢復增產之下，IEA預估美國今年的每天原油生產量將增加26萬桶至1,040萬桶，是1970年來最高水準。 IEA指出，儘管石油輸出國家組織（OPEC）和俄國等非OPEC產油國合作減產來提振油價，但以美國為首的非OPEC陣營去年大幅增加產量，增加全球石油供應量，這趨勢將延續至今年，從而抵消OPEC陣營的減產效果。 OPEC與俄國等10個非OPEC產油國去年底同意，把減產約2％的期限延長至今年底。 根據IEA資料，OPEC的14個成員國去年在兌現減產承諾的達成率平均為95％，讓去年每天產量從3,960萬桶，減少40萬桶至3,920萬桶。 但美國去年頁岩油業者因油價上漲而增產，增加的幅度超過外界預期，讓美國去年每天產油量增加60萬桶，令OPEC與非OPEC等合作的減產效果，因此被美國抵銷約60％。 全球油市報價基準布蘭特油價自去年7月低點回升到現在升幅約50％，其3月期油本周一收70.26美元，為逾3年來收盤首度在70美元以上。 OPEC減產、地緣政治風險影響石油供應、委內瑞拉產油量持續下跌、和多條輸油管暫停運作等因素，為帶動油價自去年中以來大漲的主要因素。 儘管IEA預期美國石油供應量增加，但其同時強調整體全球油市供應明顯地持續縮緊，讓全球石油庫存量繼續下降。IEA維持今年的每天石油需求量增加130萬桶的預測不變，低於去年每天的增加160萬桶。 ---------------下一則--------------- 委內瑞拉石油生產 加速崩潰2018年01月20日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 華爾街日報報導，委內瑞拉的石油生產在加速崩潰當中，不斷深化其經濟與人道危機，並讓高達600億美元外債的違約機率繼續攀升。 委國周四公布去年12月每天原油產量較11月大減12％至160萬桶。2017年全年產量較2016年則大跌29％。 根據石油輸出國家組織（OPEC）資料，委國去年產油量大跌，甚至較伊拉克2003年因戰爭而產量大減23％的情況還要嚴重。 專家認為委國產量銳減，跟國營的委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）管理不當和投資偏低等因素有關。 前PDVSA經理羅梅洛（Evanan Romero）說，委國既無戰爭也沒罷工，會弄到如此局面是咎由自取。 委國經濟極度依賴石油，其95％外匯收入是來自對外銷售石油。因此，當其石油產量愈下降，政府就愈難從國外購買機器、食物甚至醫療用品等民生物資。 委國官方資料顯示，其過去4年經濟累計萎縮約40％，通膨則持續飆升，去年通膨率甚至超過2,600％。自去年底耶誕節假期結束後，將近四分之一的工廠沒有再開工。 委國的經濟危機已演變成嚴重的民生與社會問題。由於總統馬杜羅（Nicolas Maduro）要為今年大選做準備，已用盡一切辦法來解決眼前問題，甚至讓政府把鑽石等有價值物資，用以物易物方式來取得極度缺乏的民生物資。 PDVSA新執行長奎維杜（Manuel Quevedo）日前把石油產量下滑的原因，歸咎於恐怖份子攻擊石油設施所致。但他沒有提供任何證據去證實其說法。他強調石油生產已穩定，今年的每天產量將上升至250萬桶。 儘管如此，許多專家預期委國石油產量會繼續下跌。來自委國的美國萊斯大學能源經濟學教授蒙納迪（Francisco Monaldi）預期委國今年的每天產量可能下跌至130萬桶。 ---------------下一則--------------- 金髮經濟 年終獎金買配息ETF2018年01月22日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 市場全球型息收ETF商品比較 https://goo.gl/rhouZx 又到了發放年終獎金時節，適逢全球股債市都來到高點，投資人傷腦筋。不過，法人指出，2018年已來到了低利率、低通膨、經濟低成長的「金髮經濟」階段，是一個溫和的年，可透過資產配置、股債皆布局來掌握，而近期問世的息收ETF，因配息穩定、波動幅度小，最適合在不冷不熱的時期投資。 國泰投信指出，儘管美國去年開始升息，但全球利率仍然在低水位，穩定配息的魅力依舊誘人，國泰投信於1月22日即將募集的國泰息收ETF傘型基金，採取「季配息」機制，投資標的從最穩健的投資級公司債到活躍的新興市場債，以及收益相對較高的高收益債都有，這類型ETF概念簡單易懂，適合新手及喜愛長期穩健收益的投資人選擇。 國泰投信指出，一般人以為債券表現溫吞，一定不會勝過股市，但事實上根據統計，2013年至今，若將投資級、新興債、高收債做一個混合配置再與全球股價指數來比較，發現債券組合表現比股市還高出10％。 國泰投信表示，國泰息收ETF傘型基金，分別追蹤投資級公司債、新興市場債及高收益債等三大信用債券指數，提供投資人不同類型及不同年期的債券可選擇，據統計數據顯示，信用債券平均收益率為4％到6％，優於一般公債。 國泰息收ETF傘型基金經理人林盈華提醒，由於信用債各別有投資級公司債、新興市場債與高收益債，三種債券的收益、風險及存續期間原就不同，在進行不同商品比較時，應將各別債券類型的商品進行比較為洽當，例如投資級公司債不應該與高收益債進行比較，因其有先天條件上的不同。 國泰投信指出，投資債券主要考量三大因素，包括違約風險、收益率、存續期間的長短。 通常投資級公司債為信用評級BBB級以上的公司債，違約風險是三者中最低的，但風險與報酬是相對的，以收益率來說，投資級債收益率是三種信用債當中最低，但萬一金融市場出現較大變化，投資級債也相對抗跌。而目前美國已步入升息階段，會影響債券的利率和價格，買年期較短的比較好，例如高收益債1∼5年的會比10年以上的好，就算是投資等級債，也是選10年的比20年的好。 ---------------下一則--------------- 組合基金買氣增 去年增近17％2018年01月22日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 2017年投信組合基金規模增胖TOP 5 https://goo.gl/kmVaZf 在金髮經濟、不冷不熱的大環境下，注重波動管理策略的債券組合和平衡組合基金，於2017年獲得青睞。據投信投顧公會資料顯示，至2017年12月底，境內各類組合基金規模合計1034.87億元，在去年一整個年度，所有組合基金規模增加了175.52億元，如果仔細探究2017年全年變化，債券組合基金、平衡組合基金分別入列年度規模增加最多前五名。 其中又以佈局瞄準多元債券的輪動機會的安聯四季豐收債券組合基金，規模增胖最多、達137.19億元。其次為聯博多元資產收益組合基金、復華奧林匹克全球優勢組合基金、安聯DMAS核心組合基金，及貝萊德全方位資產收益組合基金。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球景氣同步擴張、帶動通膨壓力漸增，利率逐步上揚，美國聯準會的利率政策步調料將成為來年重要的觀察大事件；另一方面，在企業盈餘成長支撐下，牛市持續，但波動也將隨之加大。 安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，2018年操作難度增加，投資人更須關注重大政經事件與經濟數據，並適時於資產中納入「追漲抗跌」的因子，預期未來類股表現將呈現分歧走勢，在市場波動可能放大的情況下，守成將更為重要。過往借重股債資產呈現負相關性的策略將不敷用，投資組合也可納入另類資產，以降低股債兩者資產連動性提高的新風格。 富蘭克林證券投顧表示，展望2018年，預期低通膨、低利率以及經濟溫和成長環境將會持續並支持美股表現。2017年底股市評價並非不可持續，股市評價反映的是強勁的經濟基本面、企業獲利前景持續改善以及對政府親商政策改革的期待。雖然宏觀因素在短中期內可能波動，但當中仍存在創新驅動的長期成長機會。投資策略上，建議美元資產可多元佈局。 ---------------下一則--------------- 目標到期債基金 防禦力強 回歸債券本質 持有到期鎖定報酬率2018/01/22蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 債券投資方式比一比 https://goo.gl/szgiW1 簡單投資 自2016年投信界募集第1檔目標到期債產品後，市場反應熱烈，也因為投資人對其接受度高，吸引愈來愈多業者加入，投資標的也逐步擴大，目標到期債產品與一般債券產品最大的不同處在於回歸投資債券的本質。 兆豐國際3年到期新興債券基金經理人林邦傑表示，近2年興起的目標到期債券基金是結合實體債券與一般債券型基金的投資方式，好處是有確定的投資時間與目標收益，投資門檻低，又能分散風險；尤其投資組合存續期間會隨時間降低，最後歸零，在升息環境下，利率影響較小，較傳統債券基金更具防禦優勢。 投資人不必擇時進出 以投資風格來說，目標到期債基金周轉率低，又有經理人幫忙主動管理，留意債券是否有違約之可能性，相對來說，一般債券基金追求資本利得，周轉率較高，而投資人若直接買進債券，一方面沒有資源與時間挑選，另一方面則會讓風險過度集中。 施羅德投信業務行銷長謝誠晃指出，目標到期債券是持有債券至到期日，此類投資策略會奉上屆時之基金淨資產，同時基金即終止，因此投資人不需因市場波動而猜測何時出入場，是簡單又輕鬆的投資方式。 不過投資人要注意的一點是，目標到期債券在基金申贖上也有不同，林邦傑表示，傳統債券型基金在閉鎖期後，可以隨時申購與贖回；目標到期債券基金在募集成立後就不再開放申購，雖然中途可贖回，但會收取提前贖回費用，費用則將納入基金淨資產，目的在減少投資人短線進出，讓經理人可充分運用資金，讓投資效益極大化。 若以收益來源而言，傳統債券型基金訴求主動積極交易，追求債券價格報酬，除了債息收益以外，可能多了資本利得，但也可能出現虧損。 而目標到期債券基金則是買進債券並持有到期，發揮債券到期還本的特性。 期間波動不影響價值 元大投信分析，目標到期債券基金回歸投資債券的本質，持有期間的債券價格波動並不影響債券到期100%的價值，具有鎖定投資時間、鎖定投資報酬率及鎖定價格波動的3大特色，提供收息又不用擔心持有期間淨值短期大幅波動，而目標到期債券最大風險僅在於違約，這點可透過精選高品質標的來避免。 ---------------下一則--------------- 資金綁3年以上 不適合積極投資人2018/01/22蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 什麼人適合買目標到期債基金 https://goo.gl/6oU3Mg 目標到期債產品能讓投資人回歸債券投資的本質，避免因為市場波動殺進殺出，反而出現買高賣低的最糟情況，但投資專家分析，一投資下去就要綁3年以上，不是每個投資人都適合買目標到期債。 基優網（fundlover）主編白富美即分析，目標到期債適合保守但又希望投資報酬率比定存好一點的投資人。白富美比喻：「買目標到期債基金，就有點像請經理人幫你代操買債券，或是像去郵局買一筆定存一樣。」 白富美也分析，綜觀過去幾10年，市場還是偏多頭的時間居多，只要投資人不因市場波動就進進出出，多數都有機會保留原來的資本或賺上一筆。她以2008年發生金融海嘯為例分析：「發生金融海嘯的時候，高收益債也跌3、4成，但到了2009年跟2010年的時候，就又漲回來了，買目標到期債就像把自己綁住的概念，讓自己不會殺低。」 提前解約須付費用 凱基6年到期新興市場債券基金經理人李宏智指出，目標到期債券基金訴求投資簡單化，以「債息收入」為主要報酬來源，持有目標到期債券基金至到期日，期間債券價格及利率變化，不影響期末拿回本金及期間收益，可獲得的收益性較高，適合作為核心配置或長期資金規劃。 不過，白富美也提醒，「心猿意馬、耐不住性子的人不適合這種商品。」此外，投資屬性較積極的人，看著相對微薄的債息收入恐怕也很快會生厭。 此外，目標到期債產品跟保單一樣，提前解約須付額外費用，白富美因此建議投資人，最好能拿一筆不會動用的閒錢來投資。 ---------------下一則--------------- 新興市場當地貨幣債 展望佳2018年01月22日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 儘管新興市場債券收益率持續被壓縮，然在新興國家經濟成長仍高於成熟國家、新興市場國家風險隨著金融情勢好轉而創近年新低，以及新興市場貨幣還有升值空間之下，近期有不少法人不約而同發表看好新興市場當地貨幣債券後市展望。 新興市場債利差持續在2017年期間收斂，投資人已經能接受新興市場債收益率降低的事實， 晨星英國投資管理董事Dan Kemp表示，新興市場債的投資機會相當分散，目前看好以本地貨幣計的新興市場債，但慎選合適的新興市場與計價貨幣，即成為投資新興市場債的關鍵。 不過，他認為，強勢貨幣計的新興市場債之價值尚處於合理水平，然比歷史水準還要低。 法國巴黎資產管理新興市場債券專家薩姆博（Jean Charles Sambor）也看好新興市場當地貨幣債，他表示，新興國家經濟增長已來到2010年以來最佳狀況。 2018年觀察新興國家的重點是在通膨，目前法國巴黎資產管理新興市場債券投資團隊對於強勢貨幣債券利差的評價是中立（neutral），至於新興貨幣債券，利率部分是中立，但對新興貨幣評價卻是正面（positvie），整體評估也是正面，因此，布局新興市場債券時，相對看好當地貨幣新興市場債券，目前放在強勢貨幣債券、當地貨幣債的比是4比6。 法國巴黎資產管理新興市場債券投資團隊說，展望今年，錢進新興市場債券的趨勢不會改變，畢竟相較於已開發市場，新興市場高利率環境仍較成熟國家債誘人，且新興貨幣被低估，更會增強資金流入新興市場債券的驅動力。 對於新興市場債的後市展望，貝萊德智庫認為，有鑒於全球經濟持續成長，以及多個經濟體系的良好通膨情況，將有利於新興市場債券。 不過，新興市場債的高評價使資本進一步增值的機會降低，因此，貝萊德會將投資重點放在具有優勢的較高收益債券上。 ---------------下一則--------------- 點位相對便宜 亞高收後市看好2018年01月22日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 各類型債券資產比較 https://goo.gl/BubSsJ 美股續創新高及年初資金回籠，帶動全球風險資產呈現風險偏好，目前亞高收債點位相對便宜，收斂空間大，後市看好不變，近期主要國家的經濟數據支撐全球景氣持續擴張，球核心通膨仍位於低檔，預期2018年將是成熟市場與新興市場連續第2年同步成長年，高收益債券今年仍具有相當程度投資吸引力。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，南北韓會談落幕，亞太地緣政治風險疑慮緩解，印度工業生產年增率創25個月來高點，目前市場預估今年印度將重回經濟成長最快的國家，2017年全年進口增速15.9％，出口增速7.9％，終結連續兩年負增長。 全球景氣仍處於擴張狀態將支撐中國今年出口增速表現，房地產與基礎建設投資保持穩定，亞洲整體基本面持續回春，預期信用債相關的高收益債有機會持續上揚方向。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，在主要國家通膨溫和，美、歐、日等主要國家央行維持漸進式升息或寬鬆貨幣退場政策不變，而此訊息亦早被債券市場提前反應完畢，加上亞洲新興國家基本面穩健，利差仍有進一步收斂空間，由此預估亞洲高收益債仍將持續獲得市場關注。 宏利投信認為，亞洲具有對全球經濟成長貢獻度高，且亞洲主國家債信多數達投資等級的優勢，目前亞洲國家貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆，例如印度與印尼央行去年相繼降息，有利於債市表現。同時亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，波動度亦相對較低，對資金有較高的吸引力，亞洲投資等級債券市場仍看好。 目前亞高收債利差為444點，殖利率為6.97％；日盛投信強調，利差近期緩步收斂，然殖利率則續揚，由評價面觀察，現在點位距離2017年上半年的相對低點而言，目前點位相對便宜，收斂空間大。 ---------------下一則--------------- 階梯到期基金 新興債市首選2018年01月22日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 階梯到期策略資金流向示意圖 https://goo.gl/tgwVjj 新興債市近一年漲幅約8％，在各類型債券中表現十分突出，隨著新興經濟體景氣復甦，搭配相對寬鬆的資金環境以及部分新興國家信評仍有調升機會，預期2018年新興債市可望維持出色表現，對於想搶進新興債市商機、又不想承擔高波動風險的投資人來說，不妨選擇「階梯到期」債券基金，既能鎖定債券到期的利息收益，也能透過階梯到期提前還款機制提升資金運用效率。 野村四年階梯到期新興市場債券基金經理人范鈺琦表示，「階梯到期」是野村投信全球首創的投資策略，也是目標到期策略的進階版，所謂的階梯到期，即為運用雙重口袋戰術，讓投資人的資金運用更彈性，基金會在第3年期滿自動贖回40％單位數，剩餘的60％則將在第4年期滿後自動到期。 雙重口袋戰術的投資優勢為何，范鈺琦指出，這就像同時擁有兩個投資組合，3年到期部分因債券存續期間較短，可以降低利率變動風險，且投資人可以在第3年即可拿回部份本金與債息，提高資金運用彈性；4年到期的配置則可藉由布局在較長存續期債券的方式，追求較高的債券收益。 對於想要持續加碼新興債市的投資人來說，選擇階梯到期策略可以持有債券至到期，降低短線債券價格波動的影響。范鈺琦表示，在新興債市中相對看好亞洲債市，亞債具有高殖利率、低違約率以及較高的報酬風險比等三大投資優勢；此外，亞洲債券市場近三年來規模大幅成長近八成，成長幅度明顯超越拉丁美洲的21.9％以及新興東歐的-1.6％，亦顯示亞債市場具備更多元的投資機會。因此預計未來投資組合將以亞債為主。 此外，雖然投資標的為新興債市，但預期整體投資組合之信評為投資等級以上，除了分散布局超過10個國家，單一發行人的比重也會加以控制，投資級債之單一發行人不超過3％，而高收益債則是1.5∼2％；持債數則是在50∼100檔。透過嚴謹的投資流程與防禦機制，降低信用風險。 對於階梯到期債券基金來說，選債功力是決定投資組合收益與風險的重要關鍵。野村投信目前整體亞債基金規模高達新台幣164億元，在投信業者中亞債規模排名第一，透過在地債券投資團隊零時差的研究分析與交易功力，為投資人追求最佳投資效益。
年終獎金理財 善用基金創收益2018年01月19日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 農曆年關愈來愈近，年終獎金也將會入帳，領多領少各家公司互異，理財專家強調，善用年終獎金理財，有效規畫運用，透過資產複利增值效益，其中很普遍的工具就是基金定期定額投資，但小額理財首重節省投資成本，建議掌握投信業者第1季手續費優惠，以創造有限資金的更大收益。 今年全球經濟穩定成長，新興市場加速且成熟市場穩定，全球主要央行貨幣寬鬆，市場流動性延續，有利金融表現，助長風險性資產表現。投信建議，投資組合股高於債，經濟增長動能明顯的陸股，及受惠亞洲經濟基本面續轉佳的亞股、台股。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，A股藍籌去年估值明顯回升，主要反映消費、產業升級趨勢，大消費和科技板塊強勢，但對比其他市場，A股估值仍在歷史平均水準。在經濟結構轉型加快、經濟增長方式優化，產業升級、消費升級不斷加深等四大優勢與紅利下，將提升更大競爭優勢。 宏利投信股票投資部主管游清翔認為，亞洲股市今年繼續表現良好可期，鑑於基期較高，潛在收益可能不會像2017年那樣可觀，但亞洲仍處於周期性上漲中段，各國結構改革支持下具穩固基礎，如大陸、韓國和印尼，實現結構性經濟增長續領風騷。 群益投信表示，年終獎金理財透過專業經理人操盤，有利因應市況調整投資策略，降低標的選擇不確定性；現階段投資趨勢就全球景氣擴張、市場風險偏好未減，亞股在經濟和企業獲利表現穩健，及政策利多，獲市場青睞，後市表現看俏，建議布局大中華、印度、東協等基金。 日盛上選基金經理人陳奕豪強調，今年是電子震盪年，智慧手機邁入成熟期，整體新經濟與新應用，對半導體是大多頭趨勢不變，台股科技趨勢明確，資金移轉下，傳產今年將異軍突起，操作選股為上。 ---------------下一則--------------- 2018投資關鍵密碼 減股加債2018年01月19日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 各地區、美股類型估值VS近15年均值 https://goo.gl/TBNDgM 經濟與財報利多支持下，加上稅改利多持續發酵，美股16日再創高峰，對於2018年資產配置，普信投資團隊認為，2018投資關鍵密碼是「減一點股、加一點債」，由於美股漲多也漲高，未來找股票投資標的須轉向非美地區，此外，具有破壞性科技產業更是投資重點。 儘管美股近期持續走高，來自美國的普信集團對於2018年的美股，普信多元資產管理主管湯瑪斯．普魯斯（Thomas Poullaouec）表示，目前比較看好美國以外的市場。 若以目前各金融資產的估值和過去15年均值比較，在美股持續走高之後，美股和美國大型股股價已來到近15年來最高水準，但因美國減稅方案對小型股有利，所以在美股的部分，會較偏好小型股票。 湯瑪斯．普魯斯指出，美國以外市場股票報酬率較美股更具成長潛力，看好度依序是日股、新興市場股、歐股。日本除了企業獲利正穩定成長中，安倍經濟改革也持續進行中，此外，日股較具吸引力則是日本企業愈來愈重視公司治理，這對日股的估值有正向的影響。 湯瑪斯．普魯斯也說明未來投資風險加大的原因，他表示，自2008年8月以來，三大主要央行即美國聯準會、歐洲ECB及日本等央行資產負債表增加了超過了10兆美元的資產，隨著各央行邁向政策正常化之後，金融資產需求將會大幅減小，三大央行貨幣政策改變也會讓今年市場波動加大。 因此他建議投資人可以再多增加一點債券投資比重，現今看好美國投資等級信用債，減碼非美國主權債和高收益債，雖看好新興市場當地貨幣債，但是要慎選投資標的，因為新興市場信用風險有相當大的差異。 至於新興市場投資，普信集團副總裁尼克．畢考夫（Nick Beecroft）表示，自2016年以來新興市場股市場表現一直勝過已開發國家，即使已出現了18個月的漲勢，但現在進場仍不嫌晚，因為新興市場獲利復甦可望維持到2017年之後。 但不可否認的是，挑選投資標的難度正增加中。他指出，目前較看好科技相關產業，尤其具有破壞技術的新科技，因為成功創新會帶來驚人的獲利以及擴大市占率。 ---------------下一則--------------- 台股多頭行情 春節前再接再厲2018年01月19日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 全球經濟持續溫和成長、蘋果手機持續暢旺台灣電子出口需求。外銷訂單方面維持在9.2％的成長，製造業採購經理人指數來到57.2的高速擴張水準，預期未來一季景氣對策信號分數亦將回升，台灣整體景氣環境將受惠於全球經濟持續擴張。投信法人表示，台股多頭行情可望旺旺來，建議投資人分批布局台股基金。 群益長安基金經理人陳煌仁指出，整體盤勢處於投機與投資並存，美國在升息及縮表的進度上都符合鴿派預期，同時美國股市也續創新高，預估台股指數下檔仍有支撐，上檔在農曆年前有機會續創新高。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲。展望第1季，美國CES消費性電子展登場，凝聚市場人氣；2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，投資人宜注意2月的兩個關鍵時點，一是農曆年關，二則是央行總裁換人，指數可能波動較大，目前相對看好半導體的反彈契機，以及網通、記憶體、MLCC等漲價題材；非電子類股則看好電動車、景氣循環股。 元大高科技基金經理人吳宛芳表示，美國消費強勁、企業獲利增長均有利支撐美國經濟成長，稅改2018年實施，推估企業資金匯回5,200億美元，有助降低縮表對資金的影響性，而歐元區製造業PMI也來到20年新高，全球總經持續好轉。如無明顯系統性風險發生，台股盤勢仍偏正面。 ---------------下一則--------------- 陸經濟成長加速了 7年首見2018年01月19日 04:09 工商時報康彰榮�綜合報導 大陸10年來GDP年成長率 https://goo.gl/msVZ1S 中國大陸昨（18）日公布2017年經濟數據，在消費帶動下，去年經濟成長6.9％，高於市場預期，也是自2011年GDP（國內生產毛額）增速放緩後首度回升。專家預測，今年大陸經濟成長將放緩至6.7％，但經濟體質可望進一步改善。 根據大陸國家統計局數據，大陸2017年第4季GDP成長6.8％，高於市場預期的6.7％，全年GDP總量達82.71兆元人民幣（下同）、年增6.9％，高於市場預期的6.8％。2017年大陸人均可支配收入為25,974元，名義增長9％，扣除價格因素則實際增長7.3％。 大陸經濟成長率在2010年創下10.6％高峰後，開始逐年放緩，至2016年增速降至6.7％，創下1990年以來的26年最低增速，引發市場對大陸經濟硬著陸的擔憂。昨公布2017年數據反彈至6.9％，讓外界對大陸經濟復甦重拾信心。 大陸國家統計局局長寧吉?昨日指出，去年大陸經濟運行保持在合理區間，GDP、就業情況、物價水平和國際收支等4大指標，都是穩中向好，優於預期。 至於拉動經濟成長的「三駕馬車」，則呈現「一升一緩一穩」，即出口增速回升、投資增速放緩、消費增速平穩。不過，仍以消費支出對GDP成長貢獻最大，貢獻率達58.8％，資本形成總額（投資）貢獻32.1％，出口則貢獻9.1％。 寧吉?指出，從需求結構看，大陸經濟已經從主要依靠投資拉動，轉為投資和消費共同拉動。消費和投資共同支撐大陸經濟發展也是2017年的一個大變革。 中金公司分析，從2017年的GDP數據，加上新老結構轉換、消費升級和產業升級等證據，顯示大陸經濟增長已經進入新階段，背後呈現的是新結構、新邏輯和新動能。 招商銀行分析師劉東亮指出，在供給側改革、環保、融資成本上升等因素限制下，去年大陸經濟仍有反彈，顯示當前實體經濟確實不錯。這也將促使監管政策繼續推出，一是繼續整頓影子銀行，二是繼續收緊地方政府融資，因此投資料會下滑，預估今年大陸經濟增速將放緩至6.7∼6.8％。大陸中科院也預估，今年大陸經濟成長將放緩到6.7％。 ---------------下一則--------------- 陸股基金給力 規模、買氣衝高2018年01月19日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2017年規模前10大境內海外股票基金 https://goo.gl/7JpygZ 根據投信投顧公會統計，2017年國內投信發行的海外股票基金規模前10強名次中，幾乎清一色為A股或是中國基金，若是計算規模排前且同時獲得淨申購的雙強基金，完全是中國基金的天下。 摩根投信副總林雅慧指出，中國基金一向為台灣投資人的偏愛的市場之一，在A股多頭行情自去年下半年加持下，推升相關基金規模跟著水漲船高，且即使指數相對走升，仍有不少中國基金在去年持續獲得投資人淨申購的青睞，顯見市場對於大陸股市後市表現依舊相當看好，並不急於逢高落袋為安，甚至加碼投資。 摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，即使A股上漲，但目前水位相較2007年前波高點，基期仍低，配合外部全球股市自去年以來來輪番改寫新高，預期今年A股補漲續強潛力可期，投資人不妨以循環型消費、科技、銀行、自動化與健康醫療等產業為布局主軸。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，目前A股有兩大訊號，讓不少法人看好其處於牛市醞釀期，首先，大陸證券市場上周新增投資者26.64萬，較前期增加近50％，除了新增投資者數量大增，最新發布的「中國證券市場投資者信心調查分析報告」也顯示，去年12月A股投資人信心指數為55.6，終結了先前回落調整走勢。 陳舜津認為，目前國際資金持續看好大陸經濟復甦，企業獲利回溫，放眼大中華，以A股來說，相對看好具創新能力的資訊科技產業、消費升級題材，台股則看好半導體及iPhone概念股，港股則看好網際網絡題材，投資人透過大中華股票型基金，將可同時掌握中港台三地的科技亮點。 富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江表示，今年大陸經濟增速維持6∼7％以上，加上第1季將有兩會議題，第2季將有A股納入MSCI成分股話題，對政策紅利題材持續加溫，搭配滬港通與深港通下的資金續航以及港股發威上攻的力道，對大中華地區貢獻良多，有利股市後市表現。 ---------------下一則--------------- 新興市場人氣爆棚 新興亞洲最High 2018年01月19日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 根據美銀美林最新1月全球經理人調查結果，多數經理人改變股市在今年第2季來到高點的看法，認為多頭格局可望續航到2019年，加碼新興股市從34％大幅上衝至41％，尤其新興亞洲，至於前三大看好產業，分別為景氣循環類股的科技、銀行、工業類股。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦．賽加爾指出，新興市場中最令人感到振奮的是亞洲，包含大陸、南韓、印度、台灣、印尼等均可期；拉美的巴西歷經2年半衰退後，經濟動能及降息政策正向，有利企業獲利成長，股票具投資吸引力。 新興歐洲受惠企業獲利改善、強勁的消費需求與全球經濟擴張，預期也有表現空間，特別看好由消費成長帶動的相關投資主題。 群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，新興亞股今年來表現強勁，印尼、印度、泰國、菲律賓、香港等股市續創新高，陸股更展現連11個交易日收紅氣勢；整體亞股受惠經濟表現持穩、企業獲利加速，及東協、印度、大陸等政策利多加持，市場投資偏好未減，中長期表現仍看俏。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫認為，大陸十九大後，成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持，今年持續高於趨勢的全球增長預測，也將對主要出口行業提供理想支撐，繼續在全球範圍內提振信心，激勵這波新興牛市將持續一段時間。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文強調，外資近期回補多數新興股市，且對亞洲的東南亞買超居多，印度經歷連續幾年疲弱增長，預期今年企業獲利重回增長軌道；陸股第1季多有春季躁動行情，農曆年紅包行情、兩會召開政策題材，港股全流通試點政策登場，國企股表現強勁。整體新興亞洲企業獲利持穩，基本面良好，預期第1季將延續多頭格局。 ---------------下一則--------------- 韓今年經濟成長預期 上調至3％ 2018年01月19日 04:09 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導 韓國銀行（央行）周四召開今年第一次金融貨幣決策會議，如預期中決定維持基準利率1.50％不變，同時將韓國今年經濟成長預期由原先的2.9％上調至3％。 若預測成真，韓國經濟成長率將是連續兩年達到3％以上。這將是2010年∼2011年以來，韓國經濟成長率再次出現連續兩年保三。韓國官方尚未公布去年經濟成長率，但從前三季的情況來看，超過3％幾已成定局。 韓國央行提出的經濟成長率預測與韓國政府、國際貨幣基金（IMF）、經合組織（OECD）提出的預測相當，略高於韓國開發研究院（KDI，2.9％）、韓國金融研究院（2.8％）、韓國經濟研究院（2.8％）、LG經濟研究院（2.8％）等主要經濟研究機構提出的預估。 專家分析，韓國央行之所以調高經濟成長預期，是因為目前全球經濟出現復甦，且韓政府推動的收入主導型成長政策發揮作用。韓國央行周四就今年韓國經濟前景展望表示，家庭收入增加將會帶動消費水準提升，得益於全球經濟復甦，出口形勢有望繼續好轉。 另外，韓國央行決定在貨幣政策持續採取觀望。韓國去年11月30日上調基準利率0.25個百分點，為6年5個月來首次升息。專家認為，目前物價漲幅不高，加上美元對韓元匯率下跌有助壓低物價，升息壓力並不大。 金融市場已預測央行此次會維持利率。在上次升息後，央行態度轉為保守，總裁李柱烈多次表示將慎重決定是否再次升息。在家庭貸款連創新高的情況下，驟然升息可能導致償債能力較弱的族群面臨違約或破產，拖累經濟復甦步調。 多數專家預測央行可能會在下半年升息。2月召開的下一場金融貨幣委員會會議是李柱烈卸任總裁職務前的最後一次機會，4月則有新任總裁開始操盤的技術利空，5月正值地方選舉前夕，央行升息有強烈壓力。 ---------------下一則--------------- 南韓、東協市場 上周最吸金2018年01月19日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導 南韓及東協市場上周相對受到外資青睞，南韓以外資買超3.94億美元居當周新興亞股吸金王，其次則為馬來西亞、印尼和菲律賓等東協三國，分別吸引外資買超1.93億美元、1.11億美元以及0.5億美元，不過同為東協國家的泰國則遭外資賣超2.12億美元，幅度為新興亞股之最，此外，台灣及印度上周也遭外資賣超，金額分別為0.73億美元和0.52億美元。 群益東協成長基金經理人高浩偉表示，在東南亞區域經濟表現穩健，勞動人口持續增長亦有助為內需經濟提供動能，加上多國政府先後推出經濟刺激政策，以及接下來包括泰國、印尼、馬來西亞等國將陸續舉行大選，預估政府有望持續釋出利多政策，整體來看，東協市場中長期投資前景仍可期待。至於投資布局，他建議，可留意金融、消費、觀光等類股表現。 中國信託亞太多元入息平衡基金經理人陳彥羽說，國際貨幣基金（IMF）預估2018年全球經濟成長將高於2017年，其中新興國家成長率會續創新高、達4.9％，亞洲各國經濟成長預估的前三名分別為印度（7.4％）、菲律賓（6.7％）、大陸（6.5％）；基本面支撐下，預料亞洲企業將成為驅動全球經濟增長的主要動力。 陳彥羽提到，據高盛報告對亞太股市（不含日本）的目標是2018年上漲14％，並認定A股、印度及韓國為上漲主力軍，同時估算A股納入MSCI指數後，有2,000∼4,000億美元資金流入，惟因初期納入比例僅為5％，料更多企業等待被重估。 宏利投信股票投資部主管游清翔指出，亞洲市場一些「成長型」公司將持續有突出表現，例如基礎穩固的大型優質資訊科技�互聯網知名企業，但實力較為遜色的公司可能會呈現橫盤整理的態勢，因為估值似乎已經偏高。 ---------------下一則--------------- 印度股市再攀高 基金跟著旺2018年01月19日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 印度股票基金近月績效表現 https://goo.gl/UMBgmp 印度股市展現氣勢如虹，Sensex連連收紅，且持續刷新新高，走穩於34,000點之上，今年至15日止已有6天創新高，主要受到近期公布經濟數據表現亮麗，及企業財報優於預期的激勵，後市基本面走穩加經濟成長動能強，還有政府政策利多，股市獲內、外資青睞，中長期表現可期，印度基金績效跟著旺。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，隨GST法案實施逾半年，市場逐漸適應，近期製造業成長動能強勁，服務業溫和向上，去年12月綜合PMI指數創14個月新高，11月工業生產年增率更達8.4％，創近17個月來新高，基本面無虞下，評價面因MSCI印度本益比約18.1倍，低於2004年統計以來最高值25倍，並未失控，中長期前景看好，布局建議續關注金融、消費、原物料等。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，根據世界銀行2018年全球經濟展望報告，印度今年經濟成長率達7.3％，可望是全球經濟成長最快經濟體；高盛證券上調印度今年經濟成長至8.0％，在新興亞洲企業獲利持穩的基本面良好下，預期第1季印度股市將延續多頭格局。 宏利投信認為，新興亞洲今年股市預期良好，儘管基期較高，但僅位在周期上漲中段，各國結構改革支持下，具備穩固基礎。調查顯示，台灣投資人今年最看好區域就是亞洲，除大中華占4成外，印度、東協等占比也達34.8％。 印度今年投資布局，林光佑強調，官方積極改善銀行壞帳狀況，有助銀行壞帳提列降低、帶動企業獲利和類股表現，2月將公布新年度財政預算，預估將釋出刺激農村消費及增加基礎建設等利多政策，太陽能裝設等支出可望續成長，對經濟增長也有助益，尤其在人口組成年輕、所得持續增長之下，內需消費增添動能可期，消費類股可多加留意。 ---------------下一則--------------- Fed褐皮書：美經濟溫和成長2018年01月19日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 聯準會周三公布的褐皮書指出，美國今年經濟將延續去年擴張態勢，勞動市場持續緊俏，而薪資與物價呈現溫和成長。 褐皮書指出，聯準會轄下12個地區皆回報經濟呈現「溫和至適中」的成長，其中以達拉斯聯準銀行地區成長最為強勁。聯準會表示：「絕大多數的地區對於2018年的經濟展望相當樂觀。」 褐皮書是由聯準會12家地區分行於1月8日前收集的企業資料彙整而成，供聯準會本月30至31日貨幣決策會議時參考。報告指出，美國就業人數持續以溫和速度增長，多數地區出現勞力短缺的問題，而缺乏人手的情況可能限制部分企業的經濟成長。 報告指出，薪資亦以溫和速度成長。由於勞動市場緊俏，雇主更難聘請或留任適任勞工，因此採取調高薪資的方式因應，而部分地區不分行業別、勞工職位皆漲薪資。部分企業預期，他們在未來幾個月將持續調漲薪資。 此外，多數地區的物價以「溫和至適中」的速度成長。部分地區指出，企業在製造業、營建與運輸業的投入成本增加，而部分地區的企業則表示，他們如今具備調高產品售價的能力。 報告指出，對於某些零售商而言，去年年終購物假期的業績遠高於原先預期，而房屋銷售則因為庫存有限而受到壓抑。 美國勞工部上周公布，12月核心消費者物價指數（CPI）月增0.3％，增幅寫下近一年來的新高。而失業率持續維持在4.1％的17年新低，預期部分地區薪資可望出現強勁增長。美國去年零售銷售成長率也創下2014年以來的新高。 聯準會官員指出，美國勞動市場緊俏、薪資調漲、消費支出增加，預計可推升物價強勁成長。紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）日前演講時甚至指出，他認為目前應該擔心的問題是經濟過熱，而非物價成長停滯。 ---------------下一則--------------- 美股漲太猛 分析師跟不上2018年01月19日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 CNBC報導，美股牛性不改、元月來衝的更猛，進而推升標準普爾500指數已經超越一些華爾街分析師對於該指數的全年目標值。 美股周三全面收紅，道瓊工業指數在波音強漲帶動，收盤站上2萬6千點，以科技股為主的那斯達克綜合指數收漲1.03％。另外標普500指數收盤也勁漲0.94％，站穩2,800點大關之上。總計年初迄今，該指數強漲近5％。 2,800點對標普500指數而言是重大里程碑，因為根據CNBC先前對18名策略師進行的調查顯示，有4名策略師將2,800點設為標普500今年底目標值；另外4名則設在2,850點。還有9名策略師將該指數目標值設定3,000點或更高。 該調查對標普500年底中間目標值為2,975點，若與現今指數水位相比，僅高出6％。 目前這些策略師是否會調升標普500目標值、就如同去年一般，抑是堅持美股波動將加劇的看法，已成為外界關注的議題。 富國投資機構策略師瑞文（Scott Wren）預測標普500年底目標值為2,850點。不過他表示如果美國GDP超出預期、通膨依然維持低檔、加上聯準會沒有採取行動干涉美股，將帶動美股續揚，並促使他調高標普500目標值。 不過也有策略師仍堅持估值不變。摩根士丹利的魏爾森（Mike Wilson）就是其中之一，他預測標普500年底目標值為2,750點。 他說美股目前已進入多頭階段的最後周期。不過他也不否認，由於減稅利多帶動，使得該指數今年有機會衝高至3千點。 美國稅改案去年底拍板定案，其中企業稅率從35％銳減至21％，有助企業獲利在去年第4季表現強勁。 CFRA策略師去年12月將標普500年底目標值設在2,800點。不過他們現今正關注企業對稅改的看法。他們強調在獲知企業反應後，才會決定是否將上修標普500目標值。 ---------------下一則--------------- 華爾街看股價後市 好壞參半2018年01月19日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 華爾街對蘋果股價後市的看法好壞互見，美銀美林重申買進評等，並將目標價上調至220美元，是華爾街最樂觀的投行，但Longbow研究公司則將蘋果股價評等從「買進」下調至「中立」。 周四美股早盤蘋果股價％，報美元。蘋果股價在過去12個月勁揚47％，過去10年來累計躥升670％。 美銀美林將蘋果的目標價由180美元大調至220美元，約較周二收盤價179.1美元再上漲25％。美銀美林的目標價在所有追蹤蘋果的投資銀行中最高，按此目標價估算，蘋果的市值將達1.1兆美元。 美銀美林分析師莫漢（Wamsi Mohan）周三在報告中指出，「我們仍對海外現金匯回、低企業稅率，和上修財測的潛能感到樂觀。平順的iPhone循環（不是大起大落）應能穩定推升獲利。」 另一方面，投資機構Longbow研究公司分析師哈里森（Shawn Harrison）將蘋果股價評等從「買進」下調至「中立」，他並未提出具體的目標價。 哈里森表示：「我們預期iPhone循環只是好，不是最好。」 哈里森認為價格較高的iPhone X將抑制需求，而且iPhone 8和8 Plus的市場接受度溫和，兩個原因都將限制iPhone出貨量成長。他預期iPhone出貨量成長只會在個位數高端，相較於市場預估的10％。 下修蘋果股票評等的分析師還有野村的卡沃（Jeff Kvaal），他在上個月將蘋果的評等從「買進」下調至「中立」，同時將目標價由185美元降至175美元。他表示，依據歷史經驗，蘋果股價向來會在新iPhone上市後下滑，本次似乎不是例外。 根據研調機構FactSet，追蹤蘋果的37名分析師中，29名給予「買進」或「加碼」的評等，平均目標價為192.73美元，無人給予「賣出」或「減碼」評等。 ---------------下一則--------------- 美3大指數7度同創新高 美股基金後市氣勢強2018年01月19日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 投信發行的美股基金績效表現 https://goo.gl/kWiebX 美股今年開春以來表現續強，17日美股四大指數開高走高，終場美國三大指數全數收紅，三大指數再度同創新高，投信統計資，今年來美股三大指數已同創新高7次，也是全球主要股市中，創新高最多次的強市，顯示美股的超強氣勢。顯示出美股多頭強勢氣焰，市場法人也紛紛看好美股後市。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，美股階段仍看好科技類股表現，主要是著眼於長期獲利成長穩健，產業具備創新動能，軟硬體次產業健康輪動，加上評價合理，因此建議可納入核心部位。 宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，股票方面，看好美國、日本和亞洲多於歐洲、英國和亞洲以外的新興市場。此外，調減企業稅率將可令大部分美國公司受惠。銀行業是美國稅收最高的行業之一，該行業將因而獲得重大助益。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，Thomson Reuters統計至12日的調查預估，去年第Q4 S&P500企業盈餘將成長12.1％，高於去年Q3的8.5％。市場預計整個2018的企業盈利也將有強勁表現，美股可望維持多頭格局不變。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，從技術面切入，觀察美股道瓊工業指數上周在高檔略作震盪後再強攻，目前市場樂觀看待財報周，加上油價創高、能源股領漲；建議投資人著眼於美股來到高點，不妨爭取股利、債息等各類收益，讓投資配置多一點「避風」的效果。 野村環球基金經理人白芳苹指出，美國1月在2018年預算協議時，尚有增加基建支出的政策利多可期待，預估美股維持高檔震盪。 ---------------下一則--------------- 資金面力挺 新興市場錢景俏2018年01月19日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 去年以來共同基金資金流向及股市表現 https://goo.gl/C7KN1N 開年以來美股持續創高，累積漲幅4.8％，但新興市場的表現更勝一籌，MSCI新興市場指數上漲達5.5％，進一步從共同基金資金流向觀察，全球新興市場股票基金不僅去年吸金力道強勁，今年來也已淨流入46億美元，持續領先各已開發國家，法人表示，預期在全球經濟持續增溫、新興市場企業獲利持續攀升下，新興股債市都可伺機布局。 鉅亨基金交易平台指出，受到全球貿易增溫的帶動，新興市場成長動能日漸增強，高盛證券早先更預估今年全球資本支出將從去年的3.1％增加至4.6％，此舉將促使消費成長增溫。另一方面，法人也持續看好新興市場企業獲利的好表現，不僅去年年增率突破2成，今年預估還會再成長13％，並出現連續第三年獲利正成長，基本面將支撐新興股市走揚。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，自2007年以來，新興市場的經濟成長率持續領先成熟市場，即使遭逢百年罕見的金融海嘯，在成熟市場經濟衰退3.4％的同時，新興市場仍可維持2.8％的經濟成長。 根據IMF對2018、2019年的預估，新興市場經濟成長率可望提高至4.9％與5％，反觀成熟市場僅有2％與1.8％，經濟成長恐趨緩，投資人不該錯過正處於經濟成長加速的新興市場。 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，新興市場整體經濟成長率經2015年、2016年落底後，自2017年有明顯復甦，今年預估仍將加速成長，與整體成熟市場經濟成長率的差距一開始逐年向上攀升，成長動能加速超越成熟市場。 且相較於歐美市場，新興股市目前股市評價與近15年高點相比仍具空間，因此在基本面、評價面優勢下，仍有望持續吸引資金進駐，後市表現仍偏多看待。 保德信投信表示，美國進入升息循環，不少已開發國家央行也陸續有升息的打算，與已開發國家相比，今、明兩年新興市場經濟成長狀況仍佳，GDP年增率預期達4.8％，對於偏好收益的投資人，兼顧成長與抗震的新興市場美元債堪稱優質的選擇。 統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，從各國陸續公布的PMI（採購經理人指數）來看，全球經濟持續強勁成長，訂單與存貨的缺口持續擴大，暗示經濟成長力道將持續，油價及商品價格上升，就業市場已出現供給緊俏，但通膨仍在目標控制範圍內，非經濟地緣政治事件短期難以威脅市場，在波動度降低下，風險資產如新興市場企業債及高收益債等的評價將進一步上升。 ---------------下一則--------------- 掌握商品原物料行情 布局原油、黃金ETF2018年01月19日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 景氣四大循環階段各類主要資產表現 https://goo.gl/ZGDM4r 近期原油價格頻創新高 ，相較2017年6月21日42.3美元的低點，上漲幅度達52％；根據高盛證券報告，在經濟擴張階段，商品原物料年化報酬率高達14.2％，勝過股票、債券與現金等主要資產，法人建議投資人善用目前台股中的原油、黃金ETF，掌握商品原物料行情，以參與經濟成長循環商機，並避免購買力減損。 元大投信期貨信託部主管譚士屏表示，分析過往原油與美國CPI走勢，兩者走勢高度相關，而且原油走勢大多為通膨的先行指標，近期油價節節高升，對全球通膨均有一定的帶動效果。況且全球經濟快速回溫，其中美國與歐洲的PMI指數甚至高達60以上，顯示經濟確有明顯增溫跡象，商品原物料需求可望進一步擴大。 近期高盛證券的報告即指出，2018年全球處於經濟擴張階段，在經濟擴張階段內，由於對於商品原物料需求大量提高，其表現最為亮眼，績效可望優於主要資產，其年化報酬率高達14.2％；勝過股票的11.2％、債券的2.1％與存款的1.5％。 譚士屏認為，投資人應預防商品原物料持續上漲對資產購買力的減損，與通膨關聯最密切的當推原油與黃金，恰好這兩者也是國內民眾最偏好的ETF交易標的之一。他建議，民眾投資組合可適度配置元大S&P石油與元大S&P黃金等ETF，不但可參與經濟升溫需求成長商機；另一方面也可為購買力避險。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，自2017年以來，隨著已開發國家穩定復甦，商品價格回穩，也帶動相關投資，而除了商品投資外，與原物料價格連動較大的巴西市場也值得留意。 朱挺豪認為，巴西具有得天獨厚的天然資源，為主要原物料出口國，諸多農、礦產生產或蘊藏量均名列世界前茅，根據統計顯示，原物料的價格漲跌對於巴西經濟與貿易影響重大，而商品指數的漲跌幅與巴西股市的漲跌幅具高度正相關。 ---------------下一則--------------- 去年國人買基金 機器人陸股夯2018年01月19日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2017年淨申購前10大境內股票型基金 https://goo.gl/gwrw8g 2017年全球景氣谷底回升，帶動國人投資熱潮同步增溫，12月投信基金的定期定額投資人數、筆數與金額，均高於2016年底水準，尤其是扣款金額，大幅成長18.5％，並以機器人、陸股基金增加最多。 投信投顧公會統計，以股票型基金全年淨申購金額觀察，前10大基金中，有8檔同樣是由機器人等創新科技和陸股基金包辦。 展望2018年，第一金投信指出，今年全球經濟延續溫和復甦步調，支撐企業獲利向上成長，基本面無虞下，資金仍將「錢」進股市，股票型基金魅力不減。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，人工智慧結合交通產業，創造ADAS等主動式安全系統、電動車、無人機，減少交通事故機率、縮短運輸時間和降低成本，帶來更多便利性；與娛樂結合，創造AR/VR應用，預料都將為科技類股掀起作夢行情。 群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，根據S&P 500目前公布的盈餘成長率預估值來看，其中科技、原物料及醫療保健類股仍呈現穩健成長。觀察企業財務體質可發現，目前前五大科技巨頭的現金餘額是科技泡沫時期的7倍，顯示企業有足夠的現金維持營運，整體營運體質仍穩健，加上科技產業創新題材不絕，產業中長期發展前景看好。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利息息相關。有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業提升利潤，其中新興市場有望進一步受惠於全球增長周期。 駿利亨德森投資環球科技股票策略投資組合經理人Richard Clode指出，今年持續看好科技產業，將鎖定長期趨勢主題，以合理價格投資高成長個股，主要看好長期趨勢，也就是人口結構的改變，加上科技股相對評價具吸引力，且受惠於海外盈餘匯回法案，因此長期看好科技產業。 復華亞太神龍科技基金經理人林子欽認為，隨人工智慧等新科技應用產品百花齊放，具創新題材及市場話題的科技股仍是首選，建議投資標的可聚焦領頭的美、日、台等龍頭企業及相關產業供應鏈以及近年崛起的大陸市場，搶攻新一波科技新浪潮商機。 ---------------下一則--------------- 高齡族飆增 生醫基金閃金光 類股年報酬率最高18% 首選多元區域標的2018/01/19蘋果日報【王郁倫╱台北報導】 生技醫療基金漲幅表現 https://goo.gl/CEQHUJ 長期看多 全球人口老化的問題持續加速，帶來的醫療照護及生技支出勢必增加，醫療與生技基金前景看好，不過波動較大的特性也讓投資人必須先有正確認知，由於各國醫療政策也牽動產業漲跌，專家建議可以找多元區域的基金分散風險。 在2050年時，全球65歲以上高齡人口將高達16億人，人口老化帶來的是龐大醫藥需求，生技及醫療健康基金長期前景看好，不過，相對而言生技與醫療基金波動也較大，富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮表示，醫療基金相對平穩，產業預估5~12%成長，生技產業今年預估10%成長，適合3~5年長期投資。 亞洲表現勝歐美 廖昌亮表示，較純的生技基金會追蹤NASDAQ生技指數（NBI）布局，其中前10大成分股多為大型企業，這些企業的產品線廣度高，與中小型生技新藥股表現也不同，建議投資人應細看各基金主要投資類型，大體上醫療基金涵蓋範圍會比生技基金廣，生技是其中一個次產業。 生技醫療產業2012~2015年經歷一段大多頭行情，舉例來說，NBI指數在2011年約1000點，到2015年7月時大漲到4165點，不過2016~2017年族群回檔，展望2018年，廖昌亮表示，歐美醫療生技基金在經過前幾年大漲後，今年景氣稍微青黃不接，大型股成長有限，中小型企業反而較好，而歐美地區成長有限，但他反而更看好亞洲及中韓等國家生技醫療股表現。 廖昌亮引述花旗報告顯示，2018年美國生技醫療產業進入過渡期，原因有2，首先是新藥專利將於2020年前陸續到期，將面臨競爭者，其次是2018年進入3期臨床實驗的項目是2017年的一半，約6~7個，以此可預測今年成功的新藥數量將比去年少，但中國等新興市場人口多，國家政策改革支持藥廠發展新藥，帶動成長，也因此可挑選區域多元的基金提高報酬率。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪解釋，大部分投資人購買的醫療保健基金是追蹤MSCI世界醫療保健指數，這個指數包山包海，其中大型製藥及生命科技約佔6成，醫療設備製造、管理式醫療服務約佔3成。 積極投資挑生技 生技基金大多追蹤NBI指數，該指數近8成投資生技公司，剩下近2成分散於特殊製藥及學名藥品。一般生技類股基金於子產業的投資配置與醫療保健基金約有4成相似。 朱挺豪指出，儘管生技類股與醫療保健類持股相近、兩者相關係數高達0.96，但兩者表現仍有差距。以去年8月30日美國FDA通過第1個基因療法為例，醫療保健類股中權重最高的嬌生至今累積上漲1.19%，而生技類股權重最高的「安進」則大漲9.99%，顯示生技類股波動較大。 進一步分析，1993年以來醫療保健類股年滾動平均報酬率為11.9%，優於美股的8.9%，但仍遠不及生技類股的18.5%，所以鉅亨網投顧建議看好醫療保健類股的積極型投資人，生技類股基金是更適合的買進標的。 ---------------下一則--------------- 專家解析：政策牽動 藥廠漲跌波動大2018/01/19蘋果日報【王郁倫╱台北報導】 2019年全球醫材市場產值 https://goo.gl/AkLgiw 生技醫療基金前景樂觀，不過漲跌常與各國政策息息相關，2010年時任美國總統歐巴馬推動健保，加上歐美量化寬鬆政策（QE）資金湧入，加上藥廠如吉利2013年底拿到C型肝炎藥證等基本面利多加持，在天時、地利、人和下，使NASDAQ生物科技指數（NBI）3年內翻倍大漲，帶動醫藥生技產業一番榮景。 觀察川普健保法案 然而2015年7月起美國總統參選人希拉蕊放話要打壓藥價，NBI指數開始回檔，以今年道瓊及那斯達克指數創新高來說，NBI指數僅3300點，比2015年高峰4165點差一截，顯示各國政策都牽動生醫產業走向。 展望2018年，富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮表示，美國總統川普雖推新健保法案，但目前細節還不是很清楚，川普不見得要打壓藥價，至少去年底因新健保法案推動，預期減少強制納保，將使數千萬人無健保給付，也因此藥廠2018年1月1日起藥品漲價，對此川普也無意見，未來美國新健保法案後續政策仍須觀察。 廖昌亮表示，國際大藥廠也不只是做美國生意，所以可以多角化看其他國家發展政策，舉例而言，中國政策改革已經推行2年多，政策面計劃減少藥廠及經銷商家數，新藥法規與歐美同步鼓勵藥廠積極發展新藥，加上MSCI新興指數將把A股納入，資金面條件有利，預期將是今年相對活潑的區域市場，而另外韓國及新興市場的醫美及保健食品市場機會也高。 鉅亨基金交易平台指出，歐美國家的政策對醫療、生技產業有很大影響，投資人在對政府政策不確定前，不敢貿然投資，因此2016年NBI生技指數下跌21.7%，創下近10年來最大跌幅，不過2017年生技產業在併購的推升下，加上消息面的影響慢慢穩定重拾漲勢，全年上漲21.1%。 ---------------下一則--------------- 美債推波助瀾 已開發國發債淨額 4年來首度增加2018年01月19日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 《金融時報》報導，由於全球央行的量化寬鬆貨幣政策（QE）逐漸退場，摩根大通預測美國今年將大舉增加發債規模，並推升已開發國家發債淨額創下4年來首度增加。 摩根大通分析，若把縮減QE的影響列入考量，美國今年發債淨額預估將增至8,280億美元，大幅超出去年的3,570億美元。這有助帶動已開發國家發債淨額在今年將轉正。 負責這項分析報告的研究員吉夫（Antoine Gaveau）指出，儘管已開發經濟體的發債總額較2010年巔峰時期相比仍減少約1兆美元，但其發債規模依然大幅高出全球金融危機前的水準。他預期在歐美央行從債市撤出後，今年發債淨額將為正，其中多數來自美債發行增加。 穆迪全球主權債市部門負責人魏爾森（Alsitair Wilson）也聲稱，隨著全球央行的貨幣政策逐漸正常化，其中也包括利率緩慢上升，多數已開發國發債金額今年將持續攀升。 然而已開發國的發債供給大增，勢必對債券殖利率帶來上檔壓力。Heartwood投資管理公司投資總監亞柏索仁（David Absolosn）還預期，在全球央行很快從公債最大買家轉為賣家後，「2018年債市勢必將會震盪加劇」。 然而看空債市前景，也促使投資者爭相將資金從債市撤回，轉而流入股市，導致最近幾周主要國家公債殖利率不斷攀揚。 摩根大通指稱，歐洲央行（ECB）目前正漸進縮減購債規模，此外美國聯準會（Fed）也持續削減資產負債表，這些情況凸顯在全球金融危機後，主要央行實行將近10年的激進貨幣政策即將步入終點。 根據該投行的分析指出，Fed今年計畫將減少2,220億美元的公債持有部位，至於ECB的主權債券購買規模也預料從去年的6,220億美元降至2,210億美元。 ---------------下一則--------------- 陸減持美債 創4個月新低2018年01月19日 04:09 工商時報 吳孟翰�綜合報導 本月稍早傳出，中國大陸擬減持或暫停增持美債，消息撼動國際金融市場，官方隨即予以駁斥。但據美國財政部公布最新數據顯示，2017年11月，大陸雖仍為美國的第1大債權國，但其去年11月減持美債126億美元，至1.176兆美元，為4個月來新低。 新浪財經昨（18）日報導，美國財政部17日發布數據稱，去年11月，大陸持有的美債較前月減少126億美元，降至1.176兆美元，創去年7月以來新低，為3個月之內第2次下降。大陸去年10月持有美債為1.189兆美元。 數據顯示，中國大陸和日本合計持有美國國債的份額在去年11月下降到所有外國持有美債的大約36％，約為18年以來的最低水準。當月美元兌人民幣和日圓走貶。 稍早前，市場曾傳中國大陸可能放緩購買美國公債的步伐，一度引起債市波動。中國國家外匯管理局亦於隔日出面駁斥傳言不實，認為該消息「引用了錯誤的資訊來源」，「可能是假消息」。外界普遍認為，不論消息是否為真，在中美政經局勢微妙的當下，中國大陸此舉的「政治姿態」高過「實際外匯存底效益」。 路透援引費城Glenmede投資策略主管Jason Pride說法指出，美國稅改新方案上路後，將大幅提升美國國內企業的競爭力，對於大陸自會造成壓力。但他認為，美債目前仍是全球市場中收益最高的政府公債，大陸真的減持或暫停投資美債的可能性不高，不過大陸確實可以利用這樣的消息，造成美元的壓力。
去年基金定時定額 增5.8 萬筆2018年01月18日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 去年全球股市表現強勢，基金投資人的信心也同步增強，根據投信投顧公會資料統計，近一年投信全體基金定時定額扣款筆數成長了58,236筆，其中有23檔基金扣款筆數增加逾千筆。這23檔獲投資人青睞的基金，去年度績效表現在同類型裡都相對出色，就基金類型來看，主要集中在五大類型，大中華股票型有8檔、A股2檔，台股基金有6檔。 海外基金方面，全球一般股票型有5檔，且清一色都是以科技產業為主要投資標的，亞洲股票型有2檔，其中一檔也是聚焦新科技、新能源，由此看出，在景氣回升的大環境下，獲利前景看俏的科技股仍是投資人相對有信心的區塊。 統一投信表示，近期主要經濟體包括歐元區、美國、日本及大陸陸續公布的數據多表現優於預期，而儘管油價及原物料行情上漲，但通膨仍屬溫和，特別有利於股市表現，而出口仍占大宗且能受惠於原物料行情的新興亞洲股市，趨勢向上的推動力更是明顯，仍是今年很適合定時定額持續投資的標的。 復華投信表示，包含台股在內的全球主要經濟體基本面復甦，加上股市多頭走勢持續，成為近一年定時定額筆數持續增溫的主要原因，國內投資人較熟悉的台股、A股、全球科技基金因去年相關績效突出，成為最受市場青睞的標的。 復華數位經濟基金經理人周奇賢認為，持續看好2018年台股有機會再攀新高，若擔心波動風險建議透過定時定額方式布局。 復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅則認為，目前全球主要股市中，A股仍未達評價區間上緣，且評價低於全球主要股市，加上就過去經驗顯示，A股長期表現與改革政策及預期有高度關聯，隨「習核心」底定與改革開放政策延續，A股仍有新的改革行情可期。 群益投信投資長李宏正表示，金融市場總是有漲有跌，投資人難看清進出場時機，因此，建議可選擇定期定額方式分批進場布局。以台股來看，儘管台股目前來到相對高水位，但仍有不少個股強勢表態，意味在任何環境下都有值得投資的標的，只要透過正確的投資方式，仍可獲取不錯的報酬。 ---------------下一則--------------- 股市投資樂觀 布局首選歐日2018年01月18日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導 外銀財管部門2018年全球股票策略 https://goo.gl/Z5dYZb 2018年全球股市居高思危，歐系銀行財管部門認為，股票投資應放在「美國以外」的市場，首選是亞洲，尤其是日本股市，而歐元區經濟可望加速成長，著重於產業與投資題材，趕在歐洲央行尚未緊縮貨幣政策前的最後一波低利率條件，將資金配置在股票部位。 匯豐私人銀行和法國巴黎銀行財富管理部門均認同，「這一年，股市是投資首選」，原因來自全球經濟同步上揚，企業獲利明顯改善，全球流動資金充裕，必當能夠支持投資人，在2018年採取相對具風險承受度（risk-on）的投資策略。 匯豐私人銀行投資策略及諮詢業務亞洲區主管范卓雲表示，由美國帶頭的升息循環，帶領各國央行以審慎的步伐，將貨幣政策正常化，股市資金來源豐沛無虞；另一方面，很多投資者擔心股市估值過高，不過匯豐私銀認為，股市正邁向較為成熟的階段，2018年的市場波動和回報差異可能擴大，低價股、或中小型股，以匯豐私銀特別指定的「全球銀行股」，在目前的股市環境會較有表現。 若是以股市為投資標的的共同基金，范卓雲認為，由於各國股市的大盤指數已處高原，去年以前以被動系統決定進出的基金，不適合今年的市況，基金經理人要非常主動地配置股票多空策略，甚至偶爾要透過外匯部位提高報酬，因此今年選擇基金時應多加注意這部份。 法國巴黎銀行財富管理部門指出，2018年對股市保持樂觀，主要原因有三，一是 成熟國家的企業獲利將持續成長；二是利率水準甚低或為負值，股市相對吸引力仍較高；三是除了美股，其他市場股價並未過高。尤其，該部門偏好歐元區與日本股市不變，兩區域均同時有低利率、經濟加速回溫等有利條件。 法巴財管研究團隊指出，在歐元區中，今年不要再選擇單一國家作為標的，而是著重於產業與投資題材，布局景氣周期受惠類股，如金融、基礎建設，及電信業等防禦型產業。 ---------------下一則--------------- 美銀美林：全球股市至少漲到明年2018年01月18日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導 美銀美林證券公布最新基金經理人月調，在全球經濟表現比預期強勁下，基金操盤人一致看好全球股市這波大多頭行情的續航力，預計至少可再漲個一年才會觸頂；全球幾大主要地區方面，歐股與新興市場股市最受基金經理人青睞。 全球股市在美股帶領之下持續衝高，今年迄今漲幅已締造2010年來最佳開年表現，道瓊工業指數周二開盤即飛過2萬6千點大關，盤中最高大漲約282或1.1％，來到26,086點，只不過後來在獲利了結賣壓湧現下出現殺尾盤，終場收25,792點，小跌10.33點或0.04％，創近2年來最長一根上影線。 根據美銀美林證最新完成的基金月調顯示，受訪基金舵手新估全球股市可能觸頂的時間要等到2019年初，較上次調查預估的今年第2季至少推遲半年。 基金操盤人的資產配置同樣凸顯這股樂觀氛圍，其中股票配置淨加碼水位來到55％的2年最高，債券配置則是淨減碼67％，為4年新低，現金水位則從上個月的4.7％掉到4.4％，創5年最低。 美銀美林證首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）指出：「專業操盤手持續重押股票，我們預估到第1季底時，股票配置水位會來到高峰，屆時行情震盪幅度將急劇飆升。」 基金經理人調高全球股市多頭行情續航力的主因為基本面比預期強勁，看好未來1年全球經濟走強的基金操盤人比看衰者足足多出47個百分點，較上次調查增加16個百分點。 在幾大主要地區方面，歐股仍為基金經理人全球股市押注首選，平均淨加碼配置水位來到45％，其次為新興市場股市，平均淨加碼配置水位由上個月的34％拉高至本月的41％。 根據FactSet的統計，今年開年迄今短短不到2周，全球股票ETF已狂吸逾165億美元的資金淨流入，吸金量遠大於過去一年65億美元的月均量。 ---------------下一則--------------- 投資中國基金 瞄準新經濟2018年01月18日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 境內外中國指數各產業比重 https://goo.gl/9yJg4S 日前大陸官方指出將會加強對銀行業的金融監管，隨著未來金融業槓桿升高不易，預期對產業將會帶來壓抑。法人表示，以大陸境內指數滬深300來看，金融業比重近4成，指數表現恐受到波及，反觀由資訊科技帶頭上漲的MSCI中國指數，去年來大漲超過6成，看好新經濟的消費升級題材持續發酵，以資訊科技類股為投資核心的中國基金才是投資首選。 鉅亨基金交易平台指出，中國銀監會的最新4號文內容，有警告銀行不要違背政府政策並向錯誤部門輸血的意味，銀行擔任經濟體中重要造血部門，當人行放出準備貨幣後，銀行透過積極放款來創造貨幣，而創造出來的貨幣則支撐實體經濟成長。 目前中國大陸債務占GDP比率已經來到255％，高於新興市場平均的190％，考量到高債務比率可能會引發金融風險，大陸政府已經多次強調穩健貨幣政策及防範金融風險的重要性。預估未來大陸不管是居民、企業或政府部門，潛在債務上升空間都有限，貨幣乘數將因此反轉向下，在金融槓桿難以繼續上升的情況之下，避開金融類股為今年布局陸股重點。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，布局陸股投資人可透過境內或境外的標的，境內投資標的多為上海證券交易所或深圳證券交易所上市的A股；而境外標的，除了於香港證券交易所上市的H股外，還有選擇於美國證券交易所上市的大陸企業。 除了交易所不同，境內標的多集中於金融類股，而境外則由資訊科技類股主導。對於看好新經濟及消費升級的投資人，以資訊科技類股為投資核心的中國基金才是上選。 富邦香港H股正向兩倍ETF經理人楊貽甯指出，觀察歷史資料，2000年以來兩會前後1個月，A、H股有7∼9成機率上漲，而在兩會召開後1個月內，H股表現多優於A股，加上第1季A、H股震盪向上機率高，建議可視市況逢低擇機布局或加碼。 保德信中國中小基金經理人張徑賓認為，在全球資本市場中，A股堪稱名副其實的「政策市」，根據十九大會議所發布的最新國家發展理念，投資人不妨透過主動式基金，瞄準相應的中小型A股產業，諸如乾淨能源、互聯網、共享經濟等題材，A股在去年底到今年初出現11連揚，近期中小型A股較為震盪，反而不失為投資人進場加碼的好時機。 ---------------下一則--------------- 陸股底部逐漸墊高 2月上漲效應可期2018年01月18日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 十九大後習班底穩固，大陸系統性風險下滑，製造業、消費升級，創新能力進入綻放階段，新舊經濟交替下，陸股底部墊高，根據Wind統計，2000∼2017年上證2月上漲機率達78％，遠高於其他月份，A股存在顯著「2月效應」，接下來兩會展開，官方往往釋出維穩信號，資金提前卡位，成為兩會行情發酵前哨。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，人行推「春節限定版」降準，商銀在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過2個百分點的法定存款準備金，使用期限30天。元旦後「定向降準」實施，多個銀行流動性得以釋放，可望緩解年底資金面緊張局面，股市資金添活水。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，過去陸股牛市主要受資金面及基本面兩大因素推動，今年在經濟韌性強，外部風險少，企業獲利可望持續增長，預估維持慢牛格局。就資金面看，社保基金、養老基金等機構資金陸續投入，提供中長期利多。 宏利投信認為，大陸經濟結構轉型逐步展現效益，A股獲納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，資金將持續流入，使得大中華股市中長期展望樂觀。企業獲利成長趨勢持續，且股市評價面合理、股息利率高，持續受外資青睞。 ---------------下一則--------------- 亞太貨幣 後市看漲2∼4％ 2018年01月18日 04:10 工商時報 陳碧芬�台北報導 美元的弱勢表現，讓逢低布局美元部位的投資人開心，卻也讓已持有美元計價保單、境外基金的民眾，財管帳戶的總計價竟然自動「變薄」。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，此波亞太區貨幣普遍大幅升值，出現自1998年以來表現第二好的一年，但以貿易加權匯率計，這波漲勢來自於美元疲軟，亞太貨幣仍相對持穩，估測未來12個月內，亞洲貨幣兌美元有2∼4％的升值空間。 外幣當中，人民幣是台灣民眾布局時僅次美元的最愛，12日離岸人民幣兌美元匯率6.456元，1人民幣兌台幣來到4.578元，銀行掛牌價也有最佳匯價的台新銀行4.607元，人民幣續升的力道帶來人民幣兌新台幣的匯率走升，近1個月來新台幣對人民幣已經貶值0.62％，具有「升」勢的人民幣有望重拾台灣投資人的喜愛。 瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外匯分析師陳得能指出，2017年亞太區貨幣普遍兌美元大幅升值，全年平均升值5.4％，其中有2.4％來自2017年11∼12月期間，惟他認為，這不是因為亞太貨幣本身強勢，而是美元疲軟所致。 根據渣打國際商業銀行2018年經濟展望，美元未來仍會持續扮演全球主流交易貨幣的重要角色，建議客戶可利用近期台幣升值逢低布局，進行美元資產配置。 渣打國際商業銀行個人金融事業處負責人林素真表示，美元及人民幣是一般客戶持有比例最高之外幣資產，建議理財客戶搭配長短天期選擇，依不同期別進行外幣理財，不僅可獲得穩定的利息收益，還可靈活掌握其他投資契機。 由於亞太貨幣的新一波漲勢，使得市場上的即期匯率價格，已接近瑞銀財管部門估測的12個月目標價，陳得能指出，全球宏觀經濟環境仍有利於亞洲，瑞銀調整了對亞太貨幣的匯率預測，預計12個月內，亞洲貨幣兌美元有2∼4％的升值空間，相對上美元跌勢則將趨緩，而且與2017年初相比，美元已不再過於高估，考慮到今明兩年美國經濟很可能加速增長，貨幣政策出現負面意外的可能性大大降低，不要把美元看的太過「空頭」。 ---------------下一則--------------- 擁利多 生技後市旺2018年01月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 生技基金近1年績效表現 https://goo.gl/r4oSUG 生技醫療類股回溫，NBI指數自去年11月中波段低點反彈上揚近1成，MSCI醫療保健指數也有6.73％漲勢，站穩短、中、長期均線，呈現多頭趨勢，美國稅改案過關降低政策風險，加上評價合理及新藥題材的三大利多，為類股表現增添動能，有利生技基金布局契機。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，去年度獲准在美上市藥物共46件，數量明顯增長，新藥審核鬆綁下，市場預估今年將有逾30件新藥核准，續扮演驅動醫療生技股漲勢觸媒。 生醫類股預估本益比低於5年均值，評價面具吸引力，加上美國稅改案過關，現金部位較高大型生技與製藥公司，若將海外現金匯回，可望投入研發或併購，提升新產品線及未來營收，後市表現值得期待。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，醫療保健類股整理後反彈，且年度健康照護大會登場，市場關注產業進展，已有部分公司財報消息出現利多，泛健康醫瘵類股走強。FDA加快新藥放行，海外生醫製藥類股大量資金匯回，生技製藥類股後市有表現機會。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅認為，生技基本面依然穩健，產業創新已到達前所未有水平，去年新藥上市數量增加，基因療法及癌症等領域持續取得重大研究進展，生技股預估本益比仍較過去20年多數時間低，評價面具吸引力；看好研發領先優勢、產品競爭有限、龐大醫療需求及具臨床價值創新公司。 生技醫療產業投資布局，沈宏達建議，可多關注次產業龍頭，包括腫瘤、自體免疫與中樞神經系統等領域，未來相對看好，及去年底剛落幕的美國血液疾病年會中，關注焦點在於CAR-T療法、基因療法和小分子抗癌新藥等發展，包括骨髓瘤等疾病未來可望被診治，相關個股表現可多留意。 ---------------下一則--------------- 跨國組合平衡基金 報酬配息兼具2018年01月18日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 投信發行跨國組合平衡基金績效 https://goo.gl/pKrLUQ 2018年開年以來，在經濟與企業獲利成長展望俱佳之下，全球股市表現續強，包括美國、英國、加拿大、香港、印尼、泰國等股市續創新高。 法人表示，風險性資產仍有表現機會，不過在現階段股市也來到相對高檔之際，加上年中過後，還需留意因核心通膨壓力升高、以及主要國家央行可能開始加速貨幣緊縮，建議穩健型投資人在投資布局上，宜有居高思穩的意識，建議可選擇具有資產配置和配息概念兩大特性的跨國組合平衡基金，以兼顧風險與報酬。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，隨著物價壓力略有升高，加上面臨主要國家央行貨幣政策不確定性，以及歐洲政治變數仍多，市場資金輪動快速，因此建議穩健型投資人不妨以多元資產配置策略來因應，平衡布局股、債等資產，以兼顧報酬和波動管理，達到進可攻、退可守的投資效果。 施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，對股票維持正向觀點，因預期未來幾個月股市將締造個位數的正報酬表現。全球目前處於經濟正向成長、貨幣寬鬆帶著緊縮、政策持續刺激、低通膨、信貸循環晚期等五大景氣循環階段，建議以多元策略布局兩大潛力標的。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於周期性上漲的中段，並且在各國結構改革的支持下具備穩固的基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。 至於亞洲債市，亦有樂觀的投資機會。宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨表示，亞洲的持續增長及穩定的通貨膨脹，為2018年的亞洲債券創造有利的環境。 野村亞太收益多重資產基金經理人黃家珍表示，去年底亞股投資氣氛轉佳市場出現反彈，而預期今年企業獲利仍有不錯的表現，加上過去一段時間的修正後投資價值浮現，未來將持續增持股票部位。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，目前在操盤上，加碼股票部位，因包括全球景氣增長、主要央行以漸進的步伐緊縮貨幣政策、企業獲利增長；股票投資區域上，考量成長動能與評價面，持平看待來到高點的美股，歐股、日股、及主要新興國家（如巴西、印度）上漲空間可期。 ---------------下一則--------------- 債市魅力仍在 新興債搭美股2018年01月18日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 美債殖利率走升時各類資產表現 https://goo.gl/3V5f4j 景氣持續增溫，美國公債價格走跌、殖利率攀升，日前更突破2.5％的關卡，統計近5個月升高0.43個百分點，債券天王葛洛斯宣稱債券將進入熊市，讓債市投資人繃緊神經。假設債市走空，考量到日本央行減少購債規模及美國通膨蠢動等因素，建議投資人可減少公債的投資比重，並轉入受惠景氣走升的新興市場債及美股基金。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，投資人別錯把新興市場債券與美國公債畫上等號，在如今景氣復甦並推升公債殖利率的當下，新興市場債券與美國股票仍是投資首選。 尤其目前美國依然處於景氣復甦的後半段，隨著升息速度的加快，公債價格仍有下跌空間，建議投資人減少公債基金的比重，轉而增加受惠於景氣復甦的新興市場債券與美國股票型基金。 至於亞洲債市也有樂觀的投資機會，宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨表示，亞洲的持續增長及穩定的通貨膨脹，為2018年的亞洲債券創造了有利的環境。 第一金投信分析，從評價面來看，新興股2017年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後平均水準，投資氛圍不致過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大吸引力。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，近期在個別國家利多與油價強勢提振下，帶動新興債市表現；展望後市，儘管今年債市受制美國利率上揚壓力，但新興債市因為具備改革題材、經濟經濟基本面改善及高殖利率等利多支撐，後市表現仍不看淡。 元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，今年各類債種的利差來到近年低點，在全球經濟復甦趨勢不變下，預期市場追逐高息風險資產的意願仍強。目前經濟體中較大的新興市場高殖利率國家中，不論經濟表現或債信評等，以印度、印尼等國名列前茅，尤其特別看好印尼公債。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，對於印尼、澳洲、印度將持續看好，鑒於改善的財務數據，且受惠於大宗商品價格回升以及經濟成長，這些國家的償債能力提升，債務體質轉佳，可望有表現空間。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，未來3∼5年的全球經濟仍會持續增長，有利帶動新興市場發展且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率環境，在此環境下，高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 ---------------下一則--------------- 高利率＋便宜貨幣 新興市場債潛利足2018年01月18日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 新興當地債具高實質利率比較 https://goo.gl/zbcT1T 新興股、債市在2017年展現強勁的爆發力之後，由於新興市場國家的成長率及實質利率皆高以及國際資金持續湧入下，法國巴黎資產認為，今年新興市場債仍會續走揚。 2017年新興市場債券表現居所有固定收益資產翹楚，引發國際資金大舉流入；今年法巴資產認為新興市場債券仍會是追求收益和成長投資人的最佳選項。 法國巴黎資產管理新興市場債券專家薩姆博（Jean Charles Sambor）指出，看好新興市場債後市主要是因為新興國家經濟已重返成長正軌，加上投資人信心增強、通膨溫和、實質利率高與國際資金持續流入，新興市場債券今年仍然值得高度期待。 薩姆博（Jean Charles Sambor）指出，根據DataStream和Oxford Economics預估，已開發市場的經濟在2018年可望持續上揚，實質經濟成長率為2.24％，而新興國家也有4.66％，甚至優於去年的4.38％。雖然新興國家也受到經濟好轉影響致使今年通膨預期較去年高，但是因新興市場的通膨率仍處低檔，部分國家甚至仍會續降息，有利於新興市場債券投資。 薩姆博表示，若再對照新興企業獲利與股東權益報酬率的提升水準來看，目前新興市場股及債價位都顯得委屈，在股價未完全映投資價值之前，新興市場仍存在高度投資前景。 薩姆博指出，雖然2017年新興市場債券來自美、歐、日共同基金和策略投資人的資金逼近740億美元，是自2013年以來最多的一年，即使如此，外資持有新興市場債的比重還不到3成，僅有27∼29％。 而且，現今投資人所持有新興市場債券部位對照歷史水位仍低，特別是新興市場當地貨幣債券，尤其是大型機構法人，到去年第3季才開始增加新興市場債券投資，因此，根據投資慣性，在新興市場債券績效領先與持有部位仍低的情況下，今年新興市場債券仍有相當大的機率會出現資金淨流入。 薩姆博目前尤其看好新興市場股票與新興市場當地貨幣債券表現，他在去年底將新興市場當地貨幣債的比重從47％提高到70％以上。 他認為，對照成熟市場之低利率，新興市場實質利率高，將會鼓勵套利交易模式，讓新興貨幣具有極大潛在升值空間，現今整體新興市場貨幣是被低估，在高利率與便宜貨幣雙重吸引下，預估未來國際資金會前仆後繼流向新興市場債券，其中新興市場當地貨幣債後市表現將更具潛力。 ---------------下一則--------------- 資金持續流入 新興債抗震首選2018年01月18日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 在新興市場改革題材及高殖利率的前景下，近期在資金持續流入下，可望支撐新興債維穩高檔，投資人可將新興市場企業收益視為本季抗震資產的首選。 保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君認為，整體而言，市場仍青睞美國稅改受惠標的，加上油價走強支撐，雖公債殖利率有走高壓力，然在企業財報的樂觀預期下，將支撐高收債維穩持於高檔。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，目前新興市場的基本面好轉、違約率下調，面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高，短期震盪不需太過負面看待。 張瑞明認為，未來3∼5年的全球經濟仍會持續增長，有利帶動新興 市場發展且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率的環境，在此環境下，高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 第一金投信分析，從評價面來看，新興股2017年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。 元大新興亞洲美元債券基金經理人謝哲弘表示，2018年全球景氣將維持擴張態勢，亞洲仍是景氣復甦的火車頭，景氣復甦將帶動亞洲企業的營收持續成長，投資等級企業的仍然處在去槓桿的階段，而非投資等級企業在房地產和礦業等景氣循環產業回穩之下，未來的違約機率也可望降低，新興亞洲美元債券將成為防禦性配置的主要標的。 富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，展望2018年，若債市情緒好轉，大陸政策金融債與大陸國債的利差有機會大幅收斂，投資大陸政策金融債所得到的報酬將有機會高過國債。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，對於印尼、澳洲、印度將持續看好，鑒於2017年改善的財務數據，且受惠於大宗商品價格回升以及經濟成長，這些國家的償債能力提升，債務體質轉佳，可望有表現空間。
PIMCO：金髮經濟來了 多元布局2018年01月17日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 2018年成長展望 https://goo.gl/4BiRgc 2018年全球經濟同步以高於過往趨勢的水準成長、通膨溫和上升，PIMCO全球信用研究主管Christian Stracke直指，「不冷不熱，正是金髮經濟來了」。 他預期2018年全球經濟將繼續擴張，但股市已漲多情況下，債券配置是預防市場下行風險的保護，現階段仍看好高收債、新興債，因為許多退休基金、保險公司仍是需要固定收益，但建議宜多元分散配置。 Christian Stracke表示，就總經方面，多個經濟體近期的成長動能甚至超需預期，可望為2018年提供強勁的動能。另外，各國貨幣政策仍寬鬆，意味著短期利多因素將持續，而美國和其他成熟國家經濟體也將陸續推出財政刺激政策。 至於大陸繼續調控其經濟成長與金融市場的波動，許多其他新興市場的經濟基本面則是持續改善。 據PIMCO的基本預測，2018年全球實質GDP成長率將介於3∼3.5％，水準與2017年相近。首先，美國今年將會擴大財政支出計畫，規模相當於美國2018年GDP的0.5％，其中一半可能來自於減稅措施，一半來自於增加聯邦政府支出。 至於美國聯準會的利率方向，據PIMCO的預測，美國聯準會將會在2018年再度升息三次，使得聯邦基金利率在2018年底來到2∼2.25％的區間。 Christian Stracke指出，在債券布局上，會以多元分散的方式布局具較短期、違約機會較低，且具靈活彈性的公司債部位。 美國非機構房貸抵押證券和其他全球證券化資產也相對看好，可望持續提供相對具吸引力的評價面。新興市場貨幣是布局新興市場的首選方式，也可作分散其他投資組合部位，並作為利差收益來源。此外，預期可在新興市場的當地貨幣債和強勢貨幣計價的債券中，掌握更具吸引力的投資機會。 ---------------下一則--------------- 2018投資主軸 聚焦大陸東協2018年01月17日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 摩根資產管理2018年第一季投資主軸 https://goo.gl/3tbjDX 2018年開紅盤後股市就一路走高，針對未來股債的續航力道，摩根投資認為，2018年投資主軸在亞洲，大陸、東協更是兩大亮點，儘管持續看好股，然因市場波動增大，因此，建議投資人要「穩中求益」，債券投資不可偏廢。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，全球經濟基本面於去年回溫至金融危機以來的最佳狀態，推動全球股市同步上揚，而這樣的利多環境將延續到2018年全球經濟持續穩健增長，今年投資氛圍則有助於風險性資產後市，股優於債的投資趨勢不變，但去年基期墊高後，今年恐難複製去年高速成長。 由於主要央行陸續步入貨幣政策正常化，資產處於輪動，慎防市場波動，所以應擴大多元收益來源，聚焦具高息收資產，核心持有多重收益資產增強穩定度，衛星配置可搭大陸和東協以搭「亞洲趨勢」順風車。 為何看好亞洲以及亞洲投資機會，許長泰指出，亞洲受惠景氣加溫與獲利上調趨勢，MSCI亞太（不含日本）指數在睽違近10年後，再度攀上2007年底金融海嘯以來高峰，不同於當時股價指數不斷向上攀升，但目前亞股本益比僅約13.5倍，仍處於相對合理的價位，因此目前和之前亞股靠投機資金炒熱推高指數的情況，大不相同。許長泰說，亞股本波靠的是強勁企業財報數據的硬實力，且價位仍合理，資金持續布局的意願仍高。 除了亞股，許長泰也看好亞債後市表現，他說，現階段亞洲企業獲利比之前更為強勁，股息殖利率也較高，能提供投資人更具爆發力的成長和更高的收益機會，會於看好後市又希望顧及風險的投資人，建議以「亞股＋亞債」雙管齊下的方式參與亞洲資產增值的機會。 觀察亞洲各國表現，預期以資金回補和科技股引領的境外中資股票表現最為出色，另因A股與東協市場之前漲勢落後，在內需市場持續加溫下，兩地區股市未來仍有補漲機會。 他強調，「穩中求益」和「亞洲趨勢」是摩根2018年建議的兩大投資主軸。 ---------------下一則--------------- 全球經濟成長升溫 美元獨憔悴2018年01月17日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導 美元進入2018年非但沒有止跌還加速下滑，更重要的是對主要貨幣全面走貶，美元指數已跌至逾3年新低，《華爾街日報》分析指出，美元獨憔悴的關鍵在於全球經濟加速成長，吸引國際熱錢擁抱有基本面題材的歐元、日圓與其他新興市場貨幣。 美元指數去年重貶近10％，創2003年來年線最大跌幅紀錄，今年跌勢加劇，周一下探90.38點，創3年多新低，開年來僅半個月跌幅已達2％。 美元這番跌法讓多頭始料未及，畢竟美國聯準會是全球最早升息的央行，且美國經濟維持強健，去年底又有減稅的重磅政策利多，如此多的正面發展就算拉抬不了美元，至少也會有支撐止跌的效果。 華爾街日報分析指出，關鍵在於「全球經濟成長有全面加溫」之勢，投資人在重新評估全球央行貨幣政策展望轉鷹後，一窩蜂地搶進歐洲、日本與其他新興市場。 TD證券北美外匯策略部門主管麥柯米（Mark McCormick）表示：「美元行情凸顯全球正值一次重大的結構改變，包括歐洲與日本等經濟體如今終於真正成為投資人想要投資的地區。」 近期讓美元多頭信心崩潰的重大發展則是利多不漲，包括最新出爐的核心通膨率勁揚與美國公債殖利率迭創波段新高，都未能拉抬美元。 海達資產管理（Haidar Capital Management）公司總裁海達（Said Haidar）指出：「這麼多利多加持，美元居然都漲不動，進一步強化其敗象。」 許多分析師並認為，由於美國通過稅改後料將擴大財政赤字，美元今年跌勢很可能會加劇。證諸歷史經驗，每當財政赤字擴大，美元往往都會走貶。 高盛與摩根大通預估，2019財政年度美國財政赤字將增至1兆美元，約占國內生產毛額（GDP）的5％，相較之下，2017財政年度的赤字為6,640億美元，GDP占比為3.4％。 ---------------下一則--------------- 狗年股市哪裡旺？電子優於傳產金融2018/01/17蘋果日報【蕭文康╱台北報導】 股市與經濟成長預估 https://goo.gl/kCKoQh 2018年全球經濟能否延續2017年表現亮眼？由於2018全球經濟成長率可望優於2017年，主要來自已開發國家的貢獻，其中美國科技類股展望仍佳，加上稅改後企業稅率由35%下調至21%，企業獲利預估仍有持續上調的空間，因此美股在2017年表現亮麗後，2018年仍有望維持強勢，持續擔任全球股票市場的領頭羊。 國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，台股在2017年表現亮眼，加權指數上漲15%，並創史上最長的萬點行情，但回顧全球表現，世界指數2017年上揚20%，台股在亞洲之中表現僅優於陸股，相對而言並不算亮眼，但2018年在全球經濟展望樂觀之下，台股能否乘勝追擊，國際總經發展與台灣企業獲利的成長力道將成為關鍵。 陸股將有補漲機會 中國近年經濟成長力道趨緩，會否成為全球股市的黑天鵝？簡伯儀表示，中國2018年預估經濟成長率約6.5%，較2017年下滑，但整體而言仍在中國政府的掌控範圍內，去年陸股表現相對於全球落後，全年僅上漲6.6%，股價位階偏低反而有望成為今年上揚的動能之一，且A股納入MSCI將於今年生效，生效後資金持續流入，陸股將有補漲的機會。 展望2018年台股走勢，儘管台灣經濟成長表現也將呈現趨緩格局，國泰證期顧問處經理蔡明翰認為，台股仍有挑戰歷史高點12682點的機會，挑戰的動能除了美國科技類股強勢持續帶領外，台灣企業獲利持續成長也是重要原因之一。 回顧2017年上市公司總獲利年成長約8.6%，推估2018年年成長力道將在10%以上，約12.3%，其中，電子族群受惠於大數據、雲端與人工智慧等新經濟發展，獲利預估年成長15.9%，仍為台股成長的主要動力來源。蔡明翰指出，台股電子類股如同美國科技股，於2018年台股市場仍是盤面要角，加上台股具有高殖利率的保護題材，相較於國際股市具有吸金效益。 上半年可偏多操作 此外，蔡明翰強調，2018年台股企業獲利成長的高峰將落在上半年，前兩季企業獲利成長率預估分別約達到15.2%與13.1%，下半年受到基期偏高影響，成長力道僅剩10.4%與2.4%。 根據歷史經驗觀察，指數高點多出現在企業獲利成長的高點前後，因此，台股在今年上半年仍有持續向上創高機會，下半年指數震盪拉回的機率則會增加，操作上的建議為上半年偏多操作，資產配置維持電子科技優於傳產金融，下半年則適度調降股票部位，持股建議轉向高殖利率個股，並參與除權息行情。 ---------------下一則--------------- 朱民：陸今年經濟估成長6.7％ 2018年01月17日 04:09 工商時報 黃欣�香港報導 前國際貨幣基金（IMF）副總裁、清華大學國家金融研究院院長朱民昨（16）日表示，預期今年全球經濟將可出現強勁增長，且新一輪的經濟增長將由中國和美國共同驅動。他預估今年中國GDP增長可達6.7％，美國GDP可達2.2％到2.3％左右，而全球GDP增速則由去年的3.6％加快到3.7％。 朱民昨出席在香港舉辦的「亞洲金融論壇」。他在專題早餐會時表示，預估亞洲經濟增長幅度會達到5.6％至5.7％，對於世界GDP增速將有不小的助益。他進一步解釋，這波全球景氣的復甦是由世界兩大強國所帶動，但兩國經濟驅動性質有所不同。中國屬於趨勢增長的驅動性，而美國則是週期性發展的驅動。 朱民分析，現時中國經濟增長轉而追求質量、效率及持續性，其中「可持續發展」就包括了減貧、技術發展創新、環保，以及全方位的公開市場改革等多項領域，這也將為中國長遠的發展打下重要基礎。 朱民表示，在大陸經濟轉型的過程中，香港的角色相當關鍵，應該發揮其在服務業的強項，協助大陸完成經濟轉型。他進一步解釋，香港的服務業占GDP的比重約達7成，但從過去15年的數據來看，香港出口到大陸的服務幾乎保持一致，未有明顯增長。這代表香港並未善用自身的強項。 他認為，香港應該把握大陸推動「一帶一路」戰略的機遇，成為發展中國家的新金融中心。朱民又指，全球經濟結構已出現重大轉變，40年前大陸剛啟動改革發放時，當時已開發國家對全球經濟的貢獻一度來到75％，但現在情況已發生逆轉。目前已開發國家的地位已被發展中國家取代，在全球經濟增長的貢獻降到25％左右，他認為這樣的情況未來幾年仍將持續。 ---------------下一則--------------- 全球股市走揚 陸股漲勢居冠2018年01月17日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 開年以來股市多頭氣勢旺盛，全球股市持續走高，大陸定向降準及臨時準備金安排激勵市場信心。投信法人指出，目前滬深300指數估值顯著低於全球股市平均，非金融股更處於歷史均值附近，指數上行空間大。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，從宏觀面來看，2018年全球延續復甦節奏，大陸可望維持穩定增長。十九大後，可望由過去供給側改革中的減法走向加法。在去產能、去庫存、去槓桿、降成本，補短板也成為政策重點，包含高端製造業及新興戰略產業如：互聯網、大數據、AI、自動化等領域將是政策扶持對象，有利相關族群表現。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸在去年12月的中央經濟工作會議指導下，正揮別過去粗放式的投資，進入質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端，除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點；此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。 元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股將可望持續受到青睞，新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。 富蘭克林華美中國A股基金暨中華基金經理人陳蓓娟表示，大陸將於3月初召開人大、政協兩會，市場預期利多將浮出水面。過去大陸兩會前後，陸股上漲機率超過57％，而在兩會召開前兩周及後20日的上漲機率甚至可超過71％，估計第1季陸股震盪向上機率高，建議可視市況逢震盪加碼。 ---------------下一則--------------- 電商利多匯集 MSCI中國牛氣十足2018年01月17日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 新年以來中國大陸電商股佳音頻傳，成為驅動指數上升主要動力，騰訊獲富國銀行調升目標價，阿里巴巴在CES展宣布與聯發科聯手進攻智慧生活領域，涵蓋兩大電商龍頭的MSCI中國指數漲勢強勁，國際影響力與國民消費力衝高之下，跨界合作與提高滲透率龍頭電商後市可期，有利分批布局搶進這波MSCI中國奔牛模式。 台新MSCI中國ETF經理人楊珮玉表示，根據日經統計亞洲企業總市值至2017年年底，中國大陸兩大IT企業（騰訊與阿里巴巴）超過韓國三星，分居冠、亞軍，電商互聯網新經濟模式成為大陸最具競爭力的產業，勢不可檔趨勢成形。 統計至2016年底，新經濟產業已佔GDP比重達14.6％，陸股指數的MSCI中國為新經濟概念占比最高，近年來績效表現優於其他指數。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，中國大陸經濟數據表現穩健，去年12月製造業PMI上升至51.5、服務業PMI也升至53.9，雙雙優於前期，後者更創下2014年8月以來的新高，顯示經濟持續回暖；目前外部風險少，企業獲利可望持續增長，看好陸股維持慢牛格局，看好科技、消費、醫藥長期發展趨勢向上產業。 宏利投信認為，陸股指數空間或許不大，但是精挑個股仍然為致勝關鍵，建議關注題材與區塊包括科技的Internet及雲端科技、汽車的零組件與電動車（EV）相關題材、金融保險、去產能的原物料相關、消費升級的教育及線上消費、環保主題的生活面相關題材。 富蘭克林華美中國A股基金暨中華基金經理人陳蓓娟強調，今年以來陸股表現強勁，短線雖然面臨反壓區留意震盪風險，但整體第1季格局上行氣勢不墜，尤其3月初召開人大、政協兩會，政策試點利多將浮出水面。經驗顯示兩會前後，陸股上漲機率超過57％，估計第1季陸股震盪向上機率高。 ---------------下一則--------------- 外資敲邊鼓 陸股牛市躁動2018年01月17日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 MSCI中國指數繼去年大漲50％後，多家外資券商看好，今年多頭仍有上揚的空間。高盛證券在最新報告中，更進一步上修陸股今年預期目標，並且重申加碼策略。法人表示，陸股中的績優藍籌股可望延續去年的氣勢，吸引國際資金投懷送抱，帶動牛市前行。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸今年的總體經濟戰略在高質量的增長，因此金融政策開放與產業扶強做大依舊是官方強調的重點工作項目。此舉有助產業結構升級，利潤持續成長，還會吸引更多法人資金入市，健全股市發展，帶動陸股多頭前行。黃筱雲表示，按經驗陸股第1季通常上漲作收居多。上證指數近10年表現為例，首季上漲機率達8成以上，平均漲幅3.6％。 摩根中國雙息基金產品經理張致寧指出，食品飲料、電子等產業因為具結構性改革和長線成長趨勢，有機會受到國際資金的喜愛。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點。此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。 元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股將可望持續受到青睞。新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，大陸由高能耗、高投入，依賴投入和房地產，轉型為注重技術和創新、注重品質和平衡的「新經濟概念股」為主。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，未來陸股將往長期牛市邁進，大消費、大金融、大藍籌將是2018年A股大主線，公司估值和業績的成長性仍是關注重點。 兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，陸股中長多走勢不變，預估大陸大量中產階級將誕生，可望支撐消費發展，並站穩全球第一大消費國。 ---------------下一則--------------- 日股攀26年高峰 後市漲相正2018年01月17日 04:09 工商時報陳怡均�綜合外電報導 日經指數走勢 https://goo.gl/GWb2gC 日圓匯率從近期高點回跌，推升周二日股大漲1％，刷新26年盤中高點。專家指出，鑑於熱錢持續湧入、日企基本面走強、本益比仍低於美股等因素加持，日股仍有上檔空間。 反映全球股市多頭氣勢旺盛，美股周二結束長周末恢復交易後，道瓊工業指數早盤一口氣大漲270點，突破2萬6千點的歷史高峰，僅6個交易日便大漲1千點。 周二日經225指數勁升1％或236.93點，收在23,951.81點，創1991年11月以來最高。東證一部指數走升0.55％或10.35點，收在1,894.25點。 岡三線上證券首席策略師伊藤嘉洋（Yoshihiro Ito）說：「日圓兌美元升勢暫告一段落，令日股投資人信心大振。」 近幾周美元匯率走貶，兌日圓一度跌至4個月低點，周二止跌反彈至110.83日圓兌1美元。 《華爾街日報》指出，日股去年在全球吸金規模為各股市之冠，可謂是實至名歸，因日本經濟連8季成長，寫下逾20年來最長擴張記錄，通膨料將持續上升，近期強勁的數據顯示首相安倍與日銀總裁黑田的政策奏效。 相較全球其他股市，日股預料仍有上漲空間。東證一部指數預期本益比達15.7倍，雖較10年均值15.2倍還高，卻低於標普500指數的18.5倍，後者10年本益比均值為14.2倍。根據美銀美林分析師數據，東證指數在上一波牛市的本益比高達22倍。 專家認為，投資人今年應該繼續搶進日股。安倍首相近期發布「生產力革命」（Productivity Revolution），有助於企業支出與投資，可望繼續提供股市動能。 市場環境也對日企相當有利。全球出現低通膨與高經濟成長結合的榮景，為多頭提供動能，將繼續支撐日股。去年12月日本8,400戶民調結果顯示，逾8成受訪者預期2018年物價上揚，也看好消費和投資增長。 日本國內經濟穩健，意味日股較不受日圓波動影響。無論是出口或內需企業的營業利益已向上提升。 ---------------下一則--------------- 歐銀下周購債退場機會小2018年01月17日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 《路透》引述消息人士報導，歐洲央行（ECB）下周召開今年首次例會時，不太可能立即宣布購債措施退場，主要是決策官員尚需多一點時間評估歐洲經濟展望與歐元後市，歐元聞訊從周一觸抵的3年高點回落。 ECB上周暗示，傾向在「今年初」就修改貨幣政策的前瞻指引。不過3名親近歐銀決策機構管理委員會的消息人士透露，修改前瞻指引可能至少要等到3月例會，屆時歐銀決策者將上修經濟預測。消息人士之一說：「我們做任何改變前，須有更詳盡的分析。」 然而現任ECB決策理事的愛沙尼亞央行總裁韓森（Ardo Hansson），在德國《證券報》（Boersen-Zeitung）周一刊登的專訪中指出，只要歐元區經濟維持目前的強勢表現，歐洲央行可能在今年9月後，就讓每月購債300億歐元的量化寬鬆（QE）計畫徹底退場。 韓森表示：「我認為我們可以讓購債金額一次歸零，沒有任何問題。」 歐洲經濟持續轉佳，ECB有意讓貨幣政策由鬆轉緊，但歐元區通膨升幅遲緩，仍遠不及歐銀設定的近2％目標。此外歐元走強，拿周二的兌1.2230美元價位來說，比歐銀12月估值高出4.5％左右。 周二歐元回貶，一度跌深多達0.5％，來到兌1.2208美元的低點。歐元自上周四以來累升2.7％，本周一攀抵兌1.22965美元，創2014年12月以來新高，上周四、周五及本周一連續3個交易日的表現，為2016年2月來最佳。 針對歐元周二回軟，三菱日聯金融集團（MUFG）貨幣分析師哈德曼（Lee Hardman）表示：「這不過是近日強升後的小幅回檔，歐元承壓的另一個原因，則是德國總理梅克爾能否順利組聯合政府引發疑慮。」 據上周五的期貨資料顯示，迄至本月12日當周，歐元的淨多頭部位被投機客推升到歷史高點。 ---------------下一則--------------- 3年新高 油價一度衝破70美元2018/01/17蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】 倫敦布蘭特原油期貨周一上漲0.56%至每桶70.26美元，是自2014年12月開始、3年來首次收在70美元上方，而且自2016年1月低點27.88美元至今，累計已反彈逾150%，惟投資人對油價長線展望謹慎，布蘭特原油期貨價昨盤中回跌0.83%至69.68美元，徘徊3年高點附近。 可能帶動美國增產 紐約西德州原油期貨（WTI）上周五收在每桶64.42美元的3年新高，昨盤中一度續漲0.92%至64.89美元。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，截至1月9日當周，WTI淨多頭部位躍增10%至43.77萬口，創下2006年來最高，反映投資人對OPEC（石油輸出國家組織）減產成效樂觀。 花旗等法人推估，OPEC與俄羅斯減產恐提前至年中退場，油價反彈可能很快帶動美國原油產量升破每日1000萬桶，油市潛在風險不宜忽視。 ---------------下一則--------------- 亞太資訊科技 漲相佳2018年01月17日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2010年來CES展後3個月科技指數報酬率 https://goo.gl/ETrpWW 年初全球最大消費電子展美國CES揭開科技產業盛事，今年鎂光燈聚焦人工智慧軟硬體等新科技應用。投信法人表示，電子展除了是消費性電子產業的風向球，也將提供市場開年重新布局的產業投資亮點，若以過去報酬表現來看，亞太資訊科技指數最具「漲」相。 電子展有利科技股表現，統計自2010年以來，CES展後3個月科技股行情偏多，MSCI亞太資訊科技、世界資訊科技指數表現大多勝過MSCI世界指數，其中亞太資訊科技指數表現又更勝世界資訊科技指數，平均漲幅達5.78％。 復華亞太神龍科技基金經理人林子欽認為，隨人工智慧等新科技應用產品百花齊放，具創新題材及市場話題的科技股仍是首選，建議投資標的可聚焦領頭的美、日、台等龍頭企業及相關產業供應鏈以及近年崛起的大陸市場，搶攻新一波科技新浪潮商機。 林子欽觀察，預期今年市場焦點轉往AR/VR功能與內容的發展。預期物聯網結合智慧家電、物聯網結合智慧交通應用等新科技趨勢話題，將會持續為相關具競爭力優勢的個股挹注營收成長動能。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，研究機構Statista預估，未來5∼10年全球人工智慧的年複合成長率達52％。不僅如此，其衍生的商機超過3兆美元，例如人工智慧結合交通產業，創造ADAS等主動式安全系統、電動車、無人機，減少交通事故機率、縮短運輸時間和降低成本，帶來更多便利性；與娛樂結合，創造AR/VR應用。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利息息相關。有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業提升利潤，其中新興市場有望進一步受惠於全球增長周期。 中國信託投信統計，近5年全球運動科技指數累積報酬率不管是每季還是持有期間報酬率，大多數時間都比MSCI世界指數來得高，而且第1季正報酬機率達100％。 台新智慧生活基金經理人曾嘉瑜指出，這幾年智慧創新產業成市場主流，帶領美股不斷創新高，同時也是近年來美股最賺錢、最具投資價值的產業。 ---------------下一則--------------- ETF在台股比重續升 槓桿反向靈活操作2018/01/17蘋果日報【蕭文康╱台北報導】 高成交量台股ETF一覽 https://goo.gl/858Lkm 2018年美國、中國與台灣的股市仍有強勢表現的機會，投資機會除了直接投資個股外，ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）也是另一個重要的投資管道。觀察近年來ETF在台股成交比重持續拉升，帶動相關的ETF商品檔次及類別也快速增加，由原本的台股指數ETF擴大到國際指數、債券與原物料ETF，甚至又有槓桿與反向的商品陸續推出，因此，ETF的選擇已成為一個重要的課題。 每檔ETF都會有所屬的參考指數，而ETF跟隨參考指數漲跌，因此國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，投資時應先尋找預期將上揚的市場或商品，再尋找相關ETF。 舉例來說，若看好中國股市2018年表現，便可將連結陸股的ETF羅列下來，再進行篩選，接著進行篩選的就是流動性與折溢價，折溢價為ETF淨值與市價的差異，當市價高於淨值為溢價，反向則為折價，投資商品當然以折價購入，低於該價值則較為有利。 但是，當不易判斷折溢價時，則可直接考量流動性，亦即高成交量商品，主因在於高成交量商品的市價將持續往淨值靠攏，因此，將同時剔除折溢價與流動性風險的問題。 對應商品波動偏低 蔡明翰提醒，ETF對應的商品通常波動度偏低，因此槓桿型商品孕育而生，建議可多加利用，舉例來說，2倍槓桿ETF等同是一半資金即可得到相同的投資部位，因此，另一半資金就能靈活運用。 另外，反向ETF也是重要的投資標的之一，若投資人已持有台股個股部位，當加權指數轉弱時便可購入反向ETF進行避險動作，或者是當預期台股下半年恐有拉回風險時，在上半年指數衝高時即可分批布局反向ETF。 ---------------下一則--------------- 經濟增溫 全高收夏普值攀升2018年01月17日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 過去三年市場歷經能源價格大幅修正、經濟表現疲軟，以及美國啟動升息循環等疑慮，但全球高收益債券市場波動度不僅未因這些疑慮而擴大波動度，反而還出現波動度下滑的情況，瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長表示，主要是高收益債市違約率改善，加上市場風險偏好良好，在資金追捧下，全球高收益債市繳出不錯的夏普值成績。 鍾君長指出，目前全球新興市場與成熟市場經濟都處在同步回暖的階段，包括歐美國家經濟增長良好，而需求增溫也帶動新興市場出口與原物料的需求同步增加，繼而推升原物料價格走勢。在景氣溫和擴張帶動下，歐美國家的貨幣政策陸續從量化寬鬆政策中退出，轉趨正常化。 鍾君長認為，歐美國家相繼從寬鬆貨幣政策中出走，反映出歐美經濟成長動能良好，企業獲利成長維持在上升的趨勢，國際貨幣基金組織（IMF）也上調全球經濟成長率的預期，2017年與2018年的成長率將分別達到3.6％與3.7％，自然也帶動企業的信用狀況。 因此即使過去曾發生如英國脫歐的重大利空，但全高收債市表現並未因此受到拖累，就是因全高收的基本面獲得改善，強化市場信心。 據至2017年10月底為止的統計數據顯示，美銀美林全球高收益債券指數過去三年波動度呈現逐年下滑的趨勢，過去三年年化波動度為3.97％，過去一年則降至2.74％，而2017年1月∼10月的波動度進一步下滑到2.2％。 正因為波動度下滑，連帶推升全高收債市的夏普值。過去三年（同期間）的年化夏普值為1.26，但過去一年則攀升到3.38，顯示在違約率持續下行至低點水位下，優化的信用是將支撐高收益債市表現的重要助力。 ---------------下一則--------------- 特別收益基金 多重資產再進化2018年01月17日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 模擬投資組合與其他資產過去5年投資效率 https://goo.gl/vLejuc 全球股市頻創高點，債券收益率持續下滑，投資風險和操作難度都越來越高，為因應市場多變，在多重資產投資策略上，投資人需要新思維。柏瑞投信表示，隨著全球經濟復甦力道持續增強，企業財務體質普遍改善，加上利率水準仍處歷史相對低檔，擁有相對較高利率的資產仍將受到青睞。在均衡分散收益來源和風險因子，以及降低投組風險和提高投資效益的考量下，現在入手進化版的多重資產產品正是時候。 同時擁有境內最大規模債券型基金、最大規模股票型基金的柏瑞投信，首創「特別收益」策略，利用特別股與收益資產百搭特性，創新開發出收益相對好、波動相對低的投資策略，將於1月22日開募境內首檔採用「特別收益」策略的多重資產型基金，注入特別收益DNA，以收益為目標，精選包括特別股、高收益債、投資級永續債等資產，提供投資人進化版的多重資產新選擇。 柏瑞投信表示，所謂的「多重資產再進化」意指在收益為導向的目標下，由各類資產中挑選出能創造較佳收益的資產，主要以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」，再加上投資級債中的「投資級永續債」，透過4/3/3的均衡比例配置分散風險，建構出一個有機會達到較高效益的多重資產投資組合，和市面上多重資產型產品，以所有金融資產為標的的作法大不相同。 為什麼要再搭配投資級永續債？柏瑞投信表示，一般來說投資級永續債可扮演強化收益來源的「神隊友」角色，因為通常信用良好公司所發行投資級永續債，是一種符合「投資等級」且「無到期日」的債券，不但波動度更低、收益卻相對較高。如果以特別股搭配高收益債和投資級永續債等收益型資產，因所承受風險因子各異，可增加收益來源又能降低投組風險，適合長期持有。 柏瑞多重資產特別收益基金經理人黃鈺惠表示，金融市場已來到相對高水位，但國際金融政經變數仍多，如果要避免投資組合大起大落、獲得長期較佳的收益機會，進化版的多重資產特別收益策略是分散風險、降低波動、提高效益的優選之一。 ---------------下一則--------------- 特別股＋高收債＋投資級永續債 特別收益DNA 2018年01月17日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 市面上以多重資產為名的產品琳琅滿目，所採用的策略不外乎都是投資全金融資產、以總報酬為目標、透過動態調整方式為主要報酬來源，彼此間的資產配置方式非常類似。 柏瑞投信藉由特別股、高收益債和投資級永續債等3種精選資產，全新打造國內唯一採用「特別收益」策略的多重資產型基金，預期將會掀起多重資產投資的新風潮，柏瑞也計畫將「特別收益」（Turbo Income） 商標註冊。 柏瑞原本就是境內高收債基金規模最大，去年初發行了特別股基金造成轟動，秉持為投資人找收益不遺餘力的精神，經反覆研究測試後，發現股票中具較高收益的資產-特別股，若結合債券中較具收益力的資產-高收益債，兩類資產相對最具高效收益能力，以及彼此具有高度互補性，創造出特別收益概念做為百搭產品組合也深獲認同。 但是，一般投資人不見得都有能力同時購買特別股和高收益債基金，聽到投資人的心聲，柏瑞於2018年初再發行一檔新的「多重資產特別收益基金」，並且納入投資等級永續債，使投資組合結構再強化，亦不減其收益力，此三類資產結合而成的「特別收益DNA」明顯發揮綜效，甚至比起單一資產的特別股、高收益債，創造出更為亮麗的風險調整後報酬。 ---------------下一則--------------- 2024到期債傘型基金 穿越牛熊市考驗2018年01月17日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 六年到期債傘型基金投資組合 https://goo.gl/kvBhVU 國內首檔目標到期債券傘型基金問市。景順2024到期債券傘型基金已獲金管會核准，並透過連結投資型保單正式募集。景順投信指出，此次連結的兩檔子基金分別為景順2024到期新興市場主權債券基金及景順2024到期新興市場債券基金。 景順投信表示，此一傘型基金產品設計，主要在讓投資人依據自身屬性選擇適合的產品，兩檔子基金的投資範圍涵蓋新興市場主權債或類主權債及新興市場企業債券，是資產配置中不可或缺的組合，投資人可根據自己的需求選擇最適商品。 面對全球股市續創新高、而債市卻受美國利率情勢扭轉影響的2018年，正因為投資風險無所不在，因此如何不甩市場臉色，不猜價格漲跌，長期穩健獲利，成了固定收益投資人進行資產配置時最大目標。 「目標到期債券基金」綜合債券與債券型基金的優點，並且比傳統債券型基金更能發揮投資效益，除了有確定的時間與債息、到期返還面額，較低的進入門檻外，也能分散風險，並且有專業管理，市場利率的走揚影響也較小。 對多數固定收益投資人來說，收益雖是優先考量，但更在意穩定。景順2024到期新興市場主權債券基金由景順固定收益團隊操作管理，採目標到期債券投資法布局新興市場債以掌握收益、達成投資目標。投資配置在60％主權債及類主權債、40％企業債，存續期間為六年，平均信評維持在BBB-投資等級。 景順2024到期新興市場債券基金同樣由景順固定收益團隊操作管理，投資配置在70∼80％企業債、20∼30％主權債，平均信評維持在BBB-投資等級，藉由投資於世界級的優質新興市場企業債，降低波動、優化新興市場債券投資組合，在不確定的環境下帶領投資人穿越牛熊市考驗。 作為遍布全球29個城市及20個國家的專業投資團隊，景順固定收益團隊對當地市場有著深入的了解，和景順固定收益團隊扎實可靠的投資流程，統計至2017年6月30日止，目標到期策略資產管理規模在過去3年已成長至170億美元。 景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，至2017年第3季底，景順集團全球管理資產總值高達9,175億美元，這樣的管理規模讓景順有成熟的工具和系統的風控能力，在不確定的金融環境中，為長期投資創造穩定報酬，提供投資人更多保護。
美股回神 上周登吸金王2018年01月16日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/xdycQg 在強勁經濟數據和企業獲利動能帶動下，美股基金上周資金動能轉正，並以64.9億美元重奪全球股票基金吸金王寶座；歐日股基金買氣也持續暢旺，其中，歐股基金再獲23.25億美元挹注，創下近九周來最大單周資金淨流入，日股基金更已連六周獲資金青睞，上周再流入的31.63億美元同步改寫近十周之最。 不讓成熟市場專美於前，新興市場基金進入2018年後，買氣持續沸騰，特別是全球新興市場基金，上周強吸金37.95億美元，一舉改寫2016年8月以來最大單周淨流入金額，亞洲（不含日本）基金也連續五周擄獲國際資金關愛目光，引領整體新興市場基金上周吸金正式突破42億美元，同步改寫2016年8月以來單周吸金之最。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，最新公布的美國 ISM 製造業指數已連續16個月維持於景氣榮枯線，顯示美國經濟持續擴張，此外，隨著新稅改法案今年開始實施，減稅效果將有助於進一步提高美國企業利潤及股價前景，現階段市場普遍看好美國企業獲利將再登高。 不過，稅改潛在利多於去年一整年已部分反映於美股股價上，今年美股漲幅仍將取決於稅改對企業實際利好程度。 富蘭克林證券投顧分析，油價走高、市場預期企業財報獲利成長，帶動全球股市延續漲勢，而資金大幅湧入全球股市則反映投資人的樂觀情緒與對企業獲利期待，近期將聚焦企業財報，本周預計有29家（6％）史坦普500企業將公布財報，包含花旗集團、美國銀行、高盛證券、摩根士丹利、IBM等，目前市場預估能源、原物料及科技類股獲利成長性較高，預期企業財報結果將影響近期市場表現。 新興市場方面，凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，去年12月新興市場雖出現修正，仍抵擋不住資金持續流入。多數新興市場國家目前處於景氣加速擴張狀態，在通膨溫和下，部分國家仍有降息空間；此外，全球景氣處於擴張階段，有利於貿易成長，此環境有助新興市場表現持續優於成熟市場。 邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，美國稅改法案過關雖有助於短線資金回流美國，但長期海外資本不會大幅度回流，仍有利新興市場成長。加上過去升息經驗，新興市場基本面表現較佳的情況下將有利資金青睞，且相較於成熟市場股市，新興市場估值依舊相對便宜，在基本面和價值面優勢加持下，新興市場基金有望持續吸引國際資金青睞。 ---------------下一則--------------- 美元指數逾３年新低 亞幣收高2018年01月16日 04:09 工商時報林國賓、呂清郎�綜合報導 美元指數近1年走勢 https://goo.gl/C22AzG 日本銀（央）行總裁黑田東彥周一表示，日本經濟料將持續溫和擴張，有助於邁向通膨率2％的政策目標，搭配國際美元續貶，日圓急升約0.5％，4個月新高；美元指數續創逾3年新低，今年頭一個月才過不到一半，累計已重貶近2％。 在台北匯市，台股又站上10,900點，創近28年新高，新台幣因美元續弱下也跟著衝，演出股、匯雙漲，盤中一度升值9分，來到29.5元關卡前，但進口商進場買匯後，終場升幅收斂至5.8分，收在29.542元兌1美元，成交維持在兩位數的10.665億美元。 外匯交易員表示，新台幣延續上周五漲勢，連2交易日收升，來到近1周新點，主要是美元偏弱，主要亞幣在歐元、英鎊等勁揚帶動下全面收高，其中日圓、星幣及人民幣升幅明顯，各漲0.51％、0.44％、0.41％，印尼盾及馬來幣升逾0.2％，台幣及韓元均上揚0.2％。 周一日圓升破111大關，歐洲交易時段早盤來到110.52日圓兌1美元，創4個月新高價，單日升幅達0.5％。 美元對主要貨幣全面走貶，其中對歐元跌至1.226美元，創3年新低，對英鎊與澳元分別重跌0.5％與0.6％，美元指數下探90.43點的逾3年最低，新春開年迄今累計跌幅將近2％。 美元對歐元貶破3年最低主因有二：一是歐洲央行（ECB）上周公布前次會議紀錄內容明顯倒向鷹派，二是德國總理梅克爾宣稱籌組新內閣已獲得重大突破。 日銀總裁黑田周一向地區分行主管發表演說時對經濟與通膨前景釋出正面的訊息，「經濟料將繼續溫和擴張，核心消費者物價指數（CPI）年增率目前約在1％。」3個月前黑田指核心通膨率為零水準。 投資人對於日銀提早展開縮減量化寬鬆的預期進一步增強，三菱日聯摩根士丹利證券資深市場經濟學家殿內指出：「黑田的評論雖僅是反映近來物價增溫的現狀，但市場相當敏感，特別是日銀前不久才縮減購債。」 ---------------下一則--------------- IMF示警 一帶一路國家 小心債台高築2018年01月16日 04:09 工商時報黃欣�香港報導 大陸對「一帶一路」相關國家投資概況 https://goo.gl/kh2mUF 近年中國大陸積極推動「一帶一路」戰略，基礎建設更是主要拓展重點。不過國際貨幣基金（IMF）第一副總裁利普頓（David Lipton）昨（15）日指出，他憂心部分發展中國家的基建債務規模愈來愈大，國家財政恐無法負荷，認為該立即建立一些相關機制，以確保發展中國家不會再次面臨債務危機。 利普頓昨出席「2018亞洲金融論壇」並發表專題演講。他稱，亞洲對世界經濟增長貢獻了三分之二，對全球經濟的影響力亦不斷上升，而大陸更是亞洲經濟增長的主力。他指出，大陸為推動經濟發展，積極投資基礎設施建設，尤其在「一帶一路」戰略的推波助瀾下，更是加速基建「走出去」的步伐。 利普頓指出，大陸對外直接投資不斷上升，對很多發展中國家都帶來了益處。但他憂心部分發展中國家在基礎設施債務負擔過重，恐將遭遇「無可持續」的窘況，建議應立即建立相關的架構和機制，以避免這些國家再次發生債務危機。 利普頓指出，其中非常重要的一點，必須要求大陸要確保這些投資，不僅是在商業上可行，同時考慮到這些國家在建設能力、治理、可持續發展和環境保護都能達到正面效應。 基礎設施的互連互通是「一帶一路」戰略的主要方向。目前「一帶一路」已取得多項重要的基建合作，如中寮鐵路計畫2020年通車；大陸與巴基斯坦共同合作的「中巴經濟走廊」計畫，瓜達爾港已於2015年完成，貫穿巴國的鐵公路系統也在興建中；大陸也協助斯里蘭卡興建馬特拉機場。 利普頓指出，大陸自身債務規模居高不下，也是值得關注。他指出，大陸現有經濟的發展是由一系列貨幣政策和財政政策支持，也是由世界經濟的週期性所實現。在這個過程當中，有些風險的增長速度非常快，特別是赤字風險。他直言，若現況不變，估計到2020年，大陸財政赤字將會達到GDP的91％，必須高度關注。 他強調，大陸應加速清理債務並嚴格管理信貸擴張，盡可能有效應對重工業產能過剩以及房地產市場變化對經濟增長的不利影響。 ---------------下一則--------------- 樂觀情緒蔓延 亞股基金表現可期2018年01月16日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 今年來亞股表現 https://goo.gl/EZxSDu 新年新氣象，全球股市也延續漲勢，美股三大股指數齊創新高，歐股攀2年半新高，帶動全球股上衝，目前MSCI全球指數未出現5％回檔持續天數，及MSCI新興市場指數未出現10％回檔持續天數，同攀歷史最佳紀錄，高盛認為，全球市場從未如此樂觀，激勵風險偏好急劇飆升至歷史高點，其中以新興亞股最旺，亞股基金績效亮眼可期。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，今年全球經濟持續成長基礎下，新興亞洲將維持獲利成長的態勢。全球通膨溫和，預期貨幣政策將維持中性，預期資金充沛環境下將持續挹注風險性資產，且新興亞洲國家仍有改革題材紅利可期。瑞銀集團也看好今年陸港股EPS成長，A股及港股EPS分別預期成長8％及9％。 群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，全球經濟持續擴張，亞洲出口型經濟可望續受惠，帶動企業獲利表現，預估今年包括大陸、南韓、印度、印尼等國的企業EPS成長率可望逾1成、甚至2成水準，整體亞股本益比仍較成熟市場低，評價面也具優勢，目前市場資金環境仍相對寬鬆，亞洲中長期看好不變，區域上看好印度、東協。 宏利投信調查顯示，亞洲投資者今年看好市場意向，反映整體經濟和各類資產的觀點，未來6個月投資股票上升19點，固定收益投資意向也上升25點，顯示投資氣氛樂觀。至於亞洲投資者青睞固定收益資產類別，顯示投資觀念更趨成熟，朝向健康成熟發展的跡象。 亞股中長線看好A股納入MSCI則為市場主要催化劑，將趨動A股指數價值重估，帶動陸港股行情；鄭慧文強調，至於印度，在經歷連續幾年疲弱增長，預期明年企業獲利重回增長軌道，整體而言，新興亞洲企業獲利持穩，基本面良好，預期第1季將有機會延續多頭格局。 ---------------下一則--------------- 企業獲利依舊亮眼 亞股今年有看頭2018年01月16日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 世界銀行發布2018年經濟展望報告，預估今年全球GDP將成長3.1％，優於去年，其中，又以東亞和太平洋地區增長幅度最大，平均達6.2％，為全球經濟增長的主要推手。法人表示，亞洲企業今年獲利表現將依舊亮眼，成為股市的堅實後盾，並吸引國際熱錢停靠，延續有基之彈。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，根據統計，今年亞洲企業獲利成長率預估為8.6％，若區分產業別，科技業獲利年增率上看18.4％，居各產業之冠。 黃筱雲指出，亞洲地區為全球科技業製造重鎮，特別是台灣、大陸、日本與南韓，在半導體、手機、面板、記憶體、精密零組件與各種材料、設備，占據上游重要供應鏈角色，因此，是外資「錢」進亞洲的首要停靠站。 野村亞太收益多重資產基金經理人黃家珍表示，預期今年亞股企業獲利仍有不錯的表現，再加上過去一段時間的修正後投資價值浮現，未來將持續增持股票部位。 元大亞太成長基金經理人楊寶杉表示，新興亞洲經濟將延續2017年復甦動能，在出口成長強勁、資金持續流入及貨幣政策溫和下，亞洲股市仍有可為，其中特別看好大陸、印度這兩個國家基本面表現維持擴張。 由內需成長主導的東協國家股市也同步看好，包括印尼、泰國、菲律賓等，預估印尼和泰國將由政府支出、私人投資帶動，菲律賓則維持6％以上的年經濟成長。 匯豐環球投資管理全球股票投資總監馬浩德博士（Bill Maldonado）表示，看好亞洲股市將會特別受惠於大宗商品價格反彈、全球資本支出循環、強勁的國際貿易活動，以及個別經濟體景氣上揚。由於相對評價依然合理，加上股東權益報酬率在下跌多年後出現反彈，亞洲（日本除外）股市可望特別具吸引力。 馬浩德認為，相對於東南亞市場,建議投資人可更聚焦於北亞市場，如台灣、南韓和大陸等；地緣與國內政治風險、 美元走強與美國利率大幅走升、大宗商品價格劇烈變動、政府干預企業獲利等則為今年股票投資的下行風險。 ---------------下一則--------------- 日銀櫻花報告 日經濟成長 11年來最強勁2018年01月16日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 日本銀行（央行）周一發布俗稱「櫻花報告」的最新季度地區經濟調查（相當於美國聯準會的《褐皮書》），9個地區中有3個地區的經濟展望獲得調升，其他6個地區的評估維持不變，顯示日本經濟邁向復甦，此報告亦引發市場臆測央行可能加快貨幣寬鬆政策的退場速度。 日本央行指出，此次報告裡有2個地區的經濟呈現擴張（北陸與東海地區），如此樂觀預估是自2007年4月以來首見，創下日本經濟11年來最強勁的成長力道。 根據此報告，日本有6個地區的經濟呈現「擴張」或「溫和擴張」，有3個地區持續「溫和復甦」。其中東北、北陸與近畿3個地區的經濟展望獲得調升，而其他6個地區的經濟展望評估則維持不變，包括北海道、四國、關東、東海、中國、九州-沖繩。 報告指出，由於勞動市場持續緊俏、私人消費不斷改善，加上其他海外國家經濟溫和復甦，推升日本出口強勁增長，使得日本經濟不斷復甦。但報告對於日本整體經濟則採取較為謹慎的評估，表示該國經濟正「溫和擴張」。 日本官方先前公布，受惠於資本支出勁揚、出口強勁，日本去年第3季經濟成長率年增率大幅上修至2.5％，連續7季成長。 日本央行上周宣布縮減購買例行性的長債購債規模，刺激日圓匯率升高，而此次公布的季度經濟調查顯示日本經濟邁向復甦，加深市場對於央行貨幣寬鬆政策可能提前退場的預期。 日央行總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）稍早重申，日銀將繼續維持量化寬鬆政策，直到逐步實現2％的通膨目標，但若有必要的話，亦會對貨幣政策進行調整。 ---------------下一則--------------- 基本面強＋政策利多 印度股市 續添動能2018年01月16日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 印度股票基金績效10強 https://goo.gl/XVwdby 印度股市2017年繳出亮麗成績單，2018年以來上攻氣勢仍銳不可擋，數度刷新高點，Sensex指數更成功站上34,000點大關，短、中、長期均線呈多頭排列，由於經濟表現持續回溫，企業獲利表現改善，預估今、明兩年都將維持1成以上的增長態勢，基本面強加政策利多，印度股市續添動能，布局印度基金有助掌握投資契機。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度股市續創新高，不過本益比並未同步創高，顯示獲利持續成長，整體表現非無基之彈。在基本面和獲利面上升軌道外，政策面今年有8個邦進行選舉，及2019年度舉行大選，政府料將持續釋出增加農村收入、刺激經濟等利多政策，可望帶動相關產業及類股表現，中長期投資前景看好，建議留意民生消費、資本設備、耐久財消費、原物料等類股。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，高盛證券上調印度今年經濟成長至8％，明顯優於全球各主要市場，綜合幾項經濟數據可看出復甦勢頭持續，印度宣布大舉注資國有銀行並擴大基建，激勵股市走強，外資回頭買超，企業獲利重回增長軌道，有望支撐印度股市。 宏利投信認為，根據亞洲投資者意向調查結果，未來6個月投資股票躍升至38點，台灣投資者更明確看好股市報酬表現，超過46％認為今年股市投資報酬會較佳，區域看好新興亞洲占34.8％，包括印度及東協等。 高盛研究報告續看好亞股企業獲利成長動能，預估今、明年的EPS成長率分別有14％、10％，即1成以上水準；群益投信強調，印度無論是經濟或企業獲利表現，都已回復成長軌道。 ---------------下一則--------------- 亞股頻創高 亞太平衡基金 績效過人2018年01月16日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 今年以來績效前5強亞太平衡型基金 https://goo.gl/8YwF1N 全球主要股市開年以來頻創新高，其中以亞太股市表現最佳，包括大陸、日本、泰國、新加坡等股市漲幅均超過4％，調查顯示，亞股為今年投資機構最看好市場之一，短短10餘天已獲外資買超逾33億美元，亞洲企業獲利持續成長，亞股估值相對歐美股市仍具吸引力，資金可望持續流入。 富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江表示，亞洲國家體質健全且政經環境穩定，大陸各大券商對今年陸股展望樂觀，看好製造、消費升級，及金融類股表現，A股可望震盪上行；印尼銀行放款恢復增長，且人口紅利加持內需市場成長潛力，汽車年銷售超過百萬輛，是東協第一大。 印度走出廢鈔影響，近期經濟數據出現改善，未來成長備受看好。亞債指數去年也有5.75％漲幅，在各債種中，具備較高殖利率與較低存續期間，納入資產配置適時防禦扮演收息角色。 亞洲股、債市皆具投資潛力下，相關基金表現明顯受益，統計1月以來亞太區域平衡型基金平均上漲1.45％，其中績效第一的富蘭克林華美亞太平衡基金漲幅更接近3％，顯示股、債混搭操作策略，有助提升投資效率，兼顧資產增值與穩健收益。 銀行財富管理中心指出，景氣循環股獲利展望看好，成亞股一大利多，類股占亞洲股、債市比重居高，相對提供更多獲利。 以富蘭克林華美亞太平衡基金為例，經理人靈活操作股債及區域配置比例，持續拉高股票部位至近7成、調整債券部位至約2成，大中華部位約35∼40％、東協約10∼15％、印度約10％，追求長期資本利得、同時收取債券配息空間，優化股債配置組合。 銀行財富管理中心強調，大中華區股市連袂走揚，明顯貢獻亞太基金1月績效表現，但陸股逢高震盪難免，在亞太區股市展望仍偏樂觀下，逢震盪可持續定期定額或單筆加碼。 ---------------下一則--------------- 資金行情燒 三大債券搶眼2018年01月16日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 主要債券基金資金流向 https://goo.gl/5tx6q6 美國十年期公債殖利率上周一度勁揚至2.55％，來到10個月來高檔，值此之際，卻仍不減資金對固定收益商品的渴求，三大債券連兩周獲得國際資金全面挹注，其中尤以投資級企業債買氣最旺，連續吸金周數進入第55周，上周再吸金81億美元；新興債上周資金淨流入也同步擴大至36億美元，一舉改寫自2016年7月（76周以來）最大單周吸金；而高收益債基金更在油價回暖創高下吸引資金回流。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債利差已收窄至歷史相對低的位置，但仍看好高收益債券表現空間，主要因乃多數央行未來一年雖朝向貨幣政策正常化發展機率高，但通膨預期還未大幅走揚，步調難以加快，且違約率受惠於企業獲利成長以及債信品質健康，預料利差能提供足夠的利率風險保護，在主要報酬來源為利息收入下，追求收益的資金將逐漸回補相關部位。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，由於利率風險仍舊是固定收益資最大的風險，如何降低未來利率可能反轉時帶來的影響，成為投資組合配置的首要課題。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，長期的QE政策使得市場對低利率習以為常，然而聯準會預計未來3年縮減1.5兆美元資產，加上美國公債的許多海外買家（如大陸及沙烏拉阿拉伯）已減少購入量，目前存在許多引發美國公債殖利率上揚的因素，然而投資人卻沒有認知到這點，2018年最重要的即是分辨出有獨特題材、對外部衝擊敏感度低的市場，因此看好拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞以及亞洲的印度、印尼等具高流動性及高殖利率之新興國家債券。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，去年第4季信用債券市場賣壓較重拖累其表現，但隨著經濟轉佳有利企業體質改善，加上信用債收益率較高，利率風險緩衝空間較大，信用債表現相對較佳，現階段可加碼具利差信用債。 ---------------下一則--------------- 階梯到期債券基金 全球首見2018年01月16日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 階梯到期的雙重口袋戰術布局比率配置 https://goo.gl/cVFz29 目標到期已經不夠看，「階梯到期」才是王道。野村四年階梯到期新興市場債券基金是全球首檔運用「階梯到期」策略的債券基金，透過雙重口袋戰術，讓投資人的資金運用更彈性。該基金設有新台幣、美元、人民幣，以及累積、季配等六大股別，將於1月22日展開募集。 野村四年階梯到期新興市場債券基金經理人范鈺琦表示，「階梯到期」策略是目標到期策略的進階版，進一步強化投資優勢。所謂的階梯到期，即為運用雙重口袋戰術，基金會在第3年期滿自動贖回40％單位數，剩餘的60％則將在第4年期滿後自動到期。 野村投信全球獨家首創的雙重口袋戰術，可以讓投資人同時享有更高資金運用彈性、更低投資風險以及更全面投資機會等優勢。 范鈺琦指出，「階梯到期」策略改善傳統目標到期債券基金僅有一個口袋不能進行風險調整的缺點，階梯到期策略的雙重口袋戰術，就像同時擁有兩個投資組合，3年到期部分因債券存續期間較短，可以降低利率變動風險，4年到期的配置則可藉由布局在較長存續期債券的方式，追求較高的債券收益。 此外，階梯到期的設計能有效降低景氣循環影響，投資組合可依據景氣循環彈性調整產業配置以及信評配置，進而降低信用風險。例如在3年到期的口袋裡，景氣循環產業和高收益債的比重較高，而4年到期口袋則布局較多的非景氣循環產業以及投資級債。 投資組合方面，范鈺琦指出，亞洲債市將是未來布局重點，亞債具有高殖利率、低違約率以及較高的報酬風險比等三大投資優勢，而在新興市場中，亞洲市場也具有經濟成長穩健、信評展望正向、貨幣政策偏向寬鬆等優勢，亞洲債券市場近3年來規模大幅成長近八成，成長幅度明顯超越拉丁美洲的21.9％以及新興東歐的-1.6％，顯示亞債市場具備更多元的投資機會。 野村投信擁有在地債券投資團隊，零時差掌握亞洲債券投資先機，在固定收益部主管謝芝朕帶領下，野村投信目前整體亞債基金規模高達新台幣147億元，在投信業者中亞債規模排名第一。
善用年終獎金 資產再增值2018年01月15日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 年終獎金如何用？法人表示，最佳年終獎金使用方法，一定要先理債再理財，有效利用年終獎金，才能讓資產再增值。理財專家建議，定期定額買ETF或者買台股的績優股或者共同基金，都是不錯的選擇。 選擇ETF可免去挑選個股的風險，不像投資個股會受到營收及獲利的影響，也不會有買到壁紙股的問題。強調「定期定額」投資，則是因為不少個股、ETF及共同基金都已漲了一大段，定期定額將可以分散投資風險。 摩根投信副總經理姜愛苓表示，2018年全球經濟基本面有望延續去年的利多環境，並持續為風險性資產提供一定的支撐，雖然不排除金融市場將隨市場雜音而出現波動，但平心而論，不論新興市場與成熟國家都有投資機會，因此，投資人可以參與全球投資機會的共同基金是一個活化年終獎金的理財工具，如果資金只能選擇一檔基金的話，就選擇股債兼具的多重資產基金。 保誠人壽則建議鄉，上班族可以用年終獎金放在投資型保單上，投資型保單兼具保障和投資的功能，以建置多元資產配置。舉例來說，「保誠人壽三五寶島變額壽險」即兼具壽險保障與投資功能，保戶除了多檔精選投資標的，還可連結兩檔以新臺幣計價之類全委投資帳戶。 ---------------下一則--------------- 狗年旺 股市10強攻頂2018年01月15日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 2018年首周創新高股市 https://goo.gl/5knrYq 2018年第1周全球投資氣氛熱絡，強者恆強趨勢不變，包括美國三大指數、英國、瑞士、印度、菲律賓、泰國、紐西蘭、加拿大等共10指數均創新高，其中除了泰國，去年也同創新高，展望旺狗年，投資汰弱留強，強市後續再創新高機率相對大，顯示亞股、美股值得關注。 群益工業國入息基金經理人陳建彰指出，雖然歐、美股市在相對高檔，整體來看，發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上有股利具下檔保護的機會較高，在面臨市場波動時也能展現較強的抵禦能力，建議投資人不妨適度將具有配發股利潛力的標的納入資產組合。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫表示，全球經濟加速增長步伐與企業獲利高度相關，總經基本面有利企業進一步提升利潤，新興市場和已發展市場的獲利預測全面提升，但美國情況不明顯，代新興市場有望進一步受惠於全球增長周期，其中新興亞洲仍是最看好的區域。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文認為，2018年全球經濟持續成長基礎下，新興亞洲將維持獲利成長的態勢。全球通膨溫和，預期貨幣政策將維持中性，預期資金充沛環境下將持續挹注風險性資產，新興亞洲國家仍有改革題材紅利可期。 尤其東協各國新年便推出刺激經濟政策，提振今年成長力，其中泰國公布未來5年將斥資1.5兆泰銖（約470億美元）開發東部經濟走廊（EEC）計畫。 群益東協成長基金經理人高浩偉強調，東協市場基本面穩健，人口紅利也有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益，深具長線成長潛力；東協基本面穩健，深具長線成長潛力，特別區域內的農產品類股、內需消費相關、以及基建相關類股都可多留意。 ---------------下一則--------------- 彭博調查預估 今年台股漲不到6％ 2018/01/13蘋果日報【劉煥彥╱綜合報導】 台股加權指數受惠於蘋果新iPhone題材與外資大幅買超，2017年翻揚15%，創下8年來最大年度漲幅，但彭博調查的12位國內券商分析師與基金經理人平均預期，2018年台股最高可能只上看11500點，也就是較周五收盤位置只有不到6%的上檔空間。 最高上看11500點 據彭博報導，綜合這12位法人意見，2017年外資對台股累計買超達61億美元（約1805.6億元台幣），但半數法人在調查中指出，全球央行的貨幣政策緊縮趨勢，以及因此引發的外資流出，將是2018年台股所面臨最大變數。 至於蘋概股前景，受訪法人意見分歧，有3人將蘋果新iPhone表現列為今年台股風險，但另有4位表示仍青睞蘋概股。法人今年看好的台股族群，包括了車用電子、3D感測、人工智慧與半導體等科技股。 ---------------下一則--------------- 資金動能強 台股紅包行情俏2018年01月15日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 過去五年台股農曆封關日前後表現 https://goo.gl/L3fFbU 過去五年，農曆封關前台股漲多跌少，而當年有沒有紅包行情與加權指數高低位置沒有太大關係。法人指出，2017年台股行情由景氣好轉及外資買超推動，2018年預期企業獲利各季度維持正成長，科技創新能力可望推升股市動能，展現正向，近期在全球市場投資氣氛恢復樂觀下，不排除年前將有紅包行情可期。 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，美股道瓊續創新高，且環顧全球市場，國際股市強勢，年後續漲，市場資金仍在尋找標的，沒有退場的疑慮；美股相對還是領頭羊，除了有良好的GDP和ISM指數挹注經濟成長動能之外，另外包括房市指標、民間投資等表現，也都暗示了美股後市仍有望續強。 在資金面，廖哲宏表示，搭配現階段的匯市環境，資金動能充沛，則仍是近期支撐台股向上的主要力道。根據證交所統計，儘管外資呈現微幅調節，元月以來外資累積買超逾200億元，顯示資金面仍相對看多，成為推動台股的重要動能來源。 回到基本面，廖哲宏表示，短線台股近期基本面有雜音干擾，其中在手機需求方面，雖有可能持續鈍化，但仍須關注手機銷售量變化與市場預期是否出現較大落差；另外加上有稅務政策等潛在影響，以及部分科技股訂單，可能受比特幣因金融監管趨嚴、需求被壓抑等影響，盤勢波動整理機會較大。 宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，從基本面來看，整體經濟正向的走勢並未出現扭轉，利多的因素也並未出現鬆動，但由於多數市場指數點位在相對高檔，指數表現較難再出現，類似此波不論基本面優劣，雞犬升天齊漲的走勢，大盤後續走勢預料可能會形成上有調節賣壓，下有基本面支撐的走勢。 換言之，指數上檔與下跌空間可能不大，但類股與個股表現好壞分岐將更為明顯，因此後續操作選股將主導投資績效的勝出。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，2018全球經濟溫和成長，首季為財報空窗期，但全球資金充沛，預計指數仍將處於高檔，在實體經濟持續增溫、美元偏弱、市場資金充沛下，元月行情可期，不論是電子熱門題材，或是低基期的傳統產業均有表現空間，CES跟MWC展的產品趨勢與個別業績創新高的公司將成為亮點。 ---------------下一則--------------- 指數續攻堅 台股基金喊燒2018年01月15日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 新年以來台股續衝高點，連2日站上10,900點關卡，再創27年新高，台股基金績效受惠表現亮眼，觀察今年以來有8檔基金績效達6％之上，預期後續股價基期相對較低族群，仍將有表現機會，投資布局以均衡為宜，搶一波台股基金行情。 日盛日盛基金經理人張亞瑋指出，今年全球GDP預估成熟市場穩定，新興市場成長提速，資金充沛下有利金融表現，元月行情也博得好彩頭，股價基期低族群將有表現機會。近期台股震盪，接下來龍頭股法說為焦點，工業、汽車、HPC等需求，首季半導體產業淡季不淡，電子股仍是布局主流，可留意高速傳輸、雲端sever、塑化及漲價效應產業。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，美股續強激勵台股上攻，觀察外資期現貨作多，後市資金動能延續，且中實戶明顯回籠，加上現階段全球及台灣景氣無虞，台股仍有機會上攻，但類股輪動快速，操作建議以營收表現和產業前景俱佳個股為主。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股基本面正向走勢不變，利多因素未鬆動，但指數居高下，大表現難出現，建議提防調節賣壓；然而有基本面支撐，下跌空間也不大，預料類股與個股表現好壞分歧更明顯，操作選股成績效主導。 台新2000高科技基金經理人沈建宏強調，台股上半年預計有不錯表現，下半年留意主要央行貨幣政策，就產業基本面來看，今年獲利年增率預計可逐季向上，對大盤有激勵作用，科技股行情仍未結束，隨時留意出現新的主流與題材。 科技股依然是獲利成長的引擎，沈建宏分析，半導體族群將最明朗，需求大於供給情形預估將延續到2019年，蘋概股則受惠iPhone規格持續演進，其他可以關注新產品與新規格概念的族群，如5G、3D感測與AI等。 ---------------下一則--------------- 陸股牛氣盛 逢回伺機搶進2018年01月15日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2014年以來大、小A股輪漲分析 https://goo.gl/xvCk7L 滬深兩市上周震盪收漲，截至12日收盤，陸股出現罕見的11連漲行情，大型A股累積漲幅達6.14％，中小型A股也上漲3.62％，包括區塊鏈、次新股強勢演出，投資人風險偏好明顯升溫。法人分析，目前大盤上有「大小輪漲」的態勢，投資人可將資金同步配置，完整抓住大陸牛市機會。 保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，2018年開年至今，A股日日漲，為整體走勢奠定良好基礎，從歷史統計規律來看，接下來仍有高點可期，去年12月底以來，上證綜合指數一掃頹勢，截至12日收盤所開出的新年紅包行情，頗有複製港股「牛市」的味道。 保德信中國中小基金經理人張徑賓認為，在全球資本市場中，大陸堪稱名副其實的「政策市」，投資人不妨透過主動式基金，瞄準相應的中小型A股產業，諸如乾淨能源、互聯網、共享經濟等題材，睽違26年後，A股再度出現11連漲，倘若出現修正，反而不失為投資人進場的好時機。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸在去年12月的中央經濟工作會議指導下，正揮別過去粗放式的投資，進入質量的時代；企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點。此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。 元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，A股在3月兩會以前通常較有表現機會。市場資金流動性雖相對緊張、政策防範金融風險，但看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股可望持續受到青睞，新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，隨著大陸由去產能轉為注重消費升級和製造業升級的政策環境下，包括新興消費、先進製造等產業的前景持續被看好。 ---------------下一則--------------- 高盛、瑞銀齊唱旺 陸股聚利多 今年看漲1成2018年01月15日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 滬深兩市新年好彩頭，根據高盛及瑞銀最新報告，在經濟增長、政府改革政策延續、海內外機構資金配置A股，利多匯集下，今年底MSCI中國指數目標點各為104點及102點，潛在漲幅8.36∼10.48％，看好類股有醫療保健、保險、銀行、消費、公用事業、新工業、環保等主題。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，北上資金逢低買入，今年持續加速進場，成A股上揚關鍵，在市場風險偏好逐步改善並修復下，總體經濟表現穩健，企業盈利受惠景氣回暖、官方政策推動，加上A股國際化趨勢，機構投資者比率上升，有利資本市場更成熟，陸股中長期投資前景看好。 台新MSCI中國ETF經理人楊珮玉指出，中國社會科學院統計，過去10年新經濟年均增長16.1％，相關就業年均增長為7.2％，具明顯產業帶動效應，有助產業結構升級與轉型。世界銀行也上調大陸2017年經濟成長至6.8％，持續看好人工智慧、物聯網相關產業的新經濟產業。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，陸股強者恆強、個股表現優於大盤指數趨勢不變，展望營收持續增長個股，將持續獲得市場青睞追捧，指標股即便回檔修正或小幅調節，仍為值得長抱個股。整體投資組合留意相關去產能與金融保險板塊，建議傾向新舊經濟衡平布局。 陸股中低估值及業績具長期提升的類股，依舊是市場資金偏好的選擇，洪玉婷建議，產業可多關注與製造升級和消費升級兩大主題相關類股，即科技、消費等長期發展趨勢向好產業；利率上行則有利於金融保險業績表現，進一步帶動評價提升與獲利復甦，類股表現值得多加留意。 至於醫藥類股在醫改深化以及藥品優先審評制度確立下，後市表現空間亦可期待。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金超吸金 上周進帳244億美元 史上第6大！2018年01月14日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導 道瓊指數近3月走勢 https://goo.gl/MGegrb 2018年開春以來美股牛氣沖天，3大指數頻頻改寫新高紀錄，拜銀行類股業績奏捷和零售數據亮眼激勵，上周五美股3大指數同步締造收盤新高。此外，上周全球股票基金淨流入超過240億美元，吸金力創下史上第6大。 進入2018年僅2周，道瓊工業指數在這2周的漲點皆超過500點，寫下近18年來首見。標普500指數連續2周周線升幅超過1％。 道瓊指數上周五大漲228.46點或0.9％，收在25,803.19點，創下今年來第6次收盤新高紀錄。標普500指數收高0.7％，報2,786.24點，科技股雲集的那斯達克綜合指數亦收漲0.7％，報7,261.06點。今年頭9個交易日，標指和那指多達8個交易日改寫前次新高紀錄。 就全周來看，道瓊指數全球大漲2％，標普500指數揚升1.6％，那斯達克綜合指數攀升1.7％。 上周美股以收紅居多，美國經濟穩定擴張推升市場信心，加上市場預期企業將公布強勁的去年第4季業績，帶動美股漲勢。 部分投資人認為美股去年漲勢延續至2018年，可視為美股牛市可望持續的跡象，特別是美國將進入財報季，市場預料企業將公布強勁的獲利。上周五由摩根大通和富國銀行率先公布業績，銀行類股是當日美股最大贏家。 據FactSet估計，標普500指數成分股上季獲利可望增加10％，表現將優於去年第3季的個位數增幅。 另一方面，截至1月10日當周，全球股票基金吸金244億美元，創下至少近6個月來最高紀錄，也是史上第6大淨流入。美國銀行（BoA）首席投資策略師哈德納特（Michael Hartnett）稱該數字「了不起」。 上周吸引的資金分布在全球各市場，有64億美元流入美國市場，32億美元投入日本，歐洲和新興市場各吸金22億美元和43億美元。 ---------------下一則--------------- 景氣加持 日股多頭續航2018年01月15日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 日股基金今年來前十名績效 https://goo.gl/9WcyDu 從2017年以來至今，日經225指數已上漲逾2成，法人表示，由於日本景氣蓬勃且目前本益比約20倍，仍低於5年平均值，預計在強勁的企業獲利和全球經濟復甦提振下，日股後市不看淡。 日股在今年開市之後即展現強勢走勢，先鋒投顧副總經理蘇皓毅表示，日本受累於高齡化人口結構導致勞動人口不足、內需疲軟，日本經濟已疲弱多年，今年以來強勁的海外需求推升出口、提高企業獲利，同時也促進企業提高資本支出低通膨壓力下，日本央行將維持現行寬鬆政策，且在弱勢日圓將可在2018年持續支撐股市表現。 蘇皓毅說，日本失業率已降至近20年來低點2.8％，就業市場出現改善信號，加上日本政府在去年12月祭出以提高薪資為前提的企業減稅方案，若順利通過將在2018年4月生效，內需與出口同步提升下，預料日股今年將延續多頭行情。 雖然去年以來日經225指數已上漲20.01％，今年開紅盤首周漲幅也逾4％，但目前本益比為20倍，仍低於5年平均20.9倍，仍屬相對便宜，建議投資人宜分批布局。 富蘭克林日本基金經理人史蒂芬•多佛也認為，日本經濟今年將會在資本支出、出口和工業增長的推動下穩健增長，日本企業盈餘成長可望進一步推動家戶所得及消費者支出；但投資日股的主要風險包括全球經濟增長意外放緩，央行貨幣政策轉變和北韓和中東地緣政治風險等，投資人還是要特別留意相關政經情勢的變化。 先機日本股票基金富盛產品經理蔣智安表示，從今年以來，在日本金融類股帶頭領漲以及美股持續走升下，日經225指數與東證指數周線分別上漲4.17％與3.45％，為18個月以來單周最大漲幅。 日本去年12月日經綜合PMI為52.2、與去年11月相當，日經服務業PMI為51.1、略低於前期，加上日本首相安倍晉三也持續喊話希望日本企業在今年能夠加薪3％以上，並期待2018年由企業帶頭擺脫通貨緊縮思維，因此，在官方強力主導下，可望讓日本經濟持續走揚，並帶動日股上漲。 ---------------下一則--------------- 股市踩油門 東協基金向前衝2018年01月15日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 投信發行東協相關基金表現 https://goo.gl/dBKQ9x 印尼、泰國11日再度創下新高，統計2018年以來短短的8個交易日泰國就創新高4次，印尼2次，特別是泰國股市去年表現相對持穩，今年更有落後補漲的機會。法人表示，投資就是要汰弱留強，這些強市後續再創新高的機率高，東協基金值得持續留意。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦．賽加爾強調，新興市場中最令人感到振奮的市場在亞洲，包含大陸、南韓、台灣與雙印等國家。 他指出，目前較看好消費相關類股，相信新興市場家戶收入持續增加下，對商品及服務的需求會高速成長。越南的人均GDP在近八、九年期間，由500美元增加到3,000美元，這轉換為更高的消費動能，消費者正在尋找更多的商品及服務。 群益投信表示，以中長期投資的角度來看，亞洲國家經濟體質較佳，較被看好。預期美國今年升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，此建議以東協為主的亞股基金可以定期定額或分批逢低進場方式酌量布局。 群益東協成長基金經理人高浩偉指出，今年來外資流入東協股市積極，統計今年東協五國的GDP預估分別為新加坡2.7％、馬來西亞5.1％、印尼5.2％、泰國3.7％、菲律賓6.7％，表現大多數都優於去年。 安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，新興市場今年與成熟市場同步成長，在基本面、評價面和資金面等多方正向因子挹注下，投資更具吸引力；其中新興股市首選新興亞洲。 ---------------下一則--------------- 聯準會升息腳步 官員發聲應緩至年中2018年01月13日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 美國聯準會去年12月決議升息一碼，2名聯準會官員對此事各有看法。紐約聯準銀行總裁杜德利（William Dudley）表示，美國經濟存在過熱風險，支持升息的理由相當充足。而芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）則表示，他希望聯準會能等到今年年中再升息。 杜德利周四在美國證券產業暨金融市場協會（SIFMA）的演講稿裡指出，若通膨與就業持續朝向聯準會設定目標前進，那「他會繼續支持逐步升息的政策」。 杜德利認為，支持利率調升的理由「依然充足」。他表示：「雖然目前通膨低於聯邦公開市場委員會（FOMC）設定的2％目標，但我認為，受惠於寬鬆貨幣政策、金融狀況絕佳與日益擴張的財政政策，美國經濟可望以超越趨勢水準（above-trend）的速度成長，足以抵銷通膨低迷的影響。」 杜德利也指出，稅改未來可能會帶來問題。美國共和黨力推稅改法案，立基於稅改能刺激經濟並帶動薪資成長。但杜德利警告，稅改可能導致財政赤字膨脹，無法長期為之。而稅改對於經濟成長貢獻也相當有限，因為稅改主要受惠族群為企業部門與高收入家庭，這些人傾向將大部分減稅金額存起來而非消費。 聯準會去年12月宣布將聯邦資金利率調高1碼，反對升息的決策官員有2位，伊凡斯便是其中一位。但伊凡斯認為，減稅能夠提振美國今年經濟成長，就業市場也能持續強健。 當時多數決策官員認為，美國今年經濟與勞動市場將持續改善，有助於提振通膨，因此支持繼續升息，但伊凡斯認為這樣的預期已存在多年卻未曾成真。他指出，即使暫停升息，通膨率仍須等到2019年底或2020年初才可能達到聯準會設定目標。 伊凡斯周三表示，他希望能先觀察通膨是否出現上升跡象，因此建議聯準會等到今年年中再恢復緩步升息步調。 ---------------下一則--------------- 美去年零售銷售成長 3年最大2018年01月13日 04:09 工商時報陳穎芃�綜合外電報導 美國CPI成長率 https://goo.gl/9VVTLV 美國周五公布去年零售銷售創下2014年以來最大成長率，反映低失業率與勞工薪資成長激勵消費者信心，也令外界看好美國經濟成長。另外，受到密切注意的核心消費者物價指數（CPI）在上個月出現11個月來最大增幅，顯示通膨略為轉強。 商務部公布，去年12月零售銷售經季節調整後月增0.4％，與分析師預期相同。排除波動劇烈的汽車銷售後，去年12月零售銷售月增0.4％，大於分析師預期的0.3％增幅。若將汽車及汽油銷售雙雙排除，去年12月零售銷售月增0.4％。 商務部周五也上修去年10、11月零售銷售增幅，使去年第4季零售銷售較前一年同期成長5.5％。就全年來看，去年美國零售銷售成長4.2％，大於2016年的3.2％，也大於2015年的2.6％。 由於美國經濟有超過三分之二來自消費支出，因此零售銷售備受政府關注。 過去3年來零售銷售加速成長，主要是因為國內失業率維持在歷史低點，使消費者對個人財務及國內經濟前景更加樂觀。 宏觀經濟顧問公司（Macroeconomic Advisers）在周五報告公布前預測，去年第4季美國國內生產毛額（GDP）可望達到2.3％季增年率。亞特蘭大聯邦準備銀行更樂觀預測，去年第4季GDP季增年率2.8％。 另外，勞工部周五公布，去年12月消費者物價指數（CPI）經季節調整後月增0.1％，符合預期。若與前一年同期相比則增加2.1％，小於去年11月的2.2％年增幅。 排除波動劇烈的能源及食品價格後，核心CPI在去年12月月增0.3％，大於《華爾街日報》調查分析師預期的0.2％，並創下去年1月以來最大月增幅。去年12月核心CPI年增1.8％，也大於11月的年增幅。 去年12月包括食品、房屋、醫療及汽車等項目的價格普遍上漲，但汽油及服飾價格下滑。 勞工部周四公布的另一份報告顯示，去年12月民間企業員工平均每周薪資經通膨調整後，較11月增加0.2％，可見勞工薪資漲幅已超越物價漲幅。 ---------------下一則--------------- 油價連漲4周 多頭部位創新高2018年01月14日 04:09 工商時報蕭美惠�綜合外電報導 西德州中級原油2月期貨價格 https://goo.gl/YLvNmN 由於美國原油庫存減少，市場持續預期需求上升及供給趨緊，紐約油價上周五為連續第6個交易日走高，全周大漲近5％，已是連4周周線收紅。隨著油價攀抵3年高檔，多頭氣勢旺盛，投機客的原油淨多頭部位創下歷史新高。 根據美國商品期貨交易委員會（CFTC），對沖基金等投機資金的紐約原油淨多頭部位在最近一周（9日止），激增45,804口合約，達501,134口，成為2009年開始統計以來的最高水位。另據洲際交易所集團（ICE），布蘭特原油淨多頭部位最近一周新增8,693口，為574,152口。 川普政府一如預期延長對伊朗制裁的救濟期限，以及資料顯示美國開工的鑽油井數量出現大幅上升，均未能打壓多頭氣勢。 紐約及倫敦原油為連續第4周走高。西德州中級原油2月期貨單日大漲0.78％，報每桶64.30美元。上周累漲4.7％，今年以來的漲幅已逾7％。 布蘭特原油3月期貨上周五上揚0.88％，收在每桶69.87美元。上周累漲3.3％，今年以來的漲幅為4.4％。 上周四國際原油同步改寫2014年12月初以來的3年最高價位，布蘭特原油一度突破70美元大關，西德州中級原油則觸及64.77美元。 國際能源總署（IEA）執行總監比羅爾（Fatih Birol）表示，油價達65-70美元水準很可能促使美國頁岩油商增加供給。 ---------------下一則--------------- 近5年首季科技指數績效亮眼 年初布局科技基金 贏面大2018年01月15日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 2018年全球第一檔科技大秀CES消費性電子展登場，本屆亮點集中在「3A」，即AI人工智慧、ADAS先進駕駛輔助系統與AR/VR擴增和虛擬實境。法人指出，拜技術成熟與應用多元化發展，3A產業正進入成長起飛期，並吸引越來越多投資人關注，炒熱科技基金投資話題。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，研究機構Statista預估，未來5∼10年，全球人工智慧的年複合成長率達52％，衍生的商機超過3兆美元；例如人工智慧結合交通產業，創造ADAS等主動式安全系統、電動車、無人機，減少交通事故機率、縮短運輸時間和降低成本，帶來更多便利；與娛樂結合，創造AR/VR應用，都將為科技類股掀起作夢行情。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利相關，有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供了一個良好的環境，因而有利企業提升利潤，其中新興市場有望進一步受惠於全球增長周期。 復華亞太神龍科技基金經理人林子欽認為，近年雲計算、電動汽車及無人駕駛、電子商務崛起的新零售、機器人及智能工廠、3D感測與 擴增實境(AR)的結合與應用、5G及光纖基礎建設、系統級封裝（SiP）技術、人工智慧、科技產業新高階製程材料，以及醫療新科技等十大科技新浪潮應用誕生，讓許多現有產業利用「新科技」創造新的獲利成長。 中國信託投信統計，近5年全球運動科技指數累積報酬率不管是每季還是持有期間報酬率，大多數時間都比MSCI世界指數來得高，而且第1季正報酬機率達100％，現在布局正是時機。 台新智慧生活基金經理人曾嘉瑜指出，這幾年智慧創新產業成市場主流，帶領美股不斷創新高，同時也是近年來美股最賺錢、最具投資價值的產業之一。 美國減稅如期通過，未來美國企業的海外事業獲利，美國政府也會以較低的稅率來課徵，以鼓勵企業海外盈餘回流，一旦稅改方案執行，對於全球股票將是一大利多，現在正是布局智慧生活主題基金的絕佳時機。 ---------------下一則--------------- 國際資金青睞 亞債有撐 坦伯頓：看好雙印 當地貨幣計價勝美元2018/01/15蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 台灣核備亞洲債券型基金報酬率 https://goo.gl/F8a7x6 國際資金流入新興亞洲債市概況 https://goo.gl/XuudD2 追捧焦點 隨著近年亞債持續受到市場關注，2018年亞債市場仍是台灣眾多投資人追捧的焦點，只是投資人該如何進行投資與降低短線波動風險？富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁指出，亞債在2018年仍將有穩定表現，主要受基本面持穩，評價面具優勢，及技術面仍受資金追捧而有所支撐。 根據國際金融協會IIF估計，2017年前11個月國際資金流入新興亞洲債市的金額達920.9億美元，佔整個新興國家債市的逾5成水準，顯示國際資金仍相當青睞亞債。 留意中國信貸脆弱性 至於中國過度信貸為比較大的結構性逆風，但中國為相對封閉的經濟體，官方有足夠能力解決問題，不至於會造成系統性危機。然而若信貸繼續擴大，將可能使中國未來若逢海外有較大利空衝擊時，防禦能力會顯得較過去脆弱，但這種現象不致於在近期發生，只是需要密切關注。 富蘭克林坦伯頓亞洲債券基金經理人麥可．哈森泰博則看好當地貨幣計價債券勝於美元計價，他說，美元計價債易受美國升息波及，以印尼政府發行的5年期公債為例，印尼盾計價殖利率為6%、高於美元計價的殖利率3%（截至11月底）。 2018年亞洲國家債市哪個市場表現將較亮眼？麥可．哈森泰博看好印度及印尼。他認為，投資於印度債市，要看當地莫迪政府的改革題材，莫迪做了很多長期正面的改革，如推動破產法、注資給銀行處理壞帳、廢鈔政策將可增加政府稅收、賦予央行獨立性，並控制通膨以建立公信力。 貨幣配置降匯率風險 至於印尼債，則有不錯的利差收益，表現相當穩定，該國經濟於金融海嘯時沒有陷入衰退，因為國內需求相當穩固。目前政府大舉基礎建設投資於道路、港口及鐵路等，也有值得信賴的中央銀行及財政部，總體經濟政策良好，評價面也優異。 至於在風險上，廖婉菁說，2018年亞債的發債量將自2017年高點下降，在需求依舊大於供給的氛圍下，價格仍具支撐。 由於美國聯準會進行利率正常化，美元計價債券表現預計將較為穩定，建議投資人以美元計價債券為主，而對當地貨幣計價債做機動性配置，以降低匯率波動風險。 ---------------下一則--------------- 利率與匯率 亞債2大風險2018/01/15蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 達人教戰 亞債發債量為新興市場債主要動能，可提供投資人多元化選擇以及較佳的投資報酬率。對於投資亞債，基金達人羅際夫表示，亞債投資不管是什麼債，投資人一定要考慮到利率問題，現在亞洲國家有的在降息，處於降息循環的債券都可以買。 羅際夫表示，但2018年有些亞洲國家暫停降息，甚至有升息情況，如韓國可能比較不利，但如果像印度與印尼等是在降息，這些國家的債就可以考慮。 再者就是考慮匯率部分，由於亞債最敏感就在於匯率，若貶值幅度太大會吃掉收益，這部分可能要小心點。但羅際夫說，2018年亞洲國家升值的機會比貶值的機會來得高一點，而美元在2018年可能會走低偏弱，如此的情況下投資人投資亞債是不錯的選擇。 配息不等於報酬率 雖然2018年亞債市場看來前景不錯，但羅際夫也強調，投資人還是要注意利率與匯率的部分，如果有變化的話該出脫還是要出脫。另外，在亞債的部分人民幣與中國經濟的情況要特別注意，這3個點是買亞債必須考量的重點所在，還有就是不要買非主流貨幣計價的基金。 很多投資人很喜歡一投資就要領到錢，但羅際夫說明，「月配息不等於報酬率」，一定要看總報酬率，不是拿了月配息，就等於賺了錢，如果月配息配了，但是淨值跌的話，還是賠錢，配息基金不等同於定存的模式，這一定要搞清楚。 富蘭克林坦伯頓亞洲債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，現在與20年前亞洲金融危機時期相比，亞洲國家已自危機中學習到教訓而脫胎換骨，穩健的基本面及政策面吸引國際資金青睞。2018年亞債需擔心的外在風險為聯準會升息或美國公債殖利率上揚的排擠效應；內在風險則是中國信貸過度的問題。
堵理專誘基金炒短 金管會再出招 要求3大公會評估 銷售獎金改採AUM計算2018/01/12蘋果日報【廖珮君╱台北報導】 近年境內外基金餘額走勢 https://goo.gl/kqkYNS 捲土重來 為防堵銀行理專勸誘投資人頻繁換基金、炒短線以達業績，金管會去年底再發函給銀行、信託和投信投顧3大公會，要求重評估向基金公司收銷售獎勵金的費用結構，從目前「銷售額」改採「AUM」做計算基礎的可行性。 這是金管會2015年推銷售獎勵金以「客戶資產規模（AUM）」做計算基礎未果後，再度捲土重來，顯示金管會仍認為，目前以「銷售額」做為獎勵金的制度，並不合理。 為拿佣金洗客戶 金管會認為，民眾買基金要「停損或停利」，多會聽從銀行理專的建議，為降低銀行與投資人間利益衝突，建議3大公會可參考英國的「零售分銷審查制度」。 官員說，英國的「零售分銷審查制度」，主要是禁止金融機構從產品取得報酬，只能向投資人收取顧問費，才可讓金融機構和投資人利益一致。 金管會認為，調整通路收費是國際趨勢，才要求3大公會重評估通路報酬合理性，官員說，若以AUM做計算基礎，業者仍評估不可行，也要求3大公會提出合宜可行的建議。 依現行規定，銀行向基金公司收取服務費，最高不能超過1%。目前各銀行賣基金都是以「銷售額」做計算，「銀行替基金公司賣多少、就可以拿多少獎金」，造成部分理專為了達到業績目標、拿到佣金，只好不停「洗客戶」。 「洗客戶」的結果，讓銀行大賺獎金、外加投資人轉換手續費，理專則賺飽佣金，但對基金公司而言，只見當月規模迅速膨脹，之後就快速消風，「忙了老半天、還多付一筆銷售獎金給銀行」，基金規模卻未見成長。 怕便宜境外基金 據了解，金管會過去曾提出多項的解決之道，包括對「銷售額」計算獎勵金設上限門檻，如限10個基本點（1個基本點為0.01個百分點），若銀行替基金公司賣100億基金，銀行最多只能拿1億元，剩下部分則改用「客戶資產規模」做計算。 但AUM的計算方式遲遲未能獲得共識，銀行和信託業者均認為，AUM計算方式困難、且若只規定境內基金，豈不便宜了境外基金。 ---------------下一則--------------- 102檔海外股票基金 淨值創高2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 今年開市全球股市受美股持續創新高帶動下表現熱絡，不斷有創新高股市出現，總計有11個股市創新高，連帶海外基金績效也跟著長紅，紛紛創下淨值新高紀錄。統計投信發行的海外股票基金有383檔，計有102檔基金淨值創新高，檔數也創下近年來新高，同時也讓10萬2,150位投資人荷包賺滿滿，淨值新高的強勢基金主要以歐美、亞洲股票基金為主。 群益投信表示，全球金融市場資產配置已成投資人共識，全球經濟逐步回升，亞洲出口恢復、強勁內需帶動，基本面看好，加上外資持續流入亞洲各國，因此中長期表現看好，以區域別來看，包括印度、東協、大陸都是相對看好的區域。 已開發國家股市中，歐美企業獲利持續成長，有助支撐股價震盪走高。這些區域的強勢基金，投資人可多留意布局。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，整體而言，投資人持續樂觀期待美稅改對美國經濟以及企業獲利帶來的利益、全球經濟的持續溫和成長、加上月初公布的總體經濟數據如美國ISM製造業指數、ADP私人企業去年12月新增就業人數、歐元區製造業PMI以及綜合PMI皆優於分析師預期，歐美股市後市表現仍可期待。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，經過連年的上漲後，從各股市基本面觀察，巴西、印度股市，今年盈餘成長年增率上看22％及20％，獲利成長最具成長動力。至於成熟國家的美國、日本及歐洲也有15％、13％、12％的水準，顯示新興及成熟市場各有表現空間。 朱挺豪針對近兩年走勢強勁的新興市場表示，新興市場大國大陸儘管成長率下降機率高，但企業將繼續經歷整併期，加上政策扶持，大企業潛在表現好於小企業、新經濟有關企業表現好於舊經濟。 值得留意的是，受到油價推升帶動的俄羅斯，俄羅斯股市與油價關聯度高，但如今俄股表現與油價表現間差距較大，未來俄股有較大補漲空間。 至於巴西市場，因全球經濟成長及貿易往來復甦，推升原物料價格，巴西股市因此受惠，加上巴西經濟成長率於2017年第2季轉正，未來幾季將繼續緩慢升高，企業獲利隨之走高，是股市上漲一大原因，也是投資人接下來可留意的投資標的。 ---------------下一則--------------- 前10大基金 亞洲市場占逾半數2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 規模前10大國內投信發行之海外股票基金 https://goo.gl/2aDKVd 根據投信投顧公會資料，目前國內投信發行的海外股票基金，前10強之中，逾半數由亞洲市場包辦，包括大陸、印度、大中華股票基金等。國內投信發行的海外股票基金中規模最大則是富蘭克林華美中國A股基金逾百億元，第二名是摩根中國A股基金，規模也達96億元。 至於在國內投信A股基金為何大熱銷，主要是因為國內投信發行的陸股基金投資在A股比重可以不受限，至於境外中國基金投資在A股比重限制在一成，只有得到深耕計畫認同的六家境外基金品牌可以達三成，當陸股後市被看好時，台灣投資人則會買國內投信發行的A股基金搶搭陸股的多頭列車，使得國內投信發行的A股基金相對具有誘因。 摩根投信副總經理林雅慧指出，從進榜的基金分析，規模幾乎清一色為新興股票基金，如A股、印度股市、大中華股市等，不難看出台灣投資偏愛亞股基金，加上這些市場自去年來漲勢凌厲，除淨值上升帶動規模成長，也吸引買氣熱絡。 林雅慧認為，市場預期2018年新興市場經濟成長有望領先成熟市場，其中，亞洲景氣增長預估幅度又優於其他區域，因此，今年投資仍會是以亞股為主，由於亞洲股市組成以金融、資訊科技及消費品等景氣循環類股為主，這些景氣循環股被視為今年的強勢族群，在內需消費帶動下，表現將跑贏大盤。 反觀拉丁美洲及新興歐洲中東股市的原物料及能源類股占比較高，產業組成不如亞股多元化，受惠景氣成長也不如亞洲市場。 法國巴黎銀行財富管理表示，新興經濟體將維持強勁，在新興股市中，該投資團隊偏好新興亞洲，尤其是大陸與印度，大陸經濟可保持 6％以上成長，且在十九大後領導階層地位穩固，經濟政策大致不變。而其他經濟體如印度則維持7％的經濟成長率，部分得助於基礎建設投資帶動效應。 ---------------下一則--------------- 股市熱 台股基金獨憔悴2018年01月12日 04:09 工商時報劉家熙�台北報導 台股基金前十大業者 https://goo.gl/suaAR6 台股萬點火熱，但台股基金吹寒風，元大投信內部計劃縮減台股基金規模，預計由現有11檔合併為6檔，於農曆年後啟動合併動作，二年內達陣。 根據投信投顧公會去年11月底止的最新資料統計，現有台股基金共141檔，元大投信旗下台股基金規模（不含全權委託）達167億元，排名第三，僅次於台股基金一哥的國泰投信221億及群益投信175億元。元大農曆年後針對旗下台股基金所啟動大合併計畫，是否引發其餘台股基金跟進，備受關注。 針對外界眾多傳言，元大投信總經理劉宗聖表示，由於元大與寶來合併後，元大投信旗下台股基金高達11檔，檔數過多，遠甚於其餘業者檔數，元大目前針對旗下所有台股基金的互補性及差異性做通盤了解，對合併的比重或是檔數並沒有確定，未來視情況進行調整，沒有預設立場。 ■基金規模七成低於10億 台股基金「down」到谷底非一日之寒，根據統計，台股基金規模連年下滑，目前170餘檔的台股基金中，逾七成的規模低於10億元，甚至少數台股基金規模不到1億元，狀況十分冷清。 ■不到十年流失3,500億 投信投顧公會理事長張錫指出，台股步入歷年來最長的萬點行情，但台股基金規模於2007年的5,250億元一路下滑，到去年底台股基金規模初估只剩下1,700餘億元，不到十年即流失了3,500億元。 ■績效掛帥已不是顯學 由於台股基金規模及總受益人數持續衰退，劉宗聖強調，台股基金面臨投資人老化及結構性改變的多重影響，外加固定配息基金的興起，以績效掛帥的老式基金已不是顯學，特別在萬點時投資人會在高檔贖回台股基金，轉而自行進場買進台積電等績優權值股。 他表示，隨著人口老化，未來基金投資人要求的是「不在乎曾經擁有、只在乎天長地久」，不在乎短期淨值表現，反要求有股利配發為大宗 ，反之，台股基金績效越高就越會出現投資人獲利了結的壓力。 劉宗聖說，台股股息殖利率居全球第三位，並且台股投資人的財務素養也排名全球前三名，隨全球化資產配置，台股基金只是投資理財的選項之一，但台股基金的萎縮是政府及業者都需要努力的事情。 他表示，自金融海嘯之後，全球基金市場均在改變，外資及壽險的選股都著眼在股息，台股基金若能以5∼8％優於市場利率的水準配息，會吸引投資人的目光；因配息不俗，資金少的投資人可以用定期定額的買台股基金，資金多的投資人用整存零付（月退金）的概念買基金，或是四大基金、八大行庫以定時定額方式買台股基金，未來一定喚得回投資人的信心。 ---------------下一則--------------- 張錫：救台股基金 須下猛藥2018年01月12日 04:09 工商時報 劉家熙�台北報導 台股上萬點，但資產管理業者卻拉警報，台股基金經理人失業潮可能一觸即發。投信投顧公會理事長張錫呼籲，台股基金一定要救起來，本土勢力一定要維持，因為台股基金對資本市場有一定關連性。他語重心長地指出，被動式（ETF）台股基金不但要維持，主動式基金也不能放棄。 張錫表示，台股在萬點之上，但台股基金規模卻僅剩下1,700餘億元，要刺激台股基金規模回溫，必須多管齊下，並下猛藥，除了透過台版台灣個人投資儲蓄帳戶（TISA）案及其他振興方案，才能把台股基金規模快速拉高。 張錫說，台股有很多基本面良好的中小型股，但沒有成交量，台股基金扮演很重要的角色，政府要協助中小企業壯大，台股基金不可無，必須要多管齊下才能讓資本市場的籌資管道更便捷。 隨主動式台股基金規模持續萎縮，基金經理人失業潮可能一觸即發。張錫說，儘管去年台股基金的平均投資報酬率仍高達27％以上，甚至去年到11月底高達14檔基金報酬率逾5成，49檔基金投資報酬率逾4成，但是台股基金規模仍停滯不前，跟以往投信募集台股百億元規模一日達陣的盛況早已不在。 為了振興台股基金規模，投信投顧公會規劃的台版TISA，亦即要求投資台股基金（台股須占基金規模6成以上），與壽保險人一樣，每人每年可以享有24,000元的免稅扣除額，前提是，資金投入5年不得贖回，希望能拉高投資台股的誘因。 張錫呼籲，資本市場需要短中長期的規劃，投信投顧公會規劃透過台版TISA方案，來拉高台股基金規模；此外，也需要一些政策來推動台股基金深耕計劃，讓台股資本市場不僅有中實戶及散戶歸隊，也要有法人資金穩固台股結構。 ---------------下一則--------------- 多頭行情可望延燒 建議布局台股優質基金2018年01月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 一般股票型台股基金今年前十名表現 https://goo.gl/AdRCYn 全球經濟向上成長趨勢不變，加上資金動能充沛、美國期中選舉刺激，投信法人表示，台股多頭行情可望再接再厲，建議投資人採取定期定額策略，分批布局台股基金。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，台股整體盤勢處於投機與投資並存，美國在升息及縮表的進度上都符合鴿派預期，同時美國股市也續創新高，預估台股指數下檔仍有支撐，上檔在農曆年前有機會創新高。 他指出，持續看好績優且展望佳的成長型公司，焦點將聚焦產業趨勢，AI人工智慧、高速傳輸、5G以及車用電子，將會是未來的聚焦重點；傳產方面，聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，進入2018年，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲。展望第1季，美國CES消費性電子展登場，凝聚市場人氣；緊接著2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，1月操作策略建議平衡布局，去年引領市場投資主流的人工智慧、5G、物聯網與半導體的科技族群，今年穩健落實，今年續看好產業供需結構佳的塑化產品、被動元件、Wafer、車用功率元件。 瀚亞投信投資長劉興唐認為，2018年大盤高點將落於11,000∼12,000間，基本面無虞，可望繼續跟隨美股走勢，投資人可瞄準主流產業，找到持續上漲的機會。今年看好的趨勢產業包括Data Center供應鏈、漲價之電子材料如矽晶圓、被動元件及功率元件等、5G、3D感測，以及電動車、機器人自動化、大陸環保與利基型生技等產業。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，2018年總體經濟持續看好，基本面有利台股，多頭行情可望延續，電子股在去年12月的震盪整理，第1季有機會持續上漲。 ---------------下一則--------------- 藍籌股本益比仍低 大中華錢景優2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 揮別「瘋牛」，不少法人研判，今年A股「慢牛」機率高，目前A股當中的藍籌股（大型股）本益比仍低於全球主要資本市場，考量今年中MSCI正式納入A股，外資提前卡位，投資人本季不妨跟著布局相關概念基金。 保德信投信認為，上證綜合指數上周強彈逼近3,400點，短線急漲後，面臨整數關卡反壓，預料將一邊高檔震盪，一邊消化先前的套牢賣壓，下檔可觀察若3,330點如果守穩，慢牛有機會續行；就籌碼面來看，滬深兩市成交量上周回溫到5,000億人民幣左右，滬港通南北向均維持淨流入，投資人留意A股成交量能否放大到5,000億人民幣之上。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，MSCI納入A股後，可望帶來4,000∼7,000億人民幣資金活水，MSCI預計納入的A股標的仍以大型股為主，這些龍頭股將優先受惠資金行情；值得一提的是，去年來，近半數大型A股企業的營業收入、利潤較前年同期成長，且成長的家數比例高於過去5年的單年水準。 陳舜津指出，市場多研判在2017年大陸經濟增長意外回溫後，2018年實質GDP年增率可能回落至6.5％，從十九大結論顯示，未來經濟目標將以改革及創新為主軸，雖然大陸經濟仍面臨下行風險，但企業增長仍受惠於新經濟的帶動，建議投資人宜瞄準相應產業，諸如乾淨能源、互聯網、共享經濟等題材，以主動式基金提前布局。 華頓中國多重機會平衡基金經理人張巧瑩表示，在貨幣政策寬鬆、財政政策積極、穩增長、促改革推進及政策面維穩的背景下，A股今年預期會仍是慢牛態勢。然因應市場調整，近期建議逢低加碼港股、美股及小幅加碼A股，加碼以股價修正過的科技股及電商股龍頭為主。 施羅德目標到期債券基金經理人王瑛璋認為，港股的表現來自於資金開始回流大陸市場，另也可以注意到人民幣走勢上揚，在大陸領導階穩定下、料將持續吸引買盤，建議可以先行增持人民幣做為資產配置的一部分。 ---------------下一則--------------- 亞洲創投吸金力 直逼美國2018年01月12日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導 亞洲2017年創投融資 https://goo.gl/fmcR9D 據英國金融時報周四報導，最新調查顯示，去年亞洲新創公司吸引的創投資金增加逾1倍達708億美元，略遜於全球最大創投市場美國的719億美元，滴滴出行等新創科技公司格外受到投資人青睞。 據資誠聯合會計師事務所（PwC）與美國創投研究機構CB Insights最新MoneyTree報告顯示，去年全球吸引的創投資金年增將近50％，金額超過1,640億美元，總共達成11,042筆交易。 去年亞洲募集的資金增加超過1倍，件數則達到2,847件。而美國吸引的資金年增17％，但交易件數降至5,052件，寫下2012年以來最低紀錄。歐洲的新創公司吸金力相對落後，即便融資金額年增40％至176億美元，交易筆數達2,483件。 大陸新創公司的吸金力格外傲人，投資人注資的公司從叫車應用程式和共享單車，到人工智慧（AI）和汽車充電站。 大陸叫車服務業龍頭滴滴出行上個月得到40億美元投資，投資人為軟體銀行（Softbank）和阿布達比主權財富基金Mubadala投資公司在內的聯盟，以及當地投資人。這起融資讓滴滴的估值升至560億美元，成為僅次於優步（Uber）的全球最大獨角獸公司。 大陸其他知名獨角獸公司包括生活服務平台美團點評（Meituan-Dianping），去年底獲得40億美元投資，也讓公司估值升至300億美元。美團點評的應用程式能讓客戶訂購和購買餐點、美甲和其他服務。 充足的資金讓新創公司能採行激烈競爭手段，例如補貼等，這種手法導致優步退出大陸市場，將大陸的業務交到滴滴手中。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟強勁復甦 ECB擬調整前瞻指引2018年01月12日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 市場先前對於歐元區量化寬鬆（QE）政策的退場速度各有不同意見，而根據歐洲央行（ECB）周四公布的去年12月會議紀錄顯示，由於歐元區的經濟強勁復甦，歐洲央行考慮在今年初調整前瞻性指引。 12月的會議紀要顯示，決策官員在會議中「廣泛地」同意歐洲央行逐漸調整前瞻指引確實有其必要，而時間可能在今年年初。會議紀錄指出，關於貨幣政策立場、指引的用語改變將「循序漸進，以避免引起不必要的金融市場波動」。 決策官員在聲明中表示，歐元區經濟目前已邁入「全面擴張」的局面，足證先前的大規模經濟刺激措施已達成預定成效，使得歐元區經濟恢復成長。 12月14日的會議投票顯示，決策官員看好未來幾個月歐元區經濟可望持續擴張，因此未來關注焦點將放在於重振經濟與通膨成長的措施，減少對於每月購債計畫的關注。歐洲央行亦指出，在通膨達到央行略低於2％的目標前，便會逐步淘汰購債計劃。 歐洲央行指出，從1月至9月每月購債金額為300億歐元。而利率在2019年中前仍將維持在如今的歷史低檔水平。 會議紀錄顯示，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）透露，歐洲央行上調對於歐元區經濟成長的預測，2017年上修至2.4％，今年則上調至2.3％，這是歐洲央行史上最高的成長率預測。而歐元區家庭與企業支出預計會持續攀升，投資活動則預估變得更熱絡。 這些預測顯示ECB25名會議成員對於歐洲經濟成長極具信心，他們「深信歐元區經濟已從復甦階段邁向擴張」。雖然歐洲央行預測2020年歐元區平均通膨率為1.7％，仍低於央行略低於2％的目標，但決策官員認為物價將會持續攀升成長。 ---------------下一則--------------- 歐股物美價廉 後市有看頭2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 歐股基金績效 https://goo.gl/P5zmki 由於2018年歐洲經濟明顯轉強，歐股股價水準比美股便宜，使得基金經理人持續看多歐股，全球資金也持續流入，法人表示，仍要留意強勢歐元及政治紛擾對歐股的負面影響，建議投資人逢震盪加碼。 富達卓越領航全球組合基金經理人葉端如表示，各經濟數據顯示歐洲經濟動能轉強，去年11月製造業採購經理人指數由58.8上揚至60.1，歐元區綜合採購經理人指數上揚到57.5，雙雙來到近6年半的高檔，其中德、法製造業強勁，其他國家經濟動能也持續走升。展望未來，在歐元區民間投資和消費持續升溫下，歐洲景氣動能升溫趨勢持續。 葉端如進一步指出，相對其他區域，歐洲經濟成長動能及企業獲利成長更為強勁，且歐股價值面相較美股及全球股市被低估，歐股股價相對便宜，因此，看好歐股未來表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，目前美國企業獲利已高出2008年危機前高點的16％，但歐洲企業獲利卻仍不及金融海嘯前高點一半，未來獲利回升潛在空間大。 歐洲企業過去幾年獲利成長落後主要是因其在國際市場上多為價格接受者，當通膨下滑時，歐洲企業會選擇降價以抗衡美國及亞洲業者競爭，當通膨回升時則會調高售價，所以，預期隨著通膨水準緩步加溫，歐洲企業與美國企業的獲利差距會逐漸縮減後即可望帶動歐股走揚，現在最看好歐洲金融、能源與醫療類股的未來投資潛力。 法銀巴黎投顧表示，由於歐洲經濟續強，全球基金經理人持續看好歐股，2017年以來歐洲經濟擴張的強度越趨明顯，最強勢之指標莫過於PMI採購經理人指數，截至去年11月，綜合PMI數值來到57.5，其中製造業PMI更是來到60.1，來到過去5年以來最高水準，此現象也吸引市場資金持續作多歐股。 最新全球基金經理人調查則顯示，經理人對於歐股加碼程度持續維持在相對高位，在此氛圍下，歐股後市仍可期待。 法人一致看好歐股後市，但法銀巴黎投顧也提醒，要留意追高風險及今年ECB政策將可能退出QE計畫，投資歐股不宜大筆，另當歐元走強時，歐洲小型股的表現會比大型股好。 ---------------下一則--------------- 歐洲風險仍在 多元收益抗震2018年01月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 去年不論是股票或債券，都有創紀錄的資金流入；法人認為，今年各地區企業獲利展望良好，EPS成長率多接近或超過雙位數，但要留意是歐洲風險事件，建議投資人可股利、債息齊抱，以多元收益概念基金強化資產抗震性。 保德信投信指出，全球景氣擴張動能略減緩，不過仍維持成長態勢，央行將持續正常化貨幣政策，股利的投資機會優於債息；惟觀察歐洲五大風險事件，對金融市場影響較大在於德國總理梅克爾組閣不順而需重新大選，以及義大利國會選舉反對黨可能得勢，其餘事件對金融市場衝擊預期有限。 保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，目前仍加碼股票部位，主因包括全球景氣增長、主要央行以漸進的步伐緊縮貨幣政策、企業獲利增長；股票投資區域上，考量成長動能與評價面，美股已不居於領先地位，歐股、日股、主要新興國家（如巴西、印度）上漲空間可期。 從產業別來看，資訊科技業仍是焦點，金融業則可望因升息、金融法規鬆綁而激勵。 施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，對股票維持正向觀點，因預期未來幾個月股市將締造個位數正報酬表現。全球目前處經濟正向成長、貨幣寬鬆帶著緊縮、政策持續刺激、低通膨、信貸循環晚期等五大景氣循環階段，以多元策略布局。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於周期性上漲的中段，各國結構改革的支持下具備穩固基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。 ---------------下一則--------------- 牛市走9年 美股派對未結束2018年01月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 美股上漲後隔年表現 https://goo.gl/b6HChx 金融海嘯後美股低點在2009年3月9日，而自低點以來，美股漲幅伴隨接連創高已突破300％，更創下連續9年的牛市走勢。美股在2017年以上漲19％作收，今年來也持續攻高，但投資人多擔心美股派對是否到尾聲，不過從多方經濟數據及企業獲利基本面觀察，美股不缺上漲動能，加上過去30年來美股上漲後的隔年都有望維持續漲格局，投資上包括美股基金或美國平衡型基金，都可視為今年布局標的。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，美國勞動市場穩健，消費者信心與領先指標持續上揚，基本面強勁，再加上川普稅改利多發酵，對於美股未來走勢樂觀，然而由於近期美國股市漲幅過大，加上稅改實施初期恐影響企業財報數字，不宜追高，建議投資人以分批布局或拉回買進，投資美國股票型基金或美國平衡型基金。 第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，機器人與金融科技已形成不可逆之勢，尤其全球經濟持續向上成長，企業擴大資本支出意願提高，將助長這些創新科技的發展，中長期前景看俏。 宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，股票方面，看好美國、日本和亞洲多於歐洲、英國和亞洲以外的新興市場。此外，調減企業稅率將可令大部分美國公司受惠。銀行業是美國稅收最高的行業之一，該行業將因而獲得重大的助益。對眾多公司來說，第二個潛在利益是投資支出等經常性支出。 野村環球基金經理人白芳苹指出，美股價值面偏貴，一月在2018年預算協議時，尚有增加基建支出的政策利多可期待，預估美股維持高檔震盪。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，道瓊指數因ISM製造業指數與ADP私人就業數據強勁，上周站上25,000點大關，雖然非農就業人數低於預期，但市場以中性解讀，反而指向今年升息次數將不致超過三次的預期，由於美股已來到高點，建議投資人以多元資產配置，參與美股的成長性，同時降低波動。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，隨著終端需求強勁帶動下，廠商持續去化庫存，有利美國景氣續處復甦的軌道上，對於美股後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 企業獲利強勁 美股今年多頭續航2018年01月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 史坦普500企業獲利年增率預估 https://goo.gl/31dAu1 受惠全球景氣持續擴張，美國聯準會（Fed）維持漸進升息步調，市場情緒樂觀，激勵2018年以來美股延續前一年上漲動能，史坦普500指數持續改寫歷史新高，根據Factset預估，史坦普500大企業今年獲利成長將增至13.1％，有利美股多頭格局，佈局建議首選創新產業及受惠稅改的美國中小股、平衡基金。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾展望2018年，預期低通膨、低利率及經濟溫和成長環境，將持續並支持美股表現，去年底股市評價並非不可持續，股市評價反映的是強勁的經濟基本面、企業獲利前景持續改善以及對政府親商政策改革的期待；雖然宏觀因素在短中期內可能波動，但當中仍存在創新驅動的長期成長機會。 日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，全球經濟復蘇，對企業財報持有樂觀預期，提振全球股市上漲，美國稅改受惠的金融、內需、電信等產業表現突出，整體市場人氣舊暢旺，資金續擁抱風險性資產，預期上半年經濟穩定擴張、企業財報佳、政策利好等帶動下，美股多頭不變。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫認為，全球經濟全面回升，製造業和消費者信心指數繼續保持強勁，有利總體經濟基本面，為企業提供良好環境，儘管市場持續討論Fed緊縮，但全球利率仍處低水平，2018年貨幣狀況寬鬆不變，有利股市動能。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰強調，美國近期經濟數據表現優於或合乎預期，帶動三大指數新年以來表現強勁，市場關注焦點移往企業財報發布，消息面上或將牽動美股表現，但根據Factset的預估，S&P500成分股去年第4季EPS成長率將達10.5％，仍有1成左右水準，加上在基本面維持強勁下，有利美股表現延續。 ---------------下一則--------------- 商品回穩 巴西股市續跳森巴2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 巴西股市在連續兩年大漲後，隨著全球經濟穩定復甦，商品價格回穩，投信法人認為將有利巴西股市持續多頭表現；分析師更進一步預估，巴西股市未來一年盈餘成長幅度可超過2成，在巴西央行有望進一步降息刺激經濟下，加上目前經濟處於復甦初期，建議投資人可酌量布局巴西股票基金。 鉅亨基金交易平台指出，近兩年由於美元走穩，加上全球央行寬鬆，資金充裕下轉往新興市場，帶動新興股市走出一波行情，MSCI新興市場指數分別在2016年及2017年上漲8.6％及34.4％，而巴西聖保羅指數則有38.9％、26.9％的亮麗漲幅，推升巴西及拉美基金表現搶眼。 法人強調，巴西為原物料出口大國，股市表現自然與商品價格息息相關，包括巴西淡水河谷、巴西石油等重量級原物料公司，佔聖保羅指數都有不小的權重，也因此商品價格的復甦，與巴西股市往往出現一致的走勢。 原物料商品指數自2017年中觸底反彈至今已上漲逾一成，穩定復甦的全球經濟將會提振市場對於原物料的需求，刺激原物料價格走高，有利巴西出口貿易與股市走勢。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，2017年以來，隨著已開發國家穩定復甦，商品價格回穩，加上巴西通膨壓力走低，讓巴西央行得以持續降息刺激經濟，使得巴西經濟逐步轉佳，且經濟成長率已由負轉正，並連續2季正成長，走出經濟衰退的陰霾，以目前巴西正處於低通膨、低成長的階段，是經濟周期性復甦的早期徵兆，建議投資人不可錯過正在經濟復甦前期的巴西股市。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，經過連續五年資金淨流出，最近兩年，國際資金對拉丁美洲股市再度青睞，隨著目前拉丁美洲通貨膨脹降溫、貨幣回升，往10年均值靠攏、已擺脫經濟衰退等三大問題都已見改善，預期將有利支撐巴西股市持續走揚。 ---------------下一則--------------- 新興市場成長可期 仍需留意三大風險2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 債台高築使成長潛能受限 https://goo.gl/GfPqfG 新興市場國家股市去年都繳交出亮麗成績單，未來還有多少上漲空間？安本表示，去年新興市場表現很好，2018年也可望延續，但仍要留意投資三大風險，包括政治貿易保護、聯準會貨幣政策及各國央行政策變動所帶來的風險等。 安本標準投資管理新興市場資深經濟學家Alexander Wolf表示，從去年12月各國製造業採購經理人指數來看，歐元區來到1997年以來最高、美國PMI則是來到14年最高，至於新興市場的大陸也在穩定的水準，多數新興市場國家的結構性問題已消除，目前除了委內瑞拉，並沒有太高風險，因此，新興市場處於實質利率高、通膨風險低以及經濟不會太冷、也不會太熱的「金髮女孩經濟」階段，對市場來說，屬於良好的投資環境。 至於市場擔心聯準會今年採緊縮政策會對新興市場資本市場有不利影響問題，Alexander Wolf認為，聯準會採緊縮政策不見得對新興市場有負面影響，就如2004∼2006年時聯準會升息階段，新興市場股市還是呈現一片榮景，就基本面來看，今年新興市場表現依然延續去年好的走勢。 但他也指出，若各國貨幣政策如果失誤，則可能改變安本對新興市場未來樂觀的看法；另對於一些債台高築國家也會持較保留的看法，目前被列入債務較高的國家如韓國、馬來西亞、智利、大陸、香港、新加坡等，而印度則相在相對安全的比率。 Alexander Wolf表示，印度SENSEX指數在2017年上漲近28％，印度盧比兌美元在去年也有6.35％的漲幅，就長期來看，印度成長的人口，未來的扶養比料將獲得改善，有望帶動儲蓄、投資以及整體經濟成長。 至於大陸去年也有不錯表現，他說，近期大陸成長的反彈力道來自於信貸與財政的刺激，但這波循環已經過了高峰。房地產市場表現具韌性，市場對於房貸的殷切需求，提供了房市與整體經濟成長的良好下檔保護，伴隨房市餘屋庫存量的下降，這一波的房市降溫對市場的影響較為溫和，提供了良好的經濟環境。 Alexander Wolf表示，大陸今年能延續5∼7％的GDP成長，由於最近大陸官方為抑制空污、重視環保讓一些重度污染工廠停工等，未來大陸須持續改革，才能確保經濟持續成長以求永續。A股今年被MSCI納入，將會讓一些過去完全沒有持有A股的法人增加部位，會對陸股有正面效應。 ---------------下一則--------------- 新興市場3優勢 贏成熟市場 市值GDP企業獲利增速佳 基金年漲逾30% 2018/01/12蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】 近一年十大新興國家股票基金 https://goo.gl/MKDeMT 表現搶眼 新興市場基金去年大漲超過30%，今年依舊是投資人青睞的投資標的。安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，從市值、GDP（國內生產毛額）以及企業獲利增速表現等3大因素來看，新興市場的投資價值優於成熟市場，樂觀看待資金行情接到景氣行情。 莊凱倫表示，在全球經濟成長溫和、通膨適中的經濟環境與條件，最適合風險式投資，包括股票、高收益債券、新興市場等，以國際貨幣基金組織（IMF）的預估來看，今年全球GDP將從去年的3.6%略增至3.7%，其中成熟市場從2.2%降至2%，新興市場則從4.6%提升至4.9%，新興市場GDP表現不但優於成熟市場與全球平均值，增速更是搶眼。 富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾表示，今年新興國家表現仍值得期待，觀察整體企業獲利能力、毛利及股東權益報酬率（ROE)，許多企業的獲利已從之前的下行壓力中走出、目前逐漸改善成長當中。 此外，全球多數投資人於新興股市的投資比重仍偏低，低於新興市場佔全球經濟產值及佔市值應該要有的份量，因此資金回補的空間仍大。 科技成最大類股 展望今年，莊凱倫表示，要從基本面、中國市場以及美元走勢來觀察，首先是新興市場有了新的故事，過去一般大眾對於新興市場的刻板印象就是與原物料有高度連動性，但現在電子科技股成為新興市場的最大權重類股，比重高達27%，中國更佔新興市場指數權重高達30%，因此中國市場的表現格外重要。 莊凱倫表示，中國市場今年將穩中求進，GDP目標為6.5%，大數據、人工智慧、互聯網、電動車等新經濟發展，更造就了騰訊、阿里巴巴、百度這3家公司佔新興市場電子科技股權重的10%，在中共19大之後，中國今年投資重點為消費升級，將持續改善人民的生活品質，帶動企業獲利上揚，更吸引國際資金投資。 4風險需要觀察 從其他市場觀察，包括巴西、俄羅斯、南非等國今年將持續降息，顯示經濟已回穩，以及美元持續走弱，可望為當地的股匯市帶來正面利多，尤其新興國家的匯率表現還不及2008年金融海嘯前的半山腰，發展潛力值得期待。 至於新興市場需要觀察哪些風險，莊凱倫指出，美國是否加速升息造成通膨上升，以及東亞、中東的政治地緣，包括北韓核武威脅、中東局勢震盪是否影響油價，再來就是馬、泰、俄、墨與巴西今年都有大選登場，包括總統與國會大選等，根據過去的歷史經驗來看，往往大選時刻，都是介入投資的好時機。 莊凱倫提醒投資人，今年將是具有波動性的一年，建議採取定期定額的投資方式，避免單筆買在高點，而且今年是適合風險性投資的金髮女孩，以主動式商品為較佳的選擇標的。 ---------------下一則--------------- 原物料不夯了 科技消費才in 2018/01/12蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】 今年三大新興市場股市預估 https://goo.gl/QJGkrK 今年全球經濟可望處於擴張，雖然中國經濟處於結構性轉型階段，但包含印度、巴西、俄羅斯、南非等其他主要新興市場經濟體成長動能均將加速。 韓中台提升權重 就產業面，富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾看好新興國家的科技與消費兩大主軸。能源及原物料類股在MSCI新興市場指數的權重，自10年前約莫40%下滑至2017年10月的約14%，同期間資訊科技及消費性類股的權重則大幅增加。 科技類股目前是指數佔比最大的類股，權重近30%，除了近期科技類股表現優於指數外，南韓、台灣以及中國的大型科技公司增加也是權重提升的主要因素。此外，新興市場的科技產業也不再僅僅是協助成熟國家的產品組裝或製造經授權的裝置，它們已發展為能夠製造自有品牌的科技產品，並出口至全球，受歡迎程度及市佔率日增。 另就消費相關類股而言，他強調，隨著新興市場家庭收入持續增加下，對商品及服務的需求會高速成長。如越南的人均所得於近8、9年間，由500美元增加到3000美元，這轉換為更高的消費動能。 安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫說，巴西去年降息達27碼，顯示經濟已從谷底翻揚，俄羅斯去年降息9碼，南非去年也降息，在降息效應下基本面看俏。
43％國人憂退休收入不足 高於全球平均2018年01月11日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 國人為退休生活理財 比例世界第一 https://goo.gl/kHJHph 受到年金改革沸沸揚揚影響，最新「2017施羅德全球投資人大調查」的結果顯示，超過四成（43％）台灣人認為退休後的收入不足以支應舒適的生活，遠高於全球平均的28％。擔心老後變窮，台灣人不再指望政府、企業，而多數人將投資理財視為救星，希望靠投資收益來彌補收入不足。 有高達90％尚未退休的台灣投資人在該調查中表示，投資理財的首要目的是為退休生活做準備，比重之高，與泰國雙居全球之冠；已退休的台灣投資人中，也有76％將養老視為投資首要目的，同樣高於全球平均的66％。 台灣人所以如此重視投資理財，來自於國人認為退休金必須靠自己準備。根據調查，詢問台灣投資人退休後的收入來源為何，會發現台灣人認為近一半（48％）來自投資理財或儲蓄，同時，依據其估算，企業、政府占退休後收入比重僅達30％。 施羅德投信業務行銷長謝誠晃分析，近年年金改革議題很熱，從調查中可看出國人已有危機意識，這與過去依賴政府以及企業年金的態度不同，明顯看到國人視投資理財為彌補收入缺口的關鍵。 台灣人對退休金不足的焦慮，也反映在延後退休上。根據調查，目前尚未退休的台灣投資人預計自己的退休年齡（62歲）會比期望值（58.8歲）晚，而在完全退休前會有3年左右的時間會安排兼職，並且有46％的人認為退休後的收入不足以支撐舒適的退休生活，比全球平均的34％高出許多。 施羅德投信指出，投資人在準備退休理財時，可使用「SET」心法，S指「Stage」，即不同階段要有不同規畫。依據退休階段設立不同目標，離退休愈遠，愈需要積極累積資本，建議選擇具成長潛力的市場，隨著退休日期逼近或已退休，就要追求穩定現金流、規避市場波動，才能讓退休生活更踏實。 E則是「Enhance」（ 強化收益），想累積更多退休金，就要盡可能提高收益；最後T指「Target」（目標到期債券投資策略），因為目標到期債券的投資策略回歸債券投資本質，投資人只要耐心持有至到期，不僅在投資期限內可以領息，持有至到期日後，也能依約定拿回屆時的淨資產，簡單又輕鬆。 ---------------下一則--------------- (一樣的新聞,但這裡下標就清楚明瞭多了~) 施羅德大調查�90%投資人 理財拚樂退 https://fund.udn.com/fund/story/7488/2923190 同場加碼 搭上「三省」列車 基金賺更多 https://fund.udn.com/fund/story/7488/2923183 投信搶推 B股基金熱起來 https://fund.udn.com/fund/story/5858/2923181 ---------------下一則--------------- 全球股市全壘打 2018年首選大陸、印度基金2018年01月11日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 回顧2017年全球股市表現亮麗，交出全數正報酬的全壘打佳績，連帶海外基金績效也紅通通，統計投信發行378檔各類海外股票基金，全年平均績效19.78％，前8強更超過5成，並且以大陸及印度最為出色，2018年強者恆強不變下，大陸以及印度的亞股相關基金，仍是進場投資布局首選。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，根據法人財測預估，印度2018年企業EPS成長率預估28.19％，為全球主要股市中最高成長率，投資布局持續關注金融、可選消費、必需消費、水泥、鋼鐵等類股表現。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，印度OECD綜合領先經濟指標走高，工業生產指數也維持增長方向，產業工人CPI上揚，綜合這幾項經濟數據，顯現印度復甦勢頭強勁，雖然股市在2017年底小跌0.72％，但近期外資回頭加碼，加上經繼續轉佳，有望支撐股市今年再上攻。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，陸股2018年強者恆強、個股表現趨勢，展望營收持續增長個股，將續獲市場青睞，相關板塊與個股就算回檔修正或小幅調節，均值得常抱；隨舊經濟改革成效浮現，未來整體布局續聚焦重點新經濟板塊的科技、環保、EV、教育相關題材。 ---------------下一則--------------- 多元資產配置 創造現金流收益2018年01月11日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 全球經濟再同步成長、投資氣氛樂觀，國際貨幣基金（IMF）認為2018年全球國內生產總值（GDP）增長可望到達到3.8％。法人指出，顛覆性發展（Disruptive Trends）將在全球市場及各資產類別創造投資機遇。在面對如此的投資挑戰，想獲得穩定的投資回報，就要在廣大的投資市場中增加不同的投資組合，並有良好的風險分散選擇，精挑細選最為關鍵。 柏瑞投資集團全球執行長Greg Ehret表示，全球經濟歷經多年的錯誤起步後，預期多個市場在2018年將登上高點，而全球經濟成長將是五年來首次超越長期平均水平，但並非所有資產類別在此環境中均同樣得益，因此投資者有必要採取主動管理策略並精挑細選，才可使投資組合獲取最大回報。 安聯投信產品首席陳柏基表示，廣納股、債等多元資產才能創造跟漲抗跌的優勢，譬如收益成長策略採取均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，同步掌握持續現金流收益、資本成長機會、緩和利率風險等三特性，在多空環境中發揮收益成長追漲抗跌特質。 陳柏基表示，在投資組合中加入全球多元資產，也可同步掌握美國外、景氣也在回溫的其他市場，此時提升風險管理效率的策略很重要，在多元資產策略上納入「追漲抗跌」因子也很重要。 除此之外，也別忘了平衡風險的重要，陳柏基建議，多元債券加入另類投資如絕對報酬投資，取代純債券的配置，因債券風險調整後報酬下降，另一方面可降低與傳統股債相關性，平衡增加歐洲和新興股的波動風險。 群益多重資產組合基金經理人劉佳奇表示，現階段全球景氣仍在擴張軌道上運行，風險性資產仍有表現機會，不過同時國際市場亦面臨如地緣政治干擾、主要國家政策動向等不確定性，加上下半年需留意核心通膨壓力升高，主要國家央行可能加速貨幣緊縮，不排除為股債帶來波動，建議穩健型投資人不妨以多元資產配置策略來因應，平衡布局股、債、REITs等資產，以兼顧報酬和波動管理，達到進可攻、退可守的投資效果。 ---------------下一則--------------- 世銀：全球經濟成長觸頂2018年01月11日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 世銀2017年全球經濟預測 https://goo.gl/dp3ieU 世界銀行周二發布最新經濟展望報告，預測今年全球經濟成長率達3.1％，為7年來最樂觀。但世銀同時警告，全球經濟成長似乎已經觸頂，人口結構老化、投資不足、生產力增速放緩及貨幣政策緊縮等因素，恐抑制經濟擴張。 世銀經濟學家指出，去年全球經濟成長率達3％，超過一半的經濟體均見加速成長，世銀歸功於投資、製造業活動及貿易增強，全球經濟應可維持目前的擴張水平到2020年。 這也是全球歷經2008年經濟大衰退（Great Recession）後，10年來首度接近或達到潛在成長率。世銀《全球經濟展望》報告指稱：「2018年或將是全球經濟的轉折點，全球產出缺口可望自2008年來首度彌合。」 不過世銀也警告，驅動全球經濟擴張的新興與開發中經濟體，增速已觸及天花板，過去10年的潛在成長率下跌，未來10年還會持續走滑，對全球經濟的貢獻將減弱。 世銀專家表示，這係長期來人口結構改變所致，中國大陸等國家的勞動力隨人口老化而萎縮，加上生產力增幅放緩。 世銀將2018年全球經濟成長率預測上修到3.1％，較去年6月的估值增加0.3個百分點，超越2017年成長率3％。世銀同時預估2019和2020年成長率，分別為3％、2.9％。 而新興經濟體是帶動全球景氣擴張的主力，尤其是商品出口國。世銀預期新興市場與開發中經濟體今年成長率4.5％，明後年的平均值皆為4.7％。今年成長最快的區域是東亞暨太平洋地區，世銀預估中國今年成長率6.4％，明年減速至6.3％。印度今年成長率料在7.3％，2019�2020年微幅增強到7.5％。 反觀已開發經濟體今年的前景不被看好，世銀預估成長率恐由去年的2.3％放緩至2.2％，2020年成長率進一步滑落到1.7％，主要基於先進國家央行的寬鬆措施逐步退場，而且投資力道減弱。 不過，世界經濟龍頭美國，可望因總統川普簽署規模1.5兆美元的減稅法案而受惠。世銀將美國今年成長率，從6月估值上調0.3個百分點到2.5％，但2019及2020年將各自放緩到2.2％、2％。 ---------------下一則--------------- 2017台股大豐收 今年後市看好2018年01月11日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 法人對本季台股展望4好4壞 https://goo.gl/2oZSgM 2017年台股大豐收，加權指數氣勢如虹，科技股更是推升本波台股多頭的關鍵產業，由於台股企業獲利持續成長，後市看俏。 保德信中小型股基金賴正鴻分析，台股今年可能呈區間震盪，目前台股企業獲利年成長率約10％，高點落在上半年的機率較高，從期貨多單狀況來看，近期外資心態轉趨樂觀，第1季台股仍有紅包行情可期。 賴正鴻指出，目前台股評價面仍不算過熱，加上4％殖利率，建議鎖定中小型台股基金，獲利動能成長性今年超越上市企業，股價有機會跟著向上攀升。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，進入2018年，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲，對台股後市審慎樂觀看待，建議投資人採取分批布局、逢回加碼策略因應。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，今年總體經濟持續看好，基本面有利台股，多頭行情可望延續，電子股在經過去年12月的震盪整理後，第1季有機會持續上漲，長期趨勢而言，5G、100G、電動車、3D感測、AI、與高速運算等類股成長動能強，將以逢低買進方式為主。 元大精準中小基金經理人劉家宏表示，電子產業可望持續是今年的主角之一，其中又以長趨勢的自駕車、物聯網、AI、生物辨識特別看好，上述領域帶動的最大改變即是運算需求大幅增加，而半導體、電源管理、高速傳輸相關產業便有不少的受惠。 除了電子，一些具基本面支撐的傳產類股也可望在今年有所表現，其中金融股尤其是保險業者可望持續受惠美國升息以及景氣好轉，可從中挑選質優公司。 ---------------下一則--------------- 台股基金7強 規模大、績效美2018年01月11日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 近1年漲逾3成台股基金 https://goo.gl/8z9oco 台股近2日漲高回檔，但新年首周在外資挹注下，衝27年新高，且從去年底以來連8個交易日收紅，激勵台股基金績效強強滾，統計台股基金規模逾30億元以上僅15檔，績效表現勝大盤，其中7檔近1年漲幅超過3成，展現規模大且績效美的亮眼成績。 瀚亞投信投資長劉興唐表示，2018年整體上市公司獲利預估可望達13.5％雙位數成長，P/B僅約1.78倍，評價仍未偏高；雖然指數成長空間相對有限，但將更聚焦在選股策略、產業趨勢，統計台股基金過去1年或2年，前50％基金績效，都遠勝加權及櫃買指數；過去3年平均報酬率更達9.5％，優於全球其他類型基金，證明投資組合中，台股基金配置的必要性不變。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，美稅改推升企業獲利，今年展望樂觀，帶動台股續挑戰高點，短線回檔休息，但外資買盤持續回籠將提供支撐，主流股的人工智慧、5G、物聯網與半導體的科技族群，今年穩健落實，仍是投資亮點。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股基本面在經濟正向走勢未扭轉下，利多因素將不致出現鬆動，雖然指數位在相對高點，表現空間受限，但上檔與下跌空間均有撐，類股與個股表現好壞分岐預料更明顯，後續操作選股將主導績效勝出。 群益馬拉松基金經理人沈萬鈞強調，受惠於全球經濟持續擴張，台灣出口及外銷訂單表現持續強勁，基本面表現無虞，加上外資也將歸隊，市場資金動能仍佳，均為台股大盤提供穩固的支撐，中長期多頭趨勢未變，指數仍有望持續向上挑戰。 但考量大盤處於高檔，類股輪動快速，建議後市操作上採選股不選市，投資佈局方面，看好績優且有展望的成長型公司持續表現，產業部分可多關注半導體、3D感測、5G網通等類股。 ---------------下一則--------------- 港股2017年好牛 創多項新猷2018年01月11日 04:09 工商時報 李書良�綜合報導 剛過去的2017年，港股成為全球最風光的市場之一，恒生指數大漲逾3成，帶動香港證券及衍生產品市場活躍，交投暢旺，創下多項新紀錄。 新華社報導，香港交易所日前發布2017年市場數據顯示，香港股市總市值在2017年最後1個交易日達到33.99兆港元，打破2015年5月26日31.54兆港元的紀錄。同時，2017年香港新上市公司數目也創歷史新高，達174家。 截至2017年底，香港共有2,118家上市公司，其中主板有1,794家，創業板324家，總市值較2016年底增加37.9％。 此外，「滬港通」及「深港通」於年內的成交量均大幅增加。2017年北向成交總額達2.26兆元人民幣，較2016年增加193.9％；南向成交總額達2.25兆港元，較2016年上漲170.2％。 另一方面，根據國際證券交易所聯會數據顯示，港交所旗下證券化衍生產品（衍生權證及牛熊證）的成交金額連續11年為全球之冠。2017年新上市的牛熊證及衍生權證的數目分別為13,235檔及7,989檔，分別打破2015年及2010年的紀錄。 同時，人民幣貨幣期貨：美元兌人民幣（香港）期貨成交量達73.25萬張闔約，較2016年創下53.85萬張闔約的紀錄高出36％。香港股票期權成交量達1.05億張闔約，打破2015年創下9,246.34萬張闔約的紀錄。 港交所發布的市場數據也包括香港交易所附屬公司倫敦金屬交易所（LME）的統計。2017年LME總成交量為1.574億手（相當於12.7兆美元及35億噸金屬），較2016年上漲0.5％。 ---------------下一則--------------- 滬港紅不讓 連漲破紀錄2018年01月11日 04:09 工商時報吳瑞達�綜合報導 恒生指數1年來走勢 https://goo.gl/WGNHac 多頭助推下，滬港兩市連續上漲創紀錄。昨（10）日收盤，上證指數「連9紅」，創史上連漲最多天數紀錄。香港恒生指數更是「連12紅」，創下自1964年以來最長的連漲紀錄。 東方財富網報導，滬深兩市昨日走勢分歧，上證指數延續上攻態勢，收在3,421.83點，呈現史上首見連續9個交易日收紅；深證成指則以小黑作收，指數下跌10.01點，跌幅0.09％，收盤為11,437.08點。盤面上由銀行、石油等權值股撐盤，但兩市有2,500檔個股收黑。 去年大漲近36％、氣勢如虹的香港恒生指數，2018年開年後持續強勢。昨日收盤上漲62.31點，漲幅0.20％，指數成為31,073.72點，持續站穩在31,000點之上，再創10年新高，並呈現連續12個交易上漲，創1964年以來最長連漲紀錄。其中，地產類股成為最大的功臣。 科德投資分析師認為，大陸A股存在3大有利趨勢，首先從技術面上看，目前周線技術指標仍佳，上證綜指周線圖上KD值呈現黃金交叉，是個頗佳的信號，說明周線級別的行情還有機會。 其次，A股還存在年報行情。市場即將進入年報公布時間，2017年的年報當中，很多企業業績大幅成長，對市場有激勵作用。最後，由於今年農曆春節的時間比較晚，因此春節行情幾乎和3月初的「兩會」（全國人大、政協會議）行情相接續，預計對市場會有激勵效果。 至於港股方面，國信證券分析師表示，目前有幾項利多有利於恒生指數延續強勢。首先是港股上市公司結構的變化，讓市場出現更多新經濟的代表企業；同時，「H股全流通」試點的落實，將會激勵H股族群，進一步增強港股市場的資金流通。 其次，隨著海內外機構開始重新部署新一年的投資計畫，年底資金緊縮的局面已不存在。另外，2017年大陸政府積極推動供給側改革、產業升級等政策，各產業龍頭企業在提高價格、控制成本、市占率提升等多重利多加持下，業績大幅改善，因此即將陸續公布的2017財報，成為首1季港股市場最大看點。 ---------------下一則--------------- 陸股迎紅包行情 消費題材熱2018年01月11日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 近14年來，中國上證指數農曆節前後表現 https://goo.gl/mWUVAJ 大陸股匯市在2018年一開年便迎來開紅盤的好兆頭，距離華人傳統農曆年節僅剩差不多一個月，根據投信法人整理過去14年陸股於農曆年前後走勢，受惠年節前投資氣氛偏多，上證指數漲多跌少，年前10日和5日上漲機率均逾九成，今年仍看好陸股可望在年節行情領航下喜迎富狗年，特別是跟大消費題材相關的新經濟概念產業最值得期待。 摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，由於農曆春節假期向來是華人世界中一大消費旺季，大陸坐擁13億人口紅利，民眾消費需求往往伴隨長假效應而增溫，不論是佳節送禮需求或是假期出遊引爆的消費熱潮，均有助於零售消費和旅遊觀光等企業業績和利潤跟著受惠。 最新統計顯示，大陸消費占GDP比重約四成；服務業占GDP的比重亦逐年上升，並且已超過工業，可見內需消費動能拉抬經濟的重要性，伴隨民眾消費力於農曆春節動起來，內需消費在傳統年節效應加持下可望大幅增溫，並同步支撐陸股春節前後往往也都有好氣色。 除了春節前夕和期間有銷售旺季效應撐腰，年後還有兩會召開的政策紅利帶動A股漲幅，應迦得說明，整理2004年以來農曆年前後上證指數走勢，受到政策紅利和傳統年節銷售旺季的雙重加持，陸股往往都有一波漲升行情可以期待，陸股於年前10日和5日漲幅分別有3.23％和2.82％，上漲機率更逾九成；年後開盤也有逾七成的機率開出小紅盤。 看好強勁內需將持續引領中國經濟結構調整，應迦得建議，投資人可以聚焦持續擴張，且成長爆發力看俏的大消費相關類股，包括食品飲料、餐飲旅遊、醫藥、家電和網路服務等相關投資機會。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，資金行情有利於香港（含H股）及A股，隨著經濟狀況好轉，加上MSCI在2018年將A股納入指數，國際資金可望持續青睞大中華市場。 在投資配置上，中信證券分析，龍頭股仍將扮演領漲的角色。申萬宏源則認為，今年中小板、創業板的相對業績趨勢將居上風，第2、3季將是觀察重要時點。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，大陸經濟已由高速增長階段轉向高品質發展階段，在人口結構變化、新興技術進步以及宏觀政策調控等面向綜合作用下，包括新興消費、先進製造等產業前景持續看好，相關類股表現值得多加留意。 ---------------下一則--------------- 兩大力道加持 A股展望可期2018年01月11日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 2018年元旦後第一周全球主要股市迎來開紅門，A股也不例外，開年以來漲勢凌厲，板塊輪動快速。隨著年初資金利率通常有所回落，加上接近農曆春節、市場可能對3月召開兩會政策利多有所期待，有利提振市場信心，交投也漸增溫。 安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，回顧2017年，滬深300指數漲幅超過兩成，主要來自穩健經濟撐腰及兩位數的企業獲利成長所推動。展望2018年，A股市場依然審慎樂觀，主要是看好有兩大力道的加持。 首先，目前A股股市評價相對許多成熟國家依然合理，許廷全表示，A股預估本益比仍貼近長期平均，且依照2018年企業獲利預估成長約12.7％來看，A股仍相對有投資吸引力。 第二是國際投資人才剛剛開始配置A股，許廷全表示，現階段外資占A股市值不到2％，料在滬港通和深港通開通後，2018年將納入MSCI國際指數體系，如果參考過去包括韓股和台股的經驗，隨著外資所佔比重逐年提高，後市潛力可期。 法人指出，大陸結構轉型步伐持續前進，過去經濟由出口主導漸轉為內需消費導向，投資應聚焦內需因素帶動的成長動能，展望後市，在投資主題上，現階段最看好製造業與消費升級。 2018年大陸出口增速及投資增速均恐將微幅下滑，然消費方面仍可望維持較高的成長力道，相對也蘊含了豐富投資機會，例如從消費高端化趨勢來看，智慧型手機規格升級，促使相關供應鏈擴大獲利空間，且高端或自主品牌汽車可望在2018年有相較於整體車市更佳的表現；消費成長所帶動的物流、網路服務，或是直播平台等商機，也都可以留意。 國泰A50正2ETF基金經理人游日傑認為，同時橫跨上海證交所以及深圳證交所A50指數，將是最受惠的A股投資標的，陸股眾多指數中，2018年持續看多A50指數，是中長線投資可持續加碼標的。 ---------------下一則--------------- 大陸A股高息股崛起2018年01月11日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 大陸資本開放加速，外資偏好的質優高息股躍升擔綱盤面主流，投信法人表示，機構法人預估，銀行、食品飲料、證券將是今年外資買超金額最大A股產業，除了前景看俏，這些產業的股息收益率也相對較高，成為吸引資金進駐的理由。 摩根中國雙息基金產品經理張致寧指出，2018年A股將納入MSCI指數，外資引入可望讓A股投資結構由散戶轉向機構法人，市場風格更著重基本面；銀行、證券股由於獲利前景提升，搭配股息率高居A股之冠，有望成為今年外資流入規模最大最看好的產業，另外像是食品飲料、電子產業因為獲利成長強勁，亦可望受到外資青睞。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸在去年12月的中央經濟工作會議指導下，正揮別過去粗放式的投資，進入質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點。此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。 元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，A股在3月兩會以前通常較有表現機會。市場資金流動性雖然相對緊張、政策防範金融風險，但看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股將可望持續受到青睞；新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。 ---------------下一則--------------- 白馬股今年可望續旺2018年01月11日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 法人指出，陸股開年氣勢旺，2018年基本面佳的白馬股仍是投資焦點，但因估值已有修復，選股更為重要。兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，2017年外資流入帶動白馬股上漲，展望2018年，白馬股基本面仍好，但估值已有修復，因此選股相對重要，同時看好政策受惠產業。 目前陸股指數估值對應經濟成長於全球主要股市中仍具吸引力，看好MSCI新興市場指數調整及資本市場開放過程中將帶來長期資金流入，中長多走勢不變，預估大陸大量的中產階級將誕生，可望支撐消費發展，並站穩全球第一大消費國。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，在去年12月中央經濟工作會議指導下，大陸正揮別過去粗放式的投資，進入拚質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 官方推動金融政策開放，除壽險、退休基金入市外，A股納入MSCI指數預計6月生效，上半年即會吸引國際資金提前進場卡位，為股市帶來助漲效應。因此，建議投資人今年應採取定期定額、逢回加碼策略，分批布局陸股基金。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，隨著大陸政府未來經濟發展方向著重「質」的成長，大陸經濟可望維持穩健擴張步調，服務業占GDP比重快速提升，在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，隨著經濟動能的新增長點不斷加強，迎接新力量的同時，未來陸股將往長期牛市邁進，大消費、大金融、大藍籌將是2018年A股大主線，公司估值和業績的成長性仍是關注重點。 ---------------下一則--------------- 擴大基礎建設 東協補漲行情有看頭2018年01月11日 04:09 工商時報 陳欣文�台北報導 去年漲勢相對落後的東協市場，在東協各國相繼擴大基礎建設的推動下，有望在今年進一步刺激內需，進而刺激股價表現。 投信法人表示，東協2018年企業每股盈餘（EPS）預估在去年11月出現近半年來首度明顯上調，預期隨全球資金輪動至內需消費題材，東協因具備長期人口紅利優勢，盈餘增長由谷底翻轉等題材，可望展開補漲行情。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協政府的支出與基礎建設投資，是支持東協經濟成長的強力支持，透過政府投資，進而提振內需消費力道，再帶動企業成長，形成良性循環，光是東協三國：印尼、泰國和菲律賓，在2017∼2021年期間的基礎建設投資總額上看3,290億美元，此數字遠超越上一個五年的1,750億美元。 黃寶麗（Pauline Ng）表示，透過公共投資，能進一步刺激東協區內的消費力道，根據預估，至2021年東協的中產階級將躍升至1,900萬人，同步讓內需消費增至1.5兆美元，配合今年全球成長將由出口轉為內需，又增添東協的投資吸引力。 投信法人強調，隨著內需擴大，將嘉惠東協企業獲利同步成長，預估顯示，未來5年MSCI東協指數獲利可望從370億美元躍增至620億美元，平均年增長達12％，由於股價往往先行反應企業獲利成長利多，預期將成為推動東協股市多頭上漲的動力。 ---------------下一則--------------- 政經利多助威 印度後市燒2018年01月11日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 2017年印度股票基金績效10強 https://goo.gl/fRHdTw 2017年經濟表現不俗、企業獲利改善，及政府改革政策延續下，吸引內外資金進駐印度股市，激勵全年繳出亮麗成績單，Sensex指數全年漲幅為27.91％，屢次刷新紀錄，連帶投信發行印度股票基金績效水漲船高，13檔基金去年度平均績效為35.27％，看好印度股市後市仍有表現空間。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，在新接訂單強勁帶動下，最新公布的印度去年12月製造業PMI指數上升至54.7，不僅連3月遞增，更創下近5年新高，顯示經濟活動在歷經去年中GST上路時的適應期後，已回復至擴張軌道。 企業獲利方面，將陸續公布財報，獲利有望呈雙位數成長，去年全年根據高盛預估，成長率可望達18.5％，進一步帶動股市上行。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾指出，印度去年古吉拉特省選舉結果，及對新年度預算法案寄予厚望，推動印度股市再創歷史新高。觀察許多新興市場企業獲利已從先前下行壓力中走出，目前逐漸改善，企業獲利預測能見度更高。 瀚亞印度策略收益平衡基金經理人周佑侖指出，印度股市近年吸引外資相繼湧入，經濟成長高、內需穩健、企業獲利成長高等都是吸引外資的因素，股市成長空間仍具優勢，也是市場長線看好布局的關鍵。 ---------------下一則--------------- 美股3大指數連漲 元月行情史上最猛2018年01月11日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導 標普500指數近期走勢 https://goo.gl/nsZKgZ CNBC報導，美股踏入元月絲毫不見疲態，3大指數天天上漲，連續改寫歷史新高，已是50多年來最強開年表現。若依據華爾街俗稱的「元月效應」，今年美股又將是大好的一年。 受到亞股與歐股普遍拉回影響，美股周三早盤跟著開低，道瓊工業指數下跌0.3％，標普5百指數挫低0.2％至2,744點，那斯達克指數則跌0.4％。 LPL Financial資深市場策略師迪翠克（Ryan Detrick）指出，自元旦迄周二止的6個交易日，標準普爾500指數和那斯達克指數均連續6天創收盤新高，前者是1964年來首見，後者是1999年來首見。 迪翠克說，美股在元月首5個交易日表現好是好兆頭。只要首5個交易日累計上漲2％或以上，按照過去15次出現此現象的年分，15次全年都走高，平均漲幅高達18.6％。 他認為，今年美股看來應當也會如此。儘管這參照的樣本數量非常少，但只要過去每一次都奏效，接下來也應會繼續重演。 元月效應表現強勁所反映的現象，是股市多頭走勢會繼續有支撐，因此2018年股市上漲的可能性遠超過下跌。 對於美股元月一開始就有好兆頭，迪翠克預期美股投資人在2018年可能有2位數的報酬率。 但他同時強調，股市在元月表現好，不代表其在2月也一樣好，因此美股在2月這個傳統表現偏弱的月份有可能拉回，然後接下來在3月和4月等偏多月份再重整旗鼓往上攻。 此外，BTIG策略師伊瑪紐（Julian Emanuel）則認為美股甚至可能在2月之前就會先拉回，主要原因在於美國國會去年通過的臨時撥款法案，只能讓聯邦政府有足夠的資金運作至1月19日為止，因此回檔修正的時間點可能出現在1月中旬。 另外，聯準會將在1月30日和31日舉行貨幣政策會議，雖然外界不預期其會升息，但聯準會換新主席向來都會造成股市走勢波動。 儘管如此，伊瑪紐看好美股今年將震盪走高，預估標普500指數2018年底封關目標水位為3,000點。 ---------------下一則--------------- 傳奇投資人米勒：美股再看漲30％ 2018年01月11日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導 CNBC報導，傳奇投資人米勒（Bill Miller）認為美國10年期公債殖利率正要升破2.6％並可望來到3％，因此預期美股會重演2013年的大漲走勢，估計接下來還有30％的漲幅。 對於外界認為聯準會持續升息會衝擊美股漲勢的憂慮，Miller Value Partners創辦人米勒認為根本不用擔心，並強調升息反而有助推升美股。他以2013年為例，當時美國10年期公債殖利率從年初不到2％，到年底大漲至將近2.9％，結果美股當年大漲，像標準普爾500指數全年漲幅即逾21％。 踏入2018年，美債殖利率即迫近2.6％，並朝3％方向前進，他以此認為美股將會重演跟2013年一樣的大漲走勢，因為投資人會紛紛把資金從債市轉向股市。 美國10年期公債殖利率周三盤中一度迫近2.6％，報2.598％，上升約4個基點，創2017年3月來新高。殖利率上升即代表公債價格下跌，殖利率大幅上升即表示有大量資金從債市流出。 米勒被視為傳奇投資人，是因為他在Legg Mason效力期間，投資績效連續15年打敗美股大盤。 美股自2016年2月的低點展開發動攻勢到現在，主要由經濟數據和企業獲利等表現強勁所推動，三大指數在周二皆再創歷史新高。 儘管如此，部份專家擔心經濟持續增長，可能會迫使聯準會升息速度較市場預期來得快，從而拖累股市表現，但米勒卻認為美國政府在2017年底把企業稅率，從35％大幅調降至21％，可望能為美股帶來另一個波段的漲勢。 他強調減稅可能只是股市上漲的因素之一，因為他預期企業持續調高最低工薪水準和不斷給員工配發獎金，是股市上漲和經濟成長的背後重要動能。他舉例，當大家都得到1,000美元獎金時，幾乎肯定會發生邊際消費傾向（MPC）。 ---------------下一則--------------- 油價登3年新高 聚焦能源投資2018年01月11日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 能源次產業未來一年盈餘成長 https://goo.gl/vstpFi 美國原油庫存連續8周下滑，油價再度衝高至近3年新高水位，激勵能源產業表現。目前國際原油已供不應求，加上伊朗示威活動為全球原油供給帶來更多不確定性，都對油價的上揚帶來助力，進一步觀察能源個產業的獲利狀況，預估以上游的探勘及生產類股、石油及天然氣服務及設備類股，未來一年盈餘年增率上看4∼7成受惠最多。 鉅亨基金交易平台指出，國際油價自去年中開始大幅度反彈，一路走高至近3年高點。過去2014∼2015年受到產能過剩拖累的下跌走勢已不復見，值得一提的是，去年開始，美國鑽油井效率持續下降，顯示美國生產新原油的速度減緩，加上美國原油庫存持續走低，意謂著之前累積過剩的產能也逐步消耗。 法人強調，由於美國鑽油井效率降低與OPEC減產，原油供給過剩的情況明顯改善。隨著全球經濟逐步復甦，石油需求可望持續提升，在供給回穩，需求有機會提升的情況下，對於未來油價走勢樂觀，上揚的油價有利能源公司獲利，因此看好能源股未來表現。 受惠油價走強回穩，能源公司獲利能力也有望跟上。根據分析師預估，標普個產業中，能源類股未來一年的盈餘成長可上看4成，其中又以上游的探勘及生產產業成長幅度高達71％居冠，其次則為石油、天然氣服務及設備46％，凸顯能源產業上游的獲利成長最具動能，只要獲利持續好轉，自然有利公司股價的上揚。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，當前不只OPEC第三大產由國伊朗國內部情勢緊張，又有美國原油庫存連續下滑等因素，另一方面，中東的伊朗與沙烏地阿拉伯的衝突可能升級，對油價來說都是正面助力，建議投資人可以能享受油價上漲好處又不會被中東紛擾所影響的能源基金，作為此時的布局首選。 元大S&P石油ETF經理人曾士育表示，近期因為有地緣政治升溫及北美極地氣旋影響，推升油價，但仍需留意其他利多因素淡化後，成品油庫存增加的速度過快，仍可能為油價隱憂；西德州輕原油期貨已轉為逆價差，若逆價差持續並擴大，則有利中長線原油走勢。 技術面上，近期西德州輕原油期貨走勢轉強，建議可以將月線為視為短線支撐，如遇短線急漲，與月線乖離過大時，則可適度設定停利目標，而空手者建議可以逢短線拉回測試月線不破時，擇時低接，但仍需留意過度追高的風險，操作上仍宜善設停損停利。 ---------------下一則--------------- 油價逼近70美元 升抵逾3年新高2018年01月11日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 布蘭特原油期貨走勢 https://goo.gl/7RshJs 受石油輸出國家組織（OPEC）減產持續進行，以及預期美國原油庫存將連續第8周下滑，國際油價周三升抵逾3年高價，其中布蘭特油價更逼近每桶70美元大關。 美國西德州原油期貨價格周三盤中曾攀升至63.67美元，為2014年12月9日以來最高價位。至於布蘭特原油期貨價格也續揚至69.33美元，創下2015年5月最高，並距70美元大關只有呎尺之遙。 OPEC與俄羅斯等主要產油國在去年底同意將石油減產協議延長到今年底。這項協議最早是在2016年底達成，目的在於減少全球石油供給過剩與提振油價。 然而在減產策略逐漸發揮功效，本周包括美國石油協會（API）與美國能源資訊署（EIA）將相繼發布上週原油庫存報告，外界預料兩者均將出現第8周下滑，該心理預期也為本周油價走高帶來支撐。 API周二表示，到1月5日為止當周，原油庫存減少1,120萬桶。EIA則在周三發布報告。 在美國原油庫存持續減少，與OPEC會員國的減產遵從率創下紀錄新高，已令市場相信石油供給將持續緊縮。 PVM石油組織公司分析師威卡（Tamas Varga）表示，油市多頭走勢「可能已經確立」。在OPEC減產效應繼續發酵，全球石油庫存預見在未來可能減少。 在此同時，油市觀察家也在關注美國總統川普本周是否將發布對伊朗核協議的最新應對策略。如果川普決定恢復對伊朗的經濟制裁，勢必將使伊朗石油出口受阻，再度推升油價走揚。 受到OPEC有效限制油產，加上地緣政治風險大幅攀升，其中多數來自中東地區，已刺激布蘭特油價在過去1年急漲約3成。 ---------------下一則--------------- 反聖嬰低基期 黃豆走勢看俏2018年01月11日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 近期全球原物料成為熱門議題，法人指出，繼2016年底反聖嬰現象結束後， 2017年12月澳洲氣象局再度宣告全球氣候將進入反聖嬰現象，觀察歷史經驗，發生反聖嬰現象時，穀物市場價格多會依據當時全球經濟狀況而有所漲跌，今年有機會再上揚。 華頓S&P黃豆ETF經理人鄭凱允分析， 2008年金融海嘯影響，儘管發生異常氣候，但各大市場都無一倖免；2010年受到美國貨幣寬鬆政策影響，穀物價格飆升等。自2017年開始，黃豆價格已有一波小幅修正，現又正值南美洲黃豆生長時機，若真如預期發生極端氣候，很有機會帶動黃豆價格上漲趨勢。 近期美國CRB農業指數（商品研究局期貨價格指數）已上漲2.6％，鄭凱允表示，或許投資人無法從反聖嬰現象推測穀物價格漲跌幅，卻可預期兩件或將發生的事，第一是在反聖嬰現象時，穀物價格波動將是正常現象時的1.5倍。 換言之，今年穀物價格應該會比去年更有表現空間，且統計所有穀物中，黃豆產品（黃豆、黃豆油和黃豆粕）市場對於反聖嬰現象最為強烈。 第二是2017年全球市場熱絡，S&P 500指數漲幅就多達兩成，唯獨農產品市場依舊低迷，黃豆期貨價格反跌近2％。觀察全球資金輪動習性來看，今年不排除轉入基期較低的黃豆市場。 其他商品部分，安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，近期原物料指數受化學品指數推升維持高檔，金屬與礦業波動較大，其中，能源指數亦受油價緩升帶動而逐步走高。據美國能源資訊局（EIA）近期資訊顯示，原油生產回到緩步上升軌道並創新高。庫存則因寒冬來臨前的煉油旺季而逐步下滑。 林孟洼表示，自2017年9月原油期貨價出現逆價差後，持有原油庫油變成無法獲利的行為，尤其是對於租用海上大型油輪者而言，扭轉原本於中東地區及東南亞地區海上儲油回到陸地上，也因始庫存由6月高峰時期的2.07億桶下滑至近期的1.28億桶。 庫存減少也呼應全球原油供需由供過於求回到平衡的趨勢，需求成長足以消化增加的供給量。而另一方面，OPEC對今年全球原油需求預估則較為樂觀，主因2018年維持2017年的GDP成長動能。 ---------------下一則--------------- 量化緊縮時代來臨 全球債市殖利率急升2018年01月11日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 日本銀（央）行宣布縮減例行性長債購債規模，引發外界預期全球央行政策將從量化寬鬆轉至量化緊縮。受此影響，全球債市急跌，並推升美國10年期公債殖利率升破2.5％重要關卡。新舊債券天王更看空債市前景，認為將落入熊掌。 受債市賣壓持續出爐，美國10年期公債殖利率繼周二升抵2.55％、創去年3月以來高點後，周三續升至2.57％。英國同年期公債殖利率也攀漲5個基點至1.28％。德國10年公債殖利率上漲2個基點至0.48％，為去年10月歐洲央行會議以來最高。 至於日本10年期公債殖利率周三再度走高至0.08％，較周二收盤上漲1.5個基點。 分析師將這波債市拋售潮歸咎於日銀縮減購債規模，認為此舉將引發外界擔憂全球央行將準備讓實行多年的寬鬆政策退場。 目前在駿利資產管理公司擔任操盤手的債券天王葛洛斯（Bill Gross）周二在推特上表示，5年期和10年期公債的25年長期趨勢線遭到打破，「債券熊市已獲得確認」。 至於DoubleLine資本公司創辦人，有新債券天王之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）也聲稱，全球央行政策將從量化寬鬆轉變到「量化緊縮」。他還預估，若美國10年期公債殖利率攀升至2.63％，恐將引爆新一波債市賣壓。 自從美國聯準會前主席伏克爾（Paul Volcker）對抗通膨有成後，全球債市已享有近30年的多頭走勢，在2008年全球金融危機後，全球央行相繼降息與實施貨幣寬鬆，更助長債市牛氣沖天，並在最近幾年將債券殖利率壓低至負值。 然而隨著全球經濟成長漸進好轉，雖然目前通膨仍處於低檔，但經濟學家堅信在經濟與就業市場持續增強，終有一日將帶動通膨走高。 不過通膨上揚對公債投資人來說卻是重大威脅，主要在於它將使有固定利息支出的購買力受到侵蝕。在此當中又以10年期公債殖利率最受密切關注，因為它將影響對消費者、企業與政府的借貸利率走向。
今年投資聚焦新興市場、亞股2018年01月10日 04:09 工商時報 陳欣文�台北報導 ?豐環球投資管理資產配置策略首席分析師Joseph Little與全球股票投資總監馬浩德博士（Bill Maldonado）昨（9）日展望今年投資趨勢與亮點。整體來看，?豐持續看好風險性資產表現，尤其新興股票市場，債市也同樣看好新興市場。 ?豐環球投資管理資產配置策略首席分析師Joseph Little表示，2017年全球經濟處於「金髮女孩（Goldilocks economy）」格局，在通膨偏低、政策面支撐、企業獲利強勁、金融市場波動度低等正面因素帶動下，經濟成長環境較多數分析師的預期佳。 展望2018年，Joseph Little認為，雖然「金髮女孩」經濟格局的力量正開始減退，全球經濟動能稍降，但整體成長仍可望維持相對佳的格局；通膨雖可能已觸底，但通膨偏低當前已是持續性現象，2018年維持低水準的機率仍高。 在「金髮女孩」格局減退下，Joseph Little建議投資人持續多元資產投資策略，建議聚焦能提供較佳潛在回報的環球股票；債券市場部分，建議對環球債券持偏低比重觀點，但公債則例外（期限溢價為零），可加入對多元資產組合進行分散部署，而新興市場本幣債券亦具有選擇性的投資機會。 針對今年持續走強全球股市，?豐環球投資管理全球股票投資總監馬浩德博士（Bill Maldonado）表示，股票是「金髮女孩」環境最大的受惠者，獲利成長是2017年全球股市上漲的 主要驅動力，而經濟環境改善與企業基本面強勁，讓投資人大致上無需擔憂紛擾的市場事件與 地緣政治風險。 馬浩德指出，雖然當前「金髮女孩」經濟格局減弱，但相對於現金與政府公債，股票普遍仍可望提供較佳的風險溢酬。 馬浩德認為，2018年許多主題將持續發酵，相對其他資產類別，股票投資仍相當有吸引力。其中股市的主要投資機會仍然在新興市場，其強勁經濟成長動能可望帶動企業獲利持續走揚、通膨預期平穩，仍適用寬鬆政策。 尤其看好亞洲股市將會特別受惠於大宗商品價格反彈、全球資本支出循環、強勁的國際貿易活動，以及個別經濟體景氣上揚；相對於東南亞市場，建議投資人可更聚焦於北亞市場，如台灣、韓國和大陸等。 ---------------下一則--------------- 美元行情 高盛再看弱1年2018年01月10日 04:09 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 CNBC新聞網站報導，儘管美國聯準會今年可望加快升息步調，但高盛（Goldman Sachs）認為在全球央行相繼跟進升息的情況下，美國對投資人的吸引力相對減弱，估計今年美元行情依舊低迷。 高盛首席經濟學家哈哲斯（Jan Hatzius）周二接受CNBC訪問時表示：「我們還是認為今年美元兌其他主要貨幣匯率走跌，尤其兌新興國家貨幣匯率跌幅更加顯著。」 以往聯準會升息通常會刺激美元匯率上漲，因為投資人為了追求高利率會將資金轉向美國。但哈哲斯認為去年以來「全球呈現一股同步向上的風氣」，因為其他國家央行也相繼調升基準利率，反而使聯準會的鷹派作風不再搶眼。 哈哲斯表示：「在這樣的環境之下，美元匯率恐怕難有明顯漲幅，因此市場普遍預期今年美元行情低迷。」 追蹤美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數在前幾年隨著美國經濟復甦而上漲，但去年卻下滑10％。分析師預期，今年在其他區域經濟成長且美國政策前景不定的情況下，美元指數將再度下跌。 Mint Partners資本市場部門主管布蘭（Bill Blain）認為，許多投資人擔心美國總統川普（Donald Trump）的政策走向不定，因此投資人不再將美元視為終極保值資產。再者，未來美國在全球經濟中扮演的角色也出現變數，使投資人決定繼續觀望。 去年儘管聯準會三度升息且美國國會通過稅改法案，但美元兌歐元匯率卻下跌10％。荷蘭合作銀行外匯策略部門主管佛里（Jane Foley）表示：「由於外界預期10國集團（G10）的寬鬆貨幣政策將陸續退場，相對減弱聯準會升息對美元的激勵作用。」 佛里也指出，美國既沒達到經常帳盈餘也沒預算盈餘，可謂缺乏避險天堂應有的兩大要素，反觀歐元區經常帳盈餘可觀，推動歐元匯率上漲。 ---------------下一則--------------- 台股狗年富 瞄準八大主流產業2018年01月10日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 加權指數與整體上市公司獲利成長率估值 https://goo.gl/c2eQQ2 2017年台股大豐收，加權指數氣勢如虹，科技股更是推升這波台股多頭的關鍵產業，隨著獲利基期墊高，瀚亞投信投資長劉興唐認為，2018年大盤高點將落於11,000∼12,000點之間，基本面無虞，且可望繼續跟隨美股走勢，建議瞄準八大主流產業，找到持續上漲機會。 劉興唐表示，觀察總體經濟展望佳，將支持台股多頭行情，目前全球總體經濟無論是美國ISM指數仍維持50以上的擴張水準、非農就業人口仍然增加、聯準會（Fed）仍維持升息步調，都顯示美國景氣向上趨勢不變，看好美股仍有上漲空間；未來除非Fed利率政策由升轉降，美股才有轉為熊市的風險，這在短期內發生的機率微小。 新台幣走勢、企業實質獲利強，均是有利台股維持多頭的關鍵；劉興唐認為因台股與新台幣中長期為正相關，新台幣升值趨勢利於台股多頭，2018年整體上市公司獲利預估可望達13.5％，搭配台幣升值趨勢，且P/B僅約1.78倍，評價仍未偏高。 2018年瞄準八大產業主動式突圍，可延續去年台股電子股百花齊放；劉興唐強調，今年看好的趨勢產業包括Data Center供應鏈、漲價電子材料如矽晶圓�被動元件�功率元件、5G、3D感測、電動車、機器人自動化、大陸環保、利基型生技等八大產業。 他預料，全年台股高點將落於11,000∼12,000點之間，雖然指數成長空間相對有限，勢必將更聚焦在選股策略、產業趨勢，也凸顯主動式操作的重要。策略上以主動選股更有利，一旦確立台股趨勢持續向上，透過主動式操作的基金配置，有機會提供比指數更好的表現。 從經驗來看，劉興唐說，整體台股基金中，無論是過去1年或2年，前50％的基金績效都遠勝加權指數及OTC指數，過去3年平均報酬率更達9.5％，優於全球其他類型基金，均證明投資組合中配置台股基金的必要性。 其中看好科技股，台灣科技股在國際上占有舉足輕重之地位，若認同科技股為此波景氣循環的主流產業，透過科技比重高的台股基金，為2018年投資組合中必備的標的。 ---------------下一則--------------- 利空出盡 台股反彈契機再現2018年01月10日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 台股近期電子權值股自高點以來已有明顯修正，法人認為，未來再大幅修正空間有限，不排除利空出盡後有反彈契機。主要是基本面未見反轉，加上市場資金流動性仍佳，且美股仍處在新高附近水準，在上述條件下，仍為台股大盤提供穩固的下檔支撐，中長期多頭趨勢未變，指數仍有望向上挑戰。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，在產業方面，持續看好5G、車用電子、人工智慧、被動元件等類股表現，此外，逢節慶旺季的食品類股可多留意。 宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，雖然市場出現對台股居高思危的疑慮，9日也出現小幅拉回，然而基本上今年上半年展望仍屬樂觀，主因目前市場資金仍相對偏多，全球景氣仍然穩健，需要擔心的因素為聯準會漸進式縮表到2018年下半年金額將放大到我們覺得可能會有衝擊到流動性的風險。 游清翔指出，在看好類股部分，有別於2017年主攻科技，2018年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及人工智慧（AI）、物聯網（IoT）相關者，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。 景順潛力基金經理鄭宗豪表示，美國Fed已開始縮表，Apple新機所帶來效應也已反映在股價上，將逐步獲利了結，轉進低基期公司。投資仍以選股為關鍵，從價值面與成長面逢低尋找潛力族群。電子族群方面，對於傳統大宗資訊產品，如PC、TV、手機看，轉而注意利基型的電子次產業如汽車電子、機器人�工業自動化、大數據等 日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，1月操作策略建議平衡布局，去年引領市場投資主流的人工智慧、5G、物聯網與半導體科技族群，今年穩健落實，今年續看好產業供需結構佳的塑化產品、被動元件、Wafer、車用功率元件。 ---------------下一則--------------- 節慶買氣旺 亞股紅包行情俏2018年01月10日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 亞股與東協股市 歷年元月漲幅與勝率 https://goo.gl/KBqfmV 元旦過後，亞洲下一個重大節慶就是農曆新年，投信法人表示指出，歷年在大陸股市的領頭帶動下，亞股一月都有明顯的元月紅包行情，且此效應除了中港台，東協股市也能同步受惠大陸所帶動的節慶買氣。 摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，統計2001年以來1月全球新興市場平均表現，可明顯見到亞股元月紅包行情效應發威，漲勢大幅勝出，MSCI亞洲（不含日本）指數歷年1月平均上漲2.03％，遠優於拉丁美洲的1.08％與歐非中東的0.86％，且上漲勝率達67％，為三大新興市場之最。 亞洲市場中的東協股市同期表現同樣不俗，東協除了受惠大陸市場的農曆春節消費旺季，還有區內內需成長等雙主軸替股市加溫，因此逾15年來每年1月MSCI東協指數的平均漲幅高達2.34％。 張致寧分析，今年市場特別看好亞洲元月行情主因有二，首先是亞洲企業成長趨勢延續，獲利趨升主升段；第二是去年亞洲主要由科技業與出口數據表現出色帶動，不過可觀察到，亞洲消費股自去12月以來漲幅超越科技股，因此預期今年亞股增長動能將由內需產業接棒，配合外資對亞股的態度也站在買方，元月紅包行情可期。 張致寧認為，目前亞股估值並未過熱，僅在長期平均水準，相較美歐股市估值已來到平均值之上相較，仍具吸引力，看好有望持續吸引資金流入，此外，區域不少市場包括中國、印度、東協均進入結構調整的政策改革主力期，有助帶動整體亞洲發展趨於均衡，進而持續提振經濟與股市表現。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦•賽加爾表示，新興市場基本面改善趨勢不變，尤其許多新興經濟體目前成長率都還不及潛在成長率，仍有進一步復甦空間，且全球企業擴大資本支出正處於翻轉向上趨勢，特別是科技與無形資產等新型態資本支出模式，將使得以科技產品為出口導向的亞洲國家受惠。 統一亞太基金經理人黃柏章表示，受惠於全球需求推動，近日公布的PMI數據，從歐洲、加拿大到中國、日本及印度等市場都顯示製造業活動加速擴張，其中MSCI亞太指數年度成長性預估，2018年底預估盈餘將有12％的穩健成長，預估本益比為14.4倍，顯示在企業獲利持續成長的預期下，股價還有上升空間。 ---------------下一則--------------- 資金動能足 亞股後市強強滾2018年01月10日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 邁入2018年，亞洲股市持續強強滾，根據統計，近一個月表現最強的市場以大陸、香港以及東南亞股市，如菲律賓、泰國等表現較出色。由於投資氣氛正向，具備良好基本面支撐的亞洲股市，可望延續去年以來的強勁表現，建議投資人加碼布局。 NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，亞洲可望持續受惠於全球經濟成長，包括美國與歐洲等皆有不錯的經濟數據表現，而通膨預期心理與通膨的走升，則有助於提高企業的訂價能力。高仕佑指出，升息可能會影響新興市場的表現，但透過如減稅措施所帶動的消費與投資成長，則可望減輕壓力，未來將聚焦在通貨再膨脹受惠股以及消費相關類股。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，進入2018年，亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度，加上歐、美、日三大央行今年負債規模合計將突破15兆美元，高於去年，資金動能無虞，亞股後市仍值得期待。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，2018年新興亞洲的主要驅動力，將由去年的出口為主，轉向內需消費加溫，強化亞洲增長趨勢的續航力，而在投資聚焦受惠內需加溫的趨勢之下，大陸A股與東協市場因為擁有龐大的內需市場，有望成2018年亞股投資的焦點所在。 元大新興亞洲基金經理人張哲銘表示，今年亞洲經濟將延續2017年復甦動能，主要有出口成長強勁、資金持續流入、貨幣政策溫和原因，亞洲國家中看好大陸、印度，主要因這兩個國家基本面表現維持擴張，再加上仍續獲得資金青睞持續流入，均有利於推升股市表現，由內需成長主導的東協國家股市也同步看好。 ---------------下一則--------------- 日銀縮減購債 日圓急彈觸112大關 市場憂QQE恐提早退場2018年01月10日 04:09 工商時報林國賓�綜合外電報導 日圓兌美元匯率 https://goo.gl/So2Xnw 日本銀（央）行周二宣布縮減例行性的長債購債規模，此舉引發市場揣測質化量化寬鬆政策（QQE）最快今年就會開始退場，刺激日圓與日債殖利率急升，前者最高彈至112.50兌1美元的近5個交易日高點。 日銀周二早上宣布最新一波例行性市場操作購債額度計畫，其中10到25年期公債額度為1,900億日圓，較之前的2,000億日圓減少100億，25年期以上長債購債額度則由1,000億日圓減至800億日圓。 消息一出隨即在日本匯市與債市引發波瀾，日圓應聲升破113日圓大關，最高觸及112.50兌1美元，漲幅達0.5％，較周一盤中113.40的2周低點強彈近1日圓，周二東京匯市尾盤則報112.81；日本10年期公債殖利率則從0.06％揚升至0.065％。 自2016年採用以控制殖利率曲線為目標的購債政策後，日銀偶而會調整購債的規模，因此這次購債額度基本上雖仍不脫技術性調整的範疇，只不過已開始強化市場對日銀QQE政策可能提前退場的預期。 野村證券首席日本利率策略師松澤指出，「日銀此舉是要向外界傳遞它希望殖利率曲線隨著股市上漲與通膨預期升溫走俏，同時暗示貨幣政策可能在1年後就會改變。」 路透去年12月所作的訪調結果顯示，大多數經濟學家認為日銀最快要到今年底或明年初才會開始縮減QQE。 德國商業銀行貨幣策略師雷奇特（Esther Reichelt）表示：「日銀今年可能就會緊縮貨幣政策的市場預期確實正在增加，但在我看來，光是周二日銀縮減購債操作的動作尚不足以認定寬鬆政策今年退場已成定局。」 香港花旗銀行投資策略暨資產管理部門主管王伯齡（譯音）也指出，日銀今年底前不太可能有寬鬆退場的大動作，貨幣政策的重大轉變最快要等到明年才會出現。 ---------------下一則--------------- 歷年Q1 生醫漲幅＋勝率雙高2018年01月10日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 2017年生技醫療股在基本面表現好，加上藥價議題淡化，相關指數繳出亮麗成績，2018年開春以來也奪得好彩頭，MSCI醫療保健指數創歷史新高，統計歷年生技醫療類股第1季平均表現明顯優於其他季度，且勝率超過8成，目前產業趨勢仍向好，把握布局生技基金契機。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，統計2009年第2季金融市場歷經金融海嘯後落底開始，回復以來至2017年第4季底止，主要生技醫療指數在各個季度的平均表現，無論MSCI醫療保健指數、NBI指數或S&P 500保健指數，第1季平均報酬表現都是最佳，平均分別有4.73％、7.31％和5.63％，且勝率都在85％之上，為全年表現最旺季度。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，預計監管機關將繼續和製藥及生技產業緊密合作，以致力於迅速為患者提供重要的新藥，且人口老化持續推升藥物需求，看好專注於新藥開發的公司，特別是在基因治療及免疫腫瘤藥物。 凱基銀髮商機基金經理人劉大平認為，銀髮商機相關企業獲利成長高，統計1996∼2016年銀髮商機企業營收平均成長率7.5％，高於MSCI全球股票指數企業的5.9％；獲利成長率則平均為11.4％，高於MSCI全球股票指數的10％，顯示銀髮商機企業具投資前景，相對看好製藥醫療及資產累積產業。 展望後市，沈宏達強調，近期重磅臨床實驗數據發表數量增多、新藥動能可望延續下，有助驅動醫療生技股漲勢，題材面重要醫學年會如歐洲生技展、美國心臟病學會將陸續登場，期間釋出研發成果或商機題材，更增類股動能，目前生技醫療類股的預估本益比低於長期均值，評價面亦具備吸引力，預期在諸多利好條件支持下，生醫後市可期。 ---------------下一則--------------- 原油走穩 高收債逢回可接2018年01月10日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 全球高收債利差與油價走勢 https://goo.gl/rEUCj6 國際油價近期反彈突破60美元大關，為相關的高收益債券發行企業捎來好消息，並帶動短線利差大幅收窄。法人表示，若石油輸出國家組織OPEC與美國頁岩油開發商能夠繼續嚴格執行減產，將有利於油價走穩，持續為高收債市場帶來助益。 第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，綜觀本波原油減產效應有二：其一是以沙烏地阿拉伯為首的OPEC延長減產協議、二則是美國頁岩油公司為削減成本而減少產量，因此讓原油供給得到控制，整體的庫存水位降低。 劉書銘表示，除了供給面因素，全球景氣復甦，原物料需求增長，也提供正面推力。按照經驗，能源等原物料價格走高，都有利於相關高收債發行企業獲利表現，且違約率可望降低，帶動利差收斂，因此看好高收債的持有價值，逢回建議加碼布局。 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，減稅如期通過，可望挹助經濟成長，有利風險性資產表現。美國經濟成長穩定，稅改法案對未來成長更如虎添翼，景氣復甦動能增強，違約率可望維持低檔，美高收利差仍有縮窄空間，市場若因非經濟因素而拉回，建議逢低配置，持續看好未來表現。 宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，美國的稅改方案通過，有關減稅措施不但可為S&P 500指數帶來強勁支持，可望在2018年帶來額外7％的每股盈利，同時對全球商業景氣及股市產生強大推動作用。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國進入升息循環已達兩年，即使利差偏低，但美國就業市場、消費及企業信心的提升、加上稅收改革政策推進，仍有助於美國企業獲利動能，可望受惠於基本面轉機與具有收益率表現空間的美國高收益公司債企業前景。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，全球高收益債在基本面轉佳，以及利差仍具備絕對優勢下，未來仍有相對較佳的表現。 ---------------下一則--------------- 穩中求贏 信用債券後市佳2018年01月10日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 信用債券平均收益優於一般公債 https://goo.gl/Kzdaxq 2018年在股票漲多下，風險波動度將相對升高，法人認為，投資應以「穩中求益」為基調，追求財富的成長同時，如能配置有固定收益及定期配息機制的投資商品，可以讓投資組合波動度更為平穩，尤其是保守型及穩健型投資人，息收ETF是景氣溫和復甦環境下的最佳投資選擇。 國泰息收ETF傘型基金經理人林盈華表示，投資人可能會擔心，升息將影響債券的表現，但追溯經驗發現，信用債券不僅不畏升息循環，更屢屢創下正向報酬的優異表現。而川普政府大刀闊斧的稅改政策，將可望激勵美國經濟成長，提升在地企業獲利，三大信用債券也將持續吸引資金流入，推升後市行情。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，面臨利率水準上揚及工業國家公債評價面偏高環境，2018年債匯市機會仍存在新興國家，尤其新興國家當地貨幣計價債券流動性高，且買盤主要來自於國內，面臨聯準會升息等海外震盪的防禦能力提高，更兼具較高殖利率水準及評價面便宜等優勢。 他指出，尤其看好拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞以及亞洲的印度印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材，乃對抗海外震盪局勢干擾的最佳利器。
美股、雙印 2018年強者恆強2018年01月09日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 全球主要股市中 2017年創新高的股市表現 https://goo.gl/evkcY3 十大股市 創高 https://fund.udn.com/fund/story/5857/2918906 投信統計，2017年共計有11個主要股市創新高，其中以美股三大指數表現最出色，創新高次數分別為NASDAQ指數75次、道瓊指數72次、S&P 500指數63次，其次為亞股的印度、印尼各有37次。 群益投信表示，對積極型投資人而言，強者恆強是不變的投資法則，這些後續再創新高的機率高，美股、印度、印尼值得投資人留意相關市場基金。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，觀察美國整體製造業活動持續強勁，各主要產業已由颶風的影響中逐漸恢復。再觀察五大組成分子的變化，「新訂單指數增、存貨指數減」，隨終端需求強勁帶動下，廠商持續去化庫存，有利美國景氣續處復甦的軌道，對於美股後市不看淡。 第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，機器人與金融科技已形成不可逆之勢，尤其全球經濟持續向上成長，企業擴大資本支出意願提高，將助長這些創新科技的發展，中長期前景依舊看俏。 宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，股票方面，看好美國、日本和亞洲多於歐洲、英國和亞洲以外的新興市場。此外，調減企業稅率將可令大部分美國公司受惠。銀行業是美國稅收最高的行業之一，該行業將因而獲得重大的助益。對眾多公司來說，第二個潛在利益是投資支出等經常性支出。 野村環球基金經理人白芳苹指出，根據IBES預估，S&P 500企業去年第4季獲利成長率為12％、Forward PE為18.8倍，雖價值面偏貴，1月在2018年預算協議時，尚有增加基建支出的政策利多可期待，預估美股維持高檔震盪。 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，美股科技股對股市上漲居功厥偉，摩根士丹利（Morgan Stanley）預期，儘管今年美股五科技巨擘FAANG（包括臉書Facebook，蘋果Apple、亞馬遜Amazon、Netflix與Google母公司Alphabet）表現依舊可期，但續漲之路可能出現波折，建議投資人看好美股之餘，可採取多元配置，納入債券、原物料等部位，達抗震效果。 ---------------下一則--------------- 新興市場上周吸金逾16億美元2018年01月09日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/Bvys1P 全球股市2018年開年紅通通，反應國際資金已陸續歸隊，其中尤以新興市場吸金動能最強勁，全球新興市場基金以8.65億美元摘下開年首周吸金冠軍，亞洲（不含日本）和拉丁美洲等區域型新興市場基金也分獲6.74億美元和1.45億美元的資金淨流入，引領整體新興市場基金上周資金淨流入來16.63億美元。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，受惠景氣向好，市場預估全球企業今明兩年獲利將維持良好增長，其中又以新興企業最會賺，今明兩年EPS年增率預估分有12.7％及11.1％的兩位數成長，由於企業獲利引擎是未來股市走勢的櫥窗，看好新興股市仍有好光景，全球新興市場基金一開年便獲資金大舉進駐。 除了新興市場，歐股和日股等成熟市場上周也頗獲資金喜愛，施厚德（Michael Schoenhaut）認為，日本多項經濟數據均優於市場預期，反映整體外需與家庭消費穩健復甦，且通膨延續去年年中以來逐步改善趨勢，搭配失業率降至2.7％，為1993年11月以來低點，市場預估日本2017年第4季GDP有望保持正增長，也讓經濟擴張周期可望延續至連八個季度增長，更加支撐資金進駐日股基金的決心。 安聯亞洲動態策略經理人許志偉表示，受到全球股市樂觀情緒帶動，新興市場前周都有亮眼漲幅。展望今年，新興亞洲企業盈餘展望最佳，且估值具吸引力，經濟基本面良好，加上政局較穩定，成為最具吸引力的區域，包含大陸、南韓、台灣與東南亞國家，都提供了誘人的投資機會。 ---------------下一則--------------- 漲多風險 留意地緣政治貨幣政策2018年01月09日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 2017年有7∼8成以上的基金投資人全都賺，儘管目前股價已高，但法人持續看好新興亞洲市場，只是股市漲多後，任何利空都可能會造成股市回檔，尤其要留意地緣政治及貨幣政策。 根據美銀美林基金經理人報告，即使大型基金經理人認為全球經濟保持復甦，也都認為股票昂貴，其中又以美股為最。波士頓顧問對集團股票基金經理人做的調查報告則顯示，有高達68％的受訪者認為股市已被高估，但風險被低估。 儘管如此，對於2018年投資，不少法人持續看好新興市場股，晨星基金研究部表示，投資人要了解在美國現階段的景氣周期中，美股已屬昂貴，之前支撐經濟的寬鬆貨幣政策已逐漸改變，且在高股價的環境中，只要出現地緣政治風險與其他風險將對各資產表現產生影響。 鉅亨基金交易平台認為，2018年投資風險在於政治風險以及貨幣緊縮效應，上半年已開發國家目前僅有義大利有大選風險，新興市場方面，大陸貨幣政策縮減的速度，利率正小幅往上升，對資金壓力較大的中小企業有較大影響，另外大陸房地產降溫中，需觀察外溢效果。 先鋒投顧指出，英國脫歐談判將進入第二階段，但此輪談判議題將涉及脫歐過度期、貿易以及英國與歐盟之間的長期關係等，雙方針對該些議題，今年是否能達成共識的不確定性仍高；此外，3月將舉行的義大利大選也至關重要，儘管目前右翼政黨的立場有所軟化，但該國政局的不穩定性已有所上升。 台經院經濟預測中心主任孫明德對新興市場國家投資也提出「避凶」法，建議可先避開外債比率高的國家以及股匯市漲很多的國家，因為若今年美元重啟升值走勢，外資資金一退場，這些國家可能會先受到衝擊。 孫明德說，目前外債佔外匯存底倍數較高的新興國家有南非、越南、馬來西亞、印尼以及日本外債都較高，萬一金融市場發生大變動，這些國家都可能成為被空頭打擊或者信評降評的對象；此外，去年外資在新興市場大賺股匯市場財，若美元未來一旦啟動升值，也會讓外資率先獲利了結。這是今年投資新興市場時應留意風險。 ---------------下一則--------------- 新牛市 進化版多重資產夯2018年01月09日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 模擬投組與其他資產收益率比較 https://goo.gl/ZTVWme 全球股市頻創高點，債券收益率持續下滑，投資風險和操作難度都愈來愈高，為因應市場多變，在多重資產投資策略上，投資人需要新思維。法人表示，隨著全球經濟復甦力道持續增強，企業財務體質普遍改善，加上利率水準仍處歷史相對低檔，擁有相對較高利率資產仍將受到青睞。 為均衡分散收益來源和風險因子，以及降低投組風險和提高投資效益的考量下，現在入手進化版的多重資產產品正是時候。 柏瑞多重資產特別收益基金基金經理人黃鈺惠表示，金融市場已來到相對高水位，但國際金融政經局勢變數仍多，若有任何風吹草動都可能造成劇烈波動，如果要避免投資組合經常大起大落、獲得長期相對較佳的收益機會，進化版的多重資產策略是分散風險、降低波動、提高效益的優選之一。 柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士．舒曼（Markus Schomer）表示，全球正處於全新的牛市，成熟國家已引領全球商業循環進入新階段，美國投資回升並開始升息，新興國家的景氣循環週期也將追上成熟國家。 柏瑞投資高收益債策略投資經理人葉凡克（John Yovanovic）表示，由於銀行監理法規趨嚴，讓越來越多非投資級公司轉而發債，因此擴大全球高收益債市的投資機會。此外，高收益市的基本面仍佳，債違約率維持相對低檔，加上高收益債和景氣連動性較高，但對利率敏感度較低，且各發債公司之間的連動性也偏低，顯示高收債市在緩升息環境下仍有投資機會，但主動管理的投組會比被動投資更具優勢。 柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）指出，將運用股息收入的現金流量買進價格合理的新發行特別股。展望未來3∼6個月，特別股市場表現可望漸入佳境擺脫過去幾個月的溫吞走勢，法人資金將在2018年初重回市場，特別股的股價動能可望加速。 ---------------下一則--------------- 去年前10境內熱銷基金 出列2018年01月09日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導 去年前11月境內基金淨申購前十名 https://goo.gl/ZfGRDk 國內投信共同基金銷售在2017年出現轉機，不但有多檔IPO新基金募到逾50億元且閉鎖期打開後，規模還持續「長大」，使得去年出現3檔百億元以上的新基金，此外，投信去年前11月淨申購金額達232億元，金額雖不算大，但這對於國內投信而言已算不錯的成績。 2017年股債市場均呈現多頭走勢，各家投信也非常積極在發行新基金。碁石智庫指出，去年前11個月共有31家投信募集了89檔基金，有33檔為ETF，另外海外債券占了16檔，海外股票型也有8檔，其中以美債20年期為標的的多空ETF就高達7檔。去年投信發行的新基金，相較2016年全年的73檔基金及2015年的61檔要多很多。 以總募集金額來看，雖然僅新台幣2,048億元，但到去年11月底止，新募基金規模不減反增，已成長至2,051億元，相較過去新基金募集到年底即贖回超過3成的慘況，國內投信新基金發行情況確實漸入佳境。 針對國內投信新基金募集開始留住資金原因，碁石智庫負責人陳如鈊指出，國內投信發行不少黏著度高的產品如固定高配息基金，有的新基金或因有提前贖回條款、或具特定利基產品，減少短期規模被大筆被贖回的風險，甚至在發行後成為熱銷產品。 根據投信投顧公會資料統計，2017年國內投信前十大熱銷基金多數是收益型基金，這情況和境外基金熱銷基金雷同，甚至去年有4檔境內基金淨申購達百億元以上的規模，若進一步分析國內前十大基金熱銷原因，不外乎二大特點，即「高配息」以及堅強銷售團隊。 以去年淨銷售最高的柏瑞特別股息基金來說，因新台幣及美元幣別配息約5％，吸引了新台幣300億元資金；元大的美國政府20年期（以上）債券基金ETF是國內第一檔債券ETF、信評最佳，且該美債基金所投資標的是壽險海外可投資債券標的，又不占壽險公司海外部位額度，去年也吸引超過新台幣250億元資金。 即使不是新基金，如果是產品黏著度高且具利基，基金規模還是可持續成長，例如聯博投信的全球高收益債基金是於2015年發行，在去年繼續吸引新台幣170億元投入；安聯四季豐收債券組合基金同樣再吸金超過百億元。 ---------------下一則--------------- 重返3,000億美元 去年出口增幅13.2％ 七年最大2018年01月09日 04:09 工商時報劉懿慧�台北報導 台灣近8年出口統計概況 https://goo.gl/FtuokF 去（106）年我出口總值重新站上3,000億美元大關！受惠全球經濟復甦力道加深、科技產品創新效益顯現、國際原物料在高檔盤旋等三大發展主軸，貫穿去年出口表現，全年出口值達3,173.9億美元，達歷年次高水準，年增率13.2％，創下近7年最大增幅。 此外，去年12月單月出口值為295.1億美元，也創歷年同期新高，且連15個月正成長。 財政部昨（8）日公布去年12月進出口統計，出口金額295.1億美元、年增率14.8％，連二個月增幅逾二位數。財政部統計處長蔡美娜表示，12月出口「再度振奮人心」，出口規模不僅是歷年同期新高，年增率連續15個月正成長，為近6年最長的成長週期。去年12月出口為全年最高點，蔡美娜分析，應與iPhone X延後上市效應有關。 主要出口貨品中，有8項年增率超過一成，其中電子零組件及機械皆延續下半年雙引擎格局。蔡美娜表示，電子零組件已連四個月出口超過百億美元，去年12月又以103.5億美元創下歷年單月新高；機械出口24.1億美元也同樣創下單月新高，且年增率強勢擴張至28％。 至於主要出口國家、地區部分，蔡美娜說，上月各國皆「各放光彩」，尤其對歐洲出口年增率達20.7％，主因為經濟基本面好轉與歐元強勁；另對大陸與香港出口為128.1億美元，也創下歷年單月新高，年增16.8％。 回顧106年，蔡美娜認為是「豐收」的一年，包括物聯網、車用電子等新興多元應用，都造就新一波半導體榮景，對我國產業增加助力，使全年出口逐季步步高升，重新站回3,000億美元以上，達到3,173.9億美元，相較2014年歷史高點3,201億美元僅差不到30億美元；年增率為13.2％，僅略低於韓國的15.8％，但高於新加坡、日本、大陸、香港與美國。 去年全年進出口年增率皆雙雙終結連兩年負成長，且皆達成近7年來最大升幅；表現最好的貨品為電子零組件，首度跨越千億美元規模來到1,072億美元，為歷年新高點，機械出口值256億美元也達到歷年最佳水準。 展望107新的一年，蔡美娜表示，環球透視（IHS Global Insight）預測，今年經濟成長率與去年相同為3.2％，也是2010年來最高水準，為今年出口續揚的有利因素；但因基期墊高，會讓今年出口增幅相對收縮，但仍須留意匯率波動、貿易保護主義與地緣政治紛擾等不確定因素。 ---------------下一則--------------- 2018台股布局 趨勢股、成長股有望挑大樑2018年01月09日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 台股主要在趨勢型、成長型等電子股引領下，動能十足，加上低價股、高價股等不同族群輪動，2017年全年表現亮眼，法人指出，展望2018年，在全球景氣同步復甦、企業獲利動能同步增長支撐下，料具備各利基的族群表現有望延續前一年多頭氣勢。 根據CMoney統計資料，截至2017年12月底，2017年台股全年要以趨勢型和成長型的股票表現最亮眼，分別繳出39.11％、37.7％的成績。 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，iPhone銷售數字仍不理想，但比特幣衍生的需求，彌補了智慧型手機市場需求減弱的衝擊，所以原本市場對於第1季半導體展望的預期也較先前逐漸轉佳。 資金面部分，廖哲宏表示，根據證交所資料統計，2018年第一周的四個交易，外資累積買超達227.92億元。去年底受到聖誕假期長假影響，多數外資提前呈現休假狀態，如今外資重新回籠，代表去年逢高獲利了結的外資重新回流台股市場，關注台股後續成長趨勢。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，展望台股後市，在全球景氣依舊向好，近期公布的經濟數據皆優於或是符合預期，基本面表現無虞，資金面上外資買盤回流，市場資金動能充裕，可望驅動台股持續向上挑戰。 投資布局上，CES展將登場，相關概念股可望成為短期盤面亮點，中長期布局建議可多關注營收表現和產業成長性俱佳的類股，包括半導體、5G網通、車用電子、利基型傳產。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，外資期、現貨同步作多有利多方，電子權值止跌回升，加權指數第1季有攻上波段高點機會。但目前非走基本面，而是走美元趨弱下，新興市場資產獲外資進駐的資金行情，因此須注意行情變化。 ---------------下一則--------------- 農產品、油價飆漲 大陸通膨蠢蠢欲動2018年01月09日 04:09 工商時報黃欣�綜合報導 各機構預測大陸今年CPI增幅 https://goo.gl/Z2svVp 全球多地近日飽受酷寒天氣影響，大陸中東部地區也出現入冬以來最大範圍的雨雪嚴寒氣候，造成鮮菜、豬肉等農產品價格飆漲。市場分析，除了氣候因素，再加上油價穩步彈升，預期今年大陸消費者物價指數（CPI）漲幅將高於去年，通膨壓力恐再度回溫。 華爾街見聞報導，根據華泰證券宏觀研究團隊的報告指出，近日受到雨雪天氣影響，「南菜北運」受到一定阻礙。資料顯示，本周菜籃子指數、農產品價格指數均大幅飆升，分別較前一周上漲3.44％和2.94％，豬肉價格則比前周彈升0.1％。預料食品價格的走揚，將會拉抬今年整體物價指數走升。 大陸國家統計局將於明（10）日公布去年12月和全年CPI年增率，由於去年全年通膨相對平穩，且11月CPI年增率為1.％，市場預估2017全年CPI增幅約在1.6％到2％間，遠不及官方設定的3％目標。 大陸大型投行中金公司昨公布的最新研報，將今年全年CPI漲幅上調至2.6％，較原本預估的2.5％增加了0.1個百分點。此外，華泰宏觀團隊預估今年CPI漲幅將在2.5％，皆高於去年。 中金公司固定收益團隊分析師陳健恒認為，2018年豬價上漲空間有限，雖仍會出現季節性波動，但和去年較低的豬價相比，今年對CPI漲幅將有較大影響。此外更值得關注的是天氣因素，如果雨雪天氣較多且氣溫較低，將大大影響春播與果菜生長，加上去年基期較低，恐將帶動今年果菜價格漲幅大幅回升，拉抬CPI飆漲，需持續觀察。 市場對於今年全年CPI走勢看法分歧。以大陸社科院去年底公布的2018年「經濟藍皮書」來說，該機構認為今年CPI漲幅為2％，較2017年增長0.4個百分點，仍處於溫和上漲階段，通膨壓力不甚明顯。 交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉認為，考慮到金融與實體經濟去槓桿防風險的政策背景下，流動性緊平衡、經濟增速趨於下滑等情況，都難以支援CPI大幅走強。綜合以上分析，預計2018年全年CPI漲幅約在2％左右，雖略高於2017年，但仍將明顯低於3％的政策目標，稱不上高通膨。 ---------------下一則--------------- 美股後市 有賴財報給力2018年01月09日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 2018年開年美股延續去年的上漲動能，持續改寫新高，法人表示，元月上旬起進入美國企業2017年第4季財報公布期，美國企業財報良窳攸關美股漲勢續航力，挑對股比預估指數漲幅更重要。 富達國際美國股票市場投資總監Kasia Kiladis表示，三大題材推升美股漲勢，包括全球企業同步成長、美國稅改過關、貨幣政策的正常化，其中以價值股近期漲勢最強，資金回流大型價值股，成長股表現則相對弱勢。 近期市場關注利率與再通膨的題材，凡能提供穩定回報與低波動度的價值型個股都成為市場新寵。另外，稅改方案的通過也為美股注入一劑強心針，隨著企業稅率由35％大幅降低至21％後，預期以專攻美國內需市場股受惠最多。 就各產業來看，Kasia Kiladis說，電訊與能源業有更吸引人的評價優勢，美國價值型股的補漲行情也值得期待。 法人表示，隨美股指數攀高，精選個股將更重要。2017年美國科技股一枝獨秀，今年看好的稅改受惠題材如中小型股、金融、工業及通訊、創新產業的科技及生技醫療及低基期的能源產業等。 安聯收益成長基金產品經理胡韡耀表示，經濟數據優於預期，讓美股三大指數再創新高，展望後市，稅改順利通過，美股持續上揚，加上經濟面與企業基本面穩健，形成有利支撐，但波動可能加劇。 ---------------下一則--------------- 央行放水 拉美迎錢潮2018年01月09日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 拉丁美洲各國央行利率 https://goo.gl/p3rkc3 為維護經濟成長動能，拉丁美洲老大哥巴西帶頭降息，包括哥倫比亞、秘魯等拉美多國相繼採取寬鬆貨幣政策，加上國際資金連續兩年回流，讓拉美股市資金動能更加充沛，投信法人建議，投資人可伺機擁抱拉丁美洲股票型基金。 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，拉丁美洲的天然資源豐富，受惠鐵礦砂、銅、鋁、鋰等原物料價格上升，內需消費也跟著逐漸復甦，2017年終於走出衰退陰霾，今年將迎來更強的經濟成長。 高君逸認為，MSCI拉美指數走出谷底，但是距離歷史高點仍有很大的上漲空間；不想追高、想找低點的投資人，此時可別錯過拉美股市；操盤上，偏好產業龍頭，投資組合以大型股為主，涵蓋當地知名品牌、官股企業，因其率先受惠外資流入，輔以利基型中小型股，增添上漲爆發力，而產業配置上，則側重金融和原物料。 投信法人指出，在今年首個交易日，MSCI拉美指數大漲2.89％，主要是因美國升息步伐可能放緩的預期，打壓美元走弱，同時大陸穩健的經濟數據預示該地區原材料出口前景光明，預料拉丁美洲本季股、匯市都可期。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，去年12月巴西央行宣布Selic指標利率調降2碼至7％，再度創下歷史新低，並暗示今年2月會進一步放慢寬鬆步伐，市場預期屆時將調降1碼至6.75％，符合央行總裁去年9月釋放的「適度放慢寬鬆步伐」訊號。 觀察總經環境，她表示，拉美2017年的GDP已逐步穩定，今年有望進一步改善，總體環境（除墨西哥外）亦持續改善，主要受到內需消費帶動。 莊凱倫表示，根據預估，拉丁美洲2018年預估每股盈餘成長仍有近兩位數，惟須留意選舉年政局變化，建議透過組合型基金納入多元資產，達到跟漲抗跌之效。 ---------------下一則--------------- 鐵礦砂今年均價估跌2成2018年01月09日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 澳洲政府周一表示，鐵礦砂今年平均價格預估為每公噸51.5美元，較去年下降20％，原因是全球供應持續增加，加上最大進口國大陸削減鋼鐵產能導致需求降溫。 巴西鐵礦砂生產商淡水河谷（Vale）計畫今年將鐵礦砂出口增加7 ％至3.9億公噸，而澳洲主要礦商力拓集團（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）與FMG集團（Fortescue Metals Group）亦打算在未來幾年增加約1.7億公噸的新產能。 澳洲產業、創新暨科學部（Department of Industry, Innovation and Science）預估，鐵礦砂平均價格將從2017年每公噸64.3美元一路下降至2019年的49美元，而目前價格約為每公噸75美元左右。 該部門在最新的商品展望報告裡警告：「受到鐵礦砂冬季限產的影響，造成市場不確定性升高，鐵礦砂價格在2018年初可能出現部分震盪。」 產業、創新暨科學部表示，今年鐵礦砂平均價格走跌，反映的是低成本生產商供應逐漸增加，以及大陸鋼鐵需求下降。 由於大陸正實施鋼鐵去產能計畫，許多老舊、高污染的煉鋼廠與感應爐遭到關閉，導致鐵礦砂需求因此降低。而大陸國家主席習近平去年10月時更宣告，防治污染是2020年前國家主要任務之一。 此外，澳洲政府預估，截止2019年6月止的一年，澳洲液化天然氣（LNG）出口預估將增加至7,650萬公噸，而2018年財年期間預估為6,300萬公噸，而去年財年期間則為5,200萬公噸。 ---------------下一則--------------- 3大債券基金 重獲資金青睞2018年01月09日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 主要債券基金資金流向 https://goo.gl/tjqcLW 不讓股市表現專美於前，2018年全球主要債市開春便擄獲國際資金關愛目光，包含投資級企業債、高收益債和新興市場債等債券基金在睽違九周後，上周再度獲得資金全面進駐；其中投資級企業債已連續54周穩吸金，單周再流入53億美元。除了新興債市上周穩吸金19億美元，單周資金淨流入創下19周來之最，高收益債資金也擺脫過去九周來失血窘境。 摩根投信副總林雅慧指出，美國去年12月製造業採購經理人指數（PMI）優於市場預期，去年12月ISM製造業指數也創下三個月來最快增速，反映美國經濟動能持續增溫，儘管美國去年底升息1碼，但債市反應相對平靜，且觀察美國聯準會去年12月會議記錄，官員對今年升息預期大致不變，僅少數認為應採更加鷹派升息方式。 隨著短線債市壓力紓緩，債市也重拾資金歡心，包括投資級企業債、高收益債和新興市場債等三大債券基金在睽違九周後，上周再度獲得國際資金全面進駐。 林雅慧表示，就中期角度，考慮高收益債整體基本面仍健康，僅能源、礦業較弱，今年違約率約2.5％，且距離高收益債券償債高峰期仍遠，搭配對美債利率敏感度相對低，在收益保護較高，建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，根據摩根資產管理預估，在整體新興亞洲達到6.4％的帶動下，今年新興市場國家GDP成長率仍有4.9％的水準，與已開發國家間的差距將持續擴大。 儘管隨著經濟動能的持續增溫，通貨膨脹將同步從去年的4.2％走高至4.5％，但短期多數新興市場國家仍將維持相對寬鬆貨幣政策以支撐動能的延續，有利於新興市場債券表現。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，回顧2017年，高達1,060億美元的海外資金流入新興市場主權債，顯示投資人對於新興市場債的偏好以及對收益的需求仍高，預計此趨勢在2018年美國利率緩升以及歐洲利率維持低檔的背景下仍可持續，有利支撐新興市場債的價格。 ---------------下一則--------------- 受惠印尼升評 亞債持續看好2018年01月09日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 信評機構惠譽（Fitch）近期將印尼主權信評自BBB-調升至BBB，投信法人認為，此有利於資金回流，另資金成本的下降，對中長期印尼國家發展亦有正面助益。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，對於印尼、澳洲、印度將持續看好，有鑒於2017年改善的財務數據，且受惠於大宗商品價格回升以及經濟成長，這些國家的償債能力提升，債務體質轉佳，可望有表現空間。考量全球經濟在未來3∼6個月將持續穩健成長，野村投信也繼續看好2018年亞洲債市。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，目前新興市場的基本面好轉、違約率下調，面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高，短期震盪不需太過負面看待。 張瑞明認為，未來3∼5年的全球經濟仍會持續增長，有利帶動新興 市場發展且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率的環境，在此環境下，高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 第一金投信分析，從評價面來看，新興股2017年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對積極尋求「收益」投資人，具有相當大的吸引力。 保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，本季欲訴求收益的投資人，可聚焦經濟成長穩健且財政狀況良好的亞洲新興市場，在操盤上，鎖定美元計價的亞洲新興市場債券，藉此避免較大匯率波動，同時可掌握亞洲新興市場債信評等調升的機會。 美盛旗下的西方資產管理亞洲（日本除外）聯席投資主管暨投資組合經理孫應梅表示，從跨境資金流動來看，此前美元計價的亞洲公司 債獲得最多資金的青睞，這是因為投資者看好美元因升息而走升的前景。 孫應梅表示，投資人對這類債券配置部位仍較低，且亞洲各國央行政策與美國出現分化，印度和印尼這類實行高利率政策的國家反而降息，並未跟隨美國升息，且亞洲貨幣也由於美元走軟和較大的本國經常帳戶順差而保持強勁，人民幣貨幣的穩定也有利亞洲貨幣，因此看好亞洲債市。
2017年海外基金 印、陸績效靚2018年01月08日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 2017年十大海外基金績效王出爐，觀察投信發行的各類別績效王基金，印度及大陸基金表現最好，具成長性的新興市場仍扮演要角，其中經濟體質最佳的新興亞洲，不論印度、大陸或東協，都是不容錯過的地區，成熟國家續看好美國。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度近期持續創新高，指數現在雖已來到波段新高，受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆，及企業獲利強勁等利多加持之下，預估印度股市後市表現仍可期。 今年印度有8個州舉行選舉，市場將此視為莫迪的期中考，預期將會持續推出利多政策，根據市場財測預估，預估今年企業EPS成長率28％，居全球主要股市中預估最高的成長率，加上外資不斷挹注買超股市，多頭格局不變。 投資布局方面，林光佑建議，持續關注金融、可選消費、必需消費、水泥、鋼鐵等類股表現，現階段印度股市資金仍充沛，加上全球股市多頭氛圍尚未結束，指數評價亦還未過熱，看好後市仍有表現機會。 宏利投信指出，大陸已成為亞洲穩定因素，為亞洲資產提供支持，今年持續高於趨勢的全球增長預測，也為大陸主要出口行業提供理想支持，繼續提振全球信心，尤其是新興市場。根據最新的投資者意向指數（MISI）調查，台灣投資者明確看好股市報酬表現，逾46％認為今年股市投資報酬會較佳，看好區域以大中華的42.5％最高，其次為新興亞洲34.8％，包括印度、東協等。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文認為，印度OECD綜合領先經濟指標走高0.1至99.87，工業生產指數同比增長2.24％，產業工人CPI同比上升3.24％，綜合幾項經濟數據可看出復甦勢頭持續，雖然印度股市去年小跌0.72％，但近期外資明顯回頭加碼買超，且經濟續轉佳，提供印度股市動能。 ---------------下一則--------------- 美股強強滾 帶動台股多頭 假期後外資歸隊 首季有機會挑戰高點2018/01/08蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 近五年第一季台股基金報酬率 https://goo.gl/EYnoJa 延續強勁封關氣勢，加上美股不斷創高激勵，台股加權指數新年連日收紅，多方突破整理區間企圖心明確，專家分析本季上攻關鍵高點值得期待，尤其假期後外資歸隊提升量能，盤面電子權值回穩，搭配漲價題材中小型股輪番表現，台股可望重現多頭行情。 短線急漲留意震盪 富蘭克林華美投信指出，台股現金殖利率高於多數主要國家，股價淨值比處歷史區間中緣，評價面未偏貴，將持續吸引外資湧入，形成此波資金行情推升股價，不過加權指數短線急漲，面對上檔壓力仍要留意震盪，現階段建議留意強勢題材逢回布局。 全球資金仍然充沛 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，外資期、現貨同步作多有利多方，電子權值股止跌回升，加權指數第1季有攻上波段高點機會。 日盛精選五虎基金經理人林佳興以企業獲利角度分析指出，整體上市櫃公司2018年第1季獲利年成長率是今年4季度中最高，估計可達到30%，若從資金面觀察，上半年全球資金仍充沛，指數在第1季有機會挑戰高點，元月行情可期。 在類股的選擇上，觀察過去10年台股基金在首季的表現，上櫃股票型基金平均有5.62%的漲勢表現最亮眼，中小型股基金則以5.33%的報酬緊追在後，而科技類基金也有將近5%的漲勢。 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏分析，電子股、傳產股將成為牽動台股未來走向的2大主要支柱，2018年焦點主要包括：具備長線成長趨勢或是受惠於漲價題材的族群，包括：3D感測新應用、雲端伺服器、人工智慧、高速運算、及汽車電子化等。在非電族群的部分，則可多留意塑化等受惠油價的傳產類股。 ---------------下一則--------------- 兩大消費電子展加持 台股科技基金俏2018年01月08日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 台股科技基金績效表現 https://goo.gl/CPevHH 歷年第1季科技類股總不乏創新題材，尤其科技業年度兩大重量級國際展覽率先嗚槍引起話題，9日美國CES國際消費電子展，3月MWC世界通訊展，市場預期科技基金表現將受惠，觀察近一周台股科技基金表現，26檔科技基金全數正報酬，平均績效達4.9％，創新題材為科技業投資風向球，提供布局科技基金佳機。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年CES參展產品五大趨勢為平板電腦、超輕薄筆電、網路電視加上3D功能、連網汽車、應用程式App。最引人注目的，將是多家車商預料將與網路軟體大廠合作，把汽車當作軟體平台，打造「四輪電腦」，音樂串流服務MOG打算宣布與多款汽車合作，車用電子領域未來發展不容小覷，台灣相關科技產業前景可期。 日盛基金經理人張亞瑋指出，台股企業獲利維持高檔，本益比不高，科技半導體仍為成長重點，全球經濟向上成長趨勢不變，雖然去年第4季至今年第1季電子類股雜音較多，資金輪動到其他產業的金融、生技、原物料等，觀察長線情勢，科技新應用趨勢極其明確，AI、Data center、汽車電子及電動車為產業主軸，表現空間大。 宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股基本面在整體經濟正向走勢未出現扭轉，利多因素也未見鬆動，指數點位在相對高檔，大盤預料出現上有調節賣壓，下有基本面支撐走勢，代表上檔與下跌空間有限，但類股與個股表現好壞分岐將更明顯，操作選股將主導投資績效勝出。 兩大科技展向為創新技術登場最重要舞台，也是科技趨勢前哨站，相關概念股有機會表態。陳煌仁預期，就產業面而言，2018年趨勢題材，將包括AI人工智慧、3D感測、EV電動車、5G通訊，都是今年可留意的投資焦點。 ---------------下一則--------------- 陸股獲利轉穩 落底跡象浮現2018年01月08日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 1月大陸股市晴雨圖 https://goo.gl/gw1G4S 大陸股市歷經去年底回檔整理後，今年元旦開紅盤重展新氣象。第一金投信指出，1月陸股投資評等雖維持去年12月的「中性偏空」，但總分數呈現落底跡象，顯示布局時點浮現；隨經濟結構轉型，進入質量增長時代，加上金融政策大開放，今年大陸各產業獲利成長幅度可望優於去年，為股市多頭前行的重要推力。 第一金投信公布1月大陸股市晴雨表，評等與去年12月相同維持「中性偏空」，總分數下降3分，而且，5大評估指標中，獲利動能已由「負向」轉為「中性」，顯示股市落底跡象浮現。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，陸股歷經去年11月底以來的回檔整理後，今年元旦開紅盤展現新氣象。上證指數不僅連4日收紅，周三更站回季線之上，並扭轉月線下彎趨勢，多頭明顯回神。 黃筱雲指出，2017年大陸經濟繳出漂亮的成績單，包括供給側改革成效顯現、投資與出口持續發力，尤其是出口，經過連兩年的負成長後，去年重拾增長力道，且增速再創近4年來高點，基本面逐步穩定發展下，為股市打下慢牛格局的基礎。 黃筱雲表示，在去年12月的中央經濟工作會議指導下，大陸正揮別過去粗放式的投資，進入拼質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 此外，官方推動金融政策開放，除壽險、退休基金入市外，A股納入MSCI指數預計6月生效，上半年即會吸引國際資金提前進場卡位，為股市帶來助漲效應，建議投資人今年應採取定期定額、逢回加碼策略，分批布局陸股基金。 ---------------下一則--------------- 納MSCI 中國A股今年俏 瀚亞研究團隊：2018成長最高市場2018/01/08蘋果日報【王郁倫╱台北報導】 中國A股基金報酬率排名 https://goo.gl/rrm2Ur 專家看好 中國A股2018年將納入MSCI新興市場指數，搭配中國景氣復甦，成為基金投資好標的，瀚亞中國基金經理人林元平與復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅都看好中國A股前景，中國2018年為全球獲利成長率最看好國家之一，未來長期可望吸引更多外資匯入挹注動能。 中國A股經過多次努力，終於獲得納入MSCI新興市場指數，將分2階段進行，2018年6月A股將有2.5%市值、9月達5%市值納入，約佔MSCI新興市場指數0.73%權重，到9月將有230檔股票納入MSCI中國A股入選指數（MSCI China A Inclusion Index），預期將吸引全球160~180億美元（約4740~5333億元台幣）資金流入。林元平認為，現在投資中國A股是非常好的時機。 6月起2階段進行 林元平相當看好中國景氣復甦與企業獲利成長性，他指出，今年中國股票企業獲利年增率達14%，2018~2019年獲利年成長率預估也有13~15%，中國是研究團隊認為2018年成長最高的市場，外資資金流入或許可以讓A股長期本益比均值從13.5倍拉高至13~15倍，成為投資紅利。 林元平解釋，他看好中國A股有基本面因素，MSCI帶來的資金效應若算是投資人的額外紅利。他解釋，由於A股市值約8兆美元（約237兆元台幣），以預估新流入外資金額計算，比例僅佔A股市值約0.2%，比例不算高，投資人不應以過去台、韓股納入MSCI指數時，2年內上漲20%作為類推去期待A股漲幅，因為各國股市基準點與本益比都不太一樣，表現也會不同。 價值型股將受重視 復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，雖A股權重初期僅0.73%，不過，A股市值已躍居全球第2大，未來比重將會逐步調高，若A股制度及流動性進一步改善，將可吸引更多穩定性較高的法人資金投入，促進A股國際化，明顯挹注A股成交動能，預估金融、消費及科技等績優藍籌股將獲得資金青睞，本益比或有再提升的機會。 林元平表示，2018年中國股市將出現一些質變，現在中國A股散戶資金佔比達7成，法人僅佔3成，他分析，內地法人屬動能性，追漲助跌，未來海外長期投資資金進駐買龍頭股或高殖利率股，價值型股票將受到重視，或將取代現在中國主題式投資氣氛。 【報你知】中國A股 在中國發行的普通股，供本國人民或法人以人民幣交易的股票（不含港澳台），漲跌幅限制10%，交割制度為T+1日，交易人以中國人民及法人為主。相對的，B股就是以外幣（美元為主）進行交易的股票。 【報你知】MSCI 摩根士丹利資本國際的縮寫，現在大中華區名稱為「明晟MSCI」，編制全球各區域股票指數，作為基金投資分析參考工具。MSCI宣布2018年6月及9月分2階段，將中國A股股票納入MSCI新興市場指數（0.73%權重）。 ---------------下一則--------------- 陸股基金怎麼選 先挑信賴投信品牌2018/01/08蘋果日報【王郁倫╱台北報導】 達人教戰 中國A股前景看好，投資人該如何操作？專家建議，中國屬RR5（風險報酬等級最高）市場，所以波動大，想進場投資人建議單筆投資或定期定額，但拉高月扣頻率至3~6次，以快速建立部位又能分散成本。 中國A股基金怎麼挑？瀚亞中國基金經理人林元平說，可以先挑信賴的投信品牌，研究各基金經理人操作哲學，甚至也可以1次買好幾檔A股基金，3個月後就能觀察比較，做多元選擇，他反而認為不必詳細研究各基金持股部位，因為那些都是舊資料，好的基金經理人會適時調整投資策略。 高頻扣款分攤成本 該如何買A股基金？林元平建議，不妨以單筆或高頻率扣款次數建立部位，分攤成本。他舉例，本來想投資A股基金24萬元，1次買24萬元，則漲跌易影響心情，若定期定額每月扣1次2萬元，則要扣1年，很可能扣幾次A股就已經上漲，扣的成本越來越高，影響報酬率，此時建議可選每月扣5次，以頻率密集方式半年扣到24萬元目標。 復華投信指出，相較於全球各主要股市目前多已突破歷史高點或創近年新高，但上證綜合指數目前3千多點，離歷史高點6124點仍有一大段距離，未來行情隨「習核心」底定與改革開放政策延續，將有利再醞釀新一波改革行情，不過，也因政策動向較難掌控，若擔心市場震盪，建議透過「定時定額」方式布局，或可透過平衡型基金降低波動度。 ---------------下一則--------------- 美上月非農就業弱 薪資增幅逆勢強2018年01月06日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 美國非農業就業人口成長人數 https://goo.gl/eUcLPT 美國勞工部周五發布最新非農就業報告，受零售業聘雇縮手影響，去年12月新增就業人口少於預期，失業率仍停留在4.1％的17年低點，不過勞工平均時薪有增加之勢，代表勞動市場依舊強健，料為聯準會（Fed）3月升息鋪路。 報告顯示，上月非農就業人口經季調後新增14.8萬，但比《華爾街日報》訪調經濟師預測的18萬還少。 失業率則是連續第3個月凍結在4.1％，維持2000年12月以來最低水位，也與《華爾街日報》調查預期相符。 儘管12月適逢假日銷售旺季，零售業就業人口卻意外大減高達20,300人，是自去年3月來最大減幅，拖累該月整體就業人口增幅遜於預期。 總計去年全年，非農就業人口新增210萬，連續7年增幅突破200萬，也是有史以來第2度出現此紀錄，上回發生在1990年代。但2017年的就業人口增幅，仍是2010年以來最低。 值得欣慰的是，上月勞工平均時薪增加9美分或0.3％，優於11月的加薪幅度0.1％，進而將12月平均時薪年增幅，由前月的2.4％推升到2.5％。 路透報導指出，美國需每月創造7.5萬到10萬份工作，才跟得上勞動年齡人口增長的速度。經濟學家樂觀預期，薪資年增幅在今年年底前能打破3％。 經濟學家認為，美國失業率今年底前可望降至3.5％，那有助加快薪資成長腳步並帶動通膨，屆時通膨升幅料出乎目前預料。 經濟學家更指出，如此一來可能促使Fed擴大今年的升息手筆，由原先計畫的3次增加為4次。 另一方面，美國商務部也於周五發布去年11月貿易收支報告，該月進口額激增之故，貿易赤字惡化，較前月擴大3.2％達505億美元，為2012年1月以來新高，也比《華爾街日報》調查預估的赤字498億美元嚴重。 去年11月美國進口額攀升2.5％，出口額增加2.3％。 ---------------下一則--------------- Fed今年升息幾次？鷹鴿兩派差很大2018年01月07日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）將在本月底召開今年第一次決策會議，鷹派與鴿派官員日前輪番發言，對於升息次數預測有很大的出入。被歸為鷹派的克里夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）周五表示，只要經濟表現符合預期，她樂見今年升息3到4次；但費城聯準銀行總裁哈克（Patrick Harker）立場偏鴿，他認為今年升息2次較妥當。 今年在利率決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）具有表決權的梅斯特，上周五接受美國財經媒體CNBC專訪表示，去年12月政策會議後，她大致認同今年升息3次的預測，但支持緊縮貨幣政策的腳步再積極一點。這位Fed鷹派大將指出：「我對經濟成長前景更樂觀，期待升息力道更強勁，不管升3次還是4次，我都樂見其成。」稍早，梅斯特周五參加費城「美國經濟學會」（American Economic Association）發表演講，她相信美國經濟維持穩健擴張，勞動市場依舊強勁。此外她也樂觀表示，美國通膨率在「未來幾年」，可望重返Fed設定的2％目標。 然而，費城聯準銀行總裁哈克持不同看法，他周五在費城「美國經濟學會」演說時表示，他預期Fed今年的升息次數將少於去年，「依我個人之見，2018年升息2次或許是適當之舉。」哈克在演說後告訴記者：「有鑑於我們12月才升息，並將持續觀察資產負債表正常化的情況，我想我們得等上一段時間再升息。」哈克補充說，他預期明年底之前，每月新增就業人口恐減少到10萬人左右，但他認為這不成問題，這樣的增幅足以跟上人口成長速度。哈克去年在FOMC具表決權，去年聯準會3度升息他都投下贊成票，但今年哈克沒有投票權。 Fed官員看好美國經濟今年維持擴張，失業率可望再下降，因而預期今年會3度升息。去年Fed共升息3次，最近一次在12月，聯邦基金利率目前在1.25％和1.5％區間。 ---------------下一則--------------- 美股超牛 川普喊衝3萬點 科技股捲土重來 多頭行情加溫2018/01/07蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】 美股大盤&蘋果股價近三個月走勢 https://goo.gl/FUfmZL 開年狂飆 2018開年美股牛氣沖天，激勵全球投資人風險胃口大開，道瓊工業指數上周五上漲220.74點或0.88%至25295.87點，連3天改寫空前新高，且周線勁揚2.3%，寫下2003年以來最強勁開年表現，在這波大牛市即將屆滿9年之際，讓華爾街把對「美股飆過頭」、「長牛變瘋牛」的恐懼完全拋諸腦後。 紐約券商Tigress Financial Partners投資長Ivan Feinseth說：「全球經濟同步成長、企業獲利展望樂觀，加上稅改、薪資增長和寬鬆的貨幣政策，美股將繼續高漲。全球股市正競相攀登新高。」 熱中於將美股表現歸於自身功勞的美國總統川普，上周四在twitter上誇耀道瓊工業指數只花5周就漲逾1000點、突破25000點大關，寫下了歷史，宣稱「一切都是因Make America Great Again（讓美國再次偉大）政策」，並喊出下個目標是30000點。 除了道瓊站上25000點，S&P 500指數上周也首度攻克2700點，納斯達克指數則跨越7000點。 S&P 500指數上周五漲0.7%收2743.15點、納斯達克指數漲0.83%收7136.56點，同步連4天刷新最高收盤紀錄，且周線分別上揚2.6%及3.4%，雙雙寫下1年多來最大單周漲幅及2006年迄今最佳開年表現。 牛市邁向第10年頭 紐約研究業者CFRA美股投資策略長Sam Stovall說：「再給我們8個月，美股這波牛市經歷的時間將締造戰後全新紀錄。」 美股這波牛市起自2009年3月，到今年3月將屆滿9周年、跨入第10個年頭，目前已是第2次世界大戰後歷時第2長的牛市，僅次於上世紀90年代「非理性繁榮」盛況。 蘋果追捧熱度不減 在去年末消沉了一陣子的科技股漲勢捲土重來，帶動多頭行情跟著升溫。就連深陷「電池門」和英特爾晶片資安風暴的蘋果（Apple），上周五股價都上漲1.14%至175美元，新年第1周累計漲幅達到3.4%，受追捧熱度不減，距上月所創的歷史高點176.42美元，只差0.8%。 科技媒體MacRumors報導，蘋果因為擅自降速iPhone已經在全球面臨超過26起訴訟，包括美國消費者所提出來的24起集體訴訟。 ---------------下一則--------------- 金價漲不停 法人：宜短線操作2018年01月08日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 全球製造業同步繁榮，黃金價格自去年12月底起曾出現過連續10天上漲，是自2011年年中以來最長漲勢。就技術面而言，似有利多頭走勢，不過，多數法人對於金價仍建議，短線先以區間操作為宜。 近期美元指數下滑以及整體商品市場上漲氣氛帶動，讓金價出現連漲走勢，富蘭克林投顧表示，隨金價重新站上主要期間的均線，技術線型有利持續攻堅，若美元持續弱勢，應有利金價續攻行情，但第1季須留意美國減稅計畫，海外資金匯回效應落實時，若是因此支撐美元匯價反彈，可能使金價承壓，因此，建議先觀察1,300美元關卡能否有效站穩。 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，印度2017年黃金進口量較前年激增67％至855噸，為珠寶商在零售需求反彈下補庫存，由於印度是僅次於大陸的全球第二大黃金消費國，其購買量反彈，可望支撐國際金價。 但黃金價格波動仍大，美國升息與政經情勢變化將帶動風險偏好走向，並影響未來的價格趨勢；至於油礦金基金購買的黃金部位，主要都為避險目。 元大黃金期信基金經理人潘昶安認為，因美國經濟復甦即將邁入第9年，景氣循環自高峰走向收縮的風險漸增，市場對於聯準會的升息政策也將更加質疑。若2018下半年暫停升息、年度升息幅度由3碼減為2碼，則實質利率可望走低，有利金價上漲，預期2018下半年在暫緩升息的預期下，金價表現有機會優於上半年。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬• 蘭德指出，儘管2017年黃金和金礦商走勢曾一度脫鉤，但整體金礦商股價仍舊和金屬價格顯示高度相關性，無論短期走勢如何，預期金礦股將與實體黃金價格走勢高度相關，當價格接近每盎司的總成本，對於許多生產商來說，這表明即使實物黃金的小幅價格變動也會推動公司的現金流和前景發生重大變化。 史蒂芬• 蘭德分析，金屬和採礦業的資本支出持續延續多年來的下行趨勢，缺乏投資和探勘活動表示未來幾年黃金產量將較低，助支撐金價。 ---------------下一則--------------- 氣候變遷大 農金商機看俏2018年01月08日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導 今年來農金基金績效 https://goo.gl/6XquJg CRB農業指數自今年以來至5日，短短幾天漲幅便達3％，法人表示，由於氣候變遷大，未來農金持續有商機，尤其看好下游農業。 全球氣候暖化異常現象頻率增加，資源過度開發引發自然災害，嚴重影響農業生產供給。展望今年農金趨勢，安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，下游食品加工業仍為農金趨勢主要受惠者，上游部分產業基本面回溫，後續則將持續觀察南美洲耕作期間各項資訊，會適時調整上下游投資比重。 元大全球農業商機基金經理人劉家宏說，若以供需角度，穀物於2017、2018年度可望出現價格反彈，近期荷蘭合作銀行（Rabobank）也發布的研究亦指出反聖嬰現象（La Nina）在2018年捲土重來的可能性高，預估發生率為75％，此現象每5年約出現1∼2次，上次較為嚴重的狀況為2012年。 如果今年真的出現反聖嬰，將會使穀物、黃豆和棕櫚油等大宗商品價格有更劇烈的上揚。相較於上述作物，肥料價格更已於2017下半年開始因為供需先轉佳出現價格上漲，建議可從中挑選產品利差好轉可延續至18年且經營效率較佳者。 劉家宏說，因看好今年穀物的價格，因此也建議逢低布局整理已久的大型穀物盤商，尤其是全球布局較均衡者，因為如真有氣候干擾，其受惠全球各地作物供需不均的狀況會較明顯。農業相關產業，尤其是作物相關，去年上半年之前受到供過於求壓縮獲利，股價也盤整已久，18年有機會成為落後補漲，且有不錯漲幅的絕佳投資契機。 除了看好下游農金產業，林孟洼表示，就各產業來看，農化肥料今年第1季加拿大鉀肥業者抬高價格機會大增，原因包含國際市場短期面臨短缺、歐洲需求轉強、甚至玉米、黃豆種稙需求可能轉強等因素都可望成為助力。 受到玉米與黃豆需求提升帶動，農產品產業中的玉米和黃豆加工業者可望有不錯的表現；在農業機械部分，待相關公司在成本控制得宜且中古農機庫存消化後，農機銷售展望轉佳。 ---------------下一則--------------- 超越印尼 印度債殖利率 亞洲之冠2018年01月08日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 亞洲國家10年期公債殖利率比較 https://goo.gl/zYyhNx 亞洲投資等級債券市場再次出現變化，受季節性通膨攀升的影響，印度債券市場過去一個月出現震盪，導致債券殖利率上探超過7.22％，不但一舉超越過去一年半以來的新高，更超過印尼債長期以來在亞洲直利率居冠地位。 統計印度10年期公債殖利率已來到7.22％，一舉超越印尼的6.46％，成為亞洲所有主權信評在投資等級國家中殖利率最高的債券資產，更重要的是，外資目前僅占印度公債權重的5％，在市場憂慮美國縮表下，印度債反而有望在新興市場債中脫穎而出。 瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示，雖然市場擔心美國縮表會影響到新興市場資產的表現，印度10年期公債殖利率與美債的連動率僅1％，遠低於外資占比較高的印尼、馬來西亞與台灣，加上印度外匯儲備新增200億美元，因此就算美國縮表，印度也有較佳的體質因應。 野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，2018年持續看好印度債券，特別是在綠色能源方面，例如風力發電，水力發電，太陽能發電，可能有新債發行機會。就整體亞債而言，在經濟前景樂觀帶動下，具備較高收益率與較短存續期的亞洲債券，仍是資金持續加碼的標的，亞債2018年的表現可望優於多數債市。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，新興市場的基本面、違約率狀況也好轉許多，特別是拉美地區GDP由負轉正，新興市場高收益債券的違約率也往下掉；2016年還有5.1％，但隨著經濟環境的好轉、企業獲利提升，2017年的違約率預估下調到2.7％。 張瑞明認為，未來3∼5年全球經濟仍會持續增長，有利帶動新興市場發展，且全球仍會維持低增長、低通膨及低利率的環境，在此環境下，高殖利率、具有債信調升、違約率下降等題材的新興市場債券仍可持續暢旺。 第一金投信分析，從評價面來看，新興股2017年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大吸引力。 保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，目前歐、日央行政策態度偏寬鬆，市場流動性仍屬充沛，新興市場企業債券型基金兼具成長性及收益機會，是值得擁抱的核心資產。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 後市仍可期2018年01月08日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 ML主要債券指數表現 https://goo.gl/LFt2ph 根據IFO去年底公佈季度全球經濟測候指標，2017年第4季分數由第3季的13.2，大幅上升至17.1，全年度分數均正值，且不論OECD或IMF均上修2018年經濟成長預估，顯示全球經濟復甦力道強，新興國家經濟仍在復甦軌道上，信用利差仍有機會繼續收斂，新興債基金後市仍可期。 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，美經濟持續復甦，升息路徑保持不變，就業與薪資成長幅度如超越市場預期，將影響長天期美債殖利率上行速度；新興債利差持續收窄，2018年全球經濟仍正向，新興市場經濟成長動能不減，且大宗商品價格趨穩，成熟國家緩步升息，均有助推動資金流向新興債市，信用利差有機會續收斂。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，受惠商品價格上漲，帶動新興主權債表現，新興亞債受惠大陸去年11月進口年增19％，需求增溫前景不墜，拉美債市在油價強勢表現下走高；儘管今年影響全球債市表現關鍵，在美國通膨與利率上揚，但新興債市因經濟基本面改善、高殖利率及改革題材等利多支撐，後市表現仍不看淡。 宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨認為，亞洲持續增長及穩定的通貨膨脹，為2018年的亞洲債券創造有利的環境。政府的政策和改革，例如大陸的去槓桿化進程，以及印度的銀行業資本重組，均預示著亞洲債券基本面將朝著有利的方向發展。 近期國際居高檔震盪，受惠於OPEC減產協議延長、頁岩油產量成長放緩，使得油價不斷攀升，加上金屬和礦產價格勁揚；陳勇徵強調，這對於新興市場來說，更是基本面利好，且大陸的經濟成長由房地產回歸於基礎建設的新發展，同樣對新興市場出口再添助力，原物料表現優異，新興債價格將獲得一定的支撐。 ---------------下一則--------------- 凱基六年到期新興市場債券基金經理人李宏智：獲利兼顧波動 新興企業債抗震首選2018年01月08日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 新興市場企業債掌握多元投資機會 https://goo.gl/KdKCdU 目標到期債基金盛行於歐美，在國內因多結合壽險保障，兼具保障與投資雙重功能，是目前市場詢問度極高，累積財富最熱門的保險商品。 凱基六年到期新興市場債券基金經理人李宏智表示，新興市場相對於歐洲及美國皆擁有較高的殖利率優勢，此外，在企業獲利提升下，除了債券違約率下降，更有機會信評獲得調升，統計2012年至今年以來，新興市場企業債信用調升者首度超越調降信評者，此將有利於新興市場企業債價格穩定向上。 李宏智強調，由於新興市場企業債券投資標的多，種類比較豐富，可充分掌握新興市場成長契機，而從報酬風險比來看，過去五年新興市場企業債的報酬風險比為2.42，領先新興市場主權債，顯示新興市場企業債承擔每單位風險下創造報酬的能力較佳，因此凱基六年到期新興市場債券基金主要側重於新興市場企業債，主權債及類主權債則為輔助配置。 預期今年美國聯準會將升息3次，是否會影響目標到期債券的目標收益？李宏智說明，市場利率波動為影響債券價格的重要關鍵，以投資目標到期債券基金為例，利率變化將反應在每日基金淨值中，但投資期間淨值的變化只會對提前贖回的投資人造成影響，選擇中途贖回須承擔淨值波動所造成的資本利得或利損，若持有至到期，只要債券沒有違約，債券將發揮到期還本的特質，隨到期日越近，價格波動也越低，並逐漸回到票面金額，也就是說，持有至到期，在目標到期債券基金佈局完成後，利率的變化並非影響投資組合達到預期目標收益的主要因素，因此，面對升息環境，投資人更應回歸債券投資本質，也就是以債息為主，長期持有。
2018投資 2巨擘看好日歐股 施羅德、貝萊德：日股價值面誘人2018/01/05蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 2017年股市前十強與前十弱 https://goo.gl/kBGDne 新年展望 2017年是全球股民大豐收的1年，全球僅深圳創業板指數、杜拜、阿布達比等6市場呈現負報酬，而排名前10強的股市，則有近3成漲幅。不過，展望2018年，專家普遍認為投資市場表現恐不如2017年，僅包括歐股、日股等因擁有相對寬鬆的環境，表現可望較強。 對於2018年相對看好的股市，施羅德投資集團執行長Peter Harrison分析，在低通膨及低利率的影響下，幾乎所有資產都很貴，日本是少數有價值面吸引力的股票市場之一，預期在日本和歐洲，股票價格未來都有可能持續受惠於企業盈餘上揚，相對於全球其他區域，這些國家的企業盈餘仍有迎頭趕上的機會。 貝萊德同樣在2018市場展望中提到，日股擁有誘人的評價與健康的獲利展望，而歐洲則可望繳出高於其它地區的成長動能，有利其股市表現。 歐洲成長動能強 回顧2017年，投資市場儘管經歷英國脫歐、美國總統川普上任，及北韓核試及飛彈試射等黑天鵝突襲，但全球股市在資金寬鬆的支撐下，表現相當亮眼，其中以阿根廷股市上漲超過7成奪得冠軍寶座，而香港恆生、美國納斯達克與羅素3000成長指數，則分別有約35%、29%與28%的漲幅。而在表現較差的股市中，以深圳創業板指走跌超過1成跌勢冠全球。 因為2017年股市亮眼的表現，讓許多專家在展望2018年股市表現時，抱持相對保守的態度。保德信投信就指出，2018年經濟及就業改善可望帶動通膨循環增溫；其次，股市處於歷史高點，投資氣氛偏向樂觀，但美國稅改時程及全球主要央行政策調整，可能造成盤勢波動加大。 保德信憂波動大 聯博股票資深投資組合經理王耀維（David Wong）也表示，回顧2017年，股票資產的表現已明顯優於其他資產，明年整體經濟表現持續偏向正面，除了全球經濟增長率可以樂觀預期之外，全球企業盈餘成長力並有可能出現2位數的成長力道，在此之下，自然有利於股市資產。 但另一方面，隨著美國逐步調升利率並啟動縮減資產負債表計劃，加上全球主要國家央行可能陸續回收量化寬鬆貨幣政策，過去1年股票市場的超低波動率現象，在2018年可能有所轉變，股市波動性不排除將自低點反彈攀升。 ---------------下一則--------------- 經濟體質強壯 東協、歐美7強後市可期2018年01月05日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導 2018開春以來，全球金融市場投資氣氛持續熱絡，強者恆強趨勢不變，3日全球主要股市計有7個股市再創新高，包括東協的菲律賓、泰國，以及美國三大指數跟加拿大、紐西蘭。群益投信統計，這些股市除了泰國，去年也都創新高。法人表示，投資就是要汰弱留強，這些強市後續再創新高的機率高，東協、美股值得投資人持續留意。 群益投信表示，今年的投資策略還是強者恆強為主軸，亞洲國家經濟體質較佳，投資前景佳，而預期美國今年升息速度與幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，因此建議以東協為主的亞股基金可定期定額或分批逢低進場方式酌量布局。 成熟市場部分，由於美國經濟數據表現佳，顯示出經濟復甦情況良好，也持續看好美股後市。 群益東協成長基金經理人高浩偉指出，亞洲國家在經濟表現持穩、政策加持以及投資題材多元等條件支持下，特別獲市場青睞，其中東協市場基本面穩健，人口紅利也有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益，深具長線成長潛力。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，南韓與印度分別為去年亞股吸金王的冠、亞軍。 至於印度經濟成長逐漸脫離上半年換鈔與GST影響，總理莫迪推出大規模財政刺激加上先前央行降息，宏觀動能可望逐漸改善，估值相對歷史平均並未偏貴、但相對亞洲股市偏貴，且油價反彈對印度不利；去年以來金融、原物料、工業領漲，科技、醫療疲弱，留意今年是否發生風格轉化，也要密切觀察油價變化。 ---------------下一則--------------- 通膨與利率 今年最大隱憂2018/01/05蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 專家看2018年投資市場 https://goo.gl/7PvBqy 展望2018年投資市場表現，儘管市場普遍預期基本面走強，但仍藏有相當大的幾項隱憂，包括：美國升息幅度較預期大、市場波動性提高、地緣政治風險、中國債務問題等因素，都是專家擔心在今年出現的主要風險。 在全球經濟逐步回溫的情況下，美國聯準會勤與市場溝通，希望能逐步讓利率回復正常水位，目前市場預估聯準會在今年應會升息3次，共升息3碼。 急速升息恐致衰退 不過，瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele分析，在2種情況下可能促使聯準會採取更激進的動作，其1為通膨率意外大幅上升，其2則為央行官員對經濟數據解讀與以往極為不同。 Mark Haefele表示，雖然通膨上升本身未必是壞事，但當通膨率升勢明顯過快，美聯準會可能被迫加快升息腳步以遏制需求過熱，這樣做會增加經濟衰退的風險，過去45年中，美國經濟每次衰退前都出現過美聯準會急速升息。 施羅德投資集團執行長Peter Harrison認為，2018年主要風險在通貨膨脹走揚，因為政府降低稅收與提高支出刺激經濟，可能導致各國通貨膨脹和利率出現過熱的情況。 第二項主要風險，美盛環球資產投資董事Ajay Dayal分析，則是久違的市場波動性。隨著美國聯準會縮減資產負債表、歐洲央行減少債券購買量，預估全球利率將逐步上升，接下來將出現波動較高的市場。 最後，Mark Haefele再點出，北韓、中東地區的地緣政治風險，以及中國的債務議題，仍是投資人須持續關注的議題。 ---------------下一則--------------- 迎慢牛行情 陸股春風滿面2018年01月05日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導 2012年至2017年大陸股市春季行情 https://goo.gl/eKHWws 2018年首個交易日大陸股市迎來開門紅，大陸券商國金證券統計，自2012∼2017年春季行情的啟動期間多落於1月，行情為期約1∼2個月，陸股去年第4季受到消息面和資金面的影響，已歷經一波調整，在經濟表現和企業盈利穩健向好下，可望迎接春季行情到來。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，在全球經濟持續朝向正面復甦發展下，整體來看，今年大陸經濟與政治的風險不大，加上在官方改革政策的助攻下，經濟增長的情況較過往更加健康，慢牛行情可望延續。 野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，隨著中國大陸政府未來經濟發展方向著重「質」的成長，大陸經濟可望維持穩健擴張步調，服務業占GDP比重快速提升，在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力之電子股也是加碼重點。 此外，環保限產政策有利大型上游產業，並逐步擴散至中游產業；而在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，中國大陸在去年12月的中央經濟工作會議指導下，正揮別過去粗放式的投資，進入質量的時代，企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點，企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現在則已升至18％，而且每月不斷上調。 保德信大中華基金經理人陳舜津分析，A股今年以「產業轉型升級」為主旋律，十九大提出大陸經濟發展進入新時代，由高能耗、高投入，依賴投入和房地產，轉型為注重技術和創新、注重品質和平衡的「新經濟概念股」為主。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，隨著經濟動能的新增長點不斷加強，迎接新力量的同時，未來陸股將會往長期牛市邁進，大消費、大金融、大藍籌將會是2018年A股大主線，公司估值和業績的成長性仍然會是關注的重點。 ---------------下一則--------------- 大陸基金 春季布局好時機2018年01月05日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導 針對大陸市場，法人對春季行情寄予厚望，因後市資金面寬裕，且觀察兩大核心驅動力，即銀行信貸投放規模驅動的流動性邊際改善，及全年經濟走勢無顯著利空，加上臨時準備金動用及定向降準改善流動性，均有利布局大陸基金，喜迎春季行情。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，人行推出春節限定版降准，商業銀行春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過2個百分點的法定存款準備金，資金釋放上限可達1.5兆人民幣。加上元旦後定向降准，估計兩層定向降準政策實施後，有望釋放共8,000億至1兆人民幣的活水入市，大幅緩解市場流動性緊張的局面。 A股慢牛走勢可期，黃上修建議，春季行情亮點在十九大指引的新興戰略政策方向，人工智能、先進製造業、大數據、消費升級等是未來政策扶持重點。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，陸股今年精挑個股為致勝關鍵，看好題材與區塊重點包括科技業Internet與雲端科技、汽車業的零組件與電動車（EV）相關題材、金融保險、去產能相關的原物料、消費升級的教育與線上消費及環保的生活面題材。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真強調，大陸擁有巨大人口與消費升級需求，加上人口老齡化、城鎮化與醫療保險的環境下，陸股醫療族群將是新一波受矚目的標的。 群益中國新機會基金經理人謝天翎指出，全球流動性今年不確定性加大，大陸人口紅利未來更關注人口質量的提升，方向上會轉變為提升人力資本、技術創新或改革制度去釋放企業的活力，進一步推動經濟的可持續發展，製造升級勢在必行，可關注產業轉移的發展空間。 ---------------下一則--------------- 亞股6強 扮2018多頭領頭羊2018年01月05日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 亞股EPS今明兩年成長強勁 https://goo.gl/bgStnk 亞股2018年續旺呼聲高，根據投信法人統計，亞股EPS今明兩年的成長預估相當亮眼，包括雙印、大陸、菲律賓、韓國、台灣等，企業EPS成長率有望維持雙位數高成長，亞股六強有望扮演今年領頭羊。 摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，亞股新牛市自去年啟動，展望2018、2019年不少亞洲股市EPS可望維持雙位數成長，尤其以印度、大陸、印尼、菲律賓、台灣與韓國等六強的增長尤為強勁，像是後市展望最佳的印度股市，今年EPS有機會上看22％的高速成長，進入2019年依舊可維持16％的雙位數好表現。 陸股預估表現更是不俗，除今年EPS成長達14.5％，明年甚至可加速來到15.4％；這些獲利強勁的亞股，很有機會躍升為今年亞洲新一波多頭領頭羊，激勵整體亞洲市場同步暢旺。 張致寧表示，亞洲2018年預估EPS已經連續17個月獲上調，且盈餘預期獲上調的國家、產業都有進一步擴大趨勢，配合近期不論是國際貨幣基金組織（IMF）或經濟合作暨發展組織（OECD）發布的展望報告，均看好新興亞洲中長期展望穩固，預期今年驅動亞洲經濟成長的主動力，將由過去的出口轉向內需消費加溫。 統一亞太基金經理人黃柏章表示，儘管部份亞股股價創新高，但在全球景氣明確復甦的帶動下，今明兩年企業獲利動能穩健，使得本益比並未過高，仍具投資價值，相對看好低基期且有長線資金流入的A股、港股，科技產業具全球優勢的日本，以及有政策改革紅利的印度。 黃柏章指出，MSCI亞太指數2017年漲幅29％，為2009年以來最佳年度表現，而股市強勁上漲動能，主要來自於企業獲利創新高，以2017年底該指數本益比15.9倍來看，不僅未超越2009年的36.9倍，且仍低於近十年平均值17.2倍，評價並未過高。 黃柏章表示，2018年相對看好的股市，首選A股及香港股市，A股的基期在全球股市偏低，且A股納入MSCI指數將在今年6月生效，追蹤相關指數的全球被動式基金將增加配置，持續看好白馬股與權值成長股。 印度方面，執政黨去年12月在重要的地方選舉取得勝利，有利經濟政策與基礎建設的穩定推展，且廢鈔及稅改的負面影響已淡，今年企業可望受惠於基期低及內需經濟復甦，獲利加速，吸引內外資法人加碼，看好基建相關類股。 ---------------下一則--------------- 2017績效全都紅 亞股基金大豐收2018年01月05日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 2017年全球股市表現亮眼，成熟股市諸如美國、德國、日本都有1成以上甚至是超過2成的漲幅，新興股市如印度、巴西、菲律賓、韓國等也有2成以上表現，若以MSCI各區域指數表現來看，整體而言以新興亞洲表現最佳。 群益東協成長基金經理人高浩偉指出，2017年東協國家在國際景氣向好以及內需旺盛之下，帶動經濟及股市表現，展望後市，在歐美經濟穩定復甦下，仍可望持續帶動東協各國出口回升，隨著印尼、菲律賓、馬來西亞勞動人口持續增長，未來在人口紅利、廣大內需消費帶動下，有助內需經濟發展。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，2018年亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度，加上歐美日三大央行今年負債規模合計將突破15兆美元，高於去年，資金動能無虞，亞股後市仍值得期待。 宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。陳桂銓指出，以縮表取代升息，對經濟和企業影響則相對有利。 元大新興亞洲基金經理人張哲銘表示，今年亞洲經濟將延續2017年復甦動能，主要有出口成長強勁、資金持續流入、貨幣政策溫和原因，亞洲國家中看好大陸、印度，主要因這兩個國家基本面表現維持擴張，加上仍續獲得資金青睞持續流入，均有利推升股市表現。由內需成長主導的東協國家股市也同步看好。 野村亞太高股息基金經理人吳維表示，在基本面有所支撐的背景下，持續看好今年亞洲股市表現，以個別市場來說，現階段仍看好大陸。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，觀察新興亞洲主要國家，印度、印尼、菲律賓及泰國，企業獲利增速，亞洲基本面持續好轉，可望支撐股市成長動能，輔以全球經濟持續成長的基礎下，新興亞洲將維持獲利成長的態勢。 NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，以價值面來說，新興亞股仍具投資吸引力，目前MSCI亞洲（不含日本）指數股價淨值比約在1.8倍，處於長期平均值；2018年亞股仍將出現波動，美國升息也可能擾亂新興市場短期表現，但減稅措施所帶來的刺激效果可望帶動消費及投資；整體而言，亞股未來表現持續看好。 ---------------下一則--------------- 新興亞股討喜 去年吸金206億美元2018年01月05日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 外資對亞洲股市買賣超金額 https://goo.gl/eT1ft1 2017年最後一周外資資金明顯回籠，終結連續四周賣超新興亞股。據統計，上周淨流入新興亞股12億美元，台灣、南韓分別吸金4.7億和3.2億美元。法人指出，回顧2017年，資金持續青睞新興亞股，全年淨流入206億美元，買超南韓、印度及台灣達82.7、77.3與61.1億美元，印尼則最不討喜，被賣超近30億美元。 中國信託投信指出，全球股市在2017年表現強勁，美國三大指數道瓊、標普和那斯達克分別收漲25％、19％和28％，並創下2013年來的最佳表現；歐洲方面，STOXX600指數上漲23％，也是自2013年來最強勁的表現，逆轉連三年收跌的窘境。 安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，南韓與印度分別為去年亞股吸金王的冠、亞軍。印度經濟成長逐漸脫離上半年換鈔與GST影響，總理莫迪推出大規模財政刺激加上先前央行降息，宏觀動能可望逐漸改善，估值相對歷史平均並未偏貴、但相對亞洲股市偏貴，且油價反彈對印度不利。 去年以來印度金融、原物料、工業領漲，科技、醫療疲弱，留意今年是否發生風格轉化，也要密切觀察油價變化。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦•賽加爾表示，亞洲是新興市場中最令人感到振奮的市場，提供一系列的投資機會，包含大陸、南韓、印度、台灣，印尼等類型國家。 他強調，尤其看好科技與消費產業，科技類股的機會展現在許多型態，如大陸的電子商務模式、台灣及南韓發展行動通訊、汽車電子相關產品的公司等，汽車產業正見證了邁向更具能源效率之電動車的轉型，大陸、南韓及台灣都有一些成長快速、技術尖端的公司，極有機會受惠於這波由燃氣引擎轉型至替代引擎（包括電動汽車所使用的引擎）的巨大轉變。 ---------------下一則--------------- 日股開年好威 創26年新高2018年01月05日 04:09 工商時報 吳慧珍、林國賓�綜合外電報導 全球股市元月多頭行情持續發燒，繼周四日股開紅盤大漲逾3％，創26年新高之後，歐股也是全面勁揚，德國、法國股市大漲1.5％，美股緊接著開高，道瓊工業指數一舉衝破2萬5千點，來到25,020點，標普5百與那斯達克綜合指數也揚升0.4％。 周四日經225指數收漲741.39點或3.26％，以23,506.33點作收，不僅是自1992年1月以來的收盤最高點，亦寫下去年11月10日以來最大單日漲幅。 東證一部指數勁漲46.26點或2.55％，收高在1,863.82點。總計日股去年全年漲幅19.1％，收在近25年高點。 東京股市周四開紅盤，主要受美股3大指數周三全面創高的激勵。國際油價收漲在2014年12月以來最高點，帶動汽油相關類股漲勢，引領美股走高。 大和證券公司（Daiwa Securities）資深技術分析師佐藤光（Hikaru Sato）指出：「東京股市開年大漲，拜紐約股市的正面激勵所賜。此外擔心新年假期不平靜，而於年終調節持股的投資人，基於無重大事故發生，例如北韓試射導彈，而有回補動作。」 然而該分析師仍提醒：「北韓危機尚未解除，東京股市今年依然會受到外部因素的干擾。」 另方面，日經�Markit12月製造業PMI終值周四稍早出爐，由11月的53.6揚升到54，儘管較初值54.2略為下修，仍維持在2014年2月以來最高點，意味日本經濟穩定的成長動能可望延續到今年。 分項指標中的產出指數，連續5個月擴張，且增幅為46個月來之最。新訂單指數終值56.2，雖低於初值的56.6，依然高過11月的54.7。 產出價格指數終值51.0，低於初值51.4，也不及11月的51.3。 ---------------下一則--------------- 歷年Q1表現佳 東協基金錢景俏2018年01月05日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導 2017年投信發行東協基金績效 https://goo.gl/oBxKSJ 全球景氣擴張、貿易量回升，國際資金充沛，及各國政策紅利等利多帶動下，2017年東協5國股市表現亮麗，平均漲幅16.38％，菲律賓和印尼股市更多次刷新歷史新高紀錄，帶動東協基金績效紅通通，平均績效達22.71％，觀察近5年東協第1季股市全正，整體平均漲幅5.1％，勝過其他季度，看好東協股市多頭續航，基金績效可期。 群益東協成長基金經理人高浩偉表示，受惠歐美經濟擴張態勢不變，帶動東協國家經濟表現，前景展望穩定，印尼、菲律賓信評去年相繼獲信評機構調升，加上未來2年泰國、印尼、馬來西亞等國將陸續舉行大選，預估政府將持續釋出刺激經濟利多政策，整體來看，東協市場中長期投資前景仍可期待。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，新興亞洲通膨預期今年溫和上升至2.5％，仍處於近幾年低檔，且觀察主要國家的印度、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國，2018年EPS成長率估6.1∼18.4％，企業獲利增速強勁，加上基礎建設投資力道持續強勁，可望支撐股市成長動能。 宏利投信認為，調查顯示亞洲投資人對2018年市場意向，反映對有關整體經濟和各類資產觀點類似，意向指數（MISI）顯示，未來6個月投資股票意向躍升至38點，年升25點，且超過46％認為投資報酬佳，看好區域是大中華地區及新興亞洲的印度、東協等。 印尼今年漲幅主要集中金融股，預期接下來零售類股可接棒，因零售銷售數據與政府支出連動性高。 高浩偉強調，新加坡續看好銀行及房地產業，主要是實體地產行情佳，供需結構還有利房價走揚；菲律賓稅改法案出台，實施首年逾9成的納稅義務人稅負降低，實質所得可望增加，有助金融、消費股表現；泰國則可持續關注觀光、消費等類股。 ---------------下一則--------------- 題材加持 俄羅斯股補漲潛力大2018年01月05日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導 俄羅斯基金近1年績效 https://goo.gl/fAPRKD 油價漲至每桶60美元，讓俄羅斯股也跟著水漲高，法人表示，由於俄羅斯股市去年漲幅相對較少，且俄羅斯除了油價漲有助於俄羅斯股走高，俄羅斯還有其他題材，因此，若要找2018年最具有補漲潛力的市場，非俄羅斯莫屬。 百達投顧認為，因俄羅斯具有便宜（Value）的優勢，在2017年是漲幅相對較小的新興市場，且目前本益比僅約7倍上下。 除了股價相對便宜，俄羅斯還具備許多創新（Innovation）題材。 百達投顧說，像是去年俄羅斯某家完全無實體分行的線上銀行一舉躍上第二大發卡行，發行共計800萬張信用卡，該銀行的股票在2017年漲了幾乎一倍。當前俄羅斯實質利率幾乎是全球最高者，2018年將持續看見央行調降利率，降息環境下，消費成長可期，將替俄羅斯帶來創新的內需投資題材，不只是過往著重的能源。 儘管日前歐盟延長對俄羅斯制裁至今年6月，從實體經濟表現來看，俄羅斯已經調整結構，不受制裁拖累而持續正成長。百達投顧說，若是今年下半年制裁有機會解除，可望帶來重新評價（re-rating）行情，且今年世界足球賽將在今年6月於俄羅斯舉行，若順利成功舉辦完畢，應有助於重新吸引外資回流該市場。 野村大俄羅斯基金經理人紀晶心也表示，RTS美元指數2017年幾乎無漲跌，相對落後全球與新興股市，因此，今年俄羅斯股市具備三大優勢，包括俄羅斯經濟展望穩定，受消費與薪資成長支撐且今年通膨將隨景氣好轉走升，降息周期將延續。 再從政治面來看，俄羅斯也相當穩定，3月的總統大選普丁連任機會極高，政府政策與改革不會有劇變；此外，俄股擁有價值面優勢，伴隨著2018年企業盈餘雙位數成長的預期，目前5年平均約6.5倍的本益比，可說相對低。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人格列戈•柯烈尼則指出，伴隨油價回升，俄羅斯能源股可直接受惠於油價上漲，在本益比偏低下，漲勢可期；若擔心直接投資俄股波動大，投資人可以考慮透過東歐基金投資俄股。儘管今年投資需要關注地緣政治、保護主義及貨幣政策變數所帶來的風險，但新興歐洲股市仍然有很大的成長潛力。 ---------------下一則--------------- Fed會議紀錄偏鷹2018年01月05日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 Fed3月升息機率變化 https://goo.gl/gKR2Sw 美國聯準會（Fed）上月會議紀錄指出，川普政府稅改將有助刺激企業投資與消費支出，並促使通膨回升。市場分析師解讀此分紀錄內容偏鷹，這將可能成為Fed今年加快升息速度的理由。 Fed周三發布上月12至13日的決策會議紀錄，內容凸顯央行官員對於美國就業市場和整體經濟情勢更具信心，在同時並強調未來升息步伐將視通膨力道與美國推出的財政刺激政策而定。 不過從上月決策會議後，美國稅改拍板定案，不僅令Fed致力於讓經濟維持平穩的努力更趨複雜，也導致今年升息進程是否有變成為外界關注焦點。 自2015年底以來，Fed已5次調升利率，最近一次就是去年12月，也讓聯邦基金利率來到1.25％到1.5％之間。Fed還預測，今年全年將3次升息，明年2次。 受會議紀錄釋出鷹派論調的影響，市場雖預期Fed在本月30到31日的決策會議將維持利率不動，但3月升息的可能性非常高，紀錄公布前聯邦基金期貨合約顯示Fed在今年3月會議升息的機率差不多62％，紀錄公布後急拉至近73％。 在稅改尚未通過前，Fed內部政策辯論主要集中在兩大議題。一是儘管去年美國經濟強勁增長，失業率也持續下滑，但通膨卻始終在2％之下。 部分官員表示，通膨維持低檔的時間將比預期長，但也有官員認為通膨疲弱只是暫時性因素。他們看好在就業市場持續增強下，最終將促使通膨攀升。 Fed辯論的議題還包括寬鬆的金融環境是否將推升通膨，並進而加快今年升息腳步。去年美股屢創新高、長期公債殖利率走跌，美元也趨於疲弱。Fed指出，如果金融環境持續寬鬆，恐迫使Fed必須對升息採取更積極行動。 此外，稅改對經濟造成的影響，也成為Fed貨幣政策考量的另一因素。官員雖在上次會議就稅改帶來的具體影響，表示仍需觀察，不過他們大致看好減稅將刺激消費支出與投資，這也促使Fed在當時將美國2018年經濟成長估值從2.1％調升至2.5％。 ---------------下一則--------------- 風水輪流轉 金磚四國鋒芒重現2018年01月05日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 MSCI新興市場指數2017年漲幅近35％，高於成熟國家股市漲勢，法人今年還是持續看好新興市場國家股市，尤其將目光重新轉向題材多的金磚四國股市。 先鋒投顧研究部表示，根據IMF最新全球經濟展望報告，全球2018年經濟增速預測值被上調至3.7％、高於2017年估值的3.6％，以OECD所編製的領先指標來看，主要成熟國家和新興國家之領先指標多呈現上揚趨勢，顯示全球復甦趨勢尚未止步。 但相較成熟市場經濟增速或於2017年見頂，整體新興市場經濟增速仍在加快，在新興市場股市中，相對看好金磚四國。 經濟學人雜誌調查結果也顯示，幾乎全球所有重要的經濟體，今年都將持續成長，且二大新興市場經濟體大陸、印度將分別出現達6.5％、7.4％的強勁成長為最。因此，金磚四國股市再度躍升成為法人看好的標的之一。 富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾認為，金磚四國市場提供令人感到振奮的投資機會且中國、印度、俄羅斯及巴西題材互異，如俄羅斯股市漲幅相對少，具備評價面優勢有補漲行情。 巴西剛從長期的衰退中復甦，儘管未來還有許多挑戰包括巴西的高失業率及眾多貪腐醜聞等，但巴西改革成效還是有新亮點，因此，正面看待巴西股市後續追漲潛力。 先鋒投顧副總經理蘇皓毅表示，就金磚四國個別國家分析，大陸雖因結構轉型2018年經濟增速可能持續放緩，因消費升級及戰略性新興產業等將持續驅動大陸新時代經濟、挹注成長新動能，重量轉重質的政策目標也有望提升企業獲利品質。 印度在廢鈔的短期衝擊後正逐步恢復成長動能，政策改革紅利或見逐步釋放；巴西經濟自谷底復甦、成長率由負轉正，雖年金改革持續延宕，但央行降息有利於股市表現；至於俄羅斯股市，則有望受惠於經濟改善與油價回升，可能有補漲行情。 ---------------下一則--------------- 能源產業前景佳 基金吃補2018年01月05日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 標普500十大產業未來1年盈餘成長預估 https://goo.gl/MYwzzm 伊朗內部問題持續推升油價，法人表示，根據分析師對各產業未來一年的獲利預估顯示，能源類股的獲利成長潛力高達31.3％，居標普500十大產業之冠，更遠高於第二名科技股16.9％的水準，預期在企業獲利攀高帶動下，能源類股股價表現不容小覷，投資人也別錯過能源基金投資機會。 鉅亨基金交易平台指出，油價一路走高，推動能源類股表現，也帶動能源基金績效走揚。近期伊朗民眾因抗議經濟蕭條與通貨膨脹，展開大規模示威活動，而自國際制裁逐步解除後，伊朗目前每日原油產量為382萬桶，占整體OPEC原油產量的11.8％，僅次於沙烏地阿拉伯的每日997萬桶及伊拉克的每日439萬桶，重要性不容小覷，若伊朗再次將國家方針轉向軍事發展，則與以色列或沙烏地阿拉伯爆發代理人戰爭的機率將升高，而任何對原油生產的干擾都會是油價進一步上漲的助力。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，布蘭特原油價格於2016年1月觸及每桶27.9美元低點後，能源公司獲利也在6個月後來到每股0.83美元的低點，過低的油價讓能源公司減少投資，並關閉效率較低的鑽井，又有OPEC減產協議的幫助，布蘭特原油價格回升至每桶66美元，能源類股獲利則大幅成長至每股8.5美元。 相較於油價136％的漲幅，能源類股獲利增加924％，顯示能源公司已經成功控制成本並適應較低的油價，若油價再繼續升高，能源公司獲利還可望進一步升高。 朱挺豪認為，目前中東不僅伊朗國內情勢緊張，沙烏地阿拉伯新王儲上台後，先後經歷卡達斷交及葉門情勢再度惡化，伊朗與沙烏地阿拉伯的衝突可能升級，任何意外事件的發生都將推升油價，可享受油價上漲好處又不會被中東紛擾所影響的能源基金，將是投資首選。 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，回顧2017年，原油供需達到平衡，在OPEC協議減產的情況之下，可望加快庫存調整。 展望2018年，他預期，原油價格在每桶50∼55為中性區間，既不足以推動頁岩油增產，又能讓多數產油國與企業維持獲利和現金流。近期OPEC減產議題發燒吸引投機者投入能源市場，短期或有利多回跌的可能，但在OPEC決心將供需拉回正常狀態的趨動下，下跌風險並不高。 根據預估，2018年MSCI能源獲利可望成長20.69％，主因來自於全球GDP超過3％的成長動能。 ---------------下一則--------------- 油價大跌不易 能源基金有錢景2018年01月05日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 近期國際原油價格走揚，至於今年油價走勢，根據大型投資機構調查，油價今年預估均價在60美元左右，各季價格則會隨消息面波動。即使如此，法人認為，由於有基本面支撐，油價大跌不易，和油價相關的能源基金仍有「錢」景。 近期受到利比亞主要輸油管受到武裝攻擊發生爆炸，且北半球正值冬季用油旺季，美國原油庫存持續下降，推升國際油價走揚，法人表示，近期北海油管關閉、利比亞油管爆炸，短期油市供給下滑，激勵油價走高，預計今年年初兩者均可望回復營運，屆時油價會回歸供需面因素。 根據法人調查，大型法人預估2018年第1季油價均價每桶為60.4美元，若美國原油產量增速可能超過預期，恐將限制油價漲勢。 法人表示，考量2018年經濟預期持續增長、原油需求增溫，而OPEC持續減產，中東情勢緊張，另委內瑞拉可能因財務問題而影響產能，供給面受限及需求增溫可望支撐油價。就長期來看，只要全球經濟沒有形成衰退預期，近幾年能源業者投資不足，油價供給增加速度可能無法滿足未來的原油需求成長趨勢，油價區間仍可望緩步墊高。 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，2017年原油供需達到平衡，在OPEC協議減產的情況下，可望加快庫存調整；美國原油生產持穩，鑽油井數增速，走緩產量溫和增加。 至於今年油價走勢，預期原油價格維持在每桶55美元之上，需留意期貨多方獲利了結賣壓；下檔預期在OPEC及俄羅斯延長減產支撐下，不易跌破每桶50美元。 由於油價大跌不易，和油價相關的能源基金以及天然資源基金，法人也持續看好。 國泰投顧研究部表示，在政策及經濟基本面的護航下，原物料類股仍值得期待，但需留意供給面，尤其在礦業方面，因勞資集中談判期結束，2018年的意外干擾會顯著減少，如此將使供給增加，是礦業類股需留意的變數。 ---------------下一則--------------- 油價創3年新高 直逼7字頭2018年01月05日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導 布蘭特原油期貨走勢 https://goo.gl/x2YTXG 據華爾街日報周四報導，主要產油國伊朗的反政府示威不斷擴大，讓地緣政治緊張情勢升溫，美國指標原油期貨價格已揚升至3年高點，布蘭特期油更是直逼7字頭。 美國西德州2月期油繼周三收在每桶61.63美元，創下2014年12月以來新高後，周四盤中再上漲0.28％，報每桶61.8美元。 布蘭特3月期油周四盤中一度衝上每桶68.27美元，創下2015年5月以來最高水準，稍後油價下滑0.1％，報每桶67.79美元。 伊朗反政府示威已經持續一周，國際對伊朗解除制裁至今已有2年，但伊朗的經濟狀況並未如預期般好轉，人民對經濟不滿是走上街頭的原因之一，這波示威抗議已造成超過20位民眾喪生。 截至目前，伊朗的石油生產尚未受到國內動亂影響。石油追蹤公司Kpler表示，伊朗的每日石油產量仍然維持穩定，與去年12月中的出口量大致相符。 儘管如此，分析師警告，若美國對伊朗祭出新的制裁，或是終止2015年達成的伊朗核協議，情況可能改變。 分析師指出，除了伊朗之外，為油市增添地緣政治風險的原因，還包括其他大型產油國經濟展望惡化，例如委內瑞拉。 挪威銀行（DNB）石油分析師許斯（Torbjorn Kjus）表示：「油市目前的頭號挑戰是地緣政治風險，但來源不只有伊朗，陷入財務危機的委內瑞拉政府近期未能償還債務，亦讓風險增加。」 許斯指出，委內瑞拉今年可能爆發倒債危機，可能的情況從政變到大罷工，或是緩慢地拖累經濟。委國的石油產量正逐漸萎縮，大約1個月減少5萬桶。 此外，美國近日的極寒氣候也為油價帶來支撐，因為民眾對取暖油的需求激增，還有市場擔心暴風雪可能損壞煉油基礎建設，造成石油供應中斷。
2018投資主題 聚焦GIVE策略2018年01月04日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2018年「GIVE」投資術 https://goo.gl/yzbU4W 去年全球經濟基本面來到金融危機以來的最佳狀態，推動全球股市同步上揚，因持續看升全球經濟成長性，預估此利多環境將延續到2018年，持續為風險性資產提供支撐力道。投信法人建議投資人今年應更加關注會影響市場發展的「GIVE」四大主題，分別為「成長（Growth）」、「通膨（Inflation）」、「估值（Valuation）」、「失誤（Error）」。 摩根資產管理亞洲區首席市場策略師許長泰（Tai Hui）分析，就「成長（Growth）」來看，儘管部分主要央行開始收緊貨幣寬鬆政策，為維持經濟成長動能持續，全球多數央行仍然維持相對寬鬆的貨幣政策，此良性成長環境可望轉化為全球貿易的良好循環。 至於「通膨（Inflation）」，2018年全球通膨率預期仍會落在相對較低檔的水準，不過美國在美元走軟及勞動市場緊縮的情勢下，可能出現例外的狀況；在聯準會緩步升息情況下，市場預期今年聯準會仍將進一步升息。 以「估值（Valuation）」角度看投資，目前美股及已開發國家公司債的估值偏高，但是穩定的基本面有望持續支撐偏高的估值，而亞洲及新興市場方面儘管近幾個月估值已重新調整，但因為亞洲區域成長動能仍相當強勁，依舊具有投資價值。 ---------------下一則--------------- 2017基金 大中華最有賺頭2018年01月04日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2017年度境內外基金績效前10強基金類型 https://goo.gl/mUenxu 回顧2017年台灣核備銷售的近1,800檔境內外基金績效表現，其中最佳的前十名基金類型全數由股票型基金囊括，全年平均報酬平均漲幅多在25％以上，並以亞股基金績效表現最吸睛，前十名便囊括了八位。 其中又尤以大中華基金和中國基金最有賺頭，分別以33.09％和31.77％的亮眼佳績摘下冠亞軍寶座；名列第三的資訊科技股票基金也因多布局亞洲科技股，而以逾三成緊追在後。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，受惠經濟引擎轉強以及國際資金簇擁，亞股去年漲升氣勢如虹，MSCI中國指數和新興亞洲指數累計2017年來的漲幅分約五成和四成，不僅優於MSCI全球指數和美國標普500指數的兩成表現，更遙遙領先歐日等成熟國家股市，自然帶動相關亞股基金績效表現。 羅傑瑞（Jeffrey Roskell）分析，近期不論是IMF，抑或OECD報告均看好新興亞洲中長期展望穩固，主要驅動力也將由今年的出口轉向內需消費加溫。 觀察大陸19大政策聚焦由消費引領長期增長、東南亞國家如泰國走出國喪，菲律賓的稅改（調降所得稅率）與印度GST法案正式上路均有利內需加溫下，2018年亞洲增長趨勢可望延續，搭配亞股獲利預估仍將維持雙位數成長，且估值面仍處於長期平均，看好亞股仍具極佳投資機會。 群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，在全球經濟持續擴張，貿易量回升下，亞洲出口型經濟可望持續受惠，並可望進一步帶動企業獲利，加上目前市場資金環境仍相對寬鬆，且亞洲多國不乏經濟刺激政策的加持，地緣政治風險又相對低，因此中長期表現仍持續看好，以區域別來看，又相對看好印度、東協表現。 ---------------下一則--------------- 2018全球大事2018年01月04日 04:09 工商時報蕭麗君、吳慧珍�綜合外電報導 2018全球大事 https://goo.gl/vZCxuF 敦《金融時報》匯整2018年全球值得關注的重大事件，包括美國總統川普即將發表國情咨文、鮑爾上任聯準會主席和世界盃足球賽6月在俄羅斯開打等。以下為每個月的事件： 一月 川普國情咨文演說 美國總統川普30日將發表上任來首場國情咨文演說。儘管川普去年2月曾在國會發表演講，但他當時才上任1個月，因此不被認定為正式的國情咨文報告。然而在他執政屆滿周年後，在歷經通俄門事件調查，北韓文攻武嚇與稅改計畫上路，川普在這場演說將對未來1年提出什麼樣的施政計畫也格外受到矚目。 二月 平昌冬季奧運 今年冬季奧運8日將在韓國平昌正式揭幕、25日閉幕。不過隨著冬奧舉行時間不斷迫近，韓國迄今卻仍面臨工程延宕、找不到贊助商與售票情況不佳等問題。 鮑爾上任Fed主席 葉倫2月將把聯準會主席職務交給鮑爾。雖然聯準會近來曾預估今年會有3次升息，但外界關心的是在鮑爾接任主席後，為了防止美國經濟過熱，是否將加速升息腳步。 三月 俄羅斯總統大選 這場總統選舉預料不會有太大爆點，若無意外，現任總統普丁應可4度擔任總統，讓他的總統生涯將延長到2024年，成為自史達林之後，俄國任期最長的領導人。 義大利國會選舉 義大利國會大選預定將在4日登場，這場選舉對歐洲而言將是重大考驗，因為這攸關在歷經英國脫歐公投與川普當選美國總統後，歐洲國家能否重新凝聚向心力。不過截至迄今，義國民粹勢力仍占上風，疑歐派五星運動在民調中以28％支持率居於領先地位，超越執政民主黨的25％。 委內瑞拉總統大選 委內瑞拉總統大選最快將在3月舉行。從各種跡象顯示，該國總統馬杜洛（Nicoilas Maduro）可望輕鬆贏得這場選舉。 五月 伊拉克大選 伊拉克將舉行擊潰極端恐怖組織伊斯蘭國（ISIS）以來的首次國會選舉，在美國為首的國際聯軍協助下，伊拉克總理阿巴迪（Haider al-Abadi）宣告成功殲滅ISIS，成為他在今年大選勝選的有力後盾。 六月 俄羅斯世足賽 四年一度的FIFA世界盃足球賽6月14日在俄羅斯開踢，但傳統強權義大利和荷蘭意外缺席，美國也是自1986年來首度無緣會內賽。 加拿大G7峰會 今年七大工業國（G7）峰會在加拿大魁北克省小城La Malbaie召開，這是加國第6度主辦，議程將聚焦在包容性成長、氣候變遷、和平與安全、性別平等相關投資。 七月 墨西哥總統大選 墨西哥7月1日舉行總統大選，前財長梅亞德（Jose Antonio Meade）代表目前執政的革命制度黨（PRI）出馬角逐。對手強硬左派候選人羅培茲（Andres Manuel Lopez Obrador）來勢洶洶，民調略勝一籌。 九月 瑞典大選 社會民主黨與綠黨組成的左派聯合政府若未能在9月大選取得多數席次，反移民的極右派瑞典民主黨仍有辦法阻撓其組聯合政府。 十月 巴西總統大選 目前民調領先的2位候選人，一是代表左派工人黨的前總統魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva），另一是極右派議員波索納洛（Jair Bolsonaro），但魯拉有貪汙官司纏身，波索納洛缺乏主要政黨奧援，致使本屆大選結果難測。 十一月 美國期中選舉 今年美國參院有33席、眾院全數435席要改選，另外36州州長要換人做，民主黨在去年年底的前哨戰─新澤西州和維吉尼亞州州長選舉告捷，增添奪回眾院控制權的信心，讓總統川普在這場上任後的期中考面臨壓力。 十二月 G20峰會 今年20國集團（G20）峰會訂於11月30日至12月1日在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行，這係首度由南美國家主辦。東道主阿根廷尋求打擊保護主義，法德兩國呼籲將比特幣列入討論，反映全球對加密貨幣缺乏監管的憂慮。 ---------------下一則--------------- 2017台股基金平均績效近3成2018年01月04日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2017年各類型台股基金績效前3大 https://goo.gl/PWHWPa 2017年台股在全球景氣復甦支撐下，表現一路長紅，累計上漲15％，台股基金表現更勝一籌，不僅全數繳出正報酬成績，平均績效達27％，超前加權指數漲幅近一倍，法人表示，全球經濟向上成長趨勢不變，加上資金動能充沛、美國期中選舉刺激，台股多頭行情可望再接再厲，建議投資人採取定期定額策略，分批布局台股基金。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，進入2018年，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲。除了大環境利好，題材面也相當豐富多元，第1季有美國CES消費性電子展登場，凝聚市場人氣。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，2018年總體經濟持續看好，基本面有利台股，多頭行情可望延續，電子股在經過去年12月的震盪整理後，今年第1季有機會持續上漲，長期趨勢而言，5G、100G、電動車、3D感測、AI、與高速運算等類股成長動能強，將以逢低買進方式為主。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，市場資金流動性仍佳，且美股仍處在新高附近水準，仍為台股大盤提供穩固的下檔支撐，中長期多頭趨勢未變，指數仍有望向上挑戰，在產業方面，持續看好5G、車用電子、人工智慧、被動元件等類股表現。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，目前在投資策略上，採取減碼金融及非電子板塊，同時加碼電子股，整體而言，台股今年將走資金行情，包括大陸定向降準、歐洲復甦及美國可望持續緩步升息，加上台股殖利率優勢，讓台灣資金派對並未散場。 ---------------下一則--------------- 前十名報酬率均逾四成 台股基金2017表現亮眼2018年01月04日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 台股基金2017年前十名表現 https://goo.gl/D9289R 統計國內142檔台股基金去年績效平均達27.05％，表現最佳的前十名報酬率更全數都在四成以上。若以80檔一般股票型基金來看，去年整年平均績效達25.8％，表現也較大盤15.01％的漲幅甚多。 群益長安基金經理人陳煌仁指出，從基本面來看，受惠於全球景氣仍穩定向上，行動裝置新品上市帶動拉貨效應以及原油價格走升，台灣去年11月出口金額近289億美元，創歷年單月新高，更已連續14個月正成長，外銷訂單金額達486.9億美元，也續創歷史單月新高，因此基本面上仍為股市表現提供支撐。 加上外資放假歸隊，賣壓也逐漸告一段落，籌碼適度調整後仍有利多方，因此具基本面利多的族群可輪動表現。此外，Fed在升息及縮表的進度上都符合鴿派預期，同時美國股市也續創新高，預估台股指數下檔仍有支撐，上檔在農曆年前有機會創新高。 復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，2017年台股上市公司獲利成長率可望達12％，目前預期2018年台股企業獲利成長5∼10％，若以預估本益比14∼16.5倍台股於多頭市場合理之區間觀察，在經濟擴張、以及企業獲利成長兩大核心趨勢維持下，台股今年有機會再創高峰。 瀚亞投信投資長劉興唐表示，去年台股基金的表現多打敗大盤，主因是台股以科技股為主，而去年科技股的表現也明顯超過台股加權指數，因此主動式的基金經理也才能透過選股的方式，創造出打敗大盤的優異績效。 展望2018年，由於蘋果並沒有再推出真正可帶動換機潮的新品，再加上基期效應，蘋果供應鏈也不再俱備主導台股走勢的力量，因此2018年科技股的選股策略，應該是降低蘋果供應鏈的配置，改以注重在5G通訊、互聯網、電動車、3D感測與AI等產業為主。 ---------------下一則--------------- 雙利多加持 法人看好A股基金2018年01月04日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 近一年中國PMI走勢 https://goo.gl/CvF6Fq 上證綜合指數2018年第一天開盤跳空上漲超過1％，權重板塊輪番表現，原物料類股全面攀高，法人指出，人行在2017年封關前祭出「定向降準」大利多，加上大陸民間版及官方版採購經理人指數給力，不少法人本季不約而同看好大中華概念基金的表現。 保德信大中華基金經理人陳舜津表示，最新公布的2017年12月財新中國製造業PMI為51.5，創近四個月新高，優於市場預期以及去年11月的數據；先前公布的去年12月官方製造業PMI為51.6，同樣力守景氣榮枯線（指數50）之上。 陳舜津認為，本季A股有「兩大主旋律」，首先是消費產業，因持續受惠於消費升級，包括白酒、家電類股均值得期待；二是新創產業，去年甫落幕的十九大提出大陸進入新時代，經濟增長將由高能耗、高投入、依賴投入和房地產，轉為注重技術和創新、注重品質和平衡，總體以調整結構為主，包括5G、國產化、新能源車、創新藥品題材，都是可關注的焦點。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，中國去年前3季度GDP成長率達6.9％，使得今年全年GDP穩增長的壓力較小，加上目前大陸消費占GDP比重達64.5％，在居民收入增速回升下，消費需求將保持穩定，有助為大陸經濟提供支撐。 此外，隨MSCI納入A股時程確定，也有利陸股投資氣氛，且官方改革政策仍持續推行中，都有助進一步帶動股市表現，投資布局方面，建議可持續關注金融、消費、新能源以及政策受惠類股。 華頓中國多重機會平衡基金經理人張巧瑩表示，在貨幣政策寬鬆、財政政策積極、穩增長、促改革推進及政策面維穩的背景下，A股今年預期會是慢牛態勢，後市表現值得期待。 ---------------下一則--------------- 大陸新力量 A股邁向長期牛市2018年01月04日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 中國戰略A股基金(新台幣)績效表現 https://goo.gl/76hWHf 2017年大中華區股市表現亮麗，滬指漲6.56％，滬深300漲21.8％，上證50指數漲25.08％，香港恒指漲36％、居全球主要股市冠軍，2018年大陸經濟高成長將轉向推進為高品質，供給側改革深入推進，農業現代化穩步實施，城鎮化率明顯提高，創新驅動開放型新經濟逐步形成，迎接大陸新力量，未來大陸股市將往長期牛市邁進。 日盛投信表示，對比其他市場，A股估值仍在歷史平均水準，大消費與科技板塊的盈利年化增長達17.9％，遠高於美國相同板塊的10.4％，全球市值規模在50∼800億美元之間，今年收入預期增速在15％以上消費、科技、醫療等公司分布，大陸占比超過5成，顯示A股強勢板塊成長性。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，資金面持續挹注，為陸股邁入牛市主要支撐力。人行今年起將正式實施「定向降準」，降幅大於預期，放貸對象範圍也擴大，有利提振市場對流動性與銀行盈利預期，估兩層定向降準政策實施，有望釋放8,000億∼1兆人民幣活水進入市場。 A股納入MSCI增量資金將趨動A股指數價值重估紅利，帶來短期資金流入規模在200多億美元左右，將驅動大盤估值提升。 招商基金國際業務部總監暨招商資產管理（香港）公司總經理白海峰強調，大陸經濟進入新發展階段，消費已取代投資，成為經濟最重要驅動因素，未來居民收入增速將保持穩中有升，並呈現底部抬升，消費將體現出強大韌性，細分消費行業龍頭將持續受益於集中度提升。 白海峰認為，經濟結構轉型加快、經濟增長方式優化，產業升級、消費升級不斷加深，高新裝備等新興製造業具備四大優勢與紅利，取得更大競爭優勢；銀行板塊體質轉佳，料估值將全面翻揚，即大消費、大金融、大藍籌將是今年A股大主線，公司估值和業績的成長性仍是關注重點。 ---------------下一則--------------- 南韓阻升韓元 擬刺激資本外流2018年01月04日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導 韓元兌美元匯率 https://goo.gl/Ut42bX 韓元兌美元匯率頻頻刷新3年高點，已引發韓國金融當局關切。據內情人士透露，若韓元的升勢不歇，韓國當局打算引導資本外流，此舉不但能讓韓元需求降溫，也可避免觸動美國華府敏感神經，招來首爾政府操縱匯率的指控。 路透報導，亞洲第四大經濟體韓國的成長動能，高度依賴船舶、汽車、電子產品輸出，但去年韓元走升成為亞洲最強貨幣之一，削弱韓國出口競爭優勢。 韓元兌美元周三雖小貶，中斷連續6個交易日的漲勢，但收盤價1,064.5韓元兌1美元，仍接近周二攀抵的3年高點1061.2韓元。 內情人士周三指出，如果韓元持續走強，韓國外匯當局擬設法刺激資本外流，不過必要時干預市場以防韓元波動的做法仍將持續。 當局會採取何種措施鼓勵海外投資，消息人士並未透露細節，被問到是否以類似2015年宣布的減稅優惠為手段，消息人士也不願多談。 當年韓國政府為刺激資本外流，決定讓逾60％資產是海外持股的基金業者，享有多達10年的免稅優惠，該措施於2016年2月生效，於同年12月中止。 韓國國內利率走揚，出口強勢擴張，加上美國緊盯韓國的外匯機制，讓韓國當局沒什麼抑制韓元走勢的空間，致使去年韓元兌美元大漲13％，年升幅創13年來新高。 激勵資本外流的措施，助使決策者無須直接出手干預外匯市場，也能達到打壓韓元升勢的目的，匯率操縱常成了影響首爾與華府關係的癥結點。 據韓國央行資料顯示，迄至去年10月止，韓國經常帳連續68個月保持盈餘。去年10月，美國財政部在主要貿易夥伴外匯政策報告中，將韓國列入外匯操縱國觀察名單。 ---------------下一則--------------- 歐金融監管新規上路 市場流動性恐受衝擊2018年01月04日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 外界期待以久、旨在提高金融市場透明度的金融工具市場規則II（MiFID II）周三已在歐洲正式生效。由於交易商與資產經理人要適應新法上路，恐使歐洲市場流動性在未來幾天受到衝擊 《華爾街日報》報導，MiFID II是一項監管改革措施，涵蓋歐洲證券交易的幾乎每個角落。歐盟大約花費近8年時間才完成這項新法，它的目的有二：一是遏止金融公司欺騙投資者，另一則是防範未來金融危機再度發生。 由於這項新法旨在提高歐洲市場競爭力與透明度，因此它的內容將包括迫使資產經理人公開有關投資的各種費用，並且限制「暗池」（dark pool）交易平台的使用。 可預見的是新法上路後，金融公司未來獲利將受影響，並需要對新科技擴大投資。根據波士頓顧問集團預估，光是去年歐洲金融公司就支出21億美元對MiFID II預做準備。 另外Coalition研究機構推估，歐洲投資銀行活動約有兩成將大幅受到新法影響。 然而在MiFID II生效後，受影響領域包括以下幾項： 首先是在交易追蹤方面，金融機構未來必須記錄有關客戶交易的電話與電子訊息，其中多數交易將必須立即向主管機關進行通報。 其次在透明化上，主管機關將鼓勵更多交易在公開交易所進行，並減少所謂暗池平台的交易使用。暗池讓基金經理人能秘密交易，而且無須顯示下單的數量與出價。 新法也將要求債券交易的透明化提高，這顯示在交易完成後，有些情況是在交易前，必須公布價格。 在研究方面，新法實施後，投行要對過去免費發放的投資報告進行收費，藉此遏止資產經理人只與特別銀行進行交易，而導致利益衝突情況發生。 最後在業務承銷，投行必須公開對企業承銷債券的交易費用，並向投資者提供更多債券銷售細節。
收益產品列核心 2018穩穩賺2018年01月03日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 2018年資產配置建議 https://goo.gl/ezxsJF 2018年除了收益題材可望持續當道，兼具題材面及政策面雙重利多的亞洲及大陸市場表現也值得投資人期待，投信法人建議，投資人可核心布局多重收益基金、高收益債和高息股等收益型產品增加資產穩健度，並配合市場趨勢衛星配置亞洲及大陸題材基金，於穩健中追求收益，有效掌握狗年投資契機。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，國際金融市場瞬息萬變，資金流向多數時間是資產表現的落後指標，建議投資人與其追逐資金動向，不如聚焦多重收益基金，透過「花心」廣納全球多元分散收益提升整體投資組合抵禦波動的能力，並有效掌握資產資本增值的漲升契機。 施厚德（Michael Schoenhaut）說，全球景氣成長動能可望從去年的加速轉為穩速，企業獲利亦然，此將有利股市前景，預期今年全球股市依舊有好光景，並相對看好亞股的表現。 第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，今年全球景氣仍將處於擴張階段，配合弱勢美元和低利率環境，市場資金相對寬鬆，有利股市多頭行情表現。投資策略上，特別看好受惠政策利多的美股、亞股和陸股，以及創新成長趨勢等產業。 宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。陳桂銓指出，以縮表取代升息，對經濟和企業影響則相對有利。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，新興市場逐漸改善的基本面、有利財政政策的改革以及較高收益率，仍為新興市場當地貨幣債提供了投資機會。 野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，當經濟成長加速時，企業的財務與營運槓桿會使得獲利成長更高，預期2018年的企業獲利成長可望仍達二位數。 美盛環球資產管理投資董事Ajay Dayal指出，美國方面，2017年的強勁企業獲利表現可望延續至2018年，進而帶動整體股市上揚。亞股方面，價值面仍相對歷史低，具吸引力，亞洲當中包括大陸、印度和東南亞，這些不同地域具備多元成長動能，坐擁相對有利的投資機會。 ---------------下一則--------------- 新興市場、全球股債 布局亮點2018年01月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 展望2018年，新興市場仍是投資重點，法人建議，股、債多元布局將是致勝關鍵，而過去弱勢美元及全球繁榮的貿易量提供新興市場成長股市的基石，而目前相對成熟國家，其評價只到過去20年平均值，並未有過熱現象。 施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，股票方面，看好價值股未來潛力。價值股是指金融、原物料以及能源等類股，因不管是全球股票或者是新興市場，過去都是成長股表現優於價值股，未來反轉機率高。 債券部分，新興市場當地貨幣債券可望延續好表現。當地貨幣債的實質利率及投資評價仍具吸引力，再加上穩定的匯率表現，可以因應升息環境對債券帶來的衝擊。許多新興國家仍具降息空間，對債券價格是正向刺激。 保德信投信看好今年全球經濟「三點不變」，成熟國家內需帶動新興國家出口，資本支出將成經濟續揚引擎；美國有序升息、全球央行資產負債表持續擴張，流動性充沛；股票本益比處歷史區間上緣，風險性債券利差接近歷史低檔，資產價格預料高檔。 保德信投信認為，投資人可掌握心法，以多元資產因應盤勢波動。針對建議標的，金髮女孩經濟下，慎防美債利率走高可能導致波動度上升，以「多元收益」或「新興市場企業債」兩類型基金打底，對抗資產價格波動。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好環境，有利企業提升利潤。新興市場和已發展市場的賣方每股獲利預測已經提升，但美國情況不甚明顯。新興市場有望受惠全球增長周期。 第一金投信指出，美國採取利率正常化措施，歐元區和日本則表態維持量化寬鬆，多數新興市場偏向寬鬆措施，呈現冷熱不同調，預計今年整體資金維持過度供給狀態，有利風險性資產表現，包括新興市場股市、創新成長產業等，都會吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 全球股市市值 去年暴增逾9兆美元2018年01月03日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導 《華爾街日報》報導，全球股市2017年不斷飆漲，總市值暴增逾9兆美元，年度增長規模寫下金融危機以來的新高。 受惠於經濟成長加速、企業利潤強勁，促使投資者買進股票，幾乎所有衡量全球股市的主要指數都出現2位數百分比漲幅。而各國央行維持現行刺激經濟措施亦是原因之一，這些措施使得借款利率降低、政府公債殖利率下降，令投資人在股價迭創新高之際仍繼續持有股票。 根據標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）的數據顯示，涵蓋48國多數股票的標普全球市場指數（S&P Global Broad Market Index）在2017年累計上漲22％，截至上周四為止的市值增加9.6兆美元。此數據超越2009年增加8.1兆市值的紀錄，當時全球股市正從金融危機的谷底反彈回升。 而根據湯森路透（Thomson Reuters）的數據顯示，美國標普500指數2017年累漲約19％，截至上周四為止的市值增加3.9兆美元，其中約4分之1歸功於全美市值前5大的科技公司，包括蘋果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、臉書與微軟。 這些科技龍頭與網路巨擘的業務成長迅速、前景一片光明，在投資者不斷追捧之下，這5大公司的股票2017年上漲逾30％，市值合計增加1兆美元。 部分人士質疑，美國科技股漲勢過於驚人，可能重演1990年代後期的網路泡沫。但部分分析師與投資者認為，過去網路泡沫時期押注的是未來前景，而科技如今已改變各行各業發展與人類生活，兩者有著極大差異。 此外，分析師指出，美國下調企業稅率可望提振企業獲利，可望進一步帶動全球股市2018年的表現。但他們亦警告，全球經濟過熱恐導致各國央行加速取消經濟刺激措施，可能是一大隱憂。 ---------------下一則--------------- 大陸、印度 基金後市可期2018年01月03日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 英國經濟與商業研究中心（CEBR）發布「2018年世界經濟聯盟目錄」報告顯示，印度將於2018年躍居全球第5大經濟體，2032年搶進第3，目前居全球第2大的大陸在2032年則將超越美國，成為全球最大經濟體，整體亞洲國家經濟增速驚人，全球前10大經濟體占5席，亞洲基金受惠前景一片光明。 瀚亞投信海外股票部主管林元平表示，投資布局除了看國家經濟規模，更應綜合評估GDP成長率、政策利率、EPS成長率、本益比等各個面向，從成長與估值兩大優勢來看，大陸及印度是最看好國家。 大陸未來2年股市獲利增長均將達到雙位數，獲利動能及投資人信心回籠下，滬深300指數評價可望進一步提升，且MSCI中國指數評價將續在高端，可說是買進基金的首選。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫指出，大陸十九大後，成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持，2018年持續高於趨勢的全球增長，預測將為大陸主要出口行業提供理想支持，儘管生產總值增長放緩，但仍將繼續在全球範圍內提振信心，牛市並非曇花一現，將會持續一段時間。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修認為，大陸十九大指引的政策方向，包括人工智能、先進製造業、大數據、消費升級等新興產業都是未來政策扶持重點。操作上將以大消費、大金融、大藍籌為核心，及配置創新成長股，來趁勢搭上A股上漲機會，A股納入MSCI則為市場長期催化劑，增量資金將驅動指數價值重估紅利。 瀚亞印度策略收益平衡基金經理人周佑侖強調，印度股、債市近年吸引外資相繼湧入，經濟成長高、內需穩健、企業獲利成長高等都是吸引外資的因素，股市成長空間及債券高殖利率優勢，也是長線看好布局印度的關鍵。 ---------------下一則--------------- 2017股市大漲27％ 印度擠入全球第五大經濟體2018年01月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 印度股市2017年大漲27％，堪稱新興亞股中表現最佳的市場，印度挾帶強勁的經濟成長及積極政策改革，吸引資金進駐進而推升投資市場表現。英國智庫最新出爐報告更指出，能源價格走低及數位化將持續推動全球經濟成長，亞洲市場將受惠最多，其中印度的成長將帶動其經濟體在晉升至前五強，對股市帶來的激勵不容小覷。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，印度的企業獲利漸入佳境，分析師預期印度未來12個月的營收與盈餘成長率分別為20.9％與31.9％，皆領先新興市場與全球市場。印度企業盈餘的走勢與印度股市表現具高度正相關，隨著印度企業每股盈餘上揚，股市也跟著水漲船高，強勁的企業獲利動能將是印度股市中長期最有力的支撐。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，印度今年的企業EPS成長率預估28.19％，是全球主要股市中預估最高的成長率，因此看好印度後市表現，在投資布局方面，建議可持續關注金融、可選消費、必需消費、水泥、鋼鐵等類股表現。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，以美國為首的少數成熟國家，持續升息走勢與縮表計畫，但歐洲和日本兩大央行保持購債措施，多數新興國家繼續採取降息方式以刺激經濟，讓2018年整體資金供給較2017年增加，有利股票等風險性資產表現。 進入2018年，黃筱雲表示，亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度，加上歐美日三大央行明年負債規模合計將突破15兆美元，高於今年，資金動能無虞，亞股後市仍值得期待。 宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。陳桂銓指出，以縮表取代升息，對經濟和企業影響則是相對有利。 NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，以價值面來說，新興亞股仍具投資吸引力，MSCI亞洲（不含日本）指數股價淨值比約在1.8倍，處於長期平均值。 ---------------下一則--------------- 歐洲經濟走強 歐元挑戰3年新高2018年01月03日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導 在2018年交易首日，歐美貨幣表現一強一弱。受到歐元區經濟前景樂觀帶動，歐元兌美元勁升至4個月高點。 周二歐元兌美元勁升0.6％至1.2081美元，創4個月高點，距離去年9月締造的1,2092美元只有一步之遙，當時創2015年初以來的3年高點。 此外，歐元兌日圓則躍升至135.64日圓，寫下2015年底以來新高。 衡量美元兌6種主要貨幣的美元指數，周二重挫0.48％至91.84，創去年9月以來最低。英鎊兌美元走揚0.34％。 歐元兌美元在2017年締造2003年以來最佳表現，歸因於歐洲經濟走強，預料歐洲央行（ECB）即將縮減貨幣寬鬆措施，推升歐元需求大增。美元指數在2017年重跌9.8％，創2003年以來最大減幅。 周二公布的歐元區製造業數據亮眼，為歐元帶來支撐。IHS Markit公布，去年12月製造業採購經理指數（PMI）終值寫下逾20年來最高。隨著需求攀升，歐洲製造業活動在新的1年也將持續升溫。 德國商業銀行（Commerzbank）匯率策略師表示，「此為美元疲軟與歐元走強的結果。受到ECB理事科爾（Benoit Coeure）的鷹派言論激勵，拉抬歐元走升」。柯爾上周末暗示，ECB購債計畫9月到期後不會遞延。 法國興業銀行（Societe Generale）外匯策略師Alvin Tan表示，「基本上，歐元區經濟前景一片光明，是歐元升值主因，預料此動能將持續下去」。興業銀行預估，歐元兌美元匯率在今年中走強至1.25美元。 市場人士認為，倘若歐元續升，ECB可能會釋出對強勢歐元感到不安的訊息。 至於美元，三菱東京日聯銀行（MUFG）預料，2018年美元指數可能再跌5％。 美國聯準會（Fed）今年會採取謹慎措施，反倒其他央行對於緊縮貨幣政策可能展現更高的意願，以歐元區和英國為例，由於經濟表現相對良好，ECB與英國央行應會調整緊縮步伐。 ---------------下一則--------------- 上月歐元區製造業PMI創新高2018年01月03日 04:09 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導 市調機構IHS Markit周二公布，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值在去年12月達到60.6，是歐元問世以來最高點，且各歐元國製造業普遍成長，令外界看好歐元區經濟加速成長，激勵歐元匯率上漲。 周二消息公布後歐元兌美元匯率在早盤上漲0.6％至1歐元兌1.2082美元，是2015年1月1日以來次高紀錄。歐元兌英鎊匯率也在周二早盤上漲0.4％。 Markit先前公布的初值便指出去年12月歐元區製造業PMI達到60.6。周二公布的終值不僅合乎預期，更顯示歐元區各國普遍成長，其中奧地利、德國、愛爾蘭製造業PMI皆在12月創下歷史新高。希臘及法國製造業PMI也分別在12月達到10年及17年高點。 由於製造業表現是歐元區經濟參考指標，因此近來製造業成長已激勵各國政府上修全年經濟成長率。歐洲央行近日估計去年歐元區國內生產毛額（GDP）成長2.4％，高於去年初預期的1.7％。 IHS Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）特別指出，周二報告的另一大亮點是機械製造商的新訂單指數增加，意味著「企業投資擴大」。他表示：「企業投資增加將推動生產力及獲利成長，有助延續整體經濟成長。」 周二報告也顯示受訪的製造商當中，有不少業者反映通膨壓力「擴大」，令外界看好歐元區通膨率朝歐洲央行設定的2％目標邁進。 歐元區通膨率繼去年初短暫貼近2％後，近幾個月再度下滑，但歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）仍堅持「耐心等候」通膨升溫。 研究機構潘森宏觀（Pantheon Macroeconomics）首席歐元區經濟學家韋斯提森（Claus Vistesen）雖擔心歐元區製造業終將因產業過熱而導致成長停滯，但他預期未來幾個月製造業數據依舊亮眼。 ---------------下一則--------------- 2018美股表現 外資唱旺2018年01月03日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導 各大外資對2018年底美股目標價 https://goo.gl/gRcNZX 基本面和企業獲利面的強勁支持，加上科技股領軍，推升2017年美股表現。法人認為，展望2018年，在景氣擴張態勢未變、聯準會緩步升息和漸進縮表下，以及繼稅改過關之後，市場期待美國基建政策的推動。 群益投信指出，包括瑞士信貸、摩根大通、高盛、德意志銀行等外資券商對美股仍普遍偏多看待，對於2018年底S&P500指數的預估點落於2,800點之上，當中又以瑞士信貸和摩根大通預估的3,000點最為樂觀，平均而言預估S&P500指數2018年底值近2,918點，若以2017年12月28日收盤價位來看，還有約8.5％的潛在漲幅。 群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，近期花旗美國經濟驚奇指數表現強勁，持續處於零軸之上，顯示美國經濟數據表現仍多穩健向好。 企業獲利方面，根據Factset的預測，S&P500成分股在2017年第4季的EPS成長率仍上看一成，達10.6％，2018全年度也預估維持雙位數增長，此外，隨著稅改法案過關，市場預估還能進一步拉抬美國企業獲利成長。 根據瑞士信貸預估，若將稅改的效益納入後，整體企業獲利水準可望提高至17.4％，其中又以內需型產業之獲利拉抬效益最大。 陳建彰指出，在基本面和獲利面的支持下，仍有利於美股後市表現，因此在投資布局方面，建議可持續關注獲利穩健、具新創題材的科技和生技類股，受惠於稅改政策的電信、零售、工業等類股，以及升息環境下利差水準有望回升、帶動獲利表現之金融類股。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，儘管市場持續討論美國聯準會和歐洲央行的收緊措施，但全球政策利率仍處於非常低的水平，貨幣狀況可能會在一段時間內維持寬鬆，因此全球資金仍充沛。 要注意的是由於2017年的整體投資報酬率優於預期，使得2018年即使仍維持正面成長，但在基期已墊高下，預期投資報酬率的成長空間恐受限。 安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美股在稅改利多帶領下，2018年依然看好，只是指數位高後震盪難免，且美股已超過1年無2％以上跌幅，因此不可輕忽波動度造成的風險。 ---------------下一則--------------- 美零售商關店潮 恐比去年更糟2018年01月03日 04:09 工商時報陳穎芃�綜合外電報導 美國大型連鎖店關店數量 https://goo.gl/btQGWn Business Insider網站報導，美國零售業繼去年創下史上最大關店潮後，今年關店數恐怕倍增至1.2萬家，連帶使上百家購物中心流失承租戶，估計短期內零售業難以爬出谷底。 商用房地產業者高緯環球（Cushman & Wakefield）統計，去年美國梅西百貨、Sears及J.C. Penney等大型零售商一共關閉9,000家門市，且共有50家零售商聲請破產，雙雙創下史上最高紀錄，不料今年情況更糟。 高緯環球估計今年美國零售商總計將關閉1.2萬家門市，數量較去年增加33％。此外，今年也將有25家零售商聲請破產。 由於零售商在去年年終購物季剛賺進大把鈔票，而關閉門市需要耗費龐大成本，因此零售商若有關店計畫估計會趕在今年初執行。 去年底以來包括連鎖藥局Walgreens、服飾品牌Gap及童裝品牌Gymboree等大型零售商已陸續宣布關店計畫，其中Walgreens預定今年關店600家，Gymboree關店102家。目前為止，各家業者宣布的今年關店數量合計已超過3,600家。 標普全球市場情報也估計，未來1年內包括Sears、Bon-Ton Stores及Bebe Store等大型零售商都可能聲請破產。在零售商不斷縮減據點甚至倒閉的情況下，美國各地購物中心首當其衝。 商用房地產業者CoStar估計，全美1,300家購物中心當中將有310家在今年流失大型租戶而面臨營運危機。 大型租戶通常是指梅西百貨或J.C. Penney這類承租購物中心入口金店面的大型零售商。一旦購物中心流失大型租戶，不只損失租金與人潮，也將引發其他租戶跟進要求調降租金，形成骨牌效應。 去年以來已有部分購物中心不滿大型零售商退租而鬧上法院。美國大型購物中心營運商賽門房地產集團（Simon Property Group）就在去年控告星巴克，因為星巴克宣布關閉旗下379家Teavana連鎖茶店，但其中77家位在該集團經營的購物中心。 ---------------下一則--------------- 巴西通膨減緩 有利股市續揚2018年01月03日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導 巴西基金績效一覽 https://goo.gl/VePsu9 巴西股市已連續二年走升，因巴西通膨減緩，企業獲利持續增，整體經濟環境仍有利股市續揚，但法人表示，巴西2018年逢總統大選，變數也不少，分批買進或者透過金磚四國股票基金持有，較能分散投資風險。 繼2016年巴西股市出現39％漲幅之後，2017年再漲了27％，對於巴西股市後市，瑞銀巴西股市產品經理張婉珍指出，隨著美元走勢平穩，巴西貨幣貶值壓力也跟著降低，通膨趨緩，連帶物價年增率也緩步走低，有利中央銀行採取寬鬆貨幣政策刺激經濟。 張婉珍表示，巴西央行持續降息刺激經濟帶動下，巴西2Q17經濟成長率在歷經12個季度後首度由負翻正，瑞銀證券進一步預估，巴西2018年GDP成長率可望達3.1％，2019年預估亦有2.7％的成長率。此外，巴西執政當局將啟動20年來最大規模的企業私有化政策，私有化將引進外資活水，未來貨幣走強機率高，可支撐巴西股市。 鉅亨基金交易平台認為，預估巴西股市未來12個月盈餘成長可達22％，為所有市場中成長幅度最高的一個，另外，全球經濟成長及貿易往來復甦，推升原物料價格，巴西股市因此受惠。加上巴西經濟成長率於2017年第2季轉正，未來幾季將繼續緩慢升高，企業獲利隨之走高，是看好巴西股市上漲另一主因。 野村巴西基金經理人白芳平也表示，短期總經數據顯示巴西整體經濟仍處復甦態勢，2017年通膨持續下修，預期2018∼2020年通膨較維持較低水準，低通膨亦支持央行持續推行寬鬆政策，並刺激消費成長。 巴西2018年經濟成長可望受惠於消費支出成長所支撐，加上企業投資亦有回溫跡象，對於巴西經濟持樂觀態度。由於巴西降息循環尚未告終，受惠於降息利多的內需相關族群仍是持續看好標的。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，在全球景氣仍持續擴張，以及原物料價格回穩下，可望持續為巴西股市增添動能，但未來還須留意接下來總統選舉的不確定性和年金改革遞延的影響。 ---------------下一則--------------- 油價強勢開年 今年 料 震盪走堅2018年01月03日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導 伊朗大規模反政府示威愈演愈烈，助使國際油價在2014年以來的最高價位展開新的一年。《華爾街日報》報導，國際油價去年底雙雙站上60美元強勢封關，今年在石油輸出國家組織（OPEC）減產與全球經濟成長的支撐下，行情持續看堅，然而受制於美國供油量持續增加，上檔空間也不會太多。 倫敦布蘭特期油去年底收在每桶66.87美元，全年大漲18％，較6月的52周低點則飆漲近50％；美國西德州中級原油期貨封關也站上60美元大關，來到60.42美元，全年漲幅達12％。 今年展望部分，油價的主要利多包括OPEC的減產協議與全球經濟持續擴張，後者可望刺激原油需求，至於不利行情的主要負面因素則在於美國產油量不斷擴增，恐抵消掉一部分OPEC減產的拉抬效果。 專家因此認為，油價今年不至於再下探至2016年時低於30美元的低點，也不太可能漲至2014年的逾100美元歷史高點，而是與去年差不多，會在45到67美元的區間進行狹幅震盪。 根據華爾街日報向15家投行所做的預測訪調，今年布蘭特期油全年均價估計落在58美元，較去年的均價54美元高出逾7％；西德州中級原油今年全年均價估達54美元，較去年的51美元上漲近6％。 由於全球經濟走強刺激原油需求增加，加上OPEC延長減產協議，部份交易商看好今年油市有機會重返供需均衡。 全球第一大獨立原油交易商維多集團（Vitol Group）研究部主管席利歐（Giovanni Serio）指出，今年最好的狀況是需求端每日油需量可增加160萬桶，如此一來油市「年內就會看到供需均衡」。 但是供給端還是存在一些利空變數，其中根據美國政府的預測，2018年美國原油日產量估計將增至1千萬桶，較2017年增加約80萬桶，將續創歷史新高。 此外，在油價漲高後，不排除OPEC的減產協議將提前瓦解，有些成員國在利益考量下可能偷偷增產，而包括加拿大與巴西等非OPEC產油國今年產量也都雙雙看增。 ---------------下一則--------------- 2018投資債券 以擁息為首選2018年01月03日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導 受各國貨幣政策正常化及稅改定案影響，可能拉動主要國家公債殖利率走高，歐美公債表現恐較為差強人意。法人表示，由於2018年國際政經變數仍多，加上市場追逐收益的風向未變，持有具有防禦力及可以收息債券仍不可少。 2017是全球債市豐收的一年，各類債券多交出正報酬的亮眼成績單，根據理柏統計，截至2017年12月22日，若以美元計價，當地貨幣新興市場債以及強勢貨幣新興市場債、歐洲高收益債基金以及歐洲債券基金等平均報酬率都是達10％以上。法人表示，在2018年投資人投資債券時最好先降低債券預期報酬率。 國泰投顧認為，相較2017年，投資人在2018年投資債市需要更謹慎，主要是因全球債券資產評價未如先前具投資吸引力，歐美央行已開始啟動利率正常化循環，加上全球政經不確定性仍大以及美國稅改可能加深財政負擔大。 雖然債券評價面及政策面優勢不再，但全球經濟仍持續成長，處於經濟衰退的國家很少，預期通膨雖會升高，但仍屬相對溫和的環境，因此，還是可以持續持債，惟仍須留意下半年美國縮表力道漸加大以及其負面影響。 富達亞洲總報酬基金基金經理人廖婉菁認為，美國通過了30年來最大的減稅方案，減稅雖然對企業獲利有所助益外，但財政赤字的陰影也如影隨形，美國10年期公債利率因而升至2.48％。 債券投資方面，廖婉菁相對看好新興市場債，尤其是亞債，她說，看好亞債原因包括亞洲經濟穩健、亞洲投資級債信用持續改善以及部份國家債如印尼也續被信評公司調高等。全球經濟開啟復甦模式，在成熟市場加持下，新興市場經濟成長將穩定向上，預估新興市場和成熟市場國家的GDP成長率差距將拉大，且目前海外投資人對亞債的持債比低於其他新興地區，未來可望有更多資金入駐亞洲債市。 星基金則提醒投資人在2018年投資債券要留意若全球經濟成長發生不如預期情況，將不利於受資金追捧的非投資等級債和新興市場債的表現。 ---------------下一則--------------- 亞洲美元債 將持續大幅成長2018年01月03日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 各區域美元計價投資等級債發行量 https://goo.gl/jweHrF 2017年亞洲債市表現亮眼，在流動性充足與需求增加的帶動下，亞洲（不含日本）美元債總發行量創下3,770億美元的新高，較2016年大幅增加40％，且近10年內發行量躍增4.5倍。展望2018年，在全球利率處於相對低檔、市場追求收益心態不變下，預期亞洲美元債仍將持續大幅成長態勢。 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，2018年第1季亞債新發量將持續旺盛，因為大陸企業2017年審批額度要在第1季底用完，大陸債券2018年有機會落後補漲，將可能提供不錯的資本利得機會，相對看好大陸短天期高收益債。 范鈺琦指出，除了大陸債市，也看好印尼與印度債市前景，展望2018年，印尼債在大宗商品或是國際板的印尼幣債券也可能發行新債。此外，印度債券在綠色能源，例如風力發電，水力發電，太陽能發電，可能有新債發行機會。 第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，2018年全球G20工業國經濟增長趨勢沒有改變，其中，美國穩步向上、歐元區國家有望繼續優於預期的成長步伐，而新興國家受惠於美國帶動，包括巴西、俄羅斯都呈現復甦態勢。再加上原油價格趨於穩定，都有助於高收債發行企業獲利與信用品質。 劉書銘指出，美國等主要國家通膨未達目標，美國政策不致過於躁進，利率風險有限，且資金環境寬鬆，高收債等利差型資產，仍有一定的吸引力，若出現修正，建議站在買方。 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，高殖利率在現階段低利環境仍有很大的誘因，截至2017年10月13日美林新興市場高收益公司債券指數殖利率高達6.21％，而美林亞洲投資級債券信用指之殖利率僅3.18％、美林美國投資級債券指數的殖利率為3.15％，新興市場高收債明顯仍對追求收益資金具吸引力。 張瑞明表示，新興市場的基本面好轉、違約率下調，尤其像拉美的巴西、阿根廷等經濟成長率轉正，面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高，短期震盪不需太過負面看待。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察JACI亞債指數每年年報酬率趨於穩健，主要因大陸當地買家比重增加，籌碼穩定，2014年以來年報酬率維持在5％之上，預期2018年JACI亞債指數報酬率亦可維持。
3招養大你的 胖紅包 母基金保收益 子基金衝股票 再停利入袋2018/01/01蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】 紅包理財投資3箭 https://goo.gl/WUju5g 近十年最佳十大股票基金 https://goo.gl/HyvKsv 親子理財 時序邁入2018年，不少家長除了要用年終獎金好好投資布局，也有人想為孩子做好「紅包理財」，讓小錢變大錢，甚至長期下來，還可以存到小孩未來的留學、創業等基金，專家建議掌握「3支箭」，將資金分為母基金、子基金，同時設定好目標報酬，便有機會提高投資勝率。 保德信投信解釋，投資人可將年終獎金或壓歲錢這樣的紅包，分為「母基金」及「子基金」兩大塊，母基金選擇波動低、防禦性高、可以長抱數年的收益型基金，每月從母基金撥款到具「衝刺」性質的股票型子基金，不同屬性的投資者可設定不同的停利點，保守型也許可設10~15%，穩健型可設15~20%，積極型可設20%以上。 偏好新興市場股票 展望2018年，保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，全球景氣復甦更加全面，投資人應慎防美債利率走高可能導致波動度開始上升，對想要做好「紅包理財」的投資人來說，以收益打底，應能有效對抗資產價格波動。 方奕翔強調，「多元收益」不只追求債息，也追求股利，無論市場多空，透過專業操盤手建置多元投資組合，目前相對看好股利帶來的收益機會；進一步而論，股票投資區域偏好新興市場股票，除了經濟成長動能較成熟國家佳外，新興國家的央行能維持相對成熟國家寬鬆的貨幣政策，也對新興股市有正面支持。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。 A股拉美具爆發力 與定期定額策略相比，保德信投信指出，運用母基金、子基金，結合「低點加碼」及「鎖利」，是紅包理財不錯的策略，2018年建議以多元收益型、新興市場企業債券型兩類基金為母基金，結合首季相對看好的中小型台股、A股、拉丁美洲、基礎建設題材等具爆發力的股票型基金，攻守兼備，投資人將有機會同時掌握收益與資本利得。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美表示，對於穩健理財型的父母而言，可能較無法忍受基金淨值短期間的波動太高，建議可先以具長線成長題材的全球新興國家股票型基金為首選。 羅尤美表示，對部分理財較積極型的父母而言，若想要找單一產業做衝刺，建議可找有長線商機、市場中長期需求明顯、又具創新題材的如生技或科技產業，但對於這類波動大的產業型基金，建議可採取定期定額投資方法，避掉買在波段高點的風險。 ---------------下一則--------------- 太驚人了 台股基金冠軍 今年賺52％ 前10強報酬率全部超過4成 遠優於大盤2017/12/31蘋果日報【林韋伶╱台北報導】 2017年台股基金前十強 https://goo.gl/Y93Nbu 2017封關 2017年台股已封關，回顧今年台股基金績效前10強表現亮眼，全數繳出超過4成的報酬率，遠優於大盤15%的漲幅，展現優異的選股功力。今年的冠軍經理人復華數位經濟基金經理人周奇賢分析2018年台股，預期企業獲利有機會再成長，後續還有評價上修行情可期。 今年表現最好的10檔台股基金中，拿下績效冠軍的復華數位經濟基金，今年繳出52%的報酬傲視群雄，緊追在後的則為同樣來自復華投信的中小精選基金，不但績效超過47%，更是榜中唯一1檔中小型台股基金。 復華數位經濟第1名 值得注意的是，根據金管會主委顧立雄申報財產揭露的資料中，手中僅有的2檔台股基金，就剛好是今年的績效冠、亞軍基金，投資眼光相當精準。 展望2018年台股表現，周奇賢表示，預期在政府支持稅改的樂觀氣氛中，包括縮小內外資股利稅負，及赦免海外資金回台等案，都將有利資金陸續回流並推升台股成交量，加上2018年企業獲利仍有機會再成長，將使台股評價進一步上修，仍看好後市表現。 2018有機會再成長 而在2016年拿下冠軍，今年維持在前10名榜中的安聯台灣科技基金經理人廖哲宏也分析，目前基本面仍在復甦軌道上，並未看到有負面訊號或跡象，若以2018年企業獲利預估來看，目前台股評價面合理，投資人可伺機尋找布局機會。 廖哲宏說明，2018年科技類股獲利依然可望有雙位數成長，在看好族群上，布局重點在於找尋未來具高成長動能族群及公司，包括手機新應用、3D感測、人工智慧、車用電子等科技創新，將持續推動台股動能。 在美國股市部分，今年標普500各產業中，以科技類股上漲37%表現最吸睛。展望2018年，就各產業未來表現觀察，鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，必需消費、醫療保健及能源類股最有看頭。 ---------------下一則--------------- 陸、台股領航 喜迎富狗年2018年01月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導 回顧歷年元月開春至農曆開紅盤前這段期間，受惠年節前投資氣氛偏多，大陸上證指數與台灣加權指數漲多跌少，上漲機率分別達61％與56％，平均漲幅達1.05％與2.43％，若扣除2016年開年全球股災，表現更加優異，反觀同期美股則多面臨新年假期後的盤整，投信法人因此多看好中台兩岸股市可望在年節行情領航下喜迎富狗年。 摩根中國基金經理人江彥指出，在大陸官方趨嚴的金融監管政策、投資人獲利了結賣壓出籠以及機構法人年終績效結算綜合影響下，陸股於年終回檔修正，且跌幅多聚集於先前漲勢較為凌厲白馬龍頭股。 由於農曆春節為華人區一年中最重要的節日，內需消費在傳統年節效應加持下可望大幅增溫，並帶動大中華地區股市表現強勁，伴隨傳統旺季來臨，不排除有機會展開反彈走勢。 根據最新2017年瑞士信貸銀行（Credit Suisse）研究部門的年度全球財富報告（Annual Global Wealth Report），到2022年全球中產階級人口預計將超過12億人，而大陸的占比將躍升至40％，隨著中產階級持續增加，預期大陸農村消費品零售增長將持續。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，美股頻創新高、帶動全球投資氣氛樂觀，加上市場資金豐沛，且投資人風險偏好仍在之下，仍有利於陸股後市表現，再者，大陸基本面表現企穩，有助於為股市表現提供支撐，在投資布局方面，持續看好必須消費、金融與新能源相關類股。 台股方面，富蘭克林華美投信表示，考量台股基本面佳，突破均線壓力對多方是重要指標意義，封關收紅更大幅提振信心，區間整理完後上攻機率大，待外資歸隊量能提升，可期待有所突破，仍看好台股後市表現。 ---------------下一則--------------- 經濟穩中求進 陸股長線俏2018年01月02日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 大陸中央經濟工作會議結束後股市表現 https://goo.gl/pbAFET 大陸中央經濟工作會議確立2018年經濟保持「穩中求進」的基調，並且強調高質量的發展策略，推動改革與創新。法人指出，官方經濟政策為陸股提供投資亮點，加上A股將納入MSCI指數，可望為股市增添資金活水，陸股中長期審慎樂觀看待，建議投資人採取定期定額策略，偏多操作。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，中央經濟工作會議保持「穩中求進」的基調，雖是過去6年的政策方向，但類似於2006年前後的情形，正進入政策紅利收割期。2017年大陸官方厲行供給側改革、調結構的成效逐漸顯現，互聯網、大數據、人工智能等科技應用與實體經濟深入融和，消費占GDP比重亦逐年提升到6成以上，經濟發展從量變走向質變。 宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。鑑於基期較高，潛在收益可能不會像2017年那樣可觀，但亞洲仍處於周期性上漲的中段，並且在各國結構改革的支持下具備穩固的基礎。正如大陸、韓國和印尼，亞洲能實現結構性經濟增長，可謂獨領風騷。 野村中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸PMI製造業指數仍然走揚，其中新訂單、出口、生產等分項表現良好，庫存水準並未偏高；另外，CPI物價指數表現溫和，經濟增速並沒有出現明顯下滑的跡象。今年陸股雖有波動的可能，但優質企業將是資金進駐的主要標的，股票評價也會被市場提升。 富蘭克林華美投信表示，雖接近年底籌碼進入盤整，近期中華市場量能縮小，但MSCI中華指數仍有上揚，多數受到媒體網路、工業、科技及保險等產業類股的帶動，搭配上證50指數仍屬多頭格局，估計大中華市場今年走勢仍有看頭。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，中央經濟工作會議落幕，會議重點仍強調創新與高品質的追求，中性穩健的宏觀政策環境和持續金融去槓桿，對於估值低、業績穩健、分紅收益率高的行業相對有利，建議投資人可以留意估值相對偏低的銀行與保險，以及業績穩定性高的泛消費族群。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年大陸指數空間可能不大，但精挑個股，仍為致勝關鍵，未來各投資題材，包含科技、汽車、金融保險、去產能相關、消費升級、環保。 ---------------下一則--------------- 佛系牛股基本面穩 消費股撐盤2018年01月02日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 大陸股市近來流行一個新詞「佛系牛股」，意指這類股票，無論外在環境如何，業績持續穩步增長，股價也持續表現穩健，其中佼佼者是貴州茅台，透露消費族群在陸股地位扶搖直上，剛落幕的中央經濟工作會議，強調未來經濟工作重心，從高增長轉向高品質，顯示消費推升經濟成長效應將續強。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，佛系牛股的特色就是重視公司基本面營運，這類股票雖然每年漲跌不一，但統計結果，往往都是上漲年分數遠超過下跌年分數，且都有不錯的年均漲幅報酬。 根據中國證券時報網統計，10大佛系牛股裡年均漲幅最高前兩名分別是賣酒的貴州茅台、年均漲幅32.04％，賣牛奶的伊利股份漲36.05％，代表民以食為天的大陸，消費仍是首選。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，十九大後將開啟新的政策周期，貫徹建設製造強國、加速推動消費升級和產業結構優化。在經濟企穩回升、企業盈利增速改善及政策面等利多下，將有利於資本市場的穩定，指數呈現慢牛走勢。A股納入MSCI則為市場長期催化劑，大消費、大金融、大藍籌概念股為核心。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，陸股2018年展望營收持續增長個股，仍將持續獲得市場青睞追捧，隨舊經濟改革成效浮現，未來整體布局方向，聚焦重點新經濟板塊如科技、環保、EV、教育相關題材，也可留意相關去產能與金融保險等板塊。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷強調，大陸整體經濟表現可望延續穩健態勢，加上企業獲利表現持續改善，且上市公司資產周轉率轉佳，推動股東權益報酬率持續回升，布局可持續關注製造升級和消費升級兩大主題相關類股，包括科技、消費等長期發展趨勢向好產業。 ---------------下一則--------------- 2018年A股行情報告 藍籌股轉衰 上半年慢牛可期2018年01月02日 04:10 工商時報 黃欣�綜合報導 大陸A股今（2）日狗年首度開盤。市場分析認為，隨著新股發行和上市公司再融資制度的變化，過去一年由藍籌股領漲的時代將會扭轉。預期今年A股藍籌股將「盛極而衰」，但經濟「高質量發展」的推進，料將吸引外資進入股市，上半年或出現慢牛行情。 華爾街見聞報導，中國社會科學院金融研究所研究員尹中立最新的「中國金融發展報告藍皮書」指出，2017年A股市出現明顯的分化走勢，藍籌股和中小型股票間的漲跌大相徑庭。據統計，去年全年代表藍籌股的上證50指數上漲25％，反觀中小型個股的創業板指數則下跌11％。 市場對此多解釋為價值投資逐漸得到重視，但報告認為，這無法解釋為何這波分化走勢是從2016年第4季開始，更無法解釋2013年前後中小型股票上漲而藍籌股下跌。報告指出，這背後的主因為新股發行和上市公司再融資制度的變化，而導致分化的因素，將在2018年出現邊際弱化甚至逆轉。 報告稱，藍籌股儘管2018年仍有一段強勢行情，但將「盛極而衰」；而中小型股票短線雖會慣性下跌，仍將「否極泰來」，隨著官方積極「建設創新型國家」戰略，預期中小型創新股票大有可為。 此外，中金在線的最新報告亦指出，資金「大水漫灌」已成為過去式，「精準滴灌」才是未來發展的主流。在機構投資者比重增加、外資准入門檻放寬的情形下，2018年價值投資仍然是市場的主流。尤其是官方強調經濟「高質量發展」的前提下，有品質的上市公司料將受到主流資金的青睞，可望開啟一波慢牛行情。 ---------------下一則--------------- 歷年元月漲相亮麗 亞股可望續衝紅包行情2018年01月02日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2000年以來，元月全球前十大強勢股市 https://goo.gl/eeKRsq 根據統計，在傳統年節慶典加持買氣下，歷年亞股元月漲勢相當亮眼，統計歷年前十大元月強勢股市，亞股便包辦了8名，包括越南、巴基斯坦、菲律賓、台灣和大陸都榜上有名，儘管平均漲幅在2.4∼8.58％不等，上漲機率卻全數超過5成，明顯打敗歐美和全球同期約1％左右的負報酬。 投信法人表示，隨大陸經濟持續回穩，且台韓雙雄出口數據也明顯改善，亞股的紅包行情有望持續發威。 回顧自2000年以來全球股市於元月期間表現，摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，不同於全球與歐美機構法人才剛收假返回工作崗位，股市走勢震盪偏多，亞洲國家元月除仍沉浸於前一年底的旺季餘韻，還有年初傳統年節假日消費題材值得期待，延續多頭攻勢。 前十大元月強勢股市中，高達八地來自亞洲，如越南VN指數、菲律賓PSE指數和台灣OTC指數元月平均漲幅都有3％起跳。 羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲除了有題材與資金面支持，亞股高殖利率特性也是吸引國際資金卡位的主因之一，據統計，過去十年亞股（不含日本）總報酬中，平均超過3.2個百分點的報酬來自股息收益，為全球各市場中股息率前段班區域。 此外，高殖利率特性讓亞洲高息股不僅能於市場波動時有下檔保護，在歐日仍維持寬鬆的低利環境中，更有望持續吸引追逐收益的國際資金持續進駐。 日盛投信指出，美銀美林亞太新興市場策略師日前表示，亞股這波牛市只走到一半，未來兩年股價將再翻倍，領漲的科技股尚無泡沫之虞，尤其看多網路股與科技硬體股，新興市場過去20年來出現過六波多頭行情，平均持續42個月，而亞股這波牛市才走了22個月。 且以往牛市平均漲幅230％，而亞股此刻只比前年1月低點漲60％，去年亞股漲勢反映全球復甦和盈餘成長同步，成長趨勢可望延續到今年。 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，2017年亞股中的印度、印尼、韓國股市都有創下歷史新高紀錄，後續再創新高的機率高，市場接下來的投資主軸還是強者恆強，根據高盛近期出具對亞洲市場2018年展望報告指出，最看好的亞洲市場分別是韓國、印度、大陸。 去年全球投資氣氛熱絡，亞洲股市也都展現強者恆強的態勢，由於亞洲經濟成長前景穩定，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢的加持，因此中長期表現仍看好。 ---------------下一則--------------- 黃金今年漲13% 原油站上60美元2017/12/31蘋果日報【劉煥彥╱綜合外電報導】 2017年即將結束，主要大宗商品今年表現亮麗，黃金價格全年上漲13%至1300美元以上，創下7年來最佳漲幅；國際原油價格也站上每桶60美元的2年半新高，意味便宜油價的時代可能就此終止。 便宜油價可能終止 路透與彭博報導，向來被視為主要避險資產的黃金，在紐約交易的期貨價於上周五終場小升0.9%至每英兩1309.30美元，是連續第2年上漲。 芝加哥證券商TJM Investments市場策略主管Marty McGuire說：「展望明年，美元弱勢對黃金助益或許不如今年，但黃金還是會有不錯表現。」 美國西德州中級原油（WTI）期貨價上周五突破每桶60美元，以60.42美元作收，累計全年上漲12%，布蘭特原油期貨全年更翻揚17%至每桶66.62美元，而且隨著主要產油國持續減產，明年油價展望依然看多。 ---------------下一則--------------- 反聖嬰恐再現 黃小玉價格蠢動2018年01月02日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周一報導，荷蘭合作銀行（Rabobank）研究指出，反聖嬰現象（La Nina）可能在2018年捲土重來，恐再次造成穀物、黃豆和棕櫚油等大宗商品價格劇烈波動。 荷蘭合作銀行的農業商品市場研究部門主管佛格爾（Stefan Vogel）表示，目前數據顯示，反聖嬰現象在未來幾個月出現的機率高達75％，這種氣候模式可能為農產品的價格帶來波動。 美國氣象服務公司MDA的資深農業氣象學家塔普利（Kyle Tapley）表示，反聖嬰是指熱帶太平洋地區海面溫度低於平均，導致東南亞和澳洲東部降雨增加，也會造成巴西南部、阿根廷東部和美國南部的氣候更加乾燥。上述地區為全球穀物和油籽的供應重鎮。 分析師表示，若反聖嬰現象帶來嚴重影響，上述相關市場的投資人將遭受衝擊。 芝加哥商品交易所集團（CME Group）主管諾蘭德（Erik Norland）表示，2017年農業商品的價格幾乎平靜無波，儘管其他商品和股市呈現揚升走勢。投資人可能誤以為今年的穀物和油籽供應也會和去年一樣充足，所以價格不會有太大的波動。 諾蘭德指出，若太平洋相關地區的海水溫度下降超過攝氏1度，商品價格的「波動性將會是平時的1.5倍」。 雖然前幾次的反聖嬰現象對農產品期貨市場的影響不一，但基本上是推升黃豆、小麥與玉米的價格，更何況目前黃小玉的行情已經接近歷史低點。 以2012年的反聖嬰現象為例，美國中西部出現創紀錄的熱浪和乾旱，嚴重影響作物收成，當時黃豆價格大漲至每英斗18美元，玉米也升至每英斗8美元。 目前黃豆的期貨價比2012年的高點低了38％，玉米也低了39％。 ---------------下一則--------------- 債市現疑慮...高收債處變不驚2018年01月02日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導 境外全球高收益債、美國高收益債基金前五強 https://goo.gl/yRTkCb 受到大環境持續好轉、美國稅改及擴大基礎建設投資等有利振興經濟的政策影響，日前資金大規模流出債市，引發投資人擔憂，但法人指出，美國縮表主要影響的是公債，國內投資熱度最高的高收益債則則與公司財務狀況關連性較大，經濟好，公司獲利機會及能力皆提升，違約率自然低，美國企業狀況良好下，高收益債仍有甜頭。 鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，儘管美國公債價格今年下跌機率較高，但投資人不該把高收益債券混為一談；去年美國政府公債僅上漲2％，而全球高收債及美國高收益債分別上漲9.8％及7.3％，表現有明顯差距。 美元高收益債券投資主體多為公司，只要發行公司財務沒問題、不違約，債券投資人就可以拿回本金。尤其美國企業股票盈餘年增率與美元高收益債券利差間走勢相仿，當企業越賺錢，違約率自然較低，美元高收益債券價格也因此上漲。 不論從目前的盈餘年增率或今年預估值來看，美國企業獲利狀況良好，短期內企業大量違約機率不高，因此持續看好美元高收益債券。 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，減稅如期通過，可望挹助今年經濟成長，有利風險性資產表現。總體而言，美國經濟成長穩定，稅改法案對未來成長更如虎添翼，景氣復甦動能增強，違約率可望維持低檔，美高收利差仍有縮窄空間，市場若因非經濟因素而拉回，建議逢低配置，持續看好未來表現。 第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，美國等主要國家通膨未達目標，美國政策不致過於躁進，利率風險有限，且資金環境寬鬆，高收債等利差型資產，仍有一定的吸引力，若出現修正，建議站在買方。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國進入升息循環已達兩年，即使利差偏低，但美國就業市場、消費及企業信心的提升、加上稅收改革政策推進，仍有助於美國企業獲利動能，可望受惠於基本面轉機與具有收益率表現空間的美國高收益公司債企業前景。 ---------------下一則--------------- 新興債Q1正報酬可期 投資首選2018年01月02日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 近10年新興債指數每季表現 https://goo.gl/3td7WS 2017年債市表現以新興債最亮眼，根據EPFR統計，過去47周有44周資金流入，反映成長觀點，新興債具更大成長契機，回顧過去20年新興債指數表現，4個季度平均報酬率分別為3.22％、1.52％、1.34％、2.83％，以第1季正報酬機率最大，20年中有18年正報酬，高達90％，2018年續看好。 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，美國實質經濟穩健復甦，勞動市場表現強勁，聯準會（Fed）持續看好未來經濟表現，上調GDP增速預估，但短期通膨表現仍低迷。預期2018年Fed將升息3次，2019、2020年各升息2次。新興市場2017年緩步復甦，在全球市場經濟前景展望仍佳帶動下，預計增長趨勢將會延續下去。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，近期市場多空交互影響，新興債表現持平，新興亞債和歐非中東債表現相對突出，展望2018年，隨新興國家基本面持續改善，有利信用利差進一步收斂，加上當前新興市場債殖利率仍優於多數固定收益資產，料將吸引資金持續流入，後市表現可期待，區域最看好新興亞洲。 宏利投信認為，近年拉美各國經常帳赤字呈現縮減趨勢，通膨亦出現降溫，顯示基本面逐漸改善，足可抵禦政治風險衝擊。整體新興高收債券違約率降幅明顯，在全體新興債中，以拉美債券利差最具收斂空間，在緩升息環境下具追求息收需求而言，仍具有投資吸引力。 富蘭克林坦伯頓全球債券暨全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博強調，新一年美國緊縮貨幣政策影響不一，如改革措施推進、海外震盪料將對其影響程度較低的巴西或阿根廷，高利差優勢通常也能在美國利率上揚時展現防禦力，精選基本面轉佳新興債，有助防禦利率風險上揚。 ---------------下一則--------------- 目標到期型基金受寵 人民幣計價需求看增2018年01月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 面對股債高漲及低利環境，具穩定收益的目標到期型基金備受青睞，成為投信強打商品。包括兆豐國際、施羅德、華頓等投信今年來皆發行二檔以上目標到期債券基金。計價幣別以新台幣、美元為主，也有投信看好市場對人民幣活化需求，推出人民幣幣別應戰。 兆豐國際三年到期新興亞洲債券基金經理人林邦傑表示，人民幣是國人主要持有的外幣資產幣別。根據投信投顧截至去年11月底的統計，國內投信發行以人民幣計價的基金有279檔，規模超過新台幣700億元，穩居第一大計價外幣。 他認為，這類基金適合希望有較高預期性的保守型投資人，像是定存族、希望有穩定收入的配息族、累積退休金或有資產配置需求的理財族等。 元大中國債3-5ETF擬任基金經理人張勝原表示，影響大陸境內債市的因素主要是基本面和政策面，而大陸經濟成長表現仍屬溫和，殖利率上揚主要受政策面因素影響，經歷日前市場調整後，投資價值浮現。另外，觀察目前殖利率曲線趨平，3∼5年期的人民幣國債，承擔較低的利率波動風險，卻有近4％的殖利率，值得投資人參與。 宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫指出，人民幣在納入逆周期因子後，未來人民幣將不易出現大幅升貶偏單邊走勢，有助匯價穩定；加上一帶一路計畫帶動，以及大陸仍努力與各國針對人民幣跨境支付結算合作，人民幣國際化腳步持續，有助於中長期市場對人民幣的需求回升。 陳培倫指出，大陸積極開放境內債市，繼QFII、RQFII 與CIBM（銀行間債券市場）的交易管道後，2017年7月也開放陸港債券通；預料隨著政策對大陸境內債市趨向更為開放下，將增加人民幣債券整體的投資範疇與彈性。
青壯族備戰退休金 免淪「下流老人」 拿月薪10%養基金 首選收益多重資產等2017/12/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 2018首季退休族基金理財建議 https://goo.gl/oxkG7S 年改風暴 攸關全民退休的退撫、勞退、勞保3大退休基金面臨破產危機，台灣掀起年改風暴，未來退休年金都將縮水，隨著少子化、老年人口增加，不免讓人擔心未來退休後，恐淪為又窮又老又孤獨的「下流老人」，因此除了靠退休年金外，青壯年族應該及早為自己做退休生活的準備。 「下流老人」是從日本紅到台灣的名詞，是日本社會學者藤田孝典提出的理論，指年金制度將崩壞、長照缺乏人力、高齡醫療缺乏品質，退休高齡者過著貧病生活，而且未來只增不減，連薪水不低的中產階級退休後也可能陷入又老又窮。 40歲可大波段操作 若是40歲左右，雙薪合計10萬元的家庭，只要好好做退休理財的規劃，還是可以有一個安穩的退休生活。摩根投信執行董事劉玲君指出，進入40世代，雖然薪資通常較30世代更為成長，但相對生活支出也跟著擴大，但40歲才開始做退休理財仍不嫌遲。 劉玲君說，40世代此時常常是財富壓力最大的人生階段，要照顧父母、子女外，還必須面對龐大的生活開銷支出，有時就會排擠到投資理財的需求，但此時可以隨著薪資增長，追求大波段的投資理財操作。 資產配置注重抗震 她說，若有計劃投資再加計退休年金的支援後，退休金的門檻並非高到難以達成，40歲為例、雙薪10萬元左右，目前僅需擁有180萬元的退休資金，外加每月至少撥出10%的薪水，每月定期定額1萬元做紀律化投資，至65歲退休時，所累積退休資金加上勞保年金，即可滿足退休後的資金需求。 至於退休理財規劃，保德信投信建議投資人可留意中小型股、收益、多重資產、通膨概念、落後補漲以及新興市場投資機會，保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，近期主要市場股市出現修正，以「收益」強化，因此在資產配置的抗震效果格外重要。 亞洲高息股效率高 除了布局收益，包括中小型台股、A股、拉丁美洲股市、基礎建設題材基金，2018都有絕地大反攻的機會；以拉美市場來說，保德信拉丁美洲基金經理人高君逸認為，拉丁美洲經濟仰賴豐富的天然資源，因此拉美股市和原物料行情的方向通常一致。 劉玲君進一步表示，除了定期定額投資多重資產，若想提高投資效率，不妨納入亞洲高息股基金等部位，一方面參與股市成長契機，一方面以股息穩定波動且每月可獲得穩定現金流。 若想預約退休後的第2人生，劉玲君建議，民眾即早開始，每個月拿出10%薪資，投資於多重收等這類表現穩健、布局全球、包括各式收益型資產基金等，經過數十年的時間複利效果，養胖退休資金，並替退休後打造充足現金流，不用擔心自己會為老窮的老人。 ---------------下一則--------------- 達人教戰 40歲投資來得及 挑配息股原型ETF 2017/12/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】 台灣陷入低成長、低薪的時代，以目前台灣月薪5~6萬的中產階級，在20、30年後也可能淪為「下流老人」的社會現實面，在不想淪為老病窮一族，不管手頭緊與否，還是該為自己的未來早一步預做準備，規劃自己的退休未來。 退休金至少700萬 基金達人羅際夫說， 40歲開始準備退休投資應該還來得及，至於要如何選擇適合自己的投資方法，羅際夫說，不用想太多，好股與好基金就是不二法則。他說，要安穩退休要有2個前提，第1是沒有任何的負債，包括房貸與債務；第2是有房子可以自住，退休後不用再準備1筆房租支出。 羅際夫說，房租與房貸僅只是先付與後付的問題，房貸支出可以當做退休金規劃的一部分，建議民眾還是要存錢購屋為宜。 因此，租屋與房貸族的薪水，扣掉房貸或房租，以及家用後，可拿一半出來做退休金準備；至於有房子沒有房貸的人，就可以多做一些投資，如1/3或1/2來做退休金的投資規劃。 他說，40歲離65歲退休還有25年，規劃時間是夠的，若退休後每月每人支出約3萬元，20年（活到85歲）約需720萬元、30年（活到90歲）就需1080萬元，因此退休金約得準備700~1000萬元是合理。 如何選擇好股與好基金，羅際夫說，好股就是不用想太多，台灣幾個大公司有穩定配息都可買，若是股價高可用定期定額買股；基金部分，可以買ETF，選則以「原型」ETF為主，不是2倍、3倍高槓桿的，看指數漲跌投資即可。 摩根投信執行董事劉玲君說，40歲左右的民眾不妨撥出50%可支配薪資，以定期定額方式投資廣納股、債、REITs、可轉債等多重收益資產，切記投資波動大的市場時，不宜超過3成資金。 ---------------下一則--------------- 今年全球瘋IPO 明年添隱憂2017年12月29日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導 《金融時報》報導，隨著美國企業上市交易活動重現熱絡，加上中國大陸上市件數也創下紀錄新高，使得今年全球各地證交所正吸引自2007年金融危機以來最多的IPO（首度公開上市）件數。但分析師指出，由於部分大型IPO上市後表現不盡理想，也為明年IPO市場帶來隱憂。 根據Dealogic統計，今年全球有近1,700家企業IPO，不僅較上年激增44％，並締造金融危機以來最高。IPO籌資總額也年增44％至1,960億美元，同樣寫下2014年以來最高紀錄。 其中曾在2015與2016年成為IPO籌資金額最高的香港證交所，今年被紐約證交所擠下而滑落至第4，至於2、3兩名則分別為上海證交所與那斯達克交易所。倫敦證交所今年雖面臨多家企業臨時取消IPO，但仍排名第6。 數據顯示，今年美國共有160家企業進行IPO，籌資總額為490億美元，是去年的兩倍。歐洲IPO件數也年增逾4成。但表現最亮眼還是非大陸莫屬，IPO件數超過400件、改寫紀錄新高。 在亞洲，印度保險公司的上市熱潮與大陸經濟從製造業轉型至服務業，都反映在今年的IPO市場。 然而今年有數件大型IPO表現不如預期，也引發投資者對於明年企業上市熱情不再的憂心。 根據Renaissance資本公司的統計，今年美國新股上市後的平均漲幅為23％，與標普500指數的20％漲幅相差無幾。 Snap是今年美國最大的IPO，它在3月2日掛牌首日收漲44％，隔日觸及29.44美元的紀錄高點後，股價就反轉走跌，現今交易價格比IPO定價低了約1成。 摩根大通集團的歐洲、中東與非洲地區（Emea）股票資本市場部門負責人曼格拉（Achintya Mangla）就對投資人提出警告，指稱今年IPO上市後表現不佳，恐將成為影響2018年IPO市場能否持續熱絡的關鍵因素。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 台股基金穩中求利2017年12月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 今年第4季台股基金10強 https://goo.gl/bLqeWP 2017年全球股市表現亮麗，投信發行基金績效更是傑出，統計今年以來台股基金平均績效23.86％，繳出正報酬2成佳績，近1季平均漲3.86％勝過大盤的1.61％，2018年開年台股將續為高檔震盪，投資佈局難度提高，建議布局波動度較個股低的台股基金。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，2018年台股選股策略，半導體上游受惠整體供需失衡狀況延續至並漸舒緩，電子上游表現預期將優於下游；車用電子產值逐年成長，車用電子相關應用的研發創新，可望帶動電子元件、感測、鏡頭、系統模組等相關供應鏈長期營運動能。 建議可留意相關車用零組件個股、與評價偏低及進入旺季之電子上游與利基型傳產類股。 展望2018年後市，陳煌仁強調，短時間台股投機與投資並存，現階段策略仍將著重選股，大盤逢低拉回都是買點，但高檔投資佈局難度提高，選股不選市為上策。 宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，台股近來出現較明顯回檔，指標股領跌，從基本面來看，整體經濟正向走勢並未出現扭轉，利多的因素也並未出現鬆動，大盤後續走勢預料可能會形成上有調節賣壓，下有基本面支撐的走勢，也就是指數上檔與下跌空間可能都不大，類股與個股表現好壞分岐將更明顯，選股主導績效勝出。 日盛首選基金經理人楊遠瀚認為，2018年匯率衝擊可望減緩，經濟擴張也有助電子、傳產需求上揚，雖然短期面臨電子權值弱勢影響，預期稅改後美股有望整理向上，台股盤勢仍中性偏多。 iPhone以X版本為重點，3D Sensing仍是最大期待，三款皆有望導入及非蘋陣營也開始應用下，未來商機可期，國內供應鏈持續受惠。電子業擴產帶動零件需求的工具機廠商趨勢向上，與升息受惠的 ---------------下一則--------------- 台股基金讚 今年績效全壘打2017年12月29日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 今年多頭氣勢強，全球股市表現亮麗，台股也不落人後，漲幅也逾1成，投信發行的台股基金績效表現更是傑出，統計今年以來台股基金平均績效23.86％，統計141檔基金表現最好績效高達48.24％，最差的也有3.35％，繳出全數正報酬的投資績效，讓台股基金投資人今年荷包賺飽飽。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，基本面上仍為股市表現提供支撐，加上獲利了結賣壓也將會逐漸告一段落，籌碼適度調整之後仍然有利多方，因此具基本面利多的族群可輪動表現。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，以總體景氣而言，2018持續看好，台股多頭可望延續。但2017年以來市場聚焦的電子類股，因資金集中且漲幅較大，短期恐進入震盪格局。不過，預計資金寬鬆下，指數大跌機會不高，漲多的電子回檔整理後，2018年第1季有機會持續上漲。短期而言，傳產金融有機會接棒演出。 宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，今年以來大中華股市表現不俗，投資者難免感到「高處不勝寒」，但相比2015年，這波上漲走勢相對健康，且具備獲利復甦及股息增長等良好基本因素支撐。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，2018年全球經濟向上成長趨勢不變，將嘉惠以出口為導向的台灣，各外資研究機構預估，台灣全年GDP年長率可達2.5％；企業獲利亦穩步增長，預估2018年上市櫃公司獲利可達2.09兆元，年增率4.2％，為股市提供了有力支撐。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，未來持續看好在半導體框架下，四大趨勢產業，移動通訊、汽車電子、高速運算、物聯網，將帶旺台灣科技股表現。 凱基開創基金經理人曾偉淳表示，2017年推動台股上漲主要來自獲利的增長與評價的擴張，預期2018年仍將延續此雙引擎不變。半導體與蘋概股將為2018年支撐台股獲利成長的關鍵。 ---------------下一則--------------- 2017境外基金 中國大中華稱霸2017年12月29日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2017年前十大最賺錢境外基金 https://goo.gl/AhPSYL 今年來全球景氣成長遍地開花，時屆歲末年終之際結算基金獲利，盤點台灣核備銷售逾千檔境外基金績效，就資產類別來看，前十強全數由股票型基金囊括；若以投資區域來看看，則形成由中國、大中華和亞洲三分天下，且前十大賺錢基金報酬率都有四成以上的水準，其中又以摩根投信和瑞銀分別有兩檔基金入列表現最為優異。 摩根中國基金經理人江彥指出，陸股今年大吹反攻號角，並表現一枝獨秀，MSCI中國指數以逾54％的漲幅稱霸全球主要股市，究其原因，除了受惠於美元維持弱勢，境內外資金不再外流，還有經濟數據和企業獲利頻捎喜訊來助攻。此外，大陸資本開放腳步不斷，MSCI今年6月宣布納入A股，激勵國際熱錢持續流入大陸市場，更是加乘陸股投資氣氛明顯轉趨熱絡的關鍵，推升指數走高同時，也拉抬中國基金績效跟著水漲船高，幾乎霸佔了今年來境外基金績效前十名。 江彥分析，MSC中國指數今年來一路走高，而大陸企業未來12個月EPS預估走勢也亦步亦趨，反觀其未來12個月本益比仍處於相對低檔的合理水位，顯示盈利增長是支撐本波陸股強漲主要因素，而非估值擴張，其中尤以周期性產業盈利回升勢頭最為強勁，增速已達到近十年之最。 根據中金公司預估，海外中資股今年和明年整體盈利增速可達19.6％與13.4％，一反前兩年虧損的走勢，反映現階段大陸企業獲利成長動能強勁。 江彥強調，伴隨明年A股將正式納入MSCI指數，大陸資本市場自由化料將進入一個新的里程碑，而未來外國投資人更加容易參與A股，也會大幅提高外資資金流入量。 富蘭克林華美中華基金經理人陳蓓娟表示，陸股在11月中上旬挑戰3450點攻高後、緩步回檔，回到合理盤整軌道上，近期籌碼面整理，估計農曆年前指數再攻高空間不大。 富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文指出，近五年陸股歷經滬港通、債券通、深港通等投資亮點，十九大會議後政治穩定，將全力衝刺經濟成長，無疑是影響大陸未來投資趨勢甚深的轉折點，加上傳統旺季、雙11購物節消費題材加持下，預期可反映在深100指數的表現。 ---------------下一則--------------- 政策利多撐腰 明年陸股慢牛可期2017年12月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導 大陸主要經濟數據預測 https://goo.gl/FEBM7U 大陸2018年金融去槓桿將持續，金融市場流動性還是偏緊，A股走結構性行情，根據國泰君安、國信證券、招商證券等十大機構看法，經濟表現較多共識是穩定及小幅放緩，結構性轉型、通脹升溫，股市方面，多數看好業績增長的中小創，股市節奏慢牛震盪向上。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，A股2018年6月正式納入MSCI新興市場指數與全球市場指數，現在已看到海外投資者提前佈局，根據港交所資料顯示，截至2017年10月31日，香港和海外投資者合計持有滬市股票3,103億人民幣，深市股票1,814億人民幣。中金報告分析，未來5至10年外資在A股持股比例有望上升至10％，平均每年從海外流入A股資金規模將達到2,000∼4,000億人民幣，資金潮可望延續。 宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫指出，十九大之後，已成為大陸一項穩定因素，更為亞洲資產提供支持，2018年持續高於趨勢的全球增長，預料將為大陸主要出口行業動能延續。 陸股2018年展望營收持續增長者，仍將持續獲得市場青睞追捧，即便回檔修正或小幅調節，隨舊經濟改革成效浮現，未來整體布局方向，仍繼續聚焦重點新經濟板塊，整體投組留意去產能與金融保險，整體投資組合傾向新舊經濟衡平布局。 群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷認為，隨中央經濟工作會議召開，將為2018年經濟發展定調，有望提振市場情緒，加上經濟表現持穩，企業獲利表現亦持續改善，皆為陸股表現提供支撐。 ---------------下一則--------------- 陸股行情熱 狗年超吸金2017年12月29日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 大陸券商海通證券的統計，預估2018年大陸國內機構包括銀行、社保基金、保險等等的入市資金將接近6,000億人民幣，加上在A股國際化趨勢，且2018年6月MSCI納入A股，中長期外資有望每年為A股帶來約3,000億人民幣的增量資金，兩者相加後扣除資金流出部分，預估2018年大陸股市整體資金淨流入合計可望達3,300億人民幣。 法人表示，在機構投資者比率可望上升，投機性需求下降，有利於大陸資本市場更加成熟，中長期而言為一大利多，加上現階段大陸經濟面表現持穩，無太大疑慮。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，低估值以及業績具長期提升的類股依舊是市場資金偏好的選擇，特別是優質的價值龍頭經過近期調整後，反倒提供的進場布局的契機，建議可多關注與製造升級和消費升級兩大主題相關類股。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸官方的經濟政策為股市提供投資亮點，尤其是與改革、創新題材接軌的行業，包括：大消費、5G、能源車、人工智能、半導體等，有機會獲資金青睞。因此，對陸股中長期審慎樂觀看待，投資人不妨採取定期定額策略，分批布局。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，陸港股市，整體盤勢仍呈現強者恆強、個股表現優於大盤指數，今年強勢個股，明年展望營收持續增長者，仍將持續獲得市場青睞追捧，因此相關板塊與個股，即便有回檔修正，或有小幅調節，仍為值得常抱個股。 隨著舊經濟改革成效浮現，未來整體布局方向，除仍舊繼續聚焦重點新經濟板塊，如科技、環保、EV、教育相關題材外，整體投資組合將更傾向新舊經濟平衡。 野村中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸CPI物價指數表現溫和，經濟增速並沒有出現明顯下滑，明年陸股雖仍有波動可能，但優質企業將是資金進駐的主要標的，股票評價也會被市場進一步提升。 ---------------下一則--------------- 亞股多頭續航 中港印看俏2017年12月29日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導 2018年亞洲股市預估 https://goo.gl/Hfhkee 全球貿易熱絡、大陸經濟走穩及科技增長動能帶動下，中長期看好亞洲企業盈餘將持續增長。高盛預估，2018年亞太不含日本企業獲利仍將成長15％，投信法人表示，亞股多頭續航趨勢未變，建議投資人可趁低檔震盪時布局。 凱基亞洲護城河基金經理人劉大平指出，雖然今年亞股漲幅亮眼，MSCI亞洲不含日本指數年至今大漲37％，但本益比（P/E）仍相對於美國及歐洲低，加上全球共同基金配置於亞太（不含日本）比重仍低配約5％，在成長動能支撐下，持續看多亞股，相對看好大陸、香港及印度三大市場，建議逢低買進。 劉大平指出，十九大定調大陸未來政經發展方向，在習近平完全掌權下，政治風險降低，有利於改革政策延續。目前中國經濟持續復甦，企業獲利持續維持較高增長動能，配合MSCI納入A股等利多下，持續看好2018年陸股表現，在個別產業將有所表現下，相對看好金融及醫藥類股。 受惠大陸經濟趨穩，香港股市亦具長線投資價值。劉大平指出，從近5年平均來看，雖然港股評價面與均值相當，但恆生指數未來12個月預估PE為13倍、股價淨值比（PB）為1.3倍、恆生國企指數則分別為8.9倍及1倍，仍較全球主要國家股市偏低，且目前AH股溢價接近三成，輔以企業獲利面看好，有助於內地資金持續往港股移動。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，隨著12月美國聯準會升息後利空出盡，以及執政黨在地方選舉中獲勝，加上印度總體經濟數據持續改善等訊息帶動下，Sensex回升至前波高點，甚至再創新高。 展望印度後市，1月將陸續公布企業財報，預估整體獲利有望達雙位數增長，若表現優於預期，將可望進一步帶動指數上攻，投資佈局方面，仍看好金融、可選消費、必須消費以及原物料等類股表現。 摩根投信指出，同樣是新興市場，亞洲景氣成長更勝一籌，幾乎是拉丁美洲及新興歐非中東的兩倍之多，儘管今年亞股強漲了38％，漲勢相較其他新興市場來得洶湧，今年來資金回補量僅約過去四年失血的3％，顯示資金還有很大的回補空間，加上企業今明後三年獲利預估皆有雙位數增長，看好明年股市行情還有得漲。 ---------------下一則--------------- 陸菲日2017逆轉勝 亞股後市看旺2017年12月29日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導 國際金融市場瞬息萬變，沒有永遠的贏家也沒有永遠輸家，摩根投信統計，受惠於企業獲利動能強勁，大陸、菲律賓以及日本今年演出逆轉秀，從去年的後段班急起直追，迄今相關股價指數累積漲幅均超過兩成，其中陸股不僅一舉扭轉去年頹勢，上演爆發式反彈，並持續向高點挺進。 摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，受惠於今年來全球景氣擴張，以出口為導向的東亞經濟體雨露均霑，高達6.1％的GDP成長率預估，遙遙領先全球和成熟市場，更幾乎是拉美及歐非中東的兩倍多，連帶拉抬亞洲企業獲利成長三級跳。強勁的經濟成長和企業獲利動能也為亞股注入強心針，尤其是去年表現相對弱勢的大陸及菲律賓，一舉扭轉去年下跌的劣勢，今年來雙雙強漲。 郭為熹分析，Credit Suisse報告，亞洲企業今、明、後三年的企業獲利預估都可望有雙位數成長，尤其是大陸與菲律賓增長更是強勁，2018年企業EPS成長預估分別達14.5％和11.9％，2019年更有望擴大至15.4％和12.9％，料將扮演亞股新一波上漲的領頭羊，支撐亞股明後兩年持續「牛」下去。 第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，以美國為首的少數成熟國家，持續升息走勢與縮表計畫，但歐洲和日本兩大央行保持購債措施，多數新興國家繼續採取降息方式以刺激經濟，讓2018年整體資金供給較2017年增加，有利股票等風險性資產表現。黃筱雲表示，隨著美國經濟復甦、大陸保持有序增長下，亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度。 宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓認為，受財政政策支持，及參與歐美國家復甦力道，都使亞洲企業獲利持續強勁。從經濟成長與企業獲利角度來看，預期亞股仍是資產以及國家配置下的主要受惠者。 ---------------下一則--------------- 雙印股市續創高 印度東協基金紅通通2017年12月29日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導 亞股的印度、印尼股市再創新高，2017年以來創新高次數分別達35、34次，累計漲幅為27.47％、17.45％，連帶相關基金績效紅通通，紛紛創淨值新高紀錄，統計海外股票基金377檔中有18檔淨值創新高，前7名都是印度、東協基金，多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢的加持，中長期看好，其中印度、東協最值得期待。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度股市在美國升息後利空出盡，執政黨選舉險勝，預期莫迪政府將推出增加農村收入政策挽救人氣，降低爭議性政策，帶動指數再創歷史新高；2018年有8個州要選舉，視為莫迪期中考，預期將推出更多的利多政策，且第3季財報估計獲利雙位數成長，如果優於預期，可望帶動指數續創新高。 宏利投信股票投資部主管游清翔指出，2018年亞股將繼續好表現，雖然基期較高，潛在收益可能不會像2017年那樣可觀，但亞洲仍處於週期上漲中段，且各國結構改革支持下具穩固基礎，包括大陸和印尼等亞洲國家，將實現結構性經濟增長，可謂獨領風騷。 日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文認為，2018年亞洲受惠全球經濟持續成長，及通膨溫和，貨幣政策維持中性，資金充沛環境挹注風險性資產，加上改革紅利，其中印度經歷續年疲弱增長後，企業獲利重回增長軌道，農村消費將為重要投資題材；東協的菲律賓及泰國，企業獲利增速加快及資金面仍低配置，同有表現機會。 群益東協成長基金經理人高浩偉強調，印尼股市預期零售類股可望接棒，因零售銷售數據與政府支出連動性高，2018年支出將增加5.8％，可望帶動相關類股上衝。 ---------------下一則--------------- 阿根廷股市強漲7成 世界No.12017年12月29日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導 阿根廷MERVAL指數 https://goo.gl/BW4j8Z CNN Money報導，儘管美股今年迭創新高，但擁有如此佳績並非只有美股。事實上今年鋒頭最健為阿根廷股市，它以7成漲幅傲視群雄，勇奪全球股市之冠。 受惠經濟成長好轉，企業獲利強勁與對推動稅改的預期，帶動道瓊指數今年來上漲25％、標普500指數也攀升20％。除了美股，全球股市也是欣欣向榮。標普道瓊指數統計，今年全球上市公司市值暴增12.4兆美元，其中又以阿根廷股市表現最為搶眼。 自阿根廷總統馬克里（Mauricio Macri）2015年底上任以來，阿國經濟不但出現好轉，連帶也推升該國股市飛漲。阿根廷Merval指數繼去年急漲45％後，今年又再狂飆73％，並於耶誕過後再度改寫新高。 Algebris資產管理公司指出，馬克里在今年成功帶領阿根廷避開政治風險，加上明年該國並無大選舉行，讓阿國未來1年將成為拉美地區的政治避風港。 不過該國通膨仍在20％之上，與當地貨幣持續疲弱，是阿根廷經濟面臨的隱憂。 另外奈及利亞股市雖然仍低於2008年所創的高點，不過今年來股市跳漲43％。 過去兩年受低油價、武裝襲擊、貨幣危機，選舉變數與伊波拉病毒，曾導致奈國股市重挫。但隨著油價反轉走升，經濟也擺脫衰退，奈國股市明年可望續漲。Silk投資公司執行長貝卡利（Zin Bekkalim）說，放眼看去奈國股市仍是全球股價最便宜的市場之一。 土耳其股市也因受惠該國政府實施暫時性減稅與貸款擔保計畫，使該國股市今年來漲43％。今年土國第3季經濟成長11.1％。 但分析師也警告好日子不會持續下去。Renaissance資本公司全球股市負責人薩爾特（Daniel Salter）說，「現在我們認為土國經濟正接近過熱。」 至於今年股市最大輸家則為卡達。由於它與鄰國沙烏地阿拉伯，巴林及阿拉伯聯合大公國的衝突不斷，導致股市也受到連累，今年來已跌19％。 ---------------下一則--------------- 美亞ETF投資人注意 科技股越占越重2017年12月29日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導 《華爾街日報》周四報導，科技類股占美國和亞洲股票指數型基金（ETF）的比重逐漸攀升，原欲透過被動式管理基金分散風險的投資人，可能赫然發現滿手科技股票。 據標普道瓊指數公司（S＆P Dow Jones Indices）數據，截至12月26日，標普500指數的科技類股權重，已由去年底的20.8％攀升至23.8％。蘋果和臉書等重量級科技巨擘皆為該指數的成份股。 3年前標普500指數的科技股權重僅19.7％，而過去10年來，年底時標普500指數的科技類股權重平均值為19.6％。 亞洲市場也出現相似的狀況，香港、韓國和其他市場的科技類股逐漸壯大。截至12月21日，MSCI新興市場指數的科技股權重，已由1年前的23.3％揚升至28％。MSCI新興市場指數的成份股包括騰訊和阿里巴巴。 據MSCI數據，截至6月底，追蹤MSCI新興市場指數的被動式基金，管理的資產規模達3,845億美元。 Quarry Hill Advisors創辦人摩爾（Kyle Moore）表示，以市值計算權重的大型指數讓飆漲的個股更有份量，例如標普500，這種情況成為指數型基金的內在缺陷。 摩爾指出，今年不乏漲幅將近50％的科技股，傳統投資人的反應是出脫部分持股了結獲利，但在指數型基金，不會有什麼事情發生。 據基金追蹤機構EPFR資料，今年截至12月20日，全球ETF合計吸金4,365億美元。許多加碼押注ETF的投資人也獲得可觀報酬。今年迄今標普500指數漲幅達19.8％，可望寫下2013年以來最佳表現。科技股雲集的那斯達克指數更是勁揚28.9％。 投資人目前的難題是是否應該降低對科技股的曝險，以及如何執行。部分投資顧問建議客戶出售科技類股個股，或是將資金轉移至其他對科技股配置較小的基金，以降低曝險。
2018多頭續航 3大市場搶眼2017年12月28日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 近五年第一季全球十大強勢市場 https://goo.gl/VjP9ZJ 2017年全球風險性資產大好，在市場展望看升之下，2018年將延續這波多頭走勢，投信法人指出，檢視近五年第一季全球強勢市場，平均漲幅至少9.4％起跳，第一名的阿根廷股市首季平均值更來到18.81％，居全球之首，另外亞洲的越南、印尼股市，近五年第1季平均也逾8％。 美股的7.64％漲幅亦不俗，反映了全球市場都有機會搭上首季的多頭列車。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhau）指出，若從近五年來強勢市場最大漲幅來看，不論新興市場或成熟市場，幾乎都有單月漲逾雙位數的好表現，在多頭續航力持續之下，看好2018年全球股市首季行情。 邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，看好全球持續成長，包括企業獲率與信心同步上揚，但有鑑於股市已來到相對高檔水位，面對2018年的投資基調，應以「穩中求益」為主，除了追求市場成長，也要兼顧資產的穩健度，若能在投資組合中增加具有收益性質的資產，更能強化投資組合波動度較趨於平穩。 明年除了聯準會利率溫和走升，英國與亞洲部分國家也可能開始緩步提高利率，根據歷史統計經驗，當公債殖利率攀升時，股票資產能同步受惠景氣回溫而走升，其中又與新興市場高息股的表現最佳，其次是整體新興市場股票。 另外，包括亞太高息股、成熟市場高息股等，漲勢全數優於各類債券，顯見在升息環境中，收益型股票的投資價值大幅提高。 安聯亞洲動態策略基金經理人許志偉表示，儘管美國與歐洲央行開始步上利率正常化道路，然全球資金仍充沛，加上亞洲股市基本面良好，2018年仍可期待。 他表示，就基本面觀察，亞股具有中長線投資利多、波動小的特色，目前看好消費、基礎建設和資訊科技等服務產業；且亞股評價面具吸引力、人口結構年輕、中產階級的消費能力可望拉抬內需等因素，再加上近年產業技術的創新，亦成為投資人可留意的機會。 保德信投信認為，明年金髮女孩經濟之下，投資人應慎防美債利率走高可能導致波動度上升，不妨以「多元收益」或「新興市場企業債」兩類型基金打底，效對抗資產價格波動；除了以收益作為長抱的核心資產，也相對看好的中小型台股、A股、拉丁美洲、基礎建設題材四類具爆發力的股票型基金。 ---------------下一則--------------- 把握紅包行情 明年Q1先卡位2017年12月28日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導 台股一般股票型基金今年來表現 https://goo.gl/1sWVMy 2017年是全球股市多頭豐收的一年，主要股市年線有望全面收漲，截至26日止，涵蓋成熟國家與新興市場的MSCI AC世界指數漲幅達21％，而台股加權指數也連續兩年上揚，但漲幅12.6％在全球股市表現顯得落後。 投信法人持續看好台股長線表現，建議投資人宜在近期拉回之際尋找買點，以把握明年首季的紅包行情。 群益長安基金經理人陳煌仁指出，未來大盤指數將以區間整理看待。展望台股後勢，由於歐美經濟數字良好，加上重量級財報符合預期，國內中實戶在指數站穩萬點後明顯回籠，投機行情仍熱，短時間處於投機與投資並存的榮景，現階段策略仍將著重選股，大盤逢低拉回都是買點。 操作上，建議採取高出低進來降低波動風險，仍看好績優且有展望的成長型公司持續表現。選股策略上除了可續抱績優龍頭股外，可逢低加碼半導體、原物料與利基型傳產。 統一投信表示，全球景氣穩定復甦且無通膨壓力，2018年基本面展望良好，台灣上市櫃企業獲利預估也持續成長，而且，相對其他股市基期大幅墊高後拉低了收益率，目前台股現金殖利率仍高達3.85％，居亞洲股市之冠，在全球主要股市中也相對高，預期新年度開始後，放完大假的外資重回資本市場，台股可望再獲青睞。 統一台灣動力基金經理人劉彥伯認為，第一季會有紅包行情可以期待，大環境整體情勢有利台股維持多頭動能，包括：電子產業需求與電子零組件漲價、缺貨效應仍持續，業績將維持高檔，大中華區農曆年節的消費旺季可望挹注傳產股。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻分盤點台灣的總經數據，消費者信心指數升溫，來台觀光人數逐步上升，出口年增率仍保持在高檔，可望帶動民間消費回溫，出口強與內需旺雙重加持下，台股有機會力撐萬點之上。 投資人可提前卡位中小型台股。 ---------------下一則--------------- 今年台股基金大躍進 逾50檔漲幅逾3成2017年12月28日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導 根據統計，截至25日，台股基金中有50檔以上投資報酬率逾3成，不過，由於12月以來台股回檔，對於台股基金後市，法人均表示，空手仍可以逢低接，明年上半年之前，選對標的應有上漲空間。 根據晨星基金的統計，截至12月25日，即使12月各台股基金受到大盤回檔影響，基金績效往下調整，但仍有13檔台股基金績效逾40％、另有41檔台股基金投資報酬率逾3成，其中復華數位經濟基金淨值年漲幅更達5成以上。 對於台股基金後市，法人仍是謹慎樂觀，尤其對於明年上半年表現仍具信心。復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，近期台股受科技股震盪、蘋果手機銷售可能下修疑慮及年底前法人實現獲利賣壓影響下，使盤勢出現震盪整理，但研判法人獲利賣壓告一段落後，隨資金明年初重新布局，台股仍將逐漸反應中期仍偏正向基本面發展。 目前推估台股2017年上市公司獲利成長率可望達到兩位數，明顯優於2016年近持平的表現且隨全球經濟景氣溫和擴張，2018年台股企業獲利仍有機會成長5∼10％，將使台股仍有表現空間。 法人表示，今年科技股走勢領先獲利表現，前波修正是很標準的漲多回檔，國際股市回穩，台股修正後可望續強。富蘭克林華美投信採樣研究的上市公司，2017年平均獲利成長率為9.6％，未來企業獲利將帶給台股挑戰高點動能，因此2018年台股仍有表現機會。 評價面部份，目前台股股價淨值比1.74倍，位於歷史區間1倍至2.6倍中間位置，指數拉回再拉開評價空間，且上市股票現金股息殖利率約3.8％，高殖利率有助吸引外資回籠。 群益長安基金經理人陳煌仁表示，儘管近期在蘋概股表現疲弱、大陸傳出管控廢水排放訊息、外資逢年底休假交投清淡等因素影響下，使得大盤表現震盪，不過從基本面來看，受惠於全球景氣仍穩定向上，行動裝置新品上市帶動拉貨效應以及原油價格走升。 台灣11月出口金額近289億美元，創歷年單月新高，基本面上仍為股市表現提供支撐，加上獲利了結賣壓也將逐漸告一段落，籌碼適度調整後仍有利多方，因此具基本面利多的族群可輪動表現。 ---------------下一則--------------- 2018台股先蹲後跳 掌握定期定額、逢回加碼2017年12月28日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導 2017年全球經濟春暖花開，台股在基本面強勁支撐下，從「無基之彈」走向「有基行情」，並攻克萬點大關。投信法人指出，明年全球經濟向上成長趨勢不變，將嘉惠以出口為導向的台灣，因此對台股後市審慎樂觀看待，建議投資人採取「定期定額、逢回加碼」策略，分批布局台股基金。 第一金小型精選基金經理人葉信良表示，包括台股在內的全球主要股市，今年來累積漲幅不小，短線或有過熱風險。但是，從基本面、資金面和價值面衡量，沒有看壞台股的理由，即便短中期因過熱修正，後續仍有機會反彈上攻。 葉信良指出，2018年全球經濟向上成長趨勢不變，將嘉惠以出口為導向的台灣，各外資研究機構預估，台灣全年GDP年長率可達2.5％；企業獲利亦穩步增長，預估2018年上市櫃公司獲利可達2.09兆元，年增率4.2％，為股市提供有力支撐。 同時，歐、日與多數新興市場維持寬鬆貨幣政策，抵消美國升息和縮表的壓力；加上，台股企業明年現金股利總金額上看1.2兆元，可望為股市帶來更多資金活水。 宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。 保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，台股的殖利率是亞洲首選，多頭行情未完，目前電子類股相對看好半導體的反彈契機，以及漲價題材（如記憶體、MLCC）、網通5G類股；非電子類股則看好景氣循環、電動車概念股。 野村優質基金經理人陳茹婷表示，全球景氣循環高峰估計將延續至2018上半年，中長期看好高階半導體、汽車電子、Data Center、Apple新功能供應鏈（3D sensing等）、自動化/AI相關、供給側改革等長期成長趨勢。 ---------------下一則--------------- 今年股票基金績效 亞洲地區包辦前8名2017年12月28日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導 今年來各區域股票基金平均績效排名 https://goo.gl/PNHM7U 2017年區域基金績效，亞洲地區最亮眼，在前十名股票基金中，亞洲即包辦8名，其中以大中華股票基金平均報酬率居冠，第二名則是印度肌票基金，台股基金排名第七名。 亞股基金績效在今年逆轉勝，在各地區股票基金都有不錯的表現，對於後市展望，法人持續按「讚」，尤其相對看好陸股、印度、東協等。 法人指出，亞洲新興市場基本面改善趨勢不變，尤其許多亞洲經濟體目前成長率都還不及潛在成長率，未來仍有進一步復甦空間，且全球企業擴大資本支出正處於翻轉向上趨勢，特別是科技與無形資產等新型態資本支出模式，將使得以科技產品為出口導向的亞洲國家受惠。 摩根投信表示，企業獲利佳是支撐亞股股價再登高的主要原因，此外，陸股也有補漲行情，所以，對於2018年股票資產布局建議，核心資產可配置多重收益基金，戰略布局則可以放在亞股和陸股。 摩根投信副總經理林雅慧說，因2017∼2019年這3年，新興亞洲預估GDP成長率將為拉丁美洲及新興歐非中東的兩倍，強勁的經濟成長動能會支撐亞股2018年續漲的關鍵因素。 即使走勢在過去相對溫吞的日股基金今年也有不錯的表現，截至12月25日為止，日股基金平均績效24.13％只略低於台股基金的25.05％。 對於日股後市展望，安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫莊凱倫表示，日圓與日股原本具高度負相關，但今年以來日圓雖走升、日股卻上揚，代表日股受日圓影響減少，這也意味日本內需確已有明顯改善，加上日本首相安倍勝選穩固政權，可望延續安倍經濟表現。因此，日股以及有科技支撐的新興亞洲股市後市都相對具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 韓明年經濟 拚兩個32017年12月28日 04:09 工商時報陳怡均�綜合外電報導 韓國GDP成長率 https://goo.gl/3hVwvW 韓國政府周三宣布，明年將推出一系列經濟政策以提振就業、帶動創新，改善人民生活品質與長期低迷的生育率，目標明年經濟成長率達3％、人均所得上看3萬美元。 韓國企劃財政部指出，今年該國經濟估計擴張3.1％，在政府推出一系列政策以及全球經濟走強的支撐下，2018年國內生產毛額（GDP）預料成長約3％。 企劃財政部表示，創造就業的產業與公司將獲得稅率優惠等利多措施，政府將祭出更多政策，協助韓國企業聘僱更多女性。 韓政府擬在明年上半執行預算支出的58％，協助經濟成長，其中35％的預算將在明年首季用於創造就業機會。國營企業預計2018年增聘2.3萬人，逾半在上半年招募。 財政部預期，強勁經濟成長，人民所得增加，2018年人均GDP預估超越3萬美元。若這項預測成真，韓國將是日本、澳洲之後第3個人均所得跨過3萬美元門檻的亞洲國家，也是經濟合作暨發展組織（OECD）第9個達到此目標的成員。 財政部另提及韓國經濟仍面臨不利因素，包括升息、不斷高漲的貿易保護主義以及油價波動。 高盛（Goldman Sachs）周二表示，在晶片出口等正面因素挹注下，預估2018年韓國人均GDP突破3萬美元，高盛經濟學家權具熏（Kwon Goo-hoon）表示：「除非韓國和全球出口市場發生什麼重大改變，否則韓國明年人均GDP可能首度突破3萬美元」。他指出，全球經濟受到資訊與通訊科技的帶動，這使韓國受惠，因科技占該國GDP的10％以上。 然而，並非所有經濟學家皆如此樂觀。標普與穆迪分析預估，韓國明年GDP成長將由今年的3.2％減緩至2.8％，家庭負債與青年失業率的問題，是韓國2018年經濟成長的兩大障礙。 穆迪分析的經濟學家艾爾（Katrina Ell）認為，「全球科技循環已通過高峰，預料接下來將趨向緩和，出口和製造業對韓GDP的支撐力道將略減。」 ---------------下一則--------------- 特別收益組合抗震2017年12月28日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導 全球特別股與美國10年期公債利差 https://goo.gl/tWdKoJ 展望美國緊縮貨幣政策方向不變，全球股債市面臨高檔震盪的可能性越來越高，法人指出，隨著全球股債市場都來到歷史相對高點，如果想要打造波動度相對較低、又能兼顧收益和效率的投資組合越來越不容易，投資人必須打破傳統資產配置觀念，不能依靠單一資產或單一收益來源，而應尋求所謂「特別收益」的投資策略。 也就是說，在投組中同時納入特別股和不同收益型資產的配置，藉以分散投組波動風險，同時掌握多重資產之收益機會。 法人指出，一般而言，特別股具有股價波動度較普通股低、與其他資產相關係數低、加上投資標的透明度高、流動性佳的特性，如果搭配上固定收益型的資產，像是高收益債和投資級永續債，就能平衡投組風險，並獲取各式景氣循環與資產增值的機會，促使投資效率再升級。 柏瑞多重資產特別收益基金預定基金經理人黃鈺惠表示，儘管全球經濟2018年將持續復甦，但美國聯準會（Fed）和歐洲央行都將採取中性趨緊的貨幣政策，加上歐洲政局變數仍多、北韓和中東地緣政治風險仍高，全球金融市場高檔修正的可能性日增。 若想要降低投組波動性，投資人可透過特別股、高收益債和投資級永續債的多重資產配置，藉以分散風險並掌握可能有中長期相對較佳收益來源的機會。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，雖然美國稅改進度樂觀令美債殖利率有機會持續走升，但從12月13日聯準會的利率會議會後聲明來看，在通膨未見起色下升息腳步將有所放緩，如此就美債而言將形成利率緩升的格局。 根據摩根大通最新的研究預估，明年底美國十年期公債殖利率為2.7％，與現階段約2.4％相差不大，顯示利率風險相對有限。 此外，摩根大通預計短率上升的幅度將較長率大，這對銀行業更為有利，因短率影響的是放貸利率的高低，在景氣回溫、短率上升的情況下銀行業放貸利率也將上升，獲利成長動能也隨之回溫，因此在美債利率緩升的趨勢下，建議更要投資以銀行業為主的美國特別股。
